在10个鸡蛋上坐了3星期后，终于成功孵化出第一颗鸡蛋。
但礼仪小姐、导购小姐依然是场内的一道风景线。
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　　经济观察报 记者 郑一真 证券法的修订历经一波三折，终于再次提上议事日程。3月23日，参与了全国人大常委会法工委证券法修改课题研究的中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东，和中国政法大学研究生院院长、三届证监会主板发行审核委员会委员李曙光，在接受经济观察报记者采访时均表示，四月底，证券法修订草案将迎来“二读”，即再次提交全国人大常委会进行审议。按照当前的进程，“三读”有望安排在今年8月份之后，年内新的证券法出台的希望很大。
　　《证券法》修订草案最早是在2015年4月提交给人大常委会进行审议的，即所谓的“一读”，随后遭遇股灾修订进程被暂且搁置。
　　据了解，这次将提交人大常委审议的新版《证券法》修订草案较“一读”时又有很大变化。
　　李曙光表示，去年股市异常波动给原来的版本提供一定的经验和教训，原来的修订以注册制为主，这次则更为关注投资者权益保护，更加关注信息披露的完整性、全面性和及时性；同时，在发展多层次资本市场的背景下，扩大证券的定义和范围，推动金融混业监管。
　　“四大亮点”可期
　　保留《投资者保护》专章
　　两会之后，《证券法》的修订工作稳步推进。在《证券法》一审修订草案中，现行《证券法》已经经历了较大规模的修订。
　　修订草案共16章338条，其中新增122条、修改185条、删除22条，针对推进股票发行注册制改革、健全多层次的资本市场、完善投资者保护制度、推动证券行业的创新发展、加强事中事后监管等五个方面进行了完善。两位接访专家均对记者表示，新版《证券法》修订草案较之前又有较大的不同。
　　参与证券法修改课题研究的杨东表示，吸取2015年股灾的教训，新版修订草案有两个明显的变化，一是一些创新举措直接暂停了，不再证券法里体现。“一读”中设想创新性改革，包括注册制的推出、金融产品的创新、机构业务的创新、适当混业业务的创新等，原来的步子迈得比较大，现在创新的步伐放缓。另外，2015年底人大常委会已经授权国务院实行股票发行注册制改革，这次《证券法》修订应该就不会再体现了。
　　其二，新版《证券法》修订草案主要强调投资者保护和强化信息披露，保留《投资者保护》专章。其中，投资者保护的基本原理、基本框架、基本方式、投资者适当性原则、投资者纠纷解决机制等相关的内容都会专门规定，内幕交易投资者赔偿机制、投资者保障基金、投资者赔偿基金都会进一步明确和细化。
　　在2015年4月提请审议的旧版《证券法》修订草案中，就已经设立了投资者保护专章。在当前市场环境下，进一步强调证券经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务时，了解客户信息、如实说明产品内容、揭示投资风险的义务；要求上市公司明确分配现金股利的具体安排和决策程序；涉及虚假陈述、内幕交易、操纵市场等证券民事赔偿诉讼时，落实投资者推选代表人进行诉讼的制度等。
　　证监会主席刘士余在今年2月26日国新办新闻发布会上，总结上任一年多以来的监管工作以稳、严、进为主，证监会亦充分发挥交易所的一线监管职能，创新了投资者权益保护的手段和机制，多次亮剑违法违规的资本大鳄，严惩侵蚀广大中小投资者的不法分子。在杨东看来，投资者保护不能只停留在口号上，而要一些落地的法律机制，包括处罚措施、赔偿措施等。比如涉嫌内幕交易的罚款上交国库了，但是真正受损失的投资者的钱没有赔偿到位，如何落实投资者的赔偿机制、简化诉讼程序、证监会或是法院如何衔接好投资者的诉求，这些都是新版《证券法》修订草案中会进一步明确和细化的。
　　除了保留投资者保护专章、强化信息披露之外，杨东认为，新版《证券法》修订草案的四大亮点还包括推动股权众筹机制、修订上市公司收购规则。“去年‘宝（能）万（科）之争’引发课题组对上市公司收购规则的重新思考。上市公司收购本身是好事，但是如何更加规范、透明？有‘野蛮人’存在才是合理的，‘野蛮人’可以给高管施压，只不过再怎么‘野蛮’，也要遵循上市公司收购的规则。比如说信息披露，持股到了5%不披露怎么办，是否出台一些相应的处罚措施？如果没有披露，直接成为上市公司控股股东，行使了权利，是否有效，如何界定，这个争议还是比较大的，需要进一步明确。亦可以把上海等地已有的相关司法实践的案例可以吸收到证券修改当中。
　　*ST新梅原大股东兴盛实业诉现大股东“开南系”一案被认为是上市公司状告“野蛮人”的第一案。“开南系”在举牌过程中隐瞒了旗下多个账户一致行动人的关系，大量买入*ST新梅直至持股比例达到16.53%，成为第一大股东。
　　2016年6月，上海市第一中级人民法院认定，兴盛实业在其未能举证证明其自身任何合法权益遭受损失的情况下，要求限制被告行使股东权利并禁止其处分相应股票的诉讼请求，缺乏事实及法律依据，最终驳回了原大股东兴盛实业关于各被告不得享有股东权利等诉讼请求。同时将案件定义为“新类型证券欺诈责任纠纷”。兴盛实业则公开表态将上诉。
　　杨东预期，“一读”中已经明确的小额公开发行的注册豁免看看是否能在“二读”中也体现出来。比如说500万或者300万元人民币以下，向不特定对象的公开发行，如果通过IPO是需要批准的，如果这条通过了，发行就相对简单了，就相当于小额注册制。“三板、四板发展不好，很大的原因在于底层的五板市场――股权众筹市场没有发展起来，企业小额融资方便了，才能促进中小企业的发展，也才能推动更多好的企业进行IPO。”
　　扩大证券定义，推动混业监管
　　证券法的修订历时三年多，仍未落定，期间几经曲折，屡次爽约。2014年，《证券法》修订被列入立法工作。2015年4月，全国人大财经委将《证券法》修订草案提交全国人大常委会进行初次审议。原本在一读和二读之间应该公布的公开征求意见稿，却由于遭遇股市剧烈震荡而搁置。2016年3月，《证券法》修订再次被列入全国人大2016年的立法计划中，也明确将在当年12月份上会审议《证券法》修订草案，不料这次审议又被“爽约”。
　　日，十二届全国人大五次会议在人民大会堂举行新闻发布会，全国人大会议新闻发言人傅莹再次明确《证券法》修订的时间表，人大常委会法工委听取了各方面的意见，同有关部门进行了重新的研究，现在对证券法修订草案重新做了修改，所以4月份提请审议应该是有把握的。至于二读之后是否会发布征求意见稿，杨东对经济观察报表示，“一般是一读之后征求意见，二读之后不一定会发。一读本来当时想发的，后来考虑到对市场影响太大就没有发。”
　　现行的《证券法》于2005年修订，经过十多年的发展，资本市场的发展水平、复杂程度都不可同日而语。傅莹会上表示，《证券法》的修订关系到我们国家资本市场法律制度的顶层设计，涉及的问题比较复杂，也关系到保护投资者的权益。特别是2015年证券市场的异常波动后，暴露出一些新的问题，需要总结经验教训，重新进行论证。
　　业内也在期待本次《证券法》的修订会扩大证券的定义和范围，以适合金融混业业态的新形势。李曙光认为，原来证券法规定的证券仅指股票和债券，现在应该会考虑扩大到多种经济权益凭证，特别是要延伸到一些资管产品上，包括集合理财产品等。事实上，现在证券的范围很广，不仅仅是场内交易，还涉及场外交易，原来的证券法已经不能满足对诸多权益凭证的监管需求。“证券法要为新的市场创新提供法律规范，同时要特别注意，提供综合性整体的监管，证券和基金、保险、期货市场都是联动的，这个联动要保持一定的协调性，这也是证券法下一步最应该与时俱进的地方。证券法原来是按照一行三会分业监管的框架来搭建的。原来证券法只管证券市场的事，现在市场发生了很多转变，很多保险产品可以直接进入证券市场，前年的股灾和期货市场的联动都有很大的关系，银行很多的业务也设计到证券市场，将来的混业监管肯定是以银行和资本市场为中心的功能性监管。”李曙光认为，证券法的修改应该常态化，而不是好几年才进行一次。
　　杨东亦表示，新版《证券法》修订草案中混业监管会有所涉及。杨东在其《金融服务统合法论》中提到，在后金融危机时代，各国金融立法的一个重要趋势是由投资者保护扩展为金融消费者保护，并将其作为金融法制改革和金融监管的基本思路。“混业经营、混业创新趋势无法阻挡，但是监管比较复杂，一行三会合并阻力很大，但是我们的监管方式可以比较灵活，行为监管和功能监管可以强化。”
　　李曙光认为，证券法的修订最重要的意义在于投资者的保护，特别是我们金融市场完全不一样了，金融风险比较大，投资风险比较高，证券法在风险累积的情况下要给投资者提供更好的保护。同时，也为未来证券市场的发展提供进一步的空间，也资本市场的创新提供一定的法律依据。
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突出对投资者权益的保护
草案二审稿充分考虑证券市场的实际情况，根据常委会的审议意见和有关方面意见，对修订草案进行了修改，进一步完善证券交易规则，强化信息披露要求，加强证券市场监管，加大对证券违法行为的处罚力度，突出对投资者权益的保护。
　　十二届全国人大常委会第二十七次会议在京举行，会议听取了全国人大法律委员会副主任委员安建作的关于修订草案修改情况的汇报。草案二审稿充分考虑证券市场的实际情况，根据常委会的审议意见和有关方面意见，对修订草案进行了修改，进一步完善证券交易规则，强化信息披露要求，加强证券市场监管，加大对证券违法行为的处罚力度，突出对投资者权益的保护。会议审议了国务院关于推进股票发行制度改革工作情况的中期报告。
　　以下为全文：
　　中国人大网4月24日讯 十二届全国人大常委会第二十七次会议24日下午在北京人民大会堂开幕。张德江委员长主持会议。
　　常委会组成人员150人出席会议，出席人数符合法定人数。
　　会议听取了全国人大法律委员会副主任委员谢经荣作的关于测绘法修订草案审议结果的报告。常委会第二十四次会议对修订草案进行了初次审议，会后征求了社会公众意见。法律委员会认为，对测绘法予以修订是必要的，修订草案经过常委会审议修改，已经比较成熟，建议本次会议审议通过。
　　会议听取了全国人大法律委员会副主任委员安建作的关于证券法修订草案修改情况的汇报。草案二审稿充分考虑证券市场的实际情况，根据常委会的审议意见和有关方面意见，对修订草案进行了修改，进一步完善证券交易规则，强化信息披露要求，加强证券市场监管，加大对证券违法行为的处罚力度，突出对投资者权益的保护。
　　会议听取了全国人大法律委员会副主任委员苏泽林作的关于核安全法草案修改情况的汇报。草案二审稿明确核设施营运单位对核安全负全面责任、核事故应急协调委员会的性质和职责等，加重对严重危害核安全违法行为的处罚。
　　根据宪法和有关法律的规定，十二届全国人大到2018年3月任期届满，十三届全国人大代表于2018年1月选出。十二届全国人大五次会议通过了关于十三届全国人大代表名额和选举问题的决定。据此，全国人大常委会委员长会议拟订了十三届全国人大代表名额分配方案草案、十三届全国人大少数民族代表名额分配方案草案、台湾省出席十三届全国人大代表协商选举方案草案。受委员长会议委托，全国人大常委会副秘书长信春鹰就上述三个草案作了说明。
　　随着我国国民经济和社会事业的发展，现行标准化法确立的标准体系和管理措施已不能完全适应实际需要。为解决实践中的突出问题，提升产品和服务质量，保障人身健康和生命财产安全，加强标准化工作，国务院提出了关于提请审议标准化法修订草案的议案。受国务院委托，国家标准化管理委员会主任田世宏作了说明。
　　根据全国人大常委会的授权决定，人民陪审员制度改革试点期限为二年，2017年5月到期。目前试点工作仍处于不断探索、逐步完善的过程中，为确保人民陪审员制度改革取得预期成效，最高人民法院提出了关于提请审议关于延长人民陪审员制度改革试点期限的决定草案的议案，建议改革试点工作延期一年。最高人民法院副院长沈德咏作了说明。
　　受国务院委托，公安部副部长李伟就关于提请审议批准《上海合作组织成员国边防合作协定》的议案作了说明，司法部部长张军就关于提请审议批准《中华人民共和国和塔吉克斯坦共和国关于移管被判刑人的条约》的议案作了说明。
　　会议听取了工业和信息化部部长苗圩受国务院委托作的关于推进供给侧结构性改革加快制造业（,,）工作情况的报告。报告指出，改革开放特别是新世纪以来，我国制造业发展取得了举世瞩目的成就，总体规模快速扩大，创新能力明显增强，产业结构持续优化。下一步将优化制造业发展环境，增强制造业发展后劲；加快结构调整优化，提升供给质量和水平；补齐科技成果转化短板，提升核心竞争力；推进制造业与信息技术融合发展。
　　会议听取了环境保护部部长陈吉宁受国务院委托作的关于2016年度环境状况和环境保护目标完成情况与研究处理环境保护法执法检查报告及审议意见情况的报告。报告指出，过去一年，环境质量在全国范围和平均水平上总体向好，但某些特征污染物和部分时段部分地区出现恶化。2016年政府工作报告环保量化指标任务均超额完成。下一步将坚决治理大气、水、土壤污染，深化和落实生态环保领域改革，加强环境法治建设，推动形成绿色生产生活方式，积极主动应对环境风险，不断提升环保基础能力。
　　会议审议了国务院关于推进股票发行制度改革工作情况的中期报告。
　　会议还听取了全国人大常委会代表资格审查委员会主任委员马b作的关于个别代表的代表资格的报告，审议了有关任免案。
　　全国人大常委会副委员长李建国、王胜俊、陈昌智、严隽琪、王晨、沈跃跃、吉炳轩、、向巴平措、艾力更•依明巴海、万鄂湘、张宝文、陈竺出席会议。
　　国务院副总理，最高人民检察院检察长曹建明，全国人大各专门委员会成员，各省、自治区、直辖市人大常委会负责人，部分全国人大代表等列席会议。
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责任编辑：张振江
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　　据经济观察报消息称，证券法的修订历经一波三折，终于再次提上议事日程。3月23日，参与了全国人大常委会法工委证券法修改课题研究的中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心主任杨东，和中国政法大学研究生院院长、三届证监会主板发行审核委员会委员李曙光，在接受经济观察报采访时均表示，四月底，证券法修订草案将迎来“二读”，即再次提交全国人大常委会进行审议。按照当前的进程，“三读”有望安排在今年8月份之后，年内新的证券法出台的希望很大。
　　博览研究员注意到，《证券法》修订草案最早是在2015年4月提交给人大常委会进行审议的，即所谓的“一读”，随后遭遇股灾修订进程被暂且搁置。
　　据了解，这次将提交人大常委审议的新版《证券法》修订草案较“一读”时又有很大变化。李曙光表示，去年股市异常波动给原来的版本提供一定的经验和教训，原来的修订以注册制为主，这次则更为关注投资者权益保护，更加关注信息披露的完整性、全面性和及时性；同时，在发展多层次资本市场的背景下，扩大证券的定义和范围，推动金融混业监管。
　　从政策方向上来看，“二读”与“一读”的倾向是完全相反的！――注册制是改革创新、市场化的标签，而投资者保护是金融收缩、提示风险为主的象征，显然经历过股灾之后，证券法修订的思想出现了大逆转！
　　博览研究员认为，对于该消息的市场影响需要秉持以下分析解读思维：
　　其一，首先要辨别消息的真伪。上述消息的源头来自经济观察报，该机构号称是全国三大经济类报纸之一，一般来说报道有一定的权威性（从消息内容来看也很像是真的）。不过该报纸并非官媒，其控股母公司山东三联集团是一家包括有A股上市公司在内的多元经营私企，是完全以市场化方式在运营。因此该消息是否一定确实，还需观察会否有进一步的权威媒体来加强佐证。在此之前其对市场预期的影响衰减程度可能会比较快。
　　其二，即便消息为真，对该政策消息的影响也需要分两个层面来看：
　　第一是仅从政策层面来讲，这一消息作为证券市场的顶层制度层面的改革，如果属实对证券市场影响将是非常深远的，将会对A股市场的投资者结构、资金规模、投资习性、股票供给、信批规则等很多方面都会产生直接或间接的长期性影响。也许我们今后分析市场涨跌的逻辑、选股的标准都需要重塑。
　　第二，但是就对短中期的市场影响而言，可能并不会太明显。只不过是给市场的涨跌多点事后的谈资罢了。这主要是因为A股市场会否走牛或出现熊市是一系列宏观（改革信心、流动性格局）和微观条件（热点板块、个股业绩或事件催化）共同作用的结果，证券法的修订只是其中一个环节，并不足以改变目前金融强监管和“极端”求稳要求下的市场格局（除非证券法的修订会奠定新一轮金融创新的开始，但从上述内容传闻来看，这种概率极小），也并不指向鼓励市场走牛或走熊。
　　实际上，证券法的修订作为调整利益结构公平性的一种方式，修订后最终仍不可避免是有散户和机构受益，也有散户和机构会受损。从逻辑上来说，对短中期市场无论说是正面影响，还是负面消息，都是说的通的。比如，关于传闻的新法会更注重“投资者权益保护”的说法，到底何为保护？是让市场不跌是保护？还是说通过让市场自我调整，让投资者认识到“股市有风险，入市需谨慎”的残酷才是保护？这逻辑上似乎都说的通，但股市的表现却是截然不同的！
　　何况，现在舆论传闻的都是关于证券法修订的只言片语，是否准确难以辨别，所以市场情绪随着政策传闻的变化（或乐观或悲观）而产生变化的概率极大。
　　其三，即便消息为真，也要注意到，从“一读”所耗的时间来看，证券法的修订进展大概率是比预期的要慢。节奏上大概会遵循“传言-辟谣-再传言-再局部辟谣”的节奏。所以，一是在今年四月末是否会进入二读，8月能否出台，还是未知；二是在此传言进程中，市场会渐次消化对这一政策的影响力，这种基础性制度修订是否能够对冲当前执行层面的一系列“求稳、输血实体”措施，悬疑很大。
　　个人认为，最新的证券法的修订较大概率是会为当前政策的“强监管、指数求稳、IPO加速、输血实体”之举进行背书强化的，而这并不利于股市涨！这从经济观察报披露的一些细节中已经可见蛛丝马迹――
传创新举措全停，重点强调《投资者保护》专章
　　我们注意到，两会之后，《证券法》的修订工作稳步推进。在“一读”后的《证券法》一审修订草案中，原本已经较现行《证券法》进行了较大规模的修订。据说，修订草案共16章338条，其中新增122条、修改185条、删除22条，针对推进股票发行注册制改革、健全多层次的资本市场、完善投资者保护制度、推动证券行业的创新发展、加强事中事后监管等五个方面进行了完善。而在吸取2015年股灾的教训后，新版《证券法》（即将进入“二读”的）修订草案较之前又有较大的不同。两个明显的变化：
　　一是一些创新举措直接暂停了，不在证券法里体现。“一读”中设想创新性改革，包括注册制的推出、金融产品的创新、机构业务的创新、适当混业业务的创新等，原来的步子迈得比较大，现在创新的步伐放缓。另外，2015年底人大常委会已经授权国务院实行股票发行注册制改革，这次《证券法》修订应该就不会再体现了。
　　二，新版《证券法》修订草案主要强调投资者保护和强化信息披露，保留《投资者保护》专章。其中，投资者保护的基本原理、基本框架、基本方式、投资者适当性原则、投资者纠纷解决机制等相关的内容都会专门规定，内幕交易投资者赔偿机制、投资者保障基金、投资者赔偿基金都会进一步明确和细化。
　　博览研究员了解到，在2015年4月提请审议的旧版《证券法》修订草案中，就已经设立了投资者保护专章。而经过股灾之后，二读的修订版会进一步强调证券经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务时，了解客户信息、如实说明产品内容、揭示投资风险的义务；要求上市公司明确分配现金股利的具体安排和决策程序；涉及虚假陈述、内幕交易、操纵市场等证券民事赔偿诉讼时，落实投资者推选代表人进行诉讼的制度等。
　　我们看到，证监会主席刘士余在今年2月26日国新办新闻发布会上，总结上任一年多以来的监管工作以稳、严、进为主，证监会亦充分发挥交易所的一线监管职能，创新了投资者权益保护的手段和机制，多次亮剑违法违规的资本大鳄，严惩侵蚀广大中小投资者的不法分子。而将上述存在“合法性争议”的投资者保护行为，都需要以落地的法律机制来进行背书后才能回击市场的质疑。包括处罚措施、赔偿措施等。
　　比如涉嫌内幕交易的罚款上交国库了，但真正受损失的投资者的钱没有赔偿到位，如何落实投资者的赔偿机制、简化诉讼程序、证监会或是法院如何衔接好投资者的诉求，这些都是新版《证券法》修订草案中会进一步明确和细化的。
　　此外，新版《证券法》修订草案的四大亮点还包括推动股权众筹机制、修订上市公司收购规则等。“去年‘宝万之争’引发对上市公司收购规则的重新思考。上市公司收购本身是好事，但是如何更加规范、透明？有‘野蛮人’存在才是合理的，‘野蛮人’可以给高管施压，只不过再怎么‘野蛮’，也要遵循上市公司收购的规则。比如说信息披露，持股到了5%不披露怎么办，是否出台一些相应的处罚措施？如果没有披露，直接成为上市公司控股股东，行使了权利，是否有效，如何界定”，这些争议都比较大，需进一步明确。
　　还有就是“一读”中已经明确的小额公开发行的注册豁免看看是否能在“二读”中也体现出来。比如说500万或者300万元人民币以下，向不特定对象的公开发行，如果通过IPO是需批准的，如这条通过了，发行就相对简单了，就相当于小额注册制。“三板、四板发展不好，很大的原因在于底层的五板市场――股权众筹市场没有发展起来，企业小额融资方便了，才能促进中小企业的发展，也才能推动更多好的企业进行IPO。”
　　总而言之，最新的证券法修订草案是要反映证监会最新的政策意图的，一读与二读的修订思维方向已经出现了完全的逆转！
关于证券法修订，你必须知道的一些“历史细节”
　　证券法的修订历时三年多，仍未落定，期间几经曲折，屡次爽约。
　　2014年，《证券法》修订被列入立法工作。2015年4月，全国人大财经委将《证券法》修订草案提交全国人大常委会进行初次审议。原本在一读和二读之间应该公布的公开征求意见稿，却由于遭遇股市剧烈震荡而搁置。
　　2016年3月，《证券法》修订再次被列入全国人大2016年的立法计划中，也明确将在当年12月份上会审议《证券法》修订草案，不料这次审议又被“爽约”。
　　而在今年两会上，全国人大会议新闻发言人傅莹再次明确《证券法》修订的时间表，称人大常委会法工委听取了各方面的意见，同有关部门进行了重新的研究，现在对证券法修订草案重新做了修改，所以4月份提请审议应该是有把握的。至于二读之后是否会发布征求意见稿，而上述人士表示，“一般是一读之后征求意见，二读之后不一定会发。一读本来当时想发的，后来考虑到对市场影响太大就没有发。”
　　现行的《证券法》于2005年修订，经过十多年的发展，资本市场的发展水平、复杂程度都不可同日而语。傅莹会上表示，《证券法》的修订关系到我们国家资本市场法律制度的顶层设计，涉及的问题比较复杂，也关系到保护投资者的权益。特别是2015年证券市场的异常波动后，暴露出一些新的问题，需要总结经验教训，重新进行论证。
　　显然，改革推进不易！对这么一部影响深远的法规，高层会慎之又慎且随时会因一些突发事件（不仅限于股灾）而暂缓，推进节奏较大概率会低于市场传闻的周期。
　　博览研究员还注意到，业内期待本次《证券法》的修订会扩大证券的定义和范围，以适合金融混业业态的新形势。三届证监会主板发行审核委员会委员李曙光认为，原来证券法规定的证券仅指股票和债券，现在应该会考虑扩大到多种经济权益凭证，特别是要延伸到一些资管产品上，包括集合理财产品等。而现在证券的范围很广，不仅仅是场内交易，还涉及场外交易。因为现在很多保险产品可以直接进入证券市场，前年的股灾和期货市场的联动都有很大的关系，银行很多的业务也设计到证券市场，将来的混业监管肯定是以银行和资本市场为中心的功能性监管。原来的证券法已经不能满足对诸多权益凭证的监管需求。“证券法要为新的市场创新提供法律规范，同时要特别注意，提供综合性整体的监管，证券和基金、保险、期货市场都是联动的，这个联动要保持一定的协调性，这也是证券法下一步最应该与时俱进的地方。”
　　不过，李曙光也承认，“混业经营、混业创新趋势无法阻挡，但监管比较复杂，一行三会合并阻力很大，但是我们的监管方式可以比较灵活，行为监管和功能监管可以强化。”
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