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券商强推：周五机构一致最看好的十大金股！
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作者:牛牛财经
导读： 森源电气:订单完成将增厚公司业绩
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：杨敬梅 日期：
森源电气公告:控股子公司郑州新能源与汝州鑫泰光伏电力科技开发有限公司签署了《汝州鑫泰100MWp光伏电站项目一期40MWp光伏场区EPC总包合同》,一期合同价款暂…
森源电气:订单完成将增厚公司业绩类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：杨敬梅 日期：事项森源电气公告:控股子公司郑州新能源与汝州鑫泰光伏电力科技开发有限公司签署了《汝州鑫泰100MWp光伏电站项目一期40MWp光伏场区EPC总包合同》,一期合同价款暂定为人民币3.44亿元。维持“买入”评级预计15/16/17年,公司将实现净利润分别为2.67/3.42/4.08亿元,同比增长分别为1.3%/28.4%/19.3%,每股收益分别为0.67//0.86/1.03元。与前期盈利预测相比,现盈利预测有所下调,下调的主要原因是因为公司的光伏电站建设进度低于预期,这部分预期已经在股价里反应。现股价对应2015年PE水平仅为30倍,远低于同业上市公司估值水平,虽下调了盈利预测,但考虑到股价已经反应悲观预期,我们维持公司“买入”评级。盛和资源个股资料操作策略咨询高手实盘买卖盛和资源:极具成长性的稀土龙头类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁,衡昆 日期：财政部控股的稀土全产业链龙头企业,并与中铝合作紧密。公司由财政部实际控制,主要从事稀土冶炼分离、深加工和贸易等业务;同时与中铝集团紧密合作,打造中铝四川稀土平台公司,近期合作速度加快。公司通过全产业布局,已成为稀土采选冶、深加工一体化的全产业链轻稀土龙头企业。投资建议:“买入-A”投资评级,6个月目标价18元。考虑到稀土价格处于历史大底,有望回升,以及公司治理结构、业绩弹性和并购能力等诸多优势,公司成长性极强。如定增成功,预计公司年EPS0.13元、0.30元、0.40元。给予“买入-A”投资评级,6个月目标价18.00元,对应2016年60xPE。风险提示:1)增发方案被否;2)业绩承诺无法兑现;3)下游需求持续疲软;4)稀土打黑力度减弱;5)减产计划落实不力。海航投资个股资料操作策略咨询高手实盘买卖海航投资:剥离低效资产,金投平台已见雏形!类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：杨荣 日期：盈利预测2015年由于转让几家公司的股权约会带来15亿元的非经常性收益,大幅提高当年利润。因此我们也比较了扣非利润。2016年起,保险、信托的净利润计入投资收益将显者提升公司盈利水平。同时,也正是因为股权处置储备现金流,利好公司进一步投资动作。我们预测年的EPS分别为0.279和0.32,对应PE分别为30.97和27。推荐买入。扬杰科技个股资料操作策略咨询高手实盘买卖扬杰科技:深度布局碳化硅领域开启二次转型,寻求再度飞跃类别：公司研究 机构：众成证券有限责任公司 研究员：陈业宝 日期：投资要点:不断寻求变革的半导体元器件商:公司前身是从事电子元器件贸易业务的扬杰投资,借助前期所积累的客户和技术,向上游延伸至半导体元器件制造领域,15年初和西安电子科技大学签署战略合作协议,在第三代半导体领域进行产业化合作,7月份发布预案拟募集10亿元资金用于碳化硅量产并商业化使用,寻求再次飞跃。盈利预测:公司现有业务稳健增长,首发募投项目开始逐渐投产释放业绩, 17年碳化硅芯片等项目投产后公司将迎来新一轮增长,新的成长空间已经打开,凭借在碳化硅领域的提前布局,将持续享受行业高壁垒所带来的收益,毛利和净利水平有望进一步提升。考虑定增带来的影响,预估公司15-17年EPS为0.27/0.39/0.55元,综合给予“增持”评级。风险提示:行业竞争加剧以及碳化硅项目进展不及预期。天桥起重个股资料操作策略咨询高手实盘买卖天桥起重:立足智能装备,转型升级业绩爆发类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华,熊哲颖 日期：起重装备强强联合,未来业绩稳定增长。天桥起重主要产品为起重机械设备,原主要应用于冶金等传统行业。公司收购的华新机电同属于物料搬运行业,产品主要面向电力、港口、冶金和重工等行业。通过收购合作,公司的技术水平得到提升,同时拓宽了产品种类,保证了未来业绩发展的稳定性。同时华新机电本身营业能力较强,2014年归母净利润是上市公司同期水平的4.7倍。两者在技术、品牌、资金、市场等多方面的合作,将不断提升公司在高端智能装备领域的实力。l盈利预测与投资建议。华新机电承诺2015年-2017年扣非后净利润分别不低于、7120万元。天桥起重上半年订单情况大幅改善,风电设备业务出现不错起色,子公司优瑞科在下半年实现盈利突破。公司的转型升级逐渐开始,并伴随着业绩的稳定提升。公司立足高端智能装备制造业,也将为工业和产业的智能发展提供基础。我们预测15-17年合并报表的归母净利润达和12667万元,对应全面摊薄EPS 为0.11、0.21、0.23元。我们给予公司2016年50倍动态市盈率,给予目标价10.5元,给予增持评级。风险提示:宏观经济下行,有色金属冶炼不景气,公司新业务发展不达预期。万安科技个股资料操作策略咨询高手实盘买卖万安科技:夯实主业,布局智能汽车、车联网及无线充电类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：万安科技是国内领先的汽车制动系统供应商,目前产品主要有气压制动系统、液压制动系统、悬架系统等,其主要客户有一汽解放、江淮汽车、比亚迪和奇瑞汽车等。公司拟增发夯实传统制动及底盘系统业务,扩大ABS及底盘系统业务产能,升级制动系统业务,进入EBS系统领域,并切入ADAS系统领域。此外,公司正在进行车联网、智能交通、无线充电等新领域布局。评级面临的主要风险1)商用车行业持续低迷;2)ADAS、车联网、无线充电业务发展不及预期。估值我们预计万安科技年每股收益分别为0.26元、0.35元和0.54元。采取分部估值,以2017年业绩为基础,给予公司传统制动系统与悬架系统业务25倍动态市盈率,由于布局的车联网、智能交通与无线充电业务有广阔的发展前景与极高的成长空间,给予新兴业务70亿元市值,考虑到增发摊薄后,认为公司合理目标价为27.10元,首次给予买入评级。小商品城个股资料操作策略咨询高手实盘买卖小商品城:区东扩招商结果出炉,预计带来16亿现金流类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：程艳华 日期：事件:一区东扩市场已建成将投入运营,招租结果公布投资要点将采取“商位使用费+租金”相结合的方式进行招标本次招租针对一区东扩市场一至三楼,主要用于经营饰品和饰品配件行业,可提供商位总数为2,448个,总建筑面积约为3万㎡。报名商户将以2万元/㎡的招投标底价进行竞标,一次性交清商位入场资格费,并按年缴纳租金。维持买入评级预计,年EPS为0.13元、0.23元和0.32元。我们认为,公司一区东扩已经实现全面市场化招租,不仅可增厚利润,增加现金流,也对其他市场逐步向市场化推进起到积极作用。通过对客户结构的提升和租金收取方式向更灵活的方向转变,市场经营主体的发展速度和租金市场化体系的建立将进入一个更加良性的循环。另外,考虑到公司目前正在加速实体市场与网上市场融合,伴随着依托线上和线下大数据的电商生态圈和金融生态圈的逐步建立,公司将实现华丽转身,未来市场空间巨大,我们维持买入评级。上海新阳个股资料操作策略咨询高手实盘买卖上海新阳:上海新昇获国家02专项青睐,助大硅片国产化加速类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：周小峰 日期：盈利预测及估值我们预计公司2015-17年实现营收为4.14/6.20/8.56亿元,对应EPS 分别为0.35、0.57、0.8元/股,对应PE 分别为75.15、46.51、32.81倍。考虑到未来全球半导体产业向大陆转移,大硅片项目想象空间巨大,作为半导体耗材稀缺标的,公司受益弹性最大,受益确定性最高,维持“增持”评级。中国电建个股资料操作策略咨询高手实盘买卖中国电建:发力PPP模式,央企改革值得期待类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王小勇 日期：央企改革仍然是看点,内部整合还将继续。除了设计咨询业务以外,集团依然还有火电设计、施工、装备业务以及风电等业务,按照目前国企改革的思路,未来依然有注入上市公司的可能。 预计公司2015年、2016年EPS分别为0.51元、0.61元,首次给与公司增持评级。中海海盛个股资料操作策略咨询高手实盘买卖中海海盛:满舵!加速!新坐标-医疗保险大健康!类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：姜明 日期：盈利预测及投资建议:预计公司年的收入分别为9.3、10.5、15.6亿元,EPS分别为0.17、0.00、0.79元。考虑公司未来大概率会向医疗方向转型,给予买入-A投资评级,6个月目标价25元。风险提示:业务转型低于预期财经女神小曼，腾讯财经特约股票与多品种组合投资分析师，专业团队为你定制股票解套方案，女神个人微信号Angell-7178长按复制粘贴添加好友。您现在的位置：
一带一路概念股有哪些？一带一路6只概念股个股价值解析
　　一带一路概念股有哪些？一带一路6只概念股个股价值解析　　南方财富网为大家介绍一带一路概念股有哪些，具体如下：
　　中昌数据：拟收购云克科技，转型全球化数字营销解决方案商
　　中昌数据 600242 公路港口航运行业
　　研究机构：联讯证券 分析师：郭佳楠 撰写日期：
　　投资要点
　　拟收购云克科技，转型全球化数字营销解决方案商
　　中昌数据拟对云克科技进行全资收购，云克科技17-19年业绩承诺分别为0.72/0.97/1.27亿元，由此中昌数据将进一步完善在数字营销领域的产业布局。交易完成后，公司将转型为以互联网广告营销为核心、大数据智能营销软件和服务为立足点，业务范围包括国内及国外搜索引擎营销业务的全球化数字营销解决方案提供商。
　　全球移动广告市场增速显著，移动端导流占比增强
　　2018年预计网络广告将占全球广告市场的37.6%，中国移动互联网市场规模有望达到76547亿元人民币。同时，移动端访问量将逐年上升且各类新媒体（搜索、垂直、视频类媒体等）为企业导流占比将稳步上升。
　　收购博雅科技，剥离过去主营船运疏浚业务
　　博雅立方通过整合搜索、社交、移动等各类媒体渠道，广泛覆盖受众人群，并利用云计算和大数据挖掘与分析技术，为教育、金融、房产、电商、旅游等各行业广告主提供SaaS服务，帮助广告主完成&需求-投放-追踪-报告-分析-优化&的营销闭环，依靠博雅科技公司转型数字化营销解决方案上，根本上改变了公司主营业务类型及结构。
　　投资建议：
　　如收购成功，公司将转型为大数据搜索引擎营销公司。在自身技术支持、行业增长红利、移动端广告效果成效显著的大环境以及未来大数据更多的介入到广告营销的模式中的情况下来看。
　　我们预计16-18年分别实现归母净利润0.26/1.35/1.98亿元，EPS分别为0.06/0.32/0.4元，对应17/18年PE为52和35倍。公司数字营销业务业绩保持稳定增长增长，给予17年70倍PE，对应目标价为22.4元，首次覆盖并给予增持评级。
　　风险提示
　　重组失败，并购标的业绩承诺不达预期，新业务发展不及预期。
　　敦煌种业：聚焦种业发展机遇，并购打开成长空间
　　敦煌种业 600354 农林牧渔类行业
　　研究机构：天风证券 分析师：丁一 撰写日期：
　　聚焦主业，做大做强种子产业，迎接种业发展景气周期。
　　14年以来，公司积极调整产业结构，停止了油脂等深度亏损产业，将主要精力集中在发展以种子为核心的农业产业上面，2015年种子业务收入占比达到67%。我们认为，经过年的调整，目前种子行业已经开始复苏，有望开启一轮新的景气周期，尤其是在新《种子法》落地、绿色通道政策实施以及行业整合加速推进的背景下，育繁推一体化种业强企面临着良好的发展机遇。
　　新品种加速推出有望带动种子业务业绩提升。
　　敦煌先锋是公司种业的核心资产，是公司利润的主要来源，其主打品种先玉335目前已处于成熟期，但仍具有明显优势。此外，敦煌先锋推出了先玉508和先玉402等区域性优势品种，拥有先玉和1219等新审定的储备品种，新品种的不断推出有望使得敦煌先锋维持区域性强势地位，敦煌先锋业绩有望企稳回升。母公司方面，积极推进聚焦种业战略，加大种业研发，目前已初步建立起以公司研究院为主导的研发体系，开发出了吉祥1号、东方红1号、飞天358、敦玉328、敦玉12、敦玉13、敦玉15、龙213等具有发展潜力的主推玉米品种;而且，随着绿色通道的落地，公司新品种推出速度加快，2016 年已有45个玉米杂交新品种进入试验审定程序。我们认为，种业竞争的核心在于优质新品种的不断推出，随着公司新产品的不断推出，公司种子业务利润有望重回增长。
　　定增助力公司发展，并购打开成长空间。
　　2015年公司完成非公开发行募资4.65亿元，定增价6元/股，用于推进种子研发和营销建设，有利于公司种子业务的发展，并降低公司的财务费用。2016年10月，公司拟与昂巨资产合作设立农业产业并购基金，基金规模暂定15.03亿元，公司作为劣后出资不超过2亿元。该农业基金将成为公司未来并购整合的主体。我们认为，在行业整合加速推进的背景下，并购是实现种业公司做大做强的必然之路。公司未来有望通过农业基金寻找优质的农业产业项目，并在成熟后注入上市公司体内，实现公司的跨越式发展。
　　食品加工推进产品结构升级，棉花产业实现效率优化，叠加棉花价格上涨，业绩有望改善。
　　食品加工方面，公司已经停止了深度亏损的油脂加工业务，目前聚焦于番茄制品和脱水蔬菜的生产和销售，并积极推动产品结构升级，开拓海外市场，以提升食品加工业务的利润水平，2016年上半年，公司食品加工业务的毛利率达到17.01%，较2015年提升3个百分点。棉花产业来看，受棉花价格下跌影响，公司2015年以来暂停了棉花的收购和加工业务，主要做国储棉的代储和管理。2016年，棉花价格触底回升，由上半年的不足12000元/吨涨到目前的近16000元/吨，2016棉价回升有望带动棉花收购加工业务盈利回升。整体来看，公司食品加工板块和棉花板块都在发生着积极的变化，未来业绩有望改善。
　　给予&增持&评级。公司做大做强种业的战略稳步推进，研发实力和品种开发能力都有大幅提升，有望分享种业景气周期红利，此外，公司市值较小，依托产业基金外延并购预期较强。不考虑东海证券股权出售的投资收益和并购，预期年，公司每股收益为-0.22元、-0.02元和0.04元，给予&增持&评级。
　　风险提示：1.制种风险;2.产业基金落地不及预期
　　中国中车2017年一季报点评：下游需求短暂调整，下半年业绩有望修复
　　中国中车 601766 汽车和汽车零部件行业
　　研究机构：中银国际证券 分析师：杨绍辉 撰写日期：
　　中国中车（601766.CH/人民币10.09，未有评级）发布2017年一季报，营业收入和归母净利润均同比减少，主要是因为铁路总公司2016年整车招标数量有所减少，业绩下滑符合预期。我们认为公司2017年业绩呈前低后高态势，下半年有望迎来业绩修复，未来业绩仍值得关注。
　　中国中车发布2017年一季报，营业收入和归母净利润均同比减少：营业收入为335.9亿元，同比减少16.71%;归母净利润11.5亿元，同比减少42.05%;基本每股收益为0.04元，同比减少42.86%;经营活动的现金净流出155.28亿元，同比减少235%。公司2017年1季度销售毛利率22.08%，相比去年同期减少1.11个百分点;销售费用率和财务费用率分别为3.2%和0.7%，保持平稳，管理费用率为12.96%，比上年同期提高1.33个百分点。
　　南方财富网微信号：南财
48小时排行金钱鳘又称黄唇鱼，目前已经接近濒危灭绝的状态。
赴日游客越来越多，国内游客成为黑心商家的肥肉。
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　　江河创建:转型医疗取得阶段性成果,产业基金孕育新的催化
　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：陆玲玲 日期：
　　投资要点:
　　事件1:拟与北京顺义科技创新有限公司、上海远投资管理有限公司三家共同出资设立北京顺义产业投资基金管理有限公司,进而发行产业投资基金。顺义科技创新隶属北京市国资委,远投资系北控医疗健康产业集团有限公司下属全资子公司。发行基金重点投资医疗健康、生物技术、节能环保、高端信息服务等高成长、高回报的产业,拟募集资金总额不低于50亿元人民币。
　　事件2:日开始收购的澳大利亚最大的连锁眼科医院Vision 已有90%以上有投票权的普通股股东接受要约,根据2001年澳大利亚公司法规定,公司可以强制收购Vision 剩余不足10%的股份。Vision 收购价总计为8.74亿元,对应13年6月-14年6月会计年度的市盈率为14.5倍。
　　下调盈利预测,维持“增持”评级。考虑公司海外业务风险今年尚未完全消除,下调盈利预测,我们预测公司年实现净利润分别为3.6亿/5.4亿/6.8亿(原预计4.6亿/5.8亿/7.3亿),增速为30%/50%/25%,对应当前股价PE 分别为31/20/16倍,维持“增持”评级。
　　关键假设:公司剥离海外风险业务后业绩回暖,与并购标的的协同效应逐渐显现。对医疗健康、互联网平台等新兴产业业务积极探索。
　　我与大众的不同:(1)转型医疗取得阶段性成果,有望再现当年在幕墙行业从0到1的进取能力。公司转型医疗战略清晰,进展迅速,目前已经基本完成对澳大利亚最大的连锁眼科医院vision 收购,下一步将借助vision 的技术和管理在国内开设眼科连锁医院,国内有更大的人口基数和更广的成长空间。成功合资成立北京顺义产业投资基金管理有限公司,另外两个出资方背景和实力雄厚,未来重点投向医疗健康领域,一方面通过收购海外顶级医疗公司,可以为公司在国内医疗发展提供技术管理支持,另一方面投资国内外有发展前景的医疗企业,可以为将来注入上市公司做培育。未来还可以期待公司与北控进一步合作和自身在医疗领域的投资落地,医疗转型有望再现当年在幕墙行业从0到1的进取能力。(2)香港承达有望今年登陆香港联交所,内装板块打开新的融资通道并可支持医疗领域发展。全资子公司香港承达有望今年在香港IPO,内装板块打开新的融资通道,并可以支持医疗发展。(3)深化内部市场化管理机制,激发员工活力;剥离六家海外子公司,大大降低业绩风险因素。2014年公司剥离了澳大利亚、美洲和中东的部分子公司,在海外幕墙业务中只保留澳门和新加坡两个市场,大大降低了公司经营风险。对分区域的海外业务模式进行变革,对于剥离的子公司,江河创建仅作为产品和设计服务供应商,有效规避当地施工运营产生的不确定性风险。
　　股价表现的催化剂:医疗国内外布局取得新进展;互联网家装落地;主业盈利恢复较好等。
　　百大集团:转型加速推进,A股唯一三级肿瘤医院标的
　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王俊杰 日期：
　　投资要点:
　　公司主业为商业零售,业绩稳定,权益自有物业重估价值高,股价安全边际充足。公司主营也为百货零售、酒店、商业物业租赁。百货零售经营实体为杭州百货大楼,目前委托给银泰百货管理,每年收取保底1.08亿元税前利润;酒店业务的经营实体为杭州大酒店,为杭城地标之一,挂牌四星级酒店,自2012年新装修以来,近年来收入和利润快速增长;公司还有部分自有物业租赁给杭州收藏品市场,每年租金收入稳定,约1900万元;此外,公司账上现金流充裕,现金理财投资收益丰厚。公司主业为股价提供业绩支撑。此外,公司主业实体物业全部为自有,而且位于杭州市中心地段,物业重估价值高,我们保守估算公司权益自有物业的重估价值约为80.94亿元。扣除公司当前固定资产净值和长期股权投资原值再加上公司股东权益账面价值,我们可以计算得出归属于公司股东的保守清算价值为90.94亿元,公司当前总市值仅为54.85亿元,股价具有非常高的安全边际。
　　近期股东利益关系彻底理顺,积极转型医疗服务。历史上,公司股东利益关系较为复杂,首先自2005年-2008年和银泰系的控股股权争夺,公司通过和银泰系签订委托管理协议消除与银泰系的控股权争夺。然后是大股东家族内部股权的利益关系,2013年底,通过股权转让的方式,实际控制人完成变更,但是第一大股东持股比例仍低于30%,近期第一大股东为了稳定市场将持股比例提升至30%,彻底解决控股权问题。实际控制人股权问题解决之后,公司开始全力推进医疗服务转型。
　　获得稀缺三级医院牌照,打造精准肿瘤治疗中心,发展前景广阔。公司于今年4月份获得三级医院牌照,为浙江省唯一的民营营利性三级医院,而且是浙江省医疗改革试点单位,牌照非常稀缺。由于前期受大股东股权关系的掣肘,医院建设进度滞后。近期股权关系理顺之后,公司与浙江省肿瘤医院开设合作,全面推进医院建设,拟建设成国际一流的精准肿瘤治疗平台。此外,围绕着精准治疗和肿瘤治疗平台,公司将会在产业链上进行一系列拓展。我们认为,公司医院建设进度推进带动经营层面发生重大边际改善,而且公司肿瘤医院和精准化治疗的前景都非常广阔。
　　首次覆盖,给予“买入”评级。我们预计公司年实现营业收入分别为11.01亿元、11.35亿元和12.02亿元,实现归母净利润分别为1.57亿元、8700万元和8000万元,由于公司战略转型进入高成长领域而且拥有大量优质自有物业,我们认为,短期来看,应该按照公司物业重估价值对公司进行估值,按照公司当前物业重估价值扣除当前固定资产净值和长期股权投资原值再加上公司股东权益账面价值,我们可以计算得出公司当前合理市值为90.94亿元,对应合理股价为24.18元。首次覆盖,给予“买入”评级。
　　老板电器:15Q3收入增速放缓,净利润稳步增长
　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：廖欣宇 日期：
　　15Q3收入增速有所放缓
　　公司发布15Q3业绩报告,前三季度实现营业收入31.2亿元,同比增长25.2%,其中Q3实现营业收入10.8亿元,同比上升20.79%,增速有所下滑。前三季度归属于上市公司股东的净利润4.9亿元,同比增长41.1%,其中Q3公司归母净利润1.8亿元,同比上升41.4%,基本维持稳定。前三季度基本每股收益1.01元,同比增长40.28%。公司预计2015全年实现归属于上市公司股东的净利润区间6.9-8.0亿元。
　　但毛利率和净利率继续提升
　　前三季度公司综合毛利率58.29%,同比上升2.37个百分点,其中3季度公司综合毛利率60.0%,同比上升4.22个百分点。毛利率显著上升主要源自原材料价格下跌、线上销售进一步占比上升和产品结构改善。毛利率上升拉动前三季度公司归母净利率上升1.76个百分点至15.6%,其中3季度净利率达16.8%,同比上升2.45个百分点。
　　下调收入增速预测,上调公司毛利率
　　鉴于宏观经济和消费环境不佳,及房地产对厨电行业的滞后负面影响,我们下调了公司2015年吸油烟机、燃气灶、消毒柜的销量增速预测至22%/22%/20% 。由于原材料价格下滑态势延续,而公司产品结构和渠道结构继续改善,我们上调了公司2015年吸油烟机、燃气灶、消毒柜的毛利率至59%/59%/47.5% (原58.5%/58.5%/47%)。
　　估值:下调盈利预测与目标价,维持“买入”评级
　　我们下调公司17年EPS 至1.59/2.09/2.72元(原1.68/2.24/3.02元)。基于瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC假设为8.3%),下调目标价至52.5元(原为53.8元)。公司当前股价对应18x 2016E PE,显著低于厨卫家电同行(26x),维持 “买入”评级。
　　三聚环保:业绩符合预期,全年高增长可期
　　类别：公司研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：李文静 日期：
　　事件: 公司公布2015年三季度报告,公司前三季度归属上市公司股东净利润5.84亿元,同比增长108.2%;实现营业收入38.32亿元,同比增长101.88%;基本每股收益0.75元。
　　业绩符合预期。公司前三季度业绩处于预告上限,业绩继续保持高速度增长,这主要得益于能源净化综合服务业务的快速发展。1-9月公司能源净化综合服务实现收入26.97亿元,较上年同期增长175.59%,增长主要来源于煤化工及石油炼化领域新能源项目实施。能源净化产品实现销售收入11.35元,较上年同期增长23.44%。能源净化综合服务项目的顺利进行及净化剂种的收入也为全年业绩翻番打下基础。
　　能源服务业务是公司业绩亮点。其中LNG 改造等项目为前三季度贡献了重要收入,孝义鹏飞“脱硫新技术工艺、利用焦炉尾气(顶气补气) 制30万吨/年甲醇项目”、“焦炉尾气(顶气补气)制1.8亿m3/年清洁燃料LNG”项目,黑龙江安瑞佳石油化工有限公司“C4馏分清洁综合利用”项目,双鸭山三聚华本“1亿Nm3/年焦炉气制LNG”项目, 山东方宇“油品净化新技术、工艺及催化剂在原60万吨/年润滑油高压加氢装置改造生产高品质润滑油”、通化化工“原料路线与动力结构调整改造项目”等项目在报告期内均顺利实施,带动收入快速增长。预计公司未来能源服务业务可开拓的市场空间依然非常大,可以保证未来两三年内业绩的高速增长。
　　报告期内公司市场开拓顺利,多个项目如期进行,其中三聚家景2亿Nm3/年焦炉煤气制LNG 项目目前已正式投入运营,鹤壁华石15.8万吨/年焦油综合利用项目目前已经处于试车阶段,预计11月份进入试生产。在海外市场上,公司在美首个脱硫服务项目进展顺利,同时公司稳固美国南部Eagle Ford 区域开辟的脱硫服务市场,继续推进在美脱硫服务的市场开拓。
　　“十三五规划”迫在眉睫,预计政府对环境污染将空前重视,作为脱硫净化剂和催化剂的唯一上市企业,公司通过核心技术优势整合包括煤化工、石油化工、天然气化工等领域的关键技术和整体解决方案,对传统焦化、化肥、石化等产业进行改造升级,打破煤化工与石油化工的产业界限,在解决环境污染问题的同时使得下游企业的经济效益得到显著提升。公司现有项目及未来巨量市场空间将有力保证公司业绩高速发展。
　　风险因素:市场竞争加剧,毛利率下滑风险、坏账风险。
　　润达医疗:迈向全国的医学实验室综合服务平台
　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：
　　推荐逻辑:IVD综合流通服务符合行业发展趋势,公司为其中翘楚,具备发展成为龙头的潜力,目前已进入华东向全国复制的高速扩张阶段,业绩增长确定性强;公司平台属性突出,或将在现有业务深化的基础上谋求产业链延伸,尤其是向下游服务领域延伸将显著提升估值。
　　IVD流通行业向集约化发展,公司具备龙头潜质。IVD流通市场规模约800-900亿元,并以15%的速度增加;顺应医改趋势,医院检验科的利润中心地位逐步凸显,高附加值成为IVD流通商征战市场的有力武器,将促进IVD流通产业加速向集约化、专业化、规模化方向发展;公司开展的IVD综合流通服务符合行业发展趋势,可通过提供高附加值的服务增强客户粘性,扩大终端规模与市占率,并在此基础上逐步实现规模效应;从竞争环境来看,IVD实验室综合服务是一个孕育龙头的行业,公司为其中翘楚,具备发展成为行业龙头的潜质。
　　业务模式极具竞争力,已开启全国范围横向扩张。公司坐拥全方位的专业技术服务、齐全丰富的产品种类、灵活的商业模式与雄厚背景资源等竞争优势,可深度绑定医院检验科、满足客户个性化需求、迅速渗透各级市场并实现规模快速扩张。在不断开发新医院终端及现有终端采购规模扩大的共同作用下,我们预计原有华东地区网点仍将保持15%以上增速;上市后全国性网点正在加速铺设,我们预计随着其它网点的陆续放量,公司华东外区域未来3年收入复合增速在50%以上,业绩进入高速增长阶段。
　　深入挖掘平台价值,产业链纵向延伸雏形已现。作为国内鲜有的跨区域IVD综合服务商,公司平台属性突出。我们认为公司未来或将深入挖掘其平台价值,在现有业务深化的基础上谋求产业链延伸。1)向上:自产产品已逐渐获得市场认可,近几年销售额保持30%以上的高速增长,有望借助营销平台实现快速放量;目前主要布局在糖化血红蛋白分析领域,未来或将延伸至其他领域。2)向下:子公司昆涞生物开展第三方质控服务,与金域检验设立合资公司开展第三方检验服务,参与设立的两支并购基金或也在酝酿下游服务领域的新增长点。
　　盈利预测与投资建议。2016年申万医疗服务业的行业PE均值为65倍,尽管公司收入仍然依托流通业务,相对其它医疗服务公司或有估值折价,但考虑到公司作为A股IVD流通服务的唯一标的,且具备产业链延伸的平台属性,我们认为给予其2016年65倍PE较为合理,2016年合理股价将为89.39元,上调至“买入”评级。
　　汤臣倍健:业绩符合预期,期待海外并购
　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：陈鹏,李强 日期：
　　业绩符合预期:公司发布三季报,2015年前三季度实现营业收入17.8亿元,同比增长28.56%,净利润5.85亿元,同比增长22.16%,EPS0.82元;其中,第三季度收入6.04亿元,同比增长35.08%,净利润1.68亿元,同比增长33.70%,EPS0.23元;业绩符合预期。
　　入快速增长,毛利率保持稳定:在战略布局稳步推进、终端数量增长和健力多快速增长三大因素的带动下,公司2015年前三季度实现营业收入17.8亿元,同比增长28.56%。公司毛利率近几年基本保持稳定,2015前三季度销售毛利率66.57%,同比上升0.39个百分点。2015前三季度期间费用率28.04%,同比上升3.15个百分点,其中销售费用率22.57%,同比上升4.14个百分点,主要是由于今年二、三季度推出“每日每加”、“无限能”等新品导致广告费用、人员支出等增加。
　　新品值得期待:骨骼健康品类“健力多”2015年仍将保持快速增长。同时,公司不断推出新品,日,公司互联网品牌“每日每加”系列产品全新上线;6月25日,公司专业运动营养品牌“GymMax健乐多”系列产品全新上线。2015年4月推出定位于科学贵细药材的“无限能”,我国中药保健品市场快速增长,看好“无限能”的成长前景。
　　激励机制完善,外延并购可期:2015年7月,公司实施股份公司第一期核心管理团队持股计划暨“汤臣倍健超级合伙人”计划,核心管理团队将成立一个有限合伙企业作为员工持股计划的持股平台。公司两家子公司广东佰嘉、广东佰悦已实施管理层持股计划,后续其它项目也将参考此方案制定类似或创新的激励机制。公司账上现金充足,并购决心强烈,积极打造与完善大健康产业的生态布局,未来在产品、渠道或新业务方面均有并购可能。
　　投资建议:预计公司年EPS为0.90元、1.16元,对应目前股价PE分别为34X、26X。公司是我国膳食营养补充剂龙头,行业仍有增长空间,新品类值得期待,积极拥抱互联网,布局大健康,看好公司并购潜力,给予“增持”评级。
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