4200亿信托今年兑付 中航信托成了压力集团瓢把子|中航信托|信托公司|信托产品_新浪财经_新浪网
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<h1 id="artibodyTitle" pid="31" tid="1" did="" fid="亿信托今年兑付 中航信托成了压力集团瓢把子
　　2015年到期规模前十名信托公司依次为中航信托、华鑫信托、重庆信托、中信信托、山东信托、长安信托、四川信托、新华信托、中铁信托和百瑞信托
　　来源：《投资时报》
　　文｜《投资时报》记者&& 付珊珊
　　信托业“刚兑”的底气就如同冬夜里的残烛一般岌岌可危。
　　中诚信托、吉林信托、中信信托、中铁信托、中航信托等2014年相继暴露兑付风险，年末的佳兆业破产事件更是让信托业的神经再次紧绷，刚兑被打破的声音已然越来越近。
　　2015年，信托兑付压力继续加码，风险依旧不容忽视。据格上理财研究中心统计，2015年，披露规模的2687只信托产品的到期规模共计4204亿元。其中，房地产信托到期规模最大，中航信托兑付压力居首。
　　房地产信托依旧承压
　　在所有信托资产中，单一信托不需要信托公司承担兑付责任，而证券投资信托本身就是浮动收益产品，因此格上理财研究中心统计的数据并不包括单一信托及证券投资信托的情况。
　　据其不完全统计，2015年到期的固定收益类集合信托产品共计3028只，披露规模的有2687只产品，共计4204亿元。其中，全年兑付高峰期出现在6月和12月，到期规模分别为488.29亿元和513.81亿元。除了2月和10月，其他月份的兑付规模均在300亿元以上。
　　从可统计的到期产品资金投向来看，房地产信托依然独占鳌头，到期兑付压力最大。数据显示，2015年房地产信托到期规模共计862.06亿元，占比达42%；其次为基础产业类信托产品，到期规模为471.08亿元，占比为23%；工商企业类以及金融市场类产品的到期规模相对占比较小，分别为10%和2%。
　　从行业整体情况来看，中国信托业协会数据显示，2015年全年共计有15859只产品到期，总规模达44538亿元，其中集合信托产品规模为11609亿元。截至2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元，所有者权益达3196.22亿元，固有资产规模则增加到3586.02亿元，对2015年到期的集合信托产品覆盖率超过30%。
　　对此，格上理财研究员曹庆展向《投资时报》记者解释称，信托公司的固有资产规模在2015年到期的集合信托产品规模中占比30%，该水平并不低。这就相当于信托公司用1万亿元的资产水平去管理3万亿元的资产，而并不是3万亿元的资产都有违约风险，覆盖率达到30%在一定程度上说明目前信托行业面临的系统性风险并不大。
　　另外，截至2014年末，信托业共有369笔项目存在风险隐患，涉及资金781亿元，占比0.56%，低于银行业不良资产水平。虽然2014年信托风险事件频发，2015年信托到期规模庞大，但是信托业并不会出现系统性风险。&
　　中航信托兑付压力居首
　　格上理财发布的2015年信托公司兑付排名显示，68家信托公司中，到期规模排名前十的依次为中航信托、华鑫信托、重庆信托、中信信托、山东信托、长安信托、四川信托、新华信托、中铁信托和百瑞信托。这十家信托公司到期规模共计1771.24亿元，占68家信托公司到期总规模的42%。其中，中航信托以239.37亿元到期规模位列榜首，相较于其他信托公司兑付压力略大。
　　中航信托前身为江西江南信托股份有限公司，由国企中国航空工业集团公司及境外战略投资者新加坡华侨银行等单位共同发起组建，是中航工业旗下重要的金融平台之一，具有强大的股东背景和“条块结合”的现实资源优势。
　　截至2013年末，中航信托注册资本金为16.86亿元，在68家信托公司中排在第30位。公司截至2013年末的总资产为43.15亿元，管理信托资产规模高达2211.74亿元，整体发展状况良好。
　　然而进入2014年，中航信托因屡发兑付风险成为问题信托公司之一。当年中航信托曾三次被曝出兑付风险事件，涉事的信托产品均为中航信托旗下“天”字系列产品。
　　日，上市公司的一则公告将中航信托推至风口浪尖。公告称，日其购买的中航信托天富26号集合信托产品，规模1000万元，原定到期日为日，截至3月26日这款信托产品出现到期不能兑付的情况，导致未能收回本金及收益。
　　据了解，该款集合信托计划预期年化收益率7.5%，期限12个月，项目总份额为1100万元，工大首创持有的信托份额为1000万元。资料显示，这款产品的资金投向主要包括四大领域：中航信托及其他信托公司发行的各类信托产品的信托受益权、其他信托公司发行的信托计划的信托财产、固定收益类资产、存放商业银行等其他金融产品。可见此类产品实际上并没有明确的投资标的，属于“资金池”产品，风险极高。
　　该项目最终让工大首创虚惊一场，在各方努力下，信托产品找到接盘者。
　　2014年5月，中航信托旗下“中航信托天启182号青岛高尔夫股权收益权集合资金信托计划（）”的兑付也以抵押物资产拍卖的形式处理。该款信托计划成立于日，发行规模3.5亿元，募集资金用于受让青岛安都商贸持有的青岛国际高尔夫43%股权的收益权。期限为18个月，中航信托可视情况将期限调整为24个月。这也就意味着，天启182号信托计划最迟已经于日到期，然而该款信托计划直至2014年5月才以抵押物资产拍卖的形式完成兑付。
　　日，本应到期兑付的“天启340号昆明丽阳星城信托贷款集合资金信托计划”，受项目停工的影响，部分款项未能按时兑付。据了解，该项信托计划是由中航信托设立，分为两期，共募资8亿元，用于向昆明西房发放信托贷款，投向昆明市高新区海源北路西三环交叉口丽阳星城二期建设，两期预期年收益率为9%～9.5%。然而，随着昆明丽阳星城二期的开发方“人去楼空”，楼盘建设停工导致销售回款不及时，信托计划的兑付出现问题。
　　2015年，面对239亿元到期信托规模，中航信托是否能够有效控制风险，全部实现兑付？《投资时报》记者致电中航信托信息披露事务处，但是对方电话始终处于无人接听状态。
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> 第一也有尴尬，中航信托到期量排名第一
第一也有尴尬，到期量排名第一
最近几年信托兑付违约频频发生，很多产品延期或强制兑付。个别兑付危机至今不能解决。2014年更是信托也的危机荒年。
前有诚至金开2号的延期兑付，至今仍无处理方案，近有25亿元佳兆业信托危局引发的相关金融机构恐慌。
据了解，25亿元佳兆业已由低调兜底。
1月份集合类信托产品发行数量、规模均较去年12月大幅下降，降幅近7成，发行情况十分惨淡。
从行业整体来看，业协会发布的数据显示，2015年全年共计有15859只产品到期，总规模达44538亿元，其中集合信托产品规模为11609亿元。
而截至2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元，所有者权益达3196.22亿元，固规模则增加到3586.02亿元，对2015年到期的集合信托产品的覆盖率超过30%。
其中，从2015年到期的固定收益类集合信托产品来看，据不完全统计显示其数量共计3028只，其中披露规模的2687只产品共计4204亿元。
今年信托业的兑付压力主要集中在第二、第四季度;全年兑付高峰出现在6月及12月份，均有500亿元左右的信托产品到期。
具体公司来看，2015年兑付排行显示，中航信托以239.37亿元位列榜首，华鑫信托、重庆信托也均以超过200亿的规模分列二、三位。
从可统计的2015年到期信托产品资金投向情况来看，房地产信托依然独占鳌头，到期规模共计862.06亿元，占比达42%;其次为基础产业类产品，占比为23%;工商企业类以及金融市场类产品到期规模占比分别为10%、2%。
单体风险难避免
事实上，对于信托行业而言，兑付压力与企业违约风险仍存在继续发酵的可能，对后续信托产品的发行及销售产生一定的负面作用，进而影响未来整个系统的运行。
一项可比数据显示，截至2014年末，信托业共有369笔项目存在风险隐患，涉及资金781亿元，占比0.56%，低于银行业不良水平。
而2014年全年，信托业实现经营收入954.95亿元、利润总额642.30亿元。
其实对信托公司的考验，不仅仅是兑付问题，市场的变化，新的竞争者，新的竞争行业等外部因素同样很可怕。转型升级是每个信托公司必走之路。
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信托刚性兑付难以打破
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&&&&&&来源：要理财
　　无论是监管层还是信托业内，对于打破&刚性兑付&已经有共识。但在具体实践中，却还没有任何一家信托公司敢于尝这个&鲜&。
　　近期，多家信托公司有惊无险。已经延期三个多月之久的中诚信托&诚至金开2号&信托计划，各方仍在努力。10月30日晚间，&诚至金开2号&包括投资人、银行、信托公司及融资方在内的四方会谈在山西举行。
　　因种种不利因素，中航信托&天启340号&信托计划面临偿付风险。但最后，中航信托表示该项目将如期兑付，受益人本息将得到全额保障。市场经济体制下，市场是配置资源的方式，&刚性兑付&作为信托公司的&潜规则&并不值得鼓励。但打破需要付出多少代价，而这代价谁能承受，还得掂量，而目前大家都在全力维持。
　　信托公司：
　　自有资金垫付保证客户满意度
　　由于宏观经济环境的不景气，信托计划频频爆出面临兑付危机。当前，信托公司面临兑付危机，通常有两种方式可以选择，一是延期兑付，二是自有资金垫付。
　　延期兑付即信托项目无法按时完成，资产不能及时变现分配给投资人，信托公司按照信托合同中的约定给予适当延期，以便获取时间处置资产，最后变现分给投资人。
　　而自有资金垫付，即是信托公司先用自有资金将本金和预期年化收益分配给投资人，然后在处置抵押物，或者交给资产管理公司接盘，甚至有可能完全兜底。
　　&只有按时、如约兑付，才能维持信托公司比较好的声誉，客户才会更加忠诚、其满意度才越来越高。否则，失去了投资者的信任，他们就会转而购买其他信托公司的产品。
　　从到目前为止的实际情况看，延期兑付所产生的各种纠纷确实影响了信托公司的声誉。
　　此前，&诚至金开2号&的投资者在上海、广州、北京等地多次开展维权活动。一位业内人士表示，&信托&是因为信任而托付，这件事肯定会对中诚信托今后开展业务造成不好的影响。
　　近期，被爆出兑付风险的中航信托&&天启340号信托计划，最终以安全兑付收场。天启340号的房地产集合信托计划，共分两期。其中，一期于日成立，期限两年，募集资金6亿元。二期于日成立，募集资金2亿元，预期年化收益率为9%-9.5%。期限18个月。
　　中航信托相关人士表示，兑付资金均来自于借款方及担保方还款。但有业内人士认为，可能是先自有资金垫付。
　　而到目前为止，陕国投已经动用8.08亿元自有资金垫付。
　　2012年，陕国投还发行了2亿元福建泰宁南方林业信托集合信托，抵押物为评估值5.89亿元的林权资产。该信托日到期，但融资方无法兑付，最终陕国投决定以自有资金约2.1亿元接盘。此外，陕国投还募集5.7亿元向裕丰公司提供信托贷款。融资方提供的担保措施包含评估价值为14.02亿元的土地、房产。不过，由于融资方无法兑付，2013年8月，陕国投公告称将动用自有资金5.98亿元接盘。
　　投资人：
　　不刚性兑付的前提是信息透明
　　&打破刚性兑付在短期内实现的可能性不大。首先单纯靠信托公司打破刚性兑付是不可能的，信托产品的投资者不会妥协。其次，信托公司能走到今天，规模发展到这么大，刚性兑付的&潜规则&起着不可忽视的作用。&一位信托公司业内人士表示。
　　但有投资者强调，如果不刚性兑付，信息披露应公开透明，让投资者在明白风险大小的前提下进行选择，这是目前信托投资中不具备的。因此，维持刚性兑付是应该的。
　　信托投资人均是中、高净值人士，大部分人都对金融投资有基础和经验的，选择信托产品的原因正在于信托的安全性高，预期年化收益也相对不错。
　　&当前的信托投资过程中，投资者太弱势，信息太不对称，没有自主权。&一位&诚至金开2号&的投资抱怨道。
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