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A股价值派的悲情与执念：职业股民满仓3年亏5%
　“3年翻倍是大概率事件。”　　3年前，职业投资人唐朝信心满满。那时候，他留够家庭3年开支，其他现金全部投入股市，并坚持红利再投资原则。　　今天，他的账户总值仍亏损近5%。无奈之下，唐朝只好将今年的分红撤出来贴补家用。　　“谁在乎基本面，谁就输在起跑线。”去年A股市场上颇为盛行的一句话，言犹在耳。面对舞台中央侃侃而谈的趋势派投资者，价值派投资者倍感失落。今年上半年又一次的“惨淡收成”，让他们对有关业绩的问题避之不及。　　熊途漫漫，A股价值派阵营中，有人放弃，有人怀疑，但更多的是像唐朝这样的坚守者。就算持续亏损的事实让他们身心备受折磨，甚至耻于向外界说“自己是炒股的”，但心底依然相信，被错杀的价值终有被市场重估的一天。　　价值派们能做的，只有等待。　　“我毫无指望地等着我的戈多，这种等待注定是漫长的，我在深似地狱的没完没了的夜里等待，生怕在哪个没有星光的夜里就会迷失了方向，开始是等待，后来我发现等待成为习惯……”　　《等待戈多》中的台词，却像是在诉说他们的心声。　　他们，在A股市场多年坚守蓝筹股，自称“价值投资者”；他们，推崇巴菲特价值投资理论，渴望通过投资实现财务自由；他们，一直自认为走在“正确的方向”，但市场却总是对他们不屑地摇头……　　从来没有一个时期像现在这样，让他们对挫败感觉刻骨，又不服。有人放弃，有人怀疑，但更多的是坚守者。　　与剧中的爱斯特拉冈和弗拉季米尔不同的是，这些悲情又执拗的价值派相信，自己的等待不是徒劳。　　潮水总有退去的一天，他们也许会等来戈多。　　价值派的“惨淡”岁月　　从来没有一个时期像现在这样，让一直信奉巴菲特价值投资理念的投资人如此倍感挫败。如果用“平淡”来总结他们上半年的业绩，那么过去几年他们遭受身心和金钱的双重折磨，只能用“惨淡”来形容。　　“半年过去了，不少朋友都在写投资总结，可惜老唐上半年的投资太过平淡，无法成文。”7月初的一天，职业投资人唐朝在雪球网分享了自己的半年业绩，上半年他依然满仓持有茅台、招行等几只蓝筹股，市值比年初增加不足7%。　　尽管唐朝的半年业绩看起来还算差强人意，但如果将他的业绩曲线拉长，三年账户总值亏损近5%的事实，仍让他倍感失落与困惑。　　2011年春，在空仓一年有余后，在上证2900点附近，唐朝再次进入市场，并信心满满地认为“3年翻倍是大概率事件”。于是，他留足家庭3年开支，其他现金全部投入股市，并坚持红利再投资原则。　　转眼3年已逝，上证指数仍停留在2000点附近，但生活仍需要继续，无奈之下，唐朝决定将今年的分红撤出来贴补家用。现在对于他来讲，持股已成了习惯，也慢慢失去了对“翻倍”问题的关心。　　与唐朝上半年“捂股不动”不同的是，同样信奉“低买高卖”价值投资理论的新浪微博认证的“孤独的投资者”，上半年曾有一段刻骨铭心的交易失误。　　今年4月，由于高估了贵州茅台反弹空间，“孤独的投资者”在前期以自有资金买入并盈利20%后，又在175元上方融资两倍买入，随后在大跌中将融资部分止损出局。此战失利，直接重创了他上半年的投资业绩。　　在决定止损出局的那个周五晚上，“孤独的投资者”向上证报记者坦承了他这几年的投资心路历程。　　“孤独的投资者”的第一桶金来自2007年那场波澜壮阔的大牛市，在股市跌至2000点附近的2005年，他以50万资金买入中国石化等三股，随后两年他始终满仓持有，至2007年5月，他投入的50万已经增长到250多万左右。　　“投资的本质就是赚取人性贪婪与恐惧的差价！”他回忆称，2007年下半年，已感股市高位不胜寒的他开始分批减仓，转而买入商铺和房产。此后房价经历一轮暴涨，但这两年他又开始对房价产生担忧，于是在2010年陆续出售了两套住宅，并将赚到的钱分批次买入银行股，低估值是他看中银行股的原因。　　或许正是因为他在牛市中“买入并坚定持有”的盈利经验，让他在熊市中饱受身心摧残，于是一次次在憧憬“牛市”中失望、止损。去年9月，他融资浦发银行最多曾赚60万，但最终止损出局，而此次在茅台上的得而复失，只不过是他熊市看多做多的历史重演。　　“使用杠杆比赌博可怕的多，试图在所谓历史低点重仓融资只买一股更是幼稚的可笑，因使用杠杆而造成的巨富或巨亏都是个人和家庭不可承受之重，平常心才是投资或投机的入门之道。”“孤独的投资者”事后如此反思。　　为何不在上涨到一定程度时止盈？面对记者和其他投资人的质疑，他统一回应称——如果牛市来了，我们应该做什么？我的答案就是“耐心持有手中的低估值蓝筹股票”。　　“中国巴菲特”缘何落败　　事实上，在熊市中折戟价值股的岂止是唐朝、孤独的投资者等民间投资人，董宝珍、李驰等国内最具代表性的价值派机构投资人，又何尝不遭遇类似的煎熬。　　自2010年6月否极泰公司成立时，董宝珍就一直重仓持有茅台，甚至动用了1.5∶1融资杠杆来加仓。2013年年末，他管理的否极泰基金净值只有0.3509元份，一年里下跌了62.26%，成为2013年最悲情的“阳光私募”。　　李驰，深圳私募界大佬，被誉为中国“复制巴菲特”最成功的三位投资人之一。好买基金数据显示，其创立的同威资产旗下6只信托产品有5只亏损，唯一盈利的同威1期今年仅盈利0.11%，也由此遭到诸多投资人的质疑。　　面对投资人的质疑，一向坚持巴菲特价值投资理论的董宝珍仍坚称“我们是正确的，错误的是市场！”而实际上，一名优秀的投资者，是可以利用市场的错误来赚钱的，而不是被错误的市场打翻在地上。　　“中国巴菲特”们缘何纷纷落败？北京金石致远资产管理有限公司CEO杨天南认为，巴菲特的成功除了内在原因外，也与美国经济大发展带来大牛市背景密不可分。在低迷中起航、于暗夜里出发，这是成就巴菲特奇迹的部分原因。　　作为中国最早一批接触巴菲特理念的投资者之一，杨天南认为，巴菲特奇迹的背后是美国股市的大牛市。反观A股，从1993年的1500点到目前的2050点，当初整个股市就被高估，这也是中国股民整体亏远大于赚的根本原因。　　客观原因只是借口，主观原因才是问题的根源。知名投资人小小辛巴认为，国内学习巴菲特的人很多，但鲜有成功者，终其原因是，他们学巴菲特跑偏了，超越极致速度的偏离大多会走向失败。　　“在风险度很高的投资世界里，收益率是有着天然屏障的，极致的速度就像悬崖边的弯道，跨过极限飘出弯道后是没办法收回来的，往往是以摔得粉身碎骨而告终。”小小辛巴称。　　根据研究显示，最优秀企业的长期增长率也就是15%左右，而从长期来看，投资收益很难超越实体经济太多。因此，即便是再优秀的人也很难取得长期超越他人的年复利报酬率，而巴菲特年均21%收益率已是非常接近极限了。　　很多人惊叹巴菲特的惊人“复利”，却很少有人注意到他虽然也经历过多次熊市，但从未在熊市中出现过较大的回撤率。在巴菲特投资生涯的44年中，有8年是微利甚至是亏损的(2001年亏损6.2%，2008年亏损9.6%)，而巴菲特年收益在40%以上的只有6年，其他的30年大多只是稍稍领先指数而已。　　可见，“严控亏损”成就了巴菲特，他创造的惊人“复利”正是其不疾而速投资智慧的最好实证。反观国内很多自称信奉巴菲特的价值投资者，却不能很好地控制回撤，试问本金都亏没了，即便市场反转，又如何翻盘？　　“价值投资不是指买入低估的优质股票长期持有，而是指买入低估的优质股票出现盈利后再耐心长持，亏损对于自己的本金来讲永远不是价值投资，而是亏损的事实。”谈及价值投资的误区，“孤独的投资者”如是反思。　　价值体系的中国式“修正”　　尽管很多人仍推崇巴菲特“买入即持有”的价值投资理念，但若想在牛短熊长的A股市场上活下来，必须对这一理念进行必要的“修正”。　　相比等唐朝、董宝珍等坚定的价值投资者，程欣并不是一位严格意义上的“价值投资者”。相同的是，他们选股标的都是万科A、贵州茅台等价值股，最明显的不同体现在操盘方式上，程欣采用的是波段操作法。　　入市之初，程欣也是价值投资理论的追随者，在市场处于牛市和维持箱体震荡时，持有被市场错杀的价值股往往能盈利不菲，但在市场由步入熊市后，坚定持有而不止损往往会遭受重大损失。　　痛定思痛后，程欣决定适当“修正”自己的投资体系，即在选股标的不变的情况下，降低每次操作的盈利预期，比如由以往的盈利20%后卖出降低至3%-5%，这符合熊市弱反弹的特点，实现起来也现实的多。　　而在实践中，程欣并不会完全刻板地坚持既定的止盈策略，甚至有的股票赚0.5%都会卖出，前提是保证在熊市中不亏钱，两年下来，他通过这种“小步快走”的交易模式，实现了年均10%-12%的收益。　　当然，程欣这一“小步快走”交易模式并不适合牛市，一旦市场走牛，“踏空”自然是家常便饭。不过，此举也是他在熊市“波段操作”总策略下的现实选择，如果确定市场反转，他表示定会切换到“买入并坚定持有”的牛市策略中去。　　同样，在刚刚经历一场融资做多茅台亏损后，“孤独的投资者”也在修正自己投资体系，即用一部分本金建仓低估值的优质股，坚定持有至市场疯狂时卖出，剩下一部分资金则用来波段操作，而融资资金的使用则必须慎之又慎。　　“人性的贪婪与恐惧是无法预测的，即市场永远非理性，即便严格选出的优质股，也极可能遭到市场的惩罚。”孤独的投资者尝试颠覆自己的体系——价值投资也需要止损的策略，并要在资产配置的大原则下做好“越跌越买”。　　而在此前，“孤独的投资者”的投资理念可用12个字概括——“资产配置，低买高卖，耐心等待”。他认为，在熊市里只要结合“市盈率，市净率，净利润增长率”三项指标，选出几家好公司，就是所谓的“价值投资”，并坚信“价值投资”没有止损策略。　　“孤独的投资者”向记者坦言，他之前的投资理念在2008年以前都是行之有效的，也确实为他赚了近10倍的利润。不过自2008年以来的这轮熊市，其跌幅之深，时间之长，都是以往所没有的，尽管他已严格按照资产配置的原则，但还是造成了近50万元的亏损，这不得不让他深刻反思以往的价值投资理念。　　面对很多人质疑“价值投资如果止损的话，那踏空了怎么办？”，他认为，宁可踏空20%甚至30%，也要把“保住本金”放在第一位，因为如果牛市来了，你只要再多“耐心持有”一段时间，也就赚回来了。（上证　陈俊岭）
止损是一把很难用好的刀 在很多著述将止损放置在很重要的位置，我并不反对。但是我要强调的是止损也是一把很伤身的刀!你想，天下有几人若关公，剔骨剜肉而谈笑自如的? 　　大凡刚进股市之人是不知道什么叫止损的，他们往往买入股票后就坚决持有，希望好运一路伴随。及至遇到挫折，又遇旁人指点方才知道世界上原来还有一种技巧叫止损，说难听点就叫“割肉”，委实又辛酸又无奈，但是要明白这点也非要个一年半载以后。但是真的知道了及时止损却又往往是灾难的开始。止损这把剔骨小刀的功效在其后的三四年间就被淋漓尽致的展现出来。因为有了这把刀，于是今天买明天卖，高去追，低去杀，偶有宰获也很快在一次一次的止损中丧失殆尽。一刀一刀，血肉横飞之后是一颗颗渐进凄凉的心。于是聪明的及早离开股市，不屈的还咬牙坚持。这些咬牙坚持的一小部分终于得道成精，更有许多也终于将投资演变成了赌博，什么叫赌博---十赌九输，还有一个是运气之谓也!中国A股市场本身就是一个投机型市场，价值投资的理念在这里根本行不通。散户要想在这个畸形的市场生存，只有精选个股，短线操作。百度十万到一千万的时盘操作！成功从改变自己的策略开始。　　其实频繁的止损最大的...
现在的大盘环境，做股票要做短线投机，很快的，专做题材股爆发阶段，一只短线票几天就有十几个点，有时候题材好的时候一个星期就有30%以上，例如近期的 成飞集成 航天科技，前段时间的抚顺特钢 华泽钴镍 中国软件 北新路桥等题材股。这方面比较厉害的是深圳红海私募，看到过他们主页送出的标的票，大部分还行。中国股市现在是不能做长线的，因为大盘不行，只做题材股爆发阶段比较合适现在的行情。
江苏南京网友
A股就是造假、圈钱、恶炒的市场，假使巴菲特老人家在A股市场上闯荡，也会输得只剩“短裤”
谁进去谁就穿短裤出来。
河北张家口网友
都看市盈率，价值投资，股民都赚了。谁还费脑筋去分析，钱太好赚了
潮水退去才知道谁在裸泳
江苏苏州网友
才亏这点很恭喜了，这个市场真是绞肉机。真不知什么叫保护投资者？
钱多未必乐便多，贪财累己招烦恼;世上有两件事不能等，一是孝顺，二是行善， 共勉。
浙江杭州网友
dsfvasedgf
三年才亏5个点，已是高手。牛市来临时，此人将赚够一辈子的钱。
山东青岛网友
---------------你怎么好意思又出来？不改个名字了？这么一篇稿子置顶你花了不少心思吧？多少银子？龌龊
三年才亏5个点，已是高手。牛市来临时，此人将赚够一辈子的钱。
未必。能套3年.说明该人其实不通投资之道。不知变通。与守株待兔无异.这是一种消极逃避的投资。不敢面对现实与竞争.就素牛市来了。他也会身在牛市而吧牛市的财富丢掉，就是守不住财富，当然他也会有很多替自己辩解的理由。
浙江宁波网友
真是高手啊,佩服佩服
三年才亏5个点，已是高手。牛市来临时，此人将赚够一辈子的钱。
未必。能套3年.说明该人其实不通投资之道。不知变通。与守株待兔无异.这是一种消极逃避的投资。不敢面对现实与竞争.就素牛市来了。他也会身在牛市而吧牛市的财富丢掉，就是守不住财富，当然他也会有很多替自己辩解的理由。
现在的股价还是在高位，与它的价值还有很大一截差距，在可以买空卖空的当下，谈股票的价值，似乎过早了一点，要等到股价与价值相当的时候，或低于价值的时候，才是出手的好时机。
000603 盛达矿业 资金暴动，意欲为何？？？资产注入?？？ 近段时间业界一直在讨论盛达矿业资产注入的时间表，其中有光大证券，浙商证券特别的跟进报道，来自浙江杭州和宁波的资金已经提前进入埋伏，准备来一场疯狂的飙升你有没有感觉到很奇怪？？？？？一） 据大数据分析7月1，本来一开盘就涨停，而且封盘10几万手，就算10:40涨停打开前仍然有7万多手，那为什么一下子，主力不封盘呢？它完全有能力封盘的呀？？？7月2顺势低开高走，这个很正常，跟罗平锌电一样，因为期锌大幅低开7月3开盘近涨停然后高开低走，跟罗平锌电一样，因为期锌涨幅巨大7月4干脆震荡为主，没有跟罗平锌电往上走，这就很奇怪了从7月1到7月4这几天当中，都有大单卖出，但同时也有源源不断的中小单买进主力就靠这种欲擒故纵的手法，打个漂亮的心理战术，打开2个涨停，低开小幅震荡，打掉上方套牢盘和新近的浮筹，快速收筹短短的几天时间，主力的建仓资金已经由不到2800万暴增到1.03亿谁在贪婪？谁在恐惧？一目了然！！！二）注入资产分析1）赤峰金都矿业也被探明其拥有的矿山是大型银矿，正在国土部进行报备审批。...
湖北鄂州网友
三年才亏这点已经是高高手了，有亏得惨的亏得仅剩5%了。
让散户学会止损，首先要保住本金，这没错，问题是在这个时候说错了，跌到底的时候让你学会止损，奶奶滴，等股市涨上天的时候咋不说让散户赶紧卖出哇？
浙江杭州网友
三年亏5%已是高手了，这三年沪深300指数可是跌了近30%。
最简单的傻瓜投资法亦就是最聪明的，只是人性太贪罢了。
未必。能套3年.说明该人其实不通投资之道。不知变通。与守株待兔无异.这是一种消极逃避的投资。不敢面对现实与竞争.就素牛市来了。他也会身在牛市而吧牛市的财富丢掉，就是守不住财富，当然他也会有很多替自己辩解的理由。
能套3年，说明他已明晰投资之道
云南丽江网友
你知足吧/紧亏5%/没亏50%就不错了/我买武钢股份五年了/满仓/亏50℅/昨天做不了猪坚强了/全部买了/全仓买进中国船舶/今天每股赚1元卖掉了/中国股市谁听政府的话/价值投资/长线投资/谁亏
中国股市根本不可能产生巴非特，如果赌场能产生巴非特，那麽股市决不会产生巴非特，因为巴非特是在股市的正常运行中产生的，像我国的股市其实就是个赌场，如果吧非特产生在我国，那不过是个成功的赌徒，吧非特能买到1.2元中石油，然而国人却只能买到16元的中石油，只要你是外国人都能买到便宜的股票，国人却由于国籍的关系只能买昂贵的股票，这就是国人为何不会产生巴非特的原因，也是巴非特在中国不会成为投资大师的原因，理解了这一点也就不会再想成为巴非特，美国股市是创造财富的市场，而中国股市是消灭中小投资者的财富的市场，不同的市场造就不同的成功者。在中国，财富只能不断缩水。
广东佛山网友
股指期货是股市大毒瘤害国害民,是利益集团做空圈钱工具.
河南洛阳网友
大家都在学巴菲特，可是巴菲特只是在中石油1.5元/每股时买进11元卖出，以后人家就回家了。没人问问为什么老巴不买茅台、招行。要是真学就应该先跟老巴，他吃你就吃他睡你就睡，坚持一个经济周期后再看自己学的咋样。老巴干不了几年了。想学的抓紧啊。
湖北武汉网友
10年的时候随便买个创业板的股票现在早就发了 不会选股怪不得市场
未必。能套3年.说明该人其实不通投资之道。不知变通。与守株待兔无异.这是一种消极逃避的投资。不敢面对现实与竞争.就素牛市来了。他也会身在牛市而吧牛市的财富丢掉，就是守不住财富，当然他也会有很多替自己辩解的理由。
变通之道其实就是投机之道。就是因为中国人善变通才会有如此之多的投机。任何行业离不开大环境，股市植身于中国过去腐败盛行的大环境中，利益集团在股市制度的设计上就对自己有利。机构也盛行短线的投机之风。一个通过砸盘就可以获得巨大利益的股市制度，怎么可能会涨？可笑的是利益集团还在为其设计的制度辩护。
广东深圳网友
估计A股要再熊三年。即使到时候你赚了，也成了人家的啦。那又有什么价值......掩卷长思......应对之策
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[来源]：港股那点事
　　先说一个小故事，格雷厄姆是一位少年得志的天才，虽然童年不幸丧父，但他凭自己的聪明好学，勤奋努力，考入哥伦比亚大学并以优异成绩毕业，进入投资界后，凭借他对公司基本面的分析，对上市公司的财务报表的研究很快闯出了自己的一片天地，30岁不到就自立门户，成立投资公司，投资业绩非常优秀，35岁就成为了百万富翁(相当于现在的亿万富翁)，一切都是如此的顺利，非常完美。
　　可是，现实往往是在你最得意的时候，会给你一个突如其来的沉重打击，正当格雷厄姆踌躇满志，准备再大干一场的时候，股市持续的大跌，他的公司损失了70%，几近破产，他自己也差一点活不下去了，幸运的是格雷厄姆最终熬了过来，痛定思痛，在大跌、大悲、大悔中开始深刻反思，不断地问自己这是为什么，最后通过长期的思考和探索，总结经验和教训，改变投资策略，格雷厄姆又重新成为了百万富翁，在这个过程中，他找到了一个不亏损的投资秘诀，正是这个秘诀，保证了他以后的投资再也没有亏损过。
　　这个投资秘诀就是：第一条：永远不要亏损。第二条：永远不要忘记第一条。
　　不亏损本金是格雷厄姆通过自己的血泪教训，不断思考所总结的投资法宝，那么我们也不禁会问，为什么呢？这背后的原因到底是什么呢？
　　原因之一：逆向思维—当大部分人都以赚钱为目标时，以不亏损为目标反而会出奇制胜
　　投资者获得的回报与其承担的风险成正比吗？NO，价值投资者可不是这样认为的，祖师爷格雷厄姆认为投资者的目标收益率更多地是由他们乐于且能够为其投资付出的智慧所决定的：图省事且注重安全性的消极投资者，理应得到最低的报酬，而那些精明且富有经验的投资者，由于他们付出了最大的智慧和技能，则理应得到最大的回报。所以这里先作一个界定，本文探讨的是想要战胜市场，获得超越市场平均水平的主动型投资者。
　　人人都想成功，人人都想赚钱，很少有人会反过来思考，什么会让我们失败呢？《安娜·卡列宁娜》中有句名言，幸福的家庭都是相似的；不幸的家庭各有各的不幸。如果你去问别人怎么成功的，得到的答案可能就是努力啊，坚持啊，幸运啊，对你而言并没有太多的帮助；如果你去问别人掉过的坑，踩过的雷，你会得到更具体更直接的答案，所以成功不可复制，而失败却是可以避免的。那么让我们尝试从逆向开始思考问题吧，要想弄清楚如何获得成功，先去了解如何才能避免失败，要想知道如何在股市中赚钱，先弄明白为什么大部分人在股市中都亏钱了。
　　生活中我们常常看到放羊的人牵了一只羊走，后面数十只羊都会跟着走，赶鸭的人把数百只鸭放在河里，上岸的时候，赶鸭的人只要赶上一二只，其余的都会跟了上岸。投资中同样如此，有太多的追随者，盲从者，模仿者，当大部分人在股市中都以赚钱为目标时，我们不妨另辟溪径，以不亏损为目标反而会出奇制胜。
　　原因之二：投资策略更优—面对复杂的投资世界，保守策略更能获得持续稳定的收益，享受复利的回报
　　在股市中，人人都想赚钱。那么请问赚钱与不亏损，你更在乎哪一个？都在乎，可是鱼与熊掌不可兼得，一定要这两个中作出取舍，我们价值投资者的选择是不亏损。
　　这就好比是体育竞技比赛中的进攻和防守，在赛场上自己得分和阻止对手得分，哪一个更重要，而对应到投资中，是追求高额收益，还是尽力避免亏损，即做对和避免做错，这种思维模式的区别，会带来的投资策略的不同，进而会影响投资结果。
　　举个例子，2016斯诺克世锦赛，丁俊晖一路过关斩将杀入决赛，但最终是以防守著称的塞尔比夺冠，小丁遗憾屈居亚军。在斯诺克这项运动中，对动脑能力有很高的要求，相比较于进攻，防守更加考验选手的动脑能力，需要耗费更多的精力去思考，进攻平平的塞尔比防守则是堪称顶尖，凭借这一点傲立群雄，他的每一杆深思熟虑的防守显示了这项运动的严谨与智慧，做球与解球同样打出了斯诺克的另一种风采。
　　在体育运动中往往有着“胜利靠进攻，夺冠靠防守”的格言，需要赢得一场比赛的胜利，必须是依靠进攻去得分才能够获胜，而如果将整个赛事拉成一个整体来看，防守的重要性就显得尤为重要。这在投资中同样适用，安全第一，赚钱第二。
　　需要澄清的是这里的避免做错并不是消极的和无为的，而是一种追求更高收益的努力，只不过是通过避害而不是趋利来实现的，这样才能更持续，也更稳健。因为你需要更加谨慎，更加严格的筛选公司，提高入选的标准和门槛，从而你不会轻易下注，不敢盲目乐观，因为在这种思维模式下，我们在投资时采用的一种非常慎重的态度，你投资一只股票的前提是，你以什么样的价格买入这只股票才能确保永远不会发生亏损，而不是我在这只股票上会获得多少收益。而很多人在股市中亏损，主要就是因为没有慎重地去选股，非常轻率地做决策。
　　投资是对未来的预测，如果未来不能如你所愿，你会如何应对？正确的认识自我，承认无知，充分认知自身的局限性，敬畏市场，就显的相当重要了。费雪曾说“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
　　投资是一个相当复杂多变的世界，其中有太多的不可控因素，远远超出投资者的能力范围，而面对这样一个纷繁复杂，瞬息万变的系统，最好的策略就是保守，先要活下去，才有机会活的精彩，先要保证本金不亏损，才有赚钱的可能。
　　可是大多数人都自我感觉太好，试图预测市场，可是猜对一次两次不难，但投资不是一局制胜，而是长期的过程，谁能保证百发百中？久赌必输，在赌场上如此，在股票市场上也如此。如果一个投资者满脸愁容，态度谦卑谨慎，多半是个成功的投资者，反而那种满面春风，经常夸夸其谈，仿佛一切都胸有成竹的投资者，一般都还不太成熟。
　　最后让我们来总结一下，敬畏市场，能避免自大，能避免犯错，让你时刻保持警惕，让你坚守安全边际。因为在股市里，亏钱是很容易的事情，而赚钱却是很难的事情，那么当亏钱很难的时候，赚钱就是水道渠成了。
　　人生，只要活下去，就有希望；投资，只要不亏损，就有希望。
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