结构阿里巴巴：一张图看懂阿里版图_凤凰财经
结构阿里巴巴：一张图看懂阿里版图
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
阿里巴巴帝国目前的主要组成部分和将来的发展版图 阿里巴巴的成长路径和商业模式 阿里巴巴集团（NYSE：BABA）创立于1999年，是当前中国最大网上贸易市场，也是中国最具影响力的互联网公司之一。 阿里巴巴作为商务的第一批探索者，带动贸易向线上转移的产业变革，见证中国电子商务本土化的演进历程。同时，由于其独特且有预见性的战略眼光，及在模式上的持续创新力，阿里以领跑者的身份，在多个行业掀起颠覆热潮，使其在成立后仅用几年的时间就由一家名不见经传的小公司成长为世界级互联网巨头。 阿里巴巴专注于电子商务领域多年，旗下平台包括面向产业链中前端原料、设备、成品采购批发的B2B平台，及末端直接面向终端消费者的B2C、C2C零售平台，旨在打造贯穿全产业链的B2B2C融合型商业模式。批发业务作为阿里最老的业务，已有十五年历史。 网上零售是当前阿里巴巴目前体量最大的业务，淘宝、天猫在交易规模上分别蝉联中国网上零售市场、中国网上零售B2C市场首位多年，远超排名第二的京东。在中国市场大获全胜后，阿里在2010年推出AliExpress，进军国际零售市场。 阿里初期的商业布局多为水到渠成，随着2003年淘宝上线以来的快速发展，在线支付的安全问题日渐突出，为了解决中国市场诚信问题，阿里于2004年推出第三方支付产品支付宝，涉足互联网，依托海量交易及电商的独特场景，在很长一段时间内保持一家独大的局面。 2007年，阿里巴巴网络有限公司在香港联交所上市，充沛的资本资源推动阿里步入高速发展阶段。同年阿里妈妈广告平台推出，虽在刚推出时并未获得显著成效，但在2008年被收编淘宝麾下后，专注于服务阿里平台上的卖家广告主，借集团庞大的卖家资源涅磐重生。 随着阿里平台中小企业卖家资源的沉淀积累，及激增的业务量，软件、阿里云、中小企业融资、物流等电商服务类业务相继应运而生，阿里巴巴的发展战略逐渐向电商服务端转移，至此阿里以电商为核心的生态闭环初具雏形。 阿里巴巴除了深耕电商产业链建造闭环生态、开发卖家资源外，充分利用其在金融、技术、广告等领域的资源及经验，融会贯通，十余年用户行为及交易数据资源的积累是其未来业务跨界扩张的源动力。2012年，阿里提出&平台、金融、数据&战略精准卡位，一方面深化对中小企业的增值服务，一方面积极寻找跨界业务结合点，挖掘买家资源，撬动消费者市场。 随着智能手机的普及和移动互联网时代的来临，移动支付已成热点，支付宝的作用也早已不是专门为阿里平台交易服务，非阿里平台业务已占据主流。线下支付丰富的场景及市场机会推动阿里迅速进行移动端的布局。通过数十起横向收购，阿里的触角已深入娱乐、金融、生活服务、医疗等多个与消费者息息相关的领域。以数据为核心的多元化大生态正在形成。 阿里巴巴财务报表分析 2014财年阿里巴巴实现总营收525.4亿元，较2013财年上涨52%。营收与其主业电子商务具有强关联性，季度性变化趋势明显。受&双十一&、&双十二&等年末促销活动影响，每年四季度营收增长明显，次年一季度呈现明显回落。 2012年第2季度至2013年第1季度，阿里巴巴营收规模同比增长率均保持在65%以上，释放出平台型电商巨头以流量带动广告变现的盈利模式取得巨大成功、且持续支持业绩强劲增长的信号。 自2013年第2季度起，营收同比增速出现明显下滑趋势，2014年第1季度同比增长率更是从2013年第4季度的62.0%下降至38.7%。得益于天猫战略初见成效带来的佣金增长，及国际零售业务高速增长的推动作用，2014年第2季度总营收同比增长率回升至46.3%。 阿里巴巴营业收入主要由中国零售营收、国际零售营收、B2B业务营收、阿里云及互联网基础信息营收，及其他营收构成。 中国零售业务主要包括淘宝、天猫及聚划算三部分，分别作为C2C、B2C、团购三项业务的运营平台，是阿里巴巴最主要的收入来源，连续三个财年占比逐年上升，2014财年营收428亿元，占总营收比81.6%。 与京东、当当、亚马逊、eBay等大部分电商的商业模式不同，目前阿里巴巴在中国零售方面的营收除少部分来自天猫交易佣金、旺铺、增值服务等外，主要来源于广告推广营收。广告营收在2014财年达到297亿元人民币，占中国本土零售营收规模的69.4%，占总营收规模的56.6%。 佣金及服务费收入近年来占营收比呈上升趋势，得益于天猫B2C交易规模的快速增长，显示出阿里巴巴近年来在品牌B2C方面的发力与重视颇见成效。 作为发家业务的B2B业务包括国际批发与中国批发，历经多年的高速增长已趋于平缓。由于发展速度远不及天猫及淘宝，占营收份额逐年下降。 阿里云及互联网基础服务主要提供弹性云计算、数据库及大型计算服务。2014财年营收为7.73亿元人民币，较2013财年增长18.9%，占总营收比1.47%。 其他服务主要为小微企业金融贷款，是当前阿里巴巴所有业务中增速最快的业务。2014年第2季度营收达到7.18亿元人民币，占总营收比达到4.55%，与第二大收入来源国际业务在总营收中的占比差距逐渐缩小。小微企业贷款业务（已经卖给小微金融服务集团）的体量无论从绝对值还是增速的角度看均不容小觑。 阿里云、互联网基础服务及小微企业金融贷款均为阿里巴巴围绕其电商主营业务，为卖家提供的技术、金融方面的增值服务。随着卖家资源的积累壮大及交易规模的增长，阿里巴巴电商协同效应初现端倪，加之阿里妈妈广告系统的支撑，以数据为核心、电商为业务主体的B2B2C/2C生态闭环已接近成熟。 阿里巴巴股权结构的特殊性，以及利弊分析 目前的股权结构： 马云8.8% 雅虎22.4% 软银34.1% 蔡崇信3.6% 阿里现在是合伙制。中国的上市公司是不认合作制度的。中国的股市是同股同权，但是合伙制可以不同股同权，而美国股市是认可合伙制度的，所以阿里在美国上市，创始人的股份占比虽然少，但是可以拥有更高投票权，可以用少量资本控制公司管理权。 在&合伙人制度&中，上市公司董事会的大多数董事人选由阿里巴巴内部老人组成的合伙人群体提名，而不是按股份多少分配董事席位。 弊端：管理层一直把控公司，普通投资者对公司的控制力度小，公司的经营更多的依赖于管理者的管理水平。 VIE（可变利益实体架构）:所有互联网公司在境外上市的的共有问题。 VIE不是一个直接的股权关系，而是通过一系列的质押、服务等协议构成的协议控制关系。在控制力上，不如直接股权控制关系来得直接。而且阿里巴巴大部分在中国的资产没有披露其股权关系，是马云通过基金或直接持股的。只有通过直接控股VIE协议和关联交易的资产才披露股权结构。投资者无法获得公司的整体股权关系，且存在受中国政策影响的潜在风险。
[责任编辑：houwang]
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。
凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
04/13 08:36
04/13 08:36
04/13 08:38
04/13 08:37
04/13 08:37
04/13 09:27
04/13 09:27
04/13 09:27
04/13 09:27
04/13 09:28
12/03 09:23
12/03 09:07
12/03 08:12
12/03 08:12
12/03 09:26
09/07 09:38
09/07 09:38
09/07 09:39
09/07 09:39
09/07 09:39
04/13 00:38
04/13 00:38
04/13 00:38
04/13 00:38
04/13 00:38
凤凰财经官方微信
播放数：194353
播放数：124395
播放数：173975
播放数：82180
48小时点击排行　　从阿里巴巴上市看美港中发行制度差异——新股发行体制改革系列报告之七　　1.从上市条件看，阿里巴巴符合三地上市条件　　上市条件是不同市场遴选上市公司资源的门槛。由于美港中三地证券发行制度存在显著差异，其在上市门槛的设置、信息预披露要求等方面均存在一定差异。　　1.1 阿里巴巴符合三地上市门槛要求　　盈利状况是阿里巴巴上市前最重要的隐秘信息之一，这也是影响其上市估值的重要因素。但毋庸置疑的一点是，阿里巴巴的营业收入、盈利能力和经营状况均符合三地上市的门槛要求。据阿里巴巴财报披露，2013年阿里巴巴总营业收入约345亿元，营业利润109亿元，净利润85亿元，总资产约640亿元，均大幅超过三地上市的门槛条件。同时，在营业记录及管理层以及股本等方面，美国市场基本无要求，而沪深主板要求有相对详细的披露，这与阿里巴巴想保密公司经营结构的初衷也有出入。比较而言，我们可以看出美国上市条件最低，香港居中，中国大陆最高。　　1.2 仅美国市场接受阿里巴巴双层股权架构的需求　　从上市前准备阶段来看，除了上市门槛条件之外，不同市场对上市初次信息披露的内容也存在一定差异。以美国为代表的注册制，强调发行人申请发行时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机关申报。证券监管机构的职责是对申请文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而是将发行人股票的良莠留给市场判断。以中国大陆及香港为代表的核准制，吸取了注册制强制性信息披露原则，同时要求申请发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件。证券监管机构除进行注册制所要求的形式审查外，还关注发行人的法人治理结构、营业性质、资本结构、发展前景、管理人员素质、公司竞争力等，并据此作出发行人是否符合发行条件的判断。　　阿里巴巴由于在法人治理结构上引入合伙制度，采用“双层股权结构(dual-class structure)”，违背了港交所《上市规则》第八章“上市资格”中第11条规定“新申请人的股本不得包括下述股份：该等股份拟附带的投票权利，与其于缴足股款时所应有的股本权益，是不成合理比例的(“B股”(B Shares))。本交易所不会批准上市发行人已发行的新B股上市，亦不会允许上市发行人发行新B股(无论该等股份寻求的是在本交易所或其他证券交易所上市)”以及中国大陆新《公司法》第103条规定：“(股份公司)股东出席股东大会，所持每一股份有一表决权”，表明香港或中国大陆证券监管机构均不会批准阿里巴巴的上市。　　另外，从上市公司初次信息披露的内容来看，美国、中国大陆及香港证券市场均以招股说明书为主要形式，而且招股说明书所要求的内容框架基本一致。在招股说明书披露时点上，上交所和港交所要求上市公司在正式招股前须发布公司上市公告书，而纽交所无这一要求。在招股说明书覆盖的内容上，中国证监会在《招股说明书准则》明确规定发行人要做出盈利预测，而而美国与香港上市规则中并无硬性规定，披露与否属自愿性质。　　2.美国和香港发行市场的高效性更受青睐　　从发行市场的效率来看，美国、香港市场信息披露的质量更高，都以交易所为审核主体，都以事中和事后的监管为主，发行市场的整体效率较高，这与阿里巴巴上市时点的要求更符合。阿里巴巴呈与雅虎签订回购协议，约定阿里巴巴有权以其上市价回购雅虎所持24%股权的一半，或是容许雅虎于阿里巴巴上市时出售这些股份，但回购前提是阿里巴巴需要在2015年底之前上市。出于对公司控制权的把握，阿里巴巴亟需在2015年年底前上市，回购雅虎手中持有的12%的股权。　　2.1 美国和香港均以交易所为审核主体　　在审核主体上，美国、香港和中国大陆三地市场存在一定差异，其中美国和香港均以交易所为审核主体，中国大陆以证监会为审核主体。　　由于美国实行发行和上市相分离的制度，根据《1934 年证券交易法》规定，证券在证券交易所上市交易之前，拟上市公司必须向拟上市交易所进行上市注册登记。以纽约证券交易所(NYSE)为代表的各交易所均制定了一定的上市准则，依据自己的上市标准，如资产规模，利润，股东分布等，对公司的申请进行审查。审查一般在将材料提交NYSE后两星期内完成。《1934 年证券交易法》第 12 条(d)款规定“如果交易所管理机构向委员会证明证券已被批准上市登记和注册，则注册应在委员会收到证明后 30 日或委员会决定的更短时间后生效。”对于计划在香港联交所上市的企业，应在计划发行前至少两个月向香港联交所提交申请。由香港联交所上市科负责具体审核，最后由上市上诉委员会决定是否通过审核。香港联交所仅是证券发行的审核主体，最终的否决权属于香港证监会。对于计划在A股上市的企业，须在上市前向中国证监会提交申请文件，中国证监会作为唯一审核主体，通过发审委对拟上市公司进行审核。　　2.2 美国形式审核的发行效率更高　　在审核内容上，美国、香港和中国大陆的审核内容及审核重点也存在明显差异，其中美国交易所以形式审核为主，将信息披露的实质审核责任交给中介机构和专业投资者；香港和中国大陆都实行实质审核。这在一定程度上意味着美国市场的发行效率更高，更符合阿里巴巴的时点要求。　　美国证券管理机构的职责是审查信息资料的全面性、真实性、准确性与及时性，以保证信息公开制度贯彻始终。ZF只需监督企业是否将企业之内容作正确而完全之公开，至于证券的实质价值应由投资人自行判断。对于投资者的投资结果，ZF不承担审核责任。注册制要求审核的内容和标准主要是企业将自己真实、标准、完整的信息按照规定如实披露，最重要的要求是对信息披露义务的要求。这使得不同的发行人，根据自己的情况完全真实公开信息即可注册申请发行。在核准制的发行制度框架下，香港和中国大陆均对申请上市的公司进行实质性审核，联交所依据《证券及期货条例》、《公司条例》及《联交所上市规则》对申请上市企业进行审核。上交所根据《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规对申请上市企业进行审核。审核内容包括发行人的法人治理结构、营业性质、资本结构、状况、股本及公开发行比例、发展前景、管理人员素质、公司竞争力。　　2.3 中国较长的审核周期使阿里巴巴望而却步　　发行审核周期是决定市场发行效率的关键指标。从发行周期长短来看，美国平均审核周期在3-4个月以内，香港平均审批周期为4个月，而中国排队时间较长，在一定程度上发行周期不可控，这与阿里巴巴希望在2015年年底上市的时点要求明显不相符。　　美国证券发行审核主要经过注册书送达、等待阶段和登记生效阶段。首先，发行人按照法律要求准备招股说明书及相关材料，并与证券交易管理委员会举办碰头会，事先获得倾向性信息并解决潜在问题。发行人将注册材料送达证券交易委员会，证券交易委员会对注册材料进行审查，并在20天被寄送指导性评语。证券交易委员会对注册材料审查后，如未发现问题，即给予注册。　　港交所IPO审核流程主要包括三日初审、详尽审查及上市委员会聆讯等过程，其中，详尽审查过程中专家根据《上市规则》、《公司条例》及《证券及期货条例》对企业质量进行评估，并明确给出具体审核时间表，如首轮意见于申请后10个营业日发出。审批全过程高效、透明，上市时间表清晰。据港交所显示，截至2014年9月底，企业递交上市申请后，平均IPO审批时间为59天。　　中国证监会对首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。其中，证监会受理企业上市申请文件后，将通过反馈会后将形成书面意见，并将其反馈给保荐机构，保荐机构收到反馈意见后，组织发行人及相关中介机构按照要求进行回复。见面会旨在建立发行人与发行监管部的初步沟通机制，初审会由审核人员汇报发行人的基本情况、初步审核中发现的主要问题及反馈意见回复情况。发审会召开5天前中国证监会发布会议公告，公布发审会审核的发行人名单、会议时间、参会发审委委员名单等，发审会审核通过即进行封卷，下发核准批文。更为重要的是，我国证券市场面临IPO堰塞湖，企业发行上市前的排队等待期过长，这使得追求高效发行的企业都望而却步。 　　3.阿里巴巴更青睐美国和香港市场化定价机制　　3.1 定价机制貌似相同，实则迥异　　从定价机制来看，目前美国、香港和中国大陆三地均采用累计投标询价与固定价格混合定价机制。其中累计投标询价机制用以确定发行价格，向境内外机构投资者进行配售， 固定价格机制定价的部分则发售给不参与IPO 价格询价过程的中小投资者。尽管从表面上看，美国、香港和中国大陆所采取的定价机制相同，但实际上价格形成机制有很大的差异。在美国和香港，由于证券承销中介的自主配售权较大，其基本按照机构询价时的购买意向进行配售，这使得在机构询价阶段，各机构投资者能够相对真实的报价，进而促进市场化定价机制的形成。然而目前，国内的机构询价过程形式大于实质，询价期间的价格并不代表最终的配售价格，这使得机构询价过程无法有效体现机构投资者的购买意向，最终使得发行定价不能反映市场的真实需求。因此现阶段我国还存在严重的一二级市场溢价。　　3.2 美国机构配售的机制更符合阿里巴巴对投资者的要求　　在对投资者的选择上，阿里巴巴集团希望找到对公司价值观高度认同、注重与公司长期共同发展的投资者。因此，在投资者类型的偏好上，阿里巴巴更偏好长期投资的机构投资者。从美国、香港和中国大陆三地的配售策略来看，美国和香港以机构投资者为主的配售机制更符合阿里巴巴需求。　　在美国，股票的分配权完全交给了主承销商，主承销商可以利用这一权利来“发现”首次公开发行股票的均衡价格。承销商获得自主配售权后，可通过合适的折价和分配策略来促使参与初询的机构投资者及个人进行充分的尽职调查和真实全面的信息反馈，从而了解投资者对拟发行股票的需求信息。在香港的累计投标询价与固定价格混合机制下，发行股份分为两部分，香港认购部分(10%-15%)和国际配售部分(85%-90%)。其中香港认购部分供公众及机构投资者公开认购，使香港的个人投资者有机会参与发行；国际配售部分由承销商配售给国际机构投资者，股份的配给原则与累计投标方式一致。同时，为了最大限度地平衡两个市场的需求，混合定价制度还引入了回拨机制。根据日《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中规定，公司股本4亿元以下的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%；公司股本超过4亿元的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。余下部分向网上投资者发售，而网下配售的新股中至少40%应优先向公募证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售。同时在网下配售和网上发行之间建立回拨机制。　　根据市场公开资料显示，此次阿里巴巴IPO有超过1700个机构认购金额超过3000亿美元，超额认购14倍。最终配售情况是，前25大机构客户分配到的股份占配售股份的50%，而总计前100大机构客户分配到的股份占83%，剩余大约750个机构账户获得剩余17%的发售股份。这与阿里巴巴集团对投资者的需求是一致的。如果阿里巴巴若将上市地选在香港或内地，由于两地存在回拨机制，这可能降低长期机构投资者的配售比例，进而影响到后续公司股价的稳定。　　3.3 超额配售机制助力价格稳定　　国际市场稳定IPO价格主要采取的机制是“绿鞋机制”，即超额配售权，承销商可以在既定的发行规模外额外发行一定数量的股份，通常不超过发行数量的 15%。通过这一制度安排，可以使发行数量最大程度地反映市场需求。同时，它还是一种价格稳定制度，即股票上市后如果抛售压力很大，承销商可以回购这一部分股票，从而保证上市后市场价格不低于发行价格。　　目前，美国、香港市场已较早实行绿鞋机制，中国证监会亦在2006 年颁布的《证券发行与承销管理办法》第48 条规定：“首次公开发行股票数量在4 亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权”。这其中的“超额配售选择权”就是俗称绿鞋机制。　　根据阿里巴巴向美国证券交易委员会(SEC)提交的更新招股说明书，阿里巴巴集团此次IPO共向投资者提供320,106,100股美国存托股(ADS)，此外还授予了承销商48,015,900股ADS的超额配售权。阿里巴巴集团在9月22日的声明中指出，承销商最终全额行使超额配售权，超额配发48,015,900股ADS，以发行价每股68美元计算，这让阿里巴巴IPO项目额增加至250.32亿美元。瑞信、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗集团担任阿里巴巴“联合承销簿记机构”(joint book runners)，高盛担任本次阿里巴巴IPO稳定市场经理人(stabilization agent)，负责在上市后一个月内托盘，维持股价。从阿里巴巴在稳价期内股价表现来看，其股价一直在发行价上方运行， 10月20日收盘价为88.26美元，高出发行价近30%，也标志着高盛很好地完成了稳定市场经理人角色。　　4.完善我国发行制度的一些启示　　从阿里巴巴赴美上市的案例中，我们可以清晰的看到发行制度的不完善会引致大量优质上市公司资源的流失。近年来中国有大量公司付境外上市，截至日，中国内地有102家企业选择在美国上市，其中70%为信息科技公司。美国和香港高效的发行效率、市场化的定价机制以及机构投资者为主的投资结构是吸引企业赴境外上市的主要原因。　　4.1 多维度提高证券发行效率　　证券发行效率是资本市场吸引上市公司资源的重要因素之一，而上市公司是资本市场的重要生命力。借鉴美国和香港经验，我国应从多维度提高证券发行效率。　　首先，设置差异化的上市条件，满足不同企业的融资需求。目前我国资本市场上市的门槛条件均高于香港和美国市场，其对盈利性的要求更是将诸多处于创业初期的中小企业拒之门外。建议未来我国放宽盈利性条件的门槛要求；在公司股权设置上，逐步引入“多层股权架构”，防止大量科技类优势上市公司资源的流失。　　其次，在发行周期上，完善信息披露机制，引入注册制。目前我国发行审核的周期明显较长，且证监会对发行主体的各项材料进行实质审核。建议我国在完善信息披露机制的基础上，逐步推进注册制，将审核权限下放至交易所，在完善市场基础建设的基础上缩短发行周期，提高发行效率。　　最后，推进量和价的市场化改革，提高证券发行质量。尽管目前我国实行的是与境外成熟市场相同的累计询价和券商自主配售机制，但在价格形成机制和券商配售策略上均存在较大差异。建议未来我国加大券商配售权，做实机构询价机制，使得询价过程能够真实反映市场需求，推进价格形成的市场化；同时，积极培育机构投资者，提高机构配售比例，发挥证券中介机构在发行定价过程中的专业性和独立性。　　4.2 完善市场配套措施建设　　证券发行效率的提升还需要以完善市场配套措施建设为基础，其中尤其重要的是信息披露机制的完善。除了发行上市前的信息预披露之外，发行上市后的持续信息披露也尤其重要。同时, 证券交易所也有责任监督上市公司履行其持续信息披露义务, 并就不完善或违反披露规定的行为进行引导和处理。上市公司持续信息披露主要包括定期报告和临时报告。　　定期报告主要包括年度报告、半告及季度报告，市场不同，对定期报告披露的频率即报告间隔也不一样。临时报告是指上市公司按有关法律法规及规则规定，在发生重大事项时需向投资者和社会公众披露的信息，是上市公司持续信息披露义务的重要组成部分。上市公司临时报告制度主要涉及两方面问题：一是披露标准；二是披露审查程序。证券市场确定披露重要性有两个标准：一是影响投资者决策标准，根据该标准，一件事项是否重要取决于其是否对投资者作出决策产生影响；二是股价敏感标准，根据该标准，一件事项是否重要取决于其是否会影响上市证券价格。对上市公司临时报告的审查程序有两种模式：一种是事后审查，上市公司在发生重大事项时即时披露信息，同时向证券交易所及主管机关申报；一种是事前审查，上市公司在发生重大事项时要在向证券交易所申报经审核后才可公开披露。　　建议未来我国在完善信息披露机制的基础上，强化事中事后监管，完善市场配套措施的建设，为注册制的全面实施奠定基础。
欲知更多股市机会，速速关注微信号：股市机会情报（thsjihui）
责任编辑：wq
回复0条，有0人参与
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
净额（亿）
同花顺财经官方微信号
手机同花顺财经
炒股必备&同花顺财经
同花顺爱基金
您有什么问题想要告诉我们？
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果
提交成功，感谢您的支持！
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
最近7日年化
最近7日年化7x24小时客服热线
400-664-4881
当前指数/浏览量人气
日，阿里巴巴集团联合复星集团、银泰集团、万向集团在杭州宣布成立浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司（简称阿里小贷公司）。
阿里巴巴集团董事局主席兼CEO马云在开业典礼上表示，阿里小贷公司要贴近“草根用户群”，坚持为客户提供50万以下的贷款，扶持广大小企业和创业者，满足他们扩大经营的融资需求。
小企业需要的贷款额是50万而不是2000万，尽管银行纷纷表示对中小企业的关注，但事实上
，银行会把2000万贷款给一家大企业，却忽略了只需要50万元就能运转下去的小企业的需求，因此阿里小贷公司提供的贷款额是50万以下人民币，对超过50万以上的需求，阿里小贷公司不予支持。
广州市花都万穗小额贷款股份有限公司怎么样？广州市花都万穗小额贷款股份有限公司成立于2009年4月，注册资本为1.5亿元人民币，是广东省首批小额贷款试点单位，广州市第一家小额贷款公司。
合肥德善小额贷款股份有限公司怎么样？合肥德善小额贷款股份有限公司是由安徽省供销商业总公司主发起，联合省社投资企业、部分市县供销社及其投资企业、社会自然人共同出资组建的新型股份制企业。
深圳安信小额贷款有限责任公司怎么样？深圳安信小额贷款有限责任公司（以下简称深圳安信）成立于2009年，是经深圳市人民政府批准，根据《深圳市小额贷款公司试点管理暂行办法》，取得于深圳合法经营小额贷款业务资质的外资专业贷款机构。
广州市荔湾信德小额贷款有限公司 信德小贷公司是荔湾区目前唯一一家小额贷款公司，公司注册资金1亿元人民币，于2010年1正式营业。
南京市再保科技小额贷款有限公司怎么样？南京市再保科技小额贷款有限公司创立于2011年2月，注册资本金3.73亿元，是以支持科技型中小企业发展为目标，由江苏省信用再担保有限公司作为主发起人。
合肥市国正小额贷款有限公司系合肥市国正资产经营有限公司联合合肥其它11家市属国有企业共同投资，经安徽省金融办批准，于日开业的合肥市首家小额贷款公司，注册资金3.14亿元人民币。
根据第一网贷(深圳钱诚)中国P2P网贷指数和相关板块P2P网贷指数整理，截至到日，湖北省P2P网贷平台总成交额达4,708万元。
根据第一网贷(深圳钱诚)中国P2P网贷指数和相关板块P2P网贷指数整理，截至到日，安徽省P2P网贷平台总成交额达5,938万元。
根据第一网贷(深圳钱诚)中国P2P网贷指数和相关板块P2P网贷指数整理，截至到日，重庆市P2P网贷平台总成交额达5,939万元。
根据第一网贷(深圳钱诚)中国P2P网贷指数和相关板块P2P网贷指数整理，截至到日，山东省P2P网贷平台总成交额达6,751万元。
根据第一网贷(深圳钱诚)中国P2P网贷指数和相关板块P2P网贷指数整理，截至到日，江苏省P2P网贷平台总成交额达12,113万元。
根据第一网贷(深圳钱诚)中国P2P网贷指数和相关板块P2P网贷指数整理，截至到日，深圳市P2P网贷平台总成交额达107,964万元。
7x24小时咨询热线
400-664-4881
金投网官方微信
微信扫描二维码，随时随地了解金投网最新动态，掌握第一手金融理财资讯。}