银行贷款隐性成本高用也不是，不用也不是(图)_网易新闻
银行贷款隐性成本高用也不是，不用也不是(图)
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河南商报记者 王菁　　小微企业数量众多，活力强，涉及行业广泛，是我国经济发展中的“蚂蚁工兵”。根据河南省工商局的一项统计，我省小微企业数量占企业总数的90%，处于绝对多数的地位。
　　在小微企业发展的诸多问题中，“钱荒”的问题长期居于关注榜首位，小微企业融资难，难在哪里？
　　样本一
　　有多少钱干多大事
　　能不借钱就不借钱
　　在2013年博鳌亚洲论坛上发布的《小微企业融资发展报告》中，调查数据显示，超过62%的小微企业目前没有任何形式的借款，余下38%有借款的企业中，又有超过80%的企业最近一年内只有1~2次借款经历。
　　我国小微企业的借款来源也相当具有“中国特色”，其中有31.8%的小微企业主选择向亲友借款，所借款项主要用于购买原材料。
　　全国工商联的调查数据显示，高达95%的小微企业没有与金融机构发生过任何借贷关系，他们为社会创造的价值与其获得的金融资源明显不匹配。
　　这样的局面和企业经营者自身的理念是有关系的，因为勤俭持家、积极储蓄在中国一直作为传统美德备受推崇，不少国人对“超前消费”“借贷经营”有种本能的排斥。
　　金威商行的老板周先生是创业梦工场的忠实参与者，他坦言自己从没贷过款：“现在的发展都是靠自己滚雪球一样慢慢起来的。不是不想借钱，项目没有资金的时候我也发愁，但是不知道里面的深浅，不敢轻易涉足。”
　　郑州市亮化照明工程有限公司总经理黄昌起说：“以前一直觉得，有多少钱就干多大的事，钱能不借就不借，从没和银行打过交道。可是现在资金短缺问题已经影响到企业发展了，我觉得应该多了解了解这方面的情况。”
　　样本二
　　民间借贷直接成本高 银行贷款隐性成本高
　　银行所能提供的贷款，通常年化利率在10%以下，议价能力强的企业可以拿到更“便宜”的贷款。这样的融资成本，和动辄年化利率达到20%甚至50%的民间借贷相比，无疑是非常具有吸引力的，然而仍有一部分企业主，即使银行找上了门，也不肯向他们借钱。
　　郑州奥美印务有限公司总裁李连杰表示，由于公司发展状况良好，已有不少银行主动找上门提供贷款，可自己暂时没有接受，“从长期来看向银行借款是有好处的，因为这样一来你的信用体系得到了建立，对企业的发展有积极影响。但是目前我一旦需要借款，首先还是找同行拆借，或者求助于合作伙伴。”
　　“可以感受到，银行这两年也逐渐放下了架子，越来越‘亲民’，可是对于真正有资金需求的老板来说，不方便的地方还是很多。”
　　李连杰说，银行提供贷款，往往要求先交10%到20%的保证金，这部分资金的占用就是一个隐性的成本。另外，由于直接贷款不好批，银行提供的多是承兑汇票，企业还要贴息，又是一笔成本。
　　让他感觉不合理的是，银行贷款期限设置限制条件过多，“企业的现金周转情况很难恰好配合还贷期限，银行的钱你拿了，用也不是，不用也不是，无法随借随还。虽然现在一些银行开始提供随借随还的贷款，可是金额都非常小，没有意义。”
　　样本三
　　一边“逃税”一边“融资难”
　　部分小微企业陷入恶性循环
　　记者采访了一位从事化妆品销售的老板，问其是否考虑过借助银行贷款来扩大经营规模，她的回答令记者很意外：“我根本没有注册公司，不是企业法人，怎么贷款啊？”
　　据了解，类似的情况并不少见，一些老板为了尽可能地降低税负采取了各种各样的手段。有的老板故意不报或者少报销售额，降低增值税，有的在所得税上做文章。
　　河南海纽联合会计师事务所所长马世哲说，这样的情况他接触到不少，由于小微企业数量庞大，一些企业主怀着侥幸心理搞点小动作，“交税的时候哭穷，到了融资的时候人家银行看了你的账本，自然对公司的成长性产生怀疑，不肯把钱贷给你。”
　　如果说公司财务混乱的状况是刻意为之，河南百业会计咨询有限公司张伟觉得这种说法打击面太大了，“小微企业财务管理不规范，更多时候并不是主观故意，而是对财务不上心所致。一些小微企业财务机构缺失，没有公司账目或者仅通过外包的会计建立账目应付税务机关，又或者会计人员不够专业，记账方法不正确，体现的财务数据不真实。”
　　有专业人士指出，这些很可能是造成小微企业在银行融资困难的重要原因，最终导致不少小微企业走入“逃税”与“融资难”的怪圈。
　　明天推出银行如何看待
　　小微企业融资难
　　为了配合本期创业梦工场“小微企业如何找资金”主题讲座，商报记者走访企业、银行和相关专家，推出“小微企业融资难现状调查”专题报道。
　　我们将从企业、银行、投资公司等多个角度，全方位揭示小微企业融资难的根源，为囊中羞涩却渴望发展的小微企业主提供客观的分析和指导。
　　下周六（4月12日）下午2点30分，几位专业人士将来到梦工场讲座现场，为创业者提供更为详尽的经验，欢迎关注。
本文来源：大河网-河南商报
责任编辑：王晓易_NE0011
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《商业银行经营管理》试题及答案_日11分案例题
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单利和复利计算：计算公式为：C＝P×r×nC表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限，t所得税
计算公式为：S＝P[（1+ r）n] 利息C：P（1+ r）n-P=P{(1+r)n-1}税后单利计息的利息收入：P×r×n×（1-t）
例：银行向借款人发放一笔10000元的贷款，约期3年后偿还，若年利率为5%，复利计息，则到期后借款人要向银行支付的利息为：C＝P[（1+ r）n ＝10000×[（1+5%）3]＝1625＝1576.25（元）
1.企业拟向银行申请期限为2年的贷款3000万元。A银行给出的2年期贷款年利率为6% ，按单利计息；B银行给出的2年期的贷款年利率为5.7% ，按年复利计息。在其它贷款条件相同的情况下，该企业应向哪家银行贷款？（10年4月）答案 ：单利计息的利息： P×r×n，复利计息的本利和：S＝P（1+ r）n
利息C：P（1+ r）n-P，A银行利息=3000×6%×2=360元，B银行的利息=3000×（1+5.7%）2-元。因此，应该向B银行贷款。
2.甲企业准备向银行借款50万元，期限为3年A银行3年期贷款的年利率为6.5％，单利计息；B银行3年期贷款的年利率为6％，按年复利计息请比较甲企业向两家银行借款的利息成本高低
4.王五从银行贷款50万元，贷款年利率为5%，期限为两年，到期一次还本付息，请用单利与复利两种方法计算到期时王五应支付的利息额。答案：单利：应支付的利息额=50×5%×2=5（万元）复利：应支付的利息额=50×（1+5%）2－50=55
5．企业甲向中国工商银行申请了一笔总额为2000万元的贷款，贷款期限为两年，年利率为6%，按复利计息，到期一次还本付息。请计算到期后企业甲应支付的利息总额。答案：应支付的利息总额=2000×（1+6%）2－(万元)
6.日，某人在中国工商银行储蓄所存入三年期定期存款100万，若三年期定期存款年利率为4%，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%时，此人存满三年的实得利息额。答案：单利：实得利息额= %×3×（1-20%）=96000元，复利：实得利息额=[1000000×(1+4%)3－1000000]×（1-20%）=99891.2元
货币购买力：流通速度=总额/货币量
流通中的货币需要量=一定时期待销售的商品价格总额/单位货币
流通速度单位货币的实际购买力=流通中的货币需要量/流通中的货币总量
1.设一定时期内待销售的商品价格总额为60亿元，若同期的货币流通速度为6，请计算流通中实际需要的货币量若流通中的实际货币量为20亿元，在流通速度不变的情况下，请计算流通中每单位货币的实际购买力。
4.设一定时期内待销售的商品价格总额为100亿元，流通中的货币量为10亿元，试计算同期的货币流通速度。若货币流通速度变为5，请计算流通中每单位货币的实际购买力。答案：流通速度=总额/货币量=10次
若货币流通速度变为5，则应需求货币量=总额/流通速度=100/5=20(亿)，实际购买力=需求货币量/实际货币量=20/10=2
5．设一定时期内待销售的商品价格总额为40亿元，流通中实际货币量为8亿元，试计算同期的货币流通速度。若货币流通速度变为8，请计算流通中每单位货币的实际购买力。答案： 货币流通速度=40/8=5，若货币流通速度为8，则流通中的货币需要量=一定时期待销售的商品价格总额/单位货币流通速度=40/8=5亿元，单位货币的实际购买力=流通中的货币需要量/流通中的货币总量 =5/8=0.625元
6.假设存在甲、乙两种商品。甲的基期价格20，报告期价格为30，数量为10。乙的基期价格为30，报告期价格为20，数量为15。根据甲、乙两种商品来计算该国对内币值的大小。答案：货币购买力=1/物价指数=1/(货币购买力指数=报告期单位货币购买的某种商品或服务的数量/基期单位货币购买的该种商品或服务的数量
收益率：实际收益率=利率水平-物价上涨率
实际利率i＝名义利率r－通货膨胀率p
1 2006年某国家一年期定期存款的利率水平为3.5％，当年该国的消费物价指数为102.8(上年=100)，试计算该国存款者的实际收益率。答案 ：（1）物价上涨率=（102.8－100）÷100＝2.8%（2）实际收益率=利率水平-物价上涨率=3.5%-2.8%=0.7%
2.05年1月1日，某人按面额买入了一年期国债10万元，票面年利率为2.5%，请计算此人在国债到期时可获得的利息额。若2005年通货膨胀率为3.5%，请计算此人获得的实际收益率。答案：利息额=.5%×1=2500元，际收益率=2.5%-3.5%=-1%
3.007年1月1
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银行中小企业贷款的效益与风险研究
民营中小企业呼吁建立信用担保制度在民营中小企业已成为经济建设和社会发展不可忽视的重要力量时， 中小企业贷款难的 呼声不绝于耳。谁都知道中小企业的发展离不开资金支持，也知道他们的融资渠道单一，但 经常遇到的情况是：政府埋怨银行不贷款，银行指责企业不守信，企业抱怨政府不支持。怎 样打破这三角难题？江门市通过政府和银行的共同努力，初步找到了一条道路。 金融知识欠缺制约贷款 相当多的民营中小企业的所有者金融知识极为欠缺， 不懂得充分利用银行提供的多种服 务形式去融资。 身为江门市人大代表的梁金水是开平市乔顿实业有限公司的董事长。 在去年的人代会期 间，他不断提出呼吁，现身说法讲述民营中小企业贷款难，要求政府和银行加大贷款力度扶 持企业发展。 江门市政府和担负着金融宏观调控职责的中国人民银行江门市中心支行对他的 呼吁极为重视，通过银行系统对乔顿公司及其本人的贷款情况进行调查，结果发现，过去一 年里，工商银行、建设银行、广发行三家的开平支行共为其所办企业和其本人融资达 10 42 万多元，几乎相当于其净资产。可为什么梁老板还说贷款难呢？经过分析发现，相当多的民 营中小企业所有者的金融知识极为欠缺，按照传统意义认为贷款就是用个抵押到银行要钱， 要到手的才算数。梁老板除了获得这样的直接贷款外，其实还获得了银行承兑汇票贴现、出 口押汇、福费廷业务、远期信用证项下应收宽买入业务等银行提供的融资服务。 “福费廷？这是贷款业务的一种吗？我怎么没听说过？” 一位在江门市从事服装制造业 的民营企业老板一连发出三个疑问， 当工商银行的信贷业务员解释说， 这是指无追索权地买 断由进口地银行担保的贸易融资项下未到期的应收账款， 为出口商提供贸易融资的一种方式 时，他才恍然大悟地说： “还有这样的服务呀，早知道如此……”人民银行江门市中心支行 办公室副主任冯欣荣在接受采访时说： “客观来讲，江门各大商业银行对中小企业贷款尽管 比一些发达地区做得还不够，但也给予了相当程度的重视，江门去年民营企业贷款余额 232.96 亿元，占全市各类型企业贷款余额的 36.57%，增长 8. 78%，尤其是全年累计对民营 企业发放贷款 135.86 亿元，占民营企业申请贷款金额的 99.57%，问题是，还有相当多的民 营企业对银行贷款的认识停留在八十年代以前， 不懂得充分利用现代社会银行提供的多种服 务形式去融资，这肯定是制约其发展的一个重要原因。 ” 去年 9 月， 为解决当地民营中小企业融资难， 开平市举办了一场金融产品营销会。 人行、 工商行、农行、中行、建行、广发行、农信联社共同把各自开办的融资业务摆上台面，一边 宣传解释一边办理业务，3000 多人次的咨询带来了 92 份贷款合同、授信意向书、合作意向 书达 2.5 亿多元。不少中小企业主意犹未尽，希望类似活动能多次举办，在普及融资知识的 同时办理贷款业务。 贷款担保解企业之困 在企业无法提供抵押品而需贷款的情况下，贷款担保公司应运而生。普及金融知识只是解决中小企业贷款问题的一个方面， 最现实的问题是中小企业贷款抵 押。众所周知，贷款需要抵押品，而中小企业在创业和发展中最值钱的财产就是土地。但由 于种种原因， 通过各级政府招商引资来的这些企业所占用的土地往往手续不全， 无法作为抵 押品，而厂房、机器等的价值又抵不上贷款额度。 一位掌握了独特配方的研究生来到开平市金鸡镇想创办一家饲料厂， 创业阶段只有知识 却无资金，想贷款却又没有抵押品，甚是苦恼。没想到问题反映上去催生了当地第一家贷款 担保公司。 开平市领导得知这位研究生的困境后， 联系到当地确实还有不少中小企业也同样 存在同样的问题，借鉴外地经验，动员一位事业有成、经济实力雄厚的企业家通过各种渠道 筹集资金，在人民银行开平市支行的指导下于去年 10 月成立了开平市银力担保服务有限公 司，这也是江门地区首家民营贷款担保公司。 顾名思义， 贷款担保公司就是在企业无法提供抵押品而需贷款的情况下， 为企业取得贷 款提供担保，从中收取服务费的公司。一旦企业所获贷款出现问题，公司就要向放款银行提 供相应赔偿。 这确实是中小企业急需的一种服务形式。 顺理成章， 同在开平市并以 “中国 （水 口）水龙头生产基地”闻名的水口镇得知市里有这样的公司后，变换了一种形式，由镇政府 自筹资金 1000 万元成立类似公司，封闭式地专门为在该镇从事水暖卫浴器材生产的民营中 小企业提供贷款担保。为这家公司的成立跑前跑后的开平市民营经济发展局局长谢康宁说： “尽管我们不叫担保公司，而称之为‘银达企业发展有限公司’ ，却确实是为做大做强水口 镇的水暖卫浴企业提供贷款担保。 我们的对口支持银行是农信联社， 他们也很支持我们的工 作， 以我们目前 1000 万元的资本金可以取得 3400 万元的贷款。 而且与私营性质以获取利润 为目标的担保公司不同的是，这个公司虽然也收取贷款利息 50%的服务费，但这些钱一可 作为风险代偿金，二是再充实到资本金里，不断扩大资本金就意味着贷款额度不断扩大。 ” 据了解，目前银达公司所获得的贷款额度基本上落实到了在当地筛选的首批 20 家中小企业 头上。 成立担保公司，企业、银行、担保公司三方互签合同破解抵押困境的做法在江门逐步推 广开来， 除了开平市的两家外， 江门市财政注资 500 万元成立的江门市中小企业信用担保中 心已经正式运转，台山市也成立了台山汇亨信用担保有限公司。尽管与发达地区相比，类似 贷款担保公司在江门地区还不算多，且按一般放款额度是担保公司资本金的 3 至 5 倍计算， 当地中小企业能够获得的担保贷款数额不算大， 但毕竟为民营经济的发展提供了一个新的平 台，初步摸索出一条路子。 循序渐进发展信贷 信用匮乏是严重制约中小企业获得贷款的又一原因。 中小企业亟待改善其财务管理并加 强其信用建设，逐步从抵押贷款向信用贷款转变。 一项调查显示，我国 50%以上的中小企业财务管理不健全，许多中小企业缺乏足够的 经财务审计部门承认的财务报表和良好的连续经营记录；另外，我国中小企业 60%以上信 用等级是 3B 或 3B 以下， 而为了规避风险， 银行新增贷款的 80%都集中在 3A 和 2A 类企业。 还有一项调查表明， 许多地区中小企业的抵押贷款和担保贷款占全部贷款的比重分别为 63% 和 36%，信用贷款仅占 1%.三项调查说明一个事实，中小企业亟待改善其财务管理并加强其 信用建设， 努力逐步从抵押贷款向信用贷款转变。 这个结论同样适用于江门地区的中小企业。冯欣荣在谈到江门地区中小企业贷款难的三大原因时说： “除了金融知识贫乏、抵押品 缺乏外，信用匮乏是严重制约中小企业获得贷款的又一原因。 ”据了解，江门市的中小企业 中不少存在着账目不齐全甚至做假账的问题， 通常是为获得贷款做出盈利的财务报表， 而对 税务部门又做一套亏损报表。尤其是转制企业，转制前就严重亏损，转制后新人不理旧账却 照样做出盈利报表申请贷款。 一些商业银行为了确保贷款安全， 只好要求企业在申请贷款时 出示税务报表。 银达公司在为企业提供贷款担保时同样面临企业诚信问题， 但相对封闭的运转模式使其 对企业把握较准。谢康宁说： “银达公司不是盈利性公司，严格来说更像是镇政府的一个机 构。由于地盘小，镇里有关管理部门对当地 100 多家水暖企业摸底，连企业老板们哪个爱唱 歌哪个爱打球都一清二楚。所以我们对担保贷款的安全比较放心，不是成长性的企业，没有 好品质的老板，我们一概不担保。 “人民银行开平市支行行长李源新认为，就中小企业贷款 而言， 有无抵押品并不是最重要的， 重要的是企业的经营管理水平和企业家个人素质和信用。 李源新说： ”良好的信用环境绝对会为银行扩大有效的信贷投放创造条件。改变政府、企业、 银行互相责难的状况需各方共同努力， 政府要下大决心整治信用环境， 把信用建设作为推动 经济发展的重要工作；银行要开拓创新，扩大有效信贷投放；企业要真正珍惜信用，提高信 用度。 ” 据了解， 由于银行现行的信用评级与授信制度对民营中小企业的现实状况无法适用， 针 对这一特殊情况，江门市一些商业银行正摸索一套全新的评级授信办法，以对企业规模、现 金流、盈利能力、担保方式等方面的考察替代原来对企业财务报表的审核，在授信时根据评 级结果并结合企业提供的担保方式、融资要求等具体情况给企业提供恰当的额度。 资料 商业银行贷款新品种 中国工商银行：本外币流动资金贷款、固定资产贷款、中小企业鸿业成长贷款、银行承 兑汇票贴现、打包放宽、福费廷、出口押汇、个人综合授信贷款 中国农业银行：个人创业贷款、质押贷款、承兑汇票签发及贴现 中国银行：锦绣前 程系列贷款、创业人生系列贷款 中国建设银行：固定资产和流动资金贷款、银行承兑汇票、贸易融资业务、循环额度贷 款、法人账户透支、商业汇票贴现、应收账款质押担保贷款、出口退税专户质押贷款 广东发展银行：动产质押循环贷款、厂商银授信业务 农村信用社：企业基本建设贷款、民营企业技改贷款、民营企业流动资金贷款、银行承 兑汇票贴现业务、企业改制“扶上马送一程”贷款 链接 中小企业信用担保的经验做法中小企业信用担保体系建设在国外已经有几十年的发展历史，许多市场经济发达国家， 如美国、日本、加拿大等都建立了由政府参与的中小企业信用担保体系，并在这一体系的运 作和发展过程中累积了许多有益的经验。 在中小企业担保机构资金的来源方面， 政府是担保资金的全部或主要来源， 有些是以中 央财政为主，有些是以地方财政为主。大部分国家担保的净损失由政府补贴。各国对担保机 构的行业管理都非常规范，不仅制定了严格的行业准入制度，把担保机构纳入行业管理，而 且有专门法律保障和规范担保机构的各项行为。 各国政府都规定了中小企业担保机构支持的 对象和政策目标，如规定中小企业担保机构担保对象的规模和性质，规定中小企业的标准， 被保对象都要符合这一标准。 明确支持符合国家或本地产业政策的企业， 国外目前一般重点 支持出口创汇和扩大就业的中小企业。 由于各国中小企业担保机构的实力所限， 各国政府又 严格限定了中小企业担保机构支持的企业， 必须是通过正常渠道不能获得贷款但又有发展前 景的企业。 由于中小企业担保机构的政策导向性， 各国政府都制定了一系列扶持担保机构的 优惠政策， 例如给予担保机构免税政策等。 同时对中小企业担保机构进行宏观管理及定期监 督检查。担保机构与银行具有良好的协作方式，如根据贷款规模和期限，与银行各自承担一 定比例的风险；与银行建立长期稳定的关系等。 目前，我国大部分中小企业担保机构是小规模、功能单一的政策性担保机构。但不少地 方政府和担保机构正在积极探索中小企业担保事业发展的新路子， 摸索出几种典型的担保运 作模式。 一、各级财政建立共同基金，委托专业机构管理。上海市中小企业担保基金是市、区县 两级财政共同出资。 同时， 一部分区县还建立了小规模财政担保基金作为共同担保基金的补 充，为一些微型小额贷款提供担保。目前，上海市财政共同基金是全国最大规模的财政出资 的中小企业担保基金。 二、互助基金委托专业机构代理担保。深圳市一些区建立了企业互助担保基金，把分散 的小额担保基金集中起来，形成互助基金，担保对象是互助基金的会员企业。互助担保基金 委托民营专业担保机构代理担保，实现了互助担保基金与商业担保机构的结合。 三、分层次再担保。安徽省中小企业信用担保中心以再担保业务为主，除了自己直接从 事少量担保业务以外，还有选择地与地市一级担保机构签订再担保协议。 四、集投资和担保于一体。不少投资担保机构集投资和担保业务于一体，主要有三种形 式。第一种是同时开展担保和投资业务。第二种是在进行担保时，有股权要求。第三种是担 保公司成立专门的部门或分公司进行资本金运用，以保证担保基金保值增值。 五、政府财政资金的补偿机制。政策性担保的一个重要特点是依靠政府信用。但是，目 前大部分地方政府只是一次性少量投入，而且规模较小，因此，即便是政府出资的担保机构 也缺乏信誉，担保规模不可能做大。现在许多地区银行不愿意为中小企业担保提供贷款，其 中一个主要原因就是担保基金规模过小，没有补偿机制。目前，有些地区政府已经或正在建 立担保资金补偿机制。我国中小企业尤其是民营企业对国民经济贡献的比重越来越大。 然而， 不论是从直接融资还 是间接融资上看， 中小企业都存在很大资金缺口。 中小企业通过股权和债券进行直接融资的 很少， 绝大多数只能在间接融资方面寻找突破。 由于目前中小企业与银行的信息不对称所导 致的道德风险和逆选择的现实， 使金融机构存在较大的放贷风险。 而金融机构为防止道德风 险和逆选择引起信贷风险的发生，便采取“慎贷”甚至“拒贷”的做法，从而产生信贷市场 的两难选择。一方面，中小企业急需资金进行经营却无处寻觅;另一方面，金融机构又积压 大量存款贷不出。如何破解这一难题，单靠金融机构和中小企业将难以奏效，必须建立中小 企业信用担保体系， 以解决因信贷双方信息不对称而诱发的两难选择。 我国中小企业信用担 保体系的建设虽走过了 10 年的里程，但从总体上看还处在初始阶段。为了找到适合我国实 际的运行模式，有必要借鉴国际经验。 (一)我国中小企业信用担保体系建立模式的不同观点 我国中小企业信用担保体系建设虽已摸索了一些经验， 发挥了一定的作用， 但今后将以 什么样的方式运作发展，理论界存在着不同的看法。有人认为， “在市场经济体制下，政府 担保在中小企业担保体系中并不起主导作用” 政府根本不可能在完成宏观调控和社会管理 ， “ 职能之后，还有足够的财力在中小企业担保体系中起主导性作用” 。也有人认为，国家不应 该扶持有政府背景的担保机构，而应扶持商业性担保公司的发展，其理由是“有政府背景的 担保机构， 基于体制关系其经营总体上趋于保守， 而商业性担保公司却在完善风险控制体系 和扩大担保业务的范围方面做得有声有色” 。他们以中科智公司为例来论证这一观点。而国 家经贸委在 1999 年 6 月出台的《关于建立中小企业担保体系试点的指导意见》中设想的是 “一体两翼” 体系框架： 一体是中小企业信用担保机构的担保资金和业务经费以政府预算资 助和资产划拨为主， 不以盈利为主要目的。 两翼是指在城乡社区中以中小企业为服务对象的 互助担保机构和商业担保机构， 从事中小企业直接担保业务。 中小企业互助担保机构的担保 基金主要来自会员企业的出资，独立法人，自担风险，但不以盈利为主要目的。中小企业商 业担保机构主要由企业或其它非政府的投资主体出资组建，独立法人，商业化运作，以盈利 为目的。 (二)世界各国中小企业信用担保体系实践模式 世界上开始建立中小企业信用担保机构至今已有近 70 年历史。1937 年日本成立了地方 性的东京都中小企业信用保证协会，1958 年成立了全国性的日本中小企业信用保险公库和 全国中小企业信用保证协会联合会，形成了中央与地方共担风险、担保与再担保(保险)相结 合的全国性中小企业信用担保体系。美国、德国和加拿大分别于 1953 年、1954 年和 1961 年开始构建中小企业信用担保体系。如美国由中小企业局(SBA)负责，通过担保方式诱使银 行向中小企业提供贷款。其具体做法：一是一般担保贷款。SBA 对 75 万美元以下的贷款提 供总贷款额 75%的担保，贷款偿还期最长可达 25 年。二是少量的“快速车道”贷款担保。 对中小企业急需的少数“快速”贷款提供 50%额度比重的担保。三是出口和国际贸易企业 的贷款担保。担保贷款不低于 50 万美元，担保比例可达总投资的 90%.我国的台湾和香港也 分别于 1974 年和 1998 年开始实施中小企业信用担保。 据加拿大卡尔顿大学的学者统计， 截 至 1999 年 8 月底，全世界已有 48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系，世界五大 洲都开展了中小企业信用担保业务。 在中小企业信用担保体系建立的实践中， 由于各个国家和地区国情的差异性，运作方式多种多样，既有以实有资金作为保证的实体制体系，又有以 事前承诺作为事后补偿保证的权责制体系;既有由政府专门的行政机构负责操作的政府操作 型方式， 也有由独立于政府之外的法人实体进行操作的市场操作型方式。 如果按其担保的目 的划分可分为两种模式： 1.政策扶持型的中小企业信用担保模式。已开展中小企业信用担保业务的大部分国家和 地区属于此类。 世界各国一般都把建立和实施中小企业信用担保体系作为政府扶持中小企业 发展的政策体系和社会化服务体系的重要组成部分。 其特征是政府出资或资助建立中小企业 信用担保体系。 对于担保基金的筹集， 一般是通过中央和地方政府编制中小企业信用担保资 金预算来解决。 担保资金纳入政府年度预算最多的国家是美国和日本， 如美国每年财政预算 的中小企业信用担保基金约 2 亿美元。 日本的中小企业信用保险公库， 以中央政府的财政拨 款为资本金。韩国和我国台湾省，中小企业信用担保基金也主要由政府财政安排。韩国有专 门为中小企业融资提供担保的信用保证基金， 其资金来源是， 中央一级全部由中央政府预算 解决，地方一级则分别由地方政府和企业各出资 50%.台湾省的中小企业信用保证基金，则 是由财政部门和银行、金融机构的捐助资金组成，财政出资约占基金的 80%.这种模式的优 点是：政府能将自己的扶持意愿直接作用于服务对象，以达到调整产业结构、优化产业分布 和资源配置的目的。其缺点是，一方面容易诱发道德风险和逆选择，降低担保资金的使用效 率;另一方面一旦担保风险发生并无法化解时，最后风险将转嫁到政府身上，增加财政负担， 形成财政风险，影响政府宏观调控能力。 2.社会互助型的中小企业信用担保模式。世界各国中不组建政策扶持型担保机构，只推 行社会互助型中小企业信用担保体系的，仅有埃及(由银行与保险公司及中小企业共同组织 的中小企业互助担保公司)和葡萄牙(中小企业协会)等少数国家。 也有一些国家和地区在政策 扶持型中小企业担保体系之外， 同时开展社会互助型中小企业担保业务。 这种模式的优点是： 避免因企业相互担保，导致受保企业出现经营困境时连带担保企业经营困境的发生;为沟通 银企联系架起桥梁;促进参与企业之间的分工合作，实现互惠互利共同发展的目的。这种模 式的不足之处是：担保基金规模小，担保贷偿能力比较差，抵御风险的能力普遍较弱;担保 对象的封闭性，增大其运行风险的可能性。 (三)我国中小企业信用担保体系建设的模式选择 通过对世界各国中小企业信用担保运作方式的分析和比较， 我们认为， 我国中小企业信 用担保体系建设， 应采取政府政策主导型担保与社会互助型担保相结合， 以政府政策主导型 担保为主、社会互助型担保为辅的运作模式。 1.以政府政策主导型为主的原因有三：(1)信用担保从总体上说具有“公共产品”属性， 它所具有的外部效应比较明显， 只有以政府为主承担这一角色， 才能更好完成信用担保任务。 市场经济的一个重要特征是市场主体追求直接经济利益，而信用担保作为一个低收益(甚至 无收益)、高风险行业，私人部门一般不愿介入或只是有限介入。因此需要政府介入来启动 和发展这项业务。(2)政府可以把信用担保作为经济杠杆，支持符合国家产业政策的中小企 业发展，优化产业结构。如对于能大量吸纳就业人员、充分运用高新技术或技术升级、产品 以出口为主以及创业型中小企业融资时， 政府提供信用担保， 实际上是在服务于政府产业政 策的落实，适应促进经济社会全面发展大局的需要。(3)政府政策主导型担保为主并不意味 着政府直接经营。当前一些学者反对政府政策型担保为主，是因为在实际操作中，往往是政府派人直接经营，导致产权不清、责权不明，增加担保风险。这一问题可以通过组建规范化 法人实体来解决，按照《公司法》建立内部治理结构，地方政府可以以货币资产或者国有存 量资产入股，联合其它企业法人组建担保公司，实行政企分开和市场公开化操作，增强抵御 风险能力，提高担保基金利用效率。 2.运用社会互助担保方式弥补政府政策型担保方式的不足。 由于政府政策扶持模式容易 降低担保资金使用效率和增加财政负担， 所以应辅之以社会互助的方式运作来弥补政府政策 扶持型模式的缺陷。 社会互助型担保主要由企业以会员制形式组建， 通过会员缴纳风险贷款 保证金，进行会员之间的互助担保，获取金融机构贷款。这种方式运作，也符合我国特殊人 文网络下所形成的社会互助的实际。我国中小企业集中在一定地域内，业主彼此了解，在行 为和思维方式上具有很强的趋同性， 容易形成群体信誉机制， 为中小企业实行社会互助型担 保提供了社会基础。 3.不宜把商业性担保公司作为中小企业信用担保体系的一翼。我国一些人认为，应把商 业性担保公司作为我国中小企业信用担保体系的重要支柱， 这在实践中是行不通的。 一是商 业担保公司是纯粹以赢利为目的的，这无疑将增加企业融资成本，加重企业负担，容易诱发 “资金紧缺→高成本融资→利润下降→资金紧缺”的恶性循环;二是现在的商业担保公司， 大多只是其多元化经营的一个方面， 它必须通过兼营其它业务所得， 建立担保业务补偿资金， 才能维持正常运行。可以说它不是独立的担保业务，只有少数企业可以操作，且风险较大; 三是由于风险难以控制， 成立并发展的条件苛刻， 所以世界各国都没有专门从事中小企业担 保的商业性担保公司， 中国深圳中科智公司也是这样。 中科智公司实际是深圳市福田区民营 企业信用互助会的咨询单位。 当时深圳市福田区民营企业普遍存在融资需求， 但由于信用等 级低而难以获取贷款。 福田区企业家联谊会发起成立信用互助会， 得到了成员单位的积极响 应。中科智公司只是对信用互助金的具体运作和管理予以帮助而已。 。 二、中小企业的机制障碍 众所周知，为了更好地发挥中小企业的积极作用，九届人大常委会第 28 次会议通过了 《中华人民共和国中小企业促进法》 ，标志着我国中小企业正式走上规范化发展道路。 然而，在中国的特定环境下，通过一项有关的立法，事情远非从此就可以一帆风顺。的确， 作为最有活力的经济细胞，我国中小企业近年来有了新的发展，但面临的困难也不少，其中 资金融通渠道不畅是最突出的普遍现象。然则症结何在？ 我们的统计调查和相关文献表明， 以下几个因素似乎无所不在地、 持久地发挥着消极作 用： （一） 管理大多落后。 相当一部分中小企业负责人及其一般管理者还停留在家庭式管理 状态， 没有形成现代市场经济所要求的基本软硬件条件。 较为大量而严重地表现为管理中存 在决策简单化、 主观专断现象， 会计制度不健全、财务管理混乱，会计、出纳一人挑或会计、 出纳不轮岗，待遇上优亲厚友、赏罚不明。 （二）规模小，资本技术密度低。中国的中小企业，数量巨多，但大多仍处于小规模运 转状态。 有材料显示，截至 2001 年底,私有企业为 203 万户，从业人员 2,714 万人，户均 13.39 人；注册资本金 2001 年底达到 18,212 亿元，户均 8,971 元。同期,个体工商户为 2,433 万户， 从业人员 4,760 万人，户均 1.96 人；注册资本金 3,436 亿元，户均 14,123 元。 （三）技术装备水平落后。技术装备水平包括设备的新旧程度、技术状况、自动化程 度等。总体上讲，我国国有企业比世界发达国家落后，私有中小企业比国有企业落后，相当一部分乡镇中小企业是用城市企业淘汰下来的设备。 我国工业普查资料说明， 我国主要工业 企业的设备技术状况是： 属于 70-80 年代国际一般水平的占 12.9%， 国内先进水平的占 21.8%， 国内一般水平的占 47%， 国内落后水平的占 18.3%。 而世行研究报告显示， 按国际水平要求， 我国国有企业设备技术水平属于国际 60-70 年代水平的占 20%，仍可使用的占 20%-25%， 应予淘汰的占 55%-60%，与国际技术装备水平相差 20-30 年。国有企业技术装备尚且如此， 中小企业中的私有中小企业就可想而知。 （四）人才缺乏。由于我国缺乏必要的社会保障制度，使得中小企业难以吸引到所 需人才。 这有从业人员社会文化观念的原因， 也有中小企业主以老板自居， 不管你能耐多大， 所提建议是多么合理，最后得按他的意志办事，并且员工可随意辞退，无章可循。据统计， 全国大企业每百名职工拥有大专以上学历的人员为 10.46 人， 中小企业仅有 2.96 人， 许多甚 至根本没有具有专业技术职称的技术人员。 因为缺乏技术和人才， 中小企业业务经营能力差， 且一般都缺乏中长远规划目标，又难以引进和采用先进生产技术，造成竞争力弱，处于勉强 活命状态。 （五）产品质量可信度低。市场上假冒伪劣商品大行其道，而始作俑者，中小企业 不在少数。他们的经营哲学，往往是打一枪换一个地方，捞一把是一把。这更促使人们对中 小企业产品认同困难，导致其产品很难畅销，甚至可能大量库存，发生资金周转困难，使其 有限的流动资金也被占用，无法扩大再生产，使其经营雪上加霜。 （六）信息不对称。中小企业缺乏专业人才，通信设备落后，信息资料缺少，市场 信息灵敏度低，单凭运气或灵感办事，无市场分析调研，更不具备产品产前、产中、产后一 条龙服务详细的计划，容易造成生产经营盲目性。另外，对国家相关的法律、法规、政策不 尽了解，难以适应行业竞争。银行在接到申贷要求时，得不到中小企业完整、详实的财务报 表，无从了解和判断其经营状况及趋势到底如何，不了解其信誉程度，以致无法与其合作。 （七）信用意识差。多数中小企业的内部财务制度、财务管理不够规范和稳定，没有注册 会计师审计，可信度不高，并且经营过程中不是以信为本，而是依靠赖和欺，信奉“撑死胆 大的，饿死胆小的”。我国在 80 年代初，贷款几乎无须任何担保，数额也无明确限制，一些 企业不管有无项目就贷款，但到期后不及时还款，且很少有人被追究责任，于是形成恶性循 环，也引起银行呆坏帐的急剧增加，以致“欠钱是大爷，要钱是孙子”的歪理竟然流行于世， 银行避之惟恐不及。 （八）不具备上市募股条件。大多数中小企业不具备现代企业组织制度（即按有限 责任公司和股份有限公司组织建立企业） 的要求， 中国对股份有限公司发行股票一直实行严 格的名额配给制度， 但核准制的现实情况也不容乐观， 因为包装上市和恶意欺诈者屡见不鲜。 中小企业规模小，资信弱，管理不规范，抗风险能力差，信息透明度低，愿意提供担保服务 的机构少，难以采用发行企业债券或股票上市等资本融资手段。 三、银行面临的制度制约 银行作为信贷给予者，自然首先关心的是资金安全。在我国，能够面向广大中小企 业、 并有可能为其提供融资便利的， 主要是商业银行， 政策银行或出口信用机构则爱莫能助。 那么，是什么在左右商业银行对于中小企业的行为规范呢？ （一）银行追求利润最大化。商业银行经营的首要原则是盈利性，管理目标是实现 所有者权益的最大化，因此盈利为其主要目标。提高盈利水平，就要在保持资金的流动性和 安全性的前提下，在扩大负债规模的基础上扩大资产规模，合理安排资产结构，提高生息性 资产比重；同时，在满足贷款和投资需求的前提下，合理安排负债结构，降低筹资资本，减 少不必要的成本开支。中小企业尽管借款数额小，期限短，但在银行的每笔业务流程完全相 同，而对中小企业提供贷款与向国有大中型企业提供贷款的手续完全一样。这说明，银行向 中小企业发放贷款成本高而收益低。与此同时，中小企业本身一些固有的缺陷，使银行对其贷款存在抵押担保难、跟踪监督难和债权维护难。银行风险大、成本高、收益低，中小企业 申贷无门，实在是事出有因。 （二）信贷人员责任高于泰山。银行若把资金给中小企业，尤其是民营中小企业， 放贷资金能收回还好说，若出现到期本息无法收回，产生呆帐、坏帐，则放贷经手人员有可 能会被怀疑是拿了回扣，与企业同谋。而且银行对信贷员有全程考核，实行终身追究制，还 与个人收入挂钩，使信贷员不能不小心谨慎，如履薄冰，不敢轻易选择民营中小企业。 （三）风险管理面前一律平等。银行建立和履行防范及化解贷款风险的一系列管理制度， 既是行业性国际惯例，也是总结中国特色国情之后的必然选择。中小企业以短期贷款为主， 中长期资本性贷款甚少，客观上给银行合理使用资金造成困难；中小企业债务负担沉重，使 其信用程度更加低下，一般无力迈过银行设定的门槛；中小企业可供抵押的资产较少，或干 脆不愿抵押，又很难找到合适的担保单位，使银行与企业找不到求同存异的契合点。于是， 中小企业贷款所固有的“金额小、次数多、手续繁、费用高、风险大”的特点，使贷款风险收 益不匹配，阻碍了银企合作。 （四）商业银行远未实现商业化。时至今日，我国金融业的主角中、工、农、建四行还背 有相当沉重的历史包袱， 其他众多中小商业银行无不以争抢和保持大客户为开拓重点， 金融 改革不到位，人为因素还突出。国有大中型企业欠款难还，毫无疑问，对于本来信誉良好的 中小企业贷款份额造成挤出效应，使中小企业贷款更加困难。受长期计划经济影响，目前我 国银行业的服务意识、忧患意识、生存意识均比较薄弱，拓展中小企业贷款市场缺乏内在积 极性。 随着研究的不断深入，我们也注意到这样一个事实。自 1985 年始，社会资源和国民收入 分配流程逐步向城镇倾斜。 农村企业和农民个人存到信用社的款， 并没有全部再服务于农村， 而是被国家抽取其中的大部分去“支援”城市建设和国有企业， 而国家财政补偿或国民收入再 分配等救济措施竟一直缺位，形成了持续、严峻、广泛的城市剥夺农村的严酷局面。对于广 大乡镇企业而言，其破坏性作用之大之深之久，无需赘言。 二、解决问题的对策 根据以上对中小企业融资难问题的分析,中小企业融资难既有自身规模小,资产少,负债 率高,担保能力弱;管理者素质低,财务制度不健全,信用等级低;又有银行贷款风险大,成本高 的问题;还有政府支持力度不够的问题。因此,解决这些问题的指导思想是通过搞活地方金融 市场,多渠道为中小企业发展筹集资金。实行政策扶持,政府主导,立足地方,市场运作,化解风 险。加大对中小企业的融资力度,支持中小企业的发展,必须建立面向中小企业的融资体制。 在这方面,可以借鉴世界其他国家和地区解决中小企业融资困难的经验,相应采取措施,尤其 是在政策上应加大倾斜力度。其具体办法是: 1.构建完善的法律保障体系。现有针对中小企业的法律条文主要是《城镇集体所有制企 业条例》和《乡镇企业法》 ，这两部法规是按所有制性质和不同的组织形式分类立法的，缺 乏统一的立法标准和行为规范。在金融信贷方面更是缺乏专门针对中小企业的扶持保护法 规。 借鉴发达国家和地区的经验， 为中小企业发展提供各方面的政策和金融支持离不开立法 支持。法律保证可从以下几个层次进行考虑： 保护中小企业的法律，如美国的《小企业法》 ，日本的《中小企业法》 ；专业性、区域 性或行业性的法律，如美国的《小企业技术创新开发法》 ，日本的《中小企业金融公库法》 。. 反对垄断的法律，如美国的《谢尔曼反托拉斯法》和德国的《反不正当竞争法》 。加快有关中小企业信贷制度的立法。应尽快指定有关部门组织制定有关中小企业贷款的法律或规定。 首先,要划分中小企业的分类标准,明确中小企业的界定方法。 其次,要明确各类金融机构在中 小企业信贷制度中的作用和功能,制定中小企业贷款的具体管理方法和鼓励措施。再次,要落 实政府支持中小企业贷款的财政资金渠道、执行机构及管理办法。 2.大力发展地方性金融机构。只要符合《商业银行法》规定标准,无论其所有制性质如 何,只要经过央行机关批准,工商部门注册,就可以开设地方性金融机构。并强化监督、鼓励竞 争,形成规范的地方金融机构优胜劣汰的进入和退出机制。以聚集更多闲散资金,支持地方中 小企业的发展。 3.逐步放开民间借贷市场,拓宽中小企业直接融资的渠道。对于民间主体的融资活动不 能简单禁止,而是要用地方性法规进行规范,明确融资双方的权利和责任,将其纳入正规的金 融体系。 4. 建立和完善为中小企业融资的信用担保体系。政府要引导中介机构经过科学评估和 论证,建立企业经济档案和法定代表人的信用档案,建立健全适应市场经济要求的企业信用体 系。 修订国有商业银行信用等级的评定标准。目前我国国有商业银行的贷款信用评级不利 于中小企业,含有对中小企业的心理歧视。实践证明,盲目扩大经营规模的综合型企业集团并 不比专业化生产的中小企业更能适应市场的变化和产生更稳定的效益,信用更强。因而,国有 商业银行在企业信用等级的评定上也应及时调整策略,变重视企业经营规模为重视企业经营 效益,取消某些歧视性的评价项目。 目前中小企业融资的担保机构少,资金缺乏。中小企业,特别是处于成长期的中小企业是 银行非常广大的信贷市场;同时,资金的紧缺又限制着中小企业的发展,但能拿出有效保证和 抵押的中小企业却不多;另外,中小企业,特别是非公有制企业的会计制度还不尽健全,经营管 理制度还存在不规范之处,贷款风险较大。根据我国的实际情况，结合其它国家的经验，我 国中小企业贷款担保体系应该是一个以政府担保为主， 其它担保形式并存的中小企业信贷担 保体系。可成立多种形式的信贷担保机构，开辟多种渠道筹集担保基金：由政府、社会中介 组织、企业和银行共同建立中小企业贷款担保基金；.切实改进中介机构的服务，简化手续， 降低标准；金融机构可适当扩大有效财产的抵押范围。另外，在建立中小企业信用担保体系 过程中应坚持预见性、能动性、创造性、协同性、渗透性、人本性和渐进性七项核心原则。 目前不少省市已出台了建立担保体系的办法,为支持成长中小企业的发展,开拓信贷市 场,银行要积极协助和促进政府有关部门建立中小企业担保体系。要简化中小企业贷款抵押 手续和条件,允许以固定资产和无形资产为抵押;建立政府贷款担保基金,为经过其评估发展 良好的中小企业提供政府担保;建立中小企业共同担保基金,由政府加以引导,从而可以调剂 各企业间的担保资源。建议设立地方中小企业融资担保机构,除设立地(市)级担保机构外,区、 (市)、县还要设立专为中小企业融资的担保机构,鼓励企业间实行会员制的联保,从而形成纵 横交错的中小企业担保体系。担保资金实行政府财政启动,各方出资,风险共担,利益共享。 5.鼓励中小企业投靠优势企业。 政府采取措施鼓励市场占有率高的大型企业吸纳中小企 业成为它的零配件生产单位,按照图纸进行加工,生产其零件、配件。这既为引导中小企业向专、精、尖、特方向发展,解决了产品的销路,而且为中小企业找到了融资担保单位。更重要 的是促进了整个社会生产的专业化和社会化。 6.大力推进现有的城市商业银行和城乡信用社的体制改革,实行股份制和股份合作制的 改造,建立法人治理机构,提高银行职工的整体素质,使其成为市场经营货币的法人实体和竞 争主体,当前要乘乡镇清理债务之机,追偿旧债,或仿照国有商业银行的办法,剥离不良资产。 使 其轻装上阵,更好地为中小企业融资服务。在地方金融机构中逐步推行利率市场化,利率是货 币的价格,靠价格进行竞争是市场竞争的重要手段。只要在政府适当干预下的利率市场化,就 能搞活地方金融机构,提高其竞争能力。 拓展为中小企业提供金融服务的种类和范围。应根据中小企业的生产经营和资金运动 的特点,推出灵活的、多样化的结算工具,畅通汇路,为中小企业提供方便快捷的结算工具。应 尽快加大对中小企业的托收承付、汇票承兑与贴现业务。另外,还应利用金融机构网点众多、 占有信息量大的行业优势,为中小企业提供市场商机、经济政策、经营与投资决策咨询等多 方面的信息服务。另外,我们还可以在其他方面拓展中小企业的融资渠道,扩大其资金来源, 在政策上给予积极且持久的扶持与倾斜,并逐步实现其在融资方面与大中型企业真正的“国 民待遇” 。 7.政府对金融机构支持科技型、成长型的中小企业融资实行减税、贴息、补贴等优惠政 策。以调动金融机构为中小企业融资的积极性。针对中小型企业量大面广,布局分散的特点, 政府实行分类指导,鼓励优胜劣汰,采取适者生存的竞争性措施。 对产品有销路,市场前景广阔, 技术创新能力强,效益好的中小企业,进行重点优先扶持。实行扶优扶。 8.各地要加速中小企业社会化服务体系的建设进程,以全面解决中小企业发展的一系列 重大问题,让中小企业成为经济发展的新亮点。中小企业是地方经济发展的一支重要力量,是 地方经济的一个重要支撑点,特别是在解决我国目前所面临的就业难问题具有十分重要的作 用。当前应着重研究中小企业发展中存在的问题,重点通过搞活地方金融机构,多渠道解决中 小企业融资难的问题,以推动中小企业的发展,使之成为我国经济新的增长点。 9.建立对非国有中小企业的贷款制度。党的十五大就已经明确指出,非公有经济是我国 社会主义市场经济的重要组成部分,对个体、私营等非公有制经济要继续鼓励引导,使之健康 发展。因此,国有商业银行应对非公有企业一视同仁,按照商业银行的经营原则,不增加任何政 治因素和顾虑地加大对非国有经济的投入力度。而且,随着国有小型企业的改制的完成,中小 企业,特别是小型企业的信贷市场基本上就是非国有企业的市场。例如在浙江、福建等地区 则主要是非公有企业,即私营个体、外商投资企业的信贷市场。如果银行忽视对非公有企业 的的投入,便会失去一个大市场,失去一个最有活力、不断发展壮大而贷款风险又相对较小的 效益增长点。 10.积极寻找风险投资资金。 我国约有 95%以上的科技型中小企业其资产在 1000 万元以 下,企业规模小造成Ｒ＆Ｄ费用投入不足,一些成果因企业财力不足不能进入中试而被束之高 阁。因此,对于那些处于良好发展阶段且有良好前途的高新技术中小企业,应积极与国内外的 风险投资机构建立联系,寻找风险投资资金。 同时,中小企业应健全内部管理制度,规范其生产 经营运作,塑造其良好形象,并应当加强其信息交流和商务沟通,从各种渠道,包括政府部门、 咨 询公司、 银行等各方面获取信息,积极与国内外的风险投资机构进行交流,寻找其支持和帮助。11.加强内部融资力度,组建股份合作制企业。股份合作制企业是一种全员入股的资合与 人合相结合的企业组织形式,它一方面可以调动全体员工的生产经营积极性,另一方面则可以 扩大企业的资金来源,将全体职工的闲散资金积聚起来,发挥规模效应。对于组建股份合作制 发展好的企业,则可以转化为股份制公司,直至最后争取上市,突破融资的障碍与瓶颈。组建股 份合作制企业还可以克服中小企业传统的家族式管理的弊端,使中小企业走上开放式经营与 管理,向最终建立规范的现代企业制度迈进。 现在,已有许多中小企业通过改组改制不断壮大, 有的已在深沪证券交易所上市。 据统计,截止 1999 年底,在我国深沪证券交易所上市的民营企 业已有 14 家。这些企业都是由中小企业通过改组发展壮大而来的。这可以说是我国中小企 业的发展方向之一。 12.建立中小企业行业协会或联盟。这种协会或联盟应是互助型的,它不仅可以为协会或 联盟内的中小企业提供经营所需的信息,而且可以为中小企业相互间交流人才、技术、管理、 资金等提供场所和条件。协会或联盟内的中小企业应加强互助合作,资金充裕的企业可以为 其他企业提供资金支持,技术先进的企业则可以为其他企业提供技术指导,还可以相互间提供 贷款担保。这样,某些中小企业的融资困难则可以在协会或联盟内得到解决。而且,这种协会 或联盟为其以后发展为集团公司或联营公司奠定了基础。 13.加大兼并与联营、合资的力度。在市场竞争日益加剧的今天,单个企业的力量已渐显 单薄,因而,一股重组与兼并的浪潮袭卷世界各地。 中小企业应借这一趋势,积极进行兼并或联 营、合资。通过兼并某些资金雄厚的企业则可以解决其自身的资金困难,通过与其他实力雄 厚的企业联营也可以达到这一目的。中小企业还可以积极引进外商投资,通过改组成为中外 合资企业,这样一方面可以增加自身的资金实力,另一方面也可以学习外方的先进管理经验和 技术。 14.创建新的企业经营形式。通过特许经营、代理制等新形式的引进,可以克服自身资金 缺乏的缺陷,而且这些先进经营形式的引进,甚至可以引发中小企业经营理念的转变,引起其 经营与管理的变革,在增强企业资金实力的同时实现其发展的飞跃。 综上所述,我国中小企业融资难问题，是亟待解决的重要问题，对待中小企业融资困难 这一传统问题,我们不应当拘泥于传统观念的束缚,而应当以现代的观点去分析它,不仅要从 国家政策的角度加大倾斜力度,而且也要从企业自身的角度去寻找对策。借鉴国内、国外的 良好经验，根据具体的实际情况，拿出可操作的具体措施并加以实施。这样,这一传统问题 必将会得到良好的解决,中小企业必将达到一个发展的新境界，在社会主义现代化建设当中 发挥越来越重要的作用。二、中小企业融资的具体策略 1.资金数量上追求合理性。对以股份公司为代表的大企业来讲，融资的目的在于实 现最佳资本结构，即追求资金成本最低和企业价值最大；而对中小企业来讲，融资的目的是 直接确保生产经营所需的资金。 资金不足会影响生产发展， 而资金过剩也会导致资金使用效 果降低，形成浪费。由于中小企业融资不易，所以经营者在遇到比较宽松的筹资环境时，往 往容易犯 “韩信点兵， 多多益善” 的错误。 但如果筹来的资金用得不合理或者并非真正需要，那么好事就变成了坏事，企业反倒可能背。亡沉重的债务负担，进一步影响融资能力和获利 能力。 2.资金使用上追求效益性。 中小企业在融资渠道和方式上不像大企业那样存在较大 的选择余地，但这并不是说中小企业只能“饥不择食” ，相反，由于中小企业的抗风险能力 弱以及筹资困难，更应该对每笔资金善加权衡，综合考虑经营需要与资金成本、融资风险及 投资收益等诸多方面的因素， 必须把资金的来源和投向结合起来， 分析资金成本率与投资收 益串的关系，避免决策失误。 3.资金结构上追求配比性。中小企业的资金运用决定资金筹集的类型和数量。我们 知道，企业总资产由流动资产和非流动资产两部分构成。流动资产又分为两种不同性态：一 是其数量随生产经营的变动而波动的流动资产， 即所谓的暂时性流动资产； 二是类似于固定 资产那样长期保持稳定水平的流动资产，即所谓的永久性流动资产。按结构上的配比原则， 中小企业用于固定资产和永久性流动资产上的资金， 以中长期融资方式筹措为宜； 由于季节 性、 周期性和随机因素造成企业经营活动变化所需的资金， 则主要以短期融资方式筹措为宜。 强调融资和投资在资金结构上的配比关系对中小企业尤为重要。 有关调查显示， 中小企业的 财务失败案例中很多并不是直接由于资金不能筹措而致， 而是由于经营者不了解各种资金的 特性而将短期资金不恰当地用在了长期投资项目上。 4.资金运作上，在追求增量筹资的同时更加注重存量筹资。增量筹资指从数量上增 加资金总占用量，以满足生产经营需要；存量筹资是指在不增加资金总占用量的前提下，通 过调整资金占用结构、加速资金周转，尽量避免不合理的资金使用，提高单位资金的使用效 果，以满足企业不断扩大的生产经营需要。增量筹资与存量筹资的紧密结合，也反映出中小 企业的筹资活动与投资活动的内在必然联系， 因为存量筹资实际上就是一种资金运用， 它属 于投资活动的范畴。比如，企业若能将闲置没备适时采用出租、出售转让等形式进行“存量 筹资” ，则不但可以避免损失和资金的积压，而且有助于提高长期资金的流动性，减轻过于 沉重的融资压力。 5.筹资渠道上，追求以信誉取胜。主动与金融机构保持良好关系，使之了解企业， 看到企业远大的前景， 愿意支持企业的发展， 这对每一个成功的中小企业经营者来说都是必 修的一课。具体包括两个方面：一方面是对金融机构的选择，应选择对中小企业立业与成长 前途感兴趣并愿意对其投资的金融机构；能给予企业经营指导的金融机构；分支机构多、交 易方便的金融机构；资金充足，而且资金费用低的金融机构；员工素质好、职业道德良好的 金融机构等。 另一方面是中小企业要主动向合作的金融机构沟通企业的经营方针、 发展计划、 财务状况，说明遇到的困难，以实绩和信誉赢得金融机构的信任和支持，而不应以各种违法 或不正当的手段套取资金。 另一个相关问题值得提出。目前仍有相当多的中小企业经营者为了偷逃国家税款 不建立真实帐簿，以致于自己不能掌握企业实际经营状况，决策凭想当然，而且由于缺乏真 实可靠和全面完整的会计资料而不能取信于银行， 在必要时难以获得金融支持， 实在是得不 偿失。 。三、改善中小企业融资困境的措施和途径1、提高认识，统一思想，进一步具体落实中央的各项决策和法规 为了营造有利于中小企业创新发展环境，促进我国中小企业健康快速成长，中央出台 了一系列的法律、法规，如 2003 年实施的《中国人民共和国中小企业促进法》 、最近修订的 《公司法》《证券法》等等，对中小企业在创业扶持、技术创新、融资、税收、出口、市场 、 支持等方面都做出了规定。但有了相应的政策，还需得到具体的落实和实施。中小企业是浙 江经济发展和社会进步的重要推动力量， 浙江省委省政府对中小企业的发展也非常重视， 于 2005 年 7 月出台了《浙江省小企业贷款风险补偿试行办法》 ，在中国率先推出的小企业贷款 风险补偿模式试验。风险补偿，其实就是将小企业风险补偿贷款 1%的不良率由各级财政消 化掉，降低银行的风险。2005 年度省级财政在预算安排的中小企业专项扶持资金中，计划 安排 2000 万元用于小企业贷款风险补偿，各地小企业贷款风险补偿的试点市、县（市）财 政将按 1∶1 比例配套， 两者合计， 2005 年度全省小企业贷款风险补偿资金规模计划为 4000 万元，并率先在工行、农行的浙江省分支机构试点，2005 年由于此项政策将新增小企业贷 款 40 亿元。 2、改进与创新贷款服务方式，增强国有商业银行对中小企业信贷的支持 今年 7 月，中国银监会出台了《银行开展小企业贷款业务指导意见》以来，国家开发 行以及工农中建四大行的浙江省分行、 民生银行杭州分行、 招商银行杭州分行等 7 家银行都 展开了小企业贷款试点工作， 纷纷设立中小企业信贷业务部门， 制订适合小企业的专业性制 度， 简化信贷流程， 提高服务效率， 因而对中小企业的贷款发放速度明显加快， 截至 6 月末， 工行、农行浙江省分行小企业贷款户数分别达 1.52 万户、1.15 万户，分别占其法人客户的 93％、85％，贷款余额分别占两家银行法人贷款余额的 33％、35％。 同时，浙江省政府也完善了对银行业年度业绩的评价制度，评价将不仅看银行贷款规 模总量和增量， 也要看贷款增量的月度均衡性以及小企业贷款增量、 欠发达地区贷款增量在 贷款总增量中的比重。 希望通过中小企业风险补偿贷款等措施的推出， 能激励国有商业银行 加大对小企业信贷的支持力度。 3、大力发展中小金融机构，破解中小企业贷款难题 中小企业向银行申请贷款，最关心的是利率、审批速度和审批手续这三个问题，所以 破解小企业贷款难题，要从信贷机构设置、信用评级、流程再造、激励机制等进行全方位的 改造，找到简化流程和控制风险的结合点，成立中小金融机构，让这些机构与中小企业很好 的互动，就是一个比较好的措施。中小商业银行一般是地方性的，从而易于了解地方上中小 企业的经营状况，这就降低了信息不对称的程度。同时，贷款给中小企业之后也能够相对容 易地监督贷款的使用情况，贷款的风险就大大减少。浙江已经有一些地方银行，在解决中小 企业贷款问题上， 积累了丰富的经验。 比如台州市商业银行是注册资金只有区区 3 亿元人民 币的“草根银行” ，80％的贷款都贷给了小企业。该行的营业机构遍布台州椒江、天台等县 市，拥有数百名客户经理，他们不仅生活在这些县城里，甚至还和企业老板有着千丝万缕的 联系， 能够低成本地解决信息不对称问题。 平时台州市商业银行一个信贷经理手中要同时管 100 多个户头，其信贷员的工资只有几百元，但奖金却有可能超过 1 万元，这家不良资产率 只有千分之一的银行，对信贷员的激励和约束机制甚至比世界银行的做法还完善。 4、建立与完善中小企业信用担保方式，为中小企业融资保驾护航 由于中小企业中可供向银行抵押的资产很少，在融资过程中最大的困难是抵押担保难。 浙江省在建立与完善中小企业信用担保的方式上作了积极的偿试。 如萧山某担保公司成立四 年来，注册资本金由 88 万元变为 1088 万元，累计为 32 家企业提供了总额 2 亿多元的贷款 担保，而且未发生一笔坏账。该担保公司实行“会员制” ，企业要想获得担保公司的担保， 首先要“入会”成为担保公司会员，每家企业加入担保公司的同时，要出资 5 万到 20 万元 不等，成为公司的股东。根据出资额不同，企业在向银行申请贷款时，担保公司将提供最高5 倍于出资额的担保，担保公司在为企业担保时只象征性地收取万分之五的手续费。当然， 并不是任何企业都可以入股担保公司的， 除了 5 万元的最低出资额外， 还需经过股东大会和 银行的层层审核，大到企业经营情况、资产状况、是否具有发展后劲，小到企业主家庭是否 和睦，生活作风是否正派都是考察内容。除此之外，该担保公司还采用反担保手段来进一步 控制贷款风险， 与每家企业都签订了反担保协议， 不仅要求企业主在贷款时要以土地或房屋 来抵押，并且会员之间互相担保，一家企业贷款出问题，其余企业共同承担风险。在萧山区 政府的大力支持下，目前萧山区已先后建立了 19 家以镇为单位的信用担保公司，累计为企 业提供 8 亿元左右的贷款。 5、积极拓宽融资渠道，鼓励企业采用多元化的方式融资 浙江是一个民间资金雄厚、 民营经济发达的省份， 现有 3000 亿左右资金沉淀在银行里， 近年温州的“购房团”现象其实是民间资金主动寻求投资渠道的一种“另类表现” 。浙江省 初定于明年 3 月 1 日起实施《创业投资企业管理暂行办法》 ，不仅为民间私募资金进入风险 创业投资行业扫除了法律障碍， 而且大大降低了风险创业投资企业的进入门槛， 使更多的民 间资金进入该行业，从而促进中小企业的发展壮大。 对于中小企业来说，融资租赁、股权融资、项目融资、典当融资等也是一些比较有效 的融资手段，目前在一些国家，融资租赁业已经相当发达，美国企业设备投资的三分之一是 通过融资租赁进行的。 6、企业要切实加强自身建设，建立良好的信用环境。 融资难是中小企业发展遇到的首要问题，但它却不是孤立存在的，而与企业自身其它 条件密切关联的，所以企业必须要加强自身的建设，通过完善法人治理结构和公司组织、建 立适应现代市场经济要求的内部控制制度、 规范财务管理、 加大技术投入等方面来树立自身 良好的形象，以赢得银行的信任和支持。银行中小企业贷款的效益与风险研究 银行中小企业贷款的效益与风险研究（本文已发表于《金融论坛》2006 年第一期） 何自力 [摘要] 中小企业贷款“信息不对称”和“小、急、频”的特点增大了商业银行的审查监督 成本，降低了银行在中小企业贷款方面的积极性。对此，已有文献提出组建民营银行专门为 中小企业服务、国有银行民营化、设立银行中小企业贷款最低比例限制等解决方案。本文认 为， 讨论中小企业银行融资难问题的解决， 首先要解决银行发放中小企业贷款的风险与收益 是否能够平衡的问题。 为此， 本文对目前我国中小企业银行融资的风险与收益的结构进行了 剖析， 研究了中小企业贷款利率水平与成本及风险调整后收益的关系， 提出了中小企业贷款 成本及风险调整后收益不低于于其他优质贷款的建议利率水平。 关键词：中小企业贷款；信息不对称；交易成本；贷款抵押；效益；风险 一、研究背景 《中华人民共和国中小企业促进法》 （简称 《中小企业促进法》 第二条对中小企业 ） （Small and Middle-Sized Enterprise, SME）作出了规定性定义： “本法所称中小企业，是指在中华人民共 和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属 于中小型的各种所有制和各种形式的企业” 。2003 年 2 月 19 日，原国家经贸委、国家发展 计划委员会、财政部、国家统计局联合公布了《关于印发中小企业标准暂行规定的通知》 ，具体规定了根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标划分各行业中小企业的数据标准。 根据这一标准，我国约有 99.1%的企业属于中小企业。 中小企业是经济发展和社会稳定的重要支柱。亚太经合组织 21 个国家和地区的中小企业户 数占各自企业总量的 97％－99.7％，就业占 55％－78％，GDP 比重占 50％以上，出口总量 占 40％－60％。德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱” ，日本则认为“没有中小企业 的发展就没有日本的繁荣” ，美国政府更把中小企业称作是“美国经济的脊梁” 。从我国情况 看，目前在工商注册登记的中小企业已经超过 1000 万家，占全国注册企业总数的 99.1％， 其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的 60％、57％、40％和 60％ 左右；流通领域中小企业占全国零售网点的 90％以上，中小企业还提供了大约 75％的城镇 就业机会。因此，国家要求各相关部门积极支持中小企业发展。我国《中小企业促进法》第 15 条规定： “各金融机构应当对中小企业提供金融支持， 努力改进金融服务， 转变服务作风， 增强服务意识，提高服务质量。各商业银行和信用社应当改善信贷管理，扩展服务领域，开 发适应中小企业发展的金融产品，调整信贷结构，为中小企业提供信贷、结算、财务咨询、 投资管理等方面的服务。国家政策性金融机构应当在其业务经营范围内，采取多种形式，为 中小企业提供金融服务” 。从经济理论分析，在转型经济中，中小企业往往是最具活力的部分，它们规模小、经营方式 灵活，最有可能按照经济的比较优势来组织生产。但在这些经济中，中小企业的发展同样面 临许多困难，比如法律规章的限制，专业人才的缺乏等等，但是融资难往往是阻碍中小企业 发展的主要因素（李志S，2002）[1]。根据企业融资理论，在资本市场完全有效的前提下， 考虑到融资成本和融资风险， 企业外源融资应首选债权融资。 从发达国家企业融资方式的选 择看，一般与该理论相吻合。但从目前中国大多数中小企业的融资方式选择看，却与该理论 相悖。 尽管金融监管当局近年来试图增加对中小企业的信贷支持， 但其实际效果却未能尽如 人意。根据对江浙、广东等地中小企业融资的实证研究，尽管银行信贷等外源融资是中小企 业融资意愿的首选， 但内源性融资或直接融资仍然是中小企业发展的最主要基础性资金来源 （蔡翠，2001；郭斌/刘曼路，2002；。中国私营公司的发展资金,绝大部分来自于业主资本 ） 和内部留存收益,近年来一直保持在 50%-60%以上,而公司债和外部股权融资等直接融资则 不到 1%,银行贷款大约在 20%左右。 针对中小企业融资环境差、 融资难问题， 各国政府的基本态度是政府不再直接为中小企 业提供资金， 而是帮助中小企业获得资金； 因此有人提出组建民营银行专门为中小企业服务 （林毅夫，2000；江其务，2001） ；有人提议国有银行民营化，加大对中小企业的金融支持 （刘沛，2000） ；也有人主张通过企业债券市场（邱华炳，2000） 、股票市场，尤其是二板市 场(王国刚，2001；陈晓红，2001)为中小企业筹集资金；还有人提出应从政府、银行、小企 业自身三方面共同努力，疏通国有银行与中小企业间的融资渠道（韩光道，2005） 。 本文认为，讨论中小企业融资难问题，有一个基础问题必须清楚回答：银行发放中小企业贷 款的风险与收益是否能够平衡？民营银行也好， 国有银行民营化也好， 规范国有商业银行市 场经营行为也好，在市场化的经营机制下，任何一家银行选择融资对象时，必须也只能以贷 款的效益性和风险性为标准。 因此， 对中小企业贷款和其他贷款的风险与收益特征进行比较 分析，是判断银行贷款投向是否理性的基础。 二、分析及文献综述现有国内外文献对中小企业贷款面临的成本与风险进行了某些分析。 也有部分国外文献对银 行办理中小企业贷款贷款对银行自身效益的影响进行了分析， 但已有文献主要从小企业贷款 对银行总体效益影响的角度进行研究。 一是中小企业贷款的经营成本高。中小企业类型多，资金需求一次性量小、频率高，加大了 融资的复杂性，增加了融资的成本和代价。中小企业以多样化和小批量著称，资金需求也具 有批量小、频率高的特点。这使融资的单位成本大大提高，在不考虑其他因素的情况下，中 小企业少量的资金需求量将使其融资利率比上规模的资金融资利率平均高出 2～4 个百分 点。从各国的比较来看，美国中小企业的贷款利率上浮水平最高，一般可高达 3～6 个百分 点，欧盟为 1.5～3 个百分点（杨凤娟，2004）[2]。 二是中小企业经营风险较大， 中小企业贷款必须有相对应的风险缓释措施， 才能保证商业银 行的利益， 提高商业银行的积极性。 中小企业经营持续时间相对较短， 退出市场的概率较高， 客观上增大了银行信贷的风险 。为此，发达国家的政府部门虽然也为中小企业提供资金， 但最主要的形式还是提供担保支持， 大多数国家采取政府出面的方式， 为银行向中小企业发 放的贷款提供担保，以鼓励银行向中小企业贷款。采用这种方式的以美国、日本、德国为代 表。如美国ＳＢＡ是联邦政府的代理机构，主要职能是执行和管理小企业担保贷款计划，并 于年终向国会听政会报告年度计划的执行情况和提出下一年度预算申请。 对于符合贷款资格 的中小企业,ＳＢＡ可提供最高达 90%的贷款担保。 具体做法一是一般担保贷款。 SBA 对 75 万 美元以下的贷款提供总贷款额 75% 的担保。对 10 万美元的贷款提供 80%的担保。二是 少数民族和妇女所办中小企业的贷款担保。SBA 对他们可提供 25 万美元 以下的 90%额度 比重的担保。三是少量的“快速道”贷款担保。对中小企业急需的少数 “快速”贷款提供 50%额度比重的担保。四是出口及国际贸易企业的贷款担保。做法与一般担保基本相同（郭 田勇，2003）[3]。通过以上措施，较大地提高了商业银行发放中小企业贷款的积极性。 各国对不同类型中小企业的融资扶持重点也各不相同。 从融资的角度看， 中小企业可分为制 造业型、服务业型、高科技型以及社区型等几种类型。西方国家在解决中小企业融资难问题 上是各有侧重的： 如美国比较重视高科技型中小企业的融资问题； 日本在支持中小企业吸收 引进技术方面具有特色； 意大利比较注重制造业型中小企业的发展和融资问题； 法国政府扶 持中小企业的重点主要放在了就业潜力比较大的服务业型中小企业上； 瑞士和西班牙则在解 决社区型中小企业（包括街道手工工业）上具有特色（郭田勇，2003） 。 经济学界对大银行是否应积极开展小企业信贷问题存在有一些争议。 Berger 等人认为由于对 大银行而言同时向大型和小型借款人提供信贷服务存在 Williamson 管理不经济， 小银行 （或 者说小金融机构）更适合小企业信贷；而一些研究却对此结论表示怀疑，如 Jayaratne 和 Wolken（1999）对小银行在小企业信贷上的成本优势假说进行了检验，认为结果并不支持 此观点。林毅夫等（2001）指出，由于信息和交易成本上的问题，如果国家强求大型国有商 业银行为中小企业融资， 将会形成新的激励问题。 也有观点认为增加民营金融机构供给不具 有充分论据，中国金融市场对民营金融并无明显需求。李志S（2002）认为我国的银行业高 度集中，而中小企业的贷款规模小，信息不对称问题严重，并且往往缺乏足够的固定资产， 这就使得大银行在向中小企业贷款时“成本高、抵押难、风险大” 。 在美国，小银行是传统的小企业最大的信贷资金提供者；但近年来情况发生了一些变化 （Berger & Udell,1995; Peek & Rosengren,1998; Ely & Robinson,2001; Whalen,2001）Kolairi &Shin(2004)利用美国
年的数据进行实证研究表明， 在考虑银行风险以后， 小企业 贷款（小于 25 万美元）通常对银行 ROA( Return on Asserts)具有中性或正面影响；小企业贷 款具有更高的单位风险 ROA；较大规模的银行在小企业贷款中的贡献大于小银行，这一发 现与通常所认为的小企业贷款时被迫依靠小银行的认识相反。 因此， 如果大型与分散的客户 代表着银行业务的未来， 则小企业贷款能够在提高银行收益率、 降低违约风险方面起到正面 作用。 小企业与大企业相比抗风险能力弱，因而贷款风险较高。为此，银行可通过对小企业更密切 的监控和合同条款安排来与小企业形成更紧密关系，以减少风险，获得正常利润 （Berlin,1994） 。Kimball(1997)对专注于小企业贷款业务（小企业贷款占其资产的 40％以上） 的小银行与其他小银行进行了对比， 发现专注类小银行具有更高的收益率均值与标准差， 更 高的非利息收入与贷款损失准备， 更高的业务增长率， 更低的资本/资产比率。 Kolairi， Berner & Ou 比较了小企业贷款银行与其他类型银行的盈利能力与风险，其多变量检验和多元回归 分析表明，小企业贷款银行的风险调整后的盈利性仍好于其他类型银行 。 Acharya, Hasan & Saunders（2002）研究了 105 家意大利银行
年期间业务分散化 与否对银行收益率与风险的影响。作者将银行贷款分为 23 个行业，六大经济部门，三个经 济区域。分散度使用了 Hirschman-Herfindahl 指数（HHI）来计量（各类贷款占贷款总额的 比例的平方和） 。他们发现，行业分散度高的银行的收益率（资产收益率和资本收益率）低 而风险 （可疑及不良贷款率及方差） 高， 而低风险银行的地理的分散可提高收益、 降低风险。 他们的结论与 Delong（2001）的发现相吻合。 上述风险分散的实证研究的结果与现代证券组合理论中分散化可降低风险的假设并不完全 一致。 三、我国中小企业银行融资效益与风险的比较分析 1、贷款定价的一般论述 由于不具备从银行总体效益角度分析中小企业贷款因素影响显著程度的公共数据条件， 国外 文献常用的整体效益分析方法受到限制，因此，本文从微观入手，直接从贷款成本与风险计 量及贷款定价的组成结构对中小企业贷款的效益与风险特征进行分析。 根据贷款定价的基本理论，贷款定价涉及信贷业务的资金成本、经营成本、税负成本、风险 成本和资本成本等多种要素， 还要充分考虑市场竞争情况以及与客户谈判地位等因素， 才能 最终确定贷款利率。贷款定价的理论公式为： 贷款目标利率＝资金成本率＋经营成本率＋税负成本率＋预期损失率＋经济资本目标利润 率＋/－竞争性浮动。其中，预期损失率和经济资本回报率的确定是贷款定价的关键和难点。 银行贷款定价实践中常用的方法，主要有成本定价和基准利率定价两种 [4]，其中成本定价 公式为： 公式 1：贷款价格=资金成本+风险成本+营运成本+预期收益率基准利率定价公式为： 公式 2：贷款价格=基准利率+违约风险溢价+期限风险溢价 成本定价是商业银行最传统的贷款定价方式， 而基准利率定价是国际商业银行运用最广泛的 贷款定价方法。 我国利率市场化的推进， 大大促进了我国贷款定价理论的发展和实践的探索。 如果我们将公式 2 中的“基准利率”定义为“资金成本+营运成本+预期收益率” ，或将公式 1 中的“风险成本”定义为“违约风险溢价+期限风险溢价” ，则这两个公式实际上表达了相 同的含义。 2、中小企业贷款的风险特征分析――违约率和违约损失率相对较低 衡量贷款风险成本的主要指标是贷款预期损失率，预期损失率=违约率×违约损失率。 （1）中小企业贷款违约率分析 中小企业贷款一般均为抵押、 担保贷款。 与西方发达国家政府担保机构在中小企业贷款担保 中发挥重要作用不同，尽管我国中小企业信用担保制度建设从 1992 年就开始起步，10 年后 《中小企业促进法》也已正式实施，但目前我国担保机构（包括政府参与出资及未参与出资 的所有担保机构） 在解决中小企业融资困难中发挥的作用仍然十分有限。 林平、 袁中红 （2005） 2004 年对广东中小企业融资抽样调查的结果表明（数据截至至 2004 年 6 月 30 日） ，有 61% 的企业从来没有与担保机构发生过关系；调查的全部 56 家担保机构中，政府完全出资的仅 为 3 家， 占比仅为 5.36%， 政府参与出资的 6 家， 占比 10.71%； 905 笔中小企业银行融资中， 抵押贷款 810 笔，占比 89.5%，信用担保机构担保贷款 95 笔，占比 10.5%；信用担保贷款 中，66.1%的担保人通过借款人反担保等（主要是抵质押）进行风险补偿。这样，中小企业 贷款实际上 95％以上进行了直接或间接的抵押（或质押） 。因此，本文重点对抵押贷款进行 分析。 银行对中小企业普遍采用抵押或信用担保机构担保方式发放贷款， 是在信息不对称情况下抑 止融资企业道德风险与逆向选择、 降低小企业贷款违约率的关键之一。 蓝虹、 穆争社 （2004） 从理论上分析了融资企业抵押贷款偿还模型： Π＝f(L)－(1+R)L (1+R)L 其中Π为融资企业的利润，L 为贷款额度，R 为贷款利率，f(L)表示所获收益是融资 额度 L 的函数，C 为抵押品价值。由于(1+R)L 小于 C，融资企业选择不还贷时的机会收益 小于机会成本， 因此足额抵押情况下偿还贷款是融资企业的占优选择， 抵押贷款可以缓解在 非对称信息条件下银行所担心的融资企业的逆向选择和道德风险，在很大程度上降低违约 率。 实际数据也在很大程度上支持了以上的理论分析的结论。根据 2003 年底中国人民银行在全 国东、中、西部六个城市（北京、浙江温州、台州、广东东莞、陕西西安、山东威海）的 1105 户中小企业融资状况问卷调查结果，中小企业平均有 5.4%的贷款不能偿还，存在形成 坏账的风险 [6]，明显低于同期全国金融机构不良贷款率水平（2004 年一季度为 16.6%） 。笔者小范围的调查也表明,对同样信用等级的客户,小企业贷款 的违约率整体低于其他贷 款 。同时，笔者也注意到，小企业贷款的不良率也呈现明显的地区与行业差别，即并不是 所有分行、所有行业小企业贷款不良率均低于其他客户的不良率。 由于笔者暂时没有获得有足够代表性的实证数据， 以证明小企业贷款违约率与相同信用等级 的其他客户违约率存在显著差别，因此，本文从谨慎性出发，假定整体而言，小企业贷款客 户违约率与其他相同信用等级客户违约率无显著区别。 在这样谨慎性的假设情况下，贷款风险成本的区别主要在于违约损失率的区别。 （2）小企业贷款违约损失率分析 小企业贷款基本都是抵押或信用担保机构担保贷款，而较大型企业的信用贷款占相当比例。 国内外已有研究表明，对同样信用等级的客户，抵押贷款的违约损失率低于信用贷款。从谨 慎起见，我们假定较大型企业也全部为抵押贷款。因此，我们只比较小企业抵押贷款与较大 型企业抵押贷款的违约损失率。 从理论上分析，与小额抵押物相比，大额抵押物价值评估技术难度更大，评估时更易受借款 人有意识的影响， 同时处置大额抵押物时市场需求者数量明显减少， 需求方议价能力和议价 意愿明显增强，因此，整体而言，单个抵押物价值越高，银行快速处置时可能的损失率应越 高。笔者的实证研究也表明 [7]，总体来看，抵押物的回收率与抵押物金额大小成反比。考 虑到小企业单笔贷款金额总体而言低于其他贷款， 因此， 其违约损失率理论上应低于相同信 用等级的其他贷款，实证研究也可作如此假设。 经验数据显示，某行信用等级为 A＋、A 级的法人客户平均不良率约分别低于 1％、2％， 而全部小企业贷款 （AA-以上客户比例约为 20%， 全部为抵押贷款或信用担保机构担保贷款） 的不良率平均仅为 0.13%；违约损失率均低于 50％。本文按谨慎性原则估算，将 A＋、A 级 的小企业客户平均违约率分别取 1％、2％，违约损失率取 50％，则 A＋、A 级的小企业客 户预期损失率分别为 0.5％与 1％，约分别相当于当前短期贷款利率的 10％、20％。 3、小企业贷款银行营运成本相对较高 徐洪水（2001）认为，银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本是大企业的 5-8 倍，即使 贷款利率上浮 30%，对中小企业的综合融资成本依然很高[8]。但该文没有提供具体的分析 过程，没有进行更有说服力的具体的数据对比分析。郑文红、李健（2002）提出，银行交易 成本=搜寻成本+谈判成本+监督成本+其他交易费用[9]。 该文也只提出了上述思辨式的公式， 没有进行进一步的分析，也没有提供具体的成本数据。 为方便分析， 本文将营运成本划分为信贷营运成本和其他营运成本两类， 并假定小企业与其 他企业的非信贷营运成本没有显著区别， 而信贷营运成本则包括信息成本、 管理成本等与信 贷业务直接相关的一切成本。 由于小企业每户贷款金额较小 （平均每户贷款金额在 500 万元或以下， 如广东地区某银行小 企业户均贷款 450 万元） ，因此，相应的信贷营运成本明显高于大、中型客户贷款。以某一级分行为例，全行贷款余额在 500 万元以上的大、中法人客户为 3000 多户，户均贷款余额 为 6750 万元，户均贷款余额为小企业贷款余额的 15.9 倍；其中贷款余额在 3000 万元以上 的大客户为 1100 多户， 户均贷款余额为 16154 万元， 户均贷款余额为小企业贷款余额的 38.1 倍；因为户均贷款差距巨大，为简化分析，我们将大、中型客户贷款业务的信贷营运成本忽 略不计，单独分析、估算小企业贷款的信贷营运成本。 在户均贷款约为 500 万元的情况下， 按平均每名小企业信贷人员 （含一线客户经理和二线审 批、监测等人员）管理 6 户企业谨慎测算，平均每名信贷人员管理的小企业贷款为 3000 万 元， 同时假设平均一名小企业信贷人员的工资、 费用等信贷营运成本为 15 万元/年,则相应的 小企业贷款单位信贷营运成本为： 15/＝0.5％ 即约为短期贷款基准利率的 10％。 4、小企业贷款效益比较分析 为便于比较，我们选择 AAA 级客户作为比较的基准，即设定其风险成本为 0，单位贷款的 信贷营运成本也可忽略不计，因此，按贷款定价公式的贷款利率（最优惠利率）为： RAAA＝资金成本＋其他营运成本＋预期收益率 如该利率为基准利率下浮 10％或 3％（参考深圳分行实际情况） ，则该银行信用业务的最优 惠利率（资金成本＋其他营运成本＋预期收益率）为基准利率下浮 10％或 3％。 对小企业贷款的定价，应在此基础上进行对应的风险与成本的调整。在上述 AAA 级客户贷 款定价的基础上，A+级小企业客户应再加 0.5％（A 级小企业客户为加 1％）的预期风险损 失、0.5％的信贷营运成本，即 A+级小企业贷款执行基准利率上浮 10（A 级小企业客户上浮 15％）或基准利率上浮 17％（A 级小企业客户上浮 22％）即可实现不低于 AAA 级客户的 效益水平。 与相同信用等级的其他客户比较，小企业贷款定价不需要进行风险调整，但应作成本调整， 即利率定价应附加多余的信贷营运成本，约为 0.5％，即在相同信用等级客户贷款利率基础 上再上浮 10％。 林平、袁中红（ 年对广东地区（主要是珠三角地区）中小企业银行融资抽样调 查的抵押贷款平均利率为基准利率上浮 20%。 2004 年 10 月人民银行将小企业贷款的上浮利 率范围由 30%扩大到 70%，据笔者了解，此后广东地区国有银行小企业贷款利率的主要区 间为基准利率上浮 20－45％。 综上，可以认为，在坚持管理要求不降低的前提下，谨慎考虑，对经济发达地区而言，经过 风险与成本调整后的小企业贷款利率（以 A＋级为例）在基准利率上浮约 20％时，小企业 贷款整体的效益性大致与其他优质贷款相当；贷款利率（以 A＋级为例）在基准利率上浮约 30％时，小企业贷款的效益性好于其他贷款；贷款利率（以 A＋级为例）在基准利率上浮超过 30％时，小企业贷款的效益性明显好于其他贷款。但由于小企业贷款违约率及违约损失 率的地区与行业差别很大，对具体的地区与行业尚需具体分析、估算。 【参考文献】 [1] 李志S，银行结构与中小企业融资，经济研究，2002（6） ：38-45 [2] 杨凤娟，发达国家解决中小企业融资难的举措及借鉴，经济问题，2004（3） ：20-21 [3] 郭田勇，2003，中小企业融资的}