好想你:并表带动业绩提速,好百合作协同效应可期
类别：公司研究
1Q17 业绩符合之前预告。1Q17 净利增231%,主要源于收入增长、销售与管理费用率分别降12.8pct 与5.6pct,应是与好想你本部剥离商超减少费用,以及与百草味并表后综合费用率降低有关。&&&
并表导致1Q17 营收大增,百草味增速略放缓。好想你与百草味16 年8 月开始并表,1Q17 营收大增368%。我们估计其中百草味收入约10 亿,同比增30%-40%,增速下行主要受到春节提前,实际售卖天数减少影响,此外也可能有受到业绩承诺制约,费用投放暂缓因素存在;好想你收入接近3 亿,同比略有下降,应是与剥离商超渠道有关。往17 年看预计好想你本部将实现营收10 亿,增速约10%;百草味收入约30 亿,增36%,合并报表营收规模约40 亿。&&&
百草味贡献一季度大部分利润增量,好想你仍在调整过程中。&&&
估计1Q17 百草味净利超5 千万,完成全年大部分计划;好想你仍在调整过程中,一季度在盈亏平衡线附近。目前好想你专卖店数量约1200 家,16 年收入约5 亿,略亏损,未来将丰富品类增加客流量,实现扭亏;商超已剥离由什佰互联运营,2H16 已止损,预计17 年微利;本部电商16 年收入规模约1.9 亿,同比增166%,预计17 年应略有盈利。公司之前公告回购公司债,按回购金额2.11 亿、利率8.5%计算,17 年可节省财务费用约1000 万。17 年预计好想你本部净利超3 千万,百草味承诺业8500 万,合并报表约1.2 亿。&&&
好百合作,将在多方面产生协同效应。16 年抱抱果热销表明二者合作首战告捷,未来将产生更多协同效应:一是产品品类可能丰富,有望推出深加工产品,强化公司竞争力;二是可能强化品牌形象与消费者品牌意识;三是渠道协同互补,市场渗透率有望提升;四是加深产业链合作,包括生产、采购、仓储等方面合作。公司公告“好百”高管人事已调动磨合,并将在3 年内完成总监至经理级调动,双方有望实现深度融合。&&&
盈利预测与估值:考虑公司利润释放节奏可能低于预期,向下修正17 年盈利预测,预计17-19 年EPS 为0.47、0.67、0.86 元,同比增207%、43%、29%。两家公司利润均未能充分释放,采取PS估值法。17 年公司仅1.7 倍PS 显著低估,合理市值应在95 亿,还有30%空间。考虑到二者均为业内龙头,品牌、渠道均有明显优势,融合开始未来有望产生较好协同效应,维持“买入”投资评级。&&&
风险提示:融合进度不及预期、原料价格上涨、食品安全事件。
最新价（元）
涨跌额（元）
涨跌幅（%）
成交额（万元）
成交量（手）
股票名称最新评级目标价研报
股票名称11年EPS12年EPS研报
股票关注度
股票名称关注度平均评级最新评级
行业关注度
行业名称关注度关注股票数买入评级数第五部分:书面表达结合所给提纲以“Success 为题写一篇150字左右的短文.要求中心明确.条理清晰.不要逐句翻译.开头已给出.但不计入字数.人们对成功的不同看法挣很多的钱,获得高的社会地位,取得很好的学术业绩.达到成功的重要途径具有成功人士的品质,善于总结,乐于合作;--我对成功的看法--社会地位:social post 学术业绩:academic 题目和参考答案——精英家教网——
成绩波动大？难提高？听顶级名师视频辅导，
& 题目详情
第五部分：书面表达（25分）结合所给提纲以“Success”为题写一篇150字左右的短文，要求中心明确，条理清晰，不要逐句翻译。开头已给出，但不计入字数。人们对成功的不同看法挣很多的钱；获得高的社会地位；取得很好的学术业绩。达到成功的重要途径具有成功人士的品质；善于总结；乐于合作;……我对成功的看法……社会地位：social post 学术业绩：academic achievement&合作：cooperation (n)Success What is success? Different people hold views on it. _______________________________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
SuccessWhat is success People hold different views on it. Some think that one is successful if he can make a great deal of money. Others argue that success means holding an important government post. Still others believe that whoever has got high academic title is successful.However, successful people usually have some good qualities in common. You should first of all be both perseverant and hardworking. As you know, whatever you do, there are always two possible results: success and failure. When you fail, you should never lose heart. You should always keep in mind that failure is the mother of success. In addition, you should pay great attention to your work method. It is necessary for you to sum up your experience constantly and improve the efficiency of your work. Also, it is important for you to get along well with your co-workers, care for each other and help each other. Finally, ...In my opinion, success means achieving brilliant results in one's work, that is, making outstanding contributions to the development of the country and bringing happiness to the people. That's the success in one's life.略
请在这里输入关键词：
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
第三部分、书面表达（满分15分）环境一直是人们普遍关注的话题，也是每位学生喜爱和经常讨论关心的话题。假如你是李华，请根据下表的信息，写一篇英文短文。注意: 1.词数: 120-150左右;2.可适当加入细节，以使行文连贯。参考词汇 : schoolyard 校园 Environment环境怎样保护、创造良好的环境社会环境说得体语言，有礼貌，有爱心，保持清洁，乐于助人，尽力为别人照想。学校环境尊敬师长，团结同学，互助互爱，宽以待人，不要随地吐痰，积极创造有利于健康、学习的生活环境。家庭环境体谅父母，与父母沟通，交流，做力所能及的事。就如何保护环境，发表自己的观点……
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
第二节：书面表达 (25分)根据下面表格中提供的信息写一篇 A Film Review. 注意: 应包括所有要点;不能照抄原句;词数120左右。Film title Sarah’s SecretFilm typeScience fictionSettingA small Scottish town and a city in outer spaceMain Characters and actor and actressSarah by Ann SmithTodd by John WestPlot*Sarah , an ordinary school girl. &Todd, a stranger to the town* Sarah’s life has changed after Todd comes to town. * There is something strange about Todd*Sara decides to investigate Todd* Sarah has some troubles and adventures in doing this.. Comment on the filmWriter’s feeling Disappointed CostumedullDialogueboringSpecial effectsnothing specialActingAnn Smith:& not perform wellJohn West:& not attractive
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
第四部分：书面表达（满分25分）近年来某报社对人们日常信息的来源进行了调查,请根据下面表格所示的调查结果给CCTV-9《英语新闻》栏目组写一封信。72%，看电视12%，看报纸1.提供给人们更加生动的画面；2.新闻报道直接、简洁。1.新闻报道比电视更具深度；2.看报纸不受时间限制；3.看报纸要动脑筋，有利于智力开发。注意：1.描述出不同的看法和观点； 2.词数：120左右； 3.参考词汇：调查-survey；智力-intelligence；生动的vivid&
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
第三节：书面表达（满分15分）根据所提供的情景，词语和句型，写一篇不少于80词的短文。假如你是李华，请给你的英国笔友Harry写封信，告诉他中国人是怎样过春节的。注意：1. 请以第一人称个人经历的形式，描述中国人在春节期间所做的事情。 2. 根据表格内容完成短文。How I spend the Spring Festival?TimeCustoms and Traditions(food)Activities (things to do)Fall on the 1st of the Lunar New Yeardumpling, fish, meat……visit families and friends, give children lucky money in red paper, get together to eat, drink and have fun with each other………&Dear Harry,_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Yours, Li Hua
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
第三节作文最近你校开展了“尊敬父母”的活动，请你根据下表提示，以Learning to Respect Our Parents 为题为校外语广播站写一则报导。主题Learning to Respect Our Parents 宗旨尊敬父母是中华民族的传统美德（traditional moral value）现状大多数学生都是独生子女，只看重自己，不顾父母决定开展“尊敬父母”活动措施制定了十条规定，如：要记住父母的生日，并向父母表示祝愿；父母回家时要与他们打招呼；出门前要告诉父母你要出去做什么效果受到家长和社会各方面的好评和赞扬注意：1. 词数：100-120之间； 2. 首句已经给出，不记入总词数。 Learning to Respect Our ParentsRecently a program called “Learning to Respect Our Parents” was started in our school. ______________________________________________________________ ____________________________________________________________________________________________________________________________
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
[写作内容]&&&&&&&要点事件地点甘肃省甘南藏族自治州舟曲县时间2010年8月灾情今年夏天中国遭受很多自然灾害。8月8日凌晨，甘肃周曲地区因强降雨引发滑坡泥石流，造成重大人员伤亡，电力、交通、通讯中断。灾害造成5公里长、500米宽区域被夷为平地。灾区的大量房屋倒塌，基础设施遭到严重的破坏。营救人员营救活动1．武警官兵及时营救灾民，给灾民提供食品和饮用水。2．赈灾物资源源不断运往灾区。3．国家领导同志视察灾区。救灾效果灾区一切顺利，标志灾区救灾工作初步胜利。& [写作要求] 1．用合适的句子表达全部内容。文章的开头已经为你写好。2．作文中不能出现真实姓名和学校名称。A massive mudslide China suffered a string of natural disasters this summer, including a massive mudslide that hit Zhouqu county, northwest China's Gansu Province on Aug. 8 and, so far, resulted in the deaths of 1,447 residents.___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
假如你是李华，在美国留学。你母亲今天下午要从国内来看你，但你凑巧要去做个讲座，故给你的朋友Peter留下字条请他下午三点半去机场接你母亲。因Peter未见过你母亲，请根据下表在字条中描述你母亲的特征以便他辨认。age&around sixtyappearancefat, short, gray hair, a long faceclothes&&&a white blouse, brown trousersluggagea yellow suitcase注意：1．开头已给出，不计入总词数； 2．词数：100左右。SundayPeter, I am very glad that my mother is coming this afternoon by air ... Yours,Lihua
科目：高中英语
来源：不详
题型：写作题
今年年初我国政府对法定节假日作出如下调整:1. 五一节由3天调整为1天.2. 清明节（Tomb-sweeping Day ）、端午节（Dragon Boat Festival ）、中秋节增设为国家法定节假日(legal holidays).假如你是王平,是江苏省南京市育才中学高三8班学生。最近,你班举行了一个班会,对此法定节假日调整进行了一次热烈的讨论，讨论结果如下：今天是6月8日，正好是端午节, 你的美国笔友Jack想了解有关中国节假日方面的情况，请根据以上内容，用英语给他写一封完整的英文信，向他介绍我国节假日的调整情况及你们班学生对此的不同意见，并就此调整谈谈你自己的看法.(至少两点) 参考词汇: 粽子: 黄金周: golden week；取消：cancellation& n. (注：本篇字数已大大超过了高考要求，内容仅供同学们做写作时参考。另外，提醒同学们注意完整的书信格式。)
精英家教网新版app上线啦！用app只需扫描书本条形码就能找到作业，家长给孩子检查作业更省心，同学们作业对答案更方便，扫描上方二维码立刻安装！
请输入姓名
请输入手机号}