动态投资回收期法；动态投资回收期是指在考虑货币时间价值的条件下，以；投资者一般都十分关心投资的回收速度，为了减少投资；动态投资回收期的公式；动态投资回收期的表达式为：；式中，ic为基准收益率；Pt为动态投资回收期；Pt=（累计折现值出现正值的年数-1）+上年累计；解：根据动态投资回收期的计算公式计算各年累积折现；由于Pt小于Pc（8年），该项目通过了本指标的
动态投资回收期法
动态投资回收期是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。即：动态投资回收期是项目从投资开始起，到累计折现现金流量等于0时所需的时间。
求出的动态投资回收期也要与行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期进行比较，低于相应的标准认为项目可行。
投资者一般都十分关心投资的回收速度，为了减少投资风险，都希望越早收回投资越好。动态投资回收期是一个常用的经济评价指标。动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其更符合实际情况。
动态投资回收期的公式
动态投资回收期的表达式为：
式中，ic为基准收益率；Pt为动态投资回收期。
Pt =（累计折现值出现正值的年数-1）+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值。 设基准动态回收期为Pc，如果Pt小于Pc，则项目可行；否则不可行。投资回收期是反映项目在财务上偿还能力的重要经济指标，除特别强调项目偿还能力的情况外，一般只作为方案选择的辅助指标。
例：某项目有关数据如下表所示。基准收益率ic = 10%，基准动态投资回收期Pc = 8年，试计算动态投资回收期。
解：根据动态投资回收期的计算公式计算各年累积折现值。动态投资回收期就是累积折现值为零的年限。
Pt=（累计折现值出现正值的年数-1）+上年累计折现值的绝对值/当年净现金流量的折现值 = 6-1+118。5/141。6=5。84年
由于Pt小于Pc（8年），该项目通过了本指标的检验。本指标除考虑了资金的时间价值外，还具有静态投资回收期的同样特征，通常只宜用于辅助评价。
挣得值方法
挣值法又称为赢得值法或偏差分析法。挣得值分析法是在工程项目实施中使用较多的一种方法，是对项目进度和费用进行综合控制的一种有效方法。
挣值法的核心是将项目在任一时间的计划指标，完成状况和资源耗费综合度量。
挣值法的价值在于将项目的进度和费用综合度量，从而能准确描述项目的进展状态。挣值法的另一个重要优点是可以预测项目可能发生的工期滞后量和费用超支量，从而及时采取纠正措施，为项目管理和控制提供了有效手段。
挣得值方法的基本参数
计划工作量的预算费用（BCWS），即（Budgeted Cost for Work Scheduled）。
BCWS是指项目实施过程中某阶段计划要求完成的工作量所需的预算费用。计算公式为：BCWS=计划工作量×预算定额。BCWS主要是反映进度计划应当完成的工作量（用费用表示）。
已完成工作量的实际费用（ACWP），即（Actual Cost for Work Performed）。
ACWP是指项目实施过程中某阶段实际完成的工作量所消耗的费用。ACWP主要是反映项目执行的实际消耗指标。
BCWS是与时间相联系的，当考虑资金累计曲线时，是在 项目预算s曲线上的某一点的值。当考虑某一项作业或某一时间段时，例如某一月份，bcws是该作业或该月份包含作业的预算费用。
已完成工作量的实际费用（ACWP――Actual Cost for Work Performed），有的资料也称AC（实际值）。
ACWP是指项目实施过程中某阶段实际完成的工作量所消耗的工时（或费用）。ACWP主要反映项目执行的实际消耗指标。
已完工作量的预算成本（BCWP），即（Budgeted Cost for Work Performed）。或称挣值、盈值和挣得值。
BCWP是指项目实施过程中某阶段按实际完成工作量及按预算定额计算出来的费用，即挣得值（Earned Value）。BCWP的计算公式为：ＢＣＷＰ=已完工作量×预算定额。
BCWP的实质内容是将已完成的工作量用预算费用来度量。
挣得值方法的四个评价指标
费用偏差（Cost Variance-CV）：CV是指检查期间BCWP与ACWP之间的差异，计算公式为CV=BCWP-ACWP。当CV为负值时表示执行效果不佳，即实际消费费用超过预算值即超支。反之当CV为正值时表示实际消耗费用低于预算值，表示有节余或效率高。若CV=0，表示项目按计划执行。
进度偏差（Schedule Variance-SV）：SV是指检查日期BCWP与BCWS之间的差异。其计算公式为SV=BCWP-BCWS。当SV为正值时表示进度提前，SV为负值表示进度延误。若SV=0，表明进度按计划执行。
费用执行指标（Cost Performed Index-CPI）：CPI是指挣得值与实际费用值之比。CPI=BCWP／ACWP，当 CPI＞1表示低于预算，CPI＜1表示超出预算，CPI＝1表示实际费用与预算费用吻合。若CPI=1，表明项目费用按计划进行。
进度执行指标（Schedule Performed Index-SPI）：SPI是指项目挣得值与计划值之比，即
SPI=BCWP／BCWS，当 SPI＞1表示进度提前，SPI＜1表示进度延误，SPI＝1表示实际进度等于计划进度。
挣值法评价曲线
挣值法评价曲线如下图所示，下图的横坐标表示时间，纵坐标则表示费用。BCWS曲线为计划工作量的预算费用曲线，表示项目投入的费用随时间的推移在不断积累，直至项目结束达到它的最大值，所以曲线呈S形状，也称为S曲线。ACWP已完成工作量的实际费用，同样是进度的时间参数，随项目推进而不断增加的，也是呈S形的曲线。利用挣值法评价曲线可进行费用进度评价，图中所示的项目，CV&0，SV&0，这表示项目执行效果不佳，即费用超支，进度延误，应采取相应的补救措施。
挣值度量方法
尽管挣值法的计算关系相对简单，准确度量作业的挣值却是不容易的，并成为成功应用挣值法的关键。这是由于一方面项目的作业内容是多种多样的，挣值的度量应根据作业的内容精心设计。另一方面，与项目相关的人员已习惯于通常的费用和日程度量概念和方法，改变人们的固有概念需要耐心的培训和讲解。下面是几种度量挣值的方法：
1。线性增长计量：费用按比例平均分配给整个工期，完成量百分比记入挣值。
2。50-50规则：作业开始计入50%费用，作业结束计入剩余的50%。当作业具有多个子作业时采用
3。工程量计量：例如全部桩基300根，150万元。每完成一根，挣值0。5万元。
4。节点计量：将工程分为多个进度节点并赋以挣值，每完成一个节点计入该节点挣值，设备定制可用此方法。
挣值分析应用
例：某土方工程挣值分析
某土方工程总挖方量为4000立方米。预算单价为45元/立方米。该挖方工程预算总费用为180000元。计划用10天完成，每天400立方米。
开工后第7天早晨刚上班时业主项目管理人员前去测量，取得了两个数据：已完成挖方2000立方米，支付给承包单位的工程进度款累计已达120000元。
项目管理人员先计算已完工作预算费用，得 BCWP =45元/立方米 ×2000立方米=90000元
接着，查看项目计划，计划表明，开工后第6天结束时，承包单位应得到的工程进度款累计额为BCWS=108000元。
进一步计算得：
费用偏差：BCWP- ACWP==-30000元，表明承包单位已经超支。
进度偏差：BCWP- BCWS==-18000元，表明承包单位进度已经拖延。表示项目进度落后，较预算还有相当于价值18000元的工作量没有做。18000元/（400×45）=1天的工作量，所以承包单位的进度已经落后1天。
另外，还可以使用费用实施指数CPI和进度实施指数SPI测量工作是否按照计划进行。
CPI和SPI都小于1，给该项目亮了黄牌。
1、净现值的概念
净现值（Net Present Value，缩写为NPV）是在项目计算期内各年净现金流量现值的代数和。其计算公式为：
式中，NCFt――第t年的净现金流量；
k――贴现率；
n――项目预计使用年限；
计算净现值设定的折现率是投资某项目应获得的最低收益率，通常采用资本成本。
净现值还有另外一种表述方法，项目投产后各年净现金流量的现值之和与原始投资现值合计的差额。
其计算公式为：
式中，It――第t年的原始投资。
s----建设期
净现值的经济意义：净现值是投资项目投产后所获得的净现金流量扣除按预定折现率计算的投资收益或资本成本（即投资者的必要收益），再扣除原始投资的现值（即投资的本钱），在建设起点上所能实现的净收益或净损失。
净现值是投资项目所增加的企业价值
当NPV=0时，表明投资项目的实际收益率（内部报酬率）等于设定的折现率。
当NPV＞0时，表明投资项目的实际收益率（内部报酬率）大于设定的折现率。
当NPV＜0时，表明投资项目的实际收益率（内部报酬率）小于设定的折现率。
2、净现值的计算过程
第一步：计算每年的营业净现金流量。
第二步：计算未来报酬的总现值。这又可分成三步：
（1）将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行贴现，然后加以合计。
（2）将终结现金流量折算成现值。
（3）计算未来报酬的总现值。
第三步：计算净现值。
净现值＝未来报酬的总现值－初始投资现值
3、净现值法的决策规则
在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。
净现值法的优点是：考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。
（二）内部报酬率
1、内部报酬率的概念
内部报酬率又称内含报酬率（Internal Rate of Return，缩写为IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。
内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬。内部报酬率的计算公式为：
2、内部报酬率的计算过程
（1）如果每年的NCF相等，则按下列步骤计算：
第一步：计算年金现值系数。
年金现值系数=原始投资额/每年
第二步：查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的较大和较小的两个贴现率。
第三步：根据上述两个邻近的贴现率和已求得的年金现值系数，采用插值法计算出该投资方案的内部报酬率。
（2）如果每年的NCF不相等，则需要按下列步骤计算：
第一步：先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值为正数，则表示预估的贴现率小于该项目的实际内部报酬率，应提高贴现率，再进行测算；如果计算出的净现值为负数，则表明预估的贴现率大于该方案的实际内部报酬率，应降低贴现率，再进行测算。经过如此反复测算，找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。
第二步：根据上述两个邻近的贴现率再来用插值法，计算出方案的实际内部报酬率。
3、内部报酬率法的决策规则
在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。
内部报酬率法考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解。但这种方法的计算过程比较复杂，特别是每年NCF不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能求得。
（三）获利指数
1、获利指数的概念
获利指数又称利润指数（Profitability Index，缩写为PI），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。其计算公式为：
PI=未来报酬的总现值/原始投资的现值
2、获利指数的计算过程
第一步：计算未来报酬的总现值，这与计算净现值所采用的方法相同。
第二步：计算获利指数，即根据未来的报酬总现值和初始投资额之比计算获利指数。
3、获利指数法的决策规则
在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。
获利指数法的优点是：考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度，由于获利指数是用相对数来表示，所以，有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比；获利指数的缺点是获利指数这一概念不便于理解。
三、投资决策指标的比较
（一）各种指标在投资决策中应用的变化趋势
投资回收期法，作为评价企业投资效益的主要方法，在50年代曾流行全世界。但是，后来人们日益发现其局限性，于是，建立起以货币时间价值原理为基础的贴现现金流量指标。
50～80年代，在时间价值原理基础上建立起来的贴现现金流量指标，在投资决策指标体系中的地位发生了显着变化。使用贴现现金流量指标的公司不断增多，从70年代开始，贴现现金流量指标已占主导地位，并形成了以贴现现金流量指标为主，以投资回收期为辅的多种指标并存的指标体系。
（二）贴现现金流量指标广泛应用的原因
1、非贴现指标把不同时间点上的现金收入和支出用毫无差别的资金进行对比，忽略了货币的时间价值因素，这是不科学的。
2、非贴现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，而且夸大了投资的回收速度。
3、非贴现指标对寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。
4、非贴现指标中的平均报酬率、投资利润率等指标夸大了项目的盈利水平。
5、在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据。但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。
6、管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。
包含各类专业文献、外语学习资料、应用写作文书、高等教育、专业论文、各类资格考试、幼儿教育、小学教育、37动态投资回收期法和净现值等内容。　
　投资回收期法, 净现值法, 内部收益率法, 动态投资回收期法_经管营销_专业资料。投资回收期, 净现值法, 内部收益率法, 动态投资回收期法 题目:某厂投资建设一... 　动态投资回收期-经济管理作业_经济/市场_经管营销_专业资料。北航经济管理课程大...R=15.09% 4、净现值法和净现值率法:项目 甲方案 第0年 -40 第一年 13.... 　运用Excel 软件计算 NPV(净现值)和 IRR(内部收益率...该项目基准收益率为 10%,试通过 NPV 法分析该项目...把从建设初年算起的投资回收 期叫做动态投资回收期... 　序号 1 2 3 4 5 6 7 年 目录 投资支出 其它支出 收入 净现值流量 累计...动态投资回收期法 1页 免费 投资回收期例题 1页 免费 投资回收期指标的计算讲... 　期动态投资回收期( T )计算公式: 动态投资回收期(年)= [累计净现金流量现值开始出现正值年份数] - 1 +[上年累计 净现金流量现值的绝对值 / 当年净现金流量... 　确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。 (1)公式法 如果某一项目的...净现值(NPV)=-原始投资额+投产后每年相等的净现金流量 x 年金现值系数 6 S7... 　动态投资回收期= (4-1)+ 第 3 年度的累计净现值的绝对值/第 4 年的净...净现值法和现值指数法虽然考虑了 货币的时间价值,但没有揭示方案自身可以达到的... 　期动态投资回收期( T )计算公式: 动态投资回收期(年)= [累计净现金流量现值开始出现正值年份数] - 1 +[上年累计净现 金流量现值的绝对值 / 当年净现金... 　从图 2.2.4 净现值函数曲线可知: 当 IRR&i1 基准收益率) 方案可以接受; ...因此,动态投资回收期法与 IRR 法和 NPV 法在方案评价方面是 等价的。 【例题...今日新帖：1957　在线学员：13204
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某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为1年，营业期为5年，寿命期为6年，该项目的现金流量表（部分）如下：　　　　　　　　　　　　现金流量表（部分）　　　　　　　　　　　　单位：万元项目投资期营业期<FONT color=#<FONT color=#<FONT color=#<FONT color=#<FONT color=#<FONT color=#<FONT color=#净现金流量－1000－1000<FONT color=#<FONT color=#0（B）<FONT color=#0<FONT color=#0累计净现金流量－1000－2000（A）－900<FONT color=#<FONT color=#0<FONT color=#0折现净现金流量－1000－943.4（C）<FONT color=#.6<FONT color=#5.8<FONT color=#.3<FONT color=#累计折现净现金流量－1000－1943.4（D）－1014.8<FONT color=#<FONT color=#8.3<FONT color=#3.3其他资料：终结期的现金净流量现值为100万元。要求：（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值（C的结果四舍五入保留整数）。（2）计算或确定下列指标：①包括投资期和不包括投资期的静态和动态投资回收期；②净现值；③现值指数。【参考答案】【正确答案】 （1）计算表中用英文字母表示的项目：A＝－＝－1900B＝900－（－900）＝1800C＝100×0.4＝89D＝－＝－1854.4【提示】0.9434＝（－943.4）/（－1000）（2）计算或确定下列指标：①包括投资期的静态投资回收期＝3＋900/（年）包括投资期的动态投资回收期＝3＋5.8＝3.71（年）不包括投资期的静态投资回收期＝3.5－1＝2.5（年）不包括投资期的动态投资回收期＝3.71－1＝2.71（年）②净现值＝0＝1963.3（万元）③现值指数＝（43.4）/.01-------------------------------------对 本 题 的 一 点 分 析-------------------------------------【疑问1】包括投资期的动态回收期和不包括投资期的动态回收期有何区别？（参考回复）：包括投资期的静态回收期和动态回收期都是直接在不包括投资期的基础上加上投资期的期数，两者的差别就是投资期。本题已知投资期为1年，所以不包括投资期的静态投资回收期＝3.5－1＝2.5（年）不包括投资期的动态投资回收期＝3.71－1＝2.71（年）【疑问2】包括投资期的动态回收期计算不太明白？（参考回复）：第3年结束时，还有900万元未收回。第4年的净现金流量为1800万元，所以，收回最后的900万元需要900/年。故静态回收期为3＋0.5＝3.5年动态投资回收期的计算也是同理，只不过考虑的是现值。包括投资期的动态投资回收期=累计折现净现金流量小于0的最后一年+（下一年折现净现金流量-下一年累计折现净现金流量）/下一年的折现净现金流量=3＋5.8＝3.71年【疑问3】C是怎么算出来的？ （参考回复）：根据第一年的现金净流量-1000万元和折现现金净流量-9434万元。可以得出1年期的折现系数为0.9434，所以2年期的折现系数为0.4，因此C＝100×0.4＝89万元。【疑问4】这个题目怎么没有告诉折现率啊（参考回复）：其实看下答案，发现折现率其实不需要计算的，所以没有告知对解题也没啥影响【疑问5】最后一小问现值指数怎么计算呢（参考回复）：现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值又净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值可得：未来现金净流量现值=净现值+原始投资额现值所以现值指数=（净现值+原始投资额现值）/原始投资额现值1963.3是净现值，1943.4是原始投资额现值故有：现值指数=(3.4)/1943.4
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净现值(NPV)、投资回收期、投资回报率计算题解析汇总
来源：信管网
【信管网：项目管理师专业网站】
关于净现值(NPV)、投资回收期、投资回报率的相关知识说明请查看：
●某软件公司项目A 的利润分析如下表所示。设贴现率为10%，第二年的利润净现值是___(9)___元。
（9）A．1,378,190&&&&&&& B．949,167&&&&&&&&& C．941,322&&&&&&&& D．922,590
1139000/（1+10%）= 941322
● 某项目各期的现金流量如表所示：
设贴现率为10%，则项目的净现值约为（70）。
（70）A．140&&&&&&&&& &B．70& &&&&&&&&C．34&&&&&&&&& &D．6
●某软件企业2004 年初计划投资1000 万人民币开发一套中间件产品，预计从2005 年开始，年实现产品销售收入1500 万元，年市场销售成本1000 万元。该产品的系统分析员张工根据财务总监提供的贴现率，制作了如下的产品销售现金流量表。根据表中的数据，该产品的动态投资回收期是（7）年，投资收益率是（8）。
&&&& （7）A. 1&&&&&&&&&&& B. 2&&&& &&&&&&&C. 2.27&&&&&&&& D. 2.73
&&&& （8）A. 42%&&&&&&&&& B. 44%&&& &&&&&&C. 50%&&&&&&&&& D. 100%
投资收益率等于动态投资回收期的倒数，所以第二问答案是B
● 下表为一个即将投产项目的计划收益表，经计算，该项目的投资回收期是（56）。
（56）A．4．30 &&&&&&&&B．5．73 &&&&&&&C．4．73 &&&&&&&D．5．30
●&&& 某软件企业2006年初计划投资2000万人民币开发某产品，预计从2007年开始盈利，各年产品销售额如表所示。根据表中的数据，该产品的静态投资回收期是__(69)__年，动态投资回收期是__(70)__年。（提示：设贴现率为0.1）
（69）A．1.8&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& B．1.9&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& C．2&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& D．2.2
（70） A．2&&&&&&&& B．2.1&&&& C．2.4&&&& D．3
解析:在题干中表的基础上，添加&累计年利润&和&累计年利润现值&，可得到下表：&
假定2007年为时间的&现在&，则静态投资回收期是1 +
动态投资回收期是 2 + 100/900 = 2.1
因此（69）的正确选项为A （70）的正确选项为B
● 某项目投资额为190 万元，实施后的利润分析如下表所示：
假设贴现率为0．1，则项目的投资收益率为（68）。
（68）A．0．34&&&&&&&& &B．0．41 &&&&&&&&&C．0．58&&&&&&& &D．0．67
信息系统项目管理师培训
李老师：信息系统项目管理师、国家工信部和科技部专家、高级项目经理、12年培训经验，编写了多本教材，...
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