艺术品投资真能取代证券投资吗
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　　艺术品证券化
　　艺术品价格上涨速度惊人。梅摩全球艺术品指数的数据显示，艺术品2011年竞拍价上升10.2%，而标准普尔500指数却相对较低。艺术品投资已成为收藏家及其金融顾问们的新宠。过去几年间，投资基金也开始进入艺术品领域，并拓展了相关的基金交易。同时，银行机构也启动了艺术品担保贷款业务。德勤会计师事务所驻卢森堡投资分析师阿德里亚诺·皮辛纳提·托尔切罗说：“可以肯定的是，艺术品市场正在逐步走向证券化。”
　　虽然目前艺术品的价格一路高涨，但是艺术收藏品的投资并非高枕无忧，其中同样存在巨大的风险。2009年，当全球金融危机席卷各国时，艺术品拍卖价值暴跌23.5%。墨菲说：“没有人知道接下来将会发生什么事，也许这只是暂时的回落而已。”
　　如果大型拍卖行可以看作是艺术品交易的股票市场，那么梅摩全球艺术品指数就相当于该市场的标准普尔500指数。梅摩指数是十二年前由纽约大学莱昂纳德-斯特恩商学院梅建平教授和迈克·摩西教授共同创立，它将艺术品交易价格与标准普尔基准价格走势相比较后做出分析预测。
　　“过去十年间，艺术品交易市场与股票市场之间的收益差距越发明显。”摩西说。在此期间，艺术品市场的综合年收益为7.7%，远远高于标准普尔500指数的2.9%。
　　但是随着部分个体消费者股票收益逐渐超越行业水平，一些艺术品市场交易也水涨船高。过去十年间，大师级作品指数的综合年收益率仅为1.6%，而现代印象派艺术作品的综合年收益却上升了7.7%，战后当代艺术品综合年收益上升12.6%。中国传统艺术作品逐渐成为各国收藏家青睐的对象，其交易价格在此前的十年间上升了17%。这充分证明了一点，中国艺术作品蕴藏着巨大的升值空间。
　　然而，任何希望使用梅摩全球艺术品指数的投资者通常需要证明一点，即艺术品的升值空间要远超那些可能会令人失望的股票收益。摩西说：“回顾过去的二十五年，你会发现股票整体收益要胜于艺术品交易。如果时光倒退五十年，你会看到两类资产的整体收益大体相当。”年，标准普尔500指数的综合年收益为9.3%，艺术品为6.5%。1961年至2011年，股票价格每年上涨9.2%，而艺术品价格的上涨幅度为8.8%。
　　如今，拍出天价的艺术品未必就能比得上那些蓝筹股企业的股票，例如《呐喊》就是一个典型的例子。这幅创作于1895年的彩色粉笔画的最初报价究竟是多少呢？恐怕没有人能够答得上来。但是如果有人能够在同一年到访克劳
　　德·莫奈的画室，并买下他的《干草垛》或《卢昂大教堂》等名作，那将是何等的幸运，因为它们当时的价格也不过1000美元左右。摩西说：“如果你认为蒙克与莫奈是同等级别的绘画艺术家，那么《呐喊》在1895年的售价也就在1000美元上下，其年收益在10%左右。”当然，艺术品价格近几年才开始迅速上涨，所以其大部分收益产生于最近二十年间。
　　然而，很多财富经理人提醒客户谨慎地进入艺术品交易市场。令摩根士丹利银行史密斯-美邦全球财富管理公司首席投资战略官戴维·达斯特苦恼的是，艺术品仅仅是保值性资产，它不能提供稳定的分红，或者像资本市场投资工具那样带来可观的利率收益。达斯特说：“我有一位客户，他所经营的企业已有二十年的历史，公司目前的市值为6亿美元。此外，他还拥有一家总市值高达10亿美元的艺术品收藏企业，但是公司的经营收益在哪里呢？”
　　为此，达斯特还专门提到了文森特·凡·高创作于1889年的名画《鸢尾花》。它的竞拍交易就非常有代表性。这幅经典画作的所有权曾经归惠特尼·佩森家族所有。1947年，琼·惠特尼·佩森以8万美元的价格购买了这件精美画作。后来，他的儿子约翰·惠特尼·佩森于1987年在苏富比拍卖行以5390万美元的价格出售了《鸢尾花》，其综合年收益率高达17.7%，远远超过这四十年间的股票市场平均收益。
　　达斯特问道：“但问题是你是否愿意将这幅画作持有四十年的时间呢？你是否意识到这其中80%的收益产生于最近十年间。”这就是为什么达斯特建议那些金融资产总值在100万美元至300万美元之间的高净值客户不要过度沉迷于艺术品投资领域，其所占的投资比例最好不要超过5%。
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责任编辑： 静萱艺术品，比股票更好的投资？_新浪收藏_新浪网
【引言】：向来是富人小众的艺术品投资如今却受到大众的空前关注，只因为其价格如其见仁见智的艺术价值一样飘忽： 不仅传统的书画、玉石、瓷器等藏品获追捧，一些杂项收藏，如景泰蓝、文房用品、铜器、沉香等，以及另类收藏，如精品酒、邮币卡、火花等也集体升温，涵盖了各级市场。在海外拍卖市场上，书画、瓷器价格更是屡屡创出千万、亿元天价。
很多人将艺术品市场视为继股市、楼市之后的第三大投资领域，拍卖会上活跃的“生面孔”越来越多。如今，楼市降温，股市也难见多大起色，艺术品，真的是比股票更好的投资吗？看完本专题，相信您能获得自己的答案。
艺术投资的全民时代
一面是不断被刷新的各项艺术品拍卖价格纪录，另一面是艺术品交易所、艺术品信托在中国遍地开花，艺术品投资“全民化”浪潮似乎正迎面而来。
去年，当美国的标准普尔指数500在365天之内的变动仅为0.04点，着实成为了头版头条；道琼斯工业平均指数在波动中仅上升了5.5个百分点。但是艺术市场的表现则着实令人惊讶，在过去12个月内的产生了35%的收益，主要集中在佳士得和苏富比(微博)的夜场拍卖中。
2011年全球股票市场大跌，这让欧洲的投资者越来越转向艺术市场。“更多的新投资者进入市场，而老买家们比以往买得更多。”佳士得的首席执行官Steven Murphy说。“正如我们看到的，在佳士得刚刚发布的2011年的拍卖成绩单中，总成交额达到了36亿英镑，比2010年增长了9%。
艺术品市场顶住了日益低迷的经济形势，去年给投资者带来了11%的回报率，连续第二年跑赢股市。艺术品回报率的领先指标――梅摩艺术品指数(Mei Moses All Art index)的表现，较美国股市标准普尔500指数的整体回报率高出约9个百分点，为2008年以来的最佳表现。
从相关性来看，艺术品是一个非常好的分散投资的标的。因为艺术品投资市场相比银行理财、贵金属而言，与我们传统的证券投资市场相关性更小，是一 个相对封闭的投资市场。同样的，投资艺术品的弱点也显而易见，缺乏有效的监管机制以及透明的定价机制，使得投资艺术品有的时候更像是一种“搏傻”和“炒作”。纵然在最近几年艺术品投资市场获得了极大的关注，市场规模也因此倍增，但毕竟这还是一个小众的市场，即使是最大的拍卖市场，年成交额不过几百亿，还 不及上证一天的成交量，市场深度仍然远远不够。而且，艺术投资需要特定的专业知识，对于圈外人来说，进入有一定的难度。艺术是否是比股票更好的投资？下面的问题是投资者事先需要了解的。
从股票转战艺术市场，你必须了解的十个问题
投资艺术品与投资股票，在某种程度上，道理上是相通的，买股票的一些理念一样可以用来投资艺术品。投资艺术品，要充分的了解作品的情况和属性和市场大环境，做到一切尽在掌握。这样就像投资股票一样，对于投资的艺术品有一个价值预测，从而大大增加收益回报率。但艺术品和股票又有所不同，那些想从股票市场转战艺术市场的人士，需要了解下面的这些问题。
艺术品天生就是一种投资品，这由它的本质所决定，它除了拥有文化属性以外，还具有经济属性、金融属性。艺术品投资既有财富投资的收益，又有精神审美的享受，还是一种时尚的生活方式，无疑是一项受欢迎的选择。
艺术品，一般指造型艺术的作品，可以表现在不同的载体上，书画，油画，珠宝，古玩。所以，想要收藏投资艺术品，首要的是挑选一个或多个门类。如果是初涉的新手，可以挑选自己感兴趣的门类，学习收藏，逐级进步。
金融资本与艺术品的关系其实一直很亲密。如果用金融属性来衡量字画，那么变现就非常重要――作为投资标的，当想用钱的时候，能不能把字画变成钱。这是一个不能忽略的问题。
目前，中国的人均GDP水平为4000美元，这意味着中国的艺术品投资并没达到鼎盛或成熟阶段，也意味着中国艺术品市场仍有巨大的生长空间与发展潜力。2011年的业绩，说明中国与世界上第一大艺术品交易市场的距离已经不远了。
普通投资者选择艺术品投资，应本着审慎原则，艺术品信托也许会是更合适的选择。虽然艺术品信托的收益率相比较传统拍卖手段来说要低一些，但投资艺术品信托产品可以帮助投资者减少艺术品挑选、保存等环节的可能存在的风险。
如果不懂一点金融，对艺术品市场实在是难以看懂，更难以预测。如果不懂金融，不知道艺术品基金设计者的身份和认知水平，就难以把握市场脉动，不能理解为什么近现代书画会一热再热，而古代书画、古代陶瓷行情却波澜不兴？
随着最近几年艺术品收藏市场的火爆，艺术品的真伪也成为了人们最为关注的话题，因为利益驱动，艺术作品往往是造假的重灾区。如何避免陷入假货泥潭，不同领域的收藏品侧重点也各不相同。
国内的银行对艺术品抵押贷款业务却不敢轻易试水。市场环境不完善、市场机制不成熟、监管体系不完备、艺术品真伪难辨、流通不足等均是艺术品抵押贷款业务发展的瓶颈。
艺术基金和其他基金相比的有两个主要特点：一是门槛高，二是投资品种的专业化要求高。这是由艺术品特性所造成的，因为艺术品门类庞杂，例如：懂瓷器的未必懂家具，懂家具的未必懂国画。
艺术收藏必须要有良好的文化环境和经济环境，所以在谈论艺术收藏时，只谈它的趣味性不谈资本往往被视为一种不真诚的态度。然而从现金的角度来看，艺术品投资是作为减少投资风险的一种有效手段。
投资艺术品像是建立一个“财富仓库”，库存品不能产生任何收益，还要付出维护成本，直到有一天，有一个比你更有钱、更喜欢这些库存品的人买下了这个仓库，才产生了投资价值。股票有分红、房产有租金，可以衡量“市盈率”、“收益率”，而艺术品投资靠的是对未来市场趋势的判断，如果它成为资本追逐的热点，将上演 “一夜暴富”的神话，如果它一直寂寂无闻，那就是闲说玄宗的“白发宫女”.....<span
A.艺术品投资的两种类型
知识密集型艺术品
就是要靠知识去辨认的那些艺术品。知识的进步，一方面靠各种艺术史杂志公布的新研究成果；另外一个就是每个人私下研究的成果。对于资金不足的人来说，“知识密集型艺术品”是关注的主要方向。“知识密集型艺术品”的购买者，主要风险来自于是否买假了。
资金密集型艺术品
就是要靠资金优势可以获得的艺术品，过去几年拍卖会上的瓷器和书画，就是典型代表，真伪不需要讨论，关键是你有多少钱、你敢于使用多少钱。“资金密集型艺术品”的投资者，主要风险来自于是否买贵了。如果买贵了，就需要更长时间来消化，这就要看资金承受能力了。
B.艺术品投资的风险
一、 是专业性缺乏带来的风险，没有相关的专业知识和积累，很难买到会升值的艺术品；
二、 是需要面对众多赝品以及造假技术越来越专业的风险；
三、 是拍卖公司对所拍艺术品不保真，给购买者带来的风险；
四、 是艺术品流通性较差，存在变现难的套现风险；
五、 是对艺术品市场发展形势认识不足产生的判断风险；
六、 是部分艺术品存储保管需要极为专业的技术和比较高昂的成本带来的存储风险；
七、 是艺术品证券理财类产品投资则还存在无人接盘、退出机制缺乏的风险；
八、 是鉴定机构和鉴定家为商业所利用所带来的假鉴定风险；
九、 是人为炒作带来的艺术品价格虚高或价格暴涨导致泡沫的风险；
十、 是为媒体刊登信息不实，产生误导带来的风险。
C.艺术品投资小贴士
延伸阅读A：艺术品信托产品备受追捧
近半年来CPI渐次走高，人们对于资产保值增值的需求更加强烈。从投资品种上来看，信托理财成为了继股票、基金、保险之外的又一重要投资标的。在门类丰富的信托产品中，艺术品信托格外受欢迎，它不但能为投资者带来可观的收益，更因艺术品市场巨大的成长空间而拥有较大的安全边际。”.....<span
信托制度起源于英国，从诞生至今已有几个世纪的历史，在其漫长的发展历程中，随着信托概念的不断发展和大陆法系国家对信托制度的引进，出现了多种信托的定义。&&&&在现代经济发展的过程中，一个没有资本介入的市场，是没有前途的；不建立与发展中国艺术品资本市场，中国艺术品市场的光明前景就很难看到。而拉开发展中国艺术品信托市场的序幕，是中国艺术品资本市场极为重要的一步，应予以特别关注。&&&&随着艺术品鉴定、估值以及保险等配套服务的逐步改善，藏家、画廊与拍卖行之间的进一步整合，艺术品信托的未来发展前景值得期待。艺术品信托未来的市场空间和市场前景十分诱人。
国投信托至今已经连续推出了6款艺术类信托产品，募集资金超过2亿元，去年八月份的信托计划预计年化收益率达到9%。国投信托艺术品信托计划的发行风生水起。
延伸阅读B：疯狂的艺术股票
天津文交所首发艺术股票
天津文交所两只艺术品“股票”，编号20001的《黄河咆哮》和20002的《燕塞秋》于3月2日分别报收7.21元和6.70元。这两只“股票”于1月26日开始申购，它们用1个月零3天，一共19个交易日，涨幅达到621%和570%。这是由于艺术品份额交易具有炒股一样的特性，吸引了各路资金的参与，造就了这两只艺术品“股票”的价格如坐云霄飞车一路飙升......
全国文交所遍地开花
据不完全统计，截至2011年6月初，国内陆续开业的文化产权交易所(含艺术品交易平台)已达15家，而正在筹备的文交所有5家，总数已达20家(附表)。不仅如此，更多地方政府、投资公司、文化公司、传媒集团正在加入筹建文交所的行列。在产权交易上有先天优势的各大产权交易所，也在尝试推出文化艺术品产权交易业务。
延伸阅读C：温州资本进军艺术品市场
继股市、楼市之后，不少温州人又把目光瞄准艺术品市场，掀起了一股投资热。“目前，相比于房地产、股票等投资，艺术品增值快，无疑使它成为投资的‘香馍馍’。”加上近年来股票市场的不景气，以及政府对楼市的宏观调控，这也导致一部分手上有闲钱的温州人将目光转向艺术品投资.....<span
眼下，温州的画廊模式效仿上海、北京等艺术品投资活跃的城市，将画廊作为一个平台，开放式地集聚资金，投资艺术品。温州资本在这个时候介入艺术品市场，一方面是当前国内拍卖市场屡出艺术品天价的因素，另一方面是因为他们在初期的尝试中已尝到了快速增值的甜头。
在2011年春季拍卖会上，温州人抱团投资艺术品，一举拿下了6件作品，成交额占该场拍卖会总成交额35%以上；此外还有温州商人筹备建立投资基金试水艺术品证券化等等。这一系列“温州抱团”现象备受社会各界的关注。我们不能忽视这支温州艺术品投资队伍的力量。
温州商人赵先生坦言，自己曾是“炒房客”，但现在房产调控政策一个接一个，限购令后接着是房产税，所以不看好房产前景，去年把古北3套房产抛售，资金全转移到邮市。“比起炒房产、炒绿豆、炒苹果、炒大蒜，炒邮票对普通老百姓的生活几乎没影响，应该不会受到国家政策打击。”赵先生很自信。
专题制作：张怀心}