2024-01-10 09:46
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楼俊杰大王发布于：山东省
一、引言太平集团作为中国最大的保险集团之一，管理着庞大的投资资产。这些投资资产的管理对于集团的发展和稳定具有重要意义。本文将对太平集团管理总投资资产规模进行深入分析，探讨其在实践中所取得的成果以及优势。二、总体规模太平集团作为全球领先的保险公司之一，在管理总投资资产规模上具备相当的优势。根据最新的数据统计，截至2021年底，太平集团总投资资产规模超过2000亿元人民币，远超其他同行业公司。这一规模的庞大与不断攀升的趋势，展示了太平集团管理投资资产方面的雄厚实力。三、资产配置策略太平集团在管理投资资产方面采用了灵活多样的资产配置策略。通过科学的风险评估和市场预测，太平集团将投资资产合理分配于不同类别，包括股票、债券、房地产等等，以实现资产的多元化布局和风险的分散化。此外，太平集团还积极投资于创新型企业和新兴行业，确保投资组合兼具风险控制和收益增长的双重目标。四、风险管理在投资资产管理过程中，风险管理是太平集团极为重视的一环。太平集团成立了专门的风险管理部门，对投资资产进行全方位的风险评估和管控。采用先进的科技手段，太平集团可以有效识别、评估和控制各类风险，从而降低投资资产损失的可能性。同时，太平集团还积极追踪市场变化和监测宏观环境，及时调整投资策略，以应对不同的市场情况。五、综合收益率太平集团在管理总投资资产规模上的卓越表现使其取得了可观的综合收益率。通过投资组合的优化配置和风险的有效控制，太平集团取得了较高的投资回报率。根据公开披露的数据，太平集团近几年的年化综合收益率都维持在10%以上，远超行业平均水平。这一成果反映了太平集团在管理总投资资产规模方面具有出色的能力。六、对实体经济的贡献太平集团通过管理总投资资产规模为中国实体经济发展做出了积极贡献。作为保险业的中坚力量，太平集团支持并投资于国内各类企业，促进了经济的发展和就业的增长。太平集团拥有丰富的行业经验和专业知识，在为实体经济提供风险保障的同时，积极促进了创新和科技进步，推动了产业升级和振兴。七、未来展望太平集团在管理总投资资产规模方面具备了深厚的实力和经验，未来发展潜力巨大。随着中国金融业的不断发展和开放，太平集团将进一步加强资产配置策略、完善风险管理体系，提升综合收益率和服务实体经济的质量。太平集团将继续以创新为动力，致力于成为全球一流的保险集团，为投资者创造更大的价值。八、结论通过对太平集团管理总投资资产规模进行分析与探讨，我们可以看到太平集团在这一领域展现了卓越的能力和成果。其规模庞大、资产配置策略灵活、风险管理科学、综合收益率可观等特点，使得太平集团在管理总投资资产规模方面处于领先地位。太平集团将继续加强自身实力的建设，不断推动行业发展，为投资者和实体经济提供更好的服务和保障。返回搜狐，查看更多
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2023-07-24 17:09
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醉酒当歌发布于：山东省
太平资产行业揭秘：行业发展趋势与前景展望
近年来，太平资产行业可谓风生水起。随着经济全球化的推进和我国市场体系的不断完善，资产管理行业成为金融业的重要组成部分。本文将分析太平资产行业的发展趋势，并展望其前景。
首先，从行业发展趋势来看，太平资产行业呈现出以下几个特点。第一，技术创新的推动。随着人工智能、大数据等前沿技术的兴起，资产管理行业在信息处理、投资决策等方面得到了极大的优化和提升。这种技术的应用不仅提高了行业运作效率，还使得投资者能够更好地实现资产配置和风险控制。第二，多元化的投资方式。太平资产行业正逐渐从传统的股票、债券等金融资产投资拓展到不动产、大宗商品等实体经济领域，提高了投资组合的多样性，降低了风险。第三，全球化趋势的加速。随着我国资本市场的开放和跨境资金流动的便利化，太平资产行业将更加积极地参与国际投资合作，拓展海外市场，提升竞争力。
其次，展望太平资产行业的前景，可以从以下几个方面进行分析。首先，市场规模将进一步扩大。目前我国资产管理行业相对欠发达，但在金融市场不断深化改革的背景下，资产管理需求将逐渐增加。尤其是随着居民财富的不断积累和金融知识的普及，太平资产行业有望迎来爆发式增长。其次，竞争格局将逐渐优化。随着市场的规模扩大，资产管理行业也将出现更多的参与者。虽然这会带来一定的竞争压力，但也会通过市场的洗牌和整合，促使行业竞争格局逐渐优化，优胜劣汰，从而推动行业的健康发展。最后，行业监管将更加严格。太平资产行业的发展离不开良好的市场环境和监管机制的支持。未来监管会更加注重市场的公平和透明，进一步规范资产管理行为，保护投资者权益，提高行业的风险防范能力。
总结起来，太平资产行业在技术创新、多元化投资和全球化趋势的推动下，呈现出蓬勃发展的态势。展望未来，太平资产行业有望迎来市场规模的进一步扩大，竞争格局的优化以及监管的加强。随着行业的不断成熟和发展，太平资产行业将为我国金融市场的稳定和经济的可持续发展做出更大的贡献。返回搜狐，查看更多
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先说结论：1、净利润、内含价值、实际资本以及“净资产+税后剩余边际”，是衡量寿险公司股东权益的四个维度。那么，他们之间的区别主要是什么？用哪一个指标衡量股东权益更合适呢？2、2021年度64家寿险公司加总后的实际资本规模近4.2万亿元；“净资产+税后剩余边际”规模已经达到了4.1万亿元；内含价值规模达到了4.0万亿元；净资产规模达到了1.5万亿元。我们的计算发现，“净资产+税后剩余边际”、实际资本和内含价值这三个指标的理论构造上比较接近。三个指标都考虑长期业务在未来的权益现值，而这恰恰是净资产指标所饱受诟病的地方。3、从传统PB视角来看，2021年平安寿险为6.1，友邦人寿为12.7。从历史趋势来看，受资本市场不利波动影响，2021年度各家寿险公司PB值均有较大幅度下降。以平安寿险为例，尽管2021年度PB值下降幅度较大，但PB值依然高达6.1倍，远高于平安集团的PB值（约为1.2倍左右）。这主要是因为寿险公司的净资产规模是低估的，至少剩余边际也是一种股东权益，而未能考虑。同时也证明了，尽管PB是很多金融机构的估值工具，但是它并不适合寿险。因为寿险的净资产确实会严重低估股东的权益。从传统PEV视角来看，2021年友邦人寿为2.8，平安寿险为1.9，人保寿险为1.1，中国人寿为0.7，太保寿险为0.6，新华保险为0.5，太平人寿为0.4，依次下降。从新PB(实际资本)视角来看，2021年友邦人寿为2.4，平安寿险为1.6，人保寿险为1.1，中国人寿为0.8，太保寿险为0.6，新华保险为0.42，太平人寿为0.41，依次下降。从新PB(“净资产+税后剩余边际”)视角来看，2021年友邦人寿为2.2，平安寿险为1.7，人保寿险为1.1，中国人寿为0.8，太保寿险为0.6，新华保险为0.44，太平人寿为0.41，依次下降。不难发现，内含价值、实际资本、“净资产+税收剩余边际”的PB估值具有一定近似性，相比传统的PB估值更为合理。4、“13精”给出了2021年度“四种维度下”寿险公司股东权益规模的估计榜单。中国人寿的实际资本规模为10558亿元、“净资产+税后剩余边际”为11036亿元、内含价值为12030亿元、净资产规模为4771亿元，综合排名第1；平安寿险的实际资本规模为10464亿元、“净资产+税后剩余边际”为9843亿元、内含价值为8765亿元、净资产规模为2788亿元，综合排名第2；太保寿险的实际资本规模为3686亿元、“净资产+税后剩余边际”为3623亿元、内含价值为3766亿元、净资产规模为1011亿元，除净资产规模外，排名第3。正文：在寿险公司的业绩报告中，往往涉及内含价值、剩余边际、有效业务价值、新业务价值等关键经营指标。同时，这些价值类指标涉及诸多预测与假设，而我们无法在财务报告中直接计算类似的指标。这也是现在的财务报表饱受诟病，大家期待IFRS17的原因之一吧。“13精”始终坚持研究创造价值，通过深入研究，基于偿报数据，我们终于给出了寿险公司内含价值、剩余边际的估算方法。上周，我们公布了2021年度寿险公司内含价值的估算值，可见 2021年度寿险公司内含价值估计榜单：64家公司内含价值规模合计超过4万亿元，同比增长7.5%，泰康人寿已经与新华保险估值相当！由此，我们形成了衡量寿险公司股东权益的多个维度，包括净资产、内含价值、实际资本以及“净资产+剩余边际”。本次，我们将系统梳理这四大维度，给出各自视角下寿险公司股东权益衡量状况。为了便于本次分析，我们先科普一下相关指标的基本概念。寿险行业机构数量和机构产能（1）净资产这是我们所熟悉的指标，是直观上我们认为的股东权益，是指企业的资产总额减去负债以后的净额。它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的。（2）剩余边际剩余边际是公司未来利润的现值，摊销模式稳定，且不受资本市场波动影响。通俗点理解，剩余边际就是保费的现值，减去理赔、给付和各种费用的现值，也就是保单所能赚到利润的贴现值。剩余边际余额的变化，主要来自三部分：老业务剩余边际利息、新业务剩余边际增加、剩余边际摊销。只要正向增加大于负向减少，剩余边际余额就会持续增长。剩余边际余额增长，每年可以摊销的剩余边际也就可以继续增长，表示利润可以继续增长。因此剩余边际增长率是我们关注上市公司成长性的一个重要指标。（3）内含价值内含价值，是指在充分考虑总体风险的情况下，适用业务及其对应资产产生的现金流中股东利益的现值。主要包括：（1）要求资本；（2）有效业务价值，扣除要求资本成本；（3）自由盈余。有效业务价值是寿险公司未来利润的审慎贴现，是寿险公司未来“真实”的净资产，也是寿险内含价值的重要组成部分。具体而言，有效业务价值表示预期未来产生的股东利益总额的贴现价值，通俗说，就是保单未来税后利润的贴现值。剩余边际与有效业务价值的区别在于：（1）前者相当于税前利润，后者相当于税后净利润，考虑税收和资本成本因素；（2）剩余边际的折现率基于国债收益率和投资收益率，取值大约在5%左右；有效业务价值是基于审慎原则，采用了比较高的风险贴现率，目前平安寿险和太保寿险是11%、新华保险是11.5%、中国人寿是10%，折现率差异会对现值产生很大影响。风险贴现率是对投资保证和保单持有人选择权的成本、资产负债不匹配的风险、信用风险、运营经验波动的风险和资本的经济成本等隐含的反映。无论是有效业务价值或是剩余边际，除了死亡率、疾病发生率、赔付率、退保率、费用假设和保单红利、预期投资收益率（影响有效业务价值）等参数影响外，寿险公司的业务结构（产品、渠道）是影响这两个指标的核心因素。要求资本，是指适用业务对应的所有资产市场价值中，扣除适用业务对应的所有负债，在评估日受到相关法律法规和公司内部管理的限制，不能分配给股东的金额。要求资本成本，是指在评估时点适用业务的要求资本与其未来每期变化额（期末减期初）的现值之和，计算中需要考虑要求资本产生的未来税后投资收益。自由盈余，是指适用业务对应的资产市场价值中，扣除适用业务对应的所有负债，超过该适用业务要求资本的金额。调整净资产包括资产减去相应负债和其他负债，并对资产的市场价值和账面价值之间税后差异所作的相关调整，以及某些负债的相关税后调整。根据监管要求，保险公司的最低偿付能力额度，只能留着准备风险赔付，股东不能瓜分，但可以以资产的形式进行投资。然而，由于预期投资收益率低于风险贴现率，偿付能力额度资金折现后会远低于当前的账面价值，损失部分就叫持有偿付能力额度的成本。（4）净资产+剩余边际该指标是“13精”基于内含价值构造方式，重新设计的新指标。净资产对应着调整净资产，由于调整净资产考虑了市场价值，一般会大于净资产规模；剩余边际对应着有效业务价值，由于有效业务价值考虑了公司未来经营的特有风险，是“审慎”贴现，其规模应该大幅度低于剩余边际。剩余边际最大的问题有两个，一个是资本成本因素（本质是贴现率问题），另外一个则是没有考虑税收因素。我们在此略微修改一下，将该指标改成“净资产+税后剩余边际”。（5）实际资本实际资本，是指保险公司在持续经营或破产清算状态下可以吸收损失的财务资源。实际资本等于认可资产减去认可负债后的余额，是一种“清算”视角下的股东权益。针对一些无形资产（土地使用权除外）、不能处置的受限资产、依法冻结资产、质押或抵押资产等难以短期内进行变现的资产作为非认可资产；同时，针对负债中大灾风险准备、用于补充实际资本且符合计入资本相关条件的长期债务、剩余边际等也作为非认可负债。接下来，我们将从这四个维度分别看寿险行业股东权益规模。寿险行业“四大维度”股东权益规模比较图1给出了“四大维度”下寿险行业股东权益规模的走势及对比状况。从规模来看，由小到大依次是：净资产、内含价值、“净资产+税后剩余边际”和实际资本。2021年度64家寿险公司加总后的实际资本规模近4.2万亿元，相比2016年底增长了98%；“净资产+税后剩余边际”规模已经达到了4.1万亿元，相比2016年底增长了109%；内含价值规模达到了4.0万亿元，相比2016年底增长了125%；净资产规模达到了1.5万亿元，相比2016年底增长了97%。此外图2和图3分别给出了上市公司和非上市公司四个维度的股东权益规模。2021年度上市公司实际资本、“净资产+税后剩余边际”、内含价值、净资产规模也是依次降低，规模分别为3.19万亿元、3.15万亿元、3.11万亿元和1.09万亿元。2021年度非上市公司实际资本、“净资产+税后剩余边际”、内含价值、净资产规模也是依次降低，规模分别为9986亿元、9562亿元、9418亿元和4292亿元。上市公司指的是中国人寿、平安寿险、太保寿险、太平寿险、新华保险、中国太平和友邦人寿等七家公司。由于太平人寿、友邦保险原数据为港币、美元单位，因此采用港币0.8177，美元6.4558的汇率进行统一调整到人民币单位。2021年度上市公司四种价值乘数比较基于四种维度的股东权益，我们分别计算了PB、PEV、NPB(股价除以每股实际资本)、NPB(股价除以每股“净资产+税后剩余边际”)。股价分别取值2016年-2021年最后一个交易日的收盘价。从传统PB视角来看，2021年平安寿险为6.1，友邦人寿为12.7。从历史趋势来看，受资本市场不利波动影响，2021年度各家寿险公司PB值均有较大幅度下降。以平安寿险为例，尽管2021年度PB值下降幅度较大，但PB值依然高达6.1倍，远高于平安集团的PB值（约为1.2倍左右）。这主要是因为寿险公司的净资产规模是低估的，至少剩余边际也是一种股东权益，而未能考虑。同时也证明了，尽管PB是很多金融机构的估值工具，但是它并不适合寿险。因为寿险的净资产确实会严重低估股东的权益。从传统PEV视角来看，2021年友邦人寿为2.8，平安寿险为1.9，人保寿险为1.1，中国人寿为0.7，太保寿险为0.6，新华保险为0.5，太平人寿为0.4，依次下降。从新PB(实际资本)视角来看，2021年友邦人寿为2.4，平安寿险为1.6，人保寿险为1.1，中国人寿为0.8，太保寿险为0.6，新华保险为0.42，太平人寿为0.41，依次下降。从新PB(“净资产+税后剩余边际”)视角来看，2021年友邦人寿为2.2，平安寿险为1.7，人保寿险为1.1，中国人寿为0.8，太保寿险为0.6，新华保险为0.44，太平人寿为0.41，依次下降。不难发现，内含价值、实际资本与“净资产+税收剩余边际”PB估值具有一定近似性，相比传统的PB估值更为合理。2021年度上市公司四种价值乘数比较“13精”给出了2021年度“四种维度下”寿险公司股东权益规模的排行榜（以“净资产+税后剩余边际”由大到小排序）。中国人寿的实际资本规模为10558亿元、“净资产+税后剩余边际”为11036亿元、内含价值为12030亿元、净资产规模为4771亿元，综合排名第1；平安寿险的实际资本规模为10464亿元、“净资产+税后剩余边际”为9843亿元、内含价值为8765亿元、净资产规模为2788亿元，综合排名第2；太保寿险的实际资本规模为3686亿元、“净资产+税后剩余边际”为3623亿元、内含价值为3766亿元、净资产规模为1011亿元，除净资产规模外，排名第3。}