跨国投行看好美股后市
　　日 08:51　证券时报　
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp尽管美国经济出现放缓迹象,但国际大行普遍看好美股未来的走势。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp前景看好
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp摩根大通董事总经理兼亚洲市场战略研究联席主管龚方雄预期,在本轮牛市中,标普500指数会上升到点的水平。今年6月,高盛曾预期,在未来的12个月里,标普500指数的合理估值应在1440点,10月5日,高盛再度发表研究报告,将未来12个月,即2007年第三季的估值调升到1460点,较4日高出8％。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp龚方雄认为,美股从技术层面和基本面上看都不错,美国的经济虽然在放缓,但放缓势头不是很强,软着陆的机会非常大,这个观点已经逐渐得到市场认可。另一方面,通货膨胀温和,油价由高位回落并相对稳定,这令美国上市公司的盈利增长强劲,而且近年来,一些公司的盈利增长还没有完全在股价上反映出来。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp后劲十足
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp那么这一轮上升会持续到什么时候？龚方雄说,在息率稳定的情况下,美国这一轮牛市有可能牛到明年甚至2008年美国总统大选的时候。除非受到一些预测不到的事件影响,如恐怖袭击、伊朗危机导致油价高升等。事实上油价缓慢的上升,对市场的影响也是有限的。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp龚方雄预期,在本轮牛市中,新兴市场会表现得更好,中国的牛市远远没有结束,上证指数将上升到点。目前,资金回流美国的趋势比较明显,而且前期美国股市表现落后于其他新兴市场,从这个角度讲,美国市场反而相对有吸引力。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp高盛对美股的偏好要高于债券等固定收益产品。高盛认为,美股的估值比较有吸引力,基本面也将进一步改善。在美股本轮牛市中,海外投资者的参与程度不高,仅占总市值的13％。个人投资者对股市的参与程度也不高,这主要是因为他们的资金被吸引到房地产市场上去了,但目前情况正在改变。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp风险仍存
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp在一片叫好声中,也有机构提出了对美股潜在风险的忧虑。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示,美国经济放缓速度可能会比预期来得更猛烈,这会令美国企业盈利走低,利空美股。德意志预期,明年一季度将开始减息25点,因为美国经济最弱的时期应该就是今年年底和明年一季度,房地产市场的降温,给消费信心带来压力。但他同时表示,这要看经济放缓的程度与市场预期的比较,如果前者比后者还低的话,就有较大影响,若与预期一致,就没有影响。
&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp与马骏的观点相反,龚方雄认为明年加息的可能性比减息可能性要大。摩根大通认为,在公司盈利能力很强的情况下,就业市场也随之畅旺。而就业周期与房地产周期联系紧密,因此,前段时间美国房地产虽然出现了一定的调整,但调整幅度非常浅,这只是美房地产大幅上升多年后一次技术性调整。他说,经济总会有周期,但现在经济全球化的特点就是,任何周期性的调整都会很浅。所以,摩根大通认为美国经济能够保持3％左右的趋势性增速,其中可能伴随周期性的波动,但这不是问题。
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07:40来源：中金网
中金网12月26日讯，下一周对美国股市来说将是决定2015年的成败的一周，并且可能还会给明年的市场走势提供一些重要的线索。为什么下周对美国股市那么重要？标普500指数在过去的一年很少是长阳的，1月1日以来仅上涨0.1%。周四标普500指数小幅回落，而在本周早些时候标普在一周里增长2.8%，达到2060点。道琼斯指数，今年以来下跌了1.5%，周四收于17552点，一周上涨2.5%。纳斯达克是表现最好的，今年迄今上涨了6.6%。所以在充满戏剧的本交易年度内，最后一周的收官之战将决定主要指数过去整整一年的表现。年终大跌在美国并不是没有先例。记得2011年，当时标准普尔500指数收于1257.60，约为2010年收盘值的十分之一。<的合伙人Scott Redler表示，“市场全年像是在做过山车，上去，下来，上去，下来。没有承诺任何动作或方向。问题是我们能否应对下周的市场行动。如果标普在未来几个交易日能够维持在2040点，明年我就有可能有一个良好的开局，这将是一个牛市的征兆”。他表示，“重要的是石油在最后两天保持较好的涨幅”。Scott Redler表示，年终的“圣诞大涨”可能已经过去，现在的问题是牛市或熊市进入新的一年是否控制最终市场的走向。TD Ameritrade的首席策略师JJ Kinahan表示，2015年，标普500指数可能实现一个增长，道琼斯指数持平。他预测，市场到2016年上涨大约3%到5%。Kinahan称，他认为今年的股市表现良好，预计投资者会因为税收因素而减仓获利了结或继续增加仓位。Kinahan表示，“你可能已经开始寻找明年哪些行业将成为股市领导行业的第一个线索了”，他预计金融股在2016年将占据领导地位，因为他们受益于更高的利率，到2015年迄今利率共下跌了约2.5%。他还预科技股也将上涨。今年科技股上涨了3%，受网络安全支付概念的体征，科技股应该会表现的更好。Scott Redler表示，今年表现强势的股票组合率在未来一周将会延续强势走势，而表现差的能源股和原材料股则会延续弱势。和Kinahan观点一样，今年的行业领导股票如，Facebook，，Netflix和Google的走势都可以作为一个对今年最后一个星期和进入新的一年的股市未来表现的重要指标。上周石油上涨了5.7%，受益于EIA数据报告显示原油库存下降，以及美国国会取消40年的原油出口禁令。WTI原油周四报每桶38.10美元，当日上涨1.6%。WTI原油的走势也提振了能源股，本周美国能源股上涨4.6%，是标普市场表现最好的板块。另一个表现最好的是原材料股，本周上涨4.3%。一些石油分析人士认为上周石油下探其历史低位，这意味着石油在低于35美元附近临时筑底，但是根据现有的供应量，他们不排除原油会在明年第一季度末或在第二季度继续探底的可能。股市和石油已经被绑在一起了，在今年最后一周，石油的表现是决定美国股市的关键。Scott Redler表示，“如果本周的油价反弹是暂时的，圣诞大涨也是短暂的，并且下周很快回落，那么标普明年可能会下跌打破1900点的关键点位，并引发更多的止损盘，基金经理们将不会那么淡定了”下周有一些全年最终数据的公布，包括周二的房价、周三的成屋待销，EIA，以及周四的一周初请失业金人数。这些数据都将对美国股市年终表现产生影响。同时，美国的出口数据，消费者信心指数，美债收益率都将影响美股的表现。下面是下周美股需要重点关注的数据：周一下午一点。公债标售260亿美元两年期国债周二上午9点。标准普尔/ Case Shiller房价上午10点。消费者信心下午一点。公债标售350亿美元五年期公债周三上午10点。成屋待完成销售1:00 p.m. Treasury auctions $29 billion 7-year note下午一点。公债标售290亿美元7笔周四8:30。初请失业金早上9点45。芝加哥采购经理人指数
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