出自 MBA智库百科()
投资银行(Investment Banking)，简称投行
　　投资银行是最典型的，一般认为，投资银行是在上为发行、，筹集提供中介服务的，主要从事、与、、管理等业务。其基本特征是综合经营业务。
美国著名金融专家(Robert Kuhun)依照业务经营范围大小，对投资银行给出了四个层次的不同定义：
广义投资银行：指任何经营金融业务的金融机构，业务包括证券、国际海上保险以及等几乎全部。
较广义投资银行：指经营全部业务的金融机构，业务包括与、企业、、咨询服务、、等， 与第一个定义相比，不包括不动产经纪、和抵押业务。
较狭义投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、、兼并收购等，与第二个定义相比，不包括创业资本、基金管理和风险管理工具等创新业务。
狭义投资银行：仅限于从事证券承销和资本筹措、证券交易和经纪业务的金融机构。
　　投资银行在各国的称谓不尽相同。在美国称投资银行，在英国称，在日本称，在法国称实业银行。
　　投资银行不是我们平时概念上从事存贷业务的，不能从事投行业务，投资银行也不从事个人/企业的存贷业务。
　　直到1999年美国《金融服务法》才允许可以不受限制从事证券承销，买卖以及业务，保险业务。所以，大多数金融控股关系型模式的投行背后都是银行巨头。投资银行的盈利业务主要有两方面:
一、获利性业务
造市：，比如为做。
买卖撮合：包括自营和经纪业务。
操作交易：包括，等。
：包括扩大/缩小规模，所有权与控制等。
其他获利性业务：包括咨询，，，，顾问业务等。
二、支援性业务
包括，清算服务，信息资讯服务等。国际投资银行的三大系统:
美国投行--比如号称华尔街证券三巨头的，，。
日本综合券商--比如，，等。
　　早在上个世纪20年代-30年代随着发展的要求，西方投行已经略见雏形。发展至今，根据的融资总额排名的前10家投行始终是那几家达数千亿的。
　　至于都柏林，包括爱尔兰本身的投行在内和设立的外资投行有近60家(，，，，均有)；另外欧美投行在欧洲其他地方设立分支在爱有业务往来的有30余家(包括，等)。但是由于都柏林证券市场的规模偏小，投行做和自营的空间也相对较小。所以，无论()还是欧洲版都把都柏林证券市场"忽略不计"。不过，对于我们热衷投行的学子倒是个"练兵"和积累实战经验的好地方(爱尔兰这方面人才也缺乏)。
　　我国投行业起步较晚，1990年诞生，直到1995年才有了第一家具有国际模式的投资银行--(在香港上市的子公司)； 1998年有了第一家真正意义上的合资投行--(和香港最大的私有独立银行""英国老牌投行在亚太的业务而成立的)；2002年出巨资在港上市""。这三家投行主要业务也只是为国内企业在香港主版和创业版市场上市做，国内企业想去伦敦或纽约上市还暂时需要依靠外资投行担当""的角色。
　　随着我国经济日益增长，外资投行看好的是尚未打开的。目前，和对于进入资本市场要求苛刻，态度谨慎。所以外资投行进入的方式还仅限于借道，独揽中国企业海外上市业务和合资合作公司，但急促地招兵买马已经有目共睹。因为这扇门总会开的，这既是挑战又是机遇。
　　投行业是学经济，金融，财会，数学等专业较好的靠拢方向，有，，，等证书的投行会给你极富挑战的工作；硕士学 finance的也不要错过。持，证书的最好去5大会计行，投行要的是"玩"的人。尽管带领"美林"重振雄风的，被称为"魔鬼 "的Stanley O'Neal是会计出身。
　　爱尔兰的都柏林不是，大投行不会侧重业务于此。可是，在华尔街掌舵投行的统领们有个小小的巧合--都是爱尔兰裔。
　　尽管在名称上都冠有“银行”字样，但实质上投资银行与商业银行之间存在着明显差异：从上看，是的核心，而投资银行是的核心；从服务功能上看，服务于，而投资银行服务于；从业务内容上看，商业银行的业务重心是和，而投资银行既不吸收各种，也不向企业，业务重心是证券承销、公司并购与；从收益来源上看，商业银行的收益主要来源于，而投资银行的收益主要来源于、公司并购与资产重组业务中的手续费或。
项目投资银行商业银行
本源业务存贷款
功能，并侧重，并侧重
业务概貌无法用资产负债反映表内与
主要利润来源存贷款利差
与原则在控制风险前提下更注重开拓追求、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则
监管部门主要是
风险特征一般情况下，面临的风险较大，较小。一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行风险较大
　　当前世界的投资银行主要有四种类型。
　　(1)。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美同的、、、摩根·斯坦利公司、，日本的、、、山一证券，英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。
　　(2)拥有的投资银行(商人银行)。这种形式的投资银行主要是对现存的投资银行通过、、参股或建立自己的形式从事及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
　　(3)全能性银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆．他们在从事的同时也从事一般的商业银行业务。
　　(4)一些大型跨国公司兴办的。
　　一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。
　　合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或的。其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对共同承担；它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并；合伙人的组成规模可大可小。
　　混合公司通常是由在上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。20世纪60年代以后，在大公司生产和经营多元化的发展过程中，投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大的业务规模，在这一过程中，投资银行逐渐开始了由向现代公司制度的转变。
　　现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立是以为核心和重要标志的。是对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。的存在显示了的权利不再表现为个人的权利。使投资银行在、、的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。
　　(一)分离型模式
　　所谓分离型模式是指商业银行和投资银行在经营业务方面有严格的界限，各金融机构实行、分业管理的。20世纪90年代以前，美国、日本、英国等国是这种模式的典型代表，他们都实行银证分离的。
　　年席卷资本主义世界的经济大危机，导致美国大量银行连锁倒闭(仅年美国就有7763家银行倒闭)，严重混乱，为此，美国越来越深刻地认识到投资银行与商业银行混业经营的弊端与危害。并于1933年美国国会通过了，在投资银行和商业银行之间筑起了一道“”，从此，确立了投资银行与商业银行分离经营的模式。该法案规定任何以吸收存款为主要的商业银行除了可以进行投资代理、交易指定的、用有限制地购买某些股票和债券三类证券业务以及从事中短期贷款、存款等银行业务，不能从事发行、买卖等投资银行业务；而投资银行不得从事经营等商业银行业务。同时该法案还规定商业银行也不能设立从事证券投资的，而投资银行不能设立吸收公众存款的。实施后，许多大银行将两种业务分离开来，成立了专门的投资银行和商业银行，例如，便分裂为()和；有些银行则根据自身的情况选择经营方向，例如，和成为专门的商业银行，而所罗门兄弟公司(Solomon Brother)、()和高盛(Cold-man Sachs)等则选择了投资银行业务。这样《格拉斯-斯蒂格尔法》就有效地控制了商业银行的经营风险，保证了美国金融与经济在相对稳定的条件下持续发展。
　　日本是在第二次世界大战之后的1948年颁布了《证券交易法》才将商业银行与投资银行的业务明确分开。该法明确规定，银行不得承购、和政府债券以外的证券，严格禁止银行的买卖活动或充当证券买卖的、和，这类业务只能由证券公司经营。野村、日兴、山一及大和四家证券公司就是分业经营的产物。
　　英国一开始就实行专业化的存款银行和投资银行()分开发展的模式，业务交叉并不多。因此，20世纪30年代大危机之后，虽然英国实行商业银行和投资银行分业经营、分业管理的体制，但却没有像美国、日本那样严格、明确的划分，这主要是由于英国在进行时历来注重市场参与者的与，较少依靠立法进行限制的结果。
　　(二)混合型模式
　　所谓混合型模式是指在金融经营业务方面没有界限划分，各种金融机构实行综合业务发展的经营模式。混合型模式以德国和20世纪90年代以后的美国、日本等国为典型代表，其他实行这一模式的国家还有奥地利、瑞士、荷兰、比利时、卢森堡等。
　　一个国家具体选择何种，由银行根据自身优势、各自的主客观条件及发展目标自行决定，国家对其不作过多的干预。德国是混合型模式的典范，这种模式又被称作是“”。在混合模式下，没有银行业务之间的界限划分，一个可以全盘经营存贷款、证券买卖、、等商业银行和投资银行的业务。
　　在德国，实力最雄厚的——、和商业银行三家银行，不仅在存贷款总额、清算服务金额等商业银行业务方面稳居德国银行榜首，而且还掌握了全国大部分和证券交易业务，它们集投资银行与商业银行业务于一身，成为各的活动主体。正是这种“全能银行制度”保证了德国金融体系的稳定和发展。美国、日本和英国本来在20世纪30年代大危机后实行分离型模式，但是由于20世纪60～70年代以来，伴随着浪潮和的层出不穷，商业银行面临巨大的竞争压力，为此，商业银行为、规避监管，提升其，大量采用一系列创新，突破和其他分业法案的限制。这些创新工具的运用使得商业银行和投资银行的业务界限逐渐模糊，于是在1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，废止了，使得美国也从法律上得以确认，从此结束了商业银行与投资银行分业经营的局面，世界银行业步人混业经营的时代。2000年又正式批准以352亿美元的收购J.P.摩根投资银行，这项交易把两家历史最悠久的银行合并起来，缔造出一家拥有6680亿美元资产的美国第三大金融服务企业。仅次于拥有8000亿美元资产的和6800亿美元的美国银行。这是美国金融业试图整合为提供的的典型例子。
　　(三)两种模式的比较分析
　　分离型模式和混合型模式在实际运作中呈现出不同的优缺点，这些优缺点主要是基于和两方面的考虑。
　　1．分离型模式的优缺点
　　首先，分离型模式能够有效地降低整个金融体制运行中的风险。因为商业银行如果将储户的用于高风险的，必将损害储户的利益，而分离型模式可以保证商业银行及时满足客户提现和本身业务经营对的需要，保证和安全性。商业银行如果进行，会对起助长作用，陷入古典式的经济危机：经济状况恶化一投资者狂抛和———。如果银行不涉足，上述危机的恶性循环链条就可以被打破，即证券市场的危机不一定能传递到银行乃至整个国家信用机构和；同时商业银行在进行证券投资时的收益与风险是不对称的，这种不对称必然促使商业银行冒更大的风险，从而引起金融动荡。
　　其次，分离型模式有利于保证的公正与合理。由于商业银行和工商企业之间的特殊关系和密切联系，致使商业银行对工商企业的财务、经营和管理情况了如指掌，因此，如果允许商业银行从事投资银行业务，极有可能造成商业银行与工商企业之间的，从而侵蚀广大投资者的利益，造成混乱。
　　再次，分离型模式有利于金融行业专业化的进一步分工。商业银行和投资银行可以分别利用有限的，各司其职，拓展自己的业务领域，形成自己的专业优势，打造自己专业化服务的；同时，业务分离弱化了之间的竞争，客观上降低了因被淘汰的，从而增强了的稳定性。
　　与此同时，分离型模式在运作过程中逐步暴露出自己的缺点和不足。分离型模式大大限制了商业银行的业务活动，制约了商业银行的和发展壮大，从而影响和削弱了商业银行的。
　　2．混合型模式的优缺点
　　混合型模式的优点主要表现在：
　　(1)混合型模式可以充分利用有限的资源，实现金融业的，降低，提高。
　　(2)混合型模式有利于降低银行的自身风险。当一种业务的收入下降时，可以用另一种业务收益的增长来弥补，保证利润的稳定性，从而减少银行收入下降、不利的影响程度。
　　(3)混合型模式有利于提高信息的共享程度。混合业务的开展可以帮助银行充分掌握企业的全面信息，从而降低贷款的呆账率和的风险。
　　(4)混合型模式有利于促进各家银行的竞争，有利于优胜劣汰和提高效益，促进社会总效用的上升。
　　但同时，混合型模式可能给整个带来很大的风险。严格的监管和风险控制制度是实现这一模式的关键。
　　从以上分析可以看出，分离型模式有益于的安全和稳定，混合型模式则更注重效率，采用何种模式，实际上是在安全与效率之间做出选择。一个国家是选择分离型模式还是选择混合型模式，取决于各国的历史特点、经济环境、习惯偏好、实际情况、社会利益集团状况等诸多因素。目前，我国投资银行和商业银行实行分离的经营模式，这是由我国历史、经济、社会及的现实状况决定的。但从长远的发展趋势和国际环境来看，我国投资银行和商业银行具有向发展的趋势。
南旭光.新编货币金融教程.人民邮电出版社,2010.09
田美玉，鲍静海.投资银行学.东南大学出版社,2005.8
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以上内容根据网友推荐自动排序生成投行历史：【起源】18世纪中叶欧洲商人银行，从事贸易的商人转化为专职提供资金融通的承兑所。意大利是投资银行的发源地。该时期，最为著名的是15世纪崛起的意大利弗洛伦萨的美第奇家族（Medici）17世纪，荷兰阿姆斯特丹成为世界金融中心。1609年，阿姆斯特丹成立世界上第一家股票交易所，1636年郁金香泡沫破灭，荷兰从此走向衰落。18世纪，伦敦成为世界金融中心，英国建立世界上第一个金本位制。巴林、华宝、罗斯柴尔德、施罗德、汉布罗等商号（英国历史悠久的商人银行）崛起17世纪，德国形成了银企联合的垄断财团模式，银行内部金融业务与证券业务，全能型投行展现雏形。美国投行业历史【19世纪早期】背景：战争发行大量债券（1812英美战争、1860南北战争）、股份制发展、证券交易及证券市场发展（股票市场活跃）、基础设施建设（内战后铁路扩展潮）需要发行证券特点：行业重心转到美国、商业银行与投资银行混业、业务以承销为主。公认的美国投行：萨尼尔.普莱尼创办的普利尼.伍德.金公司，从证券经纪走向专营证券包销。19世纪中叶，内战和铁路建设促成投行崛起。雷曼兄弟（2008年金融危机中破产）、布鲁斯公司、库恩.罗布公司（由以犹太人亚伯拉罕.库恩和所罗门.洛布1867 年创办，经雅各布.希夫发展成为西半球最有实力的国际银行之一，希夫曾经对日本放贷2亿美金，促成日本在日俄战争中取胜）、德雷克赛尔公司（德崇证券前身，1971年与伯恩汉姆公司合并，1990年破产）、基德尔皮博公司（Kidder Peadody，卖给GE；1994年被GE卖给PaineWebber，后来PaineWebber被并入瑞银）成立，最著名的是JP摩根。1792年，24名经纪人签订梧桐树协定，后发展成为纽交所。【20世纪初至1929早期混业】 横向兼并、规模重组的第一次兼并浪潮，铁路、电力、煤炭，由地方走向全国 纵向兼并浪潮——公用事业、银行业、制造业【分业经营】1933年《证券法》1933年《银行法》《格拉斯-斯蒂格尔法案》：商业银行与投资银行分开，建立存款保险制度1934年《证券交易法》，成立证券交易委员会1960年代，出现混业并购为主的第三次兼并浪潮，以跨国公司多元化产业扩张为主要内容的品牌重组（布雷顿森林体系建立，反托拉斯法最为严厉，股市大涨）【1970至今混业经营】里根政府上台，奉行自由主义经济政策，不干预经济运行年，第四次兼并浪潮，杠杆并购为主（石油危机后经济复苏，持续景气）1999年《金融服务现代化法案》拆除分业经营防火墙年，第五次兼并浪潮，跨国并购，美国经济快速升级【美国股市主题轮换】铁路股票电话、钢铁、石油股票汽车股票1980电脑通信1990互联网股票2000医药生物、新能源【商人银行】商人银行(英语: Merchant Bank)，本来是欧洲国家对从事企业银行和投资银行业务的大型综合性银行的称呼。早在18-19世纪，当时规模较大的银行如罗斯柴尔德家族，巴林银行等，就被称为商人银行。它们除了从事存款和贷款业务，赚取利差之外，还帮助客户筹集资金，为政府提供公共事业融资，并使用银行自有资本进行投资等等。现代的商人银行一次有两个含义：广义的商人银行即投资银行，即帮助企业或政府在资本市场筹集资金及提供财务顾问的金融机构；这类金融机构，在中国和日本称为证券公司，在美国称为投资银行，在欧洲称为商人银行。狭义的商人银行是指银行利用自有资本进行的投资业务，例如某一银行为企业制定了并购计划，在从资本市场筹集并购所需资金的同时，拨出一部分自有资本帮助企业实现并购，换取一部分股权或债权。这样的投资业务在美国一般被称为自营投资【美国精品投行】折扣型券商嘉信理财，【并购重组专家】拉扎德Lazard，1848年成立，Bruce Wasserstein曾任执行官，2005年上市，经济业务和证券承销业务后来单独分拆，上市主体只有财务顾问（收购兼并和债务重组）和资产管理两项核心业务，轻财务资本、重人力资本格林希尔，Green hill，1996年由前摩根士丹利董事局主席Robert F. Greenhill创建，明确定位于财务顾问业务。除了财务顾问业务，格林希尔在2000年也成立了第一只私募基金，主要投资于公司参与顾问咨询的中小企业，此后又发起多只基金，高峰时基金管理业务每年能贡献8000万美元的管理费收益和业绩提成收益。2009年公司决定进一步强化业务独立性，分拆出售了基金业务，目前全部收入都来自于财务顾问业务。杰富瑞集团Jefferies Group，由24小时交易的发明人Boyd Jefferies于1962年创立，该公司一向被视为精品投行中的佼佼者，被誉为“中型投资银行中的高盛”，年连续两年被评为“最佳中型市场投资银行”。杰富瑞集团起家于场外(OTC)大宗交易市场(三级市场)的撮合服务，最初，这只是一个很小的市场。但随着机构投资人的规模壮大，机构投资人之间的场外大宗交易量增加，到上世纪60年代末，以交易量计算，杰富瑞已成为华尔街第7大投行。进入上世纪80年代后，公司开始从三级市场向四级市场拓展，即电子交易市场。在四级市场上，证券经纪的位置被机构投资人的组合投资系统(数量化交易系统)所替代，由系统根据电脑的测算自动进行资产配置，并把握市场套利机会自动下单。1987年，杰富瑞成立全资子公司投资技术集团(Investment Technology Group)，专门从事组合投资交易，1999年该业务被分拆为独立上市公司，但杰富瑞仍保留了在组合投资和数量化研究方面的领先优势。到1990年时，公司大宗交易业务贡献了总收入的80%，电子交易业务贡献了总收入的20%。上世纪90年代初，当时美国的第5大投行、以高收益债(垃圾债)发行和交易著称的德崇证券破产，杰富瑞集团把握机会，从其手中接收了60名投资银行家和交易员，这其中就包括了今天杰富瑞集团的CEO Richard B. Handler。这次收购，让杰富瑞的业务线延伸进入了高收益债和投行业务领域，后来又拓展了可转债的销售交易研究。【个人客户经济业务（经纪、理财和研究业务）到机构客户的资本市场业务（机构客户的销售交易和中小企业发行承销）】Stifel Financial，Stifel起家于个人客户的证券经纪和理财服务，2000年以前个人客户部贡献了总收入的80%。如果说杰富瑞是以中型企业(市值20亿美元以下)研究服务著称的话，那么，区域型投资银行Stifel Financial则是小型企业(市值10亿美元以下的股票)研究方面的翘楚，它覆盖的小型股票数量居全美第一，并在连续两年战胜众多大型投行，在金融时报与路透社联合主办的FT/StarMine分析师评比中排名第二。借助研究方面的好口碑，Stifel从个人理财市场逐步拓展进入机构客户的销售交易和发行承销市场，自1995年以来连续16年收入正增长，是少数在金融海啸期间仍能维持增长的投资银行，并先后收购了美盛资产管理公司(Legg Mason)的资本市场部及瑞银集团财富管理部的美国分支，2009年Stifel在福布斯全球100佳成长企业中，位列金融行业第二名，在美国本土企业中排名第16位，在全球企业中排名第25位。【投资公司+投资银行】除了中小企业、中小投资机构、高收益债、可转债等利基市场，随着另类投资的发展，出现了一批专业服务于另类投资的机构，这些机构通常介于投资银行与投资公司之间，它们既通过多样化的投资手段获取投资管理收益，也在投资的同时完成企业的私募融资或结构化融资安排，获取中间费收益。Ares Management(以下简称Ares)就是其中的代表。它在1997年由另类投资基金Apollo Global Management的两位合伙人与美林证券杠杆融资部的高管共同创立。由于管理团队有着20年以上的高杠杆融资(高收益债、夹层贷、杠杆并购贷)市场经验，因此，从成立之初，公司就定位于信用型另类投资产品和投资服务的提供商。截至2011年，公司债权投资的平均利率为12.1%，显著高于低息环境下传统固定收益产品的回报率。高收益与高风险相伴，因此，信用风险的控制、结构化融资方式的安排成为Ares的核心竞争力。为了更灵活的安排融资结构，Ares通过私募股权、私募债权和资本市场三个平台进行投资管理活动。其中，私募股权部门为中型企业提供股权资本；私募债权部门除了直接投资各类企业债权资产外，还为Ares自己发起的私募基金提供投资管理服(包括子公司Ares Capital的投资资产)；而资本市场部则主要投资于其他基金和投资公司发起的流动性较好的高收益债、重组债、抵押贷产品。截至2011年，三大平台覆盖了超过30个行业的1100多家公司，并服务于大型养老金、大学捐赠基金、主权基金、银行、保险公司和高净值客户等众多投资人，管理的承诺资产总额达460亿美元。在投资管理之外，子公司Ares Capital Corporation(ARCC)于2004年以BDC( Business Development Company，一种公开上市的私募企业，类似于封闭式投资基金)形式分拆上市。作为Ares的全资子公司，Ares Capital在满足投资人需求的同时，更关注针对中型企业的资本市场服务，强调以自身强大的投资平台为后盾，通过对外部资源的整合为企业提供一站式、多层次的私募融资安排—公司借助循环贷、优先贷、次级贷、夹层贷、私募高收益债、优先股等投融资方式为企业提供杠杆收购、收购、资本重组、债务重组、危机救援和风险投资等交易活动的资金支持。灵活的投资通道、结构化的融资安排、股权/债权全方位的融资服务、对中型企业的聚焦定位和自主投资平台支持下的长期投资策略吸引了不少企业客户，同时也扩充了公司自主投资平台上的目标投资对象。截至2011年，公司累计为141家公司提供了投融资安排(包括直接投资和代理融资)，总资产规模达到54亿美元，并掌握着150亿美元的协议资本。--------------------------------------------------------------------------------------【转载】我眼中的十大美资精品投行（Elite Boutique）( 11:04:30)&高盛、摩根都是耳熟能详的名字了——即便不是金融行业的人，只要能上网、刷微博、看电视的基本都听过这些大型投行的名字。如果一不小心看过一本叫《货币战争》的小说，那可能对这些名字会有更形象（但不一定准确）的理解。金融危机之后，华尔街大投行遇到前所未有的来自社会、媒体的舆论危机，多数在本质上叩问公司业务“独立性”的问题。多重原因，我差不多也是在那个阶段开始注意这些把“独立性”和“为客户量身定做服务”作为突出卖点的精品投行，并越来越开始关注这个不为多数人所知的狭小领域。以下用最简单、无准确来源、未证实、带有主观色彩、可能严重被记忆扭曲的文字讲讲我眼中的十大美资精品投行（排名不分先后）：&(1)
Lazard & Co：07年夏天在中金实习的时候遇到一个前辈是从Lazard的北京办公室过来的，了解到世界上竟然除了高盛、摩根，还有这样的精品投资银行存在。于是开始关注，并读了《The Last Tycoons》。公司历史悠久（百年以上）；靠干货贸易（家族生意）发家；一直以来在欧洲和美国业务开展得很不错；合伙人及公司头目的背景都很强；之前的首席执行官Bruce Wasserstein也是华尔街知名大banker，最近去世；05、06年左右即进入中国；做过中投入股摩根那单交易(2)
Perella Weinberg Partners：第一次听到是在08年夏天在纽约实习时有个妹子说这公司巨牛，但对它关注较少。后来看了关于高盛的那本《Goldman Sachs – the Culture of Success》及《the Accidental Investment Banker》后发现了Peter Weinberg这个对高盛意义重大的名字。公司另一位创始人，Joseph Perella以前也是摩根出来的，应该是当时投行部的负责人；这位大牛曾经与上面提及的Bruce一起开过一个Wasserstein Perella & Co，也是个精品投行。PWPartners近2、3年才进入中国，比较低调。现在中国的负责人也是才从中投挖过来的(3)
Evercore Partners：同样是在08年实习的时候，所在公司聘请了Evercore和Merrill的FIG team来做一单潜在交易的财务顾问，于是知道了Evercore这家公司并认识了该公司的一个MD（目前还在该公司）。那时的印象就是公司巨小（当时就200人吧），但做的项目都好大。公司创始人Roger Altman是Blackstone出来的，貌似还在政界混迹过，因此背景很强。Evercore后来为了开展中国业务，找了Donald Tang（原来贝尔斯登的中国区业务负责人）一起跟中信做了一个合资公司，后来该合资公司也就在市场上销声匿迹了吧(4)
Greenhill & Co：如果对摩根士丹利的历史略有了解的人应该知道这个名字——Robert Greenhill，也就是Greenhill & Co的创始人。他曾经是摩根士丹利的全球兼并收购业务负责人，也是后来成为Jefferies的Vice Chairman的Bob Lessin在摩根时的mentor（Lessin是当时摩根士丹利历史上最年轻的合伙人）。那么不言而喻，这家公司在华尔街的影响力是很大的了。该公司在中国貌似有个战略合作伙伴，不知道是不是在股权层面也有合作(5)
Gleacher & Co：其实一直以来对这家公司都不是非常了解，也没认识到过这家公司的员工。只知道Gleacher的创始人（即Gleacher本人）原来是雷曼兄弟公司的兼并收购业务负责人。据我有限的知识范围，该公司在中国没有分支机构(6)
Allen & Co：专注于媒体行业的投资银行，也是快百年的老店了。公司目前还是一个家族企业，依然被一个叫Herbert Allen（不过带一个Junior的后缀）的人管着。每年该公司在Sun Valley会办一个传媒业大会，和传媒业相关的（包括公司大佬、投资人）大牛们都会在那几天聚到一起。08年那年（还是07年？）章子怡跟着Vivi去了，邓文迪基本每年都会陪默多克去。公司很喜欢找背景（无论政治还是商业）强大的人来做合伙人。10年的时候这个公司以及高盛和另一家精品投行做了Youku在美国上市的项目。公司到目前为止没有网站(7)
Moelis & Co美驰：非常新的公司，仅6年历史。是原来瑞银（UBS）投行的负责人、在《the Accidental Investment Banker》中被誉为“legendary banker”的肯尼斯·莫里斯（Ken Moelis）带着瑞银当时在洛杉矶的团队出来创的公司。公司成立当年就做了Blackstone买希尔顿酒店的大交易，且挖了不少其他各大投行的并购负责人、行业组负责人，其中包括后来管着Moelis伦敦和亚太业务的、原Merrill的EMEA投资银行业务负责人Mark Aedy。公司在2011年末在中国成立了办公室(8)
Houlihan Lokey华利安诺基：总部在加州洛杉矶的老牌子，专长是做债务重组。全球来看，在债务重组领域绝对是老大哥之一。公司之前在中国设立过办公室，后来撤了，后来又开了。最近从Lazard招了一个banker过来管亚太的投行业务，做过一些中概股私有化的交易，以及最近的潍柴动力买欧洲游艇公司的交易(9)
Qatalyst Partners：一直觉得公司名字取得不错，既把创始人名字Frank Quatrone中的Q融了进去，又有Catalyst催化剂的意思。Frank是互联网泡沫之前瑞信（Credit Suisse）的技术领域投行业务负责人，印象中这哥们儿吃了官司（待确认）出来后整了Qatalyst，在硅谷非常活跃。做了Google和摩托罗拉那单大交易。在国内应该没有分支机构(10)
Centerview Partners：公司规模非常小，但据说团队质量非常高，因为没有认识的人在里头，也没有太多可以分享的。但反正美国市场的league table里头，如果刨去大型投行，它怎么着也是前10的了。在国内没有分支机构除了上述十大，还有专做油气的Tudor Pickering，重组业务见长的Miller Buckfire，美资的Lincoln International，英资的Rothschild等非常非常优质的精品投行。但貌似写个什么我眼中的“十二大”、“十三大”就有点奇怪了。就这样吧。【精品投行大玩家中国难题：与本土团队同床异梦】 10:37:00　 新财经　 董露茜 　 阅读：754　 　涉及行业：投资行业涉及企业：新奥,花旗,中投涉及机构：GE Capital,高盛,摩根士丹利,黑石,贝尔,中投公司喜欢+0 打印 收藏 评论0　　在国内投行业步入寒冬之际，外资投行在中国的日子也不好过。　　拉扎德(Lazard)、Evercore、美驰(Moelis)、华利安诺基(Houlihan Lokey，以下简称“华利安”)、洛希尔(Rothschild)和普望(Perella Weinberg Partners)等精品投行在中国或多或少都开展了业务，摆在它们面前的难题不仅是难寻合适的中国区负责人，还有知名度不高和人才瓶颈等短板。　　同床异梦　　“外资投行进入中国一开始都要交学费。外国人摸不着北，万事谨慎，对中国团队卡得紧，中国团队觉得你不信任我，于是一拍两散。”一位不愿意透露姓名的外资投行中国区董事总经理告诉本刊记者。　　典型例子是普望，日，普望宣布将其在全球的第七家分公司设立于中国，这家小型投行显然没预料到中国市场的复杂性。　　“普望开业没几天就闹了场人事地震，中国区一把手干不顺跑了，后来就剩一行政经理混了半年，也没事干。直到今年9月份，普望才找到中投的陈学梁来负责中国区业务。”上述人士告诉记者。　　普望是一家全球独立的金融服务机构，以为包括企业、机构和政府在内的全球客户提供财务顾问和资产管理服务闻名。截至日，普望及其附属机构在全球范围内的管理资产及承诺资本总额超过91亿美元。　　今年9月，普望正式引进陈学梁，重要砝码是其对中国本土投行市场的熟悉程度。在担任中投公司专项投资部高级副经理期间，陈学梁参与和管理了中投在全球范围内的大规模直接投资项目。　　另一家更知名的精品投行Evercore Partners曾希望通过合资的方式进入中国市场，但失败了。1996年，Evercore由出身雷曼兄弟、曾担任黑石集团副主席和美国财政部副部长的Roger Altman创建，2006年在纽交所上市，专注于并购重组顾问。　　2009年，Evercore宣布与中信证券成立一家专注于跨境并购和投资咨询的合资公司，由前贝尔斯登副董事长兼亚洲董事长唐伟(Donald Tang)执掌，同时计划筹集一支5亿美元的私募股权基金，为中国企业提供增长资本和整合资本，由其股东承担其中一部分资金。然而，3年过去，记者向多位业内人士求证，皆表示这个项目早无下文。　　一位精品投行员工的看法是，如果合资公司发展不顺利，那么双方肯定都有问题。海外投行在中国区的负责人往往面临两个难题，一是海外高管信不信你，二是中国这帮人信不信你。　　显然，中国区负责人扮演着至关重要的角色，但这种“贯通中外”的人并不好找。去年底，本刊记者独家专访Moelis创始人Ken.Moelis时，他就感叹，为了找一个各方面都适合的人来负责中国区业务，他飞来飞去耗费了大量的精力，才最终找到曾在高盛、中国网通、花旗和GE Capital担任过要职的周凡。　　和高盛、大摩、花旗、瑞银等投行天生带着的光环不同，精品投行在中国才刚刚起步，名气和平台不能相提并论。积累“口碑”需要时间，在这个过程中，许多员工“干不了”、“待不住”。　　在一些业内人士看来，大投行的优势在于有“品牌效应”，习惯了高高在上，转战到中小型投行后适应不了这种心理落差;另一方面，大型投行平台大，东西是现成的，工作内容较窄，“一个萝卜一个坑”，也许是某个产品或服务的经理，而精品投行需要“全才”。　　周凡2011年6月加入美驰担任中国区总裁、董事总经理。一年多来，他见了无数人，他说：“我现在需要从泥瓦工匠到卖房子都会的人，这种人很稀缺，太难找了。”　　“中外通吃”的金融人才非常受欢迎，但那些从华尔街出来的人如果没在中国市场干过，就很难摸清国内套路，也接不了地气。如果完全是国内背景，接不上海外网络，也没办法做事。　　临近年底，大投行们正在疯狂裁员，大中华区也不例外，这意味着，未来几年将会有更多经验丰富的银行家们主动或者被动地选择去精品投行工作。　　华利安董事总经理兼中国区总裁陈为民打算明年花费更多的精力在团队建设上，他说：“我要把团队搭建得更稳固。”　　抗周期　　市场不景气，投行的IPO(首次公开募股)业务受到的冲击最大，精品投行也难免被波及。但由于收购兼并与债务重组两项业务间有互补关系，可在某种程度上平滑经济周期对公司业绩的冲击。市场景气的时候，精品投行不会好到哪里去，但市场差的时候，它们反而是一抹亮色。　　陈为民说：“并购业务一定程度上是反周期性的。尤其是我们做重整业务，市场不好，重整的业务机会更多了。”　　陈为民在加入华利安之前，在拉扎德担任北京办事处总经理兼董事，负责开发中国的业务，他说：“中国市场太大了，我们都叫精品投行，但各家都有自己的侧重点，在竞争中并不经常碰到。”　　拉扎德1848年由拉扎德兄弟在新奥尔良创建，2005年公开上市，这家机构的历史有150多年，拉扎德的业务结构十分简单，只有财务顾问和资产管理两项核心业务。　　另一家旗鼓相当的投行格林希尔1996年由前摩根士丹利董事局主席Robert F. Greenhill创建，但未进入内地，查询官方网站，在香港也无办公室。　　几大精品投行中，洛希尔在中国市场做得最好，这得益于洛希尔中国区高管团队的稳定，其中国区负责人俞丽萍在洛希尔待了10年，俞丽萍认为能待这么久的原因是其人生和事业追求与公司风格高度吻合。　　洛希尔，也称罗斯柴尔德银行，是最早登陆中国市场的精品投行，1994年就进入中国，代表作有吉利收购沃尔沃、中国联通和中国网通的合并等。　　周凡对记者说：“我们对目前在中国市场的进度非常满意。”美驰今年手上办了不少交易案，目前可以披露的有奇瑞和路虎的合资项目、香港交易所收购伦敦金属交易所、在嘉汉林业重组中担任债权人的财务顾问等。　　美驰2007年由瑞银前投资银行总裁Ken.Moelis 创办，拥有超过600名员工，尽管只有短短5年时间，但美驰成为佼佼者，公司的交易清单甚至使得大型老牌投行也羡慕。　　精品投行在中国市场到底能走多远、多深，还有待市场的检验。【肯尼斯-莫里斯：精品投行的制胜法宝】时间：
来源：《新财经》&&&&&肯尼斯·莫里斯是华尔街鼎鼎有名的银行家，迄今已有30年的投行经验。　　肯尼斯·莫里斯是华尔街鼎鼎有名的银行家，迄今已有30年的投行经验。他1981年开始职业生涯，从2001年开始在瑞银工作的6年间，他的职业声誉达到顶峰。瑞银1992年进入美国市场后一直在挣扎前行，从未进过股票发行、债券交易或者并购咨询业务的前10名。而莫里斯加入后，将瑞银的投行业务带到了按收入计算全球第4名(2006年)的高位。在国际投行界，莫里斯是一个传奇。　　2007年初，莫里斯急流勇退，创办了美驰集团。从最初只有5个合伙人，发展到现在400多位银行家的规模。美驰集团最初的出资人仍然是个谜，不过莫里斯招揽的都是投行界的精英。开业的第一年，美驰在希尔顿集团出售给黑石的交易中担任了希尔顿集团的顾问，此后帮助雅虎抵御微软(微博)的收购。在莫里斯的带领下，美驰成立第一年就进入了投行并购业务排名的全球前10，再次创造了一个传奇。　　美驰2010年被《欧洲货币》评为全球最佳独立投行，2010年和2011年连续被英国《银行家》杂志评为最具创新力的精品投资银行。11月9日，肯尼斯·莫里斯在北京接受了《新财经》的采访。　　“以并购、重组顾问业务为主，不做自营交易和销售业务，为客户提供无利益冲突的独立建议，以为客户创造最大价值为导向。”在莫里斯看来，独立精品投行模式正好击中了大投行的软肋。大投行的业务大而全，各个业务之间容易与客户产生利益冲突。金融危机发生以来，这样的案例在美国屡见不鲜。实际上，精品投行模式并非创新，而是对传统的回归。顾问曾经是华尔街大投行中最传统的业务之一，不过随着规模的扩大，投行进入越来越多的业务领域，比如自营交易、资金业务，顾问业务的重要性在降低，在投行营收中的占比也呈下降趋势。按收入计算，高盛是国际第一梯队投行中顾问业务市场份额最大的，但是也仅占高盛总收入的12%左右。　　虽然优势明显，但精品投行也面临挑战：根据Dealogic的统计，最近两年，所有精品投行加起来占到整个市场的20-25%，仅相当于一个高盛的市场份额。精品投行的未来不仅依靠他们自身的竞争力，还要依赖人们的记忆力，随着金融危机的远去，好了伤疤的企业可能会忘了曾经的痛，重新投入大投行的怀抱。另一个不利因素是全球经济的动荡，今年以来，欧洲市场并购业务下滑幅度很大。而在地球的另一端，“中国市场不仅增长速度快，而且很稳定。”莫里斯说，现在正是进入中国市场的最佳时机。　　根据Dealogic和Thomson统计数据显示，从2001年至2010年，中国企业参与的跨境并购交易从39亿美元上升到2900亿美元，交易数量从926 个上升到5300个。美驰集团中国区董事总经理周凡分析，在中国渴求资源和科技、经济转型、私募基金繁荣发展、欧美经济低迷等因素的驱动下，中国企业的海外并购会越来越活跃。　　精品投行靠的是口碑　　《新财经》：2007年美驰帮希尔顿酒店以260亿美元出售给黑石，项目完全依靠你的人脉吗？　　肯尼斯。莫里斯： 人脉在投资银行业确实很重要，但我们在美国和欧洲市场的成功，靠的都是口碑。基于很多知名投行被大型金融集团收购的事实，我相信，投行真正的价值应该是帮助客户更成功。　　比如迪拜世界债务重组的案子被我们拿到，是因为在2009年4月，我们成功帮助迪拜世界联手米高梅在拉斯维加斯完成了一个85亿美元的项目。　　《新财经》：相比知名的大投行，精品投资银行的优势是什么？　　肯尼斯。莫里斯： 大投行以盈利来驱动公司的战略，我觉得这是本末倒置，会驱使他们做出错误的决定。在全球，很多精品投行专注于单一细分领域，为客户提供独立的专业服务，更多的会去考虑如何服务好客户，而不是从这个客户身上赚多少钱。　　《新财经》：和其他精品投行相比，贵公司的核心竞争力又是什么？　　肯尼斯。莫里斯： 我们能够在全球各个领域提供顾问服务。　　比如我们在洛杉矶的一个客户，如果他想知道现在市场是什么状态，我们必须要告诉他香港市场、北京、中东或者迪拜有没有这样的机会，客户需要的是全面的信息。正因为我们的业务遍及全球，我们完成了很多具有代表性的交易，比如担任香港太古地产项目的财务顾问，担任SABMiller对澳大利亚啤酒生产商福斯特的收购的财务顾问。　　《新财经》：您曾说过独立性对投行来说至关重要，这种独立性如何体现？　　肯尼斯。莫里斯： 我们不会向客户推销产品，也不会去劝说客户要去上市或者发行什么样的证券，从而在当中牟利。　　《新财经》：我们知道，一般精品投行不会涉及资本市场的融资业务。　　肯尼斯。莫里斯： 其实我们在资本市场这一块，并没有自己的销售团队，我们充分利用了竞争对手的销售团队，帮助企业　　最大限度地用好其他投行的团队。我们就保持对市场分析和融资判断的独立性和客观性，加上我们拥有强大的买方资源，这对于促成交易成功具有重大意义。　　《新财经》：在资本市场领域成绩如何？　　肯尼斯。莫里斯： 自2009年组团以来，我们已经完成了240亿美元的资本市场交易。要知道，我们取得这样的成绩是在完全没有自己的交易和销售团队的情况下完成的。　　今年6月，我们在美国箱包品牌Samsonite 13亿美元IPO中担任独家财务顾问，正在进行中的项目有Swire Properties 25亿美元首次公开发行，我们担任财务顾问。在这些交易中，我们保持对市场的独立性和客观性，为客户设计最优的资本结构并执行最佳融资方案。　　《新财经》：有无独特的业务模式可供分享？　　肯尼斯。莫里斯： 很多年前，我就发现很多银行和金融机构的资产负债表上有很多很复杂的结构化产品，他们根本不知道拿资产负债表上的这些复杂的结构化产品怎么办，但又不想给他的竞争对手看。因此，我们的工作就是帮助这些银行去分析他们资产负债表上的结构化产品，尽可能扩大他们产品的价值，这一块服务对客户来说，非常独特和有价值。　　银行家应该去做对的事情　　《新财经》：美驰员工增长迅速，是不是因为金融危机爆发后，华尔街很多银行家都失业了？　　肯尼斯。莫里斯： 大行的裁员确实帮助了我们，但不像你想象的那样。这几年，我们招来的很多资深银行家往往都是那些不愿意裁掉与他们一起战斗的团队和朋友，所以他们选择了离开，加入我们。　　《新财经》：投行是一个跳槽频繁的行业，如何吸引这些银行家长期为公司服务？　　肯尼斯。莫里斯：我认为薪酬对于银行家来说固然重要，但更重要的是我们对他们的尊重。找到合适的工作伙伴，就像结婚一样，只有找到了对的人，才能经营发展。　　很多银行家特别在意是否能在完全没有利益因素的影响下，为客户提供公正和独立的建议。所以，我会给他们足够支持和自由度去保证他们去做“对”的事情，而不是关心是否能拿到项目、销售某个产品、未来拿多少佣金。　　《新财经》：能否分享顾问案例中客户遇到的困难？　　肯尼斯。莫里斯： 两年前，迪拜政府聘请我们担任财务顾问，帮助迪拜世界重组了250亿美元的债务，而且是在一年之内，我们利用和欧洲、中东、美国政府和欧洲银行之间非常好的关系，帮助他们悄无声息的把这个案子做好了。　　分羹中国市场　　《新财经》：为什么会在此时进入中国市场？　　肯尼斯。莫里斯： 我常常遇到有人问为什么你不早一点做这个事情，那个事情。但实际上，我们现在进入中国市场，步伐已经很快了。我要花大量的时间去寻找合适的人才，这并不容易。　　《新财经》：目前，中国市场上除了高盛和大摩这样传统的投行，还有中国本土的精品投行。你担心激烈的市场竞争吗？　　肯尼斯。莫里斯： 还是那句话，口碑。　　我们最终的目标是让客户更加成功，所以我们不担心市场份额这个问题，只要我们让客户更加成功，这一点做到了市场份额自然就有了。此外，由于交易的高度复杂性，跨境并购往往需要经验丰富、拥有强大全球网络和广泛客户的资源的财务顾问。　　《新财经》：随着中国经济的迅猛发展，能否透露美驰正在帮助哪些中国企业走向海外？　　肯尼斯。莫里斯： 我亲身感受到亚洲企业对独立顾问服务需求的强劲增长。我们曾为中国五矿集团在收购OZ矿业的并购案中担任财务顾问，担任兖州煤业股份有限公司29亿美元收购澳大利亚Felix ResourcesLimited公司股份的财务顾问。对于交易细节因为保密协议现在还不能透露。但我们非常看好中国市场。
啊哦…喜欢这个的人都不愿意露脸
读书，听曲，品百味人生； 写作，健身，享百年荣光。
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