2023年6月22日发(作者：林明伦)期货实盘大赛高手之于海飞（一） 于海飞：期货交易高手，擅长中长线和波段交易，擅长把握大级别趋势行情，以价值投资为核心，以拿得住筹码闻名。稳中进取，往往在一年内获得数倍收益。多次获得期货实盘大赛冠军、亚军。 实盘大赛业绩一览：2009 年，都市快报第一季度冠军，收益率302.9%，都市快报第二季度亚军，收益率362.35%，都市快报第四季度亚军，收益率196.2%；2010年，都市快报第三季度冠军，收益率323.66%，都市快报年度季军，收益率292.01%；2011年，建行兴业杯11月份月度冠军、12月份月度冠军，建行兴业杯大师组年度亚军，收益率130.15%，都市快报下半年亚军，收益率106%；2012年，六届全国期货交易大赛，收益率49.73%，蓝海密剑第二赛季冠军，收益率287.65%；2013年，都市快报年度冠军，收益率744.42%。 于海飞：运作产品回撤会减少/曲线会平滑/盈利更确定 期货中国1、于海飞先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。首先恭喜您获得了刚刚结束的都市快报实盘精英赛2013年度的总冠军，您的参赛账户年度收益率为744.42%，请问您在2013年主要抓住了哪几波行情？ 于海飞：主要是两波行情，一是2月末到5月抓住了以玻璃为主的下跌行情；二是9月到12月抓住了以焦煤为主的下跌行情。 期货中国2、您感觉自己2013年在交易技术上最大的进步是什么？ 于海飞：趋势行情中能坚守住，让利润自由奔跑，账号中经常体现大额利润。而当趋势出现不对头时，止损比以前坚决了，避免了大幅回撤。几次关键止损起到重要的保护作用，如2月25日的多头棕榈油早上止损和8月8日早上的铜等品种的空头止损。 期货中国3、有些在前几年获得好成绩的交易高手在2013年表现平平，他们觉得2013年主流品种没有像样的行情，对此您怎么看？ 于海飞：品种分化比较厉害，不是系统性行情，而且单一品种波动大，容易踏错节奏反复止损。我只不过目标比较专一，盯着我能把握的品种而已，没有到处撒网。 期货中国4、2013年的行情波动节奏会不会成为以后的常态？ 于海飞：至少会延续一段时间，品种分化、节奏不同、周期不同，不能像过去那样简单地全盘做多或者做空。 期货中国5、投资者应如何应对不同年份不同的行情波动形态？ 于海飞：可能要加大基本面的了解力度了，要加强专业性，不能简单地看着k线或相关指标就进场了。 期货中国6、在您眼中，期货市场是一个战场，还是一个博弈场，或是一个贸易场所、一个价值发现场所、一个，一个……？为什么？ 于海飞：对投资者来说，期货市场可能一开始是，不熟悉规则，没有经验肯定要交学费的，然后是战场，要有亮剑的精神，再后面就是贸易场所，需要熟悉基本面的各个环节，比投机客多一层保护，最后是价值发现的场所，以最大周期去发现价值，这样大师就诞生了。 期货中国7、您曾说过“期货有这样一个好处，当你找到盈利模式，一层窗户纸捅破后，赢钱是很快的。”就您看来，对普通投资者来说，那一层窗户纸是什么？应该如何捅破？ 于海飞：说这话的时候可能正意气风发。那时候应该指抓住主要的大级别趋势，看对方向拿住单子。对我来讲，现在来看起来自己还是不够的，还要弄清楚我为什么要拿着，需要对基本面有更多的了解，而不是一知半解。 期货中国8、就您自己的交易体系来说，您的盈利逻辑和取胜原理是怎样的？ 于海飞：我最大的盈利逻辑是看准宏观大方向，然后根据这个宏观方向选择优势品种。看宏观大方向，我会把国际的国内的情况(股市外汇商品)综合来看国联期货股份有限公司,如果国际商品/国内商品/国内股市三者方向一致时证券和期货公司哪个好,这是最好的多头或空头机会。例如宏观是看空的，我会选择高估的，期货相对现货升水的品种寻找做空机会，一旦对了就会拿很久，获取不错的收益。 期货中国9、您擅长把握大方向，做大趋势，请问您一般如何分析判断一个品种具备操作价值？ 于海飞：比如宏观大方向我是看空的，然后去找值得操作的品种。拿9月到11月做的这波焦煤为例，大方向是1360跌到1000左右的大空头，然后远月暴涨20%以上，但现货却是没有怎么涨的反弹行情。那么这个大方向是空的，又反弹了一些，远月的大幅升水泡沫成分也很大，刚好符合三个原则：（1）顺应大方向，（2）反弹了一波，不是杀跌的品种，（3）远月相对现货升水较多。 期货中国10、当您判断好一个品种的大方向后，在具体的交易中，您始终只做一个方向，还是有时也会短期反向做一下？ 于海飞：这个会根据情况灵活对待，但不会迷失大的方向。 期货中国11、当您对一个品种的大方向判断比较有信心时，您会马上建仓还是等待一个更好的时机建仓？您在一个品种上的建仓一般是一次性完成还是分步完成？ 于海飞：我会先建一部分底仓，然后根据情况逐渐加上去。 期货中国12、当您判断了一个品种的趋势方向后，单子也已经做进去了，但这个品种却没有按照您预期的方向走，您怎么办？当发生什么情况时，您会止损？ 于海飞：若在震荡区间内我会选择忍耐，我认为做中长线交易不能轻易止损，不少投资者亏钱亏的就是来来回回止损的钱，我所能承受的震荡幅度相对较大，一般我也会另配两个相对波动小的品种来控制重点品种仓位。如果跳出了区间或者系统风险比较大时则平仓离场。 期货中国13、当发生什么情况时，您会否定自己对这品种方向的判断？否定之后，您会反方向做这个品种呢，清仓等一段时间呢，还是选择其他品种操作？ 于海飞：跳出一个区间后就要对自己的判断反思了。但我不擅长直接反手做，一般会清仓或减仓。 期货中国14、在您的交易体系中，您是否注重止盈？您一般在什么情况下止盈？如何止盈？ 于海飞：止损难，止盈更难。2012年做空铜，账户出现巨额利润（针对我个人）没有止盈，想扩大战果，结果功亏一篑。今年做空焦煤，前面我做得还算比较完美的，赚了150%，止盈了，回头看又错过了一大波。去年止盈晚了，今年止盈早了。所以，要不要止盈，如何止盈，要看自己的阶段和财富对自己的心理影响。 期货中国15、现在的期货市场已经有40个品种，有些投资者在选品种上甚至有点“眼花缭乱”了，您现在如何选择一个阶段主要操作的品种？ 于海飞：首先全盘去看，然后寻找符合自己交易模式特征的品种，个人比较喜欢受外盘受股指影响小的品种，例如白糖、螺纹、豆粕、焦炭、塑料等。 期货中国16、您以前一个阶段可能重点只做一两个品种，现在您一个阶段一般操作多少个品种？ 于海飞：现在一般做1-4个品种，以1到2个为主要操作品种，有时配两个相对波动小的品种。 期货中国17、您曾说过“上涨的时候要关注领头羊，下跌的时候也要关注领头羊。”您如何判断一个品种为领头羊品种？对领头羊品种，您会直接参与还是作为自己其他交易品种的参考？ 于海飞：领头羊是大家都处在震荡中而它走出趋势的那个品种，有时直接参与，有时作为价值变化的参考。 期货中国18、当您看准一个品种，判断方向后，以前会“死拿”，现在则相对“灵活”，为什么有所改变？您持仓的相对“灵活”在交易中是如何体现的？ 于海飞：以前“死拿”是因为当时我参与期货的本金只有总资产的20%左右，一般我站在大趋势这边，胜率是很大的。即使短期错误损失50%，对我整体资金的损失也是有限的，而一旦对了，利润的获取是很快的，同时，场外的资金随时可以来扩大战果。现在相对“灵活”是因为我放大了投入期货市场的本金，相当于是由场外控制向场内控制的一种转变。 期货中国19、持仓变得相对“灵活”之后，对业绩和资金曲线有哪些影响？ 于海飞：场内回撤会相对降低，看到的业绩盈利率也会降低，当然盈利额会提高，因为投入的本金变大了。 期货中国20、近年来，期货市场上市了较多新品种，您对新品种是否关注？有没有参与操作？ 于海飞：有关注，但参与不多，对新品种的波动性和基本面了解需要一个过程。熟悉了解之后，如果发现有合适的机会，则会关注或参与。 期货中国21、某些新品种推出后成交量比较大或者行情比较大，受到越来越多投资者的关注，您觉得这类新品种有没有可能成为新的主流品种？ 于海飞：这是可能的，一个阶段有一个阶段的特点。品种活跃度、波动程度、持仓深度经常发生变化。前几年活跃的棉花、白糖现在不活跃了，玻璃、菜粕反而活跃了，这是会变化的。 期货中国22、您如何看待不同品种之间活跃程度的此消彼长，不同品种之间较大趋势行情的轮换，乃至不同品种在期货市场和投资者心目中重要性的此消彼长？ 于海飞：根据市场的变化，尽快去适应它、熟悉它、驾驭它。 期货中国23、只做少数几个老品种（比如只做铜、白糖、大豆之类的品种）的投资者有没有可能逐步被市场淘汰或越来越难赚钱？ 于海飞：当然有可能了，现在不活跃的品种太多了，很多以前的主流品种现在不一定是主流，要跟随市场主力资金的节奏。 期货中国24、继黄金白银的夜盘成功推出之后，上期所有推出了铜铝铅锌的夜盘，夜盘的大量推出，对您的交易有没有产生影响？ 于海飞：有影响，我有做铜的交易，黄金白银很少做。我希望把影响降低到越小越好，尽量降低这些头寸的配置。 期货中国25、2014年期权也有可能会上市，您对期权是否有所研究？您是否期待期权的推出？ 于海飞：没有研究，目前的认识还停留在股票认沽/认购权证的水平。 期货中国26、您近来似乎更加看重基本面的分析，还出资特聘了一些外部专业分析人士，为什么您对基本面的分析更加看重了？ 于海飞：因为近来的系统性行情减少了，局部行情很大、很激烈，品种分化太厉害了。所以我现在要做到知其然、知其所以然，而以前只是知道粗线条的一些东西。 期货中国27、别人给您的基本面分析和判断的意见，您一般会怎么处理？怎么应用到具体的交易中？ 于海飞：如果符合我的交易系统和原则，我会采用，如果和我的判断相反，并觉得他们的分析判断也有一定的道理，我会降低我的头寸避免自己过于主观。另外也可能会加一些套利或者对冲策略，以此降低系统风险性。 期货中国28、对基本面分析的重视，有没有给您带来业绩上的提升？ 于海飞：我认为自己对基本面的重视晚了一点，如果2012年早一点就重视的话，铜的那波巨额利润可能就可以保住。就当是亡羊补牢，希望自己以后的路更顺利一些。 期货中国29、就您看来，您的交易模式最大的资金容量可达多少？操作大资金和小资金的有何不同？ 于海飞：资金容量的瓶颈我目前没有碰到，毕竟自己做的周期比较长，短期波段只是辅助，不会对市场造成冲击。大的资金会相对重视回撤率，小的资金没有压力会放得太开，容易波动大。 期货中国30、期货行业已经进入了资产管理时代，市场结构和行情节奏发生一些变化，就您看来，具备哪些素质和能力的机构和个人能够在资产管理时代持续胜出？ 于海飞：有了自己的盈利模式，经历过痛苦和调整，有了自己的团队，自己的资产规模通过期货市场从6位数上升到7位数，然后再上升到8位数，经过这样几个台阶，不为赚钱而为做事的时候，可能会更适合做资产管理。 期货中国31、春节后，您将以投顾身份运作一款管理型的公募基金专户产品，请简要介绍一下这款产品的规模、投资范围、投资风格等情况。 于海飞：规模先控制在3500万左右，主要以商品为主，当然不排除股指和国债，尤其是股指，自己毕竟有多年股票操盘的经历。投资风格会保持自己的核心特，某一阶段1-2个品种重点配置为中长线，辅以短线高抛低吸，另外可能会稍微配置一些套利类对冲类的头寸。 期货中国32、哪些类型的投资者适合认购这一款产品？ 于海飞：目标客户是期望盈利幅度比较大的，能相对承受一点波动的投资者。我不会因为怕回撤就不敢做了，这不是我的风格。当然基金制度的设计让进攻和防守有了结合，所以我对运作好这个产品很有信心。 期货中国33、您对这款产品的风险控制和预期收益等是如何规划的？ 于海飞：风险先按照最大回撤10%来设计交易，有了盈利后会用盈利的一半作为下一次的风险金扩大头寸。所以开始的时候会比较艰难，一旦有了10%以上的盈利会放开手脚一些。期望收益不少于30%，理想收益能做到50%-100%。 期货中国34、就您看来，自己为自己做，和为产品做资产管理，两者最大的差别体现在哪里？ 于海飞：自己做波动相对较大，获取利润比较快，当然也蕴含相对大的回撤风险，运作产品时因为加入了制度控制，回撤会减少一半以上，资金曲线会更加平滑，盈利的确定性会大幅提高。 期货中国35、在国外的投资大师中，您崇拜巴菲特和杰西利弗莫尔，请问您分别从他们身上学到了哪些东西？ 于海飞：从巴菲特身上学到的主要是价值投资的理念和长线持仓的风格。从杰西利弗莫尔身上学到的主要是一些交易技巧、人生几起几落的精神激励和最后失败命运的深刻反思。 期货中国36、在国内的投资高手、大户或知名基金经理中，您有没有特别欣赏的人？您欣赏他们哪些方面？ 于海飞：太多了，例如汪兄（汪星敏）永远充满激情、充满斗志、永不言败的精神，例如傅哥（傅海棠）对农产品基本面的深刻理解，例如煌煜李总、白石王总等完善的公司架构建设，更有大师级叶老师的团队建设，等等。 文章摘选自七禾网 期货实盘大赛高手之于海飞（二） 中长线交易可复制性最强 于海飞：期货交易高手，擅长中长线和波段交易，擅长把握大级别趋势行情，以价值投资为核心，以拿得住筹码闻名。稳中进取，往往在一年内获得数倍收益。多次获得期货实盘大赛冠军、亚军。 实盘大赛业绩一览：2009 年，都市快报第一季度冠军，收益率302.9%，都市快报第二季度亚军，收益率362.35%，都市快报第四季度亚军，收益率196.2%；2010年，都市快报第三季度冠军，收益率323.66%，都市快报年度季军，收益率292.01%；2011年，建行兴业杯11月份月度冠军、12月份月度冠军，建行兴业杯大师组年度亚军，收益率130.15%，都市快报下半年亚军，收益率106%；2012年，六届全国期货交易大赛，收益率49.73%，蓝海密剑第二赛季冠军，收益率287.65%；2013年，都市快报年度冠军，收益率744.42%。 期货中国1：感谢于海飞先生在百忙中接受期货中国网的专访，从2009年以来，您一直在参加都市快报的比赛。2011年，该赛事推出了50万以上组，截止到目前，您在50万以上组保持领先。您感觉和以前的小资金比赛相比，用50万参赛和用5万参赛最大的不同点是什么？ 于海飞：参加50万组比赛的投资者一般都是有一定经验，相对水平更高，控制能力更强，昙花一现式的偶然成功概率大大降低。如果说5万组是发现人才，这其中很多是偶然性冒出来的，例如抓住一波行情，到底有没有水平，那么通过50万组就能够得到检验，能更好的巩固人才，完善人才，使交易者的整体思路得到系统化。大资金组更能说明操盘者实力。 对我个人而言，目前来看没有大的区别，只是多了一个0而已。因为已经有了自己的交易模式，只是重复做而已。 如果占自己的资产比重很大，则操作的仓位会适度降低，风险控制会更加严格，盈利会放到其次。 期货中国2：我们还在其他大赛中看到您的身影，比如“蓝海密剑期货实盘大赛”、“期货日报期货实盘大赛”，而且您的成绩也都不错，您觉得这些大赛各自的特如何？哪一项大赛的竞争最激烈？ 于海飞：《期货日报》比赛因为是多个期货公司联合协办，宣传力度和参赛人数比较多。但周期比较短，选手成绩偶然性会多一些，能否持续需要后续观察。 《蓝海密剑》比赛比较有意思，它对不同资金分组，给所有人展示的舞台，另外还有看重盈利额，看是否有大资金作战的能力。比赛周期也比较长，这样就把偶然性降到最低。如果哪位选手能持续几年都取得盈利，那么排名第几就并不那么重要了，持续盈利带来的复利就非常可观了。 如果把全国实盘大赛比作足球世界杯，那么《都市快报》的比赛就是欧洲杯，整体水平非常强，通过《都市快报》大赛迅速成长起来的高手很多，各个都有在全国大赛取得好成绩的能力，也提升了整个浙江期货投资的操作水平。而且《都市快报》每个季度一期，就像打联赛，每天报纸上公布持仓和交易信息，使投资者更加慎重考虑自己交易方式是否合理。最后的冠军不是某场比赛的胜利者，而是经常能取得好成绩的投资者。 期货中国3：有很多高手在大赛账户和日常账户的做法上完全不同，您大赛账户的做法和普通账户的做法是否相同？若有不同之处，主要是哪些层面的不同？ 于海飞：持仓方向相同，仓位不同。日常操作也会有些套利或者买强抛弱等对冲操作。比赛因为是短期的、小部分资金参与，是短跑，会急功近利一些，仓位会比较重。日常交易中风险控制是第一位的，是马拉松，需要持续稳健的盈利，仓位控制/回撤控制考虑更多些。 期货中国4：在您参与的大赛中也涌现出了其他一些交易高手，在这些创造收益奇迹的高手中，有没有您特别欣赏的？为什么？ 于海飞：在这两年的《都市快报》大赛中我是大的趋势操作，丁洪波波段操作、蒋龙方日内短线操作，我们特点鲜明，最终都多次取得比较好的收益。最近的《期货日报》比赛成绩也都比较靠前，说明任何交易方法都是可能成功的，主要找到适合自己性格的方法。作为辅助，我也会借鉴波段操作和短线操作，从与丁洪波、蒋龙方的接触中学到很多，受益匪浅。 期货中国5：您是做中长线交易的，我们都知道，中长线交易的资金回撤会稍大一些，您是如何处理或控制资金回撤的？ 于海飞：中长线交易是吃的鱼身，交易本身就不是利润最大化，而是确定性最大化，大趋势交易可以去掉很多噪音，避免干扰，不会在反复震荡中迷失方向。没有两面通吃的本事，本身也回避了两面挨巴掌的局面。上半年这种大幅震荡下跌的行情，中长线持仓还是有很大的优势，大趋势看对了，最终还是取得比较好的回报。 控制回撤基于两点：1是没有盈利阶段，这个阶段是试探性的建仓，投石问路，参与的资金是有限的，不会产生很大的亏损，不会逆市加死码。2是出现符合预期的趋势出现后，第一时间加仓，扩大利润，耐心等待趋势的发展。经过一段时间的运行，会步入震荡，这个阶段会比较复杂，我会通过买部分反向单方式应付，但净持仓方向不会改变。一波像样的行情做好以后，我会让我账户成为提款机功能得以实现，提出一半利润备用。这样从根本上遏制大幅回撤出现。 期货中国6：中长线的机会必然不是天天有的。有些品种可能要等上好几天甚至几个星期才会动一动单子，那么在不动单子的时候，您一般在做些什么？ 于海飞：现在也在抓紧学习，看看经济学的东西，看看国外的投资大师如何思考，看看国内的同行有何值得借鉴的东西。这样做事情更有前瞻性，修身养性，让自己更有大局观，不会急躁。 期货中国7：会出会出现太长时间没有交易机会，熬不牢了，从而做了一些计划以外的单子？ 于海飞：在没有大级别趋势或者趋势已经运行很长时间随时会步入震荡的情况下，我也会用一些仓位做些买强抛弱或者买相对低估品种抛相对高估品种的对冲操作，去年11月就是以这种策略回避了暴跌风险。当发生适合自己的风格的机会出现时再集中兵力，例如今年，又以做空为主趋势操作。 期货中国8：会不会出现，苦等了几个月的机会因为一次疏忽或错误而错过了？ 于海飞：符合自己交易系统的机会一般不会错过，中间有试探介入的过程，一旦判断正确产生利润，就会重仓出击。短期错过也会找个反弹（或回调）的机会重新介入，如果这部分产生利润，单子也就留下来了。 期货中国9：您曾说过“做趋势交易，持仓的时间比较长，拿单子是很纠结的”，您如何判断持有的单子是对还是错？怎样才能拿住对的单子？ 于海飞：首先看是否有利润，如果没有利润起码说明短线是错误的，不能加仓。其次如果有了利润，势头良好，成功的关键就是有没有能力迅速将筹码放大2倍。 如果账户持有2个品种，一个赚钱，一个亏钱，那平掉亏钱的大多时候就是对的。 期货中国10：被证明是对的单子，您会不会加仓？您是有计划地加仓，还是自己凭主观判断机会的大小而决定加仓的多少？ 于海飞：必须在第一时间加仓，而且至少是原始仓位的两倍以上，这样才能做到盈利的时候大赢，亏钱的时候仓位轻，小输。加仓的时间会根据k线形态和行情的发展阶段综合考虑，第一浪或者第三浪我会大胆加仓，第五浪就必须很小心了。 期货中国11：做趋势交易最怕的就是震荡行情，但市场70%左右的时间都在震荡，您如何看待震荡行情造成的亏损？如何控制震荡行情对账户的不利影响？ 于海飞：行情永远是震荡和趋势交替发生的，震荡行情我的交易频率很少，头寸也不是很大，亏损是有限的。当行情反向时，例如做空，价格站到所有均线之上，这个时候就必须止损（止盈）了，本身看的行情比较远，所以止损的设置也会相对较大。 期货中国12：您做中长线交易，主要看哪些技术指标？从K线图形的角度来说，一般哪些形态的图形出来后，意味着机会可能要出现了？ 于海飞：技术指标我基本不看，主要看k线形态/k线组合形成的图形以及均线，例如w底形态、旗形调整形态、横盘突破形态，单日的逆转等等作为入场的依据。但有个前提，必须我看到这个品种有巨大的上升或者下跌空间才会介入。也就是说我做对了，就能拿下来做成中长线单子。 期货中国13：做中长线一般离不开基本面分析，您主要看哪些基本面信息？您觉得基本面分析应该如何结合技术面？ 于海飞：基本面决定大势，做多还是做空，这个是基本面决定的，技术面寻找介入点。大势我会看中国股市、欧美股市、美元指数、中国/美国经济政策等综合考虑。例如这个阶段国家控制通胀，对房价进行了系列调控，大势看空，所以房产就是要回避的，虽然不一定要做空卖掉房产，起码不新购，商品也是类似道理。 期货中国14：市场上有中长线的成功者，也有波段、短线的成功者，就您个人看来，中长线交易、波段交易、日内短线交易各自的优劣势是怎样的？ 于海飞：日内短线资金容量小，噪音多，成功率最低，市场容量最小，成功最难，而且做不大，成功者是天才中的天才。 波段交易看中的是买入卖出临界点，追求相对高收益，对操盘者的要求也比较高，复制性稍差，成功者是天才。 中长线交易看中的是大势，不被小利所诱惑，适合大资金，市场容量大，时间越长去掉的噪音越多，实现目标可能性越大。比较呆板，需要大智若愚的精神，但可复制性最强，最容易成功。成功者大概算人才吧，我最多属于这类。 期货中国15：您自己为什么选择中长线为主的交易模式？这和您的性格或经历有关吗？ 于海飞：巴菲特是我崇拜的偶像，他的风格对我影响非常深远，看准的东西一路持有。股票市场一轮牛市中最赚钱的人一定是那个把领头羊从头持到尾的人，中间反复进出的绝大部分会被洗出场。05-07年中股票捂牢给我带来的良好收益奠定了中长线交易的基础。杰西利弗莫尔对我的期货交易技术影响深远，他是靠短线起家的，但他总结的经验却是中长线最终才能获取较好回报，钱是坐着赚起来的，而不是靠操作赚起来的。大师用毕生心血总结的精华我必须虚心接受。另外还有一个时间的概念，拿我的操作来讲，时间越长对我越有利，这个是操作的出发点，我是站在时间这边，所以类似于前几年认沽权证这种博傻游戏我从不参与。 期货中国16：以前您在一个阶段主要做一两个品种，到了下一个阶段再切换到其它明星品种，您现在在品种选择方面的方法有没有变化？ 于海飞：基本思路没有大变化，主要考虑一个品种如果某个阶段涨跌幅度比较大之后会步入大幅震荡，那么这个时候我会找一个相对振幅比较小的品种作为下一次的开始。随着资产的增加，会考虑增加一些套利的配置和全球化配置资产，这样能寻找到成功概率更大的交易机会，国内商品同涨同跌的系统性风险必须随时考虑应对。 期货中国17：以前有朋友怀疑您只会做多不会做空，而您在今年上半年的这一波不连贯的下跌中也取得了较好的成绩，这足以说明做空您也是擅长的。请问，从行情把握的难易程度来说，您觉得做多和做空是否有差别？ 于海飞：没有大差别。以前一般认为上涨会一波三折，下跌会比较凌厉，而今年恰好相反。棉花、白糖、pta等品种上涨时一帆风顺，下跌时一波三折。而且下跌时并没有出现持仓锐减的局面，这些跟过去的常识稍有区别。操作上只要把k线颠倒一下看就可以了。 期货中国18：您认为“一个天生的操盘手是非常难以培养的”，那是否意味着具有某些特征的人很容易在期货交易上成功，而另一些人不管怎么努力都很难成功？ 于海飞：很多伟大的操盘手都经历过巨大失败，这个是非常痛苦也是非常折磨人的，很多人就此倒下了。要想成功，必须有常人不能忍受的意志力、抗挫折能力，还要耐得住寂寞，有很好的学习能力。不是所有人都适合做期货的，进来之前先要考虑如果我做不好会如何，不能光幻想着这里有金矿。 期货中国19：您曾说过“期货有这样一个好处，当你找到盈利模式后，一层窗户纸捅破后，赢钱是很快的。”您是已经捅破了那层窗户纸的人，但是很多人还没有捅破，甚至还不知道窗户纸在哪里，能否和我们说一说这层窗户纸主要是什么？ 于海飞：1交易行为习惯的改变！输家有输家的特征，赢家有赢家的共性，无论短线、波段、中长线赢家的共性几乎相通的，控制损失，让利润自由奔跑，控制损失都做的很好，只是利润奔跑的时间长短不同而已。我在账户输钱的时候是很紧张的，总想着是否要平仓，如果有利润，那是非常轻松了，不会急着平仓。 2寻找自己的核心竞争力，找到适合自己风格的盈利模式，正确的盈利模式重复做。任何交易模式都有缺陷，万能的盈利模式是不存在的，根据自己的性格找到合适的交易方式并且知道如何控制好这种方式的缺陷。 期货中国20：杭州被誉为中国的“期货之都”，您以前在义乌做期货，去年9月开始转移到杭州做期货了，到了杭州之后您觉得自己最大的改变是什么？ 于海飞：杭州的环境很好，无论是自然环境、学习环境还是交流环境，通过学习交流，更加能看到自己的弱点，看到成功者的优点，会缩短自己成功的时间，避免闭门造车。 期货中国21：期货行业阳光私募基金的运作环境开始逐渐明朗起来，目前也有不少投资公司或交易高手正在尝试阳光私募基金的运作，您觉得阳光化的期货私募基金会不会成为期货理财市场的趋势？ 于海飞：会的，期货交易本身专业性很强，对交易者的素质要求非常高，需要专家理财回避一些不必要的风险，股票上一些输钱死扛、满仓等的交易方式在这里都是非常致命的。 期货中国22：您个人在期货市场的下一个目标是什么？打算如何去实现它？ 于海飞：下一个目标是在未来5年把自己的资产增加一个0，复利每年实现60%的增长。实现这个目标有两部分组成：股票和期货。股票期望在未来一轮牛市中斩获2-3倍收益，股票的收益期望值不太高，但它可以回避一些期货意外的风险，使我的期货事业无论出现什么意外都可以坚持下去。我的一个理念就是让期货账户成为提款机而不是吞钱老虎机，从这几年的实践来看基本实现了这个理念。期货获得的利润中，一半利润放入风险更小的股票中，另外一部分利润作为期货本金重新投入，也就是我所说的半复利增长。 期货中国23：其实您是从证券经纪人开始进入金融行业的，您现在除了在做期货，也一直在做股票，能否透露一下，您最近主要操作哪几个股票？ 于海飞：股票我的操作现在是只买不卖的，我的选股思路就像巴菲特+欧奈尔（《笑傲股市》的作者）。巴菲特说要有护城河，那么我选的品种必须有这个特征，向下的空间足够小，其他竞争者难以介入，而且有议价能力。欧奈尔看中的是企业成长性、选择成长中的股票，时间越长，持股越有利。目前我主要操作中国南车、中国北车，基于动车组和地铁大发展的大背景考虑，目前公司增长强劲，短期股价不是我要关心的，我关心的是未来3-5年能否给我带来良好回报。目前这个阶段股市比较尴尬，创业板中小板泡沫比较严重，价值回归过程，中字头股票可以回避大盘暴跌风险，但能否带来超值回报还要看其自身成长性。 期货中国24：期货市场是一个专业性很强的市场，交易者想要走向盈利需要学习掌握的东西有很多，您觉得一个普通投资者最需要学习、最需要掌握的是哪些方面的知识和技能？ 于海飞：寻找适合自己性格的盈利模式，建立自己的交易系统，这个过程需要3-5年的时间。需要向书本学，向高手请教，多参加一些期货公司主办的交流机会，也可以参加一些培训。例如期货中国网这个高手访谈就很不错，我也从中学到很多高手的精华，受益匪浅。 期货中国25：同时期货投资的风险性较高，投资者亏损的可能性很大。关于期货交易的风险控制，您是怎么做的？对投资者有什么良好的建议？ 于海飞：期货本身是杠杆化交易，又有很大的不确定性，随时要考虑期货账户破产的风险。投资大师利弗莫尔说过：“意外总会发生，意外之外还有意外”。例如去年11月的暴跌很多投资者血本无归。我们必须时刻警惕这种意外的发生，要考虑这种意外发生对自己的最坏后果。所以我是把风险控制做在场外，我只把货币资金一小部分，目前是20%的比例做期货投资，剩余做些股票或者存银行作为储备金。然后动态调整这个比例。假如我现在有100万，那么就拿20万做期货，有幸通过期货使自己资金达到200万，那么下一次期货本金就可以放大到40万。我是这样控制风险的。虽然成长比较慢，但稳定性非常高，爆仓破产的危机与我无缘。对于投资者，我觉得也要特别警惕期货风险，没有找到盈利模式之前，更加要控制自己的头寸，不能把期货投资的比例大于资产的10%，有了盈利能力后，可以根据自己的控制能力放大到货币资金的20%-50%（控制能力越弱，期货账户本金要越低），千万不能用借贷资金参与期货投机。 期货中国26：最后，作为在期货市场经历过盈亏沉浮的人，请您给投资者一些建议或忠告？ 于海飞：首先要问问自己：1来期货市场是做什么的？2将来要做怎样的人？
1、如果认为期货市场是暴利市场，是不劳而获的场所，那么请不要来。一定要把期货作为一项事业来做，发自内心的喜欢，痛并快乐着。而不是被金钱诱惑，金钱只是你成功后的副产品。 2、如果有能力后，我们多学习学习陈光标、巴菲特，力所能及的帮助一下希望帮助的人。对金钱的态度洒脱了，您也就成功一半了。 文章摘选自七禾网 期货实盘大赛高手之于海飞（三） 如何把握趋势行情 于海飞：期货交易高手，擅长中长线和波段交易，擅长把握大级别趋势行情，以价值投资为核心，以拿得住筹码闻名。稳中进取，往往在一年内获得数倍收益。多次获得期货实盘大赛冠军、亚军。 实盘大赛业绩一览：2009 年，都市快报第一季度冠军，收益率302.9%，都市快报第二季度亚军，收益率362.35%，都市快报第四季度亚军，收益率196.2%；2010年，都市快报第三季度冠军，收益率323.66%，都市快报年度季军，收益率292.01%；2011年，建行兴业杯11月份月度冠军、12月份月度冠军，建行兴业杯大师组年度亚军，收益率130.15%，都市快报下半年亚军，收益率106%；2012年，六届全国期货交易大赛，收益率49.73%，蓝海密剑第二赛季冠军，收益率287.65%；2013年，都市快报年度冠军，收益率744.42%。 今天我讲的主题是“如何把握趋势投资”。当然，这只是我个人的意见。我和其他高手的操作不同，我趋势操作的时间更长。但是这个“长”容易遇到问题，就是容易回撤。从正常角度来说，假如你的趋势把握的对，这个回撤也是可以忍受的。所以有的时候，像比赛的话，有段时间资金曲线水平就没有丁洪波的高。因为有的时候，这波行情可能没做好，但是我整个风险控制还可以。我一直能够做到配置期货的资金始终用自己可用的整个货币资金的20%左右。假如你有500万，那么你就放100万来做期货。这100万可以输掉一点，当然我们要有能力把它挖回来。那么如果100万赚了200万出来，变成了300万了。整个资金变成700万了，700万的20%就是140万，就是可以稍微放大下你的期货资金。我就是用这个方法来控制整个期货资金的风险。但是我参与的这个部分，持有仓位是比较重的。现在比赛比较多，有的时候做的比较激进一点。当然，在给朋友操作的过程中，风险是要严格控制的。 我做的持仓时间比较长，一般都是做趋势。做趋势的起始阶段也是有的。顶跟底这个阶段，一般会出现摸底啊，抛顶啊。这个时候也会涉及到一定的风险控制问题。关于趋势投资的利与弊，利当然是顺应大势。当然这个大势在你判断对的时候，利润是非常丰厚的。你不要说去年棉花的行情，我在去年第三季度主要抓了一波豆粕的行情，从2800点涨到3400点3500点，一定仓位的话就翻几倍出来。对于一般散户、投资者来讲，也是非常有借鉴意义的。一旦趋势抓住了，趋势出现了，利润是非常丰厚。弊端的话，这个和股票不一样，它是有外盘的。外盘可能有时和你的方向不一致，你可能会被它挤出去，或者一怕了，可能错失掉一个机会。在2010年上半年的时候，开始的时候有个空头，做到了。横盘一下，稍微反弹一下，被它洗盘洗出去了，后来它又跌下去。那么出现一个问题，一旦你做空这个单子，出局了，空头没抓住的时候，你就想做多了，一做多，还是下跌的，这个时候就出现亏损了。外盘是独立的，一定要控制好这个问题。 另外，做趋势的话，持有的时间比较长，拿单子是很纠结的。很多人是拿不住的，这个要经过很长时间的历练。尤其是期货，持有1周都很困难。股票的话，持有1、2个月问题还不大。因为期货交易是保证金交易的，1%就是相当于10%，保证金高一点的话，2%的话就是10%还要多。所以，一波大行情的话，持仓就需要很好的耐心。 另外一点就是你持有的品种。大家可以看到，去年第3季度我做到冠军，持有的品种是豆粕。豆粕在去年的行情不是很流畅。它是震荡盘横，就像爬楼梯一样的，爬上去横一下，爬上去横一下。而棉花是直接上去的。我去年的品种没有抓好，没抓住领头羊，这里面有很多诱惑风险，是不是这个东西本来是好的，你追涨去做其他的了，本来是好的东西，你丢掉了，去做了其他的东西。假如你做的品种没涨，其他涨得好，这个在某一天，或者某几天是很正常的。 另外,因为行情总是这个样子，趋势、震荡、趋势、震荡。总是这样反反复复。假如说一波上涨，起始阶段上涨，然后是震荡。有时候是横盘震荡。如果是横盘震荡的话，那么这是很强的。它一般上去、回调，回调、再上去；再回调、再上去。在震荡的过程中，会出现反复亏损的问题。在这个时候，你能否坚持你的观点也是很关键的。 那么关于趋势的阶段与投资策略。趋势从一波行情启动到发展、到加速，应该分3个阶段。那么寻找趋势是个反复的过程。开始的时候，可能出现震荡，略有亏损。如果要是趋势出现了，那么慢慢会转向一个暴利。假如这一波上涨的行情，我这个1浪、3浪、5浪指的是从艾略特波浪理论讲的，假如是上涨的话，是从5浪结构完成的；第一波上涨，第二波回调，第三波一般是比较大的上涨，一般也比较容易把握，风险也有小的，就是比较平稳的。最后一波是疯狂的拉升阶段，这个第五浪，容易摸顶，风险最大。当然，这是高处不胜寒，做起来不是很容易的。容易出现大幅的震荡，大幅的波动。 像11月12日的时候，涨的时候很凶，调转的时候也很凶，这个时候是最容易出现双刃剑，很难把握的。加速阶段，要控制好风险。从我的角度来说，你盈利了很多钱的时候，你困在那里还不行，你要把大部分利润拿出去，这个对做期货非常关键。我也是吸取了美国大投机家，杰西利佛摩尔的教训。杰西利佛摩尔在二几年的时候，控制了整个的商品，成为亿万富翁，但是他最后以破产的方式结束他自己的投机生涯。无论你多厉害，你上涨的快，调转的也快，不可能一帆风顺。他强调的一句话，是说你要把你的巨额盈利拿出一部分作为你的储备金。只要你有水平，最后还是可以做上去的。有水平还需要有资金管理，这个是缺一不可的。 上升阶段也是这样。一个是震荡筑顶阶段，表现为如果外盘有较大跌幅，国内没有跌，或者是小跌，这时候做多就比较有利了。一个品种，如果外盘大跌，国内不怎么跌的，这个时候是比较好的做多的阶段。这是趋势的起始阶段。这个在熊市的末期，比较难以发觉，要先知先觉的。 经过一波上涨调整以后，这是1浪、2浪，这是第3浪，内外盘比较同步的。这个可能是以45%角拉升的阶段，这是第3浪。然后经过调整，大家都看到是个利多，就是个比较疯狂的阶段。这是最后加速拉升的阶段，表现为跳空不断。假如你踏空了，它突破了以后，踏空了第一次，后面追涨就很难了。因为你追不好的话，它就回撤。而且盘中经常会出现来回震荡，最后收盘价是收在高点，但是盘中是表现为很复杂的。 下降的话也是如此。现在的外盘，以最近的表现，棉花、白糖、天胶、PTA都表现为，外盘，尤其是以原油为代表的，原油大涨，国内商品表现为高开一点或者是不怎么高开，然后又掉下去了。外盘大涨，内盘小涨，这个时候做多是不怎么容易的。这个表现为筑顶的阶段。这个时候是不明朗的，因为是在上涨的末端。 下面我们看几张图标，包括我做过的和没做过的，和大家一起学习一下。 于海飞图片 这是一个股票的例子，也是我在做的。去年我在义乌、瑞安做讲座的时候，提到了这个股票。大家看这只股票的走势是非常流畅的。一波比较好的拉升。它前面是下跌的，所有的均线都是往下走的。但是到这里的时候，均线已经粘合了，我在做技术分析的时候也说过，均线粘合在这里拐多头。看它上去以后，趋势就出现了。一波下跌已经过了，一波上涨已经开始了。我是在这个阶段介入进去的，6块钱左右。一路持有。这是我的操作风格，那么我做对了以后有利润了，拿住了。拿住后出现回调的时候，又弄了些资金加仓。后面很顺利。这个加仓是有原则的，假如你加了这波资金，盈利了，那你要坚持住。如果亏损了，你这个加仓的钱就要出去，要控制你的风险。破到这个地方，你还是要控制风险。这波上涨在春节过后，表现的不好。以铁道部部长被抓进去，有个利空，本来它涨的就比较多了，出现个利空，它争议也比较大，出现比较大的调整。任何东西都要看基本面，我是这样想的。它不光是造动车的高端设备，另外城市在发展之后，地铁的需求量很大。现在十几个、二十几个城市在修地铁。实际上，它的业务量在扩大，世界的业务量在扩大。它有没有机会踏入一个世界级的级别？起码成长性也有。这是我投资的观点。一旦趋势抓住了，你要坚信你的观点。做多、回调、买入，万一错了，你也要控制风险，止损。 我这个操作，水平不高，但是可借鉴性比较高。 于海飞图片 我们再看这张图。这是糖。这是09年1月份的时候。09年1月-3月的那次比赛，我是冠军。收益率300%多。当时金融危机后，很多商品在下跌。铜跌倒2万多，白糖是1个跌停板之后反弹。当时背景是，前面一直在跌，跌的时间最长。到后面就跌不动了。白糖已经跌不下去了。二次探底之后，刚好比赛开始，这波趋势出现了。实际上是摸了一次底。其实这个时候是很难做的。当时比赛我是做糖，很难做。别的商品可能下跌之后就震荡一个阶段。这个白糖是探底之后，趋势出现了。这个品种有个好处，就是受外盘的影响比较小。这个时候是趋势的开始，有个空间问题，这是个底，W型的。W前面这么高，它后面的空间就有这么高，这是一个简单的看法。我看到的未来，可以涨的什么程度，也就是从2900点涨到3700点。当时就是这么个过程，有个预测性有个技术分析的过程，整个加起来的一个综合因素。这个是我刚才说没做好的那波。 最后，大幅调整过以后，又二次探高，探到高点的时候，这个时候可能会形成M头，有这个可能性。当然可以考虑去做，当时外盘是大涨的。大涨之后，我们国内表现为高开低走。外盘这么好，国内不涨。国内已经没有什么反应了。 这几天一波行情比较流畅的下跌，这波我是做到了。后来因为比赛，仓位比较重，一直加仓加仓，加到后面反弹出局。出局之后就会出现一个问题：你好的单子没有拿住。 有一天，外盘是上涨的，我们国内是高开低走，把前一天的线破掉了。这么走的话，我就觉得比较敏感。阴线把昨天的线吞掉了。尤其是外盘上涨的时候，必定它已经是下跌了。这个时候你就会想，明天外盘是涨的，那么不要紧。它肯定反弹的幅度小。如果外盘是跌的情况下怎么办？它可能就是跳空跳下去了。所以这个情况下，对做空是比较有利的。要考虑你做多做空，什么时候有利。 于海飞图片
这是豆粕。它的行情不是特别流畅，但是不流畅的行情有个好处，如果盘面上它跳空很猛的上去，你就不敢去追加资金去做，它反反复复的调整的行情，一开始你的资金可能不是很多。这样子的话，为你后续的入场资金提供机会。我开始的时候，只有5万资金在做。它开始的时候，上去，调整，它后面的调整，对我就比较有利。还是比较清楚的，它的均线都是向上的，它调整的时候，我就追加资金进入。追加资金还是那个原则，我确实挣钱了，那就留下来，我加了几次资金，当然比赛的账户是封闭的，我是通过其它账号加资金。刚好10月1日，放假，为了避险，把大部分资金退出来。刚好这里是个高点，这波行情翻了几倍出来。这种震荡向上的行情，为资金的加减仓提供了很好的机会。不是说，震荡行情没有一点点好处的。如果直接上去的话，踏空的话就不敢去做了。那么它有时掉下去了，你做起来可能就比较容易了。 于海飞图片
这是天胶。大家看，这是金融危机之后的暴跌。这个图很明显。下跌的过程中，1浪、2浪，3浪、4浪、5浪。实际上是很完整的一个5浪。从1万3跌倒8650点，我就是在这里抄底的，当时是10万块钱，抄到后来只有3万块钱了。期货有这样一个好处，当你找到盈利模式后，一层窗户纸捅破后，赢钱是很快的。但是在你没找到之前，你不要用很大的风险做。如果你有100万，你拿个5万、10万做就可以了。5万做一次，100万可以做20次。如果20次还没有找到盈利模式的话，那这个期货市场也不适合了。 我抄底抄的一塌糊涂，那么一转过了头以后，又开始盈利了。其实是强弩之末，暴跌的尾声，我坚持下来了，仓位控制的还可以，那么很快3万块钱翻到10万。这个时候势头比较好，运气也比较好，自然把自己的信心也树立起来了。当然这也不是偶然的。我之前股票奠定了一定基础。我做股票盈利了，拿的很牢的，但是有个弱点就是亏钱的时候，也拿的牢。有过大赚大亏的历练，风险也练就出来了。之前我对期货也有过接触，但是没有把精力放在这个上面，因为当时股票做的顺风顺水。 在座的各位要解决一个问题，就是有一个盈利能力。有了盈利能力以后，再慢慢把资金管理控制好。假如你的盈利能力没有，100万做一手，不痛不痒的，那也不叫资金管理。先把盈利能力建立好。 在这里，1、2、3、4、5浪，回到起点。现在天胶是最牛的一个品种。它这里是8650，这里是43500最高点。天胶最高点以前是3万块，它比3万块还高了50%。那么铜的话，大家都知道，最高是8万8，铜也远没有到那一层高度。天胶这波暴跌的时候，我控制的还是比较好的。我当时是做多，我也知道这波涨的过头了。棉花涨到3万以后，我也不想拼命去做多了。它们涨的这么高，豆粕的估值又那么低。豆粕是做多的。多的了，要控制系统性风险。空了一手的棉花。加起来是空了20%的空单。空棉花、空天胶、空白糖。当时是60%的多单，20%的空单，当时豆粕也涨的慢，仓位重；涨的快的，仓位轻。 我在蓝海密剑那边也有个比赛账户。做的起起落落。起先是60万，做到140万，前面还比较顺利，后面没控制好，抛空了，棉花和天胶继续往上涨，利润大部分回撤了。最近呢，又做回120万。 这边为什么我想做空？前面外盘涨幅比较大，它不怎么涨，还跳水。但是表现为跳水后又拉起来。总之，不是这么流畅的，用老期货的话来总结的话，做多做空都不是那么舒服的。做多的人，它经常跳水也怕的；做空的人，它还是要拉起来。 实际上，行情都是对称的。这边是暴跌的，这边是涨的，有点涨不动了。万一对头的话，有个问题，这波行情看你要干什么。假如我看的比较远，那么我摸这个顶，是有意义的。那么我做错了怎么办？我还是控制我的风险。在这个过程中，它涨停涨停，我也要控制我的风险。这个账户有利润了，我再进去。我做了几次这样的操作。上午还平仓平掉了，后来看看又上去了，就把仓位加进去。在这个过程中，你觉得有机会，要有能力重新做进去。这个过程本身就是个复杂的过程。为什么要反复的做？关于趋势的话，我这里有讲到，趋势可能是个反复的过程，由震荡亏损转向暴利。我这个操作，持有时间可能比较长。一旦抓住了，持有时间很长的。 在正常阶段，你亏损是可以容忍的，你不可能一帆风顺，天天挣钱，我不是做短线。你一旦拿住了，做到了，那么利润就很高。 于海飞图片 这是棉花。行情容易是对称的。大家看，这边拉升比较高，这边掉下来比较快。前期震荡的横盘。它在后边可能也是震荡的过程。 于海飞图片
这是PTA.我后面还是要讲到，趋势投资，拿单是不容易的，需要解决一个斜率控制问题。对于外盘不利的时候，你怎么处理，这很关键。要处理好与外盘的关系，拿住利润。当外盘强的时候，内盘弱，做空比较有利。像最近一周都表现为这个特点。外盘原油是大涨的。但是，PTA不怎么涨，或者高开低走。这个时候做空的话，比较好一点。当外盘弱，内盘强的时候，做多比较有利。 大家看这波行情。大家看到涨停板的时候，这个时候应该是原油没怎么涨的。所以也不能被原油完全的掉。一看原油大涨了，就天天去做多，看原油暴跌了就去做空，不能这样被原油这样的掉，因为原油有它的个性，而PTA有自己的个性。 上涨的时候要关注领头羊，下跌的时候也要关注领头羊。这次的领头羊，我觉得是天胶。日本盘怎么涨，它都不涨。以春节开盘第一天为表现，日本盘涨了那么多，国内就涨了1500到2000点的样子。当天只涨了500点。然后是高开低走的一根阴线。后面稍微调了一下，又表现为下跌。 另外一点，是要做好资金管理。趋势是很重要的。但是，什么是“势”？多头是势，还是空头是势？有的时候很难讲。这波行情你没有做到，做错了，你如果能够忍受，亏就亏一点。当行情被你判断对的时候，这个时候你一定要获取一个很大的利润。 你的资金越大，你可以用作投资的比例越高，你的资金管理越重要。我的建议是，你的期货资金，千万不要上的太大。我也有红眼睛的时候，我刚才说的，蓝海密剑的那个账户，从60万本钱，做到140万，当时也是想争名夺利吧，谁不想把140万做到300万呢？人的欲望是无限的。参与期货的资金，一定要控制好，以备于出现对你不利的时候，你还有机会做下去。 在比赛没有取得名次之前，我也是闷在办公室里，默默探索，探索的很痛苦。在04年就开始接触期货，在04年12月份的时候，第一次做期货。当时铜从27000涨到33000。当时，胆子大，也没钱，个人英雄主义。一个账户，5万块钱，做了2手铜，从27000到33000，就爆掉了。爆掉了之后，陪人家20%的钱，没钱还是找人借的钱。后来，我们内部业务员搞了个内部比赛，3万块钱。当时我跟客户说，80%的资金我给你控制好，20%是你的风险，当时3万做到24000，这个时候打算做上去。结果豆粕就停掉了。结果24000变成了1万块钱。后来又赔他14000块钱，当时每个月工资是2000块，每个月还1000快，还贷款一样还掉了。这是我过去对期货痛苦的探索过程。当时是闷着头做的，亏钱也不知道是怎么亏的。反正就是说抄底、摸顶。还有一个特点就是盈利没有拿住。在座的各位可能都有这样的感觉，赢钱的时候，赢的很小，20%、30%就觉得很不错了。输钱的时候，一波行情没做到，钱没有掉了。前几年，我也是这样的过程。当然很幸运，前几年，1、2万，没超过5万玩玩的。这层窗户纸捅破之后，你就走到一个正确的轨道。 预祝大家都能把这层窗户纸捅破掉。谢谢大家。 文章摘选自七禾网 期货实盘大赛高手之于海飞（四） 于海飞：期货交易高手，擅长中长线和波段交易，擅长把握大级别趋势行情，以价值投资为核心，以拿得住筹码闻名。稳中进取，往往在一年内获得数倍收益。多次获得期货实盘大赛冠军、亚军。 实盘大赛业绩一览：2009 年，都市快报第一季度冠军，收益率302.9%，都市快报第二季度亚军，收益率362.35%，都市快报第四季度亚军，收益率196.2%；2010年，都市快报第三季度冠军，收益率323.66%，都市快报年度季军，收益率292.01%；2011年，建行兴业杯11月份月度冠军、12月份月度冠军，建行兴业杯大师组年度亚军，收益率130.15%，都市快报下半年亚军，收益率106%；2012年，六届全国期货交易大赛，收益率49.73%，蓝海密剑第二赛季冠军，收益率287.65%；2013年，都市快报年度冠军，收益率744.42%。 于海飞：实际上资金管理才是重中之重 大家好，非常高兴能够参加这次的活动，义乌是我的发家之地，我以前是一直在义乌的，但是当我觉得做到了一定程度以后，为了以后能有更大的发展空间和交流机会，我搬到了杭州。刚刚在每个人的自我介绍中，有一些是刚刚工作毕业进入期货行业的人，有一些是在其它方面取得了成功的企业家进入到了期货行业，抱着资产增值和保值的目的。大家的目的不同，心态和交易的一些方面也会不一样。我是一个白手起家的，2004的时候开始做股票期货这些东西的，那个时候是从零开始。我觉得我从04年开始到现在的经历对某些年轻人的帮助会更大，就是关于我是怎么成长起来的经历。因为随着资产不同，你的想法可能也不同。而我目前的想法，可能对于想把自己资产增值保值的企业家来说，也有一定的效果。下面就开始讲述我自己的期货历程。 期货，赚钱是很难的。国外的交易大师利弗莫尔曾今说过：赚大钱，在你懂得如何交易后是一件很容易的事情，可当你不懂时，想赚几百美元都会非常困难。这个大家可以仔细体会一下，实际上确实是这样子的。可能找不到盈利的模式和办法的时候，十年八年都走不出来，而有些朋友在输钱两三个月以后又很快赚钱了，是因为他找到了适合自己的一个交易模式。另外交易还要看你是属于哪种类别的，是盲目交易、听消息交易、随意交易还是有着自己的一套计划系统的方法。如果你不知道挣钱是怎么挣的，输钱是怎么输的，那么你在交易上就是输的。假如你已经找到了适合你性格的盈利交易模式，无论短线、套利还是其他的办法，肯定要跟你的性格相匹配。有好多人了解我，也有好多人不了解我。我是一个长线的交易者，以价格的巨大差异来获得利润。那我这个模式没什么特别，可能还会造成亏损，所以要控制风险。假如价格产生一个波段，比如白糖从7300掉到了6000，那么这个价格变动就很大。我站对了方向，我的持仓就比较牢，那我就能赚钱，这个是我的交易模式。 接下来讲一下我的从业过程，我是04年的时候从居间人开始做起来的。从证券公司给期货公司介绍客户，2004.7----2004.12是选择阶段，那个时候不知道自己干什么。 2004.12--2006.4
艰难生存阶段，那个时候工资只有几千来块，日子很难过。 2006.5--2006.12
从股票市场上找到了一个300万的客户，从证券公司拿一点点的返佣，有一个季度发了我3万块钱。这个3万块钱对我来讲比现在的30万都重要得多。 2007.1-2007.12 那个时候拿住了两个股票，帮客户翻了大概六七倍，当时我的盈利分成只有10%，但还是赚到了第一笔的财富。
2008.1-2008.11 有了一点钱以后，感觉自己股票做得这么好，那么我肯定把钱放到股票里面去了。这时候灾难就来了，08年的时候股票暴跌。当时想得太简单了，还以为如果有了100万，就能变成千万富翁。然后就死扛着，一直看着它从6000多点跌到了1000多点，然后在1000多点割肉出局了。100万就只剩下了20来万。 2008.11-2008.12 股票没路走了之后我开始转战期货，那个时候所有的行情都是暴跌的，塑料也从1万五六跌到了7000多点。然后那个时候就开始抄底，结果塑料又继续跌到了5000多点，把这20万输到了最少的时候只有3万块钱，那是最惨的时候。这个时候金融危机也差不多到底了，天胶从8000涨到了1万两三千，那个时候满仓加仓，持仓持牢，三个涨跌板之后交易所协议平仓，3万块钱又变成了10万块钱。我做股票亏损了喜欢死扛，做期货以前也没赢过钱，赢了也拿不住。但是我损伤不大，因为我本身就没钱。从04年到08年的时候我就没钱。那个时候感觉原来方向看对，持仓拿牢可以赚大钱，以前听别人说期货好像隔夜风险很大、盈利也大，但我自己的隔夜都是输的隔夜。
2009.1--2009.12
08年10月份的时候就有人介绍我去比赛，但那个时候我拿不出5万块钱参赛。后来在赚了10万块钱之后，我就报名参。09年1月到12月的季度比赛我拿了第一名，这个第一名有点侥幸，也是建立在股票市场上有一定的经验。当时王向洋是5万做到了278万，当时我就问他怎么能够让自己不是昙花一现。我当时想的是这个成功是不是运气成分居多。通过这次比赛，我确实有了很大的提高。之前的交易完全是主观的，没有系统性地去考虑一些东西。比赛的时候你自己会站到一个公开的角度， 因为交易头寸是在报纸上公布的，所以想法也会完善一点。在排名那里，交易手法、持仓头寸等等都会有统计和展示，事实上这样也会避免持仓的盲目性，少走许多弯路。比赛对我的帮助是很大的。09年的时候是因为危机之后经济有一个价值回归的过程，所以都是以做多为主比较好赚钱。那个时候虽然翻的倍数很多，但是因为基数小所以总体的盈利并不是很大，而且我赚了钱之后都把它拿出去的。那个时候采访我提出的观点就是让期货账户成为你的提款机而不是骗钱老虎机。我觉得现在也是这样，大家如果有一个账户是赢钱的，那我觉得大家也不需要拼命往里投钱，账户主要就是用来创造财富，不需要急功近利。你如果越浮躁那么输的也就越快，最后你会输到无路可走。在座的各位如果有过这段经历的想必会支持我这个观点的。 2010.1--2010.6
09年时候的行情似乎每个月都可以翻倍。但是到了10年的时候行情就像现在一样，反复震荡，低迷徘徊。那个时候找不到方向，当时就有一个自我否定的过程，怀疑自己方法的正确性。那时永康有一个著名的短线高手蒋龙方，他的短线做得风生水起。我在想要不要选择短线，不过这样想来想去，感觉会把自己的优势给放弃掉。那个时候是很低迷的，账户最差的情况是30万做到了12万。 2010.7--2010.9.5
这一段时间行情开始以豆粕领涨为主，后来出现棉花、天胶、白糖等等品种上涨，我实际上就是在这个摇摆的过程中还是坚持着自己的策略。那个时候之所以能坚持应该是资金管理起到了很大的作用。在那一段不赚钱的时间里投入的资金是比较小的。之后就不断地跟着行情加仓加仓再加仓，很快就把之前亏损的全给赚了回来。 2010年10月份那个时候的暴跌我还是处理的比较得当的，接下来就到了2011年。 2011年 春节的时候是反弹，因为之前行情的基点确立了是暴跌，所以我是在反弹之后采取做空的策略。那个时候从30万做到了120多万。春节的时候虽然有些波折但总体还是顺利的。顺利赚钱了以后，当时我做的是四个品种，棉花、PTA、天胶、白糖，这四个品种里面白糖跌了10%。所以我就选了白糖来做空，但是到了7、8月的时候，白糖迎来了一波涨势给我带来了很大的困难，那个时候也是期货日报的比赛不过做的很不顺，回撤很大。虽然有赚到大钱但后来反而整体亏损。就休息了两周，去北京旅游了一下调整自己的心态。我的做法就是当自己盈利的时候每隔一段时间拿出去一部分盈利，亏损的时候就放松一下自己的心态不继续在期市上战斗。到了9-12月的时候外盘的白糖大涨，但是国内的白糖都是冲高回落，已经涨不动了。后来白糖就从7300掉到了6400，后来在6800的时候震荡了一下就掉到了6000以下，这一波行情我完完全全抓住了。我能够在7、8月份那个时候生存下来实际上还是得归功于资金管理。在输的时候保存你的实力，赢的时候转移你的利润，这样你就能不断的生存下去。 今年的行情不是很好，我是做空的思路但是盘面开出来是涨的，不过我的损伤不大，因为我盈利了会把一部分的利润给转移出去。你的方向看错的时候多多少少肯定会有点损失的。 接下来讲一下为什么做期货容易输钱？1、看错方向死抗输光。很多有钱的大老板做期货很容易就死扛，所一旦出现极端的行情直接就被清洗出局，像去年的棉花从1万六七千涨到了三万四的时候好多人输得倾家荡产。越大越容易死扛，死扛的话期货杠杆的10%、20%就输光了。2、震荡行情两面止损输光。死扛会输钱，振荡的行情乱操作也会输钱。3、频繁交易手续费输光。除非短线有很高的水平，不然的话不断地损耗加上手续费很容易也让你输钱。4、看对方向错误加仓，导致赢钱变输钱。加仓需要加的合理。不加仓就不能把盈利扩大，加错了仓也会导致亏损。就像白糖从6800掉到了5900多。但是接下来的第一天就涨了百分之1点多。第二天就涨了百分之四五。趋势上面会有一个假突破，你一加错仓位损伤就会很大。5、还有一个就是复利效应，赢50%再输50%还是输钱。假如100万你赚了50%就是150万，你再赚50%就变成了225万，如果你能够赚钱，复利模式是很好的。但是你输钱的时候复利就会起反作用，100万输了50%就只剩下50万，你从50万拉回来100万你就要赚100%，输赢的比例是不对称的，输钱比盈利来的容易。这个规则就是不公平的，那么怎么才能够公平？这个就要看筹码。假如说你输了50万，那么下一次怎么能够把它赚回来呢，用100万赚取50%就可以了。所以说如果你全部的钱全用于交易，那么万一失败了复利的杀伤力就会很大。 那怎么赢钱呢？首先你得拥有一个数学期望值为正的交易系统，长期验证下来能够赢钱，赢钱还不是关键，还要保证你的系统在面对突发情况时能够减少风险，躲避灾难。假如说我100万，但是我把它分成5份来做，那么就能够分散一定的风险。即使有一份亏损了，但我的系统被验证了是一定能够盈利的，还能够从其它四份上面赚回来。拥有了一个盈利系统，接下来你还要看对方向，合理持仓，合理加仓，合理止盈，任何一个环节出错都会有问题。震荡行情需要有效控制，如果不控制好，那就是不断地来回止损。两头都抓准，两边都赚钱的人是很少的。而且如果你采用了盈利的振荡模式，你还要注意趋势的到来，因为振荡是反趋势的交易，如果你没有转化交易模式那么一样会输。对我来说我是不去考虑振荡行情的，我是从趋势的角度去看的。当然，有时候在极端行情下我会采取反趋势的操作，抄底或者是摸顶。 另一个就是稳健的复利模式，这个实际上跟第一条提出的差不多，只要你拥有一个盈利模式和资金保障，那么长期下来肯定能够赚钱。 做期货比做股票难一点，因为它有外盘，很容易跳空。下面我说一下内外盘的关系。 内外盘关系：外盘大涨，内盘大涨；外盘大跌，内盘大跌。这个时候做起来就比较流畅了，因为这个是趋势图。 外盘大涨，内盘不涨或小涨。这个时候你可能做空有利，因为外盘涨的，国内都没涨，那么外盘万一跌了，国内就会跌得更多。像刚才我说过的白糖涨到7300的时候我出局了，可是我在它又掉下来的时候就做进去了。因为外盘大涨而我们国内滞涨，那么外盘万一下跌国内下跌的几率更大一点。 外盘大跌，内盘不跌或小跌。这个时候我们想一想，如果外盘涨了呢，那么国内也有很大的可能跟随上涨，所以这个时候你可能做多有利。 极端反向行情的应对措施。一定要考虑极端反向行情会不会对你的交易和家庭造成极端的损害。一下子从云端跌落到谷底，这种风险谁也不能够承受。 加减仓处理。如果是在商品的蓄势阶段，你看多或者看空都可以。这个时候你就可以轻仓观察，假如你有了方向，你可以先拿一手或者两手进行观察。如果做对了就慢慢地加进去。突破阶段，加仓介入。加速阶段，这个时候的技术形态最好调整为三角形等一些明显的趋势形态，除了已经拥有的持仓，还需慎重加仓。逆转情况下，比如上涨的时候出现大的阴线，下跌的时候出现了很大的阳线，这个是放量阶段，一定要减仓清仓。 盈利模式我是中长线、大品种的交易，有的时候会做一两个品种，有的时候专门做一个主要品种。像我认识的一个短线高手他做短线几乎是不过夜的。我有一个朋友方杰他就是做程序化交易的，另外认识的一些企业的的就是在做套利，因为抱着保值和增值的目的。我的长线交易是商品拥有比较大的价格波动才能赚到钱。任何的交易都是慢慢的累积起来的，经过实践的验证，选择并找到适合自己的交易模式。如果你专门做一个品种那么对这个品种的了解肯定会详细一点，比如2010年的时候我在做豆粕，10月份的时候外盘大涨，10万手早上一下子就封到了涨停板，当天买是买不进去的。第二天外盘是跌了一点，然后国内高开的也不多，就往下探，这时候就出现了一个短线很好的买入机会。为什么是买入机会？因为你想想前一天人家10万手想买都买不进去。做空的人逃命都逃不出去。第一天很多人想买买不到，第二天高开低走肯定就能够买到了。因为如果外盘好的话它直接就跳上去了，你再去追涨的话情况就说不定了。这个时候就是很好的一个短线的买入良机，跌停板也是如此。因为如果一个品种跌停板了，第二天反弹了，那么你就可以去做空，这个叫反弹跳空。另外一个就是横盘整理的时候形势比较明朗了，已经开始突破了。假如是涨的，是向上突破的，那么做空的人全部套牢了。如果说在横盘整理的时候它的阳线越大，那么它的势头就越猛。这个形态可以试探，假如均线发散的比较快那么你去追的话风险就比较大。 隔夜有些人喜欢赌一晚上，但是现在振荡行情是很容易吃亏的。隔夜是什么概念，比如说今天一路下跌，在国外叫回尾，表现就是从头到尾都是跌的。顺均线方向，顺大势方向，这个时候做空的能量就大一点。还有一个叫买强抛弱。一片绿中一点红意思就是大部分品种下跌少数品种抗跌，而且还是上涨的。这个时候你看多的话就选择这一点红的，反之一片红中一点绿，你做空的话也最好选择绿的。 接下来是对冲交易，这里有个很关键的时间价值。虽然期货的杠杆很高，但是我的性格还是比较保守的。前几年有一个认沽权证，认沽权证价值为零，因为股票的价格远远大于回购的价格。认沽现在如果是三毛钱或者五毛钱，再过几个月它的价值就要归零，最终结果是必亏无疑，但是在这个交易的过程中是有人赚的。我就看到这样一个人在2008年的熊市时赚的比他平时多得多。他就抢反弹，而且每一波反弹都抓得很准，这是很神奇的。当然这种方法也只属于少数人。时间价值的另外一个角度，假如有一些品种，比如白糖和大豆。甘蔗假如说它一亩地的收益是1000块钱，在它3000块钱的时候可能跟黄豆4000块钱的时候差不多，就是说大家都不赚钱。那么现在蔗糖从3000涨到了6000，而豆子还是4000。从长时间的角度来讲，要么就是豆子的价格回归，要么就是白糖的价格下跌。这种态势不会在一两个月的短时间内扭转，但是在未来的长时间态势中肯定会照着这样发展。只要我们的头寸是合理的，那么它扭转的概率是比较大的。另外一个就是看这个对交易有没有利。假如说行情是近月低远月高，就像小麦经常是这样的，那么就是你做空的机会。假如说近月高远月低，那这个是多头格局，做多是有利的。我就吃过这个大亏，在2004年年底的铜就是这样子的。当时近月的三万一，远月的二万七。铜的价值是没变的就是三万一或者三万二，所以一到交割临近的时候，远月的合约就会上涨到三万一或者三万二。而且每个季度都是这样一个行情。如果你做空，一换月你就吃亏了。因为现在做空是三万，而远月做空只有二万八，所以一到期的时候二万八会直接跳空到三万。所以在选择品种和多空格局的时候，这个会很大的影响你的盈利能力。 程序化交易我的理解是多个品种，单个品种持仓不重，分散投资、分散风险，靠大波段的行情变化来赚钱。要评定各个品种之间的组合，这个不是我擅长的所以简单的说一下。以后有机会大家可以听听方杰关于程序化交易的介绍。 我是中长线的主观交易。判断市场的发展方向是多头还是空头，这个是最大的主观。市场的格局和基调是如何的？这个时候如果我看多的话就会找一个价值被低估的品种，我这种做法有一点点巴菲特的价值投资理念。实际上我就是发现价值之间的差距进而去弥补价差的投资者。一旦做对以后我就会拿牢，做一个中长线的波段。有时候交易做得不太好是我不喜欢换品种，这个也是我的问题之一，我喜欢从头到尾跟紧一个品种去做。就像去年的铜和白糖，白糖外盘暴跌了百分之七，结果国内跌得很少，反而铜和天胶开盘的时候跌得很多。从外盘角度来讲我的角度说对的，但是内外盘之间是有差异的。没做到国内领头羊的品种时就会影响我一定的成绩了。另外一个就是我做品种的时候要考虑它的空间大小。先看一个多空头的基调，接下来就把选择的品种和别的品种做比较。比如说白糖从3000差不多涨到了7700，这个时候它就具备了回调的空间。因为白糖在7000多的时候别的品种比如棉花已经跌的一塌糊涂了。所以它在我的心理想象空间比较大，而且又符合我的预期，我就会一直持仓到底部为止。主观交易的预测有对有错，我们需要去验证。 接下来就讲我的交易，中长线的趋势交易。这里要提到的一点就是正确的盈利模式重复做，首先一定要确保你的盈利模式它是正确的。刚刚加入市场然后选择做多，方向猜对了。盈利了之后就以为是自己的本事，这个是不一定的。在2006或者2007年做股票的话，随便做进去都能赚钱。大家都是英雄，遍地是英雄。到了2008年的时候就成为了狗熊。有没有到现在一直都能从股市捞到钱的人呢？这个就是鉴别水平和运气的最好因素。我的易是持仓过夜，中线思路要求出现一个大的中级趋势，在价格达到极端行情的情况下我会反趋势交易。进行抄底或者摸顶，一旦顺了以后就会顺应趋势做一个长线操作。 a寻找投资空间大的品种，耐心持有并合理加仓，持有时间一周到几个月（股票一般持有半年以上，目标一倍以上，期货一般持有10%-20%空间），不频繁更换品种和改变多空看法； b 品种不赚钱，止损寻找新品种，如果正确，坚持a操作方式； c 寻找有独立个性的品种，例如糖、钢材、棉花、玉米等，尽量减少外盘的不利干扰，坚持持仓的连续性； d 顺应大趋势方向操作，反向调整时进场或者加仓； e 逆趋势操作寻找反转点时，试探加码并控制好参与资金量。 做交易我会选择一个预期比较大的品种去做。就像现在的工业品是偏空的，但我觉得外盘的股票不应该有这么好的反弹，农产品我觉得风险不大，工业品比如铜还是比较有空间的，所以如果我做空的话我一定会选择铜，不会做锌，因为我觉得锌可操作的空间不大。反之如果我做多的话我也会挑选上涨空间比较大的品种。品种的选择要经过你自己的想象和判断，最好要做到有理有据。对了就要拿住持仓，有好多人做对了一个涨停板就平仓出局了，然后后面涨到天上去了，这样岂不是很可惜么，我想股票市场上这样的人太多了。所以这个也是评判是否是高手的标准之一。高手在这个时候也会不慌不忙的加仓，而水平差的人一点蝇头小利就跑，遇到亏损就会在那里死扛。高手一看到风吹草动不对就快速止损直接跑掉。我是不会频繁的改变品种和一段时间的趋势看法的。所以如果行情大的时候我是做得比较牢的。如果条件合适的话，有几个品种是有投资空间的，那么在选择品种时最好选择外盘对它的影响小一点的。这样的话意外风险小，被洗盘被干扰的风险也比较小。比如铜从5万直接涨到6万的那几天，白糖也是反弹的。6300涨到了6800，但是它造成的这个损伤比较小，所以我的持仓还是选择拿牢。因为白糖内外盘是不一致的，但假如说铜的话就吃不消了，所以那一段时间做铜的高手损失会比较大。高手是顺着趋势方向做的，但是刚才说的意外都是属于趋势反转，风险反弹，这些都是没办法的。行情不是以所谓的高手意志为转移的，不然高手们不都赚翻了么。像棉花、玉米等一些商品如果有行情，那么它做起来要比其它的品种舒服一点。玉米它受外盘的影响很小，外盘暴跌它也不跌，外盘涨的话它也有可能跳空。所以要减少外盘的干扰，解决持仓连续性的问题。还有一个就是加仓最好是在调整的时候去加，你加错了跟加对了影响完全不同，如果调整了你加仓加对盈利了以后，你就可以拿牢。还有一种情况是一直上涨上涨，它在一个高点回调百分之2那么你就亏了。前面很大的盈利没有了，加错的那一部分仓位还是亏损的。这个时候你的心态就容易发生变化，很容易被洗盘出局。所以在短线调整的时候进行加仓是比较合适的。抄底摸顶的技巧是在“W”的右侧去做多，或者在“M”头的右侧去做空，也会建立一个比较好的优势，等你有了盈利之后你就可以慢慢加仓了，一开始不要立刻加仓。 我之前虽然有很多低迷的时候，也亏过不少钱，但是我还是一支坚持了下来，为什么呢？接下来就要说说我对危机的预防和处理了。资金的使用原则：用所有可以投资的20%以内进行期货投机交易、用自有资金交易；期货交易资金的使用原则：趋势方向交易，不轻易言顶摸底，顺势而为；做好交易资金的保护：买强抛弱（会有意外出现）、做多头趋势时适量开反向仓位保护（应付震荡）。 我做期货还是坚持一个原则的，用投资资金的20%来做期货。仓位风险之类的就不会很高。现在有了股指期货以后，我觉得可以以股指期货的方式来做股票。股票我现在大盘看得比较多而个股看得比较少，交易顺的话我会把20%的资金放大到50%，但是我还是会有一半的资金留着。意外总会发生的，万一在行情不对的时候，也可以及时的采取措施。2010年的时候PTA四个涨停板，而那个时候做错方向是有可能的。 巨大盈利提出：以备出现不利情况使用（意外总会发生，意外之外还有意外，不能把所有资金孤注一掷）。 利弗莫尔的教训，利弗莫尔从一个穷小子做到了亿万富翁，最后四起四落，把亿万身家输的精光，最风光的时候家里光是佣人就有好几十个。但是60岁的时候他以开自杀的方式结束自己的生命，所以没有神人，没有不败的人。他最后也说了，没有把一半的盈利用来备用，这是他最大的遗憾。他一直在强调这句话，不过最后他还是死在这个上面了。钱就算是放在账户里也还是不安全的，人有时候输红了眼睛，或者因为赢钱而变得自大。所以只要是在期货账户里面的钱，你始终不能保证它是自己的。 首次开仓控制问题：未盈利不能大幅加仓，亏损更不能加仓摊平损失，试探加码；把握趋势，轻仓隔夜，放宽止损。有些人开仓对了，但是有了一点蝇头小利就跑掉了。有一句话叫割掉损失，让利润自由奔跑。知道的人很多，但是真正做到是很难的，因为期货股票是反人性的东西。它就是死死地抓住了人性的弱点，而是人都有弱点。而且我个人可能性格稍微有那么一点不同，因为期货是不能从众的。大家说什么就是什么，那么你什么时候把钱输光了都不知道。要有自己的看法和顽固的坚持，这样才能把交易做的很好，就是说需要有一点点的偏执。天才和傻瓜只有一线之隔。你做的成功了是一个天才，如果不成功那就是一个傻瓜、一个混蛋。多少盈利放在账户取决于对资金的控制能力。假如我有100万的货币，那么你放10万进去就可以了。如果满仓的话，你的100万一下子就没掉了，但是如果是10万的话，10%的损失还是可以接受的。假如你的自我控能力很好，那么你可以放100万的资金到账户里，但是你只会拿10万或者20万来交易。这个就是不同的人用不同的方法。我09年的时候是5万开始的，后来5万的资金就没什么味道了，于是就换了一个50万的资金。这个资金的使用是要根据个人的性格和特点来灵活调控的。 半复利增长计划：保持参与资金稳步增长同时防止意外，复利是一把双刃剑，刚才我也说过了，稳定的盈利会奖励你，有赚有亏会惩罚你。有位朋友说他输了钱，然后资金用的小就没味道因为钱翻不回来，但是这个是不能急躁的。既然你的盈利模式现在还是输钱的，那么就更不能着急。需要去探索出一套成功的盈利模式，找到了之后赚钱实际上就会变得快起来。我就是在09年的时候选对了盈利模式一年就翻了好多倍了。如果输了50万，那你还有100万的资金，那不要急于把这100万投入进去，因为这个100万也是很容易就亏损掉的。你还不如把100万分成10份，投入10万去试试。然后找到了一个盈利模式了，那这个10万就会变成30万。所以说输了钱不要急躁。 我之前做期货都是一个人闷头在做的，不像在座的各位起点很好还有学习的机会。对于期货举办的活动，我们是又爱又恨。爱是因为我们可以向着更高的方向和目标发展，恨是因为它把大家的水平都提高了，那在期货市场上面赚钱就会越来越难，因为这是一个零和游戏，你赚的钱必然是别人输掉的钱。因为如果大家按照我的策略去做，持有了和我相同的头寸，那么本来我赚到的钱必然会流出一部分。虽然整体上的钱没有减少，但是因为相同持仓的关系，流向我的钱就变得少了。 接下来是情绪控制。大家对盈利手段有着更浓厚的兴趣，但是实际上资金管理是重中之重。假如说我拥有10万块钱，这次行情我从头抓到尾我能赚100万。但是就在刚开始我就翻了一倍变成20万，那么对我来说这个20万已经是很好的了，而不会去选择集中精力做到100万。这就是你的心态和财富的一个承受能力。输钱的时候是很难的，有时候做梦都会梦到各种悲惨的事情。赢钱的时候也是很难的，总是担心盈利会变成煮熟的鸭子飞走了。在你做错的时候有没有很好的耐心和毅力。再然后就是你输钱的时候来自家庭、工作各方面的压力。 我其实也是在不断地总结，处于一个学习的过程中的。国外对我影响最大的有投资者利弗莫尔，他的交易经历和成败对我的启示是很大的，我在他身上吸取的最大的教训就是储备金。价值投资方面就是巴菲特所说的：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。商品的价值如果被低估了那就买，被高估了那就卖，我扮演的就是一个价值修正者的角。不管从短线和长线来讲，这个都是对的。08年的时候有人说道指还要再继续往下跌，结果有人嘲笑他，不过接下来市场就证明了它的对错。上次在浙商期货举办的论坛上请来的青泽老师写了一本书叫《十年一梦》。它是国内的期货实践者写的一本书，避免自己一下子搞得倾家荡产或者一塌糊涂。文竹居士的话我觉得他在和讯网上面的期货交易展示还是挺有意义的，他是属于稳定的交易者，每天的仓位基本上属于四个品种，有一个品种是股指的，500万的资金仓位也只有20%—30%。他这样的操作在比赛当中是比不过我的，但是资金回撤率和稳定性就肯定会好很多。 接下来是一些阅读推荐，约翰墨菲的《期货市场技术分析》这本书里面我学到了最核心的期货知识；《股票作手回忆录》是讲投资者的经历过程，尤其是在经历过比较大的失败以后，去看它会有更多的感悟；《世界上最伟大的交易商》里面有一个交易技巧，说的是当日逆转，就是说当天行情有一波冲高回落，那这时候你要反向思考行情是不是已经到顶了，趋势是不是开始反转了，这个是很关键的地方。如果说当天涨得很高或者跌得很低的时候，出现了阴线把阳线全部包掉了，那这个时候回调的压力就非常的大；《克罗谈投资策略》、《华尔街幽灵》；《十年一梦》是青泽老师写的，可以参考参考；《专业投机原理》有三个观点，一个是保障资本，不要一下子把钱输光；第二个是一次性的盈利能力，一年之内不需要翻太多，能够获取10%到20%就可以。第三点就可以用多余的盈利去博取一次疯狂的收益，因为有了保障之后就算失去了一部分盈利也不要紧，万一这多余的盈利给你博取了更大的利润，那么这个收益率就非常非常高了。 }