你我共享 0 中研智阵 年中国证券经营机构市 场前瞻与投资战略规划分析报告 （一）、汇丰银行资产管理业务分析 PAGE （一）、汇丰银行资产管理业务分析 PAGE # PAGE PAGE # ■报告信息 报告类型多用户、行业报告报告编号10631 ?咨询时，请说明此编号报告价格纸介版： 报告类型 多用户、行业报告 报告编号 10631 ?咨询时，请说明此编号 报告价格 纸介版：Y 7电0子版：Y 7全版:￥ 75可开具增值税专用发票 网上阅读 http:/ /report10631.html 第一章、中国证券经营机构运营环境分析 第一节、证券经营机构政策环境分析 一、 证券经营行业监管体制分析 二、 证券行业政策法规制定情况 三、 其他相关财务杠杆政策分析 第二节、证券经营机构经济环境分析 一、 国际资本市场环境分析 （一）、运行现状 （二八全球经济形势展望 二、 行业与国民经济相关性 （一） 、影响证券市场走势的宏观经济因素 （二） 、证券市场与宏观经济的联动性现状 三、 国家宏观经济运行分析 （一）、国内生产总值 （二八 国内固定资产投资分析 （三八 居民收入水平分析 第三节、证券经营机构金融环境分析 LU8C:」-ID一、 LU8C:」-ID 二、国内证券市场资金流动分析 二、跨境资金投资证券市场分析 四、央行货币政策前瞻分析 （一）、降息的步伐比市场预期得慢 （二八降准更加着意于“对冲式宽松” （三八 灵活缓解银行的资金结构问题 第四节、证券经营机构关联行业运行情况 一、 股票市场运行状况分析 二、 期货市场运行状况分析 三、 基金市场运行状况分析 四、 商业银行发展状况分析 五、 保险行业发展状况分析 六、 信托行业发展状况分析 第二章、国际证券经营机构发展轨迹分析 第一节、国外证券经营机构发展分析 一、 美国证券经营机构发展轨迹分析 二、 日本证券经营机构发展轨迹分析 三、 韩国证券经营机构发展轨迹分析 第二节、国外资产管理行业发展分析 一、 国外资产管理业务发展分析 （一）、建设品牌价值 （二八以客户为向导 （三八定制服务内容 （四）、提高专业素养 LUSC」 LUSC」一 ID （一）、大型证券公司的并购重组模式 PAGE （一）、大型证券公司的并购重组模式 PAGE # （一）、规模实力对比分析 PAGE （一）、规模实力对比分析 PAGE # （二八花旗银行资产管理业务分析 三、全球资产管理行业发展趋势 第三节、国际投行业务发展经验分析 一、 国际投行业务范围介绍 二、 国际投行业务发展历程 三、 国际投行业务发展现状 四、 国际投行在华地位分析 第四节、国际领先证券经营机构在华投资分析 一、 外资参股国内券商的政策环境 二、 外资参股国内券商现状分析 三、 外资证券经营机构进入影响 第三章、中国证券经营机构发展分析 第一节、证券经营机构经营情况分析 一、 证券经营机构收入规模分析 二、 证券经营机构资产结构分析 （一）、证券经营机构总资产规模分析 （二八证券公司数量变化分析 三、 证券经营机构盈利情况分析 （一）、证券经营机构净利润分析 （二八证券经营机构投资收益分析 （三八 证券经营机构受托客户资产管理业务收入 第二节、证券经营机构竞争力评价体系的构建 一、 指标体系的选择原则 二、 指标体系与指标体系的构建 LUSC」一 LUSC」一 ID （二八 盈利模式对比分析 （三八风险管理能力评价 第三节、证券经营机构的业务模式分析 一、 证券经营机构传统业务 二、 证券经营机构创新业务 三、 证券经营机构全业务链 第四节、证券经营机构盈利模式分析 一、 证券经营机构盈利模式界定 二、 证券经营机构盈利途径分析 三、 证券经营机构盈利方式分析 四、 证券经营机构成本控制分析 五、 证券经营机构管理水平分析 六、 证券经营机构创新盈利模式 第五节、证券经营机构营销模式分析 一、 国内券商区域营销影响因素 二、 证券经营机构主要营销方式 三、 证券经营机构营销渠道建设 四、 证券经营机构营销策略建议 第六节、证券经营机构业内竞争格局分析 一、 证券经营机构集中度分析 （一）、证券经营结构集中度分析 （二八国内证券经营结构集中度发展前瞻 二、 证券经营机构差异化竞争分析 三、 证券经营机构融资现状分析 LUSC」 LUSC」一 ID PAGE PAGE # （二八中型证券公司的并购重组模式 （三八 小型证券公司的并购重组模式 第七节、证券经营机构人力资源分析 一、 证券经营机构人才需求分析 二、 证券经营机构人才结构分析 三、 证券经营机构薪酬待遇分析 （一）、投行人员薪酬待遇分析 （二八明星分析师的薪酬待

　　新三板是分析师们的炼金炉。

　　今年的新财富最佳分析师正在如火如荼地进行中，在新三板研究领域中，参选人/团队有17家，既有国泰君安、中信建投实力雄厚的大券商，也有九州证券、联讯证券这些后起之秀。

　　参选新财富的新三板研究团队暂时还不多，即便这17家团队也有很多是在2015年刚刚成立。读懂君获取了其中9家研究团队的资料进行展示，排名不分先后。

　　你觉得，哪个团队在新三板更有建树?选出你心中的最佳分析师吧!

　　1、坚定的价值挖掘者――中信建投团队

　　王愫：中国科学院金属研究所材料学博士，6年非金属建材行业研究经验。2013、2014 年度作为团队核心成员获得新财富非金属建材行业最佳分析师第四名。专注行业运行周期规律，善于对公司核心竞争力、盈利前景、经营亮点进行深度捕捉

　　张怀：北京大学物理学博士，1年新三板研究经验，重点关注新媒体和互联网、高端制造业等

　　作为人员规模比较少的团队，中信建投新三板研究选择的方向是在新兴行业细分领域的深度挖掘。

　　中信建投新三板研究团队认为，今年来诸多上市公司对新三板企业溢价收购案例的发生，新三板做市市盈率相对创业板的比例达到历史最低点，以及后续产品资金流出压力将构成最佳的买入时点。在中长期他们坚定的看好新三板优质企业的价值投资机会。

　　2、熊市里潜心研究――方正证券团队

　　于建科：组长、高级副总裁。南开大学金融学博士，五年证券从业经历，历任TMT研究员，投资经理。2015年进入方正证券从事新三板研究，行业资源丰富

　　周华仙：高级研究员。中山大学环境学院学士、世界经济硕士。曾在华泰证券资产管理部工作四年，从事环保、TMT行业研究，行业资源丰富。2015年进入方正证券从事新三板研究

　　娄倩：研究员。中山大学学士、北京大学硕士。2016年入职方正，从事新三板行业研究

　　着重价值研究，重点致力于深入的产业研究、公司研究，为投资者挖掘具备优秀的公司管理能力、良好的发展前景的投资标的。团队按照以下几个大的原则选取优质企业推荐给相应投资机构：1.下游需求旺盛；2.符合产业升级大趋势；3.业绩增速快，以业绩做安全垫;4.标的企业具备被上市公司并购的价值或者符合IPO标准。

　　3、精选优质个股――中泰证券团队

　　张帆：新三板首席分析师，9年证券从业经验，曾就职于东方、中信证券，专注于成长股研究，所在团队获得年新财富最佳中小市值研究第一名、第三名、第四名，水晶球中小盘研究第一名、第二名、第三名

　　张俊：原“新财富”电力设备与新能源团队成员。对工控、特高压、配网、光伏、风电、核电、新能源汽车产业链拥有系统深入的研究

　　黄旭良：复旦大学经济学硕士，5年证券从业经验，曾任职于华英证券固定收益部和爱建证券投资银行部，有丰富的债券市场及一级市场投研经验

　　马路萌：山东大学国民经济学硕士，2013年至今就职于中泰证券研究所

　　陈康：山东大学产业经济学硕士、生物医学工程和金融学双学士，2013年入职中泰证券，原医药行业分析师

　　龙贡波：吉林大学学士、清华大学生物学硕士，1年PE投资工作经历，原医药行业分析师,专注医疗健康领域研究

　　辛彩妮：山东大学物理学和金融学双学士、中科院理化所材料物理硕士，专注于高端装备与新材料行业研究

　　张聪：武汉大学数学与经济学双学士学位，研究生就读于英国Cass商学院精算系，获得多门英国精算师Exception，专精TMT领域研究

　　孙丹阳：浙江大学管理学学士、复旦大学金融硕士，2016年入职中泰证券，专注大消费领域研究

　　目前监管层对新三板的重视度大幅提升，私募做市、大宗交易通道、公募基金产品入场创新层等制度的建设中短期可期。新三板市场在接近底部，政策落地仍需要时间，因业绩面、筹码面等因素需消化，整体行情有望拖至2017年上半年。新三板已迎投资机遇，但个股分化不可避免，应该降低对整体行情的预期，以精选优质个股为主要投资思路。

　　4、做价值投资的实践者――山西证券团队

　　张红兵：山西证券研究所所长助理，新三板团队负责人

　　王磊：新三板电子及山西地区负责人

　　徐治翔：中央财经大学经济学硕士，负责新三板策略研究

　　张莲玮：北京化工大学工学硕士，负责新三板新材料方面研究

　　张婉侏：对外经贸金融学硕士，负责新三板节能环保方面研究

　　谷茜：犹他州立大学金融学硕士，负责新三板商贸及山西地区方面

　　梁迪柯：昆山兰大学金融学硕士，负责三板教育行业

　　随着制度的完善，新三板已经从婴幼儿成长为青少年，估值也渐渐的区域合理区间，2017年一些基金的到期，将会进一步促使新三板估值的回归。从价值投资的角度，目前宜筛选行业、挑公司，逐步布局等风来。

　　5、陪伴是最长情的告白――兴业证券团队

　　纪云涛：兴业证券新三板研究首席分析师，复旦大学经济学博士。2006年开始加入长江证券证券研究部，2008年加入中信证券研究部，2011年加入了兴业证券研究部

　　代云龙：上海交通大学管理学硕士，2014年以来担任兴业证券分析师

　　邢军亮：中国社科学院大学微电子与固体电子学博士，2015年至今担任兴业证券分析师

　　代凯燕：上海社会科学院金融学博士。2016年至今担任兴业证券分析师

　　截止目前，兴业证券总共已经发布了500余篇报告，已经调研了包括神州优车、中磁视讯等近200余家新三板公司。

　　兴业证券认为，虽然新三板市场在向下，但是政策方向在向好;虽然财务投资人表现很悲观，但是产业投资人员表示很乐观;新三板结构性底部日益明显，当下应积极布局成长估值高度匹配的优质公司。

　　6、跨界资源的整合者――民生证券团队

　　管清友：现任民生证券副总裁、研究院院长。同时还是新浪智库、如是金融研究院、太湖金谷研究院等多家重要机构的首席经济学家

　　伍艳艳：中国人民大学经济学博士。擅长大类资产配置、政策趋势及行业比较分析。现负责新三板政策方向、主题策略及重点行业研究

　　朱金岩：机械行业分析师，北京大学软件工程硕士，主要覆盖智能装备、铁路装备、仪器仪表、农业机械、军工机械等细分行业

　　胡琛：TMT传媒行业分析师，对外经济与贸易大学金融学硕士，现在主要覆盖传媒行业、体育健康娱乐行业

　　田铭：民生证券首席经济学家助理、新三板研究员，现负责新三板企业市值管理及发展战略研究

　　嵇旭：新三板研究中心机构投资者关系负责人、研究院媒体运营总监，现负责中心对外合作相关事宜

　　民生证券认为，深度研究是新三板生态链上各方最重要的连接点，更是一切合作的基础。研究是给投资做服务，也是给融资做服务，民生新三板研究同时致力于协助新三板公司之间达成各种跨界资源整合。

　　7、产业链创投圈的领导者――银河证券团队

　　孙建波：经济学博士、博士后，主持或参与过国家自然科学基金、国家社会科学基金、教育部基金等多项科研项目。2011年3月加入中国银河证券研究部，全面负责研究部策略团队工作;2015年起分管宏观、策略和新三板研究

　　蔡芳媛：新三板研究员，美国旧金山大学工商管理硕士(MBA)，2015年加入中国银河证券研究部，从事策略研究工作，主要负责市场策略及主题研究，2016年起兼新三板研究

　　丁文：新三板分析师，中国社科院经济学硕士毕业，2001年进入银河证券，从事房地产研究，2014年始转入策略研究，2015年起兼新三板研究

　　未来三年，新三板势必达到20000家挂牌公司，将是全世界容纳公司最多的股权交易市场，也是一个最庞大的创投资源池，在这个池子中，优秀的公司将不断实现升级，得到资本的认可。

　　新三板分层之后，仍需要配套制度的完善，才能真正达到活跃市场交易的目标。从纳斯达克的经验来看，新三板仍需要发展出一个能够实现自由交易的层次出来，才有出路。经济在未来几年压力仍大，新三板虽然难以独善其身，却逐步成为未来几年布局新产业的重要创投基地。

　　8、首个新财富新三板最佳分析师――安信证券诸海滨团队

　　诸海滨：安信证券研究中心新三板研究负责人，宏观策略部负责人。曾获新财富最佳分析师。水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳分析师第一名。同时担任中央人民广播电台财经频道新三板专栏特邀评论员。2015年获首个新财富新三板最佳分析师称号。

　　战略上：新三板返朴归“质”，新三板是三年以上的投资机会。

　　战术上：四季度及明年一季度是最佳投资时期。

　　品种上：部分新三板做市品种已经具备了投资价值，甚至比拿定增机会还大。

　　选股上：新三板要选择成长的小树。

　　9、覆盖有壁垒的领域――华金证券团队

　　盖斌赫：三年证券从业经验，曾就职安信证券，2015年入职华金证券，专注于新三板研究，目前主要负责华金证券新三板市场策略及新三板TMT领域研究

　　齐莉娜：中南大学工学硕士，负责新三板环保、智能制造等领域公司研究

　　齐力：英国南威尔士大学商务金融学学士、理学管理硕士，目前主要负责新三板文化、材料、医药等领域公司研究

　　新三板短期内流动性较难有较大实质性的改善的前提下，仍需采取PE投资的逻辑，以基本面为投资立足点，以价值投资为主，流动性需等待对资金渠道有实质性改善的政策。重点覆盖公司同禹药包、星立方等。

　　华金证券重点覆盖教育、智能制造、消费升级、大健康等前景广阔有一定壁垒领域。采取大整合的研究方法，在提供买方服务同时，也在积极促进企业的整合。

　　中信建投证券、九州证券、山西证、中银国际证券、安信证券、申万宏源证券、兴业证券、中国银河证券、方正证券、国金证券、国泰君安证券、海通证券、华金证券、华泰证券、联讯证券、民生证券、中泰证券这17家新三板研究团队，谁是你心目中的最佳分析师？