“并购汪”年度榜单揭晓 并购市场出现新变化
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19:00来源：证券时报
证券时报记者于德江日前，由添睿投资、并购汪研究中心主办，深圳证券信息有限公司联合主办，添衡投资集团支持的&2016并购汪年度论坛暨并购汪年度榜单发布会&在北京举行，&2016并购汪年度榜单&正式揭晓，这是市场上第一个完全聚焦于并购市场的榜单，也是第一个全面覆盖并购市场各领域各机构的榜单。并购汪研究中心，专注于并购市场研究，旗下公众号&并购汪&，被市场誉为并购领域第一自媒体。万达集团收购传奇影业、分众传媒借壳七喜控股、苏宁集团收购国际米兰、首旅酒店收购如家、青岛海尔收购通用家电资产、渤海金控收购Avolon、长城电脑换股合并长城信息、圆通速递借壳大杨创世、腾讯控股收购Supercell、完美环球收购完美世界等10例交易被评选为2016并购汪年度十佳并购交易。并购汪年度论坛上，来自并购汪研究中心、添睿投资、鼎晖投资、IDG资本、太盟投资、中新融创等机构的合伙人或相关负责人，就跨境并购、并购基金投资案例进行了专题分享和深入交流。添睿投资合伙人、并购汪研究中心首席研究员吴旻表示，2016年的并购市场出现了很多变化，并购重组的支付、对赌和交易结构越来越市场化，大量蛇吞象的交易出现，杠杆并购盛行，控制权之争频繁发生，同时越来越多的新型并购基金出现。吴旻认为，在并购交易整体的图景中，杠杆贯穿其中，杠杆连接了并购标的的产业环境与金融市场的整体生态，也影响了金融市场上主体行为与监管行为之间形成的合规门槛。吴旻说，&理解杠杆，才能理解这个大杠杆的小时代，以及这个小时代的未来。&中新融创并购部总经理以跨境并购为主题做了演讲，他认为跨境并购的投融资结构的决策要素主要有投融资的主体和架构、投融资资金来源、资金流动的路径和方式、税务及合规等。&从跨境并购的角度来说，有时候资金的成本不是第一位的，而是投融资资金来源的确定性和时效性。&王颢说，&近期不光是跨境并购，包括国内的一些并购，越来越多先用全现金收购的方式，快速锁定交易，这为目前市场上的一些夹层、过桥、信托等融资提供了很重要的业务机会。&王颢最后分析认为，对于跨境并购的监管政策动向首先是要挤出资产泡沫，比如业绩对赌承诺执行情况抽查；其次是降低融资杠杆，比如基金业协会&八条底线监管&，借壳等配套融资取消等；最后，引导有虚向实，比如上市公司重大资产重组新政、借壳上市标准从严等。IDG资本合伙人、并购业务负责人则认为并购重组除了一般市场上的正常职能之外，还发挥了两个特殊功能：一是缓解IPO拥堵，二是实现上市公司群体的结构改善，让那些退不市的企业脱胎换骨。&大部分企业按照商业逻辑也不适合独立上市，本身不具备独立发展做大做强的商业价值，被并购是更有利于资源优化配置（爱基,净值,资讯）的出路&， 王啸说，&并购重组一定程度上作为退市的替代角色，的确不是最优选择，去年在估值泡沫和IPO堰塞湖的双重效应下，并购重组的创新也曾走火入魔，今年六月份修订的重组管理办法，给&炒壳&降温，釜底抽薪，效果不错。&
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年中国并购整合发展研究报告...
PowerPCB教程浓缩版（初稿）PowerPCB现被MENTOR并购,现在推出了其2005版本，PADS2005, 是一套完善的个人PCB解决方案，包含了三个部分，PCB LAYOUT、HIGH SPEED、system design。高速设计工具为hyperlynx，系统设计工具为Power Logic, Layout工具为Pads layout (Power PCB) 和自动布线器Pads...
成立于2006年，由飞利浦创建的独立半导体公司 总部位于荷兰埃因霍温 2007年营业额63.2亿美元* 全球31,000名员工，其中工程师6,000名 每年14亿美元的研发投资* 5,700多项专利 在12个国家拥有超过26个研发中心 通过增大规模和加强研发投入引领半导体行业发展趋势 &ST-NXP Wireless &并购科胜讯机顶盒业务 （*处的数据包括手机及个人移动...
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安邦视点&5【海外运营商频下3G手机订单显中国优势】&5【3G应用将开启移动商务新时代】&5【长城进入国内手机市场备战3G】&5【中国成跨国企业建研发中心首选】&6【小灵通抗衡移动电话的价格优势正逐步萎缩】&6【华为低价并购港湾】&7政策导向与市场环境&7【我国80×40G光通信系统自主创新取得突破】&7...
&&&&&&&&Homer先生担任杜邦光伏解决方案的全球技术总监,并致力于加速太阳能市场对杜邦新一代材料的认识。 Homer先生于2011年因杜邦并购Innovalight而加入杜邦公司，当时他担任Innovalight技术长暨工程副总。在加入Innovalight之前,他在业界拥有20多年的资历，包括Osram光学...
&&&&&&&&TE并购ADC后首次向全国运营商展示其光纤到户网络产品和解决方案，彰显领先的产品品质。...
&&&&&&&&TE并购ADC后首次向全国运营商展示其光纤到户网络产品和解决方案，彰显领先的产品品质。从下一代中心机房的部署，到可靠、高性能的外线设施建设，再到快速安装、即插即用、经济有效的光纤入户及多/高层楼宇的应用，TE都能提供成熟的、未来可灵活升级的产品组合方案，满足客户的订制需求...
并购相关帖子
品牌来说,“唯快不破”是这个市场的一句真理。曾经创下从接到订单到交付产品只用了两周的纪录,王光能和他的工程师团队凭借这一点逐步赢得客户。
　　机器人背后的资本热潮
　　一方面努力掌握核心技术,一方面通过并购加强产业链整合布局
　　国内机器人企业忙并购
　　中国机器人产业从起步至今,不过10年左右的时间。在资本的助力下,2016年,相关企业在国内外加快投资和并购重组。今年5月,美的提出以...
IC Insights指出，近两年的M&A活动已经改变了半导体产业的格局，大型厂商在市场占据的比例越来越大。
市场研究机构IC Insights的最新报告指出，年发生的大规模并购（M&A）活动已经改变了半导体产业的格局，大型厂商在市场占据的比例越来越大。
IC Insights预测，全球排名前五大的半导体供应商英特尔（Intel）、三星（Samsung）、高...
株式会社(以下简称东芝)就收购其白色家电业务事项达成谅解备忘录，通过收购获得东芝白色家电业务控股权。随着海尔收购GE家电业务、美的并购东芝白电业务，全球“白电双雄”的格局基本确立。　　美的没有止步于此，8月8日下午，美的集团发布公告称，截至北京时间日，历时数月的库卡收购案终于尘埃落地，美的最终持有库卡集团已发行股本的比例为94.55%。紧接着，美的又相继与华为、阿里两大巨头达成战略合作...
器件，从1964年就开始了。”尚敬说。随着交流传动技术在轨道交通广泛应用，IGBT成为主流大功率开关器件。然而，当时的IGBT技术与产品被国外少数几家公司所垄断，轨道交通应用领域所需高压IGBT全部依赖进口。2006年，中车株洲所开始谋划IGBT技术研究。
转折点发生在2008年。中车株洲所时代电气成功并购英国丹尼克斯公司，引进了丹尼克斯6英寸IGBT的生产技术。
“并购丹尼克斯，目标就是要...
导致对服务器的庞大需求，而ARM所拥有的高性能和低功耗特点正是服务器所需要的。
不过由于Intel数十年来建立的生态体系，ARM要进入服务器市场并不容易，Calxeda和Applied Micro是最早生产ARM架构服务器芯片的企业，不过前者在2013年倒闭，而后者如今在被新东家MACOM并购后因不看好它在服务器芯片的前景而拆分这笔业务，无疑给ARM一记重击。
眼下依然在推动ARM架构进入服务器...
。简而言之，如果精益生产做得好，推进智能制造就比较容易。　　在经济不断发展中，智能制造毫无疑问是发展趋势，照明行业也不例外，智能化生产必将应用到灯具产业发展中去。在我看来，照明行业的“智能制造”仍处于初级阶段。　　目前，我国LED照明行业发展迅速，但是许多企业面临着低价竞争、并购潮、倒闭潮等系列问题，产品趋同化导致品牌市场占有率不高，LED照明行业面临着洗牌的挑战。智能制造能有效地提高灯具生产的...
国外的IC业都热闹非凡。比如国际的大并购，国内诸多新项目的开工，表明政策和资本的注入、产业的变化，IC业出现了诸多新机会，热闹有一定道理，要坚持到底，还要带动全球同行一起热闹。美国前不久也成立了委员会，研讨对中国IC业发展的对策。可以说，政府关注对行业发展有利，做IC需要政府的大投入大支持，但是光热闹是不行的。
要冷静看待当前发展。国内前三季度IC业增长实现17.3%，全年也将保持这一增长率。从...
8月份于上海交易所IPO上市并在资本市场颇为活跃的半导体厂商兆易创新，日前发布公告称，拟收购北京闪胜投资公司。北京闪胜拥有2015年以私募基金武岳峰为首所收购的美DRAM厂商ISSI （IntegratedSilicon Solution）股份。这意味着一旦交易完成，兆易创新将并购这家擅长中低密度DRAM 、SRAM和EEPROM设计销售的集成电路公司。在此之前，另一家国内IC设计公司北京君正将...
雪上加霜，生存空间遭受挤压，此时，高通动起收购恩智浦的心思，不言而喻，但能否最终如愿如偿，切看后话。
攻于收购与出售 意图垂直整合之效
半导体厂商之间的并购向来较于频繁，从纵向并购情况来看，这些厂商一般同时攻于不断的收购与出售，意图垂直整合之效，比如安华高在2013年曾以66亿美收购LSI,然后随后又将LSI的部分业务出售给英特尔与希捷，据笔者了解，自...
2011年以来，市场明显看到了增长的势头，而且大的行业背景是房地产受到调控。智能家居的放量增长说明智能家居行业进入了一个拐点，由徘徊期进入了新一轮的融合演变期。接下来的三到五年，智能家居一方面进入一个相对快速的发展阶段，另一方面协议与技术标准开始主动互通和融合，行业并购现象开始出来甚至成为主流.
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热门资源推荐中企引领巴西并购潮 并购额达40亿美元成最大买家
根据巴西TTR咨询公司最新统计，在今年第三季度巴西五大并购案中，有3起由中资企业完成。外国对巴西的直接投资近年来一直保持快速增长，中国发挥了主力军作用。巴西中国研究中心主任罗尼·林斯在接受记者采访时表示，海外并购这种高水平参与国际分工合作的对外开放形式，对促进中国国内经济转型升级、改善巴西国际收支平衡意义重大，堪称新形势下加深巴中两国经贸合作的双赢之举。巴西并购的主力军巴西由于本币大幅贬值、经济衰退和政局不稳，外资近年来在巴西掀起并购热潮。据《巴西经济价值报》报道，2015年外资并购数达398起，超过巴西并购总数的50%，并购数量12年来首次超过巴西本地投资者。中国以企业并购形式对巴西的直接投资，十多年来更是以加速度前进。2005年至2008年期间，中国参与的并购仅占当时全部外资并购额的0.1％。2009年至2012年，这一比例增至16.1%，总额达215亿美元。2013年以来，在质与量上都呈现出了加速趋势。2016年中企已宣布40亿美元的并购案，首次超过美国，成为巴西资产的最大买家。从并购的行业来看，中企巴西并购由电力行业不断向其他领域扩展。林斯表示，未来中国并购的目标将向信息技术、生物医药、交通运输等领域扩展优化，不再单纯以“寻找资源”为目的，而是在此基础上更加注重寻求先进技术、管理经验、品牌以及跨国市场份额等。从并购对象来看，股权收购在中企巴西并购的比例上升。在今年的并购交易案例中，收购方和出售方都非常关注标的企业所带来的持续收益和投资价值。中国国家电网公司通过两次收购，所持有的巴西配电企业CPFL能源公司股从23%升至52.4%。近日三峡国际能源投资集团公司以12亿美元（含债务）的价格收购美国杜克能源巴西公司100%股权，交割完成后，三峡集团在巴西的可控和权益装机容量将达到827万千瓦。从并购目标区域来看，巴西地位的上升使得中国海外并购更加均衡。中企海外并购遍及世界主要经济体，但此前第一方队里主要是美国、德国、英国、意大利、加拿大等发达国家。巴西的大面积加入，使第一方队不仅有了发展中国家，也有了南半球国家，表明中国企业全球化经营目标更趋均衡。“走出去”是双赢之举中企积极出海参与国际分工，是一件利人利己的双赢之举。对于巴西而言，企业主动从作为世界第二大经济体的中国寻找买家，不仅可摆脱当前困境，也有利于推动巴西经济社会的长远发展，进而促进“新巴西”的建设。9月巴西总统特梅尔在出席G20杭州峰会之际，向中国投资者捧出了一份总额达2690亿美元的投资清单。在9项协议中就包括国家电网公司和巴西卡玛古集团签署的股权购买协议。特梅尔强调指出，希望中国国家电网公司未来能够进一步帮助被并购的巴西公司提高管理能力与技术水平。中企在巴西的大举并购，已有了口碑效应。巴西矿业与能源部长费尔南多一再表示，对中国的并购“没有偏见”“表示欢迎”。8月初，巴西最富盛名的足球俱乐部弗拉门戈足球俱乐部在公告中点名寻求中国商业合作伙伴。对于中企而言，在巴西的并购也有诸多利处。一是经济成本比较低。过去5年，巴西雷亚尔贬值50%，无形中增进了中国的购买力。二是时间成本比较低。巴西目前有很多的在建项目，可直接接手建设，从而省去了大量调研、环评的时间。对于业已运营了许多年的企业，更是接手就可以参与运营。三是风险已基本暴露。巴西的企业或在建项目，其中的风险现在已较充分地暴露出来，便于中企风险识别和防控。四是壁垒和障碍明显减少。巴西经济当前处于颓势，急切需要外部的投融资，传统上难于逾越的壁垒和障碍已明显减少。五是优质企业可提供先进理念和经验。并购并非“吞并”，而是个双向的合作过程。作为巴西并购的领头羊，国家电网巴西分公司总经理蔡鸿贤在接受记采访时表示，该公司在完成此次并购后，在巴西市场将实现电力发、输、配、售业务领域的全面覆盖，在巴西资产组合将进一步丰富，在巴西投资的抗风险能力也将显著提高，从而为深度开拓巴西及南美市场奠定坚实基础。（本报里约热内卢电） (人民日报海外版)
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证监会官员首度全面阐述并购监管新政 五方向曝光:严控借壳
　　【导读】证监会相关负责人首次说明了并购重组监管政策的最新五大方向，其中，“优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会；规定借壳上市与IPO‘等同’审查；引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展；强化信息披露”等政策被明确在内。
　　证券时报见习记者 吴海燕
　　尽管市场已对并购重组监管趋严有了预期，但监管层至今并未公开发布并购重组政策调整变化的任何情况。
　　证券时报记者独家获悉，在5月26日举行的2016年第二期保荐代表人培训会上，证监会相关负责人首次说明了并购重组监管政策的最新五大方向，其中，“优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会；规定借壳上市与IPO‘等同’审查；引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展；强化信息披露”等政策被明确在内。
　　近段时间以来，坊间不断有并购重组监管趋严的消息传出，而这次保代培训，是监管层首次将并购重组监管转型方向以书面形式传达出来。
　　核心要点：
　　1．借壳上市趋严，明确规定借壳上市与IPO“等同”审查。
　　2．并购重组完成后，实际控制人或控股股东持股比例提高的，所持老股也承诺锁定12个月。
　　3．支持财务顾问提供并购融资。
　　4．监管层正研究并购重组支付创新方式，引入优先股和定向可转债等。
　　5．优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会。
　　并购重组监管明确五大方向
　　5月26日，监管层在合肥市举办2016年证券公司保荐代表人系列培训班（并购专题）第二期。此前第一期培训5月中旬在北京举行。
　　参加第二期培训的华东地区某上市券商保代向券商中国记者透露，此次培训为期一天半，培训科目包括“上市公司并购重组监管政策解读、香港收购兼并政策介绍、上市公司跨境并购法律问题与案例研究、境外标的资产的审计问题、中国企业跨境并购、并购业务创新案例分享、并购的撮合及谈判技巧”等内容。
　　另一位参加此次培训的华南地区上市券商保代向券商中国记者透露，在培训会上，来自证监会上市公司监管部的培训官员明确了“并购重组监管框架”最新五大方向：
　　第一，强化信息披露，弱化实质审核。该培训官员明确，并购交易的审核理念逐渐由过去对作价、交易的实质性判断向放松管制转变，尤其是对于经过交易各方充分博弈后的产业整合而言，其核心监管理念是信息披露，通过完善公司的博弈机制，发挥中小股东在过程中的参与权，保证定价和交易过程中的程序正义。
　　第二，流程简化、分道审批，审批效率提升。该培训官员透露，对于涉及多项许可的并购重组申请，实行“一站式”审批，即“对外一次受理，内部协作分工，归口一次上会、核准一个批文”；并购重组审批将实施分道制，即“优质并购重组申请豁免，直接上并购重组审核会，进一步缩减审核周期。”
　　第三，支持并购重组创新，完善机制安排。该官员透露，监管层正研究并购重组支付方式创新，引入优先股和定向可转债等；完善市场化定价机制，增加定价的弹性，拓宽融资渠道，支持财务顾问提供并购融资，支持并购基金发展，改善并购融资环境。
　　第四，分类审核，借壳上市趋严，已明确规定借壳上市与IPO“等同”审查。
　　第五，提高并购重组审核透明度。自日起，证监会对外公开并购重组申请基本信息及审核进度，并每周更新；其后公开并购重组委审核意见，并完善上述表格，增加接收材料时间，反馈回复的时间，加强流程控制。
　　针对并购重组监管政策转变对于市场造成的影响，该培训官员向在培训现场的数十位保代分析称，并购重组政策调整的积极意义在于：推动市场发展、提高市场化水平、降低交易成本、提高并购绩效、强化公司治理、鼓励市场创新。
　　“但是，未来可能出现一些问题，比如‘规避借壳、虚假重组、操纵市场、内幕交易、定价虚高、关联交易非关联化’等仍需高度关注。”
　　香颂资本执行董事沈萌接受券商中国记者采访时分析称，上述并购重组监管最新五大方向也直接体现了监管思路在变化，主要体现在：一是不搞“一刀切”，细化分类管理；二是鼓励并购重组，但通过强化估值透明化控制注水风险；三是实质转变监管重点，以信息披露为目标、以维护中小投资者权益为原则；四是通过转变监管重点，有收有放地进行制度建设，减少人为因素，防止股市大幅度波动。
　　“新主席上任后，监管政策确实有所转变，第一突出制度完善，第二喜欢分类管理，第三以信披为中心，第四以保护投资者利益、打击资本市场犯罪为目标。”沈萌向记者表示。
　　配套融资老股锁定一年
　　上述参与培训的华南地区上市券商保代向券商中国记者透露，除了明确5大政策方向，监管层此次培训还特别强调，要求参与配套融资的实际控制人或控股股东，并购重组实施完成后的持股比例提高的，在原有的定增新股需要锁定36个月规定之外，所持老股也承诺锁定12个月。
　　“实际上，这更正了第一期的培训内容。”该保代表示，与第一期培训内容不同的是，这次明确了配套融资老股锁定一年，并且只有在完成并购重组后持股比例提高后，实际控制人或控股股东所持老股才需要承诺锁定12个月。
　　据悉，监管层人士曾在第一期的培训中指出，“要求参与定增的实际控制人或控股股东，一旦新增股份数量，即便因定增而摊薄持股比例，在原有的定增新股需要锁定36个月规定之外，所持老股也承诺锁定12个月。”
　　该保代分析称，监管层做出以上调整后，未来大股东要并购那些真正有成长性有发展前景的标的，而不是去并购那些概念好的标的，“这也等于延后了大股东的套利时间。”
　　“再融资肯定是在收紧。”该保代人士“吐槽”称，由于政策调整频繁，公司投行业务颇受影响，“本来5月份可以完成项目，现在要到三季度甚至四季度才能完成了。”
　　据证监会核准口径，2016年第一季度A股新增106起 并购重组项目，2015年A股新增408起并购重组项目，制造业、TMT、批发零售、房地产行业上市公司并购最为活跃。
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