本文主要讨论了普通投资者如何合理的投资黄金的要点。从投资黄金的必要性到常见的黄金投资选项，到黄金购买渠道甚至的一些历史。全文6000余字，比较长。考虑到可读性，文首给出结论。没时间的同学可以直接服用。太长不看版结论纯度为AU9999的实物金条黄金ETF联接基金黄金ETF不应该投资什么任何黄金理财小品牌小作坊黄金低品质的黄金首饰为什么要投资黄金俗话说，乱世买黄金。黄金一直以来都被视为一种安全的投资选择，这是因为它在经济不稳定时期表现出色。近些年发生的匹土皮，各种银行理财、信托、基金的鲍蕾，周边很多人都都损失惨重。而自从房地产在中国进入下行期后，市场上安全的资产更是少之又少。作为一种穿越千年的资产能够屹立于市场，自然有其独特的原因。通常认为的有：对冲通货膨胀：黄金传统上被视为对冲通胀的工具。当通货膨胀上升时，货币的价值往往会下降，但黄金往往保值甚至升值。投资者可能会转向黄金作为长期保持购买力的一种方式。避险资产：在经济不确定或地缘政治不稳定时期，黄金通常被视为避险资产。在危机期间，投资者可能会涌向黄金，以保护其投资免受市场波动的影响。供应有限：黄金是一种供应有限的贵金属。开采新黄金是一个相对缓慢的过程，而且总体供应量有限。随着时间的推移，这种稀缺性可能会提升其价值，特别是在需求仍然强劲的情况下。全球接受度（可流通性）：黄金在全世界得到认可和接受，随时可以变现。几个世纪以来，它一直被用作一种货币形式，并且在许多文化中仍然被视为一种财富形式。这种全球接受度使其成为一种可以在各个市场轻松买卖的流动资产。多样化资产配置：黄金被认为是投资组合的多元化工具。例如国人的投资大多集中在房地产市场，而房地产与金融业息息相关，一荣俱荣一损俱损。当房地产这个发动机哑火，市场上包括基金、理财都很难有好的表现。所以资产组合中包含相关度低的不同资产，有助于降低整体投资组合风险。黄金的价格走势与股票或债券没有很强的相关性，这使其成为有价值的多元化选择。当前阶段投资黄金最核心的原因是以下几点：价值表达（信用对冲）纵观历史，黄金一直被认为是一种价值储存和表达的媒介。例如上世纪70年代布雷顿森林体系解体前的国家信用由储备黄金量表达，战后随着西方军事与科技实力的增强，美元逐渐接管了整个信用市场。既然是信用货币，则需要与国家货币信用挂钩。然而自2008年经济危机以来的全球主要国家”拯救经济”的行动纷纷演变成了无底线的超级印钞，市场需求的却日渐一日的显著萎缩（简单说人们没钱消费）。于是债务危机犹如幽灵一般盘旋在每个国家政府的头上。为了降低还债负担，政府只能更加猛烈的放水来稀释已有债务。例如印度是全球私人黄金储备最大的国家。但其国内通货膨胀一直居高不下，而民众由于对黄金的喜好与对其金融系统的不信任，更倾向购买黄金保值。▲根据2年前世界黄金协会（World Gold Council）的估计，印度民间持有约21,000至23,000 吨的黄金，目前可能已经增长到 24,000-25,000吨，这基本上是全球黄金储备的10%。匿名对冲极端风险黄金作为一种高价值资产，在交易过程中能够提供足够的匿名性保护，这对于有安全性追求的群体来说尤为重要。因为现代货币体系的数字化监管对于资金流动与追索已经形成了完整的闭环，任何脱离这个体系的交易行为在极端风险下都成为一种原罪。可能人们首先想到的是各类非法交易组织，但在极端风险下没有人能在暴力机器前幸免。“君子无罪，怀璧其罪”，上个时代的法则眼看将要失效，所有摆在明面上的资产在黑暗森林法则时代都可能不是自己的。物理上去中心化，且易于分割黄金质地柔软，易于分割。也能够做成首饰进行收藏。这对于交易者来说能够轻易的将黄金切割为合适的大小进行转让。同时黄金密度大，如1kg黄金只有iPhone一般大小，而价值是后者几百倍。这种特点显著区别于烟酒、粮食等商品更适合分布式的大量存储，且性质稳定，不需要防潮防霉等保护。增信（中央银行储备）世界各国中央银行都持有黄金储备，作为其总体货币储备的一部分。这种做法进一步增强了黄金作为有价值资产的可信度。▲20年来各国黄金储备变化全球央行自2008年金融危机以来纷纷认识到单一货币储备的脆弱性，转而开始大量购入黄金。这是黄金价格得到支撑的关键因素。▲全球央行已经成为黄金净买家哪种黄金值得投资就像是买水果要看新鲜程度、大小、品种一样，黄金投资也需要评估它的质量。划分黄金质量的核心标准是：纯度。 纯金的纯度国际上通用的标记方：AU999-AU99999。AU是黄金的元素代码，四个9代表99.99%含金量，俗称“万足金”。▲金条上的以AU9999标记另外珠宝行业通常用克拉来表示黄金纯度的计量单位，纯金为 24 克拉，即含金量为 99.9%，俗称“千足金”。为了耐用和好看，黄金首饰通常与其他金属制成合金，对应的18 克拉黄金的纯度为 75% (18/24)，14 克拉黄金的纯度为 58.3% (14/24)。常见的合金包括铜、银、镍和锌。克拉数表示合金中黄金的比例。混合的比例不一样，饰品会出现不同的颜色，我们常见的“玫瑰金”是由金银铜三种金属合成，这里面泛红的部分主要由铜体现。▲彩金戒指由不同比例的金属与黄金混合而成然而黄金的质量好，并不代表具备投资价值。为了避免分歧，我们先明确“投资级”和“参考金价”两个概念。“投资级”特指：以固定价格买入后能够当天以极低交易损耗卖出的黄金品种。“参考金价”特指：上海黄金交易所今天挂牌黄金AU9999报价。为什么要明确投资级的概念？因为人们买黄金并不都是为了投资，更多的可能是作为首饰购买。例如以前国内结婚流行送“三金”，再比如印度人酷爱黄金首饰，并且以自己家黄金多少为富有的标准。很多消费类珠宝品牌也有各类K金首饰，样式美观且款式流行。但这些品类并不属于投资级黄金，因为纯金饰品虽然质量达标，但由于在生产过程中存在运营、人力、物料等成本，其买入的价格普遍远高于当天金价，当我们卖出时价格可能只有当天买入价格的80%。这显然不能成为一个具备投资价值的品种。另外，黄金交易市场上存在五花八门黄金报价标准，价格差异巨大。比如同一天去北京的周大福买首饰报价580元。在深圳水贝550元，中国黄金530元，而上海金交所的报价可能只有485元。因为金交所的报价是不含任何二次加工的AU9999金条。黄金市场包括金店在内的参与者报价，无一例外都是参考上海金交所的AU9999价格。除此之外，国家之间如美国和中国的报价也不一样。在我们国家如果要投资黄金，一般都以上海黄金交易所挂牌黄金AU9999报价为当天的金价参考。▲上海黄金交易所主页如果我们是为了投资，只要是满足了投资级黄金的标准，自然是价格越低越好。现在市场上同样成色质量的黄金，其价格按照从低到高一般为：实物投资金条＜实物纪念金条/金币＜纯金首饰。如果还不明白，我们举个几个例子来了解投资级黄金和其他黄金的区别，假设今天的参考金价是480元/g：情景1：这天我们到中国黄金购买实物金条，全国统一报价500元/g。100g黄金5万元。买完后突发情况需要现金，而卖出时店里回收价格490元。卖出变现后为49000元。情景2：这天我们到某品牌金店购买纯金首饰，该公司加工类黄金首饰全国统一报价560元/g。100g黄金56000元。买完后突发情况需要现金，而卖出时金店回收价格可能只有485元。变现后为48500元。情景3：这天我们到某品牌金店购买黄金首饰，某K金首饰报价450元/g。100g黄金45000元。买完后突发情况需要现金，而卖出时金店回收价格可能只有200元。变现后为20000元为什么75%含金量的18K金首饰回收价格这么低？因为18K金虽然含量为75%，但提纯成本高，且提一般厂家纯效果无法保证，更难以买卖给他人，所以在回收时其价格可能只有当天金价的50%甚至不到。上面的例子45000元购买，当天卖出瞬间亏损25000元。显然装饰首饰类黄金无法满足人们购买黄金保值增值的目的。当然我们在此并不是贬低黄金首饰的价值，相反黄金珠宝首饰在所有黄金用途中占据着绝大部分的比例。▲根据世界黄金协会的统计，10年来黄金珠宝占黄金用途比例平均为52%一切金银珠宝首饰都可以增加使用者的外表，而且具备浓厚的文化与社交价值。这是投资黄金无法比拟的。所以在一些重要的建筑、典礼、仪式、社交场合，首饰类贵金属更代表着非同一般的意义。例如欧洲皇室家族一直对黄金保持浓厚的兴趣。▲英国女王出席大型典礼仪式时经常乘坐的黄金钻石马车▲因为马车行动太慢且颠簸，后来该马车设计公司还根据要求进行了减重改造。▲王室加冕用的王冠与权杖佛教等宗教场为了凸显神圣与庄严也常通过黄金进行贴金装饰，而从实用性的角度来说，金不易被腐蚀，具有较强的稳定性，贴金可以延长佛像的保存时间▲仰光大金塔再比如我国的三星堆发现的黄金人首面具，就是远古时代的祭品▲三星堆遗址出土的文物而对于社会名流来说，黄金饰品更是一种身份和品味的象征。▲明星每次在红毯、秀场等各种典礼仪式中的穿着佩戴都是娱乐界热衷于讨论的话题▲小贝和皮特佩戴的印章戒指所以对于黄金珠宝饰品，我们更多应该以消费或其他目的出发购买，而非投资配置。购买实物黄金类型和渠道通过以上分析可以看出，购买实物黄金最好的类型是投机级金条、金币等产品。只要价格合理，都可以作为投资的选择。比较推荐的几个渠道为：银行金条：工商银行等大型国有的投资金条 大型国有银行普遍信誉良好，并且都是上海黄金交易所会员单位，其黄金品质不容置疑。其中工商银行还是全球黄金现货的做市商之一，在现货黄金领域的地位首屈一指。▲工商银行投资金条专业黄金零售商：中国黄金、菜百黄金 投资金条 购买金条最忌讳的是贪小便宜。现货黄金行业多年来的运行，已经形成了完整的链条。小品牌小作坊生产黄金普遍存在掺假的情况，而黄金的鉴别本身又是一门门槛较高的技术活。所以选择大品牌更为重要。中国黄金公司属于全国连锁型金条销售公司，且销售回收正规。而菜百黄金是国内连锁黄金黄金行业最早的一批公司，在北方尤其是北京具有较大的规模。▲中国黄金投资金条专业金矿公司零售：紫金黄金、山东黄金生产的投资级金条 国内大型矿业公司的冶炼加工能力收取一直，紫金和山金都是上金所和伦敦黄金交易所的会员单位，其品质和公司影响力都值得信赖。▲紫金黄金“传家“系列黄金深圳水贝：水贝在民营黄金领域也影响力巨大。水贝可以说是中国最大的黄金珠宝批发中心。除了没有矿，生产加工回收产业链十分发达，价格实惠。但由于水贝内部品牌众多，对于普通投资者来说甄别难度大，所以放在最后。除了银行金条外，以上零售商基本都在线上购物平台有自己的官方店铺，方便大众购买，在年终年底的促销中还有大幅度优惠。如果考虑回收方便当然可以考虑线下，但目前线上回收的渠道已经逐渐完善，例如中国黄金就在微信中开通了自己的回收平台业务，只收取3元/g的服务费。购买时黄金报价可以参考证券交易软件当中的AU9999报价，或者黄金行业使用较多的融通金黄金报价，小程序搜索即可。非实物黄金投资除实物黄金外，投资底层资产为上海金交所AU9999的黄金衍生品种也是一种方便快捷的手段。最常见的品种就是证券公司发行的黄金ETF和其对应的ETF联接基金。黄金ETF基金是目前市场机构投资交易者最常用的投资方式，其持有黄金规模在黄金市场中占比与对市场的影响力巨大。▲全球黄金ETF基金规模极其影响力巨大投资者们在场内投资于黄金ETF来间接持有黄金AU9999资产，而ETF联接基金提供一种场外投资的方式。所谓场内场外，主要指的是证券交易所。不希望在交易所开户的投资者，可以直接使用基金账户投资ETF联接基金。有证券交易（股票）账户的投资者可以直接投资黄金ETF。▲ETF联接基金和ETF基金的关系通过交易所交易基金（ETF）投资黄金具有多种优势，使其成为许多投资者的有吸引力的选择。而ETF联接基金则是投资该ETF的基金，拿中国市场上规模最大的华安黄金易ETF联接基金A举例：标准化程度高、投资便利由于上海黄金交易所AU9999品种一般只对合格投资者和会员用户开放，普通人无法购买。而基金公司作为机构投资者能够直接投资，所以黄金ETF联接基金是普通投资者投资AU9999黄金的最佳渠道。而且该基金购买起点为：10元，与实物类黄金购买动辄千元相比，ETF基金的投资门槛大大降低。报价跟踪准确我们在不同的金店可能会遇到五花八门的报价标准，这对购买时的决策经常出现误导。而该基金只投资于上海金交所的AU9999的ETF基金，不受商业因素影响。无存储成本实物黄金存在存储风险，比如记不起来放哪里；家里被盗；大量购买需额外购买保险箱等。流动性极好购买ETF基金能够以极小的损耗成本进行黄金投资和交易，比起实物黄金动辄2%-5%的交易损耗，该ETF基金只有不到0.6%/年的管理费和最多0.2%的交易损耗。在手机或者电脑上买卖，第二天就能持有或者赎回。这对现金流要求高的投资者更为友好。这对持有量大的投资者更为重要，比如20公斤实物黄金当前价值接近1000万，短时间内根本找不到买家的时候可能需要折让到930万才能找到合适的买家。而投资ETF基金则基本没有类似的问题。投资ETF的要点：1. 基金底层标的物必须是上海金交所AU9999如上面讨论的，如果一个基金底层投资标的不是AU9999，则该基金没有任何投资价值。2. 基金规模足够大规模一方面代表着一个公司被广泛认可，具有良好的品牌口碑；另一方面，则能够提供足够的流动性，不会出现因为单个大量资金的进出导致基金价值暴涨暴跌。3. 买入卖出交易、管理费用合理在购买ETF时需要比较各家公司的申购、赎回费用以及管理费用。一般ETF基金管理费用如果超过1%/年，则不如考虑实物黄金。毕竟连续持有多年的费用可能跟实物黄金的交易和保管费用。另一方面，对于ETF基金本身运作成本极低，而国内基金公司又以高管理费割韭菜臭名昭著。所以在选择基金公司时要管理费用也是重要的考量因素。4. 避免频繁交易导致的交易费用损耗ETF基金可以在股票投资软件上买卖。是优点的同时，也可能时缺点。现在手机、电脑都可以通过软件的手段提供快速交易，这种交易可能放大人们的情绪导致频繁买卖。而频繁买卖带来更多的是手续费用暴增，而不是增值。所以我们更推荐以黄金ETF为目标的黄金ETF链接基金作为投资标的。5. 对比同类型ETF基金的业绩国内基金公司老鼠仓臭名昭著，在购买基金时应该对比各家基金公司的黄金ETF，看他们的业绩在同类基金里排名是否大幅落后。大幅落后的公司一般存在各种不可描述的操作，尽量规避。目前市面上的黄金ETF基金费用对比：▲市场上主流黄金ETF联接基金极其ETF规模投资黄金频繁交易是大忌。每一次交易的损耗看起来不起眼，但多次累计的损耗可能让你大吃一惊。所以我们只推荐A类份额的ETF联接基金。通常我们会看到某个联接基金有A类份额，有C类份额。这两类的基金区别主要在于短时间内交易收取手续费率的不同。A类份的特点在短时间卖出（赎回）收取手续费，于长时间持有卖出后不收取手续费；而在买入的时候则不收取任何销售服务费。C类份额的特点是短时间内卖不收取手续费；但买入的时候收取高额销售服务费；销售服务费是银行和证券公司最喜欢的品种，因为频繁的买卖可以收取更多的服务费。所以银行、证券公司最喜欢向客户推荐的就是C类基金份额。为什么不推荐各种黄金理财产品？因为市面上大多数黄金理财产品像C类份额一样，只是为了赚取管理费和销售费用。而且国内的银行业监管体系混乱且缺乏标准，“创造发明”陷阱众多，甚至可能理财投资方向根本不是黄金，而是白酒。以上都是正常的商业行为，买卖自由。社会中一切现象存在都是合理的。但作为成熟的投资者，我们更应该关注长期的趋势和其中的机会，不鼓励频繁参与短期的博弈。黄金还有其他衍生品如黄金期货，黄金现货延期等，类似产品风险过高此处不做推荐。总结黄金是元素周期表中最大的重金属，投资保持稳重配置的心态。在这个混乱的末法时代，黄金的确定性决定了它是最后为数不多可配置的大类资产。黄金ETF虽然交易十分便利，但极端条件下赎回的权力并不由自己掌控。所以我们投资配置黄金的顺序为：实物黄金＞黄金ETF联接基金＞黄金ETF＞黄金首饰＞其他黄金衍生品。另外实物黄金的购买应以大小结合，而不是只买大克重。这又是另外一个话题了，在此按下不表。写在最后今天我们生活的世界变幻莫测，没有什么事情是确定的。2020年以来，我们每年都在见证历史的发生。在这种环境下的以往长胜的投资理念纷纷失效，投资这个行业更是九死一生。从追求确定性的角度来说，理解黄金拥抱黄金是这个时代必然和最终的选择。黄金古老而久远，今天却仍然是财富的载体并承担着价值贮藏的功能。就像是三星堆里埋了千年的金首面具，穿越了时间，在今天仍然熠熠生辉。投资黄金，必须以一种长期的眼光看待所有事物。只有这样我们才能获得真正的价值。}

种一棵树最好的时间是十年前，其次就是现在。十年前，作为经纪人的角色入这一行，当时费了很大的力气去开发的客户，结果进来以后由于没有专业的技术支持，自己盲目瞎做单有的时候一晚上赚了几万，大半夜的很开心来跟我聊天，然后第二天却传来爆仓的消息，我先是愕然，然后安慰再惋惜。这种客户进来以后由于专业技术不足大赚再大亏后面以爆仓收场的结局，当时自己发现作为行业小白一没有精力二没有能力去为客户的账户资产增值保驾护航的时候，真的非常悔恨。后来也有在行业里找一些第三方技术推荐给客户，由于这个行业从业者素质良莠不齐，加上厉害的技术方又不屑于与散户打交道，结果也是不理想和不了了之。从业三年，优质客户不断流失，内心非常着急却又手足无措的局面真的很让人崩溃。后来做出一个算是人生中的重要决定：亲自下场，暂停经纪业务，主攻技术。这一干就是5年。个中辛苦只有自己知道，从macd到166均线，从rsi到布林，从海龟到缠论，从HSI到EA，复盘，出入金。那种一天从赚十万再到亏一万的感觉真的太上头了，也是在那个时候练就了强大的内心，不以物喜，不以己悲。我记得复盘最猛的时候，周末两天坐在电脑前只吃了一顿饭，全是在复盘，验证修改交易系统，一个星期要用掉三个笔记本。后来慢慢就开始周末带妹子去电音节蹦迪，全国到处飞起来，然后买车等等，越来越顺。到今天，个人工作室团队已经搭建完成，交易系统基本成型，压力越来越小，交付的资金越来越多，客户越来越满意；附带经纪业务方面重启，咨询平台的，开账户的，做代理的全部100分服务。就昨天晚上，还在跟客户聊天，怕他错过了行情。所以，等了十年，我终于可以对你说：现在黄金投资真的合适。}