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7日年化收益率股票/基金&
个股反弹疯狂 16只非ST股录得超5个涨停板
　　自12月4日以来，大势走势一根陡峭的拉升态势，从2000点附近拉升到2300点上方。精彩纷呈，反弹几近陷入疯狂状态。自12月4日以来，多达25只个股录得5个以上涨停板，其中非ST类个股多达16只。具体看，(,)本轮反弹录得7个涨停板，成为反弹中涨停板最多的个股；(,)、(,)、(,)、(,)、(,)5只个股本轮反弹均录得6个涨停板；另外(,)、(,)、(,)等9只个股均录得5个涨停板。而就反弹幅度上，中原特钢、北斗星通、莱茵生物、(,)、(,)5只个股涨幅翻倍。（陈见南）　　代码简称12月4日以来三净利同比（%）年报预告中值（%）动态PE（倍）申万行业涨停板个数涨跌幅（%）600209罗顿发展584.55-191.13建筑建材600217秦岭水泥698.1292.19建筑建材600250*ST 南纺536.89-1555.94110.7393商业贸易600392*ST 天成17132.85-236.60采掘600539ST 狮 头628.60103.7993.89建筑建材600567山鹰纸业552.43-76.19-182.8321312.90轻工制造600678*ST 金顶740.00113.2055.67建筑建材600705ST 航 投649.9573.1533.78交通运输600800天津磁卡777.00-11.17电子600803威远生化571.3390.105056.59化工601996丰林集团551.72-28.6248.43轻工制造300343联创节能5108.3611.527.546.02化工300103达刚路机682.17-19.9356.64机械设备002423中原特钢6113.42-80.56-44.9404.04机械设备002319乐通股份597.02-4.02579.64化工002467二 六 三5106.424.297.547.77信息服务002151北斗星通6148.851.150177.65交运设备002166莱茵生物6104.57-11.53-医药生物000156华数传媒585.3363.7853.6101.19信息服务000409ST 泰 复1291.68-97.0861400.61综合000504ST 传 媒518.88-20.50107.5242信息服务000551创元科技553.13-63.79121.78综合000677*ST 海龙729.2522.58化工000921ST 科 龙749.5981.1712.46家用电器200512闽灿坤B8112.22-108.79639.5家用电器
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　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。二六三.002467
公司名称：二六三网络通信股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：010-
◇更新时间:◇
: 二六三网络通信股份有限公司
: Net263 Ltd.
: 北京市昌平区城区镇超前路13号
: 北京市朝阳区和平里东土城路14号建达大厦16-18层
: 互联网和相关服务
发行数量(万 :
发行价格(元/: 26.00
首日开盘价
上市推荐人
: 国信证券股份有限公司
: 国信证券股份有限公司
会计事务所
: 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)
: 许可经营项目:增值电信业务;互联网信息服务;计算机信息网络国际
联网经营业务。一般经营项目:电子商务;设计和制作网络广告;利用2
63网站(www.)发布网络广告;电子技术、网络技术、计算
机软件开发;销售自行开发后产品;物业管理(仅限分支机构经营)。
公司前身北京首都在线科技发展有限公司(首都在线)成立于1999
年12月16日,由北京海诚电讯技术有限公司(海诚电讯)、北京利平科
技开发有限公司(利平科技)、宗明杰以现金出资共同组建设立;2004
年9月4日,经本公司2004年第二次临时股东大会审议通过,将本公司名
称更名为"二六三网络通信股份有限公司",日完成工商变
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.0800
目前流通(万股)
每股净资产
(元):2.3449
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):1.0473
主营收入同比增长
每股未分配利润(元):0.1274
净利润同比增长
(%):-33.39
每股经营现金流(元):0.1238
净资产收益率
─────────────────────────────────────
2017中期每股收益(元):0.0600
净利润同比增长
(%):-42.03
2017中期主营收入(万元):41555.79
主营收入同比增长
2017中期每股经营现金流(元):0.0842
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派0.4()
◆最新消息◆
【重大事项】
日公告，由于激励计划的终止，公司利用自有资金89
11.596万元对2015年股权激励计划剩余全部171名被激励对象所持已授权但尚未解锁
的1258.7万股的限制性股票进行回购，占公司回购前总股本的1.58%。针对2015年度
股权激励计划授予股份本次回购价格调整为7.08元/股。
【重大事项】
日公告，公司控股子公司上海奈盛通信科技有限公司
于近日获得《中华人民共和国增值电信业务经营许可证》，证书编号：合字BI-2017
0009；业务种类：第一类增值电信业务中的互联网数据中心业务；业务覆盖范围：
机房所在地为上海1直辖市，不含互联网资源协作服务；证书有效期至
【重大事项】
日公告，鉴于公司2015年推出限制性股票激励计划后
，公司股票价格在二级市场发生了较大的变动，原激励计划较难达到预期的激励效
果，经审慎论证后公司决定终止实施2015年限制性股票激励计划。由于激励计划的
终止，公司拟利用自有资金万元对2015年股权激励计划剩余全部171名被激
励对象所持已授权但尚未解锁的1258.7万股的限制性股票进行回购。同时，公司对
发展前景充满信心，将尽快提出新的激励方案。
【定期报告】
2017年一季报披露，公司预计月净利润为2,568.62至5,
137.25万元（上年同期为8,562.08万元），同比变动-70.00%至-40.00%。业绩变动
原因：公司并购相关长期股权估值调整较上年同期减4677.76万元。
【定期报告】
2016年年报披露，公司2016年营业收入83567.52万元，较上年同
期增长16.66%，收入增长的主要原因是面向企业客户的网络直播和企业会议服务收
入增长；实现归属于上市公司股东的净利润-37826.62万元，较上年同期减少742.02
%，利润下降的主要原因是：2016年初完成对展动科技（北京）有限公司收购后，展
动科技2016年实际盈利情况超过原预期，按照会计准则规定将或有对价的增加额14,
890.90万元计入当期损益；公司聘请评估机构对“翰平事业部”资产组和“VoIP业
务及IPTV业务”资产组组合进行可回收价值评估后，经判断两项商誉应计提商誉减
值准备合计35490.74万元。
【业绩预告】
日公告，公司预计月净利润盈利2195万元
C2970万元（上年同期盈利8650万元），同比下降75%-66%。业绩变动主要系2016年
一季度并购相关长期股权估值调整较大所致。
【重大事项】
日公告，本次回购已离职股权激励对象初金霞、毕军
、董桂英、杨世众、沈建忠、王若愚、刘文杰、邱立俊、李丽、唐文波、鲍泽超、
胡聚平、宫恩林、罗宇轩、金花、周欣欣、唐鹏、金正虎、周子龙、李海霞、王凌
、赵俊伟、石联F、张微、王庚、夏凌空、白大川二十七位已获授但尚未解锁的限
制性股票共计74万股，占公司回购前总股本的0.0929%。针对2015年度股权激励计划
授予股份本次回购价格调整为7.08元/股。
【重大事项】
日公告，公司对近期27位离职人员所持有的已获授但
尚未解锁的2015年度股权激励计划限制性股票共计740,000股进行回购。因此，公司
总股本将减至796,167,220股。本次公司回购部分股权激励股份将涉及公司注册资本
减少，此次注销完成后，公司注册资本将减至796,167,220元。公司特此通知，债权
人自本公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。
【增持减持】
日公告，公司控股股东李小龙于3月7日增持公司股份3
42.26万股，占公司总股本的0.43%，成交均价10.218元/股，成交金额3497.10万元
。本次增持后，李小龙持有公司股份13989.43万股，占公司总股本的17.55%。李小
龙承诺本次增持股份完成后6个月内不减持其所持有的公司股份。
【业绩快报】日公告，公司披露2016年度业绩快报：每股收益-0.47元
；净利润亏损37669.58万元，同比由盈转亏；主要原因：2016年初完成对展动科技(
北京)有限公司收购后，展动科技2016年实际盈利情况超过原预期，按照会计准则规
定将或有对价的增加额14890.90万元计入当期损益；本公司聘请评估机构对“翰平
事业部”资产组 和“VoIP业务及IPTV业务”资产组组合进行可回收价值评估后，经
判断两项商誉应计提商誉减值准备合计35490.74万元。
◆控盘情况◆
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人均持流通股(股)
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家基金合计持股892.43万股，占
流通盘比例为1.36%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股1886.80万股，
占流通盘比例为2.86%)(注：日解禁流通股份131.41万股，2017年3
月18日解禁流通股份1028.56万股) 股东人数79425户，上期为79730户，户数变
动了-0.38%。
◆概念题材◆
板块: 深证成指概念、增持回购概念、云计算概念、融资融券概念、在线教育
概念、证金汇金概念、互联网概念。
【主营亮点--电信增值业务提供商】公司是一家国内领先的主要面向中小企业和商
务人士的综合通信服务提供商，通信业务涵盖语音通信(96446IP长途电话转售)、语
音增值(95050多方通话)和数据通信(专业电子邮件)三大板块。采取向基础运营商租
用基础电信资源，利用自身技术进行资源整合、开发个性化功能，并向用户收取“
通话费(与基础运营商分成)+增值服务费”的盈利模式。
【控股股东增持】2017年3月，公司控股股东李小龙于3月7日增持公司股份342.26万
股，占公司总股本的0.43%，成交均价10.218元/股，成交金额3497.10万元。本次增
持后，李小龙持有公司股份13989.43万股，占公司总股本的17.55%。李小龙承诺本
次增持股份完成后6个月内不减持其所持有的公司股份。
【定增加码主业】2015年12月，公司完成以12.72元/股定增6163.52万股，募集资金
7.84亿元加码主业，其中4.25亿元用于全球华人移动通信服务项目（项目内部收益
率为33.28%，投资回收期为3.8年，投资收益率为21.57%）；3.4亿元用于企业云统
一通信服务项目（项目内部收益率为36.64%，投资回收期为3.6年，投资收益率为20
【全控展动科技，进军互动直播市场】2015年11月，公司拟通过全资子公司收购展
动科技100%股权（其中不超34363.62万元收购展动科技管理团队持有的57.2727%股
权；3000万元收购Geesee,Inc.100%股权从而间接持有展动科技12.7373%股权；3125
万元受让公司持有的展动科技30%股权）。展视互动是中国最大的商用互动直播云平
台服务提供商，同时也是中国最大的在线教育直播课堂服务提供商、中国最大的互
联网金融在线直播服务商、中国最大的企业直播室营销服务提供商。公司拥有1000
多家大中型企业及知名教育培训机构客户，占据中国互动直播市场绝对领先地位，
成为IBM、华为、联想、京东、阿里巴巴、摩根汇通、新东方、尚德、广汽本田、交
通银行、南方电网、天狮集团等众多知名企事业单位的首选合作伙伴。收购完成后
互动直播将成为公司业务新的增长点。
【拓展全球华人移动通信服务业务】2015年4月，为拓展全球华人移动通信服务业务
，公司拟由全资子公司--广州二六三出资5250万美元设立二六三移动香港；另，拟
通过二六三移动香港投资1亿元收购迪讯公司100%股权，迪讯公司是拥有香港MVNO牌
照的移动虚拟运营商。广州二六三及其子公司--二六三移动香港公司的设立正式拉
开了公司全球移动虚拟通信运营业务序幕。本次通过二六三移动香港收购的迪讯公
司，是拥有香港MVNO牌照的移动虚拟运营商，已经搭建完成了核心网和运营支撑系
统，以及一卡多号服务平台，完全符合公司全球移动虚拟通信运营的业务策略；另
一方面，目标公司是中国联通“预付费国际漫游服务”和“一卡双号服务”运营平
台唯一合作伙伴，并拥有上述服务的相关软件知识产权和研发服务团队。本次收购
完成后将为公司成为全球移动通信虚拟运营商奠定坚实基础，加速公司跨境通信服
务商战略的实现。
【企业邮箱市场技术、份额领先】公司曾是国内最大的免费电子邮箱服务提供商，
率先向收费的专业邮箱运营转变，成为国内首家电信级专业电子邮件服务提供商，
并引领企业邮局市场由M邮局向G邮局转变。公司独家承接完成国家863计划“大规模
多特征智能反垃圾技术与系统实现”课题，这一创新性举措将给整个企业邮局市场
带来革命性的变革。公司拥有包括中联重科、安利（中国）、麦当劳（中国）在内
的企业邮箱用户近7.36万家，运营管理的企业邮箱数量约113.23万个。
【移动转售业务】2014年11月，公司收到工信部同意公司开展移动通信转售业务试
点批文，同意公司与中国联通合作，在北京、上海2个直辖市范围内开展移动通信转
售业务试点（不包含预付费业务）；试点截止日期为日。2014年6月，
公司与中国联通签署附生效条件的《移动通信转售业务试点合作协议》，根据协议
内容，中国联通为公司提供基于3G网络的移动通信业务批发，公司可在双方商定范
围向用户提供移动通信转售业务。公司目前仍需向工信部递交申请材料，待审核通
过后方可获取试点资格，开展相关业务运营。
【电信增值许可证】2014年2月，全资子公司北京二六三企业通信有限公司获得工信
部颁发的“中华人民共和国增值电信业务经营许可证”，业务覆盖范围：全国；证
书有效期至日。证书的获得对公司的发展具有积极意义，有利于公司提
升行业竞争地位。(北京二六三2014年净利润4109.65万元)
【限制性股票激励计划】2015年8月，公司拟向合计225名激励对象授予合计1409万
股限制性股票，占公司总股本的1.95%，授予价格为7.12元/股，该计划有效期为自
限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性股票全部解锁或回购注销之日止，
最长不超过54个月。激励对象自限制性股票授予之日起18个月内为锁定期，锁定期
后可按40%、30%和30%比例分三期解锁。对应业绩考核条件为：以2014年营业收入为
基数，公司2016年至2018年营业收入增长率分别不低于30%、60%和90%。
【股权激励】2015年1月，因10人离职，回购注销其已获授但尚未解锁的限制性股票
共计25.5万股。另，第一个解锁期解锁条件已经满足，本次限制性股票实际可解锁
的数量为66.6万股（2月13日上市流通）。2014年5月，公司以10.89元/股回购注销4
万股未解锁的限制性股票，回购价款共计43.56万元。本次回购注销不影响公司限制
性股票激励计划的继续实施。2014年1月，股东会同意修订后以10.89元/股授予91名
(原89名)激励对象不超过127万股限制性股票。计划有效期48个月，授予日后的12个
月为股票锁定期，激励对象可在授予日起12个月后、24个月后、36个月后分三期分
别申请解锁所获授限制性股票总量的30%、30%和40%。解锁条件：以2012年扣除非经
常性损益前后孰低的净利润5818.44万元为固定基数，年净利润增长率
分别不低于80%、125%、180%；公司净资产收益率均不低于8%(原7%)；锁定期内，各
年度归属于上市公司股东的净利润不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且
不得为负。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
成交量(手):
成交金额(万):
换手:29.56
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国联证券股份有限公司无锡五爱北路证券营业部
国海证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部
中国中投证券有限责任公司广州番禺桥南路证券营业
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部
华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部
国金证券股份有限公司上海浦东新区芳甸路证券营业
申万宏源西部证券有限公司北京丰北路证券营业部
华泰证券股份有限公司成都南一环路第二证券营业部
中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部
中国银河证券股份有限公司北京来广营证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):19747.38
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:28.35涨跌幅偏离值:8.85
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部
华泰证券股份有限公司成都南一环路第二证券营业部
海通证券股份有限公司天津霞光道证券营业部
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部
中信证券（山东）有限责任公司淄博分公司
东北证券股份有限公司威海统一路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部
中国中投证券有限责任公司西安友谊东路证券营业部
华鑫证券有限责任公司西安西大街证券营业部
华鑫证券有限责任公司苏州时代广场证券营业部
中银国际证券有限责任公司武汉黄孝河路证券营业部
中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部
中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部
国海证券股份有限公司南宁东葛路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):60469.97
涨跌幅偏离值:9.25
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部
华泰证券股份有限公司成都南一环路第二证券营业部
国盛证券有限责任公司宁波园丁街证券营业部
国泰君安证券股份有限公司郑州黄河路证券营业部
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部
华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部
中信证券（山东）有限责任公司淄博分公司
东北证券股份有限公司威海统一路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):36835.81
涨跌幅偏离值:10.25
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部
海通证券股份有限公司天津霞光道证券营业部
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部
中信证券（山东）有限责任公司淄博分公司
财通证券股份有限公司杭州龙井路证券营业部
新时代证券股份有限公司郑州商务内环路证券营业部
华泰证券股份有限公司江西分公司
国信证券股份有限公司北京三里河证券营业部
华泰证券股份有限公司南京中山北路证券营业部
中信证券股份有限公司杭州新天地证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):13708.96
涨跌幅偏离值:9.65
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
光大证券股份有限公司宁波甬江大道证券营业部
光大证券股份有限公司佛山季华六路证券营业部
中银国际证券有限责任公司成都人民中路证券营业部
华泰证券股份有限公司南通通州人民路证券营业部
华泰证券股份有限公司上海国宾路证券营业部
方正证券股份有限公司北京阜外大街证券营业部
长江证券股份有限公司武汉彭刘杨路证券营业部
申万宏源西部证券有限公司北京丰北路证券营业部
中国中投证券有限责任公司南昌叠山路证券营业部
上海证券有限责任公司商城路证券营业部
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◇更新时间:◇
主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
─────────────────────────────────────
主要财务指标
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元)
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经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2017中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
中国大陆外
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
中国大陆外
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
中国大陆外
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
中国大陆外
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
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中国大陆外
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产品行业地区
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中国大陆外
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
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中国大陆外
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产品行业地区
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中国大陆外
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注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● 工信部将建立电信服务补偿机制 服务基金年底设立(中国证券网 )
记者16日从工业和信息化部获悉，在年底工信部将会同有关部门建立电信普遍服
务补偿机制，成立宽带普遍服务基金。业内人士认为，作为“提速降费”的配套措施
，加快建立电信普遍服务基金，将有助于扶持运营商加大宽带网络的建设投入。
　国务院办公厅日前印发《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意
见》，提出了加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的目标，到2015年底，95%以
上的行政村通固定或移动宽带。建成4G基站超过130万个，实现乡镇以上地区网络深
度覆盖，4G用户超过3亿户。
　提速降费不仅是全社会的愿望，也是运营商的理想。但是电信运营商却遭遇着宽
带建设过程中的种种难题和挑战。按照提速降费的目标，运营商的营收将承受巨大压
　对于电信运营商而言，建设和发展宽带的首个难题，无疑来自投入产出不成比例
。特别是在农村地区，单用户的宽带接入成本则非常高，甚至十几年都难以收回投资
　相关数据显示，宽带中国网络建设需要6000亿元投入，在运营商独木难支的情况
下，如果不解决资金的问题，提速降费的效果将非常有限。
　对此，国家发改委经济体制改革研究所产业室主任史炜指出，“提速降费，虽然
短期降低了运营商的价格和收益，但拉动的是全社会产业链的升级。因此要想提速降
费，就要在强化市场机制的同时，强化政府的责任，实施政府采购。”
　为此，工信部人士表示，在今年年底，要建立电信普遍服务补偿机制。将按照“
中央资金引导，地方协调支持，企业为主推进”的思路进行实施。
　业内人士认为，这说明国家在“提速降费”时，也充分考虑了完善电信普遍服务
补偿机制作为配套政策的支撑保障意义。建立普遍服务基金制度统筹考虑宽带网络作
为战略性公共基础设施的定位不仅减轻了运营商的负担，还将运营商基本公共服务与
企业市场发展相区分，发挥了“有形之手”的作用。
● 〖资讯中心〗铁塔公司与云南省政府签合作协议 三年新建3万座铁塔(
中国证券网)
据悉，云南省政府与中国铁塔股份有限公司（以下简称“铁塔公司”）4月1日在
昆明举行战略合作签约仪式。云南省委副书记、省长陈豪出席签约仪式，副省长刘慧
晏和中国铁塔公司总经理佟吉禄分别代表双方签署战略合作协议。铁塔公司计划2015
年至2017年投资100亿元，新建铁塔3万座。
　据4月3日消息，根据协议，双方将在扩大通信基础设施建设投资、加快推进通信
基础设施建设、提高公共信息服务质量、推动通信基础设施产业链发展、建设全国铁
塔产品及配套设施采购基地、建立产品研发基地和联合创新实验室、加强通信基础设
施专业人才培训、拓展面向南亚东南亚市场等方面达成战略合作。
　铁塔公司将云南省作为全国通信基础设施布局重点，加大铁塔、基站和室内分布
系统等通信基础设施建设的投资力度。2015年，铁塔公司计划在云南投资28.3亿元，
新建铁塔9058座，新建室内分布系统246套；2015年至2017年，计划投资100亿元，新
建铁塔3万座，新建室内分布系统246套；2015年至2020年，计划投资150亿元，新建
铁塔5万座，新建室内分布系统246套。
● 〖资讯中心〗虚拟运营商发展不如人意：多半未推业务(新浪科技)
尽管牌照发放已经一年多，国内虚拟运营商业务发展却很不尽如人意。记者了解
到，国内42家获得牌照的虚拟运营商中，真正推出相关业务的只有不到一半。
　2013年前，工信部开始向国内民营企业发放虚商牌照，去年5月，已经开始有虚
拟运营商推出了相关业务。不过，在发展了一年多之后，虚拟运营商业务在国内市场
还是没能真正发展起来。据虚拟运营商产业联盟秘书长邹学勇介绍，目前国内虚拟运
营商用户总数大概在220万左右，目前拿到虚商牌照的国内企业共42家，但已经发布
业务的只有20家，还有22家至今按兵不动；即便是在已经行动起来的20家中，除了蜗
牛移动一家的用户已经超过百万外，其他发展相对较快的苏宁、国美、阿里、京东等
也只能说是略具规模。
　邹学勇认为，造成虚商用户发展缓慢的最主要原因是多数的虚拟运营商都没有找
到好的市场模式，跟着风拿到了牌照，另外工信部对于手机号码实名制要求的更加严
格也制约了虚商用户的发展。
　一位虚商内部人士也诉苦道：“当时申请牌照时很下功夫，还从三大运营商那里
挖来了人，可是真正干起来才发现这里面利润实在太薄了。”
● 〖资讯中心〗工信部或要求4月15日前全面开放存量铁塔资源(中国证券
据知情人士透露，工信部在本周召集运营商召开全国电视电话会议。运营商高管
与工信部领导都相继发言，要求在4月15日前，全面开放存量基站资源，以方便铁塔
公司在承接新建需求时优先改造利用存量资源。
　据3月25日消息，铁塔公司相关工作人员也向笔者证实了此事。在他看来，当前
国内4G建设正值高峰期，也是充分发挥铁塔公司统筹规划优势、确保改革成效的关键
时间窗口，由于全部存量铁塔资产要在8月底才有可能移交铁塔公司，在此之前的过
渡时期内，存量基站资源的开放问题成为4G网络建设发展的关键。
　按照工信部的要求，从今年1月1日起，三大运营商将不再自己新建基站，全部交
由铁塔公司负责，届时铁塔将以租赁的形式向三大通信商提供服务。需要指出的是，
今年作为三大运营商4G规模商用的元年，运营商对于4G网络覆盖提出了更高的要求，
铁塔公司虽然已经初步形成了规模新建与交付的能力，但要满足运营商的需求，还是
要充分利用存量资产，兼顾好存量资源的整合共享和新建需求的及时满足。
　此前，铁塔公司董事长刘爱力就曾表示，按时保质完成清产核资注入是后续开展
一切工作的基础，关系到新建需求的满足效率、存量资产改造整合的效果以及商业模
式定价的合理性。完成时间越早，越有利于中国铁塔与三家电信企业协同共赢，越有
利于深化电信基础设施共建共享，越有利于改革成效彰显。
　业内人士指出，此次会议将加速存量铁塔基站开放步伐，对于加强共建共享，促
进4G建设将带来利好，将使铁塔公司真正做到“集三家所长、补三家所短”，统一规
划铁塔等基础设施的建设和维护，不断提升网络的整体覆盖水平，降低建设成本，最
终也必然惠及广大消费者。
● 〖资讯中心〗工信部部长苗圩：两张4G牌照改变一家独大格局(证券日
　　工信部部长苗圩5日表示，中国的4G网络发展速度出乎意料。新增4G牌照的发放
，将有助于改变一家独大的竞争格局，最终有利于用户。
　苗圩说，前不久工信部发放了LTEFDD的两张牌照给中国电信和中国联通。在2013
年底，工信部发过TD－LET的牌照给三家公司，一年多的时间里，TD的发展还是出乎
意料，4G基站已经突破70万个，4G客户已经接近一亿人。
　“我们在56个城市做了TD和FDD整合组网的试验，顺应国际发展的趋势，回应了
两家公司对发展提出的要求。”苗圩说，随着LTEFDD牌照的发放，未来将会改变移动
通信领域一家独大的竞争格局，市场将会朝着有利于三家企业均衡的格局发展和变化
。最终的结果是有利于广大用户的，包括资费的下降，宽带网速的提升等等，使用户
拥有更好的体验。
　谈及新能源汽车，苗圩表示，过去一年，新能源汽车一共生产了84000辆，这个
量相当于过去五年的4倍。虽然这个量不是很大，但增长速度是非常快的。
　他说，去年从年初开始，国务院领导就做了一系列调研，国家也出台了一系列对
相关企业减税让利的政策。通过这些政策的落实，再加上相关行业、企业的凝聚力，
相信新的一年会比过去一年取得更大的成绩。
　苗圩坦言，现在制约新能源汽车最大的瓶颈是“从过去的有车没车、车好用不好
用到更多用户担心充电设施建设不足”。他表示，工信部将从今年开始，逐渐加大对
各试点城市的充电基础设施的建设支持力度，希望各试点城市政府能够出台相应措施
，使选择新能源汽车的客户能够“买得到车、充得上电”。
● 〖资讯中心〗工信部科技司副司长：中国TD-LTE用户规模今年或破4亿
(新浪科技)
3月3日消息，在2015年巴塞罗那GTI峰会上，工信部科技司副司长李力发表致辞
。李力表示，4G无线宽带技术成为许多国家和地区部署移动宽带基础设施的重要选择
。在2014年中国TD-LTE用户规模已突破一亿，预计2015年有望突破4亿。
　李力称，4G技术给移动互联网带来巨大的发展机遇，并推进新的商业模式产生。
2014年中国信息消费总体规模达到2.8万亿元，增长了18%，占GDP比重超过4%，对GDP
增长的贡献约为0.8个百分点,带动相关产业新增产出1.2万亿元。
　中国政府将继续推动4G加速发展，主要包括：进一步加速4G的规模发展、积极开
展频率规划研究、推进4G后续演进技术发展和成熟、以下为李力演讲全文：
　大家上午好！非常高兴参加本次“巴塞罗那GTI国际产业峰会”。正值4G在全球
快速发展时期，举办此次峰会，将进一步促进TD-LTE和LTE FDD在全球的发展，加速
移动互联网在全球的普及！
　在各国纷纷将宽带发展上升至国家战略的大背景下，4G无线宽带技术以其优异的
技术性能成为许多国家和地区部署移动宽带基础设施的重要选择。首先，4G为全球信
息通信业在移动互联网时代的发展带来了巨大发展机遇。我们看到，在4G新一代移动
通信技术推动下，网络和终端更加智能化，应用和服务逐渐移动互联化，移动互联网
与传统产业跨界融合更加广泛、深刻。与此同时，基于移动互联网的新兴业态不断丰
富繁荣，新的商业模式不断涌现。其次，4G新一代移动通信技术的发展对拉动信息消
费，助力经济转型升级有着重大和深远意义。2014年中国信息消费总体规模达到2.8
万亿元，增长了18%，占GDP比重超过4%，对GDP增长的贡献约为0.8个百分点,带动相
关产业新增产出1.2万亿元。信息消费对经济增长的拉动作用日益凸显，已成为新常
态下经济发展、社会进步的新驱动力。
　中国政府非常重视4G技术对信息通信业和经济社会发展的带动作用，近年来持续
大力推动4G的商用和普及。2014年是中国4G发展元年，中国电信、中国移动、中国联
通三家运营商陆续启动TD-LTE网络商用服务。截至目前，TD-LTE用户规模已突破一亿
，预计2015年有望突破4亿。此外，在三家运营商协调下，TDD在2.6GHz频段发挥了独
有优势，即在同步时频谱之间无需预留保护带就可以协同高效工作，大大提升了频率
资源利用率。同时，我们也大力支持TDD/FDD融合组网发展和应用。去年6月，中国电
信、中国联通获批开展TDD/FDD混合组网试验，两家运营商积极开始试验网部署，目
前已覆盖近60个城市。终端方面，中国的智能终端产业链在2014年加速升级，低成本
终端全面上市，多模芯片走向成熟商用，TD-LTE智能手机总销量的占比超过40%。整
体来说，2014年，4G在中国取得了相当喜人的发展速度。
　但是我们也看到，4G为信息通信产业及上下游产业带来机遇的同时，也面临着一
些挑战。如：VoLTE和融合通信等4G关键技术的全面成熟和全网商用的挑战，TDD/FDD
深度融合并规模部署问题、数据流量激增带来的大带宽频谱资源稀缺问题等。这些问
题都需要产业链各方的协同推进和国际化的商业运营支持才能最终解决。
　下一步，中国政府将继续推动4G加速发展，具体举措如下：
　一是进一步加速4G的规模发展。首先，加速VoLTE/RCS等新技术的发展和成熟，
促进4G网络应用；其次，加速FDD/TDD融合组网的试验和部署，适时发放FDD牌照，支
持运营企业统筹已有对称和非成对频率，部署融合的4G网络，更加高效地利用频谱资
源；第三，促进4G的创新应用普及和发展，随着4G网络覆盖能力和服务水平的提升，
积极探索符合用户需求的应用开发，不断推进移动通信宽带技术在重点行业和重点领
域的业务创新，使宽带无线移动通信在拉动信息消费，促进产业升级，推动经济、社
会发展方面发挥更大的作用。
　二是积极开展频率规划研究。根据“宽带中国”战略，研究制定2020年前中国宽
带无线频谱路线图,开展3.5GHz频段IMT系统频率规划研究，为移动宽带发展分配更多
的频谱资源。
　三是推进4G后续演进技术发展和成熟。着力营造良好发展环境，为4.5G及未来5G
发展提供产业政策保障。鼓励产业界加大投入，加强关键技术研发，推进5G研究，推
动移动宽带技术持续演进。
　GTI作为推动4G技术发展的重要合作平台，在推动TD-LTE全球商用和TDD/FDD融合
发展方面发挥了重大作用，并且提供了一个非常好的国际交流与合作平台，希望大家
通过这个平台，深入探讨移动宽带技术和产业的发展和演进，集思广益，共谋发展。
　女士们，先生们，信息通信业全球化发展正面临着良好的市场机遇，中国政府将
继续秉持开放合作的态度，为新一代移动通信的发展创造有利的政策环境。让我们携
起手来，加速推动TD-LTE发展，助力全球移动宽带化，造福全人类，共创美好未来。
　祝本次大会圆满成功！
● 〖资讯中心〗工信部再发4G牌照 产业链商机迸发(上海证券报)
　2月27日，工信部正式向中国电信和中国联通发放FDD制式4G牌照。业界认为，伴
随着中国电信和中国联通4G市场的全面启动，中国的4G产业将大发展，围绕4G产业链
上下游的手机制造、芯片产业、网络优化、网络内容及数字营销等将迎来新的发展机
　FDD制式4G牌照下发
　27日下午，工信部正式向中国电信和中国联通发放“LTE/第四代数字蜂窝移动通
信业务（LTE FDD）”经营许可（下称“FDD牌照”）。工信部表示，根据前期LTE混
合组网试验等情况，结合中国电信、中国联通的申请，在综合考虑企业愿望、产业状
况、技术条件等因素的基础上，向两家企业发放了LTE FDD牌照。
　日，工信部向中国移动、中国电信、中国联通分别颁发了第一张TD-
LTE制式的4G牌照。去年6月，工信部向中国电信、中国联通颁发了TD/FDD混合组网试
商用经营许可，两家分别获得16个城市展开试点，至去年底两家混合组网实验城市分
别累计达56个。
　TD-LTE和LTE FDD两种国际标准相互融合并共同发展，已成为未来全球移动通信
产业的趋势。工信部表示，在TD-LTE已商用的情况下，发放LTE FDD牌照，可以更充
分利用我国已规划的TDD和FDD制式的无线电频率资源，方便用户在国内国外都能很好
使用移动通信业务；有利于推动我国4G的融合发展和市场的规模效应，进一步释放电
信市场活力，促进信息消费并拉动投资增长；在电信和联通加大4G建设情况下提升网
络容量，给消费者更多的4G终端选择和更好的用户体验，进一步降低4G资费水平；也
有利于我国产业抢占国际4G制高点、带动全球4G产业融合发展并增加我国在5G的话语
　三大运营商竞争趋白热化
　电信专家项立刚指出，FDD牌照下发后，中国电信和中国联通会马上启动全国范
围的4G推广，形成强大的市场冲击力。据悉，中国电信和中国联通的FDD-LTE网络建
设已基本完善，只待拿到牌照力拼市场。
　2013年TD牌照发放后，中国移动迅速布局，截至今年1月份，其4G用户已突破1亿
，一家独大，而中国电信和中国联通的4G发展远远落后于中国移动。此番FDD牌照下
发，中国电信和中国联通势必将抓住机会，全力推进其4G市场发展。中国电信总经理
杨杰在2015年中国电信终端产业链年会上表示，2015年中国电信的4G用户数目标为1
亿。中国联通董事长常小兵也在日前召开的“宽带中国”2015专项行动动员部署电视
电话会议上称，2015年中国联通移动宽带网络要实现覆盖到村，4G网络在市区、县城
主城区、发达乡镇镇区、重点场景实现连续覆盖。
　不过，面对中国移动的强大领先优势，中国电信和中国联通的突围之路存在诸多
挑战。华强电子产业研究所研究总监潘九堂对上证报记者表示，FDD牌照的下发肯定
将大大加速中国电信、中国联通的4G发展，但在多模切换更加稳定的情况下，FDD更
快的技术优势并不明显。面对中国移动的先发优势，中国电信和中国联通需要加快推
出更优惠的产品和更优化的服务。
　4G产业链迎来大发展
　随着竞争加剧，三大运营商势必都要加大4G投入，4G市场的扩大将带动手机生产
、芯片产业、网络优化、网络内容提供和数字营销等相关产业链的发展。
　在手机生产和芯片设计方面，同方国芯、华为、中兴通讯、国民技术等芯片企业
将获得更多发展机会。中国电信表示，2015年将投入160亿元，引领终端产业迈向“
精耕”客户需求时代，为消费者打造“视频手机”等特色终端。
　在网络优化方面，光大证券认为，网络优化行业在未来2至3年有20%至30%的复合
增长率；华泰证券则认为，网络优化类公司如三维通信、世纪鼎利、华星创业、富春
通信等将获得进一步发展空间。目前移动4G诸多地域的室分系统仅做了简单合路优化
，较为粗糙，如果后期用户量增多，通话及流量信号将明显变差，大多室分系统需重
新进行精细化优化；FDD牌照发放后，电信联通在4G方面的巨大投资也将加剧优化需
　4G的高速传输能力和流量资费的进一步下降，将给网络内容供应商和数字营销带
来极大的发展。东方证券认为这将给流量经营和创新形式的流量合作带来机遇。运营
商大数据资产已进入规模应用阶段，将带给包括CDN（内容分发网络）企业、流量分
发平台等发展良机，在CDN、运营商大数据的合作和技术领域深耕的网宿科技、东方
国信等将显著受益。
● 〖资讯中心〗欧蓬自述转型路：做在线教育不要“被互联网思维害了”
(第一财经日报)
寒暄，道别，欧蓬回到自己的“办公室”――拥挤的办公大厅里一个工位，身为
尚德机构创始人，他的工位除整洁和稍长点并无不同。紧邻的是公司副总，再旁边是
个普通职员。
　他的同事告诉《第一财经日报》，之前欧蓬是有自己办公室的，可决心从传统培
训转型在线教育后就放弃了，因为这样看上去才够“互联网”，同时放弃的还有西装
革履的装束。
　2008年，在人力资源培训市场做得风生水起的尚德机构决定转型在线教育，并改
弦自考市场。彼时，在线教育是个看不到未来的东西，甚至只是面授课程的附赠品，
几番寥落之后，在线教育迎来2013年的火热，大量资本和创业者涌入，既包括龚海燕
这样的知名创业者，也包括野心无限的互联网巨头们。与由冷转热的行业相向而行，
多年艰辛的尚德机构也迎来收获。去年其完全放弃了面授课程，全部转型在线，2014
年营收达到近4亿多，旗下另一在线教育项目嗨学网收入达到7000多万。这能让尚德
机构获得一个相当靠前的行业名次。
　所有人都认为在线教育的大机会还在，可随着2014年的结束，创业者们发现在线
教育的果子并不好摘，龚海燕接连两次的在线教育创业都以失败告终。“马上可能还
要失败一个人，名气也很大。”欧蓬告诉《第一财经日报》。他认为，2013年拿到天
使和A轮融资的创业项目倒闭潮要来了。
　当行业更多聚焦于携互联网思维进军教育的人和资本时，站在培训行业人士的视
角，这些外行创业者做错了什么？应该如何理解教育行业的一些基本问题？在此背景
下，解构一个传统培训企业的在线转型样本或有裨益。
　七年转型
　梦想还是要有的，万一实现了呢？七年前，欧蓬就有了一个梦想。
　当时的欧蓬创业小成，尚德机构仅人力资源培训就占据北京市场半壁江山，年收
入达五六千万。传统培训市场非常分散，做大很难，但过上滋润的小日子并不难，且
拥有令人艳羡的现金流――先交学费再上课，“这个行业做成亏损还是挺难的。”
　欧蓬喜欢历史，也喜欢经济学，当时正值国家四万亿刺激计划出台。他觉得刺激
之后，“人工成本不涨是不可能的”，传统教育是个劳动密集型产业，“人均产值基
本上50万就是好企业了。”另一重要成本房租显然也会上涨。于是，“我们得出一个
结论，必须全面互联网化。”
　这只是一个原因。流动性的大量注入，谁会首先得益？显然是离钱和权力最近的
人，社会中间层如中产和白领次之。历史已有鉴证，几百年前西班牙人从美洲抢夺了
大量黄金，当权者富贵，可作为西班牙社会原有中间阶层的商人、农场主却成为最大
损失者。欧蓬认为，此轮刺激之后，中国社会的白领阶层数量当然会整体提高但地位
会相对下行，“潘俊被岢晌扛哟蟮慕撞恪
　因此，除让尚德机构全面互联网化以降低成本，欧蓬还放弃了人力资源、心理学
等针对白领趣味的培训市场，开始主攻自考。“中国每年培养出1600万大中专毕业生
，但本科毕业者只有200多万人，也就是说每年帮我们‘生产’1400多万潜在用户。
”互联网化之后，之前一万多的自考成本可以快速降低，现在已达1980元，未来可降
至500多元。
　“这是一个刚需市场。”和君咨询高级咨询师侯瑞琦对《第一财经日报》说。
　决定转型的欧蓬首先就是不和教育圈的人玩了。索罗斯说世界是由人的反身性决
定的，反身性如何形成？“由周围的环境决定的。一直跟那帮人一起玩，其实是转不
过来的”，“我必须成为那一面的人，不能成为这一面的人”。
　“2008年我想办法努力地挤进互联网圈，刚开始很痛苦，他们说的话听不懂，是
真的听不懂。他们的玩法、概念、思维模式，是完全不懂的。我大概用了两三年的时
间，渐渐懂了，不仅懂了，还能跟他们装。在跟他们装的过程之中，有一天觉得差不
多我和他们是一种动物了。”
　欧蓬说，和互联网圈子一起玩，并非能让他学到包治百病的转型方法。“他们对
我最大的激发，就是让我觉得自己是矬的，让我自己去想办法。”
　“想办法”说来容易，但做起来一步一个坎儿。在回顾七年转型路径的一篇文章
中，他记述了每年的“关口”：2008年，融资关；2009年，人才关；2010年，技术关
；2011年，路径关；2012年，业务关；2013年，产品关；2014年，组织关。
　克服每个关口都需要很大的耐心和努力，解决不好都会让尚德死在转型的路上。
为获取资本，他找来几十个投资人谈自己转型的想法，无一回应。“压力最大的时候
，我一个人去了香港的一个渔村静静地呆着。”在小渔村，他让自己什么也不想，白
天跟渔民出海一起打鱼，晚上一起吃海鲜。一个星期之后，他又回到北京“战斗”。
　培养对手
　现在的欧蓬看上去已很互联网，性格也像，他的同事告诉记者，遇到不投机的来
访者他甚至不会掩饰不悦。不过他是个挺坦诚的交流对象，企业转型中的核心机密和
下一步战略都会和盘托出，只是嘱咐下记者：别写。显然，在线教育行业里的竞争并
　转型六年之后，尚德机构日决定停掉全部面授课程，这并非只是象征
着什么迈出一大步之类的东西，更意味着不小的损失。有同行微信上问欧蓬是否心疼
，他这才意识到“我应该心疼才对呀”。不过，敢如此决绝，欧蓬也有自己的底气：
现在每周尚德机构收入800万，旗下嗨学网收入150万，全部都为互联网课程，每周大
约会有四五千单。2014年全年“尚德机构销售为4个多亿，嗨学网收入为7000多万”
，2015年预计达到6亿~7亿。尚德机构已过了离开面授就活不下去的阶段。
　回首过去，欧蓬说，“为转型付出的工作时间、压力和焦虑对我来说都无所谓”
，最痛苦的经历来自前五年，没能获取风投，“如果上来就拿了一笔投资，直接就能
招最好的人”，因为公司规模较小，“不得不跟一帮反应极慢和自己无法沟通的人打
交道。”话说得如此直接而又尖刻，让记者颇为意外，不过他看上去一点掩饰的意思
　为解决转型中棘手的人才问题，欧蓬采用了成立“禁卫军”的方法。“2008年冬
天、2009年春天，开始做名校应届毕业生的招聘。”招来的这些人由欧蓬亲自带，和
他一起摸爬滚打，这需要他付出更多心血，不过回报也丰厚。现在这批80后已成长为
尚德机构、嗨学网的中坚力量，占据着CEO等重要岗位。
　此外，欧蓬还觉得有件事很重要。
　转型之初，欧蓬曾研究了几家大型培训公司，体量比尚德机构大，成立互联网业
务比尚德机构早，但互联网业务做得很小，甚至成为公司转型的绊脚石，需要原有业
务不断进行输血。这让欧蓬觉得，依靠既有组织去革自己的命是件不靠谱的事。“于
是我们单独成立了公司，从一开始就是一个新生的业务体”。他认为对转型而言，这
是件特别关键的事儿。
　转型中欧蓬还摸索出一个独特的方法：自己给自己设立竞争对手。“我们会在一
定程度上扶持竞争对手，或者有意成立自己的竞争对手。”
　欧蓬把自己培养的竞争对手分为两类，“第一种类型的竞争对手，就是类似于旗
下嗨学网、对啊网等新公司，它的使命就是革我们尚德的命，有点类似战略模拟赛里
的蓝军，调动一切的资源和智力来进攻毁灭尚德，两者都在对抗中强大。”
　另一类被定义为“护城河里面的鲨鱼”，对尚德机构和嗨学网而言，这些都是更
彻底的竞争者。“在北京市场的核心业务里面，会有意地扶持竞争对手，使这一块业
务变成血海”，“血海一片，本质来说也会产生一个壁垒，就是别人会不容易轻易进
。”而且能在血海中生存下来，也需要尚德机构自己变得更凶猛。
　如何培养鲨鱼？“就是尚德机构的员工，他想自己创业，我给他钱。”这些公司
可以定位于和尚德机构相同的市场区域，相同的市场细分。作为投资者的欧蓬也不会
给“小兄弟们”限定规则，“要的就是互相打压，如果制定规则，那还打什么”，“
小兄弟”可以和尚德机构“无底线地打”，各种对付同行的手段也都同样招呼同门兄
弟，“价格战其实是最文明的，什么互相挖人、举报、黑客攻击等全都经历过了。”
打得实在受不了的时候，也有尚德高管跑来告状，比如哭诉“小兄弟”挖人之类的，
欧蓬反问，你不会挖过来吗？他说我懂了，就走了。
　“我痛恨长城，比长城更好的防御就是有一群强人。”这样的竞争对手仅在北京
欧蓬就投了十几家，在全国投资了几十家。可不知该高兴还是遗憾，他投资的“护城
河内的鲨鱼”们越来越小，尚德机构和嗨学网越来越大。
　盘整再来
　“现在中国有2000多家在线教育企业，60%~70%都是这两年设立的。”互联网教
育研究院院长吕森林对《第一财经日报》说。其中，最热的当属是2013年三、四季度
，2014年一、二季度。欧蓬对记者说：“我觉得2015年会进入盘整期。拿到天使和A
轮融资的人大多数是没有造血能力的，他们现在开始消亡了。只不过他们死的时候，
不会像P2P企业死得那么轰轰烈烈。”
　当然也有轰轰烈烈的，龚海燕的两次失败就很引人关注。分析这些创业者的失败
，欧蓬、吕森林和侯瑞琦都给出了相同的看法：不懂教育行业。吕森林对记者说：“
很多互联网的人把事情想简单了，有钱就想任性，可有些是违背行业规律的。”
　欧蓬说得更直接，“如果对他们初步定性的话，其实是被互联网思维害了。”互
联网思维的逻辑之下在线教育模式是这样被设计的：提供好产品，最好是极致好产品
，吸引到海量用户，然后自然会有部分用户买单。“为什么这套逻辑在教育圈不成立
，最大问题就是除K12（中小学培训市场）外，绝大多数培训市场都是小市场。也就
是说，海量用户是不存在的。例如，学CPA的一年有50万人，建造师（一建、二建）
考试的有一两百万人。”
　“假设提供一个极致产品，就能吸引到足够多的免费用户，也有一个前提，这些
免费用户常来，然后才会有付费率。可教育产品本身是反人性消费，不像旅游、游戏
”，“其流量的留存没有那么高。”欧蓬对记者表示。
　欧蓬给新入行创业者们的建议之一是注意细分市场，“成人这部分市场会先起来
，尤其是学历、考证这个市场，但工程挖掘等蓝领业务除外”，“K12市场最好的战
略是潜伏，不要猛攻。”他认为英语市场会有空间，但是英语市场一定要找到消费者
刚需，“成人商务英语是个假需求，托福、雅思、GRE等培训才是刚需”，可要注意
英语考证培训市场的价格是反弹性的，尤其是雅思培训，不要依靠互联网边际成本低
的优势去打价格战，那样会死得很惨。对尚德机构所在的自考市场，欧蓬认为市场较
大，客单价也高，而且是刚需。这是事实，不过有专家认为要注意一个问题：这张“
纸”真正的含金量并不高。这是自考市场的缺憾。
　现在，就产品形式而言，在线教育项目可分为三类：第一个是工具，例如英语流
动车、学霸英语等工具课，或某个题库。第二个是内容提供商（CP），自己有团队，
可提供课程和服务。第三个是平台。欧蓬认为，“CP最先起；大多数工具会死亡，除
非刚需工具”。他还建议创业者“一定不要一上来就做平台，即使BAT做平台都会死
，可能七八年之后会有一个平台，但它一定是基于某个东西长出来的，而不是被设计
出来的”。
　“教育和医疗还能有大机会，其他行业不好说。”侯瑞琦对记者说。多位行业人
士也都认为市场前景依旧光明。当然，也并非所有人对在线教育都看好，近期接触的
一位投资人就对《第一财经日报》表示，坚决不投在线教育，原因就是市场太分散。
　吕森林认为，未来三到五年在线教育会有大公司出现。欧蓬也持类似看法，因为
在线让传统培训的区域性消失了，做大的障碍在消失，且“这一轮热潮不符合行业发
展规律，疯狂之后，行业会趋冷，但有些企业潜行并在大家不关注时崛起”。如同当
年的哥伦布一样，身为先行者找到了美洲却没有找到黄金，真正发财的是继之冒险并
血洗印加帝国的西班牙小队长皮撒罗。欧蓬觉得盘整期会持续一到两年。行业未来能
否如此乐观，各方有各方的观点。
　一位行业人士对记者说，谁会成长为在线教育里的大公司，现在排名靠前的几家
都有机会，但能否如愿，需要实力，也需要运气。欧蓬和尚德机构会有好运气吗？
● 〖资讯中心〗民资入局有望倒逼电信业转型(证券日报)
　　26日,国务院发布《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（
《意见》）提出，鼓励电信业进一步向民间资本开放，支持基础电信企业引入民间战
略投资者。推动中国铁塔股份有限公司引入民间资本，实现混合所有制发展。
　“电信业作为基础性产业，在宏观角度推动经济转型升级，微观方面与普通百姓
信息消费息息相关，因此在近年来成为我国开放力度最大的行业之一。”国家行政学
院决策咨询部副主任陈炳才在接受《证券日报》记者采访时表示，《意见》将对电信
业引入竞争、促进行业发展起到积极作用。
　工信部昨日表示，将根据《工业和信息化部关于鼓励和引导民间资本进一步进入
电信业的实施意见》，结合我国宽带接入市场具体情况和特点，起草《关于开放宽带
接入市场的意见》。分析人士称，此举进一步开放宽带接入市场，鼓励民企参与移动
转售业务以及“国家宽带”战略。
　近期工信部还公布了第四批移动通信转售业务企业名单，8家民营企业获批移动
转售业务牌照。至此，我国目前获批移动转售业务的民营企业已经达到33家；在基础
设施领域，接入网、铁塔公司也为民资未来在业务和资本进入留有一席之地；而在国
企改革领域，作为央企代表，三大基础通信运营商在吸引民资、混合所有制改革方面
开始有实质性举措。
　“未来电信业将迎来民间资本多方面的持续进入，传统运营商未来对产业链的掌
控能力会逐步削弱，这将倒逼其积极寻求转型。”某传统运营商负责人表示，从长期
来看，民资进入电信业有可能从“虚拟运营商”向“准实体运营商”演进。目前许多
依附于传统运营商的合作伙伴，今后也许会有更多的合作选择，比如转而与虚拟运营
商合作，传统运营商面临的市场竞争将更激烈。
　今年以来电信业收入整体增长放缓，亟需民资入局注入成长活力。从国内三大电
信运营商此前公布的前三季度业绩来看，中国移动营业收入为4812.35亿元，同比增
长3.9%；中国电信经营收入为2436.08亿元，同比增长2.2%；中国联通营收为2153.4
亿元，同比下降2.2%。
　陈炳才表示，民资进入电信业在实际的推进过程中的困难也不容忽视。一方面，
尽管政府伸出了“橄榄枝”，但是民资态度仍很谨慎，目前大部分民营企业对混合所
有制改革都采取观望态度，真正拿出实际行动的非常少；另一方面，对于政府监管而
言，民资进入意味着更加复杂的监管环境，建议加快民资进入基础电信业的法律法规
制定，使电信业市场化具有足够的稳定性和持续性。
● 〖资讯中心〗工信部发第四批虚拟运营商牌照 小米等8企业获批(新浪
11月20日消息，据工信部网站发布的官方公告，工信部今日向8家民营企业发放
了第四批移动通信转售业务试点批文。
　获得第四批试点批文的企业有：红豆集团有限公司、深圳星美圣典文化传媒集团
有限公司、合一信息技术（北京）有限公司、青岛日日顺网络科技有限公司、北京青
牛科技有限公司、小米科技有限责任公司、郑州市讯捷贸易有限公司、二六三网络通
信股份有限公司。
● 〖资讯中心〗六家民企入选第三批移动转售名单(上海证券报)
　　记者25日从工信部获悉，工信部当日正式向6家民企发放了第三批移动通信转售
业务试点批文。入选第三批试点的企业包括贵阳朗玛信息技术股份有限公司、深圳市
中兴视通科技有限公司、用友移动通信技术服务有限公司、中邮世纪（北京）通信技
术有限公司、北京世纪互联宽带数据中心有限公司、银盛电子支付科技有限公司。
　此前，工信部曾在日向11家民营企业发放首批虚拟运营商牌照，并
于日发放了第二批共8家虚拟运营商牌照。至此，已有25家民企获得移动
通信转售业务牌照。
　对此，业内人士认为，从市场容量来看，25张虚拟运营牌照不是太多而是还不够
　截至目前，前两批19家获牌企业中已有14家进行了170手机号码放号，包括爱施
德、分享通信、中麦通信、乐语通讯、蜗牛移动、话机世界、迪信通、国美极信、京
东通信、阿里通信、三五互联、苏宁互联、长江时代、天音移动，目前预估170手机
号码放号数为20万左右。
　虚拟运营商产业联盟秘书长邹学勇认为，虚拟运营商当前阶段属于“170号码用
户体验”，还没有大面积进行规模化放号，预计在10月份会出现大规模放号。
● 〖资讯中心〗中移动推进混合所有制(每日经济新闻)
　近日有媒体报道，中移动将成立新媒体公司整合内容业务。上周，中国移动
董事长奚国华在出席中期业绩发布会时表示，将把五大内容基地进行公司化改造，让
其按照市场化规律运作，并可能引入混合经济所有制，即引入民营资本。
　他表示，可以做混合经济所有制，尤其在有些我们并不具有特长的内容生产方面
，可以和社会上的力量结合起来，甚至IPO、上市。
　为加速推进新媒体领域音乐、阅读、游戏、动漫、视频等五个内容型业务基地的
公司化改革，中国移动将在集团公司层面成立新媒体公司，筹备组已经正式成立运转
，负责新媒体公司的筹备工作。
　中移动推进混合所有制的预期明显升温，目前A股相关上市公司有二六三（00246
7）、奥飞动漫（002292）、拓维信息（002261）、恒信移动（300081）、时代出版
（600551）、中青宝（300052）等。
● 〖资讯中心〗虚拟运营商欲竞逐高校市场(第一财经日报)
　　获牌九个多月后，虚拟运营商竞争力将首次迎来“大考”。
　“高校市场”历来是电信企业必争之地，和往年不同的是，今年虚拟运营商将首
次与基础运营商同台竞争。
　《第一财经日报》记者昨日了解到，首批获得“正式商用”资格的虚拟运营商―
―蜗牛移动、爱施德都将加入高校市场角逐。
　“电信企业的市场策略无非是两方面，让利和提供增值服务。”工信部虚拟运营
商研究中心顾问莫广卫说，虚拟运营商或许可以通过“融合服务模式”切入。
　飞象网总裁项立刚接受记者采访时表示，高校市场的竞争可以用“残酷”二字形
容，虚拟运营商的加入，无疑将让竞争更充满火药味，“我觉得只有少数会做一些尝
　记者昨日从蜗牛移动获悉，蜗牛计划在新生开学后，向20座城市数百所高校免费
发放数万张“免卡”，正式进军高校市场，这也是虚拟运营商首次向外界明确表示加
入这一市场角逐。
　蜗牛移动市场副总监徐崇贤接受记者采访时表示，蜗牛即将发放的“免卡”，特
点是零月租、无套餐、余量不清零，以及每月赠送一定免费语音和流量，“蜗牛游戏
用户中，学生群体比例很大，因此蜗牛移动非常重视高校市场，活动第一波我们会送
出上万张免卡。”
　事实上，并非蜗牛一家虚拟运营商确定进入高校市场。一位接近爱施德的人士告
诉记者，爱施德“毫无疑问”也会加入这一市场角逐，另外，京东、阿里加入战团的
可能性也很高。一些拥有终端渠道的虚拟运营商，也推出了持学生证入网优惠业务。
　在电信各细分市场中，高校市场一直是各方觊觎的“香饽饽”，学生群体虽然消
费不高，但总体消费稳定，同时也最有可能成为运营商长期培养的优质用户。在电信
市场竞争激烈、市场接近饱和的今天，高校市场也是“唯一一块增量用户市场”。
　但同时，这一领域的竞争已经白热化，三大基础运营商为获得学生用户往往大笔
投入，“像广东、甘肃一些地方，每一个学校平均要花200万，包括补贴和准入费用
。”项立刚告诉记者。
　“按往年的规律，基础运营商投入的成本很大，低资费加上准入费用，基本和白
送差不多。”莫广卫告诉记者。虽然今年三大基础运营商纷纷降低了营销费用，但运
营商对高校市场的预算通常在半年前已确定，所以预计今年运营商的投入并不一定会
　“有几个敢于进入这个市场，都是非常不错的。”莫广卫说，“虚拟运营商无论
平台支撑能力、和市场渠道的关系、运维团队，都处于磨合的阶段。
　“我觉得大多数虚拟运营商对今年高校市场不会有太多冲击，少数会做一些尝试
。”项立刚说。
　“学生是很明智的，谁给的优惠大就会选择谁的。”多位接受记者采访的电信业
人士认为，资费仍是学生考虑的首要因素。
　众所周知，虚拟运营商从基础运营商批发语音和流量，抛开补贴因素，虚拟运营
商在资费上不会占有优势。
　项立刚告诉记者，过去，基础运营商普遍采取“手机补贴”、“特色套餐”、“
活动赠送”发展学生用户。本质上，仍是从资费角度发力。
　莫广卫认为，如果立足于切割一小块市场，虚拟运营商可以通过“融合服务模式
”突围，与虚商特色业务有更好结合，“进入高校市场能否成功，取决于它的产品设
计是否有足够吸引力。”
　“蜗牛通过游戏的运营很了解我们的学生用户，也知晓他们的市场需求，我们相
信做出来的产品能满足他们的需要。相比于传统的手机卡，蜗牛免卡在产品上做了很
多创新。这些都是蜗牛进军高校市场的优势。”徐崇贤告诉记者。
　除了与特色业务结合外，不可避免也需要投入大量补贴，“目前该活动还处在线
上投票阶段，在哪些城市送卡和送卡数量上，我们会根据线上投票来考虑，所以在校
园市场的投入方面，目前我们还无法具体给出金额。但是有一点是肯定的，这次校园
送卡规模不会小。”徐崇贤说。
　莫广卫告诉记者，虽然补贴虚拟业务看似不划算，但虚拟运营商的考虑是，通过
170号码的入口作用为虚商主业服务，最后通过“反补贴模式”实现商业价值。
● 〖资讯中心〗虚拟运营商信号栏支持范围扩大 更多厂商加入(网易财经
　　虚拟运营商放号初期，很多用户发现自己的手机依旧显示是基础运营商的标识，
而随着阿里通信的率先努力，让这一关乎虚拟运营商自身品牌树立形象的问题慢慢得
到解决。近期，京东通信也开始逐步实现了显示自家标识的功能，分享通信也向笔者
表示正在努力实现这一功能。
　信号栏遭遇品牌树立难
　最初，在一些虚拟运营商的宣传海报中，便开始将自己的虚拟运营商品牌放置在
手机界面的信号栏处，以此来让用户直观的了解虚拟运营商的含义及其所能提供的服
务。但从最初上线时的情况来看，用户手机中信号栏及USIM卡提示信息中还无法显示
虚拟运营商的品牌，显示的内容还依旧为基础运营商。如一些手机中的信号栏标识，
已售的1709号段号码还依旧会显示为“中国联通”，而在开机后的弹出的USIM卡信息
中，也依旧显示为“欢迎您使用中国联通业务”。
　实际上，当时电信运营商均采用通过网络下发运营商名称的方式来分配显示信息
，但现在尚未分配虚拟运营商代码，所以虚拟运营商的标识目前无法正常显示。另外
虚拟运营商也需要同时就标识问题需要与手机厂商进行协商。而手机信号栏依旧显示
为基础运营商的情况无疑对于虚拟运营商在品牌的树立上造成了影响。
　阿里实现信号栏显示
　在虚拟运营商信号栏遭遇品牌树立难问题的一个月后，阿里通信开始在国内虚拟
运营商中率先实现了这一信号栏显示功能。阿里通信方面通过修改SIM卡内信息，同
时结合手机厂商对设置的修改，来使得部分手机可以实现显示“阿里通信”标识的功
　此外，阿里方面还与联想、酷派、魅族、小米、HTC、三星等厂商开展这方面的
协商工作，近期小米手机中就已经开始全面在信号栏处支持显示阿里通信的名称。而
在当时，大部分诺基亚、华为、中兴、步步高、索尼、摩托罗拉、LG的机型就已经可
以正常显示阿里通信的标识。
　京东、分享相继支持
　近期，笔者发现京东通信的号卡也能够在一些手机中显示自家的虚拟运营商标识
，在新推出的锤子手机、华为荣耀这样的产品中信号栏标识已经可以显示为“京东通
信”。另在一些旧有机型中也能够显示，甚至是在比较小众的Sailfish旗鱼系统中也
可正常显示。
　不过目前，这一支持的功能也还有待提高，例如在同一款Android手机中，如果
使用原生系统或CM固件就可以正常显示为“京东通信”。但刷入MIUI固件后，却依旧
只能显示为“中国联通”，虚拟运营商与手机厂商的进一步协商还有待进行。
　笔者也从另外一家虚拟运营商分享通信处了解到，他们也正在就这一显示自家信
号栏标识的功能积极努力中，并预计将会尽快实现这一显示功能。
● 〖资讯中心〗传优酷进军虚拟运营市场 已与联通签协议(中国通信网)
　　据业内消息人士透露，优酷已经与联通签署了移动转售协议，进军虚拟运营商市
　早在7月初，媒体就曾曝光过联通第三批虚拟运营商的签约名单，包括海尔、360
、263、联想、百度等，而优酷并不在列，在之前公布的移动转售企业中，也并未出
现过视频网站的身影，此次优酷的加入，无疑给原本热闹非凡的虚拟运营市场又点了
一把火，带给用户惊喜的同时，更让用户其如何结合自身优势，发展移动转售业务翘
　移动互联网时代，移动视频步入高速发展期。作为视频网站巨头，优酷一直在积
极发展移动视频业务。根据艾瑞发布的6月mut数据显示，优酷在近日成为中国视频行
业史上第一个多屏全流量突破6亿的品牌，每位中国视频网民每天在优酷观看1.4个视
频，其中60%的用户选择移动端进行观看。在进入虚拟运营市场之后，优酷如何利用
其庞大的用户规模，以及巨大的移动视频浏览量，发展业务创新，引入视频流量经营
新模式将是一个关注点。
　此外，消息人士表示，互联网企业百度和360并不在联通的第三批移动转售企业
名单中，这也与之前曝光的企业有所出入。
　根据工信部在移动转售政策上的规定，参与移动通信转售业务试点的企业并没有
数量限制，符合相关条件的民营企业只要在今年7月底前提交申请，均有望获得试点
资格。这意味着，已与联通签订第三批移动转售业务协议的企业，只要在按正常流程
，通过审核，即可获移动转售业务牌照。
◇更新时间:◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
融资买入额
融券卖出量
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◆机构持仓统计◆
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基金持股(万)
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信托持股(万)
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◆大宗交易◆
折溢价比率
成交量(万股)
成交金额(万元)
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买方：长江证券股份有限公司武汉彭刘杨路证券营业部
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
买方：长江证券股份有限公司武汉彭刘杨路证券营业部
卖方：机构专用
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买方：中信证券股份有限公司太原南中环街证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司太原南中环街证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：中信证券股份有限公司太原南中环街证券营业部
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
买方：中信证券股份有限公司北京东三环中路证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司北京北三环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：申万宏源西部证券有限公司北京丰北路证券营业部
卖方：申万宏源西部证券有限公司北京丰北路证券营业部
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◆股东增减持◆
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股东类型: 实际控制人
变动方向: 增持
变动数量(总): 342.26万股
占总股本: 0.4295%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 8.00万股
占总股本: 0.0100%
─────────────────────────────────────
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 35.79万股
占总股本: 0.0449%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 4.30万股
占总股本: 0.0054%
─────────────────────────────────────
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 1.00万股
占总股本: 0.0013%
─────────────────────────────────────
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 12.41万股
占总股本: 0.0155%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 18.37万股
占总股本: 0.0230%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 3.00万股
占总股本: 0.0038%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 15.00万股
占总股本: 0.0188%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 0.01万股
占总股本: 0.0000%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
变动数量(股)
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─────────────────────────────────────
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◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗二六三(002467)中报点评：营收稳中有进，费用升高致扣
非净利润下滑(广发证券)
核心观点：
2016年上半年业绩回顾
二六三2016年上半年实现营业收入4.14亿元，同比增长16.74%；实现归属于母公
司净利润8562万，同比增长43.33%；扣非后归母净利润1535万，同比减少74.37%。营
业收入同比增长16.74%，收入增长主要来自企业通信业务中的网络直播和企业会议服
务，企业通信业务线收入增长39.25%。归母净利润大幅增长43.33%远超收入增速，主
要缘于收购展动科技100%股权时的公允价值与原持有股权的差额形成6355万的投资收
益。扣非净利润同比下滑74.34%，主要因为报告期内公司加大新业务、新产品投入造
成研发费用、销售费用及其他管理费用的增加，管理费用与销售费用分别增加53.58%
与38.35%。
发布全新云通信企业级SaaS战略，企业级直播市场表现优异
报告期内公司发布了全新的263云通信企业级SaaS战略，公司基于企业邮箱、企
业会议、展示互动构建云通信的战略框架，同时与多家企业SaaS厂商开展合作、重新
定义企业办公市场生态、共同打造企业互联生态圈。我们认为企业级市场平台生态式
发展是大的趋势，二六三在企业通信深耕多年，围绕企业通信打造生态的布局路线清
晰。此外，公司通过收购展视互动切入企业级直播领域，公司业务在在线营销和培训
等直播场景市场表现优异，报告期网络直播服务收入较去年同期增长超过100%。
16-18年业绩分别为0.18元/股、0.14元/股、0.19元/股
预计公司16年受投资收益影响，净利润提升较大，EPS0.18元/股，16-18年净利
润增速分别为150%、-23%、31%，对应PE分别为78、101、77。维持“持有”评级。
● 〖资讯中心〗二六三(002467)中报符合预期，企业云通信和个人业务加
速布局(中投证券)
事件：8月21日，二六三发布半年报，报告期内公司实现营业收入4.14亿，同比
增长16.74%；实现归母净利润8562万元，同比增长43.33%。实现扣非后净利润1535万
元，同比减少74.37%。公司的收入增长主要来源于企业通信相关业务，同时受新业务
投入加大影响，扣非净利润大幅下滑。整体的归母净利润的大幅提升主要得益于展视
互动约6355万元的投资收益。公司的半年报收入及利润情况符合我们之前的预期。
投资要点：
市场观点普遍关注公司主营业务利润的下滑，而忽略了公司在企业通信及个人通
信业务方面的加速布局。我们认为，今年的加速投入必将为公司的长远发展打下坚实
的基础。受益于企业云通信业务和个人出境游通信业务的需求提升，公司的发展有望
超市场预期。原因：(1)企业业务收入大幅提升，市场拓展提速。上半年公司发布了
全新的263云通信企业级SAAS战略，实现企业业务收入1.73亿，同比大幅增长39.25%
。目前网络直播和企业会议服务市场需求旺盛，公司的企业业务有望实现快速增长。
(2)个人业务加速布局，MVNO生态规模渐显。MVNO(虚拟移动通信)业务方面，上半年
公司已经和三星，小米，乐视等多家国内外知名手机厂商达成了合作协议，实现了So
ftSIM卡布局。同时，公司也与近40家国内外运营商，渠道商等建立了合作关系，MVN
O生态已逐步建立。(3)积极投入加速提升综合实力，业务发展有望超市场预期。上半
年公司研发投入8201万，同比大幅增加74.71%，约占收入的20%。大幅投入的背后也
将进一步了公司在企业通信和个人通信方面实力的快速提升。目前云计算行业发展迅
速，个人出境游需求旺盛，公司的业务后续进展有望超市场预期。
继续维持“强烈推荐”评级。上半年公司通过积极投入进一步的提升了在企业业
务和个人业务方面的综合实力。伴随市场需求加快和商业模式的不断打开，公司的企
业和个人业务有望迎来快速发展。预计16-18年公司EPS为0.21,0.27和0.39元，对应1
6-18年的PE分别为71.99x，55.91x和38.58x。给予16年90倍PE，目标价18.9。
● 〖资讯中心〗二六三(002467)业绩符合预期，新业务有望加速进入收获
期(兴业证券)
事件：公司发布中报，报告期内实现营收4.13亿元，同比增长16.74%；归属于上
市公司股东净利润为8560万，同比增长43.33%。同时，预告前三季度净利润变动区间
为9600万-1.12亿，同比增长15%-35%。
业绩符合预期，新业务持续加大投入，有望加速进入收获期。
主要观点：
1)报告期内，营收同比增长16.74%，主要源于企业通信业务中的网络直播和企业
会议服务快速增长。净利润同比增长43.33%，主要源于收入增长同时毛利率保持稳定
，以及展视互动估值调整带来投资收益6355万元。同时，三季报预告扣除投资收益影
响，因持续加大新业务的投资，预计净利润同比下降41-61%。我们认为，新业务加速
布局，有望在年底进入收获期，公司16年业绩增长可期。
2)首先，263云通信平台连接微信企业号、工作圈、用友超客、致远软件等SaaS
平台或应用提供商，构建云通信+SaaS的企业互联网生态；其次，VOIP和IPTV业务有
望迎来用户数+ARPU值的双提升，推动海外业务快速增长；最后，公司与众多渠道合
作，加速推进MVNO，坐拥数十亿市场空间。
3)盈利预测与估值：预计16-18年净利润为1.67亿、2.02亿、2.94亿，EPS分别为
0.21元、0.25元和0.37元，重申“增持”评级。
● 二六三子公司与乐视签署合作协议(新浪财经)
　　二六三（002467）周四盘后公告称，公司全资子公司广州二六三移动通信有限公
司于近日与乐视移动智能信息技术签署《合作协议》。双方合作运营，为乐视终端用
户提供境外移动通信服务。此协议自双方签字盖章后正式生效，合作期为贰年。
　公司表示，此次广州二六三与乐视的合作，有利于充分发掘双方在各自领域的资
源优势，实现优势互补，合作共赢，提高公司品牌形象，体现了公司移动通信业务与
终端厂商的紧密合作，将提升公司境外移动通信业务水平。对公司未来业务发展和业
绩将产生积极影响。
● 〖资讯中心〗二六三(002467)携手乐视加速推进MVNO，云通信重塑价值
(兴业证券)
事件：公司发布公告，公司全资子公司广州二六三移动通信有限公司于近日与乐
视移动智能信息技术(北京)有限公司签署了《合作协议》。二六三为乐视的终端用户
提供境外移动通信服务。
MVNO(移动虚拟网络运营)加速推进，有望超预期发展。
投资观点：
1)云通信平台重塑价值，构建企业互联网生态。263云通信平台连接微信企业号
、工作圈、用友超客、致远软件等SaaS平台或应用提供商，公司定位于SaaS基础通信
服务商。公司作为国内企业邮箱及电话会议的企业通信龙头，依托在基础通信领域的
优势切入SaaS，将自身的基础通信同合作方的OA、CRM、视频等SaaS模块集成，打造
数据、功能共享的263云通信+SaaS生态，未来前景广阔。
2)VOIP和IPTV业务有望迎来快速增长。公司VOIP稳居华人市场第一品牌，IPTV借
助其渠道、品牌优势，不断“跑马圈地”海外华人市场，有望迎来用户数+ARPU值的
双提升，推动海外业务快速增长。
3)加速推进MVNO，坐拥数十亿市场空间。面对华裔和出境游通信市场空缺，公司
和小米、魅族、奇酷、三星、乐视、众信旅游等企业合作，借助其产品、渠道拓展用
户，加速发展MVNO，未来有望独享全球华人通信数十亿元蛋糕。
4)盈利预测与估值：预计16-18年净利润为1.67亿、2.02亿、2.94亿，EPS分别为
0.21元、0.25元和0.37元，重申“增持”评级。
● 〖资讯中心〗二六三(002467)携手三星，虚拟移动业务走上快车道(中
事件：6月21日，二六三发布公告，公司已于6月1日不三星(中国)投资有限公司
，北京鹏泰于动广告有限签署了《合作协议》。三方将合作运营，为三星移动智能终
端设备用户提供境外移动通信业务和产品，二六三为此次合作提供解决方案。二六三
的MVNO(虚拟移动)业务正走上发展的快车道。
投资要点：
市场观点普遍认为公司的MVNO业务自去年推出以来，进展缓慢。但我们认为公司
前期主要处于布局与积累阶段，目前个人虚拟移动(MVNO)业务正加速推进中。不三星
的签约充分说明了公司个人出境漫游产品的认可度和加速市场开拓的决心，后续进展
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