看清近期三轮暴跌三大诱因 3000点或成A股阶段底部
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核心提示：2008年全球金融危机之后，上证综指3次站上3000点。如今经历近期两轮大的暴跌，以沪指再见3000点为标志，A股市场能否重新出发，踏上新征程？
3000点回望：杠杆牛结束构筑阶段底部
2008年全球金融危机之后，上证综指3次站上3000点。如今经历近期两轮大的暴跌，以沪指再见3000点为标志，A股市场能否重新出发，踏上新征程？
在大多数投资者眼中，日无疑是本轮牛市行情的分水岭。这一天，上证综指时隔43个月后终于在盘中首次突破3000点大关。
此后几天大盘在3000点附近整固筑底便一路飙升，在日从前一个交易日创出的5178点阶段性高点回落，于今年8月25日沪指在史上最大单日跌幅中首次跌回原点。
纵观2008年全球金融危机之后的上证综指曾3次站上3000点，每次都经历了激烈的争夺。而如今时过境迁，支撑A股的基本面背景、市场容量、衍生工具和运行特征已经发生了巨大的变化。经历了近期两轮大的暴跌，以沪指再见3000点为标志，A股市场能否重新出发，踏上新征程？
A股运行的基本点
众所周知，2008年大熊市以来，上证综指的3000点对中国股市具有很重要的意义，大多数人将3000点作为牛熊分界点来看。自去年12月中旬以来，A股基本上在3000点以上运行。只要3000点不失守，即使杠杆牛结束，而作为改革牛的慢牛行情也会重新起步。
我们必须看到，2007年大熊市之后，多空对3000点的争夺往往很惨烈。A股日突破3000点整数关口时，也出现了大多数投资者预期中的大幅震荡，次日甚至出现了5.43%的大幅暴跌。
可是，本轮中期调整，其程度可谓空前惨烈，但跌破3000点的只有两次，而且时间很短。第一次是今年8月25日，上证综指首次跌破3000点大关，8月26日创下2850点阶段性低点，而8月27日大盘就绝地反攻，最低探至2906.49点，收报3083.59点，上涨5.34%，创下5年最大单日涨幅。
第二次是本周头两个交易日出现较大震荡调整，9月15日盘中一度跌破3000点，最低探至2983.54点，但收盘仍收于3005.17点，而且第二天又绝地反攻，上涨4.89%,是5年来仅次于今年8月27日的第二大涨幅。由此数据分析，真正收盘跌破3000点只有两个交易日。
值得关注的是，本周一两市的暴跌，A股3个月已发生16次千股跌停。而就在市场再次腥风血雨之际，证监会紧急澄清违规配资账户清理不等于清仓，传递了清理配资不“一刀切”的重要信号，在清理配资延缓下，管理层的维稳堵住了市场新的风暴点。
更值得指出的是，在上次A股破3000点时，央行出手放水，降准降息；这次逼近3000点时，财政部表态中国将继续实施积极的财政政策，预计全年中央财政支出增速在10%左右，高于年初预算财政收入7%左右的增速。这绝非偶然，而是发出了一个明确信号：A股不能退回“2时代”！
A股未来的逻辑起点
一般说来，股票市场可以从很多层面解读，比如基本面、政策面、资金面、技术面等。但是，当前来说，其实应该加上一个非常重要的心理面，也就是与基本面和政策面等相对的因素。
自今年6月15日沪指从5178.19点滑坡至今，大盘跌至3000点附近，已跌去2178点，跌幅达42%。据Wind数据统计显示，自6月15日前一个交易日收盘价至9月16日收盘价（期间的次新股从上市日算起），经历了16次千股跌停，两市区间跌幅超过50%的公司超过1500家。
值得重视的是，目前两市有50只股破净；7月以来，126家定向增发公司中有52家破发；两市有900只个股股价创年内新低；2780只股票中，10元有1023家，5元股145家。50只股破净中5只银行股，分别是光大银行[0.00% 资金 研报]、交通银行、农业银行、兴业银行和中国银行，市净率在0.93至0.98倍之间。截至9月11日，16家上市银行中，5家银行的市净率不足1倍，也就是说股价跌破净资产。银行股两融规模降至10个月以来低点。目前市净率最高的上市银行为招商银行[0.85% 资金 研报]，为1.36倍；其后依次为宁波银行、南京银行、民生银行、北京银行，市净率分别为1.26倍、1.16倍、1.13倍、1.09倍。
市场人士认为，虽然上市银行目前的净利润增速放缓，资产质量仍未出现拐点，但是净资产依然是银行股估值的分水岭，当股价低于每股净资产，上市银行的投资价值显然是十分明确的。每股净资产是银行很重要的估值指标，这一点已经是各方投资者的共识。
在此背景下，有投资者就3000点设问：如果现在有人说3000点是一个阶段底部，或者至少是比较安全的建仓区域，你心里会有底吗？恐怕很难。但是，从另一面看，如果有人又跟你讲现在3000点不是顶的话，也比较接近了，因此，再买股票没多大意思了，估计也不会有投资者甘心。 换言之，人们在寻找需要一个阶段的心理平衡点。目前成交量没有大幅度放大本身就印证了这一点，现在市场人气和信心明显在恢复，但成交犹豫，实际上是在积聚力量。
可以肯定，3000点的中国股市显然不是终点，未来向上的空间仍然存在，但同时这个位置附近也极有可能是一个前进中途的驿站。从A股历史看，无论是A股恢复首次公开募股（IPO）和再融资功能，还是推出融资融券、股指期货、沪港通等，都是以3000点作为轴心的。可以肯定，未来A股不可能在3000点以下重启IPO、推出注册制。3000点是A股未来一切的逻辑起点。
有望成A股阶段底部
目前来看，A股市场9月有望走出我们所预期的先抑后扬结局，3000点有望成为阶段底部。出现这种变化的因素很多，但主要是A股预期得到改善。
首先要看清诱发近期三轮大暴跌的因素：一是由于查配资去杠杆引发的市场第一轮大跌；二是对人民币贬值带来的一系列负面影响的担忧引发近期市场第二轮大跌；三是清理场外配资升级导致第三次恐慌性抛售。
从目前市场情况来看，去杠杆已基本完成；政府及央行称人民币不存在连续贬值的基础，有足够的空间和能力稳定人民币汇率，基本不会出现由于热钱流出导致人民币无序贬值，进而对人民币资产造成很大冲击的情况；监管层继续加强对于场外配资的清理力度，根据相关统计，当前配资盘市值大概在2000亿元附近。所以，从引发三轮大跌的因素分析，这几大风险的释放已基本告一段落。特别是管理层近期把稳定投资者的预期作为一件大事来抓，对各种市场管理行为及时公告操作原则及具体进程，让投资者了解真相，避免在信息不对称的情况下盲目操作，这样才有利于稳定预期；同时，监管部门整治交易乱象态度坚决，行动果断，覆盖广泛，无疑有助于恢复投资者信心。
从外围市场看，9月18日凌晨，美联储发表声明，决定不启动加息政策。美联储声明认为,全球经济和金融发展缺乏活力,导致近期的通胀下行压力继续变大。因此,维持关键利率在0~0.25%不变。何时终结执行了6年多的零利率政策目前还没有时间表。倒是中美首脑会习近平主席访美将谈三大项目更加吸引投资者的目光：项目一，中国修建的美国高铁明年开工，从赌城到好莱坞只要1.5小时；项目二，中美两国在非洲开展合作，开发清洁能源项目；项目三，联合中美巨头集思广益，建立中美建筑节能基金会。
至于外界担忧中国经济放缓，股市出现波动，中国中央高层频频发声：央行行长周小川称股市调整已基本到位；财政部长楼继伟称中国经济未来5年将保持7%左右的增长，换言之，经济调整将维持5年左右的时间，但经济调整空间（低点）在7%左右。为应对美国可能加息，在美联储议息前夕，外管局负责人表示，人民币贬值压力已基本释放完毕；当前人民币汇率已经大体恢复稳定。
习近平主席9月17日会见出席第七轮中美工商领袖和前高官对话的美方代表时称，中国经济仍然拥有巨大潜能，中国完全有条件长期保持中高速增长。
对于经济放缓，国务院总理李克强近日出席2015年夏季达沃斯论坛时直言：中国经济的确受到下行的压力，稳中向好、稳中也有难。中国经济形势可以说是“形有波动，势仍向好”。今年上半年中国经济增长7％，在世界主要经济体中位居前列。
毫无疑问，中国最大的潜力是改革，只有改革才能统一市场认识，唤回市场人气。我们发现，当前证券市场的注意力已经由国家队救市转到关注地方国资国企改革进程的突然加快，这可能是破解目前经济转型与股市僵局的利器，利用国资国企改革重器盘活资本市场情绪是一个双优选择。统计数据显示，A股共有国有控股上市公司超过1000家，约占上市公司总数的40%，总市值占A股整体市值近六成。主流机构普遍认为，地方国资国企改革近期或有大动作，相关股票是今年四季度重点把握的投资方向。
被视为“国企改革元年”的2015年只剩下最后一个季度。从31省(区市)地方政府工作报告中可以看出，混合所有制、兼并重组、整体上市和国有资本投资公司试点等，被确立为各地推进国企国资改革的主要措施，将撬动24万亿市值。“1+N”顶层设计落地众多券商发布中期和四季度策略报告，无一例外地看好国企改革主题，并认为这一投资主线或将贯穿A股未来5年，不仅重组企业自身业绩和估值有望双升，也将为A股市场注入新鲜血液，对投资者而言，国企改革是不容错过的长期投资机会。
随着总体方案“指导意见”及细分方案出台，国企改革将进入政策密集推动阶段，各部委对于国企改革的高度重视及推动，都显示其深化国企改革的决心，预计国企改革顶层设计方案近期出台概率较大，将带来国企改革主题成为改革元年年末收官之战的最强“风口”。证券时报记者汤亚平（完）
责任编辑：张艳红
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“如果人生能重来的话,我还是会作出这样的选择。”
2015年是中国全面深化改革的关键之年,是全面推进依法治国的开局之年,也是全面完成“十二五”规划的收官之年。
近期沪深两市大盘盘中大幅波动，且成交额显著缩量，市场步入缩量“波动季”，不少投资者发现，行情操作难度显著增加，总是面临着拿不住，又舍不得的窘境。
本周A股再演巨震一幕，指数虽未有较大突破，千股涨停、近千股跌停再成现实。下周将迎来2015年中秋节前交易周，从近期A股走势来看，交易功能在逐步恢复中，今年A股欢喜过中秋节还是恐怖“中秋劫”还存变数。
A股断崖式的下跌杀伤力到底有多大？统计显示，去年5月21日，沪指一度跌破2000点，昨天收报3097点，涨幅超过50%。但仍有205只个股的股价，复权后低于去年5月21日收盘价，占比接近8%。
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谢逸枫：卖股买房！沪指连破3000点暗示全民炒股结束？文/谢逸枫中国第八任证监会主席刘士余自日新上任职时，上证指数收盘为年2月19日），这是一道大坎。截至到日-日，9月27日上证指数收盘为2997.88。其中最高点为16年1月4日），最低点为年1月27日）。2016年1月29日2737.68（周五）是2016年1月份最后的一个交易日，1月线收线日，本月累计下跌801.58、跌幅22.65%，是近八年来（2008年全球金融危机）单月最大跌幅月份，位列历史月度跌幅榜第七。2016年2月最低是16年2月29日），最高是16年2月19日）。沪指连续两日跌破3000。自9月26日首次破3000跳水之后，今日9月27日，沪指再度跌破3000。第一是全盘皆墨，截至9月26日收盘，沪指报2980.43点，跌幅1.76%；深成指报10392.70点，跌幅2.05%；中小板指报6667.08点，跌幅2.27%；创业板指报2122.90点，跌幅1.56%。沪指一路震荡下跌，午后跌幅逐步扩大，跌近2%，失守3000点关口。深成指走势类似，盘中跌逾两百点，跌逾2%。第二是再度破3000点。两市缩量窄幅震荡尾盘大幅拉升，截至9月27日收盘，上证指数报2997.88点，上涨17.45点，涨0.59%，成交额1333.73亿；深证成指报10476.97点，上涨84.27点，涨0.81%，成交额2170.12亿，两市合计成交额3503.85亿；创业板指报2140.8点，上涨17.9点，涨0.84%，成交额595.78亿。跌破3000点何时是机会？评论讲，暴跌有多方面的原因，最主要是市场已不相信股市会赚钱，至少不相信现在有赚钱的机会，无论是场内被套的，还是场外的资金。在这样的情况下，即使市场重新跌到2850点甚至2638点，如果没有象“炒房”一样的氛围出现，市场依然不会认可A股有值得参与的价值的。当前如果要想A股涨，仍必须是国家队。并且国家队还需要创造出持续的动力与活力，并且不得出现“做市”与“做T”的行为，才能让市场出现跟风的引力。但关键是，国家队愿不愿意股市就此止跌，或者说“国家底”的容忍极限在哪里。遗憾的是，这个我也不知道，只能仍然通过市场的走势来判断。在房市再度现出疯狂的时候，市场都知道他有泡沫，但是都愿意去吹，在保房价还是保汇率的问题上，人们看中的，只会是房产，必竟那是看得见的资产，且维系着地主财政与金融的命脉。　随着节期的临近，明天止损盘再出现一次后，将有反弹出现。这是因为，这一批止损盘出现后，留在市场的将是僵尸盘了，不动了；再有，今天出现了一批跌停板个股，它们是近期强做的强势股的跌停卖出盘，这部份资金正在物色下一部目标。所以，随着近日外围消息面的水落石出与稳定，如果再配合上“国家队”出现托底的行为，本周就会企稳了，小幅攀升回补缺口时，还有一丝个股的机会，总比现在直挺挺的大伙都来卖股买房要好得多。 9月27日，世界黄金协会发布2016年第二季度《黄金需求趋势报告》，显示2016年上半年全球黄金需求达到2335公吨，成为投资需求创新高的上半年，比2009年同期还要高出16%。2016年金价迎来开门红，第一季度增长了17%，随后第二季度进一步攀升，2016年上半年是35年多以来金价表现最强劲的半年。从美元来看，黄金是世界黄金协会监测的大宗商品中表现最为强劲的投资品种之一，仅次于布伦特原油(由于其供应紧张而前景被看好)和银。相对于其他货币，今年美元走势较好，以其他货币计价的黄金的上半年表现也极为出彩。根据协会报告，以下货币计值的金价涨幅最吸引眼球：英镑(增长37%)、印度卢比(增长27%)、中国人民币(增长27%)和埃及镑(增长41%)。金价在五月和六月曾出现一定程度的回调。最终金价震荡上扬，上半年达到19.2%而长期平均值为18%。格，加之全球性的事件例如美国加息决定的不确定性，英国的退欧公投和持续紧张的中东局势等等造成金价波动较大，这些都是构成上半年中国黄金需求下降的主要原因。 在金饰需求方面，低迷的购买充分反映了市场所面临的广泛挑战，例如供应链金融服务条件收紧以及金饰加工与零售环节因国家黄金纯度最新标准的实施而受到影响。但黄金实物投资需求还保持增长， 截止到6月底，中国黄金ETF增持了24.4公吨，西方市场也呈现了同样的趋势。2638点是不是底，最后真正赚钱的不是股民，是真正的大股民。有机构分析：第一是在第三次股灾，汇率危机，港币危机，港股危机四伏的时候，大家认为全世界都做空中国股市的时候，上证指数几次靠近2638点但是都没有跌破。现在汇市稳定了，港币稳定了，港股稳步上涨了百分之十左右了，我傻鱼相信最危机时刻过去了。第二是上证指数从998到6124 &，，，.96数据连接点应该是底部了。下一个底部应该是几年后牛市后熊市低点可能是36***，这个是胡猜的。第三是上证指数在2000点左右徘徊不前了7年，七年时间，中国经济在发展，发展速度全球遥遥领先，股市长期看和经济同步。应该上一个台阶了，七年天气百分之三十多的上涨台阶也不高。 第四是过去的几年2000点徘徊，企业赚钱了，银行的净资产每年增加百分之十五左右，保险股内涵价值每年增加百分之十五左右，就像你存款一样每年在增加，你银行卡里的钱还是过去的数目吗？所以许许多多的企业净资产增加了，利润增加了，股票的底部越来越高符合企业的实际情况。第五是国家队投入多少资金量？你知道吗？有人说3万亿，有人说2万亿，就拿2万亿说，在中国股市投入2万亿资金，把八年的底部抬高到2638点你信不信。难道这么多钱都泥牛入海了。不见了。就凭这2万亿就可以把底部提高到2638点。不要太低估政府的能力。第六是肖弱智无能，救了三次股灾，下台了滚蛋了，救的点位高了点，水平差一点，新主席刘士余来了，难道一样的水平吗？现在的点位都救不起来吗、你会说过去就的是流动性，但是上证指数就是刘士余的脸面，就是政府的一张脸面。第七是现在的国家队空前强大，证金公司，汇金公司，外汇局，社保基金。养老基金，保险公司，那个敢不听国家政府的召唤？这次21号大跌救市迹象非常明显，不可能让大跌。第八是港股在18278点触底反弹到21476点了，美国股市也反弹到今年的最高点了，18278这是港股三年的一个箱体最低下轨，A股估值高，看不懂。第九是 利率下降，现在银行率几乎降低的一半，无风险收益下降，产生了资产慌，炒股炒房炒期货，目前许许多多的绩优股的分红股息率达到5％左右，比如长江电力，双汇发展，宇通客车，福耀玻璃，银行股基本都在3％以上，走向公司分红稳定，业绩稳定，长期持有比银行存款收益好多了，而且分红还会随业绩增长而增加，何乐不为。牢记股市有风险，投资须谨慎。做好人，买好股，先保本，后获利。价值投资，波段操作。上涨卖出，下跌买入。选股就挑白富美，做人就要高大上。有机构认为，对今年4500点以上不敢奢望，对刘士余阳线有三个预期：大者3800点，中者3500点，小者3200点。眼下大盘正处于点的箱体运行。此前我提醒投资者：“2850点以下不要卖青苗”。现在升级为：“2950点下不要卖春苗”。待冲箱顶任务完成后，再对后市作出判断。但是，2950——3200点区间，由于近日一直受到银行股的调控，上证指数可能会走得比较慢，震荡反复频繁，需充分换手。到了3200点后，需关注有没有振兴股市的新政推出，再作打算。一味指望靠指数涨赚钱，难度很大，故应该靠个股来扩大盈利，跑赢大盘。投资者理应加强对股市的经济基本面、股市政策面、货币政策面、人民币汇率、资金面、人气面、心理情绪面、各方利益面、技术面的综合研究，远比纯技术面分析来得重要、超前、精准和收益巨大。新上任的证监会主席刘士余上周末在记者会上的精彩“首秀”。1、推迟注册制深得民心、居功至伟。今年前两个半月股市之所以跌跌不休，成交量极度萎缩，市场绝大多数人都看空后市，最大的利空无疑是注册制提前亮相。26年来，中国股市实行的是新股发行审核制和核准制，多数时候是以高价、高市盈率发行新股（如海普瑞发行价148元，市盈率80多倍），并且以高价再融资。亿万投资者则是以更高的成本，持有了二级市场的股票，从而形成了A股现有的的估值体系和股价中枢。在此基础上，亿万投资者相继为大批央企和地方国企的扭亏和做大做强，为中小板、创业板以七、八十市盈率高价发行新股、支持了新型产业的发展。为造就成百上千上市公司前十大股东的亿万富翁，为中国实体经济的发展，做出了巨大的贡献。然而，今年以来，突然要推行新股发行的注册制。人们百思不得其解的是：在打击造假的法制法规几乎是空白、证券法尚未修订的情况下，竟然通过争取到“特别授权”，于3月1日起就启动注册制改革。三项拨乱反正举措，稳定了人心。举措之一：纠正了股市“自由波动合理”论。举措之二：澄清了“国家队正在退出”的误解。前期市场很多看空者的一个依据是，据年报显示，中证金公司在30多只股票中已有所减持，便以为国家队正在退出。举措之三：废除了推出战略新兴板的计划。刘主席“首秀”后只隔了一天，即离两会结束前一天，证监会便要求，将闭幕式上即将付诸表决的《十三五规划》中的“尽快推出战略新兴板”一句，加以删除，并在人大全体会议上表决通过。导致暴跌的其他利空因素，也逐一排除。其一、熔断机制寿终正寝。刘主席明确宣布“熔断机制今后几年都不会搞”。其二、美联储宣布不加息。这是美联储向全球市场投降的标志性事件。它留给市场的唯一结果就是资产价格仍将会进一步上升。其三、人民币贬值预期得到了扭转。在李*强总理、央行行长一再承诺中国正府没有将人民币持续贬值的动机，人民币汇率将保持稳定之后。其四、对中国经济硬着路的预期得到了改变。两会《正府工作报告》和《十三五规划》，已把未来5年中国经济增长目标，界定在6.5%-7%的区间。其五、全球股市持续暴跌变成了持续暴涨。尤其美国、欧洲股市创出了一年来的新高，从而也消除了中国股市的外部不利因素。老谢一直对股市比较感冒，现在股市已经到了最低迷期与利好刺激效应减退及红利被楼市占了的时期。一是利益部门与国家队、股东、基金、保险资本、券商、高管等减持或退出频繁。二是股市风险不断爆发，收益下降，股民转移到楼市，最好赚钱的时刻已经过去了。其三是全民炒股时代结束之时，进入全民买房投资时代。其四是人民币贬值，买股获利的钱与存在银行的钱不如楼市赚的多，并且更加的保值增值。第五是现在的股市已经成为了圈钱工具，股市成为明星与富二代、官二代的提款机。第六是实体经济低眯，企业投资下降，利润大跌。第七是股市刺激的力度下降，股市制度改革受影响。2015年最低点为15年8月26日）。2015年，股票市场主要指数总体有所上涨，但期间出现大幅震荡，成交量明显放大。2015年年末，上证指数收于3539.18点（日），较去年末上涨9.41%，年内最高点为5178.19点（日），最低点为2850.71点（日）。沪市全年累计成交133.1万亿元，日均成交5454.9亿元，同比增长254.3%。深证成指收于12664.89点，较去年末上涨14.98%，年内最高点为18211.76点，最低点为9259.65点。深市全年累计成交122.5万亿元，日均成交为5020.3亿元，同比增长235.4%。沪指自日登陆5178.19点地球顶后，从15日开始至今近20个交易日里最高跌幅达34.85%，股市市值蒸发3.3万亿美元，相当于希腊国内生产总值的14倍。若按照“指数下跌20%（极限30%左右），股市将步入熊市”的国际指标惯例，A股似乎要步入牛熊分界岭。国家牛/政策牛/改革牛能否昨日重现，国家期待的一场轰轰烈烈大牛市能否解决经年累月聚集的经济积弊，那是中南海操的心，我等升斗小民还是要脚踏实地的做好自己当下的工作，过好自己当下的小日子。起因于管理层查处场外配资，为股市降杠杆而造成的这次A股暴跌，个股腰斩比比皆是，投资者损失惨重，触目惊心。第一周：日—6月19日 ：沪指下跌687.99点，跌幅13.32%在万众狂欢翘首期盼6000点时，A股突袭遭遇端午劫。第二周：6月23日—6月26日 沪指下跌285.49点，跌幅6.37%本以为骑了“回头牛”，谁曾想由此步入万丈深渊。第三周：6月29日—7月3日 沪指下跌505.95点，跌幅12.06%多重利好失效，投资者信心崩溃竞相夺门踩踏出逃。在场外配资几乎全部爆仓后，伞形信托、银行/券商结构化产品的劣后部分也近乎爆仓，两融业务已有爆仓强平发生，股市仿佛发生了6.0级地震。第四周：7月6日—7月10日 沪指涨190.88点，涨幅5.18%陆续出牌“王炸”，A股探底企稳暂别惊魂。一是管理层再也坐不住了。若股市崩盘，券商融资资金将血本无归，伞形信托/银行理财结构性产品将爆仓，通过质押上市公司股票的贷款将成为银行坏账…，而这些钱最终都来自银行。也就是说其后果可能会引发金融系统风险，进而向实体经济蔓延，最终演变成一场金融危机。保卫股市已变成了一场保卫经济的战斗。二是A股保卫战打响。周五当晚，证监会表示将根据情况减少IPO发型家数和筹资金额，证金公司增资扩股至2000亿元，同时提高QFII额度由800亿美元至1500亿美元，并严打造谣传谣行为。周六一早，证监会召集21家券商北京开会，要求以6月底净资产出资15%共计1200亿成立稳定基金，周一11点前到位用于购买蓝筹ETF；4500点以下券商自营盘股票不减持并择机增持，同时要积极增持自家股票。随后，25家公募基金联合倡议：打开前期限购基金申购并加快偏股基金的申报和发行，高管要积极申购自家偏股基金承诺一年内不减持；IPO暂停；央行通过多种途径为中证金公司提供流动性；中金所对中证500期指合约限制开仓并严惩恶意做空；周五申购10家企业的申购款周一前退回；一行三会（央行/证监会/保监会/银监会）、财政部、国资委五部门召集会议商讨金融市场应对之策…。三是监管层陆续打出“王炸”牌，静待周一开盘。7月6日周一，大盘高开，超千只股票涨停开盘，之后却一路下行，直至超千股跌停。相信国家队一早抄底的勇者却抄来了连续三天的跌停板！周二，毫无悬念大盘大幅低开，千股跌停。可为维护股指稳定，中证金公司/券商为代表的国家队拉升石油/银行等权重股，而数量众多的中小市值股票全线跌停，流动性丧失贻尽，周二的消息面则相对平静。周三，管理层再出利好：险资入市比例由5%提高至10%；中金所提高中证500指数交易保证金；中证金公司将在稳定大蓝筹的同时，增加对中小市值股票的购买力度，解决流动性枯竭。即使这样，仍没阻止当天开盘低开259.72点，两市仅7只股票上涨，逾1300只股票跌停。为了防止股价跌至股票在银行质押贷款的价格警戒线及维护股票定增大股东的利益，上市企业纷纷停牌，当日两市1400多只股票停牌，超A股总数一半。四是利好继续来袭：国资委来宣布央企不得减持控股上市公司股票；证金公司再向21家券商提供2600亿元信用额度，用于自营增持股票；证监会也支持大股东增持自家股票。　就在国内各路机构慌不择路快速离场的同时，外围市场也动荡不安。美国中概股大幅下挫，香港恒生指数7月6日至7月8日跌幅近10%，同时黄金/白银/铜等大宗商品也全线暴跌。在此期间也发生了不少喜剧。7月7日鹏华华锐C基金（001493）在股市不断大幅下挫的情况下居然涨了70%！原因是99%以上的人都走了，7月6日基金大比例赎回，而赎回费归基金资产导致净值大涨，市场无奇不有，剩下的极少部分人分享了意外之财！7月9日周四，A股保卫战进来了新力量——公安部，会同证监会打击恶意做空行为。当日，沪指在探底3373.53点后企稳回升，当日1300只股票涨停，周五延续前一日成果，大盘继续上攻，千只股票再次涨停！至此，股市基本企稳，A股保卫战暂时告一段落，其残局和影响还静待时间检验。2015年-日最低点为年1月27日），2016年首首次跌破日，2978.45）。2015年到日，上证指数最低跌到2638点，收盘收在2735点，收盘跌幅为0.52%，收出一根长下影线的小阴线。从日的高点3684点跌到日的低点2638点，跌幅达28.4%，这跌幅与2015年第二次股灾从4006点跌到2850点时的跌幅28.9%相同，2015年在2850点止反弹。2638.30点希望是上证2016年最低点。第一是尖底。股灾3.0版以日的长下影线探底而结束，构筑了类似于点下影尖底的反弹结构。随着春节后资金回流，两市震荡走高。第二是高度。—3478点反弹，很多股涨升3倍。自日2638点的尖底开始类比，上证有望上摸3800+的密集成交区之上，形成假突破。刘士余上任证监会主席后，监管加强是证券行业的一大变化。2016年3月5日，刘士余在“两会”上首次对媒体发声就表态，新主席首要任务就是监管，保护投资者权益，监管思路为“依法监管、从严监管、全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施”。证监会强调依法监管、全面监管、从严监管，一步一个脚印地加以落实。具体包括：进一步强化全市场的信息披露机制，依法打击内幕交易和股价操纵行为，严查并购重组中的恶意套利行为。强化以信息披露为中心的新股发行体制，强化依法退市机制。在继续加大对证券公司、基金公司这些“主力军”合规经营监督的同时，加强了对会计、评估机构的日常稽查和立案稽查。证监会还会同相关部门依法打击不法信息传播，净化舆论环境。3月份以来，证监会几乎每周都通报违法违规行为的查处情况，“监管就在身边”已成常态而从近期证监会在中概股回归、跨界定增，IPO审核收紧以及定增监管升级等方面的动作来看，确实体现了“全面监管”的做法。比如，在跨界定增问题上，虽然没有采取“一刀切”的办法叫停跨界定增，但对跨界定增监管的加强却是证监会正在做的事情，具体审核上采取一事一议。在IPO审核上，监管更加细致，在上周发审委的审核中，在4家上会公司中，有3家公司的IPO申请被否决。思路一：依法监管、从严监管、全面监管。思路二：坚定市场化改革方向。思路三：加强投资者权益保护。楼市股市冰火两重天，沪指连续两日（日-9月27日）失守3000点。按照机构分析是特殊做空力量加码出手，昨日（日）尾盘的跳水走势并没有延续到今天，周二A股基本回归到窄幅震荡的平静日子当中。从前几次的急跌来看，市场企稳过后一般会出现超跌反弹，不过，在一股特殊做空力量的再度加码之下，修复性的反弹可能遥遥无期。主要是9月份上市公司半年报披露一结束，重要股东以及高管汹涌减持。逾700家公司发布减持公告，由于减持潮的出现让市场的资金面雪上加霜，不曾想到随着长假将近，这股减持潮居然再度加码，套现金额高达350亿，几乎一倍有多。这些“内部人”的减持已经成为了当前震荡市场中不可忽视的一大利空因素，假期前市场恐怕难有较好的表现。十一月初美国大选将近，十二月美联储加息预期增强，这些与全球经济息息相关的重大事件使未来的不确定性增加，投资者的情绪开始越发谨慎。市场信心极度打击，比较脆弱，已经不相信股市了。昨日沪指一举跌破3000整数关口，这是众多投资者的心理承受极限，更多的市场参与方开始考虑持币观望或者择机离场，A股短期内可能保持震荡向下的走势。从早盘来看，除了房地产板块的一枝独秀，其余板块概念还是显得犹豫不决，甚至有冲高回落之势，似乎暂未能在昨日的急跌中恢复过来。逢反弹调仓出局的绝佳机会：一类是前期因三季报业绩激增、重组概念等股价暴涨，而在相关概念沉寂以后，又凸显股价虚高，业绩不符合高成长性的个股，随着主力筹码的派发股价必然节节败退;另一类则是前期大盘表现良好时已经无人问津尽显疲态，大盘一有不稳就是跟风急跌，避险情绪蔓延促使资金出逃，即使后续市场企稳也是连绵阴跌居多。首先我们看看历任证监会主席与股市关联几何，背后蕴藏着什么秘密。第一任主席刘鸿儒：-56.54，任职时间：1992年10月一1995年3月。作为前苏联顶尖级货币银行专家阿特拉斯教授的得意弟子，刘鸿儒于1959年获得副博士学位后回国。当时，国家金融人才奇缺，拥有货币银行学研究方向和留学背景的博士更是凤毛麟角。在出任证监会主席之前，他两次在关键时刻出手，拯救了中国股市。1990年，时任国家体改委副主任的刘鸿儒，大胆向国家最高领导人谏言：股票市场的试点不能取消。1992年，在全国掀起的股票狂热和深圳爆发的“8.10”股票认购舞弊案件，促使国务院证券委员会和中国证券监督管理委员会的迅速成立。当年10月，朱镕基亲点刘鸿儒担任证监会首任主席。1995年2月，“327国债期货事件”爆发，3月30日，刘鸿儒去职。任职期间上证指数变化：日开盘：687.45，日收盘：630.91。任期内指数变化：-56.54。任期内最高点：1558.95 （日）。任期内最低点：325.89 （日）第二任主席周道炯：+524.88。任职时间：1995年3月—1997年7月。日，一位拥有30年财政生涯的老兵，被任命为中国证监会第二任主席，同时担任国务院证券委员会常务副主任和中国建设银行监事会主席。他就是周道炯。上任伊始，周道炯就不得不面对一个重大考验：处理当年2月23日发生在上海的“327” 国债期货重大违规事件。他亲自主持“327”国债期货的后续场外协议平仓工作，暂停全国范围内国债期货交易试点。毫无疑问，几任主席中，他的任期内是赚钱效应最好的时期。1997年7月，时年64岁的周道炯卸任，交棒周正庆。离任时，他深有感触地说，证监会的经历是他人生中最惊心动魄的一段经历，但自己实现了“安全着陆”任职期间上证指数变化：日开盘：629.91，日收盘：1154.79，任期内指数变化：524.88，任期内最高点：1510.18 （日），任期内最低点：512.82. （日）。第三任主席周正庆：+431.64，任职时间：1997年7月—2000年2月。日，时任国务院证券委员会主任的周正庆又兼任了中国证监会主席。在周正庆执掌的证监会期间，政策介入股市调控的密度和力度更加空前。他亲自主持的人民日报评论员文章，坚持唱多，甚至给股市带来持续两年的上涨。从1998年开始，他娴熟地运用政策杠杆组织实施了一系列关键战役：清理整顿场外非法股票交易市场、证券机构、期货市场、证券交易中心、证券投资基金等，尤其是关闭了牵扯到340万股民、520家企业的41个非法股票交易场所。运用政策手段营造牛市行情，是他最被争议却也是最为成功的得意之作。1999年5月，国务院正式批准由他主导酝酿了一份《关于进一步推进和规范证券市场发展若干政策的请示》，由此引发了著名的“5.19” 井喷行情。短短一个半月，股指上涨70%。周正庆坚持认为，政府通过政策和舆论来间接引导资本市场，这样的“政策市”是国际惯例。以善意的思维释怀，股市必须得到呵护。甚至他利用出访机会，与美联储前主席格林斯潘探讨对证券市场进行宏观调节和干预的必要性问题。日，周正庆离任。任职期间上证指数变化：日开盘：1163.29，日收盘：1594.93。任期内指数变化：431.64，任期内最高点：1770.88 （日），任期内最低点：1025.13 （日）。第四任主席周小川：-211.59，任职时间：2000年2月——2002年12月。日，作为“中国整体改革理论”主要贡献的经济学家、中国建设银行行长周小川出任中国证监会主席。作为市场派的典型代表，他将市场化改革嵌入证券市场的监管之中。上任伊始的监管定位，就是证监会应该当好裁判员，不偏向、不下场。周小川任内所发生的“赌场论”和“推倒重来论”被广泛认为是导致后来中国股市持续5年大跌的罪魁祸首。而实施4个月的国有股减持政策的失败更加剧了股市的暴跌速度。尽管争议重重甚至屡遭批评，但不可否认的是，周小川确实改变了中国股市。任职期间上证指数变化：日开盘：1593.95，日收盘：1382.36。任期内指数变化：-211.59，任期内最高点：2245.42 （日），任期内最低点：1339.20 （日）。第五任主席尚福林：+1094.02，任职时间：2002年12月—2011年10月。日，中国证监会又迎来了一位银行行长出身的当家人，他就是中国农业银行[0.64% 资金 研报]行长尚福林。他也成为担任这一职位时间最长的掌门人。日上证指数由最低点998.23点上涨到日的6124.04点，最大涨幅为513.6%。这也成为中国证券市场有史以来的最高点位。遗憾的是，伴随全球金融危机的不断加深，2007年年底开始，股市一路狂泻。一年时间里，沪指急挫至4459.11点，暴跌幅度高达72.81%。就是当前的股票指数，虽然比他上任时涨幅超过100%，但是，市场参与者大多亏损累累。作为股权分置的终结者，尚福林主刀完成的这一重大改革，意味着经过20年的建设，中国A股市场真正迈入了全流通时代。这也成为尚福林任职以来的最大功绩。而他主持推出的中小板、创业板和股指期货，使中国资本[0.00%]市场的羽翼更加丰满，在全球也更加显得举足轻重。任职期间上证指数变化，日开盘：1379.39，日收盘：2473.41。任期内指数变化：1094.02。任期内最高点：6124.04 （日），任期内最低点：998.23 （日）第六任主席郭树清：-191.85，任职时间：2011年10月-2013年3月。日，郭树清入主证监会。此后一年多时间里，在他的带领下，证监会挥舞着“改革”大刀，为A股市场“刮骨疗毒”，推出70余项新政，处处指向股市顽疾，并清晰勾勒出这位改革派人士的治市理念——改革创新、健康发展。他所任职期间，A股市场新批了193家上市公司IPO，首发募资1386.6亿元；整体市值从23万亿增长到24.5万亿，增幅6.52%；A股证券账户数从1.62亿增长到1.69亿，增幅4.3%；机构投资者里，基金资产规模从2.1万亿增长到2.9万亿，增幅38%。“他是真正的改革者”郭树清的同学华生如此评价他，而他确实也是，上任的506天里面，可谓“7天一新政”。郭树清多次强调，对内幕交易保持“零容忍”，2012年7月，严打内幕交易的证监风暴全面展开；IPO改革稳步推进：启动IPO市场化改革，降低新股发行市盈率。提高IPO审核透明度，对财务数据严查；完善A股退市制度：沪深交易所推出退市制度；引入长线资金：QFII增加至215家；鼓励券商创新。经济学家陈志武认为郭树清在任时间短，但影响深远。他改变了中国金融市场的生态环境，使行业更加充满活力，竞争和创新成为现实。任职期间上证指数变化，日开盘：2470.25，日收盘：2278.40，任期内指数变化：-191.85，任期内最高点：2536.78 （日），任期内最低点：1949.46 （日）。第七任主席肖钢：+592.73，任职时间：2013年3月—2016年2月。从日上任至今，肖钢已经在火山口上坐了1000多个日夜。上任初，遭遇“光大乌龙指”事件，之后雷厉风行地惩处了一批券商、上市公司和从业人员；重启了IPO,数百家企业成功上市融资。2014年起，治下一波行情走牛，最后又在2015年演变成黑色的股灾；沪港通最终落地，深港通也望得见了。金融反腐浪潮中，班子里一个副主席、一个主席助理被查，手下还有一些司局处干部落马，市场上则有中信为代表的国家队人员和徐翔为代表的私募力量被司法机关带走。力推的注册制改革可能在今年上旬就要退出，但年初的4天4熔断，也让全民变身段子手……在日举行的2016年全国证券期货监管工作会议上，肖钢承认证监会监管有漏洞、不得力：2015年股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。任职期间上证指数变化，日开盘：2267.29，日收盘：2860.02。任期内指数变化：592.73，任期内最高点：5178.19 （日），任期内最低点：1849.65 （日）。第八任主席刘士余：起点2860，任职时间：日起，截至到日，上证指数2997.88。江苏灌云人，中共党员，1984年8月参加工作，清华大学水利工程系水利水电工程专业学士，清华大学经济管理学院管理科学与工程专业硕士、技术经济学博士，研究员。1987年至1996年先后工作于上海市经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会、中国建设银行。1996年至1998年任中国人民银行银行司助理巡视员、副司长；1998年至2002年任中国人民银行银行监管二司副司长、司长；2002年至2004年任中国人民银行办公厅主任、党委办公室主任；2004年7月任中国人民银行党委委员、行长助理；2006年6月任中国人民银行党委委员、副行长。2014年10月任中国农业银行股份有限公司党委书记、执行董事候选人。2014年12月任中国农业银行党委书记、董事长。任职期间上证指数变化：自日新上任职时，上证指数起点开盘为2860，截至到日，上证指数收盘为2997.88，指数变化为137.88点。其次看看历任证监会主席大事件，同股市有什么密切的联系。中国股市成立至今，先后共有8人担任证监会主席职务，他们在任期间，股市表现如何？刘鸿儒：1992年10月一1995年3月。任职期内股市大事件，日，国务院证券委员会中国证监会成立。日，《股票发行与交易管理暂行条例》正式颁布实施。日，青岛啤酒[-0.88% 资金 研报]第一家H股上市公司在香港正式招股上市。日，上海证券交易所所有上市A股均采用集合竞价。日，第一例股权收购案：中国宝安[1.06% 资金 研报]宣布持有上海延中实业普通股超过5%。日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易。日，开始实行T+1交易制度。日，上海国债市场出现史称“327国债风。刘鸿儒任职期间上证指数走势：日开盘价764.43、日收盘价630.93、任期最低点325.89、任期最高点1558.95。大数据揭秘：日，上证指数见底386点，之后一路涨到日的1558点，涨幅达304%。周道炯：1995年3月——1997年6月。任职期内股市大事件，1995年3月，处理当年2月23日发生在上海的“327” 国债期货重大违规事件。1995年5月，宣布关闭国债期货市场，由此使得中国证券市场十年无金融期货品种。1996年3月，发生了第一例上市公司造假案例琼民源事件。1996年12月，连续下发了《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》等“十二道金牌”。周道炯任职期间上证指数走势，日开盘价629.93、日收盘价1150.62。任期最高点1510.17 任期最低点325.89。大数据揭秘：第一个牛市行情出现在周道炯时期。在他的任内，上证指数最大涨幅超过了100%．周正庆：1997年6月——2000年2月。日，时任国务院证券委员会主任的周正庆又兼任了证监会主席。1999年5月，国务院正式批准由他主导酝酿了一份《关于进一步推进和规范证券市场发展若干政策的请示》，由此引发了著名的“5.19” 井喷行情。日，《证券法》正式施行，初步形成了证券市场法律法规体系。周正庆任职期间上证指数走势，日开盘价1163.29、2000年2月收盘价1668.09。任期最高点1770.88，最低点1025.13。大数据揭秘：著名的“5.19行情”爆发于周正庆时期。上证指数在日见底1047点，此后“5.19行情”启动，股市展开了一波凌厉的攻势，日达到1756点，涨幅达68%。周小川：2000年2月——2002年12月。日，作为“中国整体改革理论”主要贡献的经济学家、中国建设银行行长周小川出任中国证监会主席。任职期内股市大事件，日，证监会决定当年4月起转配股逐步安排上市。日，证监会宣布b股向境内投资者开放。日，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》。日证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》周小川任职期间上证指数走势，日开盘价2418.88，2002年12月收盘价1357.65、任期最高点2245.43 最低点1339.2。大数据揭秘：当时股市正处于从1314点回升过程中，一路震荡上涨到日的2245点。在其上任的第一年里，沪指上涨近400点。尚福林：2002年12月——2011年10月。任职期内股市大事件，日，《证券投资基金法》正式实施基金业进入新纪元。日，“国九条”发布。日，中小企业板块在深交所登场。日，启动股权分置改革再造中国股市。2007年6月，QDII海外投资松绑，8月20日宣布港股车但最终无疾而终。日，证监会公布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》。日，外管局允许天津滨海新区试点个人直接投资港股。日，创业板揭幕。2010年初，推出融资融券。日，股指期货正式上市做空时代真正到来。2011年8月，发布转融通试行办法。尚福林任职期间上证指数走势，日开盘价1366.36，2011年10月收盘价2978.83，任期最高点6124.04 最低点998.23。大数据揭秘：尚福林时期的股指走势更是“亮点”多多，历史大牛大熊双双出现。从日最低点998点，到日达到6124点，牛市持续时间近28个月，上涨幅度达到514%，成为时间最长、上涨幅度最大的一次牛市。郭树清：日——2013年3月。任职期内股市大事件，日，创业板退市制度出台。日，鼓励长期资金入市。日，IPO披露提前一个月。日，认为蓝筹股显示罕见的投资价值。日，鼓励引导上市公司建立持续、清晰、透明的决策机制和分红政策，不分红也要向投资者说明原因。日，召开券商创新大会。日，发布上市公司退市制度。2012年7月，撰文强调，：&始终把保护投资者利益放在首位。&日，降低股市交易手续费，总体降幅25%。日，筹备启动《证券法修订》。郭树清任职期间上证指数走势，日开盘价2418.88，2002年12月收盘价1357.65。任期最高点2245.43 最低点1339.2。大数据揭秘：在其上任的第一年里，A股市场一路震荡下跌，日，沪指跌破2000点，并创出新低1849点。肖钢：2013年3月——日。任职期内股市大事件，日，8.16光大证券乌龙指事件。日，推进新股发行体制改革。日，启动新一轮退市制度改革。2014年，新三板试点范围扩至全国。2014年，沪港通开通。2015年2月，推进注册制初稿上报国务院。2015年至2016年初，A股发生三轮暴跌。日至1月4日，A股两次启动熔断机制，有史以来第一次提前收盘近一个半小时。日，A股开盘半小时内沪深300指数先后跌穿5%及7%，触发休市15分钟和全日休市熔断机制，提前收盘。肖钢任职期间上证指数走势，日开盘价2267.29，任期最高点5178.19、最低点1849.65。大数据揭秘：肖钢任内，上证指数从日的1849.65点起步，最高涨到5178.19点，最大涨幅高达180%。从历任证监会主席的指数成绩单来看，任职期间上证指数涨多跌少，且多有一波大行情。目前令市场更为关注的是，第八任证监会主席刘士余，能否带领A股市场迎来上涨行情，让我们拭目以待。
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当代经济学家，著名房地产专家，中国楼市黄金派掌门人。
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