您的位置：
10月中国楼市销售放缓 库存连续8个月减少
核心提示：10月末，全国商品房待售面积6.95亿平方米。
& & 资料图 中新社记者 骆云飞 摄 &
中新社北京11月14日电 (记者 庞无忌)中国国家统计局14日发布的数据显示，2016年前10个月，中国商品房销售面积和销售额增速均比前三季度回落0.1个百分点，调控政策效应初步显现。
数据显示，前10个月累计，中国商品房销售面积同比增长26.8%；销售额同比增长41.2%。相比1-9月份，两者增速均微降0.1个百分点。
10月末，全国商品房待售面积6.95亿平方米，比9月末减少90万平方米，连续8个月减少。
中信建投证券宏观部分析师黄文涛指出，实际上10月当月，商品房销售增速较上月大幅下降7.6个百分点。楼市销售放缓明显。
不过，与销售的放缓相对，房地产开发投资仍在快速增长。1-10月份，全国房地产开发投资同比增长6.6%，增速比1-9月份加快0.8个百分点。
黄文涛认为，通常房地产投资对销售有一定滞后，结合近期新开工面积、施工面积增速回落等现象看，销售与融资政策收紧对房地产投资的影响还待完全显现。
国家统计局新闻发言人毛盛勇认为，从10月份的数据来看，十一假期前后，20余地密集出台的调控政策取得了初步成效。
从房价来看，此前国家统计局公布了10月份前15天15个一线城市和热点二线城市的房价环比数据。从数据看，所有的城市环比增速都出现了回落，还有两个城市价格出现了下降。这就说明房地产的调控政策对抑制房价的过快上涨起到了初步成效。
房地产开发投资增速不降反升，其最主要的原因是，去年10月份房地产投资增速非常低，超低的基数，实际上推高了今年10月房地产投资增速。而且由于去年11月、12月房地产开发投资的基数保持低位，毛盛勇预计，年末房地产投资增速可能还会略有加快，不会出现明显下降。
根据中国指数研究院日前发布的百城住宅均价数据，10月中国100个受监测城市(新建)住宅平均价格环比上涨1.65%，涨幅较上月回落1.18个百分点。中指院称，从需求端来看，非理性的投资机需求得到抑制，热点城市住宅成交量回落；从供给端来看，政策影响下，开发商积极调整营销策略，新推出项目定价较预期有所回调。展望未来，政策调控效应将持续发力，市场供需两端将稳步回归理性，年末房价有望进一步企稳。(完)
责任编辑：李亚沛登录没有账号？
&登录超时，稍后再试
免注册 快速登录
11月16日三大证券报要闻汇总
　　证券时报网（）11月16日讯证券时报　　加快新旧动能转换促经济转型升级　　11月14日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会，就做好经济发展和民生改善等工作听取有关专家、企业负责人的意见建议。　　会上，来自高校、研究机构、企业、医院、地方住房保障中心的、、崔历、马正武、、曾益新、颜江等围绕当前经济形势和下一步走势、如何更好解决民生领域重点问题等发了言。大家认为，当前中国经济企稳回升，尤其是三季度以来许多指标好于预期，结构调整、民生改善呈现许多亮点，新动能加快成长，企业效益改善，这些都支撑了对中国经济未来发展的信心。　　李克强说，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下共同努力，今年经济社会发展主要目标任务有把握较好完成，但要看到，当前国际环境中不确定因素增多，国内地区、行业经济走势分化也带来较大挑战。做好经济工作，要落实新发展理念，稳定和完善宏观政策，着力在巩固&稳&的基础上下功夫，多在积蓄&进&的力量上出实招，适度扩大总需求，着力推进供给侧结构性改革，更加突出提质增效，不断扩大经济向好态势。　　李克强说，要通过加快新旧动能转换促进经济转型升级。近几年新动能成长超出预期，并带动了传统动能焕发生机，两者相辅相成，经济结构出现可喜变化，特别是在经济下行压力加大、高校毕业生人数创历史新高、去产能转岗人员增多的情况下，正是新动能的成长为稳定就业提供了有力支撑。做强实体经济，要大力实施创新驱动发展战略，加快提高全要素生产率。鼓励社会力量利用&+&等搭建平台，蓬勃开展创业、万众创新，实施&中国制造2025&，提高中国装备技术水平和市场占有率，摁下新技术、新产业、新业态、新模式等成长和传统产业改造升级&快进键&。　　李克强指出，要通过全面深化改革开放撬动发展、增添活力。我国拥有9亿多劳动力、1.7亿受过高等教育和职业培训的人才，这是发展最大的&金矿&。要进一步推动简政放权、放管结合、优化服务，维护公平竞争市场环境，降低制度性交易成本，多措并举缓解融资难融资贵问题，更大程度激发市场活力和社会创造力。通过更高水平对外开放拓展发展空间。　　李克强说，发展的根本目的是保障和改善民生，破解民生难题、回应民生关切、满足民生需求也会增添发展动力。要确保稳住就业&基本盘&，守住养老金发放等民生底线。持续深化医改，使群众享受质量更高、成本更低的医疗服务。加强住房保障工作，加快推动建立覆盖面更广的公租房体系，持续推进棚户区改造。精准扎实、保质保量完成脱贫攻坚任务。　　（证券时报网快讯中心）　　证券时报网（）11月16日讯成交量下降 多城楼市调控仍再添猛料　　国庆前后的那一轮调控潮已是最严的楼市调控政策？答案显然不是。　　近日，深圳、武汉、杭州等地再度收紧楼市调控政策，尤其是深圳的调控&消息&一个接一个。11月8日，深圳二手房评估价年内第二次上调。据悉，此次涨幅普遍在10%至20%左右，将评估价上调放置在整个最严调控的周期内，对市场的触动无疑有叠加效应。对于购房者来说，也带来不小的压力。11月10日，深圳行业协会下发《关于严禁互联网金融企业开展&首付贷&、&众筹炒房&等违规金融业务的通知》。该通知显示，严禁各企业新开展&首付贷&、&众筹炒房&等违规房地产金融业务，并立即清理存量业务。严禁互联网金融企业通过更换&名称&、转为线下等方式重新开展各类违规房地产金融业务。严禁各企业以任何形式为各类违规房地产金融业务提供支持。而且，这道&禁令&涉及的对象包括注册在深圳的和注册在外地、但在深圳有相关业务的互联网金融企业。　　到了11月15日，深圳市住房公积金管理委员会发布《关于调整住房公积金贷款首付款比例有关事项的通知》，提高公积金贷款首付比例，职工家庭名下在深圳拥有1套住房，使用公积金贷款再次购房的，公积金贷款首付款比例不低于70%。在不少业内人士看来，深圳此次提高公积金贷款首付比例，是不断持续的楼市调控&组合拳&之一。　　除了深圳，近日武汉发布了最新楼市新政，要求在10个主城区范围内本市户籍家庭禁止购买第三套住房、首套和二套房最低比例分别为30%和50%（非商品房二套房首付70%）；非本市户籍则需提供本市连续缴纳2年社保或个人所得税证明，且对于补缴的不予认定，新政于15日起开始施行。在11月10日，杭州就曾连夜加强楼市调控，实施进一步住房限购、上调住房公积金贷款和商业性住房贷款首付比例、加强对首付资金来源审核、加强对土地竞买资金来源审查。　　可以发现，近日掀起的新一轮楼市调控，主要是在国庆前后已出台的调控政策的基础上，从公积金、社保、个税缴存年限、贷款比例以及市场监管等方面进行加码。　　实际上，在上一轮调控之下，多地楼市已经产生了较明显变化，特别是成交量大幅减少。为何在楼市趋冷的情况下，楼市调控政策还在继续加码？或许，可以从一些中看出端倪：因为房价对调控的反应并不是很敏感。以杭州为例，调控新政满月后杭州房价依旧高位运行并呈上升趋势，10月杭州商品住宅成交均价为每平方米20208元，环比上涨幅度达到4.1%，同比上涨32.6%，环比涨幅领跑长三角。美联物业全国研究中心认为，10月杭州商品住宅成交量回落40%。在成交量骤减的情况下杭州限购限贷政策的再度升级，主要是由于杭州房价依旧高位运行并呈上升趋势，才迫使杭州政府紧急出台升级政策。　　或许，在成交量下降的背景下，新一轮楼市调控可以看作是预防楼市的&冷却&只是短暂&走过场&，所以加码调控力度让楼市能更彻底也更健康地进行调整。　　中国指数研究院认为，为更好地促进房地产市场健康发展，国庆节前后多个热点城市出台调控政策，并初步取得了效果，供求量价渐趋理性。从需求端来看，非理性的投资投机需求得到抑制，热点城市住宅成交量回落；从供给端来看，政策影响下开发商积极调整营销策略，新推出项目定价较预期有所回调；从价格来看，10月百城整体价格涨幅明显放缓，上涨城市数量减少，且多数热点城市房价涨幅均有所回落。展望未来，政策调控效应将持续发力，市场供需两端将稳步回归理性，年末房价有望进一步企稳。　　看看国际投资大鳄的&新欢&　　华尔街投资大鳄的动向一直为市场所关注。近日，和等投资大鳄公布了今年第三季度持仓情况。这次，大师们的投资方向发生了一些变化，特别是出现了许多&新欢&。　　股神出手 航空业迎来春天？　　监管机构要求大型投资者每个季度都要披露持股情况，这些文件成为外界了解公司的窗口。这一次，&股神&巴菲特旗下的再次做出改变。监管文件显示，伯克希尔在三季度买入美国航空、达美航空以及美国联合航空，分别持股7.97亿美元、2.493亿美元以及2.378亿美元。此外，巴菲特还向海外媒体表示，他还买入了西南航空公司的股票。　　由于油价低迷提振利润，今年以来部分航空股表现亮眼。不过，巴菲特再次投资航空股令不少投资者感到意外，因为巴菲特在近20年里都避开航空公司股票。巴菲特自己说过多次，在过去的100多年里，全世界投资航空公司的投资者的惨不忍睹。他还曾这样描述航空股：航空公司的股票是投资者的价值陷阱。　　1989年，US Airways受到并购的威胁，公司高管向巴菲特求救。当时，巴菲特不愿意直接买股票，而是购买了优先股和可转换债券。不过，巴菲特买入后这家航空公司的股票开始了漫长的下跌过程。等了几年，巴菲特清仓止损，后来巴菲特继续有不少航空公司的股票投资，基本上都是亏损。　　目前，伯克希尔旗下拥有BNSF铁路和奈特杰（NetJets）飞机租赁公司。如今，伯克希尔的投资领域还伸向航空业，似乎继续扩大对美国经济的押注。最近，巴菲特表示，&从现在开始将上涨10年、20年、30年，上台如此，上台也是如此。&在被问及他是否对美国经济前景感到乐观时，巴菲特表示：&100%看好。&　　索做空？　　知名投资家、亿万富翁索罗斯在三季度清空所有黄金ETF持仓，在抛售黄金的同时转手做多专注于中国香港股的ETF，买入做空美股的期权。　　监管文件显示，三季度末索罗斯抛空了所有SPDR Gold Trust持仓，而二季度末索罗斯共持有24万股、价值3040万美元的黄金ETF。不过，索罗斯增持了近180万股巴里克黄金的股票。截至9月底，索罗斯共持有285万股巴里克黄金股票，价值5050万美元。　　今年年初，索罗斯在公开场合表态全球经济面临风险，必须在资产组合中加入黄金。不过，索罗斯三季度抛空所有黄金ETF持仓正值黄金价格涨至年内高位。公投之后，国际金价在7月初达到每盎司1375美元的两年半以来新高。　　与此同时，索罗斯还增持买入了价值9190万美元的iShares MSCI Emerging Markets ETF，以及价值3410万美元的WisdomTree Japan Hedged Equity Fund。与此同时，索罗斯还持有675000份&看跌&期权。　　此外，第三季度股价大涨，新加坡国有投资公司淡马锡控股趁机减持阿里股票，买入互联网公司携程网、生物制药公司AC免疫和戴尔科技公司的股票。　　山东首单市场化债转股落地　　证券时报记者从中国获悉，近日，建行、山东省国资委、集团共同签署市场化债转股业务合作框架协议，建行将牵头分阶段设立3只总规模210亿元基金与山东能源集团开展市场化债转股合作。这是今年国务院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及《关于市场化银行债权转股权的指导意见》后，山东省首单市场化债转股项目。　　建设银行山东省分行行长段红涛表示，长期以来，建设银行扎实稳妥推进供给侧结构性改革、综合化降杠杆工作。此次牵手山东能源集团，是建行贯彻落实党中央、国务院部署，支持实体经济发展取得的新成果。山东能源集团董事长介绍，与建设银行开展市场化债转股合作后，集团资产负债率可降低6个多百分点，节约财务成本10余亿元，促进集团转型发展，完善现代企业制度，增强活力动力，加快建设产业结构优、运营质量高、发展后劲足、竞争能力强的国内领先、国际一流的具有持续价值创造能力的综合性能源控股集团。　　山东省国资委主任文指出，根据省政府安排，今年10月19日省国资委召开重点省属国企债转股座谈会，对债转股的推进做了具体安排，并确定山东能源集团作为首个山东省债转股项目试点单位。建设银行迅速跟进，利用全牌照综合性银行集团优势，率先实现突破。　　据悉，山东能源集团是山东省国有重要骨干企业，全资控股16家一级子公司，2015年煤炭产量1.3亿多吨，在全国同行业中排名第4位。截至2016年10月底，山东能源集团总资产达2700亿元，今年前10个月实现营业收入1500亿元、账面利润总额19亿元。　　中证协会长：推动医药创新与投资融合　　中国证券业协会会长陈共炎近日在&(,)创新与投资大会&上表示，要调动社会资本积极性，为医药创新研发提供资金支持，加速医学成果的转化，提高健康产业发展水平。　　陈共炎表示，近几年在国家政策支持下，创业渐成热潮，大量医药研发机构兴起，国内医药研发新生态逐渐形成。但是，目前医药创新与发展仍然面临一些问题，一是新药研发投入大、研发周期长、不确定性高，很多医药研发企业在药品上市前难以通过资本市场获得融资，无法解决其资金困境。二是医药产业具有较强的专业性，国内新价值评估体系尚未完全建立，医药企业在融资时难以获得令投融资双方满意的价格。因此，充分发挥资本市场的价格发现、融资供给、资源配置等功能，调动社会资本参与医药产业的积极性，将有助于完善医药产业投融资机制，推动医药创新发展。　　陈共炎表示，中国证券业协会将从三个方面推动医药创新与投资的融合。一是支持证券咨询机构和投资公司为医药企业提供多种融资方式，提高医药行业直接融资比重，完善健康产业投资机制。二是支持证券咨询机构和投资公司充分发挥资本市场资源配置功能，通过重组、并购等运作形式，助推医药产业调整和升级，建立结构合理的健康产业体系。三是支持证券咨询机构和投资机构利用资本市场创新功能和自身优势，设立医药创新产业基金和股权投资基金，调动社会资本积极性，为医药创新研发提供资金支持。同时，借助市场投研机构的经验，构建医药创新估值体系，为医药创新研发提供专业估值实现创的对接、产业和金融的融合，加强医药技术创新。　　深市通交易权限开通 争推APP自助申办　　随着本周一深市港股通业务客户交易权限的开通，深市港股通也进入正式的开户阶段。值得一提的是，内地证券公司在该项业务上，争相推出了APP自助申办，大大减少了内地投资者亲临柜台办理的繁琐手续。　　与此同时，深交所昨日下发通知，将于11月19日进行深港通正式开通前的最后一次全网测试。据券商透露，该次测试为完全仿真测试，覆盖交易指令传递、交易撮合、清算结算等全部流程。　　港股通交易权限开通　　11月14日是深市港股通交易权限正式开通的日子。内地获得深港通资格的不少券商纷纷发出通知，提示各自客户在关注该项业务的同时，告知如何开通深港通业务。　　据证券时报记者粗略统计，至少已有、安信证券、中泰证券、(,)、(,)、、(,)等券商推出移动端APP自助申办开通港股通业务。　　以安信证券为例，该公司14日官微通知，即日起，符合适当性管理要求的客户可通过该公司手机证券APP自助开通深市港股通交易权限。　　&我们周一主要是稳定为主，并未大量宣传。&银河证券相关负责人向记者表示，手机短信、微信群都还未全面开始宣传。　　此外，为了配合深港通的技术升级，银河证券也已更新了自家手机APP。　　银河证券内部人士表示，尽管周二正式的开户数据还没出来，但APP更新版在15日的下载量已达6000多人次。&我们并未正式宣传和推广，这都是客户自发的下载。&　　19日最后一次全网测试　　就在各家券商力推移动端APP自助港股通开户之际，深交所和中国结算也在紧张地进行技术调试。　　根据深交所和中国结算昨日通知，11月19日深交所、中国结算、券商、基金、托管行等参与深港通的各类机构将进行一次全网测试。　　该通知表示，测试完成后，各单位应做好系统的恢复或上线变更核查和数据的恢复工作，确保下一交易日（11月21日）的交易正常安全进行。　　根据该通知，此次测试内容有9项，基本覆盖了真实的两地股票交易可能涉及的全部操作行为，测试时间段为11月19日9时至18时。测试期间，港股通将模拟1个交易日、1个结算日，深市将模拟1个完整交易日的交易，1个结算日的结算。　　深交所强调，拟首批开通深港通下港股通业务交易权限的参与人务必参加此次测试，应使用与11月21日生产系统相同的软硬件环境开展测试，各参测单位测试前务必做好系统环境和数据的备份工作。　　&前面做过多轮测试，但这次是深港通开通前的最后一次全网测试，不能出现任何问题。&一位券商技术部负责人介绍，此次测试完全按照真实开通后的情形模拟，涉及交易、指令下发、托管、清算、结算等全过程。　　另一家券商的经纪业务负责人信心满满地表示，前面有沪港通的先例，且深港通也已准备了这么久，技术也测试了多次，21日正式开通不会出现任何技术障碍。　　&现在各家券商把主要精力都放在招揽客户上去了，比如APP的升级和自助开户等。&该负责人称。　　多因素&点火& 造纸行业掀起涨价潮　　&双十一&网购狂欢节加之春节临近，让11月成为造纸行业旺季。然而今年，刺激原纸频频调价的不仅是需求。证券时报&e公司记者近日调查了解到，如今包装用纸的原材料国废黄板纸价格已逼近历史高位，加上9月出台运输新政，且各地环保力度加强，均为本就火热的纸业添了一把火。　　纸业掀起涨价潮　　&由于近期废纸、煤炭等原材料价格不断上涨，生产制造成本持续增加，公司不得已将原纸价格再次做出调整。& 近日，位于河南新乡的造纸企业亨利实业集团有限公司发出涨价函，表示将从日起，在目前原纸价格基础上上调100元/吨。　　&现在原纸调价是全国普遍性的，不是哪个企业、哪个地区在调。&主营灰板纸的宁波高度纸业负责人朱先生也抱怨，废纸成本天天涨价，企业生产成本大幅提高，调价是无奈之举。　　生意社纸张产品分析师赵雪称，截至11月9日，国内已有45家造纸企业上调原纸价格，这个数字后期将继续增加，价格上涨幅度为50-250元/吨。原纸价格频频上调，主要是受近期生产主原料废纸的价格拉升影响。　　&自10月中旬以来，国废黄板纸到厂价格已普遍进行了6次上调，从最初1220元/吨，上涨到目前超过1400元/吨，累计涨幅达15%。在废旧黄板纸用量大、市场集中度高的浙江地区，价格更是已涨到1650元/吨，已直逼历史新高。& 卓创纸业分析师介绍，废旧黄板纸被回收后可打成废纸浆，用于生产包装用纸，打包快递、纸箱等。由于废纸多分散在各地的打包站，很少能够聚集起来。近期废纸市场频繁调价实属罕见，且幅度从最初一次上调20元，拉大到如今一次上调近90元，仍有继续上涨的趋势。　　一向沉寂的废纸价格，为何近期冲向高位？　　&导致本轮废纸暴涨的主要因素是游资炒作。&刘健认为，近期人民币贬值的压力，使国内资金保值意愿强烈。楼市受到打压，不少游资盯上了近期暴涨的。另外，9月国家运输新政的出台，更让商品上涨预期强烈，煤价翻番，黑色系大幅拉升，去年直线跳水的水泥价格也暴涨达80%。废纸作为流通性较广泛的原料，如今也被游资带起来，导致价格冲击历史高点，炒作气氛更是直逼2008年金融危机之后水平。　　多重因素推涨纸价　　除原材料成本因素外，今年激发大宗商品价格整体上扬的运输费用，也是本轮纸价上调的重要推动力。　　&运费上涨肯定会带动调价，但没想到涨幅会放大这么多。&一包装用纸经销商胡先生称，运输新政让纸类用品的运费涨幅达25%-45%之间。目前，100公里以内不用上高速的运输路径价格变化不明显，但随着运输距离越远，运费涨幅就越大。以往13米长的大车可以装42吨废纸，但新政策出台后只能装30吨。变化的不仅有载重，还有价格。在10月份时，13米大车包车费用在4000元，11月后，包车费用有了5%左右的涨幅。　　赵雪认为，随着天气逐渐变冷，废纸到货量将有所延迟。运费增加将是长期影响废纸价格的因素。此外，由于近段时间进口废纸配额受到控制，国内废纸市场占有率上升。目前不仅国内纸制品价格出现上调，进口纸价格也在前期下跌的背景下逐步走高。　　&我们在国外两个月前定的货，由于汇率等因素影响，目前到货价格每吨已上调约45美金。考虑到下游承受能力，公司也只能分批涨价，一次100元。&上海一进口牛皮纸经销商朱女士告诉证券时报&e公司记者，汇率上涨、国际运费上调、国外工厂涨价等因素，均推动近期进口纸价格上扬。　　行业集中度将提升　　今冬多地雾霾持续爆表，造纸企业环保压力也逐步增强。　　&目前河北保定地区锅炉低于10吨的纸厂已全部关停，数量高达40余家。河北地区纸厂基本无库存。&卓创纸业分析师张雪松称，河北是生活用纸产量集中地区。目前除河北外，河南部分地区也因为环保问题关停大批造纸企业。在成本上涨，需求紧俏的作用下，河南造纸龙头银鸽投资（600069）今年领涨生活用纸，9-11月均上调了销售价格，每次涨幅100元。　　据悉，自日起，环保部组织10个督察组对天津、河北、山西、山东、河南、湖北、湖南、广东等20个省（市、区）落实环境执法监管重点工作情况进行督察。作为查污重头戏的造纸业，正面临部分企业关停的危机。　　&我国此前出台的《水污染防治行动计划》中，将造纸列入十大水污染重点行业治理范围，并要求关闭环保设施差的小型企业。在国内环保意识逐步增强的当下，造纸行业关闭落后产能的步伐将会加快，技术差、污染大的中小造纸企业将面临淘汰。&北京师范大学政府管理研究院副院长、产业经济研究中心主任宋向清称，在淘汰产能的同时，随着快递行业的兴盛，纸业的市场需求仍在逐步扩大，整个国内包装用纸每年有4%左右的需求递增。在此背景下，未来造纸行业的集中度将会大幅提升。拥有先进装备和污染处理技术的大企业，或将迎来行业整合机遇。　　正是出于对未来发展的信心，近日国内造纸行业龙头企业(,)（600567）提出，在2016年、2017年、2018年将实现归母扣非净利润相对于2015年分别增长50%、200%、400%的目标。　　&目前我国包装厂较为分散，集中度低给包装行业未来提供了很大的整合机会。&山鹰纸业董秘杨昊悦告诉证券时报&e公司记者。在电商的带动下，我国造纸、包装需求仍在快速增长。山鹰对整体行业的信心，加之对未来行业集中度提升的预期，因此做出了三年冲击利润增长400%的预测。　　波罗的海干散货指数创年内新高 航运港口股加速上攻　　反映国际贸易景气程度的波罗的海干散货指数（BDI）11月14日再度上扬至1065点，创年内新高。作为BDI指数的直接受益板块，海运港口股也呈现节节攀升的势头，、(,)、(,)、(,)等涨幅居前。　　分析认为，干散货航运市场具有明显的周期性特点，其周期波动受经济贸易和航运市场运力的互相影响。近期海运港口股的上涨，主要受益于干散货航运的季节性驱动，以及该板块较长期滞涨明显，估值低企，从而触发资金的流入。　　旗下营业部　　积极抢筹　　素有大宗商品&晴雨表&之称BDI近期进入了加速上涨通道，该指数近两个月累计上涨30%。11月11日，BDI突破千点大关收于1045点，创今年以来新高，这也是其于16个月以来首次站上1000点。11月14日该指数再度上扬至1065点，刷新年内高位。　　作为BDI指数的直接受益板块，海运港口股连日拉升，呈现节节攀升的势头。昨日大连港、连云港均强势一字涨停。(,)、(,)、(,)等也表现活跃。从阶段涨幅来看，11月以来，大连港、连云港11月涨幅均在20%以上。中远航运和宁波海运11月以来分别涨19.35%和17.68%。此外，(,)、(,)、(,)、(,)和的11月涨幅均超过10%。　　昨日交易所的公开信息显示，近期航运、港口板块表现活跃，主要由游资主导，其中华鑫证券旗下营业部抢筹最为积极。　　其中，连云港的买方榜就汇集了三家华鑫证券旗下营业部。华鑫证券宁波沧海路证券营业部大手买入4492万元，华鑫证券上海宛平南路证券营业部和华鑫证券上海淞滨路证券营业部则分别买入1707万元和1334万元。综合来看，三家华鑫证券旗下营业部总共买入7533万元，占其昨日总成交金额20995.22万元的35.88%。　　此外，华鑫证券宁波沧海路证券营业部还在11月11日至15日期间，累计买入大连港2870万元。襄阳襄城西街证券营业部则于同期买入4609万元。　　证券武汉黄孝河路证券营业部等四家营业部均于昨日卖出连云港3000多万元，而光大证券长春解放大路证券营业部则携另外两家营业部在11月11日至15日期间，分别卖出大连港1000多万元。　　板块中期谨慎乐观　　券商分析认为，干散货航运市场具有明显的周期性特点，其周期波动受经济贸易和航运市场运力的互相影响。近期海运港口股的上涨，主要受益于干散货航运的季节性驱动，以及该板块较长期滞涨明显，估值低企，因而触发资金的流入。　　事实上，今年以来航运板块滞涨明显。(,)统计数据显示，今年以来，海运港口板块中，仅大连港、天海投资、南京港、黑化股份等少数几只股票录得正涨幅，大多数今年涨幅均为负，其中长航凤凰、、中国远洋、(,)、(,)和中远航运6只股票的跌幅更是超过30%。业内人士认为，由于航运港口板块此前滞涨明显，年底或存补涨机会，但预计强势上涨难以持续。有券商人士表示，现阶段航运港口股的机会更多是波段性的，相关板块则是中期谨慎乐观。　　(,)认为，航运港口板块此番上涨，驱动因素来自两方面，一方面是BDI季节性上涨。干散货运输受季节的影响较大，四季度为干散货市场的传统旺季，BDI指数在经历今年2月的历史新低点后，在今年第四季度的回弹幅度也将高于往年。另一方面是近期国内钢铁、铁矿石价格创年内新高，引发市场对航运业回暖的猜想，同时受航运板块长期低迷的影响，其估值较低，也触发了资金的流入与追捧。该券商同时认为，供求矛盾依旧为航运行业痛点，基本面未见实质改变，供大于求有所缓解，但不足以支撑行业全面复苏。　　也表示，近期航运业异动是因为短期内出现了供给收缩叠加需求回暖的情况，同时近期大宗商品出现大幅上涨，很大程度上引起了运价上涨，特别是铁矿砂和煤价格大幅上涨导致BDI指数突破千点，而国内外商品价差增大也导致国内进口需求出现暴增。长期来看，判断航运业已出现全面复苏仍为时尚早，但短期内由于供需两端的不匹配以及本身存在的补涨需求，航运与港口两大板块有望维持强势。　　A股创10个月新高 20只高增长股仍滞涨　　10月以来，A股震荡上行，已连续5周上涨，并成功站上3200点，创出10个月以来新高。但本轮反弹，&大小股&表现迥异，令不少投资者陷入只赚指数不赚钱的境地。因此，如何寻求更为确定的市场机会，是投资者最为关注的问题。　　A股市场反弹的原因　　目前市场主流观点认为，本轮反弹主要是基于以下几个因素：　　一是各项数据显示，经济已出现企稳回暖迹象；　　二是物价出现反弹，大宗商品价格上涨，商品价格大涨；　　三是房地产价格上涨，但房地产调控加码，资金从楼市撤离；　　四是积极财政政策和PPP推动下的稳增长延续；　　五是供给侧结构性改革持续推动；　　六是外围市场持续创新高等。　　分析师李孔逸认为，近期市场上涨的主要原因在于美国大选靴子落地后市场情绪的推动，但风险偏好的持续改善有待观察。李孔逸认为，驱动市场上涨的核心因素在于流动性充裕和资产荒，资金不断在股、债、商品、房地产等之间寻找风险收益比优良的资产。　　本轮市场反弹特点　　实际上，沪指反弹是在9月底正式开始。不论是，还是等权重个股，已经在为A股反弹热身。10月长假之后，仍是&中&字头个股率先启动，从市场结构上看，&大强小弱&特征非晰，而且延续至今。总的来说，本轮反弹还有以下几个特点：　　一是基建、券商、煤炭等权重股集体造好带动股指向上，但中小创表现相对萎靡；　　二是市场情绪日趋活跃，成交逐步放大，两融余额也伴随市场升温持续回升至9400亿元；　　三是结构性热点不断，特朗普促增长和示好亚投行，刺激相关板块上涨。　　有意思的是，本轮反弹时间超过1个月，大小个股、市场热点间也试图切换，比如国际金属期货齐创年内新高，板块井喷，煤炭、钢铁大涨，高送转概念卷土重来，重组、次等活跃。但整体而言，切换并不太成功，指10月以来涨幅仅1%，远不及沪指6.7%的涨幅。　　未来市场如何演绎　　尽管目前市场乐观情绪占优，但仍有近半机构认为当前A股不可能出现逆转。其中川财证券、安信证券、宏信证券就认为，虽然市场中期走势向好，但是过程注定一波三折，主要在于国外扰动因素仍在，国内市场经济、改革、流动性外溢等因素对市场形成趋势性回升的支撑仍显不足：　　首先，国外美联储12月概率仍大，未来加息的节奏仍对市场形成潜在扰动，加之人民币持续贬值对市场也有一定影响；　　其次，经济改善预期在最近几次股市反弹进程的作用更加凸显，但是，毕竟近期改革中去杠杆的政策在加码；　　最后，房地产调控和债市监管加码的流动性外溢目前可能仍能支撑市场，但需要注意的是货币政策在物价回升、美联储加息、抑制资产泡沫、金融防风险下边际减弱，两者对市场资金面形成对冲，在&天平&摇摆的进程中制约了市场的空间。　　广州认为，目前股指已经进入今年1月份的熔断区域，技术上看，下一明显的阻力位在3300点左右。反弹可能会继续，但节奏、风格存在较大变数。　　如何把握确定性机会　　指出，近期A股市场表现相对强劲，多次事件均没有造成显著冲击，并创出今年反弹新高，说明有其他因素在主导市场。未来一段时间，决定A股市场的核心因素在于国内利率（通胀）和经济基本面，从对增长层面的展望看，未来需要防范增长走弱，从而盈利改善结束。　　万联证券不认为市场会出现大幅度趋势性的，而市场一致乐观情绪的顶点，则很有可能成为转折点。目前从融资余额和成交量来看，还尚未达到这个节点，但不建议大举追高。投资机会上来说，通胀预期和基建主题可能成为短期内的主要逻辑。　　宏信证券分析师认为，在资产荒背景下的资产重配，低估值、高股息率的行业值得布局持有，而前景反转、盈利改善、估值安全的部分传统大消费也具有投资价值，如：医药类、酒类二线蓝筹、低估值的大金融板块。　　认为，A股短线震荡加剧，不建议追高煤炭、有色等大盘周期股。但深港通启动前夕仍然可继续关注券商等受益板块。若遇回调，可适当介入前期滞涨、业绩确定性强的成长股。　　据此，证券时报记者整理了10月以来跌幅居前（滞涨），且预增幅度超50%的个股，20只个股入围。（证券时报网快讯中心）　　上海证券报　　央行数字货币原型方案已完成两轮修订　　&央行发行法定数字货币的原型方案已完成两轮修订，未来有望在票据市场等相对封闭的应用场景先行先试，但推出暂无明确时间表。&央行科技司副司长兼数字货币筹备组组长姚前在接受本报记者专访时表示。　　随着区块链技术的兴起，法定数字货币成为近年来各国央行的重点研究领域，英国、等多国央行都表示将涉足该领域，并提出了自己方案。　　今年年初，中国央行召开数字货币研讨会，进一步明确央行发行数字货币的战略目标，并表示争取早日推出央行发行的数字货币。如何打造中国法定数字货币成为科技及金融领域备受关注的话题。　　原型研发进行中　　&我们每天都在讨论和推演数字货币发行流通中可能出现的各种问题，加班是家常便饭。筹备组人员中既包括技术专家，也有金融领域专家。&姚前接受本报记者专访时，略显疲惫。　　目前国际上对数字货币尚无统一定义。姚前认为，央行研究发行的数字货币是指数字化人民币，从各国方案看属于法定加密数字货币，其本身是货币而不仅仅是支付工具。　　据悉，央行从2014年起就成立了发行法定数字货币的专门研究小组，对数字货币相关问题进行前瞻性研究，论证央行发行法定数字货币的可行性。2015年央行又进一步充实力量，对数字货币的发行和业务运行框架、关键技术、发行流通环境、问题、对经济金融体系的影响、法定数字货币与私人发行数字货币的关系、国际上数字货币的发行经验等进一步深入研究，形成了发行数字货币的系列。目前，央行发行法定数字货币的原型方案已完成两轮修订。　　从记者获悉的研究方案看，央行法定数字货币系统的核心要素可以概括为：&一币、两库、三中心&，具体包括数字货币发行库、商业银行库、认证中心、登记中心和大数据分析中心等。用户通过基于安全芯片的客户端来使用数字货币。这些研究成果已经向国家知识产权局递交了专利申请书。　　&目前，关于法定数字货币的原型系统研发正在进行中。至于何时推出中国的法定数字货币，暂无明确的时间表。&姚前强调。　　姚前表示，发行法定数字货币需要循序渐进，反复推敲和测试，不断积累经验。由于中国人口多、体量大，换一版纸币，小的国家几个月可以完成，中国则需要约十年。&因此，法定数字货币的推出，应该本着循序渐进的原则稳步推进，可以选择一两个封闭的应用场景，如票据市场等先行开展推广，观察其使用效果，逐步积累经验，随时改进和完善，待成熟后再推向全国。&姚前透露。　　据记者了解，目前推出法定数字货币还涉及《中国人民银行法》、《物权法》、《反洗钱法》和《人民币管理条例》等法律法规问题。　　区块链技术仍处于探索期　　由于比特币、以太币等虚拟货币均使用了区块链技术，因此市场推测中国法定数字货币也将采用该技术。不过，姚前认为区块链技术在大规模运用方面目前仍存在诸多问题。　　姚前表示，关于法定数字货币技术路线的选择，大方向上可分为基于账户和不基于账户两种，也可分层并用而共存于同一体系。法定数字货币的运行需要一个能实时处理海量并发交易数据的系统，关于分布式还是集中式架构的选择，会根据安全、可靠、灵活、扩展性强和不间断运行等原则来统筹规划、灵活部署，满足数字货币应用的多样化需求。区块链技术的合理利用有助于提高金融交易效率，降低金融交易成本和提升金融服务。对传统金融业而言，新技术的应用既是挑战也是机遇。目前，区块链技术的应用仍处于探索阶段，还存在发展和完善的空间。　　姚前说，央行会进一步加大包括区块链技术在内的新型创新技术的研究力度和利用程度，以更好地提升金融服务水平，充分预见、及时反应、有效解决在技术应用中可能出现的风险。　　充分考虑货币政策调控有效性　　央行发行的数字货币目前主要是替代实物现金，降低传统纸币发行、流通的成本，提升经济交易活动的便利性和透明度。　　从理论上说，支付体系主要处理的是广义货币中的活期存款部分，而数字货币则主要属于现金范畴。从逻辑上看，央行数字货币的发行会对现有货币格局产生一定影响。比如货币流动速度可能加快，货币乘数可能增大等问题。　　姚前认为，央行在设计数字货币时会对现有的货币政策调控、货币供给和创造机制、货币政策传导渠道做出充分考虑。同时，数字货币对货币供应量及结构、流通速度、货币乘数和时空分布等方面测算将更加准确，有效提升货币政策操作的准确性。　　此外，数字货币也需要与现有支付体系适当区分，专注自身服务领域，发挥其替代传统货币的功能。目前，外界对于&央行法定数字货币&充满期待。姚前认为，应客观冷静看待这一新生事物。&央行推出的数字货币，只有在技术满足市场需求时才会更具生命力。&姚前表示。　　李克强：不断扩大经济向好态势　　11月14日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开座谈会，就做好经济发展和民生改善等工作听取有关专家、企业负责人的意见建议。　　中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席。　　会上，来自高校、研究机构、企业、医院、地方住房保障中心的黄益平、沈明高、崔历、马正武、任正非、曾益新、颜江等围绕当前经济形势和下一步走势、如何更好解决民生领域重点问题等发了言。大家认为，当前中国经济企稳回升，尤其是三季度以来许多指标好于预期，结构调整、民生改善呈现许多亮点，新动能加快成长，企业效益改善，这些都支撑了对中国经济未来发展的信心。李克强与大家深入讨论。他说，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全国上下共同努力，今年经济社会发展主要目标任务有把握较好完成，但要看到，当前国际环境中不确定因素增多，国内地区、行业经济走势分化也带来较大挑战。做好经济工作，要落实新发展理念，稳定和完善宏观政策，着力在巩固&稳&的基础上下功夫，多在积蓄&进&的力量上出实招，适度扩大总需求，着力推进供给侧结构性改革，更加突出提质增效，不断扩大经济向好态势。　　李克强说，要通过加快新旧动能转换促进经济转型升级。近几年新动能成长超出预期，并带动了传统动能焕发生机，两者相辅相成，经济结构出现可喜变化，特别是在经济下行压力加大、高校毕业生人数创历史新高、去产能转岗人员增多的情况下，正是新动能的成长为稳定就业提供了有力支撑。当前，地区、行业走势分化既有阵痛，也孕育着希望。做强实体经济，要大力实施创新驱动发展战略，加快提高全要素生产率。鼓励社会力量利用&互联网+&等搭建平台，蓬勃开展大众创业、万众创新，实施&中国制造2025&，提高中国装备技术水平和市场占有率，摁下新技术、新产业、新业态、新模式等新经济成长和传统产业改造升级&快进键&。　　李克强指出，要通过全面深化改革开放撬动发展、增添活力。我国拥有9亿多劳动力、1.7亿受过高等教育和职业培训的人才，这是发展最大的&金矿&。要进一步推动简政放权、放管结合、优化服务，深化商事制度改革，实施&多证合一&等举措，破除各种不合理的门槛和束缚，维护公平竞争市场环境，降低制度性交易成本，多措并举缓解融资难融资贵问题，营造鼓励干事创业、宽容失误失败的氛围，更大程度激发市场活力和社会创造力。通过更高水平对外开放拓展发展空间。　　李克强说，发展的根本目的是保障和改善民生，破解民生难题、回应民生关切、满足民生需求也会增添发展动力。在当前财政收支矛盾突出的情况下，保基本的力度不能减弱，要确保稳住就业&基本盘&，守住养老金发放等民生底线。持续深化医改，创新机制打破层级等壁垒，形成医保与医疗协作、重点医院与基层诊所资源融合的利益共同体，使群众享受质量更高、成本更低的医疗服务。加强住房保障工作，加快推动建立覆盖面更广特别是惠及新就业大学生和外来务工人员的公租房体系，持续推进棚户区改造，更好满足创业者和住房困难家庭的基本居住需求。精准扎实、保质保量完成脱贫攻坚任务，用改善民生的新成效不断淬炼发展&成色&。　　李克强要求各部门密切跟踪形势变化，统筹把握稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，加强政策解读，合理引导市场预期，多向专家学者、企业、基层问计求策，积极谋划做好相关工作，为明年乃至未来发展奠定基础。　　、、、参加座谈会。　　中基协进一步规范私募服务业务 拟引入退出机制　　私募基金的自律监管框架正日臻完善。　　昨日，中国证券投资基金业协会（以下简称&协会&）就《私募投资基金服务业务管理办法（试行）（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》）向社会公开征求意见。　　《管理办法》明确了私募基金服务机构与私募基金管理人的法律关系，全面梳理私募基金服务行业的业务类别，提出各类业务的职责边界和自律管理要求，重点规范份额登记、估值核算、系统服务等三项服务业务。　　值得指出的是，《管理办法》引入了服务机构的退出机制，引导各业务相关方在服务业务中各尽其责，打造良好的行业生态，促进私募基金服务业务持续健康发展。　　私募快速发展催生服务办法完善　　此前，为支持私募基金管理人特色化、差异化发展，降低运营成本，提高核心竞争力，协会于2014年底发布了《基金业务外包服务指引（试行）》（以下简称《外包指引》）。《外包指引》明确了基金服务业务范围，对基金业务服务活动主要采取备案管理。　　截至目前，协会已先后公布三批共44家服务机构备案名单。服务机构备案工作促进了私募基金服务行业市场化、规范化、多样化竞争格局的初步形成。　　但是，随着私募基金行业日益发展壮大，机构和产品数量爆发式增长，产品设计灵活复杂，需求千差万别，初具规模的私募基金服务行业也面临诸多挑战。从协会日常自律管理和调研的情况看，这一行业存在服务类别履行职责不明确、服务边界界定不清、服务机构与私募基金管理人的权责划分不清等问题。　　在此背景下，出台一部更为明晰、完善、契合新趋势的办法显得尤为重要。记者获悉，2015年10月以来，协会组织召开了服务机构座谈会，向部分证券公司、公募基金管理人、商业银行等服务机构征求意见、组织调研，在深入总结调研成果的基础上，经协会会长办公会多次讨论，并征求证监会意见后，形成《管理办法》。　　《管理办法》合并了《外包指引》的主要条款，包括服务机构的法律地位、基金管理人在业务外包中的法定职责、募集结算资金的安全保障机制等，同时新增了各类服务业务的定义、业务边界、权责划分和退出机制等内容。　　募集结算资金安全受保障　　具体来看，《管理办法》厘清了私募基金服务行业的法律关系，区别基金托管业务与基金资产保管业务。投资者与管理人及托管人之间是关系，管理人和托管人同时承担双重受托责任。而私募基金在不选择托管的情况下，可以委托资产保管机构代为安全保管基金资产，管理人和资产保管机构之间是委托代理关系。　　据悉，协会正在拟定的《私募投资基金托管业务管理办法》将对上述业务进行详细规范。《管理办法》同时全面梳理了私募基金服务行业的业务类别，设单章重点规范了基金份额登记业务、基金估值核算业务、信息技术系统三项业务，上述业务记载了投资者信息、产品运作数据和各类基金业务运营流程，是私募基金行业大数据平台的构建基础。　　据介绍，协会将通过搭建私募基金行业集中统一的数据交换、备份、登记平台，有效加强外部监督制约，提高整体运行安全和效率，便于及时对服务业务开展情况进行分析总结，掌握基金外包业务风险点，提高事中、事后行为管理能力。　　对于基金募集结算资金专用账户，《管理办法》进行了安全制度设计，规定应当由监督机构负责实施有效监督，监督协议中应当明确监督机构保障投资者资金安全的连带责任条款。　　这里的监督机构是指在协会完成份额登记业务备案的服务机构、中国证券登记结算有限责任公司、获得公开募集证券投资基金销售业务资格的证券公司或商业银行。监督机构和服务机构为同一机构的，应当做好内部风险防范。　　值得一提的是，《管理办法》引入了退出机制，加强服务机构的自律管理。《管理办法》明确，私募管理人应当委托在协会完成登记并已成为协会会员的服务机构提供私募基金服务业务，同时设单章明确了服务机构的业务信息报送、变更登记义务以及协会行业自律管理的相关职责，规范了服务机构及其从业人员在从事基金服务业务的过程中违反《管理办法》的相应自律处罚措施，针对严重违规等情况，引入了退出机制。　　私募基金服务机构及其从业人员因从事基金服务业务的过程中的违规行为被协会采取相关纪律处分的，协会可视情节轻重记入诚信档案；私募基金服务机构及其从业人员违反法律、及中国证监会的有关规定时，移送中国证监会或司法机关处理。　　海外投行看高中国新经济估值　　&海外资金对中国内地资产投资的兴趣正在增加。&　　瑞银中国经济学家胡一帆在采访中告诉上证报记者，随着中国经济企稳回升，海外资金对中国投资标的估值看高一线。　　不仅是德银，记者采访发现，近期海外投行普遍看好中国经济，看高代表中国经济未来的投资标的。在这些投行眼中，经济结构转型加速、工业经济的回升、新经济的澎湃，预示着中国经济的新未来，也构成了中国投资标的新价值。便利的投资通道、巨大的市场机会，引发更多期待。　　加速开放带来更多投资选择　　商业银行驻新加坡的亚洲高级经济学家周浩告诉记者，看好中国经济的海外投资者，会长期投资于中国的股票市场，尤其是蓝筹股，以及债券市场。而深港通即将开通，对此前已经投资中国的海外基金更是利好。　　瑞银中国经济学家胡一帆说，深港通即将开通以及对A股未来被纳入MSCI指数的预期，加上人民币10月被正式纳入SDR（特别提款权），这些因素吸引了海外越来越多的资金配置人民币资产。　　胡一帆认为，今年以来间债券市场的持续开放，以及10年期国债相对较高的收益率，也使得中国银行间债市对海外投资者充满吸引力。　　在强调海外投资者对中国银行间债市尤其是政府债的兴趣提升的同时，渣打银行资深中国经济学家颜色还在采访中向上证报记者分享了一个&有意思&的现象：今年第三季度，流入中国的资金量反而少于今年第二季度。　　颜色分析认为，之所以会出现这种反差，是因为以前通过RQFII、QFII、沪港通等渠道进入中国的部分资金，开始转向通过中国银行间债市渠道进来。　　新经济筹码装进投资标的池　　&内地经济结构正逐渐转型，传统板块占经济比重将逐步下降。预计随着新经济板块如电讯科技、电子消费品、旅游、、环保等的崛起，板块盈利增长潜力较高。&执行董事兼环球银行及资本市场业务主管告诉记者， 这些板块对海外投资者很有吸引力。　　高盛董事总经理、中国首席策略师津的&篮子里&也装上了新经济筹码。　　刘劲津及其团队向国际投资者开出了四类投资方向，包括代表&中国新经济&的行业板块；成长型股票，这部分股票将为国际投资者提供合理的风险收益比；QFII重仓股；符合高盛持续增长框架定义的股票。　　中国经济新亮点给了海外投行更多的选择。　　对于A股市场，冯孝忠还看好兼具独特性与成长性的、信息技术、医疗保健等行业。&日常消费、信息技术和医疗保健等行业的盈利增速，比其他行业和A股整体盈利增速高，更受海外机构投资者青睐。&　　颜色说，海外投资者投资中国政府信用债券、国开行债券等比例也越来越高。渣打研究数据显示，今年第三季度，海外金融机构购买中国政府债券增多。　　颜色介绍，10月初人民币被正式加入SDR，海外一些投资机构还增配人民币资产作为储备资产。目前，这些投资机构仍以各大央行、主权财富基金为主。对于今年开放程度较快的中国银行间债市，主权机构、对冲基金等也将更多介入。&银行间债市不设配额且操作简便，很多海外机构倾向于持有人民币资产、政府性资产。&　　胡一帆预计，随着中国银行间债市进一步开放，会吸引到更多海外机构投资者参与其中。具体来说，10年期国债收益率2.8%，在全球范围内颇具吸引力。人民币尽管对美元有所贬值，但相对于其他货币整体稳定。这些都有利于吸引到海外投资者。　　目前，一些海外的机构投资者正在进入中国银行间债市的初始阶段，正忙于申请注册，还没来得及进行投资操作。颜色认为，等他们完成注册，未来投资中国银行间债市的头寸会增加。　　人民币对美元汇率创近八年来新低 ：对汇率贬值冲击的担忧是不必要的和过度的　　人民币对美元汇率昨日跌至近八年来最低水平。自10月本轮人民币下行以来，市场上并未出现央行干预的明显痕迹。中国社会科学院学部委员余永定昨日接受上证报记者电话采访时表示，中国经济基本面不支持汇率长期大幅度贬值，从长期来看，我们对汇率贬值冲击的担忧是不必要的和过度的。　　他还提出，人民币下行过程中，短期内有可能出现&过调&的情况，但市场的供求关系变化应该能够在较短时间内使汇率实现在均衡水平附近的&双向波动&。他认为央行减少干预的做法完全正确。他认为，目前我们应该克服对人民币贬值的恐惧症，并且目前贬值是利大于弊，并对其背后逻辑向上证报记者作了深入解析。　　让市场发挥调节作用　　昨日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破6.86关口。其中，在岸人民币对美元汇率一度跌至6.8660，触及日以来人民币最低点；离岸人民币对美元亦进一步下行，一度最低报于6.8728。　　15日人民币对美元中间价报于6.8495元，较上一交易日人民币下行204个基点。这也是自日以来人民币最低点的中间价。迄今为止，人民币对美元汇率中间价已连续第八个交易日下行。　　自10月本轮人民币下行以来，市场上并未出现央行干预的明显痕迹。从市场反应来看，也并没有对本轮人民币下行出现太多担忧。从投资倾向来看，对风险资产的投资也并未受到明显抑制。　　余永定并不愿对央行干预与否、及意图进行置评。但他表示，如果央行停止干预，短期内可能会出现汇率&过调&的情况，但市场的供求关系变化应该能够在较短时间内使汇率实现在均衡水平附近的&双向波动&。当初我们害怕股市暴跌，现在股市不是基本稳定了吗？他认为，如果央行有减少干预的意图，这并无任何不妥之处。　　余永定还表示，从长期来看，我们对汇率贬值冲击的担忧是不必要的和过度的。中国有大量经常项目的顺差，大量外汇储备，经济增长速度全球第一，非常有效的政府，人民币汇率发生大幅度贬值&&如贬值幅度超过15%&&概率是非常小的。　　克服贬值恐惧症　　对于&克服贬值恐惧症&的背后逻辑，余永定告诉上证报记者，主要包括以下几个方面的原因。首先，&贬值恐惧&有可能会影响货币政策的独立性，使得后者受到约束。比如，不能轻易降准。央行在二季度的货币政策执行报告中也提出，降准可能强化人民币贬值预期，引起外汇储备下降，导致外汇储备和被动释放流动性的恶性循环。　　第二，对于汇率的过度干预，会引发对外汇储备的大量消耗。尽管&藏汇于民&有一定的道理，但是这个过程中，涉及中国国民财富受损、财富分配非均等化等问题。在不到两年的时间里，中国外汇储备从4万亿美元下降到近3万亿美元是一件令人错愕和心痛的事情。继续干预下去，外汇储备还会进一步损耗。　　同时，余永定还表示，为了防止汇率进一步下跌和减少外汇储备的损耗，央行不得不加强资本管制。他非常支持加强资本管制。但是，资本管制存在负面作用。而让人民币汇率能够自由浮动，可以有助于降低资本管制的必要性。　　更进一步讲，当大部分国家货币相对贬值的时候，人民币的适当贬值，对中国的出口有益无害。人民币对美元下行，使得换美元的成本提升。这样的话，资本转移到国外的成本变高，有助于抑制资本外流。特朗普肯定会因人民币浮动导致的暂时贬值说三道四。但那又如何呢？　　同时，余永定认为，许多对人民币贬值的担心都是没有必要的。比如，认为中国企业债以美元债为主，人民币对美元贬值会导致中国企业的债务增加。但是整体来看，中国企业外债占其总债务的比例相当小。更何况在过去一年中，中国企业偿还了相当大部分外债。另外，西方经济学家所担心的银行货币错配、主权债等问题在中国基本不存在。至于通胀压力，确实应该关注，但目前还仅是潜在问题。总之，长痛不忍短痛，中国不应该再拖延汇率市场化进程。　　中国证券报　　大资金转场 新热点酝酿　　上周五期货市场突现惊魂一夜，从气势如虹瞬间转为跳水。本周期货市场延续惯性下跌，黑色系掀起&跌停潮&，此前参与热炒的游资也被&吓&了出来。同时，A股显示，多只有色股遭遇机构大笔卖出，一天被机构减持15亿元。今年以来A股的第三波反弹正在演绎，有望迎来一次资金&大迁徙&。&两栖&资金撤离期货，机构减持有色股，这部分资金势必寻找新的战场，可能催生更多热点，带活整个市场。　　期市调整 游资出逃　　&双十一&之夜，大宗商品市场盘初再现多头碾压之势，黑色、有色、棉花和橡胶等纷纷涨停，但其后空头突然&暴走&，巨额卖单涌现，多个合约瞬间从涨停打到跌停。本周一，期货市场多个品种延续惯性下挫，沥青、菜粕、甲醇、PP等17个品种盘中跌停或收盘跌停。昨日商品期货的调整态势仍未结束，以螺纹钢、热轧卷板、铁矿石为代表的黑色系品种均跌停，焦炭下跌8.56%，焦煤下跌5.92%。　　期市大幅调整，此前积极参与其中的游资也被&吓&了出来。一位私募机构人士对中国证券报记者表示：&之前我们大宗商品、股票都做，10月份加大了商品期货的仓位，但随后的上涨太疯狂，上周已逐步撤退，周五的巨震更坚定了离场的信心。&从成交来看，上周五多个品种的成交量刷新阶段新高，随后成交便逐步萎缩，阴跌调整的态势愈发明显，显示资金正逐步从大宗商品撤离，上述&两栖&私募机构正是其中之一。　　机构人士指出，此前大宗商品过大的涨幅突破了下游企业所能接受的限度，观望、等待落价、降低产能负荷成为企业的选择。某些品种的需求其实并未好转，涨价加重了企业成本负担，多重因素叠加导致市场走势预期发生变化，为期货市场的调整埋下伏笔。同时，多家期货交易所对动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、精炼铜等品种提高和手续费，并采取一系列风险控制措施，为期货市场降温。此前大宗商品大涨引来各路游资，&盛宴&散去后，游资的出逃不可避免。　　有色股遭机构减持　　此前在期货市场火热的同时，其映射效应助推A股的钢铁、煤炭、有色金属等强周期板块崛起，&煤飞色舞&一度风靡，在股票和期货同时做多的机构赚到了&双份钱&。如今，期货市场&退烧&，有色股也面临退潮。　　据Wind资讯统计，本周一有色金属板块遭遇净流出59.37亿元，流出规模在所有行业板块中位居首位。昨日有色金属板块遭遇主力净流出32.82亿元，同样位居行业板块中首位。昨日沪深股市尾盘整体出现明显的资金回流，但资金撤离有色股的意愿反而增强，尾盘主力净流出额高达6.49亿元，显著高于其他行业板块。　　部分嗅觉敏锐的机构已提前撤退。11月11日的龙虎榜显示，一家机构卖出江西铜业约15亿元，占当日总成交额的19.32%，当日(,)和(,)也被机构减持上亿元。11月14日的龙虎榜显示，三家机构合计卖出(,)近3亿元，两家机构合计卖出(,)逾亿元。　　期待新热点开花　　&十一&长假期间，多个城市出台房地产调控新政，投资者对于楼市资金转战股市的预期升温，本轮行情恰恰在10月初启动。近期沪深股市成交额不断放大，突破7600亿元，显示增量资金确实在进场。但此前期货市场火热，部分资金被吸引进入期货市场，期货市场成交额骤增，在一定程度上分流了A股的资金。　　值得注意的是，今年以来资金&两栖化&特征愈发明显，大宗商品的行情导致机构对期货品种的配置加大，游资也不时进入期市&玩一把&。目前商品期货市场正在调整，预计&两栖&资金将降低大宗商品的配置并提升对股票的配置。这部分资金的风险偏好较高，对于股票也是熟门熟路，其流入A股有望提升市场活跃度，烘暖人气。前述私募人士表示，目前期货市场的机会减少，而A股行情转好，提高对股票的配置势在必行。　　分析人士认为，以涨价为由头，A股煤炭、钢铁、有色金属板块的一轮主题投资进入尾声，无论是游资还是机构都开始兑现收益。这部分资金本来就是场内的活跃分子，其从强周期板块中撤离后不会就此消停，势必选择其他品种作为新的战场。考虑到强周期板块的市值普遍不小，流出的资金规模也不会小，后续可能催生更多热点，有望出现题材热点四处开花的格局。　　今年以来曾出现两波较明显的反弹行情，分别在4月份和8月份。由于热点单一，资金对热点持续挖掘透支了行情的持续性，其他热点未能跟进，&断档&后陷入持续调整，这两波反弹均不了了之。目前第三波反弹有望迎来一次资金的&大迁徙&和更多热点的浮现，从而带热整个市场。　　调查显示投资者情绪回暖　　多方面迹象显示，A股投资者情绪正在回暖。根据(,)策略分析团队最新的一份调查问卷结果，受访投资者平均仓位升至61.6%，为2015年8月开始调查以来最高位。同时，投资者对股指点位判断的中枢上移。分析人士预计，随着市场情绪回暖，公募基金在排名压力下，有较大冲动在年底开启一波博弈行情。　　申万宏源的调查显示，对于下一阶段上证综指最高点的预期，认为能达到3300点的受访者占38.72%，认为能达到3400点和3400点以上的受访者均占三成。对于下一阶段上证综指最低点的预期，认为在3200点的受访者占13.64%，认为在3100点的受访者占37.12%，认为在3100点以下的占49.24%。投资者对权益类资产的青睐度上升显著，贵金属等大宗商品的关注度也有所增加。　　两融数据也显示投资者热情上升。10月28日以来，两融余额一直在9000亿元的水平上不断攀升，几乎每周都增加百亿元规模。从历次行情来看，两融一直是助推器。　　分析人士指出，情绪指标全面回升，目前已偏乐观。综合来看，股票活跃度继续走高，赚钱效应发酵，资金集中度提升，做多意愿增强。申万宏源的调查显示，投资者加仓较明显。从2015年8月开始调查以来，较高仓位出现在2015年11月至12月，当时在60%左右，而最新一次调查61.6%的仓位是开始调查以来的最高点。　　不过，公募基金的仓位在连续几周增加后进入相对稳定的状态。有公募投资经理表示，市场虽然转暖，但尚未出现大幅加仓迹象。当然，交易的活跃度正在增加。　　(,)研究所认为，年底前一两个月的行情博弈氛围会很浓厚，这与公募基金年度排名有关。截至10月底，纯股票基金排名中前三分之一与前二分之一的业绩差距比去年同期小得多，所以预计今年底的博弈会更激烈。　　不过，分析人士提示，行情不会在一致乐观中产生。申万宏源的调查显示，受访者最担忧的问题是&解禁，产业资本减持超预期&，担忧这一问题的受访者占40.59%。担忧美联储加息的受访者占23.12%。&人民币继续贬值导致资金外流&、&通胀率快速回升&的关注度也较高，担忧这两个问题的受访者分别占38.87%和33.70%。可见，投资者短期更关心&资产荒&的演变，中期则关注解禁和产业资本减持。　　此外，中国证券报记者从多家券商营业部获悉，伴随券商对深港通的宣传，投资者入市的热情有所回升。相当多新开户的投资者认为，深港通带来的不仅是港股的投资机会。　　专家：改革力度仍需加强　　四季度已过半。接受中国证券报记者采访的专家认为，作为&十三五&开局之年，今年经济增速有望保持在预期区间内，明年更需关注如何实现高质量稳增长。同时，经济仍存在一定风险。展望明年，政策支持对经济的持续复苏仍意义重大，当前较宽松的货币环境和积极财政政策应当延续，去产能、清除&僵尸企业&等改革的力度还需加强。　　旧经济调整+新经济崛起　　汇丰银行中国区经济学家马晓萍认为，前三季度，在积极财政政策和较为宽松的货币环境下，房地产投资明显回暖，基建投资同比增速维持较理想的水平上，二者共同支持经济企稳。前三季度GDP增速保持在6.7%的水平，消除了此前市场对于中国经济硬着陆的担忧。　　部分经济指标回暖。10月制造业PMI回升至51.2，服务业PMI也一直在荣枯线之上。全面衡量价格水平的GDP平减指数从去年三季度的-0.9%回升至今年三季度的1.1%，9月PPI在经历了54个月的同比负增长后，首次正增长。房地产和基建投资强劲增长，推动建筑活动升温，提升了对工业产品的需求。在去产能背景下，部分重工业产品供给下降带来库存降低，国际大宗商品价格回暖，共同推动通胀回升。　　中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明认为，中国经济可从旧经济和新经济两方面来看，一方面是旧经济以传统制造业为主，依然面临产能过剩；另一方面，创新经济、高科技等新经济发展很快，目前处于新经济向上走、旧经济向下走的过程。虽然新经济蓬勃发展，但旧经济体量更大，因此整体压力仍很大。未来这一趋势可能延续，旧经济的调整和新经济的崛起仍会并行。　　关注高质量稳增长　　&目前来看，今年经济增长在预期的区间内，希望明年能保持相对平稳的增长。&中国银行国际金融研究所首席研究员认为，关注点不单是经济增速，应更多地关注明年如何实现高质量稳增长，使经济结构更加优化，使新经济更好地发挥作用。　　&明年保增长的压力会较大。&张明表示，经济内生动力仍较疲软。房地产投资和基建投资在经济中扮演着重要角色，但民间投资和制造业投资仍需提振。目前的问题是在新一轮房地产调控下，明年房地产投资可能不大乐观。　　民营部门对未来经济前景的信心尚未完全恢复。马晓萍认为，民间投资今年一度失速下滑，拖累固定资产投资增长。企业信心不足源自多重因素，包括经济增速回落、利润率下滑、对宽松政策的仍心存犹疑、民间投资的隐性障碍仍较多等。近期，M1和M2增速分化也体现了存款短期化，民营部门投资意愿仍有待进一步提振。　　人民币汇率的压力依然存在。张明认为，明年无论采取何种政策，稳定汇率预期是值得关注的要点。　　宗良表示，明年面临美联储加息和美国总统大选结束后的不确定性，同时全球市场整体较低迷，国际环境也较复杂。在这种背景下，可能出现对国内经济缺乏信心、资本流出有所增加的情况，资本流动和人民币汇率可能发生不大理想的循环。房地产价格、人民币汇率、资金脱实向虚等问题只是单一的问题，单一问题可通过一定的政策调整去解决，但如果对内和对外问题相互交织，可能影响我国的相对预期，使经济政策效果受到较大影响。　　应采取一揽子改革措施　　展望明年，专家认为，应采取一揽子改革措施，从减税费、加速关键领域改革、补短板等方面最大限度地发挥政策调控的乘数效应。　　张明指出，一是进一步释放加快结构性改革的信号，特别是在明年中共十九大出台新的改革方案，提振国内外对中国经济中长期发展的信心；二是财政政策应更加积极，货币政策保持目前态势；三是进一步增强汇率形成机制的弹性；四是&一行三会&加强合作，化解潜在风险，包括潜在坏账、影子银行、房地产调控带来的压力、资产泡沫风险等。　　当前较宽松的货币环境和积极的财政仍应延续。马晓萍预计，明年财政赤字可以进一步扩大，政策性金融债、专项金融债等准财政工具仍有灵活度，财政扩张空间较为充裕。应采取超预期、更广泛的政策为企业减负，这是实现财政政策乘数效应最大化、将经济复苏扩大至民营部门的有效手段。社会保障缺口可通过划拨部分国有资产的方式来填补。在增加财政支出的同时，应注重通过各种渠道发行长期债券、加大政策性银行对基建项目的贷款支持、完善市政债的发行，为基建投资提供长期、稳定、多元化的融资渠道。　　在企业减负、降成本方面，国家统计局新闻发言人毛盛勇曾表示，当前企业面临的困难较多，应继续积极地创造条件，为企业脱困创造良好的生产经营环境，多做扎扎实实的降低税费、降低成本的工作。　　专家表示，去产能、清除&僵尸企业&等改革的力度还需增强。应为地方政府官员提供合适的激励机制，对改革执行进度快的地方政府给予更多资金等资源支持，将改革成效纳入官员的评价考核机制。　　实现高质量稳增长需多方面协同发力。宗良认为，一是坚定推进供给侧改革，真正做到把低端的供给去掉，中高端产能平稳增长，新经济要素不断发挥作用；二是适度扩大需求，在需求总量不出现较大幅度下降的情况下，着力优化需求结构；三是稳步推进实施&一带一路&战略，创造新的需求。　　东航样本：国资控制下多举推进混改　　东航集团是国企深化改革的重要样本之一。11月中旬，中国证券报记者在东航集团调研时了解到，目前东航已向国资委提交申请，将东航改组为具有航空特色国有资本投资公司，并将其列为东航集团&十三五&规划以及深化改革重点工作任务。　　目前，东航混合所有制改革已经取得实质性结果。东航集团战略发展部副部长涛表示，此前东航引进了美国达美航空以及携程等非国有资本，接下来将探索进一步降低东航集团对上市公司持股比例，在确保国有资本控制力的前提下，积极创造条件，推进东航集团所属其他企业的改制上市。据了解，东航集团所属东航物流已经被确定为国家民航领域混合所有制改革试点。　　&新坐标&　　7月11日，东航集团举行中期工作会议。会议的一个重点就是定位公司的发展坐标。　　东航集团相关人士介绍，虽然航空运输是东航集团的主要业务，上市公司东方航空是东航集团的核心企业，但集团与东方航空各自的战略目标、职责使命等还是存在较大差异，东航集团除了作为东方航空国有股权股东代表之外，同时也是其他一系列涉航产业的出资人，承担着贯彻落实&一带一路&等国家战略，布局结构调整、培育，履行中央企业社会责任等其他主要职责。　　实际上，受客观经济环境等综合因素影响，东航集团曾经面临着极其困难的局面。2008年底，东航集团资产负债率为105%，东方航空为115%。在人机比、座公里收入等主要经济技术指标上落后于行业平均水平，企业社会形象和员工士气等也都处于历史低点。通过深化改革，2009年-2015年，东航集团已实现连续7年盈利。2015年在消化51亿元汇兑损失后，盈利62.34亿元，较上年增长103.7%。　　王海涛表示，东航集团将首先以董事会建设为核心，着力完善现代企业制度。当前，东航集团提出的董事会建在集团层面，不会出现与股份公司董事会机构重叠，效率低下等问题。目前，东航集团正根据国资委和中组部的总体部署，开展试点工作。同时，正在研究制定内部组织机构的搭建方案和议事规则，力争年底前能完成董事会的组建工作。　　值得注意的是，东航集团还提出将集团改组为具有航空特色的国有资本投资公司。实际上，在推进航空货运转型、打造航材共享平台、投资布局&一带一路&沿线优质航空资源等有些领域，东航集团已经进行了若干探索。经过内部评估论证，确定东航有必要也有条件改组为具有民航特色的国有资本投资公司，目前公司已经向国资委提交了申请。　　做强做优东航　　之所以提出将东航集团改组为航空国有资本投资公司，王海涛表示，组建航空产业投资公司，有利于完善产业布局，优化资源配置；弥补行业发展短板，主动参与国际竞争；由此提升我国民航业整体实力和水平，打造具有竞争力的航空运输国家队。　　改组后，东航集团将通过资本运作，适度向上下游延伸，开展产业培育，加快产业升级，打造以航空运输为核心，适度多元，协同发展的航空产业生态圈，不断完善航空产业链、提升价值链。并由国有资本投资公司作为投资主体，联合其他投资者，通过直接投资或基金投资，收购或参股&一带一路&沿线优质航空资源，切实落实好国家战略。　　王海涛还透露，改组后的投资公司将主动迎接&互联网+&等新技术带来的冲击和变革，通过产业基金、创新基金等进行产品、技术和商业模式创新。　　东航集团还提出，基于打造航空产业生态圈的考虑，将着力推进产业结构布局调整优化，在增强做优航空运输主业的同时，通过产业发展的适度多元化和产业经营的专业化，形成了&1+7&的航空主业与涉航产业协同发展的局面。　　根据东航集团&十三五&发展规划，到2020年，东方航空的自有航空运输机队超过820架，年均增速为9.1%，年旅客运输量为1.5亿人次，年货邮运输量为160万吨；力争进入全球航空公司机队排名前8位，力争盈利能力排名全球客运航空公司前10位，年旅客运输量进入IATA全球排名前5名。　　为实现上述目标，东航集团相关人士表示，东航集团在资产资本结构方面，将清理整顿不良资产、低效资产，基本消灭5级公司。合理调整长短期、本外币债务结构，适时推行股票增发扩容。　　多举激发企业活力　　国企推进混改，激发企业活力是关键。东航集团提出，将推进混合所有制改革，进一步发挥国有资本的活力、控制力、影响力和抗风险能力。探索进一步降低东航集团对东方航空持股比例，在确保国有资本控制力的前提下，更好地发挥现代企业制度的优势。积极创造条件，推进东航集团所属其他企业的改制上市。　　东航集团成功引进美国达美航空和携程作为战略投资者，协同效应明显，被市场评价为国有企业混合所有制改革的典型。2015年，引进达美航空以4.5亿美元取得东航3.55%股份，成为东方航空最大境外单一股东。今年7月，股份公司完成非公开发行A股项目，成功募集资金85.48亿元。该项目是东航自1989年以来最大的一笔融资。此次发行完成后，东航集团持股比例由62.07%下降为56.38%。　　国企改革，防止国有资产流失也备受市场关注。对此，王海涛指出，东航集团财务部开始尝试财务负责人委派升级版&&财务总监委派制，核心就是加强对国有资产的监督管理，防止委派企业弄虚作假，违规操作，更重要的是代表出资人对国有资产进行财务监督，全面履行国有资本监管职能。　　上述东航集团人士透露，东航集团将在企业内部实行市场化运行，重点推进保障性资产向经营性资产的转变。以体制机制创新为突破点，从股份公司下属二级机构转型成为独立运行的全资子公司，迈出了市场化运营的第一步。　　此外，王海涛还表示，东航集团将继续完善企业内部三项制度改革，逐步扩大市场化薪酬分配、选人用人比例，形成有吸引力和竞争力的企业内部组织结构和人才结构，为企业可持续发展奠定坚实基础。　　证监会印制债券投资者问答汇编　　中国证监会11月15日消息，由证监会投资者保护局、公司债券监管部汇编的&公平在身边&投资者保护系列丛书《债券投资者问答》日前编纂成册。《债券投资者问答》分为基础知识篇、基础制度篇、发行交易篇、投资风险篇、投资者保护篇、司法救济篇、延伸拓展篇七大部分。　　证监会公司债券监管部介绍，我国债券市场规模迅速扩大，投资者参与债券投资的热情高涨，但随着经济下行压力的加大，债券违约风险事件逐步多发，为切实保护债券投资者合法权益，引导债券投资者树立理性投资观念，帮助投资者客观认识债券市场特点与规律，不断增强风险防范意识和依法维权意识，收集整理了投资者较为关注的59个问题，内容涉及基础知识、发行交易、投资风险、投资者保护等方面，并将这些问题解答汇编成册。　　投服中心与河南证监局开展证券期货纠纷调解合作　　11月15日，中证中小投资者服务中心有限责任公司与河南证监局、河南省证券期货业协会、河南上市公司协会共同签署了关于促进河南地区证券期货纠纷解决的合作备忘录，通过专业第三方机构的介入进一步创新纠纷调解工作机制，开创纠纷调解工作新局面，促进辖区证券期货纠纷得到专业、公正、高效的调解解决。　　截至此次签约，投服中心已经在全国18个省市开展了纠纷调解合作。本次在河南辖区的合作，明确由投服中心接受辖区委托的纠纷调解、统一适用专业调解规则、推动辖区市场主体承诺配合调解、共建专家调解员队伍、设立投服中心河南辖区调解室等。　　长期以来，河南证监局高度重视辖区投资者合法权益保护和多元化纠纷解决机制建设。2013年3月，河南证监局会同省高院成立河南省证券期货业（巡回）社会法庭；2014年9月，推动成立郑州仲裁委员会证券期货分会。为督促市场经营主体承担投诉处理的首要责任，2016年3月，河南证监局探索将&12386&热线投诉直转市场主体处理，并由河南省证券期货业协会代位督办。2016年8月，河南证监局组织辖区370多家证券期货经营机构签署《河南辖区证券期货投资者投诉处理承诺书》，并组织投诉处理专题培训，切实督导市场经营主体落实投资者投诉处理的首要责任，改进和提升投诉服务质量和效率。　　投服中心表示，此次备忘录签署是河南证监局和投服中心贯彻落实最高人民法院和中国证监会《关于在全国部分地区开展证券期货纠纷多元化解决机制试点工作的通知》和中国证监会&公平在身边&投资者保护专项活动的一项重要部署，是对纠纷多元化解工作机制的创新和深化。投服中心作为中国证监会直接管理的公益服务机构，以中立专业第三方的定位，致力于以&申请便捷、程序简化、专业权威、效力保证&为目标，建设有利于中小投资者保护的新型纠纷调解机制，并通过与各辖区合作，构建覆盖全国和证券期货全市场的调解网络，提高调解工作权威性和公信力。　　截至目前，投服中心通过接受纠纷当事人申请、证监会系统转办和法院委托等方式，登记纠纷案件2679件，正式受理纠纷案件889件，调解成功311件，调解成功的案件投资者获得赔偿金额达2823万元。　　私募基金服务业务增至七类　　11月15日，中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金服务业务管理办法（试行）（征求意见稿）》，全面梳理了私募基金服务行业的业务类别，并提出将搭建基金行业集中统一的数据交换、备份、登记平台，打造基金行业大数据监管体系。　　在份额登记、估值核算、信息技术系统服务基础上，《管理办法》新增了基金募集、投资顾问、资产保管和附属服务业务。其中附属服务包括监管数据报送、基金绩效分析、人员派遣、高管及员工业务培训等。虽然投资顾问和基金募集也可以委托服务机构完成，但是对于单一私募基金产品，私募管理人应当至少履行资金募集和投资管理职能中的一项。　　《办法》重点规范了份额登记、估值核算、信息技术系统服务等三项服务业务。规定提供相关服务的机构必须经营运作规范，最近3年内无重大违法违规记录，相关高管还得取得基金从业资格等。如要开展份额登记服务和信息技术系统服务，机构实缴资本应不低于人民币5000万元。这三项业务记载了投资者信息、产品运作数据和各类基金业务运营流程，是私募基金行业大数据平台的构建基础。中国证券投资基金业协会表示，将通过搭建基金行业集中统一的数据交换、备份、登记平台，打造基金行业大数据监管体系。　　根据《办法》规定，相关机构必须在中国证券投资基金业协会登记并成为协会会员，才能提供私募基金服务。不过，登记不能构成对服务机构营运资质、持续合规情况的认可，不作为对基金财产安全的保证。服务机构登记之后，若连续6个月没有展业，将被注销登记。　　《办法》进一步强化了保障募集结算资金安全的制度安排。重点规范了从合格投资者资金账户到基金财产账户（或托管资金账户）之间的募集结算资金安全制度设计，由包括在中国证券投资基金业协会完成份额登记业务登记的服务机构、中国证券登记结算有限责任公司、获得公募基金销售业务资格的证券公司或商业银行监督机构对基金募集结算账户实施监督，从而保障募集结算资金安全。　　《办法》突出服务业务独立性，防范利益冲突。由于托管业务与服务业务需要互相校验，《办法》特别强调服务业务与托管业务的隔离，明确了私募基金托管人不得接受委托担任同一私募基金的服务机构，除非该托管人能够将其托管职能和基金服务职能进行分离，恰当的识别、管理、监控潜在的利益冲突，并披露给投资者。　　随着自主发行模式越来越多，更多的基金管理人为降低营运成本使用服务机构提供的投资交易管理系统。《办法》跟踪规范了发展新趋势，规定了投资交易管理系统的底线要求，特别强调加强管理人的准入工作、强化账户管理职责以及执行公平交易制度等。对于电子合同，《办法》规定私募基金管理人在基金募集中应依法承担的投资者适当性和真实性核查等责任不因签署电子合同平台的外包协议而免除。　　自律管理方面，《办法》还规定了自律规则并针对严重违规等情况，引入退出机制，还明确了信息报送、变更登记义务。
（责任编辑： HN666）
和讯网今天刊登了《11月16日三大证券报要闻汇总》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
提 交还可输入500字
热门新闻排行榜
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话：010- 传真：010- 邮箱：yhts@ 本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。}