央行：将于明年一季度将表外理财纳入广义信贷范围_凤凰财经
央行：将于明年一季度将表外理财纳入广义信贷范围
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北京时间周一（12月19日），《金融时报》网站援引央行有关负责人称，将于2017年一季度正式将表外理财纳入广义信贷范围。
新闻配图北京时间周一（12月19日），《金融时报》网站援引央行有关负责人称，将于2017年一季度正式将表外理财纳入广义信贷范围。央行有关负责人表示，表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标实施条件已经具备。央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。以下为新闻稿原文：当前，部分银行的表外理财业务增长很快。近日，本报记者就表外理财纳入宏观审慎评估问题采访了中国人民银行有关负责人。记者：央行此前曾透露正在研究将表外理财纳入宏观审慎评估（MPA）广义信贷指标，目前进展如何？答：前期人民银行就表外理财纳入MPA广义信贷指标开展了模拟测算，金融机构和相关工作人员对此已有了逐步熟悉、调整和适应的过程，相关工作进展总体顺利，目前看实施条件已经具备。在总结前期经验的基础上，人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体为：表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。需要注意的是，今年底若金融机构表外理财业务冲时点，会大幅拉高明年一季度乃至二、三季度广义信贷余额和同比增速，直接对明年前三季度MPA评估结果造成负面影响。如果有银行因为MPA而冲时点，可能是由于对上述同比考核的机制理解还不够准确。避免冲时点行为，保持广义信贷平稳适度增长，才符合宏观审慎评估的要求。记者：央行将表外理财纳入广义信贷范围有何考虑？答：MPA实施近一年来成效较好，广义信贷增长较为平稳有序，资本约束资产扩张理念进一步贯彻体现，金融机构经营总体稳健。同时，人民银行也一直在根据形势发展变化和实施情况对MPA进行完善。我们注意到，当前未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产的投向主要包括类信贷、债券等资产，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张作用，如果增长过快会积累宏观风险，不利于&去杠杆&要求的体现与落实。二是目前表外理财虽名为&表外&，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内化解决，未真正实现风险隔离。因此，为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。人民银行将继续加强与金融机构的沟通、引导和风险提示，推动相关工作平稳有序地过渡，不断健全完善宏观审慎评估体系。
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[责任编辑：王湛博 PF053]
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华闻期货：进入中长期大幅回调——12月20日内外盘走势分析&&&
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&&&共条评论
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郑棉夜盘走势在开盘不久便迅速跌穿跨年度长期下跌趋势线的支撑位，稍作调整后仍然一路狂泻。至此，郑棉已经打开中长期大幅回调的空间。日线一路连续跌穿长期上涨趋势线和跨年度长期下跌趋势线，周线走势同日线。各周期线应被深度下破，单边下行趋势一目了然。图形上看，下方支撑位远在本年度上涨初期的基础上涨趋势线上，支撑位元吨。就此判断，郑棉或将踏上漫漫回归之路。国债期货大幅收跌，债券市场微观交易模式或开始崩塌，短期杠杆急速下降导致对流动性需求的急剧上升，而美联储加息节奏致使中长期资金外流或成为常态，对各类资产及投资的影响不能忽视，叠加中央经济工作会议对下年的经济求稳回归实体的倡导，未来大宗商品的中长期形势或需重新评估。市场各品种资金均大幅流出，机构抛盘变现致使各种市场流动性的关联表露无遗。分钟线看，夜盘尾盘有小幅反弹已经打破了其中一条加速线，私有回调迹象。压制位元吨，突破压制则开启大幅反弹之路，不能突破则继续中长期下跌模式。
郑棉合约分钟线
隔夜期棉月于尾盘跟随郑棉一路下泄击穿中期上涨趋势线的支撑，日线和周线均深幅下破支撑线，之前的跨年度长期下跌趋势线重新标注后，显示走势正在下探并在跨年度长期下跌趋势线上方寻求支撑。分钟线看，走势在跌破短期上涨趋势线后并未止跌，一路下行至收盘时于长期上涨趋势线附近暂获支撑，支撑位美分磅。今日若能止跌于支撑位，美棉则可能开启一轮反弹，但即使反弹，力度或许差强人意。若支撑不住，则可能与日线的跨年度长期下跌趋势线寻求支撑，支撑位美分磅，压制位美分磅。
美棉月日线
美棉月周线
美棉月分钟线
国内外宏观经济信息筛选：
央行主管金融时报：央行有关负责人称，表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标实施条件已经具备，将于年一季度评估时开始正式纳入，具体为表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核。路透：中国央行要求金融机构明年贷款等资产增长应合理适度；要求金融机构加强流动性管理和资产负债结构调整，有效管控流动性风险。
央行公开市场周一进行亿元天期逆回购、亿元天期逆回购、亿元天期逆回购，当日公开市场有亿逆回购到期，因此公开市场当日净投放亿。利率连续五天全线上涨，跨年资金利率持续走高。
李稻葵接受时代周报专访时表示，经济增速明年预计略低于今年；推进基础改革，房产税应放缓；房价不会报复性上涨，目前的限购过于刚性、武断；稳定人民币汇率将是硬仗。
腾讯财经称，宝能系已提出退出万科方案。另一信源称，当时宝能系同时亦在与中国恒大集团接触，以商讨将所持有股权转让给后者。一财披露，宝能系离万科股票解禁期还远，目前不需要找接盘侠。
国信证券郦彬认为，中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚；近期债市波动较大，但流动性困局与季节性资金紧张等暂时性因素消退后，利率将再次回落，不必过度担忧股市的估值收缩。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。
月私募发行量达只，备案量达只，一举扭转前三个月产品发行备案持续下降的颓势；其中股票策略产品不论是发行量还是备案量均占比最大。
上海证券报：临近年底，多家保险公司先后拿到准生证，获准筹建或开业。但并不能由此判断保险牌照的发放速度在加快，从近期监管部门释放的信号看，未来保险牌照的审批不但不会放松，甚至还会出现更加严格与审慎的趋势，严控行业野蛮生长的基调已清晰。
统计局：月座城市新建商品住宅价格环比上涨，月为座上涨；月一线城市房价环比基本持平，二线城市房价环比涨幅回落，上涨，其中，杭州、深圳、哈尔滨、厦门等城市房价环比下跌，杭州跌幅最大，为。
央行参事盛松成：由于房地产税设计复杂，几年内很难推出；目前房地产供给问题比较突出，建议未来可以改进土地拍卖制度。
经济参考报刊文称，今后既要抑制炒房冲动，严惩违法投机行为，还要尽早推出房地产税等一揽子长效调控机制，让百姓住有所居不再遥远。
美联储主席耶伦：美国就业市场乃最近十年最强劲的状态；诸多迹象表明，美国薪资增速回暖；经济增长最终提高大多数美国人的生活水平；就业增加继续维持稳定步伐，失业率下降；但生产力增速令人失望；美国仍然面临挑战，经济增速比之前的复苏时期更加缓慢。
美联储针对流动性风险措施发布声明，要求银行业披露量化流动性风险指标；规定将适用于资产额超过亿美元的银行。
美国三大股指集体上涨。道琼斯工业平均指数收涨点或，报点。标普指数收涨点或，报点。纳斯达克综合指数收涨点或，报点。
欧洲三大股指涨跌不一。英国富时指数收涨，报点；德国指数收涨，报点；法国指数收跌，报点。
国内商品期货夜盘多数下跌，煤炭收涨。焦炭、焦煤、动力煤分别收涨、、。铁矿石收跌。豆粕、菜粕、大豆分别收跌、、。棕榈油、豆油、菜油分别收跌、、。
年度，江苏钢铁、煤炭的去产能任务超额完成，分别完成、。山西发改委称山西煤炭去产能提前收官，退出能力万吨年。
据雅加达邮报，印尼政府正在起草新规，拟放宽镍和铝土矿出口禁令。
国债期货大幅收跌，年期国债期货主力合约收盘跌报元，录得上市以来第二大跌幅，盘中最大跌幅为。内外交困，预计短期内债市可能继续承压。
国泰君安：债券市场的微观交易模式开始崩塌，债券市场仍未止血。机构的杠杆可能出现加速下降，而且短期的解杠杆过程导致的流动性需求会非线性上升，导致债券市场的短期调整会继续。
在岸人民币兑美元收盘价报，较上一交易日涨个基点，离岸人民币兑美元涨个基点报。当日人民币兑美元中间价调升个基点报，结束连续三日下调。
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国内市场报告
国际市场报告央行明年将表外理财纳入广义信贷 中小银行达标难_凤凰财经
央行明年将表外理财纳入广义信贷 中小银行达标难
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12月19日，央行相关负责人就“银行表外理财纳入宏观审慎评估体系（MPA）”答记者问中指出，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。
如果将表外理财所有规模都纳入广义信贷的计算，仅仅扣除同业存款部分，对当前银行MPA达标会构成非常大的冲击视觉中国图12月19日，央行相关负责人就&银行表外理财纳入宏观审慎评估体系（MPA）&答记者问中指出，央行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体而言，表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围，纳入后广义信贷指标仍以余额同比增速考核为主。年底&冲时点&无效了央行相关负责人明确指出，今年底，若金融机构表外理财业务&冲时点&，会大幅拉高明年一季度乃至二、三季度广义信贷余额和同比增速，直接对明年前三季度MPA评估结果造成负面影响。如果有银行因为MPA而冲时点，可能是由于对上述同比考核机制的理解还不够准确。避免&冲时点&行为，保持广义信贷平稳适度增长，才符合宏观审慎评估的要求。根据11月金融统计报告，11月份社会融资规模增量为1.74万亿元，比去年同期大增7111亿元。这与表外信贷比重加大有很大关系。其中，人民币贷款增加8463亿元，同比少增410亿元，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、非金融企业境内股票融资都出现增长。其中，委托贷款增加1994亿元，同比多增1083亿元；信托贷款增加1625亿元，同比多增1926亿元。&当银行表内融资不能够满足银行贷款需求时，表外例如信托融资、委托贷款比前期快速上升，对支持企业复苏起到关键性作用。&温彬指出，从数据来看，企业通过银行的信贷变动并不大，但企业的贷款需求在增加，且是通过银行表外的方式（委托贷款、信托）来实现融资目标。受资本金、MPA考核等因素约束，银行表内信贷增长不会太明显。由于此前央行正在研究将表外理财纳入宏观审慎评估广义信贷指标，收紧对表外理财监管力度意图明显；另一方面，银监会理财新规也处于征求意见的最后阶段，落地后势必对银行表外理财造成更大约束。这种情况下，银行正在寻找应对之策。某大型股份制商业银行资产管理部负责人对记者表示，MPA其实就是宏观审慎框架下的广义信贷的占用，央行内部MPA侧重于看增速，如果增速过快会有惩罚性措施。但这和银监会的资本充足率并不是一个口径，监管角度是不同的，所以说并不会影响到银行对外财务披露上的资本充足率。具体到银行应对MPA考核，上述银行人士指出，现在大家可能都开始为MPA考核做准备。有的银行可能会希望在年底把基数做高一点。因为明年取今年底的数据作为基数，如果现在基数做高了，明年表外理财增长空间可能会大一些。中小银行影响偏大中债登数据显示，今年三季度银行理财余额为26万亿元，其中约20万亿元属于表外银行理财。目前银行理财增速已经同比大幅下降。中小银行与国有大行面临调整广义信贷的压力和难度并不相同。面对未来理财监管可能收紧的态势，各家银行对委外业务的布局力度也存在差别。在MPA指标体系和评分要求中，对广义信贷增速而非规模有明确要求。具体而言， MPA规定全国系统重要性机构（N-SIFIs）、区域性系统重要性机构（R-SIFIs）、普通机构（CFIs）的广义信贷增速分别不得偏离M2目标增速20、22、25个百分点。就我国目前的城商行而言，在2016年目标M2增速（13%）的基础上加22%，即其广义信贷增速上限是35%。但截至2015年底数据显示，广义信贷增速排名前20的银行中，只有6家增速规模低于35%，最高一家城商行贵阳银行(16.780, -0.44, -2.56%)增幅接近74%。金融监管研究院孙海波指出，2016年上半年银行理财的增速是16%，如果将表外理财所有规模都纳入广义信贷的计算，仅仅扣除同业存款部分，对当前银行MPA达标会构成非常大的冲击。MPA中，广义信贷统计指标体系设计得比较粗糙，原因在于防止过于精细化的计算公式和会计科目被银行绕开。他认为，表外理财根据投资标的不同有很大的差异性，不应完全不加区别地纳入广义信贷计算框架。央行负责人指出，&MPA实施近一年来成效较好，广义信贷增长较为平稳有序，资本约束资产扩张理念进一步贯彻体现，金融机构经营总体稳健。同时，人民银行也一直在根据形势发展变化和实施情况对MPA进行完善。&当前，未纳入MPA的表外理财业务增长较快，部分银行的业务还潜藏着一些风险。一是表外理财底层资产投向主要包括类信贷、债券等，与表内广义信贷无太大差异，同样发挥着信用扩张的作用，如果增长过快会积累风险，不利于&去杠杆&的体现与落实。二是目前表外理财虽名为&表外&，但资金来源一定程度上存在刚性兑付，出现风险时银行往往不得不表内解决，未真正实现风险隔离。为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构更为审慎经营，需要加强对表外理财业务的宏观审慎评估。&
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