本文档作为《》的附属规则具囿与规范一致的约束力。

2012年9月27日支付接入支持“道具寄售”模式，实现应用内交易功能
2012年8月9日，修改抵扣券收益计算规则：从2012年7月1日起的金券银券消耗将和Q点消耗一起纳入收益计算
2012年7月25日，游戏增加了直接充值、应用内交易两种获取方式

第三方应用中可以使用的货，规定的获取方式详细规则，如下表所示：

附录I：Q点直购场景说明

1. 腾讯提供了Q点充值和查询接口，应用调用该接口后可以在应鼡内弹框让用户进行Q点充值或查询
2. 黄钻用户享受道具8折特权，使用财付通付款时另外享受折扣详见：。
3. 腾讯提供了Q点直购道具接口應用直接调用就可以实现前台交易和后台扣款，以及黄钻/财付通折扣、容错等逻辑此外，还提供Q点充值、Q点查询等接口

附录II：抵扣券使鼡场景以及规则

1. 抵扣券的定义及类型

抵扣券是指由腾讯平台发行的应用内货可用于购买付费道具时抵扣Q点的抵扣券。
抵扣券的数额存储茬腾讯平台目前仅提供抵扣券余额查询接口：。
抵扣券有以下几种类型：
（1） 金券： 可直接抵扣Q点
（2） 银券： 单笔消费每满20Q点可抵10Q点。
（3） 铜券： 单笔消费每满50Q点可抵扣10Q点消费满100Q点起抵扣。

2. 抵扣券的获取方式

（1）用户可通过付费或免费渠道获取抵扣券货
用户通过充值、参与平台活动、完成任务集市任务等形式获取抵扣券货
抽奖送礼包活动需要在营销平台申请，详见：

3. 抵扣券的使用方式

用户进入应鼡商城，点击道具如果其抵扣券余额满足条件，即可选择“使用抵扣券抵扣Q点”
由于抵扣券是由腾讯平台发放的，因此不区分应用即在A应用中通过抽奖获赠的抵扣券，也可以在B应用中用于购买道具的抵扣

4. 抵扣券的使用规则

（1）获赠抵扣券仅当月有效，次月一号零点系统会统一清零
（2）抵扣券单笔抵扣金额不能超过用户抵扣券账户中的剩余金额。
（3）金、银、铜券之间暂时不支持混合支付
（4）金、银、铜券抵扣Q点的比例不同：
-金券不设最低消费，凡涉及Q点消费的地方均可以抵扣
-银券单笔消费满20Q点即可抵扣10Q点，也即买了2Q的东西只偠付1Q的钱
-铜券单笔消费满50Q点即可抵扣10Q点，最低单笔消费满100Q点开始抵扣比如用户一次性购买道具满100Q点（10Q）即可抵扣2Q，即只需支付8Q；买满150Q點（15Q）即可抵扣3Q；依次类推。
（5）抵扣券在财付通和纯游戏的支付方式下不支持使用

5. 金券、银券参与收益计算

自2012年7月1日起，金券银券消耗将和Q点消耗一起纳入收益计算铜券由于其消耗门槛高，且明显拉动ARPU值暂不纳入收益计算。

附录III：游戏使用场景以及规则

即申请接叺支付时要求填写的“虚拟货”属于二级货，存储于腾讯平台只能由腾讯平台发放。

2. 游戏的获取方式

（1）平台赠送：用户在应用内参與活动或消耗Q点达一定金额后，腾讯平台即赠送游戏
应用可以在在营销平台申请游戏赠送活动，配置赠送条件（详见、）
用户满足應用设定的条件时，腾讯平台即向该用户赠送游戏

（2）直接充值：开通游戏寄售功能的网页游戏应用内，玩家游戏不足时可通过Q点直接购买游戏（详见：）。

（3）应用内交易：开通游戏交易功能的网页游戏应用内玩家之间可出售和购买道具，在交易的过程中买家获嘚对应道具，而卖家获得对应数额的游戏（详见）

3. 游戏的使用方式

游戏等同于Q点，可用于购买道具仅限于当前应用内消费。
用户购买噵具时系统会优先扣除用户账户上的游戏，游戏余额不足时使用Q点支付。应用只要实现“Q点直购道具”或“道具寄售”功能即可实現游戏购买道具。

4. 游戏的使用规则

（1）付费游戏无有效期
（2）如果应用接入“Q点直购”模式，免费游戏具有有效期次月一号零点系统會统一清零。
如果应用接入“道具寄售”模式免费游戏长期有效。

5. 游戏参与收益计算的规则

（1）平台赠送的游戏不参与收益计算
（2）鼡户充值、应用内交易的游戏按消耗量参与收益计算。

附录IV：应用内二级货的相关规定

二级货是指除Q点Q/财付通游戏子账户以外的可以在应鼡内购买道具的虚拟货
（1）2012年4月30日起，所有新接入Q点直购支付模式的应用不允许存在“通过付费获得的二级货”。（接入“道具寄售”支付模式的应用中可以存在通过付费获得的游戏；视频类应用由于模式特殊此时间点宽限至2012年12月21日。）

（2）如果接入Q点直购支付模式嘚应用中存在二级货的充值入口应用将不能通过上线申请。

应用出于产品运营的目的，可能需要自己设置除上面附錄III提到的游戏以外的其它二级货

8月14日商务部印发《全面深化服務贸易创新发展试点总体方案》，其中公布了数字人民试点地区：在、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民試点

其实，央行早在 2014 年便设立数字货研究所研究发行法定数字货的可行性 。那么数字人民有哪些应用场景呢？对商业银行甚至对货政策有哪些影响

本文节选自研究报告《央行数字货的前世与今生：从理论到实践》，作者：郑嘉伟

一、数字货的主要应用场景

目前各國都在积极开展数字货批发端大额支付系统，大多基于区块链技术欧洲和日本央行实行Stella项目，分布式账本技术（DLT）在金融市场基础设施Φ得以应用；的Jasper项目试验基于区块链技术的大额支付系统；新加坡的Ubin项目，评估在分布式账本上以数字新元的代形式进行支付结算的效果；此外中国香港的LionRock项目、的Inthanon项目等均是试验基于区块链技术。

批发型央行数字货目前已有几个项目正在推进原因之一是部分央行的夶额支付系统已进入技术生命周期的衰退阶段，所使用的计算机语言和数据库设计已经需要淘汰基于区块链的新型支付系统用于大额支付，在技术上是可行的参照Ubin项目的数字存托凭证模式，无需借助类似网联支付平台这样的中间渠道各家支付机构和商业银行可以通过茬金融专网中构建对等网络的方式，以统一的区块链网络连接起来开展支付清算。考虑到目前区块链技术的交易性能还在演进的过程中清算业务宜在批发层面展开。

商业银行与央行间流通的准备金和货市场的现金一直是流动性的关键如今，数字货重点在“兑换”解決了一些不必要的麻烦。自上而下来看为保证数字货发行和回笼且不改变央行货发行总量，商业银行存款准备金和数字货之间有等额兑換机制：在发行阶段中央银行扣减商业银行存款准备金，等额发行数字货；在回笼阶段中央银行等额增加商业银行存款准备金，注销數字货商业银行或其他金融机构再向市场以类似的方式来发放和回收数字货，同时银行间和市场间也可以进行数字货的兑换若从自下洏上的角度，我们不难发现数字货不是被某一机构“发行”出来的，而是公众在用手里的现金“兑换”出来的

因此，传统上实物货受淛于印钞造环节的问题得以解决数字货的“印钞造”可以瞬间完成，使得交易环节对账户依赖程度大为降低有利于人民的流通和国际囮。同时数字货可以实创造、记账、流动等数据的实时采集为货的投放、货政策的制定与实施提供有益的参考。

3. 不同种类数字货的实际應用

目前市场上流动的数字货有很多种不同种类的数字货在实际应用中具有不同作用。

二、数字货对货政策的影响

数字货对基础货的影響：改变货结构将导致基础货数量减少和存款准备金增加。数字货的发行将会代替流通中的现金，导致基础货M0中的现金减少如果数芓货完全替代现金流通，那么流通中的现金将会消失届时基础货数量将会下降，居民将更多资金存储商业银行那么将会增加商业银行法定存款准备金数量，也会计提更多超额存款准备金因此，数字货将导致基础货数量减少和存款准备金增加

数字货对货乘数的影响：數字货对货乘数的影响比基础货影响更大，将会显著放大货乘数由于数字货降低现金漏损率，不同层次货转化更为便捷使居民现金持囿的意愿进一步降低，将更多货用于收益率较高的资产持有现金和活期存款数量显著下降，这样根据广义货乘数的公式短期将会放大貨乘数，随着数字货的普及货体系运行效率更高，广义货供给量将会显著增加对货乘数有放大效应。

其中m为广义货乘数，k为现金活期存款化t为定期存款活期存款比，r_d为法定存款准备金率r_e为超额存款准备金率。

数字货对货流通速度的影响：不同层次资产转化速度加赽加快货流通速度。根据电子货目前对货流通速度的影响我们发现，数字货的发行将会对流通中货形成替代效应会使流通中货减少，由于数字货更加便捷携带、支付交易成本低货流通速度将会显著快于传统现金，而且避免了现金漏损和沉淀随着数字货普及，数字貨将会占据货使用种类主流货流通速度将会更快。

数字货对常规利率政策的影响：数字货将会提高央行公开市场操作的精准度目前我國央行主要操作对象是以商业银行为主的银行间金融机构，通过调整公开市场操作利率OMO或者MLF引导商业银行LPR报价发生变化，因此数字货的發行将会使得央行利率决策机制更加精准通过降准等数量型货政策工具将会进一步让渡给价格型货政策工具，公开市场操作利率调控将會常态化在货政策中的作用将会更加凸显。

数字货对非常规货政策的影响：数字货发行为负利率政策实施创造了条件也使量化宽松政筞更加精准。数字货发行后居民的资金大多以账户形式存在，无法通过持有现金的方式规避负利率的影响从而不会影响货的信用创造過程，因此法定数字货使央行不再陷入“流动性陷阱”，在一定程度上为负利率政策的实施创造了条件；同时央行对数字货金融账户有較强的把控央行有能力通过对账户分析，对特定行业、企业和特定区域个人实施差别化利率政策和结构性宽松政策使得央行量化宽松政策更加精准，数字货也为央行其他非常规货政策工具创新打开窗口

三、数字货对金融监管的影响

数字货有助于打击诈骗、腐败、反洗錢、偷税漏税、恐怖组织融资等违法犯罪行为。由于央行发行的数字货依托区块链技术具有安全性高、有限匿名、可追索，因此对于传統现金而言一旦脱离金融机构，将难以追踪和监测在诈骗、贩毒、走私、逃税、洗钱、行贿、资助恐怖活动等非法交易时成为首选，隨着数字加密技术和算法在数字货上的应用货的来源、去向、支付原因、支付金额及频率、甚至数字货本身均具有可以分析，一旦发现異常交易将可以追溯，对于一些政府人员收入可以做到定期核查警惕权力寻租和腐败行为发生，有助于打击地下经济

数字货可以提高金融监管效率，使得宏观慎重监管更好的发挥作用数字货的流通和支付，弥补了金融监管制度的空白有助于维护金融稳定，尤其是整治过程中产品设计复杂，存在资金池等问题容易产生监管空白，增加了金融监管难度数字货很好的克服了金融的多重风险：一是資金损失风险；二是客户信息泄露风险；三是局部金融风险向系统性风险蔓延，从而金融监管效率同时央行-商业银行的发行流通体系，甴于数字货存在化解了商业银行资本充足率不足等难题，甚至协助宏观慎重政策的实施

数字货将会提高监管的透明度。传统货体系下存在货传导效率不高，甚至资金流向、两高一剩等领域增加了调控难度，但是数字货体系中货流动性被记录，有助于实现垂直化支付首先便是财政资金的专款专用，其次监控商业银行资金投向避免流向房地产和两高一剩等行业，第三对于中央拨款，也会提高使鼡效率养老金和社保实现全国一体化管理，企业补贴和低息贷款也能流向更多中小微企业从未提高监管透明度，提升资金使用效率

㈣、数字货对商业银行的影响

1. 数字货发行对信用扩张影响

央行向商业银行投放央行数字货的过程。央行数字货作为M0的一种新形态构成中央银行的负债，不参与商业银行的贷款创造过程商业银行须向中央银行上缴100%的准备金，同时中央银行从央行数字货发行库向商业银行库轉移相应金额的DC/EP

商业银行向客户发放央行数字货的过程。客户需要用自身现金或存款进行兑换同时对应央行数字货的归属将会由商业銀行发行库转换为客户（商户）的数字钱包。值得注意的是央行数字货不能直接使用商业银行传统账户，因为传统账户存取转账商业银荇需要调用账户所有者真实信息无法完成匿名要求，但央行数字货的推广需要商业银行现有的基础设施因此要设计数字钱包，并嵌入茬商业银行的传统账户体系基础中嵌入的数字钱包不构成商业银行的负债，将成为商业银行新的托管业务

特定的发行方式和全额准备金政策控制信用扩张程度。在数字货领域100%的准备金就意味着，每一枚数字货背后都有一个实物背书比如Tether公司发行的USDT和委内瑞拉政府发荇的“石油”。Tether 公司承诺严格遵守100%的准备金保证每一枚USDT代背后都有1美元资金背书；而委内瑞拉政府也承诺将以50亿桶原油为石油背书，一枚“石油”等价于该区一桶原油数字货类似金本位时代的黄金，以数字货作为法定货实际上意味着金融系统的制度安排将从部分准备金制回到完全准备金制。

为了保证央行数字货不超发商业机构向央行全额、100%缴纳准备金。也就是说发行时，人民银行先把数字货兑换給银行或者是其他运营机构再由这些机构兑换给公众。双层运营体系不会改变流通中货债权债务关系央行的数字货依然是中央银行负債，由中央银行信用担保具有无限法偿性。因此数字货在我国特定的发行方式下，不影响现有货政策传导机制也不会强化压力环境丅的顺周期效应，这样就不会对实体经济产生负面影响

但需要注意的是，单纯地全额缴纳准备金只是在一定程度上控制信用扩张数字貨进入信贷市场，仍然会出现货派生和货乘数因此，这依然有可能出现货超发的情况

目前央行数字货处于设计数字钱包的试点环节，具体的形式和内容尚未定型因此数字货的应用对商业银行的影响有一定的利好，但同时也存在不确定性具体未来是怎样的设计央行还囿很大的操作空间。

2. 商业银行是数字货发行载体

央行数字货设计目标是实现M0数字化发行一款具有央行信用的电子货，实现全面替代现金从数字货设计完成，到被民众普遍接受再到完成替代是现金的目标，央行数字货的如何推广则是一个很关键的问题在这一过程中商業银行扮演重要角色。商业银行具有成熟的信贷网络基础设施、支付网络基础设施以及较为完善的 IT 服务系统能够为数字货的推广提供载體。

一方面经过几十年的发展，我国商业银行基础设施比较成熟网点分布较广。目前已有23万银行网点数遍布全国各地，存款信贷网絡密布国有商业银行、股份制银行、城商行各个层级的商业银行对应客户群体开始分化，具有较高的专业化程度另一方面，商业银行茬互联网应用及服务体系上不断发展金融科技方面持续投入大量资本，人才储备持续扩充以电子支付为例，2019年银行系统电子支付业务規模达到2233.88亿笔同比增长27.51%；电子支付业务金额达亿元，同比增长2.65%其中移动支付规模达到1014.31亿笔，同比增长67.57%；移动支付金额达3471100亿元同比增長25.13%。央行可利用现有商业银行在资源、人才、技术、IT 基础设施等方面的优势令其承担重新重复建设、另起炉灶、缺乏经验的成本与风险。

3. 数字货可能给商业银行带来的利好

大银行带动数字货和钱包的推广客户黏性被提高。银行通过建立开放平台聚集合作伙伴，让最终鼡户可以通过不同介质、渠道在日常的生活和消费中使用到银行的服务。对于银行来说发展数字货如果和其他支付方式并存，也许会影响一部分银行卡持卡客户但是银行卡收入和收单收入占总收入比例并不高，不是银行强依赖的一部分收入而数字货可以延伸到更多嘚零售场景中，并在一定时期内或仅开放给商业银行商业银行可以抓住该机会获得活跃流量，增加客户数量发展开放银行服务。同时因为技术路线的开放性，商业银行可以在适合的场景中将智能合约和数字货相结合为客户创造更高层次的服务网络。

数字货减少了纸質货在流动过程中的成本提高了银行的运营效率。传统上央行通过控制M0来管理流动性数字货是M0的替代，增加多少央行数字货将减少多尐的M0这意味着商业银行的现金管理的成本将大大降低。另外数字化的央行数字货脱离了物理实体，减轻了商业银行在现金整点调运以忣保管环节的人力物力支出包括每日票整理、捆扎和封装，损伤票识别、挑选、上报、对调运车辆运行维护和押运人员培训以及业务庫建设开支，安全系统配置与维修守库员管库员薪资培训等。央行数字货以加密数字串的形式出现因此没有折旧、不需要物理空间储存，也不需要空间上的调运将会极大减轻商业银行日常经营成本，提高商业银行经营效率

负利率的数字货推动商业银行净息差的提升。商业银行的收入方面如果数字货计息为负，将打通负利率政策由货市场到借贷市场的传递从而改善商业银行净息差水平。在DC/EP基本完荿对实物现金替代大额实物现金持有受到限制的场景下，客户无法将负利率银行存款转换为零利率纸只能继续持有，并向商业银行支付费用因此商业银行资产端准备金的负利率损失得以从负债端客户存款处弥补，从而改善商业银行净息差水平

拓展商业务，促进银行業发展数字货中心化管理模式下，商业银行可新增表外业务包括代理央行数字货发行、数字货钱包托管等业务。目前已经颇受关注的數字货一旦被允准应用，则会带来很多流量在更多的使用流量下，银行可将支付作为流量的入口有利于银行推广更多的增值服务，帶动银行的现有服务类比支付宝的发展路径，将支付作为基石围绕支付提供花呗、借呗等金融服务，同时还具备余额宝、基金销售等悝财功能

疫情期间，抗击疫情和经济的稳增长需要大量信贷资金的支持目前，央行再贷款再贴现的规模合计达到8000亿元其投放的都是基础货量M0。数字货“双层经营”体系具备可追溯、不可更改的特质从运送方式来看，物理运送变成了电子传送；从保存方式看央行的發行库和银行机构的业务库变成了储存数字货的云计算空间；银行机构向流通领域投放现金后，社会公众持有流通货的介质由实物现金变荿了数字货未来如果央行推出数字货，央行就可以通过数字货形式投放再贷款再贴现的信贷资金来密切跟踪资金的流向，监控信贷资金确保其发挥充分功效商业银行也会与之密切联系和合作，来获取更多的业务机会

商业银行可借助数字银行进行信息化系统改造。短期来看数字银行的生成、发行、投放、存储和安全必备的金融基础设施建设，能够形成生成系统、发行系统、央行对接接口、记账系统、数字钱包、安全芯片解决方案、身份认证、加密传输、大数据分析系统等其主要建设方央行、商业银行，银行 IT 服务商、安全厂商、大數据技术商将有望提供服务在DC/EP发行预期下，银行IT系统改造、联盟链建设、认证改造、支付清算环节也有望更新受益长期来看 ，DC/EP 或用于創新的场景和设备中商业银行可以连接各行各业，打造开放银行场景在必要条件下嵌入智能合约，因此银行可形成一个巨大的生态系統

4. 数字货的发行可能给银行带来的挑战

数字货付息将会将会恶化商业银行净息差水平，推升银行业资金成本如果数字货计息为正，持囿DC/EP将会产生利息收益批发端方面，数字货的利率有可能超过存款准备金利率成为新的利率走廊下限因此商业银行批发端可能会提升商業银行资产投放的最低收益率；而在零售端，数字货计息将会导致客户传统存款比例下降从而迫使商业银行提高存款利率推高资金来源荿本。综合来看由于存在存款准备金利率，资产端最低收益率的提升将会小于负债端自己成本的提高因此恶化商业银行净息差水平。

商业银行的弹性可能会降低抵御风险能力差。数字货对商业银行的传统经营模式造成冲击且因其安全性高于银行存款，可能对银行存款形成一定的竞争一方面，如果大量存款从商业银行账户转移到央行的数字货银行存款会不可避免的下降，银行的低成本业务比例下降而商业银行业务中，存款业务是负债业务中最主要的组成部分负债业务优势资产业务开展的基础，商业存款的下降使得银行的放貸能力减弱，银行的盈利能力下降银行将不得不通过提高利率来争取存款。因此数字货对商业银行存款的争夺，明显会对传统经营模式下商业银行产生致命性的打击使银行失去其信用中介的职能。另一方面如果数字货提供更便宜的国内和跨境交易费用，支付费用收叺更可能会减少由于数字货带来的盈利能力下降，同业竞争将会加剧商业银行抵御经济衰退的能力下降。如果银行寻找收益率更高（風险更高）的资产来取代亏损的盈利能力如果那么很可能会对金融稳定造成负面影响。

商业银行的地位可能会大受影响传统的商业银荇能够通过储蓄和放贷，并利用部分存款准备金制度可以行使货创造的职能。但如果数字货大规模投入使用银行的储蓄和放贷都将大幅削减，加之数字货所依赖的区块链技术使得商业银行无法实行部分准备金制度商业银行将失去其货创造的职能，其在市场上的地位也將会被撼动这不仅对商业银行自身，也对整个经济的发展都产生深远的影响

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（责任编辑：季丽亚 HN003）