万达商业IPO或提速，哪些股票会受益
& & 那些曾传出有可能被万达商业借壳的A股公司要失望了，因为万达商业的IPO又提速了。
& & 据证监会最新披露，王健林旗下的万达商业申请A股IPO进程取得明显进展，其审核状态已从&受理&变为&已反馈&，目前在上交所IPO排队中位列第89位。有资深市场人士对上证报表示，若万达商业财务抽查过关，按目前IPO审批速度，今年&过会&大有希望。若如此，则参与万达商业港股私有化的公司将坐享股权增值盛宴。
& & 据了解，大连万达商业地产拟在上海证券交易所上市，保荐机构为银河证券和中金公司。记者通过查阅获悉，日，证监会更新的首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况显示，共有7家房地产企业处于IPO排队审核过程中，分别是：大连万达商业地产、广州富力地产、同策房产咨询、金辉集团、南都物业服务、广东碧桂园物业服务和首创置业。7家房企拟上市地均为上海证券交易所，彼时的审核状态均为&已受理&。
& & 而证监会3月3日公布的最新审核状态表格显示，与万达商业一起处于&已反馈&状态的包括富力地产(序号102)、同策房产咨询(序号129)、金辉集团(序号143)，而南都物业服务(序号231)、广东碧桂园物业服务(序号244)、首创置业(序号254)的审核状态仍为&已受理&，在已反馈的4家房地产企业中，万达商业序号最靠前。
& & 值得一提的是，万达商业&不幸&被抽签到要&IPO抽查&，抽查将通过&审阅申报材料及工作底稿，并以抽样的方式进行现场检查&，抽查主要针对发行人的信息披露质量。&这只是正常抽查，并不意味着监管层对万达单独从严审核。&有投行人士如此表示，他认为，若抽查过关，按目前IPO审批速度，该公司很有可能今年年内即可&过会&。
& & 自去年9月万达商业从港交所除牌后，万达究竟是通过借壳上市的方式还是通过直接IPO的方式回归A股就一直备受投资界关注，多家公司因传闻可能获万达商业借壳而被炒作。其中绵石投资更是以一纸重组失败的公告来&沾光&万达商业。此后随着万达IPO预披露文件公布，其回归A股的路径愈发明晰。
& & 万达商业IPO一旦成功，国中水务与皇氏集团这两家明确公告参与了万达商业私有化的A股公司将有望坐享股权升值。
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来源：证券时报?e公司
　　据怀新投资报道，据路透消息，中国考虑为一些科技公司提供更快的审批流程。分析称，奇虎360此前签订私有化协议，估值约93亿美金。蚂蚁金服去年完成B轮逾45亿股权，当时估值已达600亿美元。科技巨头行业如果能吸引到，有利于国内投资者分享行业增长红利。科技公司快捷通道一旦落实，相关公司有望受益。(600895,)参与了蚂蚁金服首轮融资。(000839,)斥资4亿美元参与360私有化。
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买入14.76--买入25.27--买入8.8412.73买入61.4078.75万达回归概念股中哪些公司最受益? 近日，万达集团董事长王健林在接受采访时表示，万达商业将同时考虑并准备IPO排队和借壳两种方式在A股上市，但具体方式要根据现在IPO审批的难度和速度而定，如果按正常的进度，IPO排队可能要花2～3年时间，而借壳审批则要1年多时间。资料显示，万达商业大股东万达集团提出按每股52.8港元收购公司全部已发行H股，交易作价达344.55亿港元。万达商业已取得股东特别大会批准通过公司退市方案，待监管部门批准后，其H股将于9月13日最后交易，9月20日正式除牌。以此计算，距离万达商业除牌已不足一月。对投资者而言最关心的莫过于，若万达商业回归A股，哪些上市公司最受益?一旦回归A股，万达商业大股东王健林家族无疑是最大受益方。此外，参与万达商业私有化的财团也必然分得一杯羹。有分析称，国中水务、泰达股份等关联方参与万达私有化出资额度最高，受益程度最大，目前也是万达私有化概念的龙头股。据悉，国中水务持股比例为11.10%的赛领基金通过 Red Fortune GloBAl Limited 要约收购万达商业约4310.58万股H股;泰达股份的大股东天津泰达投资控股有限公司出资10亿元参与万达商业私有化。此外，皇氏集团、杉杉股份、中航资本等个股关联方也有份参与万达商业私有化。有意思的是，还有上市公司因为与万达商业借壳的传闻沾边，包括上海九百(600838，SH)、红星发展(600367，SH)等个股近期连续被爆炒。随后，这两家公司发布了澄清公告对传闻予以否认。光明乳业(600597，SH)则对参与万达私有化的传闻表示：&与相关主体联系求证。&旷达科技表示：&公司大股东控股的企业参与万达私有化，不属于公司的投资行为。&(、广东广播电视台股市广播FM 95.3、《投资快报》官方网站，为证券投资者提供快捷、权威、简明、实用的股票市场金融资讯、内参、数据、策略服务。)编辑：罗耿城
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今年全国两会期间，农业供给侧改革成为最热门的话题之一。应当如...拟IPO企业名单公布 6股参股3公司直接受益
证券时报网
　　4月18日晚间11点30分左右，证监会发布了首批首发企业预披露名单，截止19日凌晨0点35分，共有28家拟公布了首次公开发行股票招股说明书。这是自日一年半时间以来，首次有企业预披露，这意味着发行重启的窗口已经打开。分析认为，参股拟企业的上市公司及创投、券商等个股有望受益，或可关注。　　证券时报网消息，在首批预披露名单中，拟在上交所主板上市的企业有16家，拟在深交所上市的企业有4家，拟在的企业有8家。　　据统计，首批预披露的这28家企业，多处于“已反馈”“已受理”的企业，并无此前市场预测的央企大盘股。　　按照证监会最新的修订的首发审核工作流程，申报企业将经过受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等七个环节，其中，预先披露在受理后反馈会之前进行，反馈意见回复后初审会前，再按规定安排预先披露更新。　　此前两日，证监会就专门通知投行就拟申报企业上市地点变更和募集资金差异情况进行说明，并要求说明材料要于17日下午前递交完毕。　　有业内人士指出，并非所有企业都可立刻启动预披露。此次首批集体预披露的企业，必须满足两个条件：一是在17日前补充2013年年报等材料并更新财务数据的申请企业，二是在17日之前确定上市地点不发生变更的企业，若上市地点与申报时相比有变更，需再补充有关更换材料。　　　证监会：受理首发申请后即安排预披露　　昨日，证监会新闻发言人邓舸通报了证监会修订首发审核工作流程的情况，其中，发行监管部在正式受理后即按程序安排预先披露，反馈意见回复后初审会前，再按规定安排预先披露更新。　　与此同时，为了进一步提高发行审核工作的透明度，在证监会内设机构和职能已做调整的基础上，今后主板、中小板、首发及再融资申请的审核流程和企业基本信息将统一发布。　　邓舸介绍，为落实《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（证监会公告[2013]42号）及配套文件的相关要求，证监会对首发申请审核流程重新进行梳理，并据此对每周向社会公布的首发审核工作流程和企业基本信息表进行了修订。一是发行监管部在正式受理后即按程序安排预先披露，反馈意见回复后初审会前，再按规定安排预先披露更新；二是鉴于已要求保荐机构建立公司内部问核机制，在首发企业审核过程中，不再设问核环节；三是将首发见面会安排在反馈会后召开，增强交流针对性，提高见面会效率。　　据悉，自2012年以来，证监会首发审核工作流程和企业基本信息每周都会在证监会网站上予以公示。　　此外，针对今年部分上市新股存在业绩“大变脸”的情况，邓舸指出，近期部分2014年新上市公司发布业绩预报，称一季度业绩出现大幅下降或亏损，对此情况，监管部门重点关注相关发行人是否在招股说明书中进行了充分揭示，业绩波动的原因与招股说明书中对风险点的披露是否吻合等。　　邓舸表示，监管部门已要求发行人和保荐机构对业绩下降原因，以及是否严格履行了信披责任进行核实，同时也建议投资者对招股说明书等信披文件中所揭示的经营风险和业绩波动情况予以充分关注。另外，季报不能反映企业的整体业绩，待年报发布后进行全面判断。　　　首批预披露企业名单(28家)　　截止4月19日0:50分，共有28家拟上市公司预披露，具体名单如下：主板预披露公司　　主板(16家)：海南海汽运输集团股份有限公司；福建龙马环卫装备股份有限公司；常州腾龙汽车零部件股份有限公司；安徽九华山旅游发展股份有限公司；上海联明机械股份有限公司 ；上海电影股份有限公司；宁波继峰汽车零部件股份有限公司；金诚信矿业管理股份有限公司；江苏万林现代物流股份有限公司；中电电机股份有限公司；正平股份有限公司；浙江万盛股份有限公司；浙江诺力机械股份有限公司；亚振家具股份有限公司；广州维力医疗器械股份有限公司；浙江天达环保股份有限公司。中小板预披露公司　　中小板(4家)：无锡洪汇新材料科技股份有限公司；苏州市世嘉科技股份有限公司；四川帝王洁具股份有限公司；杭州微光电子股份有限公司。创业板预披露公司　　创业板(8家)：湖北华舟重工应急装备股份有限公司、广州市爱司凯科技股份有限公司、杭州中泰深冷技术股份有限公司、天津利安隆新材料股份有限公司、石家庄通合电子科技股份有限公司、北京数字认证股份有限公司、南京德乐科技股份有限公司、胜宏科技(惠州)股份有限公司。　　　【概念股解析】　　预披露公司：海汽股价　　受益上市公司：、海汽股份股权结构　　公司概况：公司自成立以来，一直致力于道路旅客运输业务，主要从事汽车客运、汽车客运站经营以及与之相关的汽车销售与维修、汽车器材与燃油料销售等业务。汽车客运及汽车客运站经营是公司的核心业务。目前公司的汽车客运业务已形成了班线客运、旅游客运、出租车客运等多方位的道路客运服务能力。　　公司的控股股东为海汽控股，持有公司60%的股份。海汽控股成立于日，注册地为海南省海口市海府路81 号，注册资本为10,300 万元，为海南省国资委100%持股的国有独资有限公司，主要从事企业经营管理服务，房地产开发经营，项目开发与经营。海南省国资委为公司的实际控制人，报告期内未发生变化。海汽股份股权结构　　公司发起人为海汽控股、海南高速、农垦集团、海峡股份、联合资产。其中，海南高速、海峡股份均上市公司。　　海南高速：　　海南高速成立于 1993 年8 月17 日，注册地为海口市蓝天路16 号高速公路大楼，注册资本为98,882.83 万元，实收资本为98,882.83 万元，法定代表人为温国明，经营范围为高等级公路勘测、设计、养护、管理服务；房地产开发经营；建材、普通机械、电子产品、农副产品、日用百货、饮食业、金属材料、化工原料及产品（专营外）、纺织品、文体用品、汽车配件、摩托车配件、饮料、副食品、家俱、橡胶制品的经营；汽车客货运输、租赁；高科技产品、农业产品的生产、销售；计算机工程与信息服务。　　海峡股份：　　海峡股份成立于 2002 年12 月6 日，注册地为海口市滨海大道东方洋大厦第七层，注册资本为42,588 万元，实收资本为42,588 万元，法定代表人为林毅，经营范围为国内沿海及近洋汽车、旅客运输，物流，旅游投资、房地产投资，餐饮服务。　　【概念股解析】　　海南高速逾200亩土地被有偿收回 增利近千万　　海南高速（日晚间公告，鉴于儋州市城市规划依法修改，公司全资子公司儋州东坡公司拥有的位于那大城区国盛路北侧，面积为938.7亩的土地规划已进行调整，其中23.896亩土地已调整为教育用地，180亩土地已调整为经济适用房用地。儋州市国土局经报儋州市人民政府同意，决定将公司上述二宗土地共计203.896亩的土地使用权通过分割，依法予以有偿收回。并由儋州市国土局按总金额8155.84万元的价格向公司支付土地收回补偿费。　　公司称，本次土地收回事项不涉及人员安置情况，也不存在债务重组等情况，预计对公司2014年度净利润影响约为人民币973.6万元。　　海南高速一季度净利降逾4成　　海南高速（日晚间披露一季报，公司月营业收入4091.81万元，同比下降70.38%；归属于上市公司股东的净利润2539.08万元，同比下降42.92%；基本每股收益0.026元。　　公司表示，一季度业绩下降主要系报告期内房地产项目预售房款尚未达到销售收入确认原则。　　公司同日披露的年报显示，公司2013年营业收入4.96亿元，同比增长44.54%；归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比增长47.55%；基本每股收益0.137元并拟向全体股东每10股派发现金股利0.50元。　　【概念股解析】　　海峡股份新造客滚船投入运营　　3月26日午间，海峡股份（002320）公告，公司使用首次公开发行股票超募资金建造的“铜鼓岭”客滚船于日投入海口至海安航线运营。“铜鼓岭”客滚船为公司委托建造的快速豪华客滚船，按合同约定日期正常交船。　　海峡股份称，该船用于海口至海安航线进行车客运输，属沿海航区，适用于载运在油箱中备有自用燃油的机动车辆(含车载物)和载客运输,不适合载运装载危险品的机动车辆。　　竞争加剧 海峡股份去年净利跌近4成为8295万　　2月19日晚间，海峡股份（002231）公告了2013年度业绩快报。报告期内，公司实现营业收入535,880,930.13元，同比下降7.97%；实现归属于上市公司股东的净利润82,947,901.71元，同比下降37.4%；基本每股收益0.19元。　　报告期内，琼州海峡客滚运输市场运力快速增长，市场竞争加剧，公司运力不足导致公司市场份额下滑，加之，琼州海峡客滚运输市场运营模式改变为大轮班模式，该模式从2013 年8 月试运行， 9 月正式运行，造成公司船舶利用率下降，营运航次减少，因而公司营业总收入下降。此外，报告期人工、折旧等成本费用上涨，导致利润总额和净利润下降幅度较大。　　【概念股解析】　　预披露公司：龙马环卫　　受益上市公司：、、　　公司概况：龙马环卫首次公开发行股票招股说明书（申报稿）显示，公司是中国专业化环卫装备主要供应商之一，多年来坚持专业化经营战略，专注于国家环境卫生事业，在环卫装备领域不断探索与创新，主营业务是环卫清洁装备、垃圾收转装备、环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售。公司现已形成较为全面的产品系列，可广泛满足城乡环卫清洁、垃圾收转等环卫作业需求，主要产品包括环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备3大类共21 个系列。龙马环卫股权结构图　　本次发行前，张桂丰直接持有公司2806.25万股股份，占公司发行前股本的28.0625%，为公司的控股股东。兴烨创投股权结构　　截至招股说明书签署之日，兴烨创投持有龙马环卫股份312.5万股，占公司总股本的3.125%；而兴烨创投的股东有大众公用、宁波韵升、凤竹纺织等3家上市公司。　　【概念股解析】　　大众公用9000万转让大众5%股权　　1月29日晚间，大众公用（600635）公告，公司于1月28日与Starr Indemnity &Liability Company签署《股份转让协议》，将公司所持有的大众保险股份有限公司7200万股股份（占大众保险总股本的5.03%）转让给Starr Indemnity &Liability Company，转让价格为1.25元/股，转让价款为9000万元。　　公司表示，根据公司未来五年发展战略及大众保险实际经营状况，此次股权转让，是为了进一步梳理整合公司的产业结构，逐步退出公司控制力不强且经营状况不佳的企业，集中力量做大做强公司主营业务和战略性拓展业务，实现公司可持续发展。通过本次股权转让，公司既收回初始投资成本，还能获得转让收益，并可补充公司的流动资金，提高公司资金的使用效率和效益。　　【概念股解析】　　宁波韵升:新能源汽车提升公司业绩及估值水平　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：林建 日期：　　收储预期提振稀土价格　　受稀土收储及行业加大整合的预期影响,近期稀土价格出现回暖态势,氧化镨钕自年初的30 万元/吨,上涨了4 万元/吨至34 万元/吨,涨幅为13%。公司通常配&# 个月的稀土库存,优秀的库存管理及价值重估将驱动公司业绩增长。　　需求回暖 开工率上升　　随着发达国家经济体的复苏,钕铁硼下游需求回暖,公司开工率逐步上升,当前开工率维持在80%以上。从钕铁硼磁粉的出口数量上也可以验证外围需求的回暖,2013 年10-12 月分别出口406 吨、441 吨和203 吨,分别同比增长174%、141%和157%。需求回暖开工率上升将驱动公司业绩增长。　　新能源汽车提升估值水平　　股价屡创新高,以及中国政府加大对新能源汽车的投入和扶持,北京上海等地将大规模建设新能源汽车充电桩,新能源汽车在中国的大规模应用将不再是遥不可及,新能源汽车的快速发展提升了新能源汽车板块的估值水平,公司参股上海电驱动26.46%的股权,将受益新能源汽车估值提升。　　盈利预测与投资评级:维持“增持”　　我们预测公司 年将实现EPS:0.52 元、0.65 元和0.78 元,分别同比增长-40%、24%和20%,对应动态PE 分别为31 倍、25 倍和21 倍。我们维持公司增持投资评级。　　【概念股解析】　　凤竹纺织2013年净利1400万 纺织业形势今年仍严峻　　凤竹纺织（日晚间披露年报，2013年度，公司实现营业收入88008.78万元，营业利润-1312.36万元，归属于上市公司股东的净利润1400.45万元，同比增长15.85%；每股收益0.0515元。　　凤竹纺织称，尽管目前纺织行业生产小幅反弹，内需市场逐步回暖，但是也仍面临着需求低迷、经济效益大幅下滑等突出问题。同时，用工等生产要素成本上涨、波动压力、国际贸易壁垒、国内外棉花价差缩小的空间有限等因素也将继续困扰纺织行业的发展，2014年纺织行业面临的形势仍然严峻。2014年公司的经营目标为营业收入9亿、营业成本7.85亿。　　2013年度，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。　　凤竹纺织获政府资金奖励500万　　凤竹纺织（日晚公告，公司20日收到河南省安阳（财苑）市北关区政府函件，鉴于公司为安阳本地染整行业所提供的技术支持和帮助，促进安阳市染整业的产业升级所起的作用，决定给予公司资金奖励500万元。　　该笔资金已拨付到公司账户，将列入公司2014年度营业外收入项目并计入2014年度损益，对公司2014年度经营业绩产生积极影响。　　【概念股解析】　　预披露公司：通合电子　　受益上市公司：　　公司概况：公司的主要业务为高频开关电源及相关电子产品的研发、生产和销售。公司的主要产品包括电力操作电源模块和电力操作电源系统、电动汽车车载电源及充换电站充电电源系统。　　贾彤颖、马晓峰、李明谦为公司的控股股东和实际控制人，合计直接持有发行人71.09%股份。通合电子股权结构　　宏源汇富系宏源证券股份有限公司（000562.SZ）的全资子公司，宏源证券的控股股东为中国建银投资有限责任公司，实际控制人为中央汇金投资有限责任公司。　　【概念股解析】　　宏源证券:自营投资创佳绩,中介业务强劲增长　　类别：公司研究 机构：股份有限公司 研究员：洪锦屏,罗毅,沈娟 日期：　　2013年净利润同比增长41%。宏源证券2013年实现营收41亿元,同比增长25%。归属母公司净利润12.3亿元,同比增长41%;EPS为0.31元,ROE为8.35%;利润分配:每10股派发现金红利1元(含税)。业绩看点:投行业务逆市增长,自营投资收益亮丽,资管规模和收入稳步提升,两融等中介业务业绩持续提升,直投、另类投资业务业绩陆续释放,看好新业务增长潜力。　　市占率稳步提升,费用管理能力增强。实现经纪业务净收入14亿元,同比增长34%。公司积极加大经纪业务营销服务力度,市场份额稳中有升,2013年股基份额同比增长7%至1.41%,客户总数及托管市值实现稳定增长。2013年业务管理费21.39亿元,同比增长20.8%,主要是因新增员工和本期各业务收入大幅增加,相应计提的工资和奖金增加所致。公司通过提高成本管理能力水平,降低业务发展费支出,业务管理费率降至52%。　　投行业务逆市增长,债券承销优势持续。2013年实现投行净收入5.4亿元,同比增长13%。2013年完成再融资3家,融资规模28.07亿元。债券承销继续保持良好势头,完成企业债主承销20家,承销金额227亿元;完成并购项目4家、新三板项目5家、区域股权项目2家、中小企业私募债项目5家。　　两融业绩突出,资管稳步发展。2013年末宏源两融余额57亿元,较2012年末增长119%,市场份额4.41%。两融利息收入3.7亿元,对利息收入贡献比提升至45%,对总收入贡献比达9%。股票质押业务发展迅猛,2013年规模达13.17亿元,利息贡献2793万元。公司积极加强主动投资管理能力,资产管理规模稳步增长,2013年底集合资管规模达88亿元,较年初增长98%。　　排名行业前列;资管净收入3.63亿元,同比增长281%。自营坚持稳健经营,衍生品投资收益较佳。自营投资收益12.54亿元,同比增长23%。坚持稳健投资原则,战略投资及衍生品投资均实现较好收益,实现衍生品投资收益4785万元,同比增长207%。另类投资业务、业务业绩贡献持续提升。公司正筹划与进行资产重组,申万与宏源属于同一股东控制,股东控制力强,整合难度较小。申万和宏源各有优势,申万长于经纪和研究,宏源长于投行和资管,两者结合可实现优势互补。预计将达到1+1>2的效果。合并后公司将进入第一梯队,看好其发展潜力。预计14-15年EPS为0.40元、0.48元,维持强烈推荐。风险提示:新业务推进不如预期。　　【概念股解析】　　新股发行重启窗口打开，创投类上市公司和券商股也有望受益。相关个股如等或可关注。　　券商股将走出创新政策,创投股持续受益于扩容　　类别：行业研究 机构：股份有限公司 研究员：刘俊 日期：　　报告要点　　上周市场数据分析　　指数与板块表现。上周(-04.06)指数上涨,、、和创业板指数分别上涨0.84%、2.82%、3.27%和1.22%,新三板指数下跌0.50%。板块表现上,上周券商上涨2.64%,信托上涨2.24%,保险上涨3.2%。　　二级市场成交概况。上周A 股日均成交额1516.28亿元,环比下降24.88%;信用交易方面,截至日,沪深两市融资融券余额为3957.53亿元,较上周增加0.91%;市场活跃度方面,上周换手率均值为0.28%,较上周下降10个基点,年初至今券商股的幅度为-6.30%。　　一级市场融资与产品发行。一级市场发行上,股票融资528.48亿元,环比增加461.50%,债券融资1163亿元,环比下降17.18%;产品发行上,上周新成立信托65.36亿元环比上升31.85%,资管产品0亿份环比下降100%,基金产品39.02亿份环比下降43.28%。　　政策、行业及公司动态　　政策与行业要闻。证监会表示将按首发家数均衡原则安排IPO,公布优先股信息披露准则,回应13中森债违约事件;保监会发布《保险公司收购合并管理办法》,保监会和银监会发布最严银保。　　公司动态。获准撤销太原解北分公司;归还募集资金,公布2014年度第五期短期融资券发行结果;公布非公开发行股票预案;宏源证券公布重大资产重组事项进展;等获中国证券业协会批准开展互联网证券业务试点;就北京元润公司未能按照水利置业转让协议支付价款提出诉讼;公布非公开发行股票发行情况。　　每周观点　　IPO开闸期的延后使上周创投股下跌,但上周五证监会表态并没有控制IPO 的发行节奏,并将加快推进三板和四板的发展,因此创投股长期受益于股市扩容的趋势不变;从近期证券业协会对券商创新举措的征求意见稿看,券商股则有望在创新政策的推动下实现拐点型突破,走出类似于2012年的创新政策行情!　　券商股推荐龙头型券商中信和海通,以及业绩弹性大的西南和。创投股可持续关注鲁信创投、钱江水利和大众公用。　　【概念股解析】　　鲁信创投:开创新三板上市路径,退出方式日渐丰富　　类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：张志林 日期：　　事件:公司于1月22日发布2013年业绩预增公告,预计月实现归属母公司所有者的净利润较上年同期增长幅度在20%-50%之间;与此同时,公司参股项目“潍坊胜达科技股份有限公司”将于1月24日登陆新三板;公告定增获有条件通过,于1月23日起复牌。　　点评:　　二级市场低迷影响公司减持积极性,四季度“零减持”导致2013年业绩略低于预期 公司发布2013年度业绩预增公告,预计月实现归属母公司所有者的净利润较上年同期增长幅度为20%-50%,折算每股收益在0.288-0.360元之间,在三季报已实现的每股收益0.298元的基础上,全年利润同比增长略低于预期。此前,公司1-3季度共减持等上市公司股权,获投资收益达3.27亿元。由于2013年四季度二级市场较为低迷,公司果断停止了减持动作,造成业绩略低于预期。　　新年伊始,公司新三板、并购上市等多种退出方式得以实现 日,鲁信创投发布《关于全资子公司参股企业在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让》的公告,公司参股810万股(占总股本18%)的潍坊胜达科技将于号在新三板挂牌,开创鲁信创投通过新三板渠道实现项目上市的先河。虽然新三板挂牌之时不会马上增厚公司投资收益(由于新三板挂牌公司不涉及股本变动,因此不影响当期损益,最终以实际退出时体现投资收益),但却开辟了一条全新的退出路径。截止2013年三季报,公司参股项目已达78个之多,仅靠IPO显然无法满足项目退出的需求,而新三板的扩容大大拓宽了公司的退出渠道,尽管参股公司上新三板的投资收益可能会远低于主板市场,但却具有数量多、速度快等特点,这好比薄利多销的批发市场,累积起来的能量不可小觑,未来如能有一批项目通过新三板实现退出,将大幅提升公司的盈利能力。　　另外,华邦颖泰(002004)于日晚发布《关于公司向特定对象发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项获中国证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过暨公司复牌》的公告,公司股票于日开市起复牌,这表明其定向增发购买鲁信创投所持凯盛新材股权事宜获得通过,预计一季度完成并购注入事项是大概率事件(我们上次报告预计增发是在2013年四季度完成,这也是公司业绩预告低于预期的原因之一),此次事件将开辟鲁信创投通过并购完成参股企业上市的又一退出途径。　　历史遗留问题的利空释放不改基本面转好的事实,维持“买入”评级 前期由于原借壳公司四砂股份的土地纠纷导致公司少量资金账户冻结、部分土地被质押,股价随之也出现大幅回落,但我们坚持认为公司的基本面正朝着好的方向发展。日,公司持有(300185)的1.35亿股将解禁,至此,鲁信创投参股的六家上市公司实现,加之未来通过IPO、新三版、境外上市、并购上市以及借壳上市等多元化退出机制,项目退出效率将大幅提高,因此,我们维持公司发展最困难的时期已缓慢度过的判断, 2014年或将成为公司业绩的真正拐点,未来两年业绩有望保持高速增长。预计年EPS分别为0.32元、0.62元、1.07元,对应1月22日收盘价PE分别为50.9倍、26.3倍、15.2倍,维持“买入”评级。　　风险提示:(1)新三板、并购上市的数量以及效率不达预期;(2)二级市场股权减持数量不达预期导致当期投资收益减少。　　【概念股解析】　　钱江水利:创投和水务主业双向驱动业绩拐点到来　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘俊 日期：　　报告要点　　事件描述　　公司3月18日晚发布2013年年报,公司2013年实现营业收入7.34亿元,归属净利润1882万元,基本每股收益0.07元,分别同比增长8.2%、3.2%和3.2%,整体维持低速增长。　　事件评论　　创投业绩将实现倍增,增厚公司净利润。公司参股27.9%的天堂硅谷将在IPO第二轮重启、并购重组加速审批的政策环境下,实现项目的顺利退出,兑现投资收益。预计年,天堂硅谷将实现净利润2.4亿元和2.9亿元,相应地,为公司贡献投资收益万元,同比倍增。估值方面,国外创投行业的平均估值为34倍,其中、凯雷等估值水平均在35倍左右,因此,公司估值也具备提升空间。　　分项目看,天堂硅谷目前在会项目合计7个,预计投资金额合计1亿元,综合考虑管理费和利润分成,预计年将带来投资收益合计1.34亿元;已上市方面,公司管理基金所持四家上市公司股权,所持市值合计4.1亿元;公司目前管理5只并购基金,从长期看,并购基金将成为天堂硅谷的主要战略方向之一。　　2013年11月浙江省省委提出“五水共治”,为公司的水务主业发展提供有利的外部政策环境。且水处理能力高于相近市值的同类水务公司,且业务量稳步增长。同时定增将带来水务主业的经营拐点。目前公司预计定增1亿股,募集资金7.45亿元,做大做强公司的水务主业,各项目的预计内部收益率为10%。此外,公司的水务净利润长期维持在6%以下,显著低于其他上市的水务公司(10%-20%),主要由于公司的销售费用率较高,有望通过费用管控大幅提升水务主业的盈利空间。　　公司2014年将迎来业绩拐点,驱动因素较为确定:1、IPO的第二轮重启和并购重组将加速创投业绩的释放,其中7家在会项目、4家已上市项目、5家并购基金等将为公司带来投资收益6699万元,业绩实现倍增;2、结合浙江“五水共治”的政策环境,公司定增募资7.45亿元,将做大做强公司的供水和污水处理业务;3、水利置业的资产剥离减少公司业绩负面因素的同时将收回4.3亿元应收账款。预计年公司EPS分别为0.41和0.52亿元,对应目前股价PE分别为19倍和14倍,维持推荐!　　　【概念股解析】　　:金控平台发展符合预期,创投平台潜力等待释放　　类别：公司研究 机构：证券股份有限公司 研究员：马勇 日期：　　1.事件　　公司发布了2013年度中期报告2013年上半年,公司实现营业收入8.03亿元,同比增长12%;归属于上市公司股东的净利润4.17亿元,同比增长23%,最新股本EPS0.27元。　　2.我们的分析与判断　　1)公司控股平台发展符合预期2013年上半年,公司金融控股平台中有四家实现了盈利,而中航期货则出现亏损。其中,中航信托(持股40.8%)实现净利润3.75亿元,中航财务(持股44.5%)实现净利润3.59亿元,中航租赁(持股54.79%)实现净利润2.09亿元,中航证券(持股57.75%)实现净利润0.25亿元。上述四家公司上半年业绩增长较快,符合预期,而中航期货的亏损对公司金融产业板块总体发展影响不大。　　2)非公开发行助力金控及航空创投双核报告期内,公司发布了非公开发行A股预案及其他公告。其中,公司拟将募集资金中的总计37.69亿元用于进一步收购中航信托的部分股权并对包括中航信托、中航租赁及中航证券在内的三家公司进行增资,意在进一步做大公司的金融控股平台。与此同时,公司拟将募集资金中的7415万元和1012万元分别用于收购中航工业持有的中航药业全部股权以及向参股公司中航天地激光进行增资,力图加快公司航空及新兴产业创投平台的发展。　　3)下半年金控平台业绩有不确定性,创投平台潜力待释放下半年公司金控平台的业绩具有一定的不确定性。受益于信托行业的快速发展,公司信托业务上半年营业收入同比增长14.81%,但随着信托行业规模增速自今年7月以来出现放缓趋势,下半年公司信托业务的发展增速存疑;而受益于今年证券市场交易量的同比大幅上升,公司证券业务在报告期内发展迅速,能否持续则取决于下半年市场交易量及走势变化。此外,公司创投平台中的主要子公司及参股公司上半年并未实现盈利,创投平台的潜力有待进一步释放。　　3.投资建议预计中航投资年EPS分别是0.62元、0.82元、0.98元,分别对应当前股价PE为24X、18X、15X。　　我们认为公司背靠中国航空工业集团优势,未来金融子行业及航空创投将得到大力发展,维持“推荐”评级。　　　【概念股解析】　　中信证券13年报点评:战略布局清晰,各项业务全面发展　　类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：黄飙 日期：　　投资建议　　预计年EPS分别为0.56、0.62、0.65元,当前股价对应PE为19倍、17倍、16倍,维持公司“推荐”评级。 n 业绩符合预期:中信证券2013年实现营收161亿元,同比增长38%;归属母公司净利润52.4亿元,同比增长24%;基本EPS为0.48元,同比增长26.32%;BVPS为7.96元,同比增长1.40%;ROE为6.02%,同比增加了1.12个百分点。公司2013年度利润分配预案为每10股派发现金红利人民币1.50元(含税)。公司业绩与业绩快报基本一致,营业收入和净利润继续位居行业首位。　　投资要点　　业绩看点:1)完成多项战略布局,实现对里昂证券、中信万通证券的全资收购,再次控股。2)财务杠杆水平大幅提升,2013年公司发行了8亿债、200亿元人民币债以及十一期短期融资券,财务杠杆率从2012年末的1.55倍提升至2013年末的2.5倍。3)资本中介业务规模与收入占比显著提升,资本中介业务规模从2010年末的人民币117亿元快速扩张至2013年末的人民币1,100亿元,在收入中的占比由2012年的15%提升至2013年末的28%。　　投资初步形成了股票、债券、并购和财务顾问等多元收入模式:2013年实现投行净收入21.2亿元,同比增长18%。公司股票主承销金额人民币542.99亿元,市场份额10.95%,排名第二;债券主承销金额人民币1,595.37亿元,排名同业第一;完成并购交易金额人民币1,578.39亿元,在涉及中国企业参与的并购交易中位列全球投行第一位。　　经纪业务大力开发机构和高净值客户,开展金融产品销售、中小微企业金融服务等业务:2013年实现经纪业务净收入56.3亿元,同比增长92%,大幅增长主要原因是市场日均交易量同比增长52%,以及里昂证券经纪业务并表。公司经纪业务市场份额6.18%,同比增长7.29%,排名第一。公司注重客户积累,资产在人民币500万元以上的高净值个人客户同比增长36.2%,机构客户方面,全年新增交易席位54个,QFII交易客户增至110家。公司推动营业网点功能转变,2013年,公司及中信证券(浙江)、中信万通证券共代销金融产品人民币1,139.03亿元。公司推动业务创新,打造中小企业综合服务体系,积极推进互联网零售经纪。　　资本中介型业务规模快速发展,收入占比大幅提高:公司资本中介业务规模在2013年末已达人民币1,100亿元,收入占比达28%。其中境内 融资融券余额人民币334.20亿元,市场份额9.64%,排名第一;约定式购回和股票质押式回购业务规模分别为人民币31.41亿元和人民币78.77亿元,均排名第一。两融利息收入19.98亿元,对利息收入贡献比达49%。　　资管业务大力发展定向资管和集合资管业务:资管业务资管净收入13.6亿元,同比增长587%,大幅增长的主要原因是并表华夏基金,以及资管规模大幅增长所致。2013年末资管(集合、定向、专项)规模5,048.58亿元,较年初增长101.47%,其中定向资管规模占比达92.89%,是增长的主要部分。华夏基金资产管理规模3,333.74亿元,同比增长12.01%,继续保持行业第一。　　固定收益自营规模显著提升,规模化、品牌化:投资收益52.6亿元,同比增长44%。自营规模占净资本的比例提升,自营权益类证券及证券衍生品(包括)/净资本的比例由2012年的69.55%增长至2013年的76.11%,自营固定收益类证券/净资本的比例由2012年的91.82%增至2013年的76.88%。股权投资方面,金石投资确立了直接投资、基金投资并重的混合投资策略,2013年全年完成新增自有资金投资项目16单,截至日,金石投资设立的中信并购投资基金已签约的投资者共19家,中信产业基金管理的两支基金共新增投资项目8个,总投资金额约人民币25.84亿元。　　风险提示:佣金率快速下滑风险,股市系统性风险。　　【概念股解析】　　:步步为“赢”,铸就中国一流券商　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：潘洪文,崔晓雁 日期：　　综合实力行业领先,经纪、承销市场份额持续增长　　截止2013年海通盈利、资产等主要指标已连续3年位居行业第2位;2013年公司经纪、承销、两融等业务均居行业第5位左右。海通经纪份额连续4年保持增长;债券、股票承销份额快速提升。公司经纪业务转型较早,对经纪收入依赖度较低,我们预期未来受佣金率下滑影响有限。　　创新业务先发优势显著,创新收入金额与占比居行业前列　　海通创新业务几乎均首批试点,资本中介、产业基金等先发优势显著。公司创新收入仅次于中信,远超其他公司。2013年海通积极拓展融资渠道,但由于融资时点较晚、财务成本较高。考虑公司债务融资仍有较大空间,我们预期公司未来将持续加杠杆,资本中介业务持续高增长可期。　　战略执行能力和成本控制能力较强　　海通曾多次增资,先后托管、并购甘肃证券、兴安证券、大福证券等,由一家中型券商跨越式发展为综合实力行业第二位的大型证券公司。公司成本控制能力也较强,管理费率连续3年处于上市券商最低水平。我们预期未来公司将凭借其较强的战略执行能力和成本控制能力继续在竞争中保持相对优势。　　估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价11.67元　　我们预计公司2014-16年EPS为0.53元/0.64元/0.71元,基于分部估值法推导得出目标价11.67元,对应2014-16年P/E22.1/18.3/16.5倍,对应2014年P/B1.70倍。海通综合实力较强,目前大型上市券商平均P/B1.35倍,考虑公司的领先地位,我们认为1.70倍P/B较合理,首次覆盖给予“买入”评级。　　【概念股解析】　　:坐镇西南边陲,展现创新实力　　类别：公司研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：赵莎莎 日期：　　核心观点　　从角度来看,西南证券未来的发展有两大依托:一是西部大开发和丝绸之路经济带为西部地区带来的发展机遇,有望为以西部地区为主要服务对象的西南证券提供良好的业务机会;二是证券行业创新改革的逐步推出,有望引领整个行业走向高速发展时期。 从业务角度来看,西南证券的业务亮点主要是新三板、并购重组以及创新业务。西南证券是首家控股股权交易中心的券商,而场外市场的发展将为其提供良好的发展机会;并购市场的客观前景也为投行业务去IPO化提供了补充性的业务机会;同时,西南证券通过收购西南期货、西证创新、西证股权等多家子公司,已经打造金融全产业链,未来有望迎来爆发性的增长,依托西南边陲,打造西南地区的金融航母。　　投资建议　　我们看好西南证券的地域优势,在西部大开发以及丝绸之路经济带的战略推动下,西部地区有望迎来经济大发展,而其中金融机构要发挥其服务于实体经济的本质作用,将起到至关重要的作用。另外,西南证券在新三板、并购业务、场外市场等创新业务方面已提前布局,同时通过收购子公司打造金融全产业链,我们看好其在创新业务方面的表现。 因此,我们对西南证券(600369)给出首次强烈推荐评级,14年目标价格11元。　　盈利预测　　我们预计、2016年公司净利润分别为8.23亿元、10.38亿元、13.29亿元;预计、2016年的EPS分别为0.29、0.37、0.47(考虑2014年定增影响)。　　风险提示　　监管部门对创新业务的支持力度会影响到公司的利润情况 大盘走低可能压制股票表现　　【概念股解析】　　国元证券:具备较强安全边际　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：贺立,杨建海 日期：　　业绩显著增长:国元证券2013年共实现营业收入20亿元,同比增长30%,共实现净利润6.6亿元,同比增长63%,每股收益为0.34元。公司业绩增长主要来自经纪与投资业务的改善及费用率的下降。期末公司每股净资产为7.9元。　　经纪业务受益于量的增长:公司2013年共实现经纪业务收入8.8亿元,同比增长49%,主要受益于行业成交量回暖带来的交易量增长;公司2013年的股基佣金率为8.4BP,较上年下降1%。2013年公司的经纪业务净收入占公司营业收入的44%,处于较高水平。　　权益类资产规模有所提高:2013年公司自营业务收入实现5.6亿元,同比增长65%,是公司业绩增长的重要因素。期末公司权益类资产占净资本的比例为37%,较年初的13%出现了增长。　　融资融券业务快速发展:2013年公司实现融资融券利息收入3.2亿元,同比增长406%,该利息收入也占到公司营业收入的16%,成为公司的收入支柱之一。2013年7月公司成功发行50亿元公司债券,有效解决了融资融券业务拓展的资金瓶颈,使得该业务快速发展。　　投资建议:公司目前股价仅对应倍PB,考虑到券商相对扎实的净资产和牌照价值,目前股价具有很强的安全边际。我们给予其增持-A的投资评级,目标价12元,对应2014年约1.5倍PB。　　风险提示:佣金率显著下滑;投资环境显著恶化。
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