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意大利公投原因及对金融市场影响信息汇总
来源：同花顺&&&
作者：佚名&&&
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　　2016年全球金融市场“黑天鹅”事件频发，继英国退欧和美国总统大选这两件风险事件之后，本周日意大利修宪公投也将拉开帷幕。业内人士普遍预计，公投可能将成为又一个对市场走势有重大影响的政治事件，且其影响将超过今年早些时候的英国退欧和美国大选。
　　分析人士指出，一旦上述风险引发评级机构下调意大利主权债务评级，则可能最终导致意大利银行业危机，继而牵连整个欧元区。
　　意大利脱欧公投原因
　　众所周知，欧盟是世界上最大的经济体，所谓船大不怕浪高，欧洲的国家同在一条大船上为什么接连跳船呢？事实上欧盟远不是所看到那样的光鲜明亮，由于欧盟近年在债务危机、难民危机等问题的处置上表现不佳，民众的信任感下降，一体化的光环褪去，疑欧情绪不断上升。
　　而对于意大利来说，自从加入欧元区，意大利在15年间单位劳动力成本竞争力下降了30%。2000年来，意大利的生产力已经惊人地下降了5.9%。意大利自经济危机以来，GDP下滑了9%，工业生产总值减少了25%。
　　意大利银行业也正逐渐深陷泥潭：高达美国10倍的银行贷款坏账率、持续崩盘的股价、因欧盟政策限制无法由政府注入资金而只能束手就擒，意大利总理伦齐也准备“孤注一掷”救银行。受欧盟条约的限制和干预，意大利无法以正常的主权来采取有力的对策走出困境。为避免灾难性的去工业化，离开欧盟，或许是意大利最后一根救命稻草。
　　市场为何感到担忧？
　　伦齐表示如公投失败，他将辞职。如其失败，将导致大选提前，民粹主义政党五星党运动可能会受到支持崛起。该政党呼吁就意大利是否继续留在欧元区进行公投。部分投资者已经开始预计欧盟将解体，跟不用说单一货币了。“我们认为欧盟将解体，意大利将离开欧元区，”SEI Investments Co. 货币经理Jim Smigiel表示，“不久之前这还无法想象，不太可能，但眼下我们至少已经开始看到相关苗头。”
　　五星运动党有多反对欧元？
　　该政党一直积极争取就退出欧元区举行公投。该政党下议院副总裁Luigi Di Maio表示，如该党掌权，将推进欧元成员国公投。Di Maio未阐明是否将取代欧元，在一次采访中表示他支持“两个不同速率的欧元或全国性货币。”
　　为何投资者的担忧被认为是过度的？
　　因为退出欧元区需要时间以及冗长的谈判。正如英国在启动脱欧第50条所面临的情形一样，退出欧洲或者其中一部分并非像想象的那般简单。“意大利将在公投后第二天或者不久之后脱离欧元区这一想法过于夸张，”意大利国际政治研究院欧洲分析师Antonio Villafranca指出。即便伦齐失利之后马上举行早期选举，五星党能否掌权也将取决于选举体系的变动。赢得选举或许并不足够，因该党“可能会难以找到足够多的同盟来构成议会多数，”Villafranca表示。最后，脱欧还面临法律障碍。
　　有哪些法律障碍？
　　意大利宪法禁止公投废除国际条款，因此在举行公投之前可能需要先行修订宪法。修订需要获得两大议院的三分之二多数投票，可能需要进行另一次公投来为脱离欧元区扫清道路。即便意大利人支持脱欧，宪法法院也可能会阻止这一结果。
　　市场对退出欧元区会做出多糟糕的反应？
　　据摩根大通经济学家，政治意图本身或面临市场反弹。“任何对退出欧元区的可靠噪声都引发资本外逃和严重的市场动荡，所以市场压力可能迫使呼吁退出欧元区的政党迅速修改他们的计划，”驻伦敦经济学家Gianluca Salford和Marco Protopapa在一份报告中称。因担忧最终后果，市场甚至在12月4日公投之前已经开始承压。欧元本月下滑超过3%，至2015年3月以来的最低水平，除此之外，意大利10年期债券收益率攀升至2%以上，为逾一年以来首次，也暗示风险高企。
　　意大利人想退出欧元区？
　　显然不是。11月21日发表的一份民意调查表明，只有15.2%的人口赞成脱离欧元区，而高达67.4%的受访者表示支持欧元。
　　那么真的没什么可担忧的？
　　以上分析仅是已知的未知。确定的是伦齐下个月公投失败将意味着政治和经济动荡，但具体程度仍不得而知。
　　意大利脱欧对金融市场的影响：全球金融市场或再迎“风暴”
　　从英国脱欧时间可以看出此次，意大利如果真的脱欧，在短时间内引发欧元区全面崩溃，可能引发史上最严重的经济冲击，对欧元造成沉重打击，进而威胁到欧盟。虽然英国脱欧，英镑受挫最为严重，实际上，欧元会因为脱欧时间汇率下降明显。
　　此次意大利脱欧，欧元还未从英国脱欧当中恢复过来，欧元将进一步下滑。欧元可能将会面临沉重打击甚至奔溃，而对年底也正巧是美国大选结果公布的时间，两大风险齐头并进，届时将会加剧市场恐慌，到时候避险情绪升温，黄金将会飙升。
　　同时，意大利将就宪法改革举行公投，其结果可能决定总理伦齐的未来，民调显示结果难以预料。有市场人士表示，如果意大利公投失败，将继续对意大利的债券收益率构成风险，而核心欧元区成员国的债券收益率也将走高，这意味着全球投资者对欧元区的紧张情绪上升。
　　更为糟糕的是，一旦意大利公投结果重蹈英国公投结果的覆辙，这很可能会意味着意大利将走上英国的“老路”———民粹党“五星运动”可能取代伦齐领导的民主党，一跃成为意大利执政党。“五星运动”之前就曾表态，将就意大利的欧盟成员国身份举行公投。
　　而一旦意大利这张“多米诺骨牌”倒下的话，法国、瑞典、比利时等国本已存在的退欧呼声将更高，欧盟将直面解体的风险，全球金融市场也将由此酝酿新一轮的惊涛骇浪。
　　据了解，宪法改革议案由意大利总理伦齐和他所在的中左翼政党民主党于2014年4月提出，由于未能得到法案立即生效所需的议会三分之二投票通过，根据意大利宪法，需要举行公投决定是否成为立法。此前，伦齐已承诺，如果修宪公投无法通过，他将辞职。如果意大利当前的执政党下台，市场担忧意大利将举行是否留在欧盟或欧元区的公投。
　　据了解，目前意大利已经成为欧洲最疲软的经济体之一。今年以来，意大利的GDP几近零增长，债务占GDP比例升至接近1924年的水平，银行业资本已经缩水一半，部分意大利银行的股票甚至已经下跌超过75%。分析人士表示，退欧公投可能导致意大利政局不稳和改革受阻，使意大利雪上加霜。
　　“如果届时意大利公投脱欧，对欧洲的影响可能比英国脱欧更加恶劣。”东证期货全球宏观和贵金属分析师元涛告诉期货日报记者，英国有自己独立的货币英镑，且与欧盟的关系相对“游离”。而意大利作为欧元区的核心成员国，经济体量在欧元区内仅次于德国和法国。意大利如果脱欧对欧元区其他国家政治、经济都有很大的影响作用。
　　2017年法国、德国都将迎来大选，鉴于欧元区的不稳定性，意大利公投影响的演变和复杂程度或将超出可预期范围。因此，意大利的宪法改革公投可能是继英国脱欧公投后欧洲最大的风险事件。
　　浙商期货宏观金融研究主管沈文卓表示，意大利12月公投结果若是反对宪法改革造成政局不稳和改革受阻，将会影响其经济前景，短期内欧元可能下跌。同时，市场风险厌恶情绪可能上升，短期内资金可能涌向安全资产国债，德国国债更受避险资金青睐，因此预计公投期间，德国国债价格走势强于意大利国债。
　　此外，在时间点上，美联储12月的加息进程也可能因此而出现变化。“意大利公投时间在12月初，如果修宪公投无法通过，市场避险情绪迅速上升并向全球‘传染’，风险资产暴跌，避险资产暴涨，美联储自然也要考虑对美国经济的影响。”元涛认为，即便最后实质性影响并不很大，但是出于谨慎，美联储也有可能暂时对加息选择观望。
　　“黄金对汇率市场的波动相对敏感，对政治事件的反应取决于该事件是否对主要货币有直接影响，以及对该国和地区甚至全球经济是否有直接冲击。”沈文卓认为，黄金在欧元和欧元资产贬值风险下仍是较好的避险工具。同时，未来欧洲经济复苏的不确定性和政治局势的不稳定，将增加该地区对黄金的需求。若此次公投失败导致意大利国内政局动荡甚至举行退欧公投，黄金可作为有效的避险工具对冲风险，建议做多黄金或者做多黄金波动率。
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责任编辑：cnfol001
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意大利脱欧公投即将来袭 对国际金价有何影响?
来源：第一白银网
11-30 11:22
分析师表示，对周日意大利总理伦齐的修宪公投会否得到人民支持的疑虑并没有如一些人预期的支持黄金，对抗黄金的负面人气。
　　11月30日讯 国际周三(11月30日)亚市早盘暂时交投在1190美元/盎司附近。周三晚间投资者将迎来素有“小非农”之称的ADP就业数据，料能为周五的非农数据提供指引。此外，本周日的意大利修宪公投可能成为今年的又一大“黑天鹅”事件。
意大利脱欧公投
　　本周日市场恐迎来“黑天鹅”
　　除了周五的非农数据外，本周日(12月4日)意大利将拉开欧洲一系列选举的帷幕，意大利修宪公投的不确定性相当高，投资者担心如果亲欧总理伦齐(MATteo
Renzi)如民调显示那样未能赢得12月4日的修宪公投，意大利政局可能陷入不确定状态。分析师表示，对周日意大利总理伦齐的修宪公投会否得到人民支持的疑虑并没有如一些人预期的支持黄金，对抗黄金的负面人气。
　　据公布的最后民调显示，反对阵营领先差距已扩大至十个百分点以上，伦齐几无胜算。按规定在距离投票日剩两周时间，已不能再发布民调。自英国公投意外脱欧，震惊金融市场之后，花旗认为，意大利修宪公投很可能是今年除了英国以外欧洲最大的政治风险。
　　汇丰银行在周二(11月29日)发布的报告中称，一些重要的美国和政治风险对本周黄金的走势极为关键。同时还有一定程度的政治风险将影响黄金的走势，意大利财政部长Pier
Padoan表示，市场对12月4日的公投政府将会失败感到困惑。总理伦齐已警告此次公投有可能像美国大选一样出乎预料，这将会引发足够的政治担忧从而支撑黄金。
　　此外，周日一同举行还有奥地利总统的选举，目前呼声较高的奥地利自由党总统候选人诺贝特·霍费尔称当选后或考虑推动奥地利“脱欧公投”。民调显示他很有可能在12月4日奥地利总统选举第二轮投票中战胜他的对手、前绿党领导人亚历山大·范德贝伦，成为奥地利总统。如果霍费尔当选，欧洲将会面临进一步的分裂，地缘政治的不确定性对黄金仍将是有支撑的。
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随着国际金价的不断下行，临近过年还未有强势反弹迹象，国内各大商场也开始出现年末促销的活动，那么今年过年买黄金会便宜多少呢?
近期金市低迷令投资者纷纷上演资本大逃亡，然而IMF数据显示，全球央行在此时进入了买买买模式，不断增持黄金储备，尤其是俄罗斯央行这个月增持的幅度再创新高。
金价与RSI指标的背离意味着潜在的反弹，周线图看，RSI也触及的超卖区域。金价第一目标区间将位于，明年一季度末金价将反弹至1230美元/盎司。
现在市场已经过分高估美国经济和特朗普的财政刺激计划对金价的影响，一切都是错觉，现在该买黄金才对。
德国1月Gfk消费者信心指数
预期值：9.9
公布值：9.9
美国12月堪萨斯联储制造业综合指数
公布值：11
美国堪萨斯联储制造业产出指数
公布值：24
法国第三季度GDP季率终值
前值：0.2%
预期值：0.2%
公布值：0.2%
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如果周日意大利公投失败 黄金将如何表现？
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　　本周日(12月4日)，意大利将就修宪进行全民公投。业内人士认为，公投可能将成为又一个对市场走势有重大影响的政治事件，虽然名义上是就宪法改革进行投票，但投票实质已经变成了对伦齐政府、境况不佳的意大利经济和意大利未来的投票。500)this.width=500' align='center' hspace="10" vspace="10" onclick='javascript:AutoPicPages(event);' onmousemove='changeMouse(event);' onmouseout='removeDiv();' class='' alt="如果周日意大利公投失败 黄金将如何表现？ ">
　　关于公投
　　公投的主要内容是修改意大利宪法让政府能更容易地通过新的法律，若宪改得以通过，意大利上议院的成员数将从目前的315人降至100人，且未来不会再有直接选举产生的议员，新的上议院将由议员、市长和总统候选人等现任官员组成；另一个引人注目的改变是下议院可以在上议院不批准情况下就通过法律。
　　这将有效地把权力集中在下议院手中，并使伦奇可以实施支持一系列支持商业、支持增长的改革。
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