日元长期升值预期如何导致日本经济长期萧条和衰退_百度文库
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日元长期升值预期如何导致日本经济长期萧条和衰退
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哪知气温骤降，海浪一波波往上冲刷着车辆。
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　　原文转自-齐俊杰
　　自打英国脱欧之后，除了黄金在那里猛涨，就要属日元了，2016年上半年，日元上涨了17%，成为1995年上半年来最高涨幅。6月24日，英国脱欧公投之际，日元兑美元盘中一度涨至99.02，令日元成为了今年以来表现第二佳的货币。
　　不知道的还以为，日本经济很好，出奇的好！否则日元怎么会这么玩命涨呢？但真的如此吗？5月日本核心消费者价格指数（CPI）同比下降0.4％，降幅创2013年4月以来最大。同时，这也是日本核心CPI继3月和4月同比均下滑0.3％以后，连续第三个月同比下降。由此可见，日本经济还是通缩，非常典型的通缩，日本人希望CPI能达到2%，已经成为一种奢望。压根不可能发生。
　　安倍这几年带着他那三支箭，到处折腾。一开始还真管点用，毕竟日本人没见过这个折腾法。货币政策和财政政策，双管齐下。大量通过印钱的方式，买入政府债券以及ETF，让政府负债大幅增加，有数据统计，据说现在3成的政府债务都被印出来的钱买走了，而这个比例还在快速的增加，用不了1-2年，印出来的钱就能买走一半的债务了。同时不顾日本民众的积蓄，大力推动日元贬值，安倍上台后日元先是贬值了35%，之后又被动升值。基本血洗了居民财富。让日本人现在好穷，虽然日本平均家庭储蓄还能维持在70万人民币，但却有三成的家庭没有储蓄，可见日本社会也出现了比较严重的贫富分化。
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　　特别有意思的现象，根据瑞穗证券的估算，截至去年3月，日本人共在家中囤积了36万亿日元(约合3010亿美元)的现金。也就是说日本人先完全没有任何安全感，尽管经济不好，日元不稳定。不但不花钱，还不存银行了，因为负利率，存了也没收入，干脆抱在手里。这就形成了巨大的资金黑洞。印的钱很多，但钱出来都被沉淀了，并没有在经济中流转。
　　（日本债务比重 全球第一）
　　那么问题来了，为什么日本经济很差，日元却升值呢？答案就是避险，因为欧洲的钱没地方去，所以就会买点短期来看还算靠谱的东西。日元经过大幅贬值之后，似乎还好！避险资金考虑的往往是这么几个因素，1、得有一定的经济实力支撑，流动性要大。2、自由市场，进得去出的来。3、贸易顺差，有足够的安全垫。不会出现黑天鹅事件。4、通胀率要低。所以你看看吧，日元比美元都合适。美国顺差这项是个永远的痛。而中国则是进得去出不来。日元又是主权货币，比黄金流动性更好。至于通胀率，几乎零通胀，日本政府尽管用尽了一切可能，但还是零通胀。这就说明日本的通缩已经不受人为因素控制了。长期投资通缩的国家肯定不划算，但要短期避险个一年半载，应该没大事！所以大量资金涌入日元，让日元不断上涨。
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　　这就让安倍政府很恼火，爷都把利率降到负了，日元还升值！再升值经济出口就更完蛋了，但还能干什么呢？似乎手上能干的事情已经不多了，除了继续扩大负利率，继续印钱买国债之外，已经没有什么新鲜招了！但安倍也十分清楚，不断攀升的债务，最终会变成一颗炸弹，十次经济危机，九次都是债务问题。而现在日本的债务问题，超过了2008年的水平。超过了希腊，如果再继续这种宽松的游戏，难不成自己印出来的钱，把自己的债务全都买了不成。
　　金融市场 越来越扭曲，已经让日本经济走上了钢丝，再加上不断到来的日本老龄化危机，经济的承载能力越来越弱，日本积累的老底越吃越薄，债务风险却越压越重。
　　本人经常专注研究国际形势以及各国之间的动态，对白银，天然气、现货铜、沥青等大宗商品等有深入的研究，如果你做单不顺被套单、锁单，那么你可以多重视本人的文章。☆沥青/铜指导薇-信：tts028☆（长按可以直接复制）获取每日投资获利资讯。
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客服邮箱：大家都将现在中国经济状况和日本当年相比：房地产和股市泡沫、日元升值、低利率等等，都说泡沫破裂后人民币将由升值变为的大幅贬值，和98年亚洲金融危机那些东南亚国家一样，那么就出了疑问了，为什么当年日本资产泡沫破灭了日元却没大幅贬值呢？是日本实体经济强还是日本当年只是维持低利率而没有大规模印钱？还是日本实行了国民财富倍增计划国民收入高所以日元相应的购买力没降低？哎呀，实在是理不清啊，聪明人给个答案啊，这对我们分析人民币在今后走势非常有用！否则如果一味判断人民币将来会贬值，从而换取美元而造成亏损，是我等不能承受的啊！
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　　自己顶一下吧，看来偶这个问题难度太大，几乎没人能解答——由此也可看出，大部分人是瞎投资，将来注定要亏损的啊。
　　很好的问题。　　　　船被风暴撕成碎片，船板还飘在水面。　　　　日本很想贬值的，但是她说了不算。
　　是啊，我也有这个问题。
　　很好的问题。　　　　　　　　船被风暴撕成碎片，船板还飘在水面。　　　　　　　　日本很想贬值的，但是她说了不算。　　 　　 　　——————————————————————————————哈哈，外资大量逃离兑换美元，难道日元就能不贬值，那么美国人赚什么呢？　　hahahhahhahahahahhahahhahahhhhhhhhahhhhhhhhhhhhhh，可恶的200字啊，hahahahahahahhahahahahahhahaah，谁能解答啊，这个问题，可恶的200字啊
　　日本制造业的优势，使得日元如果贬值，就会成为世界公敌，所以当年才会有广场协议。　　　　日本当年不敢成为今日的中国，她一直背着战败国的包袱。
　　　　首先要说明什么才是汇率 汇率是一个国家综合实力的反应 并不仅仅指经济的好坏　　　　　　　　因为日本的技术确实比较先进 但人工成本开始变高 那么就进行了大量的海外投资　　日本经济确实低迷了很多年 其中一个主要因素就是就业不足　　之所以就业不足 就是因为很多日本企业投资海外 　　但海外投资的企业获得了相当大的利润 而这些利润又被转移至国内　　所以导致了日本企业整体盈利能力不错 但国内经济因为就业不足则很差这个局面　　　　
　　美元指数1971年开始至2009的走势图
　　首先要说明什么才是汇率 汇率是一个国家综合实力的反应 并不仅仅指经济的好坏　　　　　　　　　　　　　　　　因为日本的技术确实比较先进 但人工成本开始变高 那么就进行了大量的海外投资　　　　日本经济确实低迷了很多年 其中一个主要因素就是就业不足　　　　之所以就业不足 就是因为很多日本企业投资海外 　　　　但海外投资的企业获得了相当大的利润 而这些利润又被转移至国内　　　　所以导致了日本企业整体盈利能力不错 但国内经济因为就业不足则很差这个局面　　_________________________________________________________________________________你的意思是说，人们经济泡沫死然破灭了，但日本经济实力或者说综合国力其实还是可以的，所以尽管泡沫破灭，但日元却没大幅贬值，而东南亚国际是虚的，所以泡沫破灭了本币就大幅贬值，是这个意思吧？哈哈，那么反过来说，大家判断下中国现在真正的经济实力到底如何吧，这样可以大致判断出日后人民币的走向了。
　　汇率的本质是一个国家综合实力的反应　　　　　　越南战争后 美国实力大损 所以美元一路下跌　　到80年 前苏联入侵阿富汗 军事扩张达到顶峰 这时候苏联的军事扩张引起全球的反感　　日本 中国 西欧都开始支持美国 搞军备竞赛 对抗苏联的军事扩张 而不断买入美国国债　　美元一路走强到85年 85年 苏联开始战略收缩 对内经济改革 对外从阿富汗撤离　　而同时与美国签署了中程弹道导弹协议 削减军备 各国对美国的支持减少　　由于美国发行了大量国债搞军事凯恩斯主义 也就是星球大战 美元过剩需要贬值　　而如果美元贬值 大量的资金必定流向 日本与 欧洲 而那个时候美苏争霸的焦点是欧洲　　为了保护欧洲 所以联手德国 胁迫日本签署了广场协议 广场协议书在美元需要大幅贬值的前提下出现的　　目的就是给全球剩余资金一个方向 同时保护欧洲 所以从85年开始 全球资金流入日本 日本房产股市暴涨　　　　　　而美元一路贬值从160贬值到80 而这个时候 美国的军备竞赛的高科技技术开始民用化　　产生了一大批类似 微软 intel 这样的高技术企业 美元指数从92年10月份开始反弹　　而大量资金开始回流美国 日元汇率没有跌 但大量投机资金撤离日本导致日本房地产暴跌的开始　　而新的信息行业带来的劳动效率的提升 使得美元指数一路走高 一直到01年网络股泡沫破灭　　　　然后 美国开始伊拉克战争 伊拉克战争起初美元并没有跌　　而随着美国陷入了伊拉克泥潭 市场认为美国整体实力受损 美元则开始下跌　　因为战争的因素 导致这轮全球经济泡沫给战争扩大了 所以资产泡沫破灭后 经济衰退更为严重　　因为美国是首先泡沫破灭的国家 美国整体实力受损 导致美元指数一路下跌　　　　
　　看来楼主根本不明白日本的民族性啊　　　　日本是一个在决大多数时候做事小心,保守,谨慎的民族,当然有时候也会极端疯狂,但一旦在疯狂结束又会回到本性中去　　　　就拿日本房地产而言吧,确实在80年代末全世界的投资者包括日本本国的投资者疯狂的吹大日本泡沫经济,但请记住由于日元当时已经是可以自由兑换的货币了,所以推高日本房地产到颠峰并非全部是日本本国的资本　　　　而在泡沫破灭时,也是日本央行主动刺破了泡沫,而且在刺破泡沫前已经对其做了足够的防范措施　　　　所以日本房地产泡沫消灭的是日本金融机构的一部分帐面财富,对于实体经济影响并不大(日本中低端制造业的消失是因为正常的国际产业转移----转移到中国和东南亚),高端制造业和电子信息产业依然领先全球　　　　还有就是日本银行的信贷发放是极有克制的,所以即使房价最后下跌2/3,但也没有出现大规模的银行危机(只有在90年代初期有一点,很快就平静了),且日本人对信誉极为看中,不会因为房子已经不及抵押值而停止还贷导致银行流动性风险,但在中国,我相信一旦房价下跌3成必然会导致大规模的停止还贷,这对于银行流动性和信贷风险是不言而喻的.　　　　总体上是因为日本人的守信,谨慎,保守救了日本经济,也使日元在泡沫破灭后依然是国际主要结算货币之一. 而这些中国具备吗????　　　　楼主以前写的期指文章我也看过,不过我是坚决看空做空中国的.
　　作者：哈德逊河畔的沉思　回复日期：　21:50:01　　　
　　　　首先要说明什么才是汇率 汇率是一个国家综合实力的反应 并不仅仅指经济的好坏　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　因为日本的技术确实比较先进 但人工成本开始变高 那么就进行了大量的海外投资　　　　　　日本经济确实低迷了很多年 其中一个主要因素就是就业不足　　　　　　之所以就业不足 就是因为很多日本企业投资海外　　　　　　但海外投资的企业获得了相当大的利润 而这些利润又被转移至国内　　　　　　所以导致了日本企业整体盈利能力不错 但国内经济因为就业不足则很差这个局面　　　　 _________________________________________________________________________________ 你的意思是说，人们经济泡沫死然破灭了，但日本经济实力或者说综合国力其实还是可以的，所以尽管泡沫破灭，但日元却没大幅贬值，而东南亚国际是虚的，所以泡沫破灭了本币就大幅贬值，是这个意思吧？哈哈，那么反过来说，大家判断下中国现在真正的经济实力到底如何吧，这样可以大致判断出日后人民币的走向了。　　　　===========================================　　　　　　如果从企业经营的角度看美国 美国已经破产的彻彻底底了　　但为什么美元还是值钱的 因为美元汇率是美国综合实力的反应　　包括美国的军事实力 所能控制的全球各类资源 科技实力 人才优势 金融话语权等等等等　　　　呵呵 反正我就没有看到谁能真正解释清楚汇率的本质　　天天就是看到一批人在网上瞎叫乱喊　　不去研究清楚问题的本质 就是知道跟着后面瞎叫唤　　美国的舆论话语权是非常强的 这也是美国综合实力的一部分　　但之所以那么强 就是因为太多的人 就知道瞎叫 而不是用脑袋思考　　
　　谁是谁非任评说 已经给出答案了
　　因为我去年11月刚刚去过日本　　　　对于日本的感觉就是,这是一个极端自律,考虑有时太过长远的国家　　　　拿乳制品来说吧,日本的乳制品不仅质量好且价格极端低廉(相对日本的其他高物),牛奶和矿泉水卖一个价,且绝无化学添加剂,以前我们一直骂矮日本,但现在日本的平均身高已经不输中国了,一个政府通过几十年的高额补贴彻底改变了民族的体质,这是一件多么了不起的事情啊,而中国呢?三聚氰氨,皮革奶,性早熟.....中国人简直就是拆自己的台　　　　这就是一个短视民族和政府的所为,像这样的国家的货币值得信任吗?　　　　换句话来说,2008年本来是刺破房地产泡沫使其软着陆最好的机会,最后的结果呢?　　　　
　　　　作者：reallyleader　回复日期：　22:04:10　　　
　　　　因为我去年11月刚刚去过日本　　　　　　　　对于日本的感觉就是,这是一个极端自律,考虑有时太过长远的国家　　　　　　　　拿乳制品来说吧,日本的乳制品不仅质量好且价格极端低廉(相对日本的其他高物),牛奶和矿泉水卖一个价,且绝无化学添加剂,以前我们一直骂矮日本,但现在日本的平均身高已经不输中国了,一个政府通过几十年的高额补贴彻底改变了民族的体质,这是一件多么了不起的事情啊,而中国呢?三聚氰氨,皮革奶,性早熟.....中国人简直就是拆自己的台　　　　　　　　这就是一个短视民族和政府的所为,像这样的国家的货币值得信任吗?　　　　　　　　换句话来说,2008年本来是刺破房地产泡沫使其软着陆最好的机会,最后的结果呢?　　　　=============================================　　　　这个属于资产价格与汇率的联动效应 非常好玩的一个情况　　　　打个比方来说 正常情况下 你晚上12点已经困了 要睡觉了　　　　但现在我给你灌了4杯浓咖啡 因为咖啡的刺激 你又保持清醒到了凌晨2点　　　　但一旦咖啡的因素过去 你还是得犯困的　　　　当然了 可以采取不断灌咖啡的办法继续保持清醒 但人总是有极限的 不可能不睡觉　　
　　　　　　08年石油价格与美元的走势 比较明显的一段就是石油从147跌下来　　石油从147跌下来跌至33 同期美元指数是从71涨至89　　石油的跌幅在76% 而同期美元指数的涨幅在24% 基本以3：1呈现　　　　这就是利用了资产价格与汇率的联动效应达到的操纵市场　　　　资产价格与汇率的联动效应 在很多方面都有体现 美元与石油呈现的是负相关　　但在其他方面 则有不同的表现 比如当年日本的资产价格　　http://tochi.mlit.go.jp/chika/kouji//index.html　　这是日本 国土交通省土地水資源局地価調査課 的日本房产走势数据　　　　　　　　日本房产上涨是85年广场协议之后开始暴涨的 其实涨至89年已经见顶　　89年日经指数开始下跌 但日本房地产并没有下跌 而且高位持续到92年　　之所以92年才开始跌 因为从后面k线看 美元指数是从92年开始真正上涨的　　也就是说 因为 房地产信息相对于股市不透明 导致房地产的下跌比股市滞后　　随着美元开始真正的上涨 全球投机资金从日本流出 回流美国 日本房产开始下跌　　
　　这个问题很简单，要贬值就要市面上的流通货币过多。　　　　可是我们来看看当年的日本，泡沫破灭后，政府确实大规模印钞了，这部分钞票除了拯救银行，保护储户以外，几乎没有流到市场。　　　　日本当年的利率趋于零，就像当前的美国一样，可是私营企业不愿意贷款，所以一直就是通缩。　　　　既然是通缩，就没有贬值的需求　　
　　其实可以这样归纳 也就是说 当一个国内汇率处于上涨阶段的时候　　　　资产价格必定会处于上升阶段 就如同我们03年就该开始升值　　　　　　　　　　而且看资产价格与汇率的联动效应 看的应该是资产价格 而不是汇率　　　　因为汇率可以人为短期控制 央行足以左右汇率的短期走势　　　　但资产价格是无数人的行为综合起来的结果 所以资产价格比汇率更真实　　　　　　　　　　所以这波人民币升值 也就是该从去年10月份 当中国股市与房产上涨就开始了　　　　只不过人民币汇率因为是人为控制的 所以人民币并没有同步　　　　　　　　资产价格与汇率的联动效应 还有具体运用的方式　　　　比如美国当年搞东南亚 通过金融话语权 来扩大一个国家的汇率波动　　　　就如同当初他们先炒高东南亚各国的汇率 通过汇率来影响一个国家资产价格　　　　而再通过舆论引导资金的流出 导致一个国家的资产价格短期内大幅下跌　　　　通过这个联动效应 资产价格的大幅下跌再导致一个国家资金的恐慌流出　　　　利用这个来打击一个国家的实体经济　　　　　　　　　　而针对的办法就是 必须降低资产价格的杠杆 也就是首付超过60%　　　　因为导致一个国家实体经济受损严重的是资产价格 并不是汇率　　　　而美国控制着全球的金融话语权 全球短期投机资金的流动受他们的舆论影响　　　　而这个是其他国家无法抗衡的 那么只能通过提高资产价格购买的杠杆 来减少资产价格下跌后对于实体经济的冲击　　　　　　　　　　而美国正是通过这个来扩大一个国家的汇率波动 进而影响一个国家的资产价格　　　　从而对一个国家的实体经济造成更大的冲击　　　　但实际中发现 美国人应该知道这个原理 但他们并不完全明白 否则他们自己也就不敢用10倍杠杆来刺激房地产市场　　　　　　　　　　也就是说 美国人发现了这个现象 但对于其本质并不完全了解　　　　　　　　如果是央行 在目前资产价格处于泡沫阶段 那么采取的措施就是　　　　无论是不是首次购房 还是买了n套房子 都必须首付60%以上　　　　而且在资产价格上涨整体涨幅达到200%的时候 也就是04年下就该执行　　　　这样做的目的 一方面可以抑制投机行为的过渡　　　　但最主要的就是避免资产价格下跌后 导致坏账的增加 超出了实体经济的承受能力　　　　　　　　　　当然了 这点美国人从来就没有搞明白过 所以29年的错误 今天依然在犯错
　　作者：一柱擎天向太阳　回复日期：　22:07:14　
　　　　　　　　　　作者：reallyleader　回复日期：　22:04:10　　　　　 　　　　　　因为我去年11月刚刚去过日本　　　　　　　　　　　　对于日本的感觉就是,这是一个极端自律,考虑有时太过长远的国家　　　　　　　　　　　　拿乳制品来说吧,日本的乳制品不仅质量好且价格极端低廉(相对日本的其他高物),牛奶和矿泉水卖一个价,且绝无化学添加剂,以前我们一直骂矮日本,但现在日本的平均身高已经不输中国了,一个政府通过几十年的高额补贴彻底改变了民族的体质,这是一件多么了不起的事情啊,而中国呢?三聚氰氨,皮革奶,性早熟.....中国人简直就是拆自己的台　　　　　　　　　　　　这就是一个短视民族和政府的所为,像这样的国家的货币值得信任吗?　　　　　　　　　　　　换句话来说,2008年本来是刺破房地产泡沫使其软着陆最好的机会,最后的结果呢?　　　　　　　　=============================================　　　　　　　　这个属于资产价格与汇率的联动效应 非常好玩的一个情况　　　　　　　　打个比方来说 正常情况下 你晚上12点已经困了 要睡觉了　　　　　　　　但现在我给你灌了4杯浓咖啡 因为咖啡的刺激 你又保持清醒到了凌晨2点　　　　　　　　但一旦咖啡的因素过去 你还是得犯困的　　　　　　　　当然了 可以采取不断灌咖啡的办法继续保持清醒 但人总是有极限的 不可能不睡觉　　　　_______________________________　　　　而且后面几次咖啡,越灌需要的量越大,提神效果越差　　　　其实拿这个去说中国的信贷投放和经济景气(资本市场景气)问题是最清楚不过的事情了　　　　或者把咖啡换成吗啡和鸦片也比较形象
　　　　　　杠杆心理冲击中 理论推算显示 61%左右的人可以承受的杠杆是1.6倍　　剩余的近40%的人 实际心理承受能力只有3.2倍杠杆 而只有1%不到的人可以承受11倍的杠杆比率　　　　　　　　资产价格与汇率的联动效应中 如果资产处于主升浪阶段 汇率上1% 资产价格上3.2%　　如果资产价格处于主跌浪 那么汇率每1% 资产价格就会下3.2%　　　　　　　　资产估值也是如此 有正负共6个理论值 而实际中至少观察到了5种　　如果你们有兴趣 可以看看雷曼的报表 以美国房地产下跌的幅度乘以系数　　再估算一下雷曼所持有的OTC债券到底应该值多少钱 而且看看雷曼究竟什么时候就该倒闭了　　　　　　　　实际中 这样的运用还很多 比如二八效应 其实就是23.6%的人赚了76.4%的人的钱　　但因为是理论值 实际中可能会有偏差 但基本都是围绕这个理论值左右的　　　　　　　　而通过推算这个理论值 可以得出很多东西　　比如很多人有一种误解 就是认为 如果是自住购房 那批杠杆大点也没事　　其实这个是极端错误的 那怕是自住用 如果使用的杠杆超出了自身实际承受能力　　也会导致出现拖欠贷款 导致银行贷款坏账短期内增加 进而超出实体经济承受能力的事情　　比如美国现在很多人其实是偿还的出贷款的 但就是因为资产价格下跌过猛 他们宁可冒着法律与信誉的风险来拖欠贷款　　　　实际中这些方法的运用有很多种 比如很多期货或保证金公司会忽悠人去做杠杆交易　　而根本就没有人知道 还有实际杠杆心理冲击这个东西的存在　　所以都会用模拟盘来先尝试一下 而实盘交易所产生的杠杆心理冲击在模拟盘中是不存在的　　如果你一定要尝试杠杆交易 那么就必须在自身所能承受的杠杆范围之内做　　也就是1.6 3.2 与 11这三个值中的一个的范围内 否则必定会出现亏损　　反正他们自己也不懂 自然不会告诉你这些　　　　杠杆交易中 如果一个人的杠杆比率超出了其自身实际的承受极限　　其杠杆交易的准确性都会产生比较大的变化 但不代表并不盈利　　比如一个人的交易能力很强 在自身杠杆比率内外 都会盈利 但盈利程度会有区别　　而如果一个人的水平只能说不错 那么在自身可承受的杠杆比率之内盈利而超出则亏损　　如果一个人实际水平并不高 那么在自身所能承受的杠杆比率内外都会亏损 但亏损的额会有明显变化　　　　　　美国年的金融危机之所以那么惨 其主要原因就是动用了10倍杠杆 这个超出了99%的心理承受极限　　日本1992年资产泡沫破灭后 也是因为这个原因导致了很大的损失与打击　　至于东南亚 更是如此 而我们的结果也好不到那里去　　
　　我想,拿这篇文章来回答LZ的一系列问题比较合适　　　　/publicforum/content/develop/1/549100.shtml　　
　　作者：战略投资家　回复日期：　22:12:00　　　
　　　　这个问题很简单，要贬值就要市面上的流通货币过多。　　　　　　　　可是我们来看看当年的日本，泡沫破灭后，政府确实大规模印钞了，这部分钞票除了拯救银行，保护储户以外，几乎没有流到市场。　　　　　　　　日本当年的利率趋于零，就像当前的美国一样，可是私营企业不愿意贷款，所以一直就是通缩。　　　　　　　　既然是通缩，就没有贬值的需求　　　　================================================　　　　那你解释一下年代的美国　　　　一方面是高通胀 那个时代的美联储主席沃克是通过大幅加息来抑制通胀的　　　　但另一方面 美国不断发行大量国债来进行军备竞赛　　　　但美元却是一路走强的　　
　　在扯一句,日本能忍耐连续十几年的通货紧缩而不大印钞　　　　中国可能么???　　　　要知道这20年,日本实体经济受损不大,但金融市场却是惨淡异常,日经指数从38000跌到最惨时只有8000,现在也就10000出头点　　　　日本的金融政策自律简直就是做到了变态的程度
　　日本的制造业实力是不一样的，毕竟二战没有杀死日本科技工业人才，与工业管理人才，日本，德国70年代，就对美国工业，形成了极大的竞争力。　　日本德国不能生产武器，但是资本品（机床，生产线，流水线，高端设备）方面，日本德国，平均是超过美国的。　　日本房地产泡沫破裂后，日本人还是那么勤奋与苦干，劳动生产率在那里摆着。　　世界对日本（和德国）的产品，特别是资本品的需求在那里。　　但是日元一直升到1995年，还是使得日本失去了很多竞争力。（但是使得日本的对外投资实力大增）日元指数走势月线图
　　作者：reallyleader　回复日期：　22:23:11　　　
　　　　在扯一句,日本能忍耐连续十几年的通货紧缩而不大印钞　　　　　　　　中国可能么???　　　　　　　　要知道这20年,日本实体经济受损不大,但金融市场却是惨淡异常,日经指数从38000跌到最惨时只有8000,现在也就10000出头点　　　　　　　　日本的金融政策自律简直就是做到了变态的程度　　　　=====================================================　　　　　　货币发行有一个极限点的 一旦超过这个极限点 结果就是货币崩溃　　　　西方明白存在这个极限点 但他们并不知道怎么计算推算这个点　　　　所以他们的做法就是小步慢跑 发一部分看看情况再决定是否发行货币　　　　至于超出极限点后的状况 那就是类似1949年的金圆券　　　　西方经济学 n多基本问题都没有搞懂过 所谓的诺贝尔经济学奖就是用来骗傻瓜的　　　　否则100多年来 那么简单的杠杆心理冲击都不明白 　　　　就知道杠杆大 但合理的杠杆多少从来就没有说清楚过　　
　　作者：一柱擎天向太阳　回复日期：　22:17:53　
　　　　作者：战略投资家　回复日期：　22:12:00　　　　　　　这个问题很简单，要贬值就要市面上的流通货币过多。　　　　　　可是我们来看看当年的日本，泡沫破灭后，政府确实大规模印钞了，这部分钞票除了拯救银行，保护储户以外，几乎没有流到市场。　　　　　　日本当年的利率趋于零，就像当前的美国一样，可是私营企业不愿意贷款，所以一直就是通缩。　　　　　　既然是通缩，就没有贬值的需求　　　　================================================　　　　那你解释一下年代的美国　　　　一方面是高通胀 那个时代的美联储主席沃克是通过大幅加息来抑制通胀的　　　　但另一方面 美国不断发行大量国债来进行军备竞赛　　　　但美元却是一路走强的　　######　　美元汇率走强是因为美国利率特别高，代价是国债额度增加迅速（这就是把以后的后劲，拿到现在花掉）。　　就像中国1994年利率特别高，通货膨胀下去了，代价是中国的“伪国债”大幅增加（“伪国债”是指中国的银行的坏账，后来用印钞来解决，印钞冲销坏账的部分底气，来自中国民营企业劳动生产率的大大提高，劳动生产率提高200%）　　
　　广场协议后
就升值！...泡沫爆破后就缓慢贬值！　　　　　　楼主可能不知这段历史！.....是缓慢贬值！　　　　　　　　　　　　　　
　　如果升值之后又贬值，那又何必升值呢？不要听太多阴谋论。
　　拉美化，唉，还以为走日本的路
　　　　　　史前留名 * 史前留名　　　　　　　　史前留名 * 史前留名　　　　　　　　史前留名 * 史前留名　　　　　　　　史前留名 * 史前留名　　　　　　　　以下省略N个字!!!!!!　　
　　你只要知道中国银行现在对于坏帐通行的做法是给坏帐的借贷者发放更大规模(甚至是成倍发放)的新贷款让其足以换老贷和利息进行贷款循环　　　　你就知道中国银行和金融机构有多么不自律了,然后就能明白为什么中国的信贷规模迟迟不能紧缩下来　　　　因为一旦紧缩下来,发新贷来冲销老贷坏帐的游戏就玩不下去了　　　　整个银行系统就会立即形成极其严重的信任危机
　　拿人民币和日元比,简直就是开玩笑　　　　日本有世界一流的企业无数,中国拿的出手的也就一个华为　　　　其他不是代工厂就是组装生产基地,自己科研更新技术的能力极其弱小 　　　　只要国外先进技术停止流入中国,中国的产业技术升级马上就得停步　　　　别的不用说,造了几十年的车了,汽车产量世界第一,可就是搞不定一个发动机
　　作者：战略投资家　回复日期：　22:12:00　
　　　　　　这个问题很简单，要贬值就要市面上的流通货币过多。　　######　　贬值可以有两种手段：　　1. 同等货币供应量下，下调利率（正常的银行利率下调）　　2. 同等短期利率下，加大货币供应量（比如量化宽松）　　　　劳动生产率提高之后，“利率与货币供应量不变”的情况下，货币购买力会提高，这就是为什么有些人，很多时候希望收藏德国马克，和日元。　　　　中国年，劳动生产率提高近200%，只要货币不过分超发，利率恰当，中国的物价将是非常稳定的。　　或者说，中国货币供应量猛增，物价却涨得不是特别恐怖（相比其他发展中国家），一个很大原因，就是中国的劳动生产率提高很快。　　　　再进一步，在中国劳动力提高如此快的情况下，即使物价不涨，房价等资产也会因为人们收入的提高而上涨的。（股市如果全是民营企业，8年像巴西那样涨5倍，也是正常的）　　
　　表面看，中国流动性过剩，　　内里，中国其实是个人均资本极度稀缺的国家，中国目前的人均生产资本拥有量，按可比价格，还没有达到日本1970年的水平。　　中国经济，总体介于马来西亚和印尼之间。　　体力劳动者工资，马来西亚 & 中国 & 印尼　　只是中国国家大，区域中心可以做得非常繁荣，比如沈阳，作为东北的商业中心，就非常繁荣。　　　　人多，对于统治者，是好事。
　　货币战争3金融高边疆 里面有答案
　　与海宁的马甲近距离
　　南无阿弥陀佛
　　我们现在是对外升值，对内贬值　　LZ说的日元没有贬值，是对内还是对外？
　　楼主~~加油啊~~　　
　　首先要说明什么才是汇率 汇率是一个国家综合实力的反应 并不仅仅指经济的好坏　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　因为日本的技术确实比较先进 但人工成本开始变高 那么就进行了大量的海外投资　　　　　　日本经济确实低迷了很多年 其中一个主要因素就是就业不足　　　　　　之所以就业不足 就是因为很多日本企业投资海外　　　　　　但海外投资的企业获得了相当大的利润 而这些利润又被转移至国内　　　　　　所以导致了日本企业整体盈利能力不错 但国内经济因为就业不足则很差这个局面　　　　 _______________________________________________________________ 你的意思是说，人们经济泡沫死然破灭了，但日本经济实力或者说综合国力其实还是可以的，所以尽管泡沫破灭，但日元却没大幅贬值，而东南亚国际是虚的，所以泡沫破灭了本币就大幅贬值，是这个意思吧？哈哈，那么反过来说，大家判断下中国现在真正的经济实力到底如何吧，这样可以大致判断出日后人民币的走向了。　　_______________________________________________________________ 　　_______________________________________________________________ 　　LZ是来钓鱼的
　　这就是郎咸平说的信托责任。　　无所谓了，咱们就是世界打工族，一百年不动摇。　　勿谈政治，。　　
　　顶一下吧
　　好贴。　　最讨厌那些天天叫着换美元的sb
　　我们现在是对外升值，对内贬值　　　　LZ说的日元没有贬值，是对内还是对外___________________________________________日元对内贬值没贬值不太清楚，或许是小幅度贬值吧，要不然日本人早不干了，社会也乱了，毕竟人家是民主国家，哪怕是伪民主；但起码日元在经济泡沫破灭后没有象东南亚国家在亚洲金融危机时候那么贬值啊！究其原因，综合分析上面几位给的答案，我认为汇率这个问题其实里面有很多复杂因素，比如国家实力就是非常重要的一个组件，它代表这个国家的信用和发展前景，所以人家相信这个国家的货币，因而就不会大幅贬值了。当时日本泡沫破灭后由于日本整体国家科技经济实力还很强，海外投资也多且效益不错，对外贸易中其他国家队日本高技术产品的需求还很旺盛，日元虽然是国际化货币，但日本印刷钞票很节制，所以日元没有大幅度贬值，那么中国现在的条件比当时的日本如何呢？由此推断，如果泡沫破灭，那么人民币对外大幅贬值是可期的，就是不知道时间节点。
　　我的感觉是,可能今后人民币会稳中有贬,贬幅不会太大,不会像战时战后日圆那样狂贬,一百圆由一百块购买力狂贬到一块钱的购买力辅币完全消失,　　当然如果政一府干预力度大,可能会通缩,就不会贬值,大量的人都回家种地,腾出的岗位给城市失业者和下岗的政一府基层人员,然后工厂产品有关系的政一府采购,卖不出去的就关门拉
　　作者：鱼化虫　回复日期：　21:44:55　
　　　　日本当年不敢成为今日的中国，她一直背着战败国的包袱　　================　　回你的国观去好了，背着包袱的主儿战斗机、军舰哪样都不差。　　如果当时东瀛拼命宽松货币来支持房价，而不是主动刺破，可能泡泡到1993年才会破，但是破坏就更大，日元铁定国际上没人要了。
　　恩，比较同意80万愤青总教头的观点。
　　所以我觉得看看国内县级政一府的财政状况和人浮于事的招聘人员程度和工资福利水平就大致可以判断出来,
　　首先楼主的题目就有问题　　资产泡沫破裂后，资产价格自然下跌，不跌何来破裂，不破何来泡沫　　从这个角度看，或者按购买力平价说，日元对日本人来说就是贬值的；同样，美元虽然相对于世界是储备货币，但对美国人来说是本币，在超前消费过度借贷造成资产价格（房地产）崩溃后，美元自然也是贬值的。　　　　在“日本房产泡沫始末的似是而非--谁是谁非任评说”那篇文章里我也回复过了，虽然日本炒房客被套牢20年，但日本的GDP仍有1%至2%的增长，一直仅次于美国，只是相对于美国来说显得停滞了20年。　　　　按照国际借贷说，从需求层面上看，日本国际收支盈余造成日元对外增值，说明美国强压日本的“广场协议”并未实现（美日间）贸易平衡的目的，只不过是以日本人民的痛苦（对内贬值）换取美国作为战胜国的经济赔偿　　　　现有的十几种汇率决定理论还不能完全解释当今世界各国的汇率政策，如何选择还得看各国经济的基本面。如果一种汇率政策被证明是长期有效，既能促进经济增长，又能独立可靠，那又何必在意是什么名字呢。
　　我来回答：　　　　　　　　汇率是一个国家综合经济实力的体现。　　　　　　　　日本的楼市泡沫破裂，而日元没有剧烈贬值，正是由于日本强大的综合经济实力的支撑。　　　　　　　　我们说起日本经济，首先想到的是日本的汽车等。而我们说起中国的经济，能想到的是什么？血行工厂！哈哈　　　　　　　　血汗工厂是随时可以转移的，所以，同样的泡沫破裂。日元可以继续坚挺，但人民币肯定就是一地鸡毛了。　　　　　　　　我与一些人观点不同的是，中国经济今年还不会崩溃，预计时间在3-5年后。 　　作者：80万愤青总教头　回复日期：　11:03:07　
　　　　　　中国经济的支撑是血汗工厂，所以农民工上了美国时代杂志的封面。　　　　　　　　什么时候血汗工厂都撤离中国了，那就是经济崩溃的开始。　　　　—————————————————————————————————————————此观点比较讲得通。另外补充一下，日本毕竟是美国为首的西方世界的盟国成员，老美和其他西方国家不可能把它整死，还靠日本制约当时的苏联和中国呢，而东南亚国家就时过境迁了，小国没多少利用价值，往死里整！
　　日本是个变态的国家，但我要说的他是变态的强，日本一直在吸收世界强国的基因，谁强吸收谁的，就像工蜂，这点很可怕.
　　日本人在拼命研究3D技术.这是未来的金矿.
　　标记一个
　　纯属面子问题
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　　中国还没找到超越日本 的突破点。　　再来第三次世界大战 中国还是输！
　　承担通缩带来的痛苦，不烂印钞票，所以汇率会基本稳定。　　否则，就是汇率大幅度贬值。　　　　以国为例，假如2.6万亿外汇完成兑换热钱出逃，回收20万亿的人民币销毁，则经济危险，进入通缩，失业，萧条，转经济结构，也许有一线生机，如果不销毁，继续流通，继续保7，保8，则是汇率大幅度下跌，人民币体系面临危机。
　　80年代初，日本经济飞速发展，全球投资，当时号称可以买下整个世界。但是89年后泡沫破裂后，日本财团出售全球各地资产，资产回流日本进而对母公司采取自救措施。 导致日元在很短时间内贬值后，马上走上升值之路。　　日本泡沫破裂消耗了大量日本企业的财富，特别是刚刚在欧美大幅扩张的企业，被迫停止了扩张步伐，甚至卖掉了优质资产。
　　应该是零利率的关系
　　因为升值了所以泡沫裂了　　
　　日本泡沫破灭是一方面，但另一方面是日本全面进入老龄化社会，人口红利消失，福利要求兑现。　　　　在这种情况下，日本经济仅仅是低增长已经很不容易了。老人，怎么可能维持同样的收入水准？社会作为个整体也一样。　　　　中国二十年后将会是道坎，而且由于不自然的人工扭曲，会面临一个恐怖的急剧下将。这可能是尚无前例的中国特色。
　　日本藏汇于民不靠印刷钞票来冲抵外汇也是很关键的因素,当然最重要的还是科技先进.
　　慢慢看
　　应该是零利率的关系
　　实际利率下降，意味着本币贬值　　零利率是日元对内贬值，同时由于和美国存在利差（当时美国还不是零利率），日元汇率更应该是下跌的
　　中间的低点是在 1998年8月
　　刚才没发上来
　　上图为1994年1月 到 2011年3月的
　　民币将来会贬值
　　现在谁还管日本美国。。先想想咋中国人赚什么吧
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