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华兴资本子公司华兴证券在香港正式运营
广纳良才 华兴出海　　“如果让我来做当当的上市，我不一定能够把发行价定得比高，但CEO李国庆跟董事长俞渝肯定不会跟我来吵架。”6月27日，华兴资本主席兼首席执行官包凡接受《华夏时报》采访时略带调侃地说。　　华兴资本全资子公司华兴证券日前在香港正式运营，全面开展证券承销、证券经纪、证券市场研究、跨国并购等机构证券业务。华兴资本也成为第一家“出海”的民营投资。　　时隔一年半，包凡回忆起李国庆与“大摩女员工”在微博的舌战，还是坚称，当当网发行是成功的，只是中国企业与国际投行之间存在沟通障碍，导致了后来的摩擦。　　华兴资本是当当网的财务顾问，全程参与了当当网的上市。这次口水大战，也让包凡意识到，华兴密集的企业资源以及专业的财务能力，可以弥补企业与国际投行之间从知识到信任上的空白。很快，他下定决心，步入全业务投行。　　吸纳人才正当时　　华兴资本过去八年一直为中国创业公司提供股权融资、并购等财务顾问服务。公司过去几年表现抢眼，2011年完成了近40例融资并购案例，交易总额近30亿，排名行业第一，其中不乏知名项目，如京东C轮15亿美元的融资、大众点评网1亿美元融资，都是华兴手笔，2012年更是促成了优酷与土豆作价10亿美元的合并。　　开展机构证券业务是包凡创立华兴资本之初就有的梦想。对于此次圆梦，包凡可以说是底气十足。近200家客户，交易额超350亿元人民币的业绩，不仅为华兴证券积累了充足的客户资源，更提供了强大的财力支持。至此，华兴资本可以“一站式”地满足企业发展不同阶段的需求，上到种子期的投资，下到上市和跨国并购。　　不过，显然华兴现在没有资历与、摩根士丹利这样的国际投行“硬碰硬”，所以在包凡看来，华兴证券与股票承销商的关系合作大于竞争，是介于公司与承销商之间的中间人。“我们希望三年后，证券业务能占到总收入的三分之二。”包凡说。　　华兴证券首席执行官区国誉对《华夏时报》记者表示，华兴证券在的证券牌照也在申请之中，并将开设代表处。　　有20余年投行工作经验，曾先后供职于，原科文集团亚洲首席执行官区国誉的加入，无疑是华兴证券另一张王牌。他带领的团队曾参与和主导了、、360等企业的IPO。然而现在他唯一担忧的是，能否招到有经验的投行人才。　　“当下是资本市场的寒冬，大型投行纷纷裁员，是吸纳人才的好时机。”区国誉如是说。　　受欧债危机及中国内地经济放缓影响，香港IPO萎缩。受此影响，国际大投行也纷纷裁员。　　“可能有很多优秀的人才，现在正在寻找新的出路和机会，这对华兴来讲是一个很好的机遇。”包凡也透露，公司最近有很多新员工入职。　　实际上，华兴证券管理团队“国际化”也相当明显，华兴证券主席白泰德曾任野村证券亚洲区主席及JP摩根亚洲区主席，团队骨干成员也均来自科文亚洲投行部。　　民营投行向往　　包凡证实，华兴证券目前已经有了项目储备。由于华兴促成了京东高达15亿美元的融资，外界猜测华兴证券将参与京东IPO。对此，包凡并未正面回应，只是暗示：京东上市仍有不确定性，且上市地点不一定在香港。　　新“36条”出台后，关于鼓励民营资本进入主流金融业的声音层出不穷。证监会主席曾公开表达了对国内投行规模小的担忧，呼吁要建设国际一流投行，等国内投行也在尝试并购海外投行，逐步国际化。华兴证券准备走另一条路：先海外再国内。　　包凡坦言，但现有规则下，申请A股投行牌照相当困难，而且华兴先做国内未必有优势，国内投行拼的是保荐人及沟通能力，华兴的优势在国际市场上更容易体现出来。　　包凡也预测，创业型企业越来越多地分流到国内上市，“再过三到五年，可能会有相当一部分的公司选择内地或香港来做它们的公开募股。市场未来的机会在这边，我们不愿意等待，与其等，不如自己先走出去。一旦国内的格局有所改变，我们一定会回来的。”(千龙财经)
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　　对于长期在创投圈、投行圈工作的人，没有人不知道国内新兴投行的四大金刚：位于北京的华兴资本、投资、易凯资本以及居于上海的。
　　目前从服务过的项目数量来说，华兴资本稳稳占据了国内创业企业融资服务的第一把交椅。这四大金刚虽然刚开始时都是服务于创业公司的新兴投行，但是在后来的发展中，各家公司有了不同的发展方向。
　　易凯资本目前主要将精力放在投行的并购业务，之后会增加资产管理等项目；而则类似于国外投行的运作模式，以VC投资业务为主，投行业务为辅。据负责人介绍，目前公司投行业务99%以上都是服务于公司投资过的创业公司，为他们提供下一轮的增值服务；投资则是投行和投资基金两条线同时兼顾。
　　而对于华兴资本来说，其目标则是建立中国最大的国际型投行。目前，华兴资本在投行、券商、VC投资等均有涉足。
　　当被问及为什么华兴资本在这四家公司中成立最晚，但是却有那么多明星项目？多位业内人士均谈到了三点：包凡标签，资源广泛，会。
　　谈及华兴资本，很多人第一印象就是标志性光头的包凡。就连理财周报记者问及多位曾经在华兴工作过的人员华兴成功的原因时，他们脱口而出的一句话是“老板比较厉害。”
　　似乎包凡已经成为华兴资本的代名词。熟悉包凡的人士表示，由于专注于互联网领域，包凡对于互联网的理解还是深的。合伙人也告诉记者，公司跟华兴之间一直有合作，一般来说，他们推荐的项目覆盖B轮的、早期的都有，项目基本上是有一定质量的。
　　实际上，互联网就是一个圈子社会，对于处在创业公司和投资机构中间的新兴投行来说，最重要的无非“口碑”二字，而要在该圈子内形成好口碑就要靠眼光和服务水平。
　　据华南某创投机构人士介绍，“通常来说，如果对项目筛选的不够精准，没有建立自己的核心竞争力，没有把企业给圈起来，那就不行。如果你的很多项目都上市了，而这些人跟你又很熟，他们就会口口相传给同行，所以互联网是口碑社会。”
　　此外，关系资源也很重要。从华兴资本以往做的项目来看，他们通常合作的投资方均为在国内十分活跃的外资创投或者是实力雄厚的本土投行，如、、、等。
　　而对于要去美国纳斯达克上市的项目，则通常会跟、瑞银、等国际知名投行打交道。
　　曾在国内某大型投行有多年工作经验的人士表示，虽然需要有专业知识，熟悉法律，知道怎么讲投资故事，但是该类投行的核心竞争力其实就是关系资源。尽快的融资，尽快的对接机构则是他们能干的事情。这实际上就相当于是掮客的生意。
　　而包凡曾经的工作经历也为他提供了一定的人脉资源。公开资料显示，包凡曾经在摩根斯坦利和工作过，担任过多家跨国公司的财务顾问，此后又担任了国内服务和公司的首席战略官。这让他有了国际的投行资源。另外，由于在公司工作过，包凡在该领域也积累了广泛的人脉。
　　值得一提的是，与其他家财务顾问相比，华兴资本似乎更懂得如何做营销。
　　“他是自我包装做得很好。几乎每周能看到华兴的项目，不管是其项目上市还是专访，他的曝光率都很高。不过最后还是业绩说话。”一名创投圈业内人士总结。
　　一位长期关注该公司的业内人士也认同该观点，&“华兴做营销做推广是很厉害的，比如在微博，一些网站等软文推广很多。”
　　华兴系四大业务如何建成
　　“华兴是合伙人拥有的。”华兴资本管理委员会成员、董事总经理杜永波告诉我们：“创始人包凡、我、谢屹璟等合伙人都是公司股东。”
　　目前华兴资本有四块业务。首先是企业，华兴从这里起家，主要帮助中国创业者进行股权融资，来自互联网和消费行业的业务占百分之七八十，剩下是医疗，其中美元融资约占80%。第二块业务是并购。杜永波估计融资和并购的比例在2：1到3：1左右。第三块是华兴，在美国和香港提供IPO相关服务。最后是投资，有人民币也有美元，都是关注成长期的跟投基金，此外还有独立运作的天使投资基金。各块业务的互动非常紧密，为客户的不同阶段或不同需求提供相应的服务。
　　华兴资本的团队目前大概有一百人，总部在北京，人员一半以上在这里。上海、香港、纽约有分支机构，华兴主要在香港。最高管理层是管理委员会，有包括包凡在内的八名委员，下面是四个业务单元，再往下是董事、VP、经理、分析师。
　　包凡2004年创立华兴做企业，基于对市场的观察。民营经济发展，创业兴起。创业者需要资本，发源于国外的PE/VC想进入中国，但信息严重不对称。“我们的客户绝大部分是互联网这种两头在外的红筹结构，更多的是拿到美元投资。”杜永波介绍。国内券商看不上小的业务，对国际也不太了解，而国外投行也有相反方向的同样问题。“我们更多的是扎根于对行业的理解，这个行业的发展趋势是怎样，什么样的商业模式可能成功，有哪些创业者更可能成功。我们在企业早期的时候就跟他们交朋友，比较早就介入了对他们的帮助。但跟国际大投行比，我们的品牌、资金实力、全球网络等有显著差距。”
　　2012年，华兴资本进军证券业务，拿下美国和香港的券商牌照，将业务线延长到IPO。以今年投行从中国公司赴美上市交易中获得的营收为指标进行排名，华兴资本仅次于瑞银排名第二，其后是瑞信和美银。
　　今年、京东相继赴美上市，华兴证券均为联席主承销商。不过这个第二的位置，华兴恐怕做不了多久。上市的融资规模可能创造历史记录，如今排名第三的瑞信是承销商之一，华兴则不在此列。
　　在华兴证券相反方向的另一端。“他们比较独立，作为基金要找到好的项目投资进去，更多是未来获取资本上的回报。不完全是为了培养未来的客户。”险峰华兴投资过最有名的案例可能就是。
　　2010年，聚美优品还叫团美网，起步不久已接近盈利，随即获得险峰华兴的创始合伙人的青睐，注入了一笔天使投资。
　　靠京东聚美一战成名，败笔当当
　　2010年，华兴资本帮助从俄罗斯的DST融资15亿美元，迄今仍是涉及金额最大的互联网私募融资案例，华兴资本也因此一战成名。今年入股京东，京东赴美上市，华兴资本和华兴证券分别担任了财务顾问和联席主承销商。
　　“靠主动地做行业研究，拜访企业来发掘客户，也靠风投和自己的客户介绍，现在也有慕名而来的。”
　　“我们希望选择到在自己的领域里能制胜的企业。我们公司里有个委员会，对每个项目从各个维度评估，市场规模多大，商业模式是不是有独特的进入壁垒，创业团队是不是有能力的人，是不是有核心的竞争优势，从这几个方面。相信企业能做大做强就希望合作。有的商业模式不成立，对创业团队不是很有信心，私募的带宽有限，我们会暂时放弃或等待。”杜永波表示。
　　日前刚刚获得2亿美元E轮融资的从B轮就开始与华兴资本合作。“它的竞争对手已经提早一步上市了，对它的压力还是挺大。但市场对它已经认可，开始盈利了。最后还是比较满意的条件情况下融到老虎、。融到资以后也正式把IPO提上日程。选择投资人要看他对产业的理解，能不能看懂，第二能给公司提供什么增值，钱都一样，第三交易条件。考虑到赶集要上市，老虎、的加盟肯定对未来很有加分作用。”
　　与华兴有长期合作的合伙人李丰告诉记者：“华兴资本在服务上、行业上有专业性，有他们的增值空间，在国内私募股权融资不是最好的也是最好的之一。”甚至有投行人士表示华兴资本在互联网融资并购的份额高达80%。对此杜永波表示不可能：“我们能够服务的数量很有限，市场上很多交易没有投行和投资顾问参与，也没有披露。在有财务顾问参与的案例来讲，数量金额我们都排在第一位，但80%不可能。”
　　当然，并非每一个案例都有大团圆结局。是杜永波2006年刚加入华兴不久做的几个项目之一。2010年当当上市，华兴资本担任财务顾问。不论在业务上还是资本市场上的表现都不尽如人意。
　　同样的，也是华兴资本比较失败的一例。作为财务顾问，华兴资本帮助网秦融资2000万美元，而如今的网秦深陷浑水做空的泥沼。“做过的企业都希望能够越来越好，有些企业在发展过程中遇到这样那样的挑战，我们祝愿它越过障碍。具体到网秦，我最近跟他们交流不是太多。”杜永波坦言。
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