说起恒瑞，大家第一印象都是仿制药龙头，研发界一哥，国内药企扛把子，肿瘤药先锋，但殊不知，恒瑞卖的最好的品种，其实是一款麻醉药物：盐酸右美托咪定注射液。近期股价跌跌不休，跌破了2000亿市场，港资外资也在加速离场，很多人都搞不明白下跌的逻辑，众所纷纭，或说肿瘤药政策，或说4+7带量采购，或说一致性评价进展缓慢。说的都没错，但都没说到点子上，一个重要的原因就是前面说的那款药物：盐酸右美托咪定注射液，商品名艾贝宁。

以上是恒瑞近一年来的走势，明眼人都能看出来，和美股一样，技术性破位了。我们话归正题，究竟是什么事情，对恒瑞的杀伤力如此巨大？我们来看4+7第一批公布结果。

看到这，想必大家都能多少理解点了吧，不理解的话，我们再来普及下4+7带量采购。 

所谓4+7，指的是4个直辖市北京、上海、天津、重庆和7个省会城市广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门确定参加带量采购试点。从通过质量和疗效一致性评价（含视同）的仿制药对应的通用名药品中遴选试点品种入手，国家组织开展药品集中采购试点。一致性评价这个东西，很有意思，后面我们会详细的说。通俗的讲就是通过一致性评价的药品和原研药品才有资格入选。根据竞争状况不同，大于等于3家的为充分竞争，价低者得，预估降价幅度为40%。2家竞争为不充分竞争，企业主动降价，并高于平均降幅，预估降价幅度为20%；仅1家竞标是无竞争，谈判降价，预计降幅为10%。试点地区医疗机构报送采购量基础上，本次采购将采购年度药品总用量的 60%-70%；剩余用量，各医疗机构仍可采购省级药品集中采购的其他挂网品种。这样看来采购量和上海集中带量采购的比例差不多，都是前一年用量的 70% 左右。带量采购则是同时在招标时承诺药品销量，保证在8至15个月之内用完。

现在大家搞明白这个4+7带量采购大概的意思了吧，接下来咱们以盐酸右美托咪定注射液为例再讲解一下。比如以前在某地区右美销售额是1亿元，其中里面包含A、B、C三家通过一致性评价企业的产品，三家企业平分市场。现在A企业中标了，自己独占右美的70%的市场，而B、C企业只能争夺剩下的30%的市场。

现在我们回过头来说这个一致性评价，仿制药一致性评价是指对已经批准上市的仿制药，按与原研药品质量和疗效一致的原则，分期分批进行质量一致性评价，就是仿制药需在质量与药效上达到与原研药一致的水平。据说，一个品种做一致性评价，大概要花费四千万左右，这对于国内很多全年销售额都达不到千万的小药企来说，无疑就是灭顶之灾。但对于恒瑞，这并不是拿不出手的钱。但为什么右美托咪定，恒瑞卖了十几年，却被扬子江抢先过了一致性评价呢？这就涉及到一个大人物，孙XZ。

孙这个人，不得了，能量特别大。大家可能没听说过这个人，但三鹿奶粉事件，大家应该都还记忆犹新吧，此人就是三鹿奶粉事件被处分的人之一，但事件过去不久，此人不降反升，后来出任国家药食某局的副局长。2017年6月，孙到江苏，调研仿制药质量和疗效一致性评价工作，去的地方就是大名鼎鼎的扬子江药业，也就是此次右美托咪定4+7中标的企业（因为只有扬子江的右美过了一致性评价）。说起扬子江，很多人又不了解了。大家基本都知恒瑞，但没多少人了解扬子江。扬子江没上市，但其销售额的远超恒瑞的，扬子江也是国内“药养医”的鼻祖。扬子江手里有个品种叫做地佐辛，地佐辛是美国禁用的垃圾药，但在扬子江手里，地佐辛一年能卖五六十个亿。对于恒瑞销售额最高的右美托咪定，一年也只是卖20几个亿而已。

昨天，在上海市医药集中招标采购事务管理所得知，关于4+7带量采购的落地执行，执行时间确定在明年2月底3月初，3月15日是最后一批。也就是说，恒瑞20亿盘子的右美托咪定注射液，2019年，起码要有14亿要被扬子江不费吹灰之力地拿走。据恒瑞内部人士透露，销售人员2019年的销售任务指标，右美托咪定已经降至不足五成。右美托咪定注射液去年全国销售规模是 24 亿元， 而按照 2016 年我国全麻清醒插管、ICU 机械通气、无痛消化内镜、脊髓穿刺的案例数，预测我国批准的临床适应症理论市场容量为 看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧，也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。