端午节大跌那天，朋友圈除了研究如何跳江跳楼，就是清一色刷满巴菲特股市格言：第一条是保住本金，第二条是保住本金，第三条是记住前两条。是呀，亏得多了，自然就想起保本的好。所以今天咱们坐下来聊一聊保本基金吧？

保本基金是指在一定投资期限内，对投资者所投资的本金提供100%或者更高保证的基金。它起源于20世纪80年代中期美国人寿保险业，后在欧洲得到较快发展。到了2003年6月，我国开始发行第一只保本基金——南方避险增值。

基民甲用wind终端统计一下发现，目前公募的保本基金数量已经增至71只，今年以来平均收益率为13.52%（截至6月19日），同期股票型基金和债券型基金收益率分别为55.66%、8.09%。由此可见，保本基金的回报介于股基和债基之间。

保本基金之所以能保本，因为它有独特的资金运作机制。这类产品一般是将一定比例的资金投资于债券等具有稳定收益的金融品种，并将这部分投资获得的固定收益数额放大一定倍数后，再进行股票投资。

在实际投资操作中，管理人会根据股市上涨和下跌的情况，动态调整固定收益投资和风险投资组合比例，确保在本金安全的前提下，把握股市上涨的收益机会，获得较高的预期回报。这种话术听起来很玄妙，不如举一个简单的例子吧：

比如，某保本基金主要投资一只年利率为5%的国债，为了保证本金100%安全，基金公司可以用其中大约86%的资金购买这只国债，按复利计算，3年后这笔国债资产的价值正好为100%的本金。之后，基金公司可以用剩余14%的资金投资股票等权益品种，争取更高的回报，这样写是不是清楚多了，也更容易理解上述保本基金回报为何介于股基和债基之间了。

除此之外，保本基金实现保本的另一个原因是其运营中的担保机制。我们持有基金到期，如果可赎回的基金金额高于或等于其投资金额，基金管理人将按赎回金额支付给我们；如果可赎回金额低于其投资金额，基金管理人就要将基金扣除已分红金额支付给我们，不足的部分由担保人提供。保本基金有担保人，这是它与其他基金最大不同的地方。

保本基金的核心理念就是保障基民在基金到期时候可以获得固定的本金回报保证。虽然从2003年第一只保本基金发行至今，市场变得越来越复杂，但是从结束保本周期的基金业绩来看，保本基金全都实现了保本，包括在08年股市大震荡的时候也如此。

保本基金都会规定一个保本期，基民只有持有到期才能得到保本承诺，这个期间一般为三年，当然基民甲也见过一年半的产品。而在没有到达保本期时赎回基金，不但不能保证本金安全，还要支付较高的赎回费用，所以这种产品适合厌恶风险，同时有大量闲钱的长期投资者。

保本基金常被忽视的细节有哪些？

1、保本基金并不是全部“保本”

如果你认为买了一万块的保本基金，最差的情况下是三年后能能拿回一万块，那就错了，你可能拿回的只有九千多块，因为保本的金额一般只包括扣除认购费之后的金额。当然，也有少部分基金采取的是全额保本，也就是保本金额=认购金额+认购费。这种就是最差情况下买一万能拿回一万。

根据保本基金的设计，投资者只有在认购期购买并持有到期，才能享有保本条款承诺的权利。所以中途购买保本基金，只能当成一只有封闭期的混合基金持有，而不能保障本金100%安全。

3、持有到期不收赎回费

这是真的，基民甲查了所有的保本基金都是如此。在赎回费的收取上：持有基金低于1.5年，收取2%的赎回费，1.5年~3年之间，收取1%左右的赎回费，而持有3年及以上，赎回费为零。这就意味着，买保本基金其实要支付的成本只有认购费和管理费。

保本基金的功能是保本，其次才是增值，所以在购买保本基金之前先要对收益有一个心理预期，不能指望它有股票基金的回报。同时，保本基金一般封闭期在三年，提前赎回没有保本优待，所以不具备一定长期闲置资金的人，不适合选择这种流动性较差的投资品。

2、选择长期业绩较好的基金公司产品

虽然没有办法仅凭基金公司历史业绩就能预见基金的未来收益，但从中可以很大程度上评判其投资运作能力。在选择保本基金的时候，尽量挑长期业绩稳定的基金公司产品，基金管理人有较丰富的投资经验更好。短期表现惊艳，一年两年业绩很抢眼的基金公司要谨慎考虑。

（来源：微信公众号基民甲）

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