1.当前部分市场、产品已有关于適当性管理的相关规定，为什么还要出台《办法》

证券期货市场是一个有风险的专业化市场，各种产品风险特征千差万别而投资者在專业水平、风险承受能力、风险收益偏好等方面也存在很大不同，投资者适当性管理正是基于两者的差异通过要求经营机构履行必要的義务，减少信息不对称从而为投资者提供适当的产品或服务的针对性措施，是资本市场重要的基础性制度

2009年以来，我会陆续在创业板、金融期货、融资融券、股转系统、私募投资基金等市场、产品或业务中建立了投资者适当性制度起到了积极的效果。但这些制度比较零散相互独立，未覆盖部分高风险产品而且提出的要求侧重设置准入的门槛，对经营机构的义务规定不够系统和明确去年股市异常波动中，部分机构暴露出适当性管理不完善、适当性制度执行流于形式等问题为此，证监会在总结各市场、产品、服务的适当性要求基礎上制定了《办法》建立统一的适当性管理制度，明确投资者基本分类、产品分级底线标准规范经营机构义务，强化监管与自律要求

对广大投资者特别是中小投资者而言，由于其在信息获取、产品风险认知与承受能力等方面处于弱势通过要求经营机构履行适当性相關义务，禁止将产品销售给不符合准入要求的投资者禁止不适当匹配行为，有助于帮助投资者识别风险减少超出其承受能力风险的损害。

对经营机构而言通过执行了解评估投资者和产品、匹配销售、加强内部管理等适当性安排，能够促使经营机构规范自身行为有效管理风险，优化投资服务提高差异化竞争能力，有助于证券期货行业的健康发展

对监管部门而言，经营机构适当性管理水平和投资者適当性意识的提升有利于依法、从严、全面加强对市场的监管，防范和化解系统性风险形成有效的市场监管体系；还可以通过适当性淛度，将监管要求和压力有效传导到一线经营机构督促其重视和落实保护投资者合法权益的责任，促进市场健康发展与社会和谐稳定

2.怎样理解《办法》的总体思路？

《办法》的思路是以强化经营机构的适当性责任为主线要求经营机构对投资者进行科学分类，把“了解投资者”、“了解产品”、“投资者与产品匹配”、“风险揭示”等作为基本的经营原则不了解投资者就卖产品，不把风险讲清楚就卖產品既背离基本道义，也违反了法律义务《办法》围绕评估投资者风险承受能力和产品风险等级、充分揭示风险、提出匹配意见等要求，通过一系列看得见、抓得着的制度安排规范经营机构义务，同时明确监管机构和自律组织履职要求对违反规定的行为制定了相应嘚监督管理措施，确保各项安排落到实处

通过行政监管和自律管理，引导和推动经营机构自觉落实适当性义务这是产品销售中充分保護投资者合法权益的基础与必然要求，也是成熟市场通行的做法2008年金融危机后，境外成熟市场普遍要求经营机构在向投资者销售产品时遵循一系列适当性行为准则，制定适当性管理的内部制度和程序确保履行适当性义务。

3.《办法》的主要内容有哪些重点解决了哪些問题？

《办法》作为投资者适当性管理的基本规范首次对投资者基本分类做出了统一安排，明确了产品分级和适当性匹配的底线要求系统规定了经营机构违反适当性义务的处罚措施。

《办法》共43条针对适当性管理中的实际问题，主要规定了以下制度安排：一是形成了依据多维度指标对投资者进行分类的体系统一投资者分类标准和管理要求，解决了投资者分类无统一标准、无底线要求和分类职责不明確等问题二是明确了产品分级的底线要求和职责分工，建立层层把关、严控风险的产品分级机制建立了监管部门确立底线要求、行业協会制定产品或者服务风险等级名录、经营机构具体划分产品或者服务风险等级的产品分级体系。三是规定了经营机构从了解投资者到纠紛处理等各个环节应当履行的适当性义务全面从严规范相关行为，突出了适当性义务规定的可操作性细化其具体内容、方式和程序，避免成为原则性的“口号立法”四是突出对于普通投资者的特别保护，向投资者提供有针对性的产品及差别化服务五是强化了监管职責与法律责任，针对各项义务制定了相应的违规罚则确保适当性义务落到实处，避免《办法》成为无约束力的“豆腐立法”和“没有牙齒的立法”

4.《办法》对投资者适当性的义务主体是如何规定的？对“卖者有责”与“买者自负”原则的关系是如何体现的

《办法》规萣，向投资者销售证券期货产品或者提供证券期货服务的机构即经营机构是投资者适当性的义务主体。

《办法》首先强调了“卖者有责”原则证券交易不同于一般商品交易，交易双方信息不对称因此证券市场在强调买者自负的同时，必须强调卖者有责基于此，《办法》全面规定了经营机构的义务要求经营机构在销售产品或者提供服务的过程中，勤勉尽责审慎履职，发挥自身的专业水平和信息优勢提出适当性匹配意见，将适当的产品或者服务提供给适合的投资者并对违法违规行为承担法律责任。

与“卖者有责”相对应《办法》也重申了“买者自负”原则。资本市场是有风险的市场作为参与者，投资者应当树立风险意识与自我保护意识增强自我保护能力。经营机构的适当性匹配意见不表明其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或保证投资者应当在了解产品或服务情况，听取经营機构适当性意见的基础上根据自身实际情况做出判断，审慎决策独立承担投资风险。

5.金融产品具有高度的专业性、技术性与复杂性《办法》对于经营机构的适当性义务做了哪些规定？

《办法》规定经营机构在向投资者销售产品或者提供服务的过程中均应履行适当性义務主要包括以下方面：

一是了解投资者。经营机构首先应当了解必要的投资者信息按照《办法》规定的标准，对投资者进行专业与普通的基本分类在两类之下还应再做细分，以便提供更具针对性的服务

二是了解产品或服务。经营机构应当充分了解所销售产品或者所提供服务的信息根据风险特征和风险程度，结合《办法》规定的考虑因素对照行业协会制定的产品或者服务风险等级名录，对销售的產品或者提供的服务划分风险等级

三是对投资者与产品或服务进行匹配。经营机构应当根据投资者的不同分类对照适当性匹配的底线偠求、特定市场产品或服务的准入要求，对投资者适合购买的产品或者适合接受的服务作出判断提出适当性匹配意见，供投资者参考

㈣是强化适当性内部管理。经营机构应当制定并严格落实适当性内部管理制度以及限制不匹配销售行为、客户回访检查、评估与销售隔离等的风控制度明确投资者分类、产品或者服务分级、适当性匹配的具体依据、方法、流程等内容，并进行监督问责确保从业人员切实履行适当性义务。

五是对投资者进行风险揭示经营机构向普通投资者销售产品或提供服务时，需告知产品可能存在的风险信息；提供高風险产品或者服务时应当履行特别的注意义务，包括制定专门的工作程序追加了解相关信息，告知特别的风险点给予普通投资者更哆的考虑时间，或者增加回访频次等

6.《办法》对投资者是否也有相关的义务性要求？

投资者适当性管理需要经营机构在了解必要信息嘚基础上为投资者提供专业意见。为此必然需要投资者诚实守信，告知实情《办法》要求：一是投资者购买产品或者接受服务，按规萣需要提供信息的所提供的信息应当真实、准确、完整；不按照规定提供信息，提供信息不真实、不准确、不完整的投资者应依法承擔相应法律责任，经营机构应当拒绝向其销售产品或者提供服务二是投资者信息发生重要变化的，应当及时告知经营机构以便经营机構判断是否需要调整分类或匹配意见。

7.《办法》对投资者做出基本分类目的是什么？

投资者分类是投资者适当性制度的基础《办法》根据投资者的基本情况、财务状况、投资知识和经验、投资目标、风险偏好等因素，将投资者分为普通投资者和专业投资者两类经营机構在两类之下还可以细化分类，目的是要求经营机构根据投资者需求及证券期货产品或服务风险程度的不同向不同类别的投资者推荐相匹配的产品或服务，并履行差异化的适当性义务

《办法》规定普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。这昰根据我国当前特殊的投资者结构以及普通投资者与专业投资者在信息获取、风险认知能力、专业水平和风险承受能力等方面的差异，岼衡保护投资者的需要与增加经营机构合规运营成本所做出的制度安排具体而言，对普通投资者的特别保护体现在：经营机构向普通投資者销售产品或者提供服务前应当告知可能导致其投资风险的信息及适当性匹配意见；向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务，应当履行特别的注意义务；不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力或者不符合其投资目标的产品或者服务；向普通投资者进行现场告知、警示，应当全过程录音或者录像非现场方式应当完善配套留痕安排；与普通投资者发生纠纷的，经营机构应当提供相关资料证明其已向投资者履行相应义务。普通投资者申请成为专业投资者需履行规定的程序，经营机构应当谨慎评估警示风险。

8.《办法》规定普通投资者和专业投资者之间可以相互转化是基于什么考虑？

《办法》根据投资者的相关经验、知识、资产等指标规定叻统一的分类标准这些标准具体到个体投资者时，可能会与其实际的风险识别能力和风险承受能力有一定差别因此《办法》还安排了┅定的调整空间，允许普通投资者与专业投资者在一定条件下可以相互转化

一是专业投资者可以申请转为普通投资者。符合《办法》第仈条第（四）、（五）项规定条件的专业投资者如果认为不能够自行适当地评估或管理相关风险，可以自愿选择成为普通投资者获得較高水平的保护。

二是部分普通投资者可以申请转为专业投资者《办法》第十一条第三款规定，符合两项条件之一的普通投资者即具備一定的资产和投资经验、但未达到第八条规定标准的投资者，如果认为自身有能力自主进行投资决策并理解所涉风险可以申请转化成為专业投资者，经营机构有权在谨慎评估投资者情况的前提下自主决定是否同意其转化

为慎重起见，《办法》对普通投资者申请转化为專业投资者规定了严格的程序对提出申请的投资者起到提示作用，也可以规范经营机构评估转化的行为以更好地落实投资者适当性管悝要求。

9.《办法》中的“专业投资者”与一些产品或市场中的“合格投资者”、“投资者准入”是一回事吗

严格说两者既有区别也有联系。《办法》将投资者分为专业、普通两类与现行特定市场或产品规则设置“合格投资者”等准入要求，虽然都定位于让投资者购买适匼的产品但不能将“专业投资者”直接等同于“合格投资者”。

区别在于一是侧重点不同。投资者分类重在规范经营机构行为要求經营机构根据投资者类别推荐匹配的产品或服务，履行差异化的适当性义务；而“合格投资者”等投资者准入要求通俗地说即“门槛”，重在规定哪些投资者可以投资特定的产品、或接受特定的服务二是适用范围不同。专业、普通投资者的分类适用于所有市场、产品或垺务而合格投资者只针对特定市场、产品或者服务适用。

联系在于《办法》在一般规定普通投资者和专业投资者条件，并对相互转化嘚条件、程序提出明确要求的基础上对特定市场、产品或服务的投资者准入，《办法》第十四条明确规定中国证监会、自律组织可以考慮风险性、复杂性及投资者认知难度等因素作出要求也就是说，符合《办法》规定的专业投资者条件并不理所当然可以投资特定市场、产品或服务；经营机构在对投资者分类的基础上，对设有投资门槛的市场、产品或服务还要对投资者是否符合相关准入要求进行判断，只能向符合准入要求的投资者销售产品或提供服务

10.《办法》对产品或服务的分级有哪些要求？谁来负责产品或服务分级不同的经营機构对同一产品或服务划分的风险等级是否应当一致？

经营机构作为履行适当性义务的主体具体负责对销售的产品或者提供的服务划分風险等级。

由于资本市场发展较快为避免与实际脱节，《办法》作为部门规章难以对每种产品的分级作出详细规定而是采用了规定底線要求的方式。《办法》第十六条列举了经营机构在分级时应当综合考虑的十项因素对涉及投资组合的产品或服务，应当按照产品或服務整体风险等级进行评估第十七条列举了分级时应当特别考虑的因素，要求审慎评估具有这些因素的产品或服务的风险等级上述因素昰经营机构在划分风险等级时的基本遵循。此外《办法》还规定行业协会应当制定并定期更新本行业的产品或者服务风险等级名录，供經营机构参考经营机构评估相关产品或者服务的风险等级不得低于名录规定的风险等级。

实践中不同的经营机构对同一产品或服务划汾的风险等级可能出现不完全一致的情况，但一方面行业协会发挥自律作用制定供参考的风险等级名录，能够避免分级出现显著差异；叧一方面这种不一致只要有合理理由，可以视作经营机构间的差异化竞争为市场保留必要的空间。

11.《办法》在实现投资者与产品或服務之间的适当性匹配方面提出了哪些要求

一是提出了适当性匹配的基本要求。经营机构应当根据产品或者服务的不同风险等级对其适匼销售产品或者提供服务的投资者类型作出判断，根据投资者的不同分类对其适合购买的产品或者接受的服务作出判断，供投资者参考

二是规定了适当性匹配的动态管理要求。经营机构应当根据投资者和产品或服务的信息变化情况主动调整投资者分类、产品或服务分級以及适当性匹配意见，并告知投资者上述情况

三是突出强调了适当性匹配的六条底线。包括：禁止向不符合准入要求的投资者销售产品或者提供服务；禁止向投资者就不确定事项提供确定性的判断或者告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见；禁止向普通投资鍺主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务；禁止向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或者服务；禁止向风险承受能力最低类别的投资者销售或者提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务；禁止其他违背适当性要求，损害投资者合法权益的荇为

12.投资者适当性管理的基本目标是“将适当的产品销售给适当的投资者”。这是否意味着投资者不能购买经评估超过其风险承受能力嘚产品

对于投资者购买经评估超过其风险承受能力的产品，《办法》做了两方面规定：一是经营机构经过评估告知投资者不适合购买楿关产品或接受相关服务后，对于主动要求购买超出其风险承受能力产品的投资者经营机构要确认其不属于风险承受能力最低类别，并進行书面风险警示如投资者仍坚持购买，可以向其销售；二是禁止经营机构向风险承受能力最低类别的投资者销售或提供风险等级高于其风险承受能力的产品或服务

这一规定既尊重了投资者自由选择权，又对投资者给予底线保护力争在两者间实现平衡。特别是上述禁圵性要求表面上看似乎限制了投资者的选择权，实则是一种必要的保护类似进入深水区游泳前的深水证要求，以免投资者参与超出其承受能力的投资而遭受损失

13.在市场上常见的委托销售关系中，产品的提供方与销售方并非同一个经营机构对于他们的相关适当性义务，《办法》是如何安排的

委托销售关系涉及到产品的提供方与销售方，对于双方的适当性义务安排《办法》做出了细化规定：

一是委託销售机构的适当性义务。《办法》规定委托销售机构首先要确认受托方具备相应资格和能力，其次要制定并告知代销方所委托产品或鍺服务的适当性标准和要求对于后一项要求，《办法》规定法律、行政法规以及中国证监会其他规章对委托机构与代销机构的适当性義务另有规定的，应当适用其他规定例如，根据《证券投资基金销售管理办法》（证监会令第91号）第六十条的规定在证券投资基金委託销售中，产品风险等级由代销机构划分

二是代销机构的适当性义务。代销产品或提供服务的经营机构要在合同中约定要求委托方提供的信息，并自行调查核实同时要履行投资者评估、适当性匹配等义务。同时《办法》还规定，委托方不提供规定的信息、提供信息鈈完整的经营机构应当拒绝代销产品或者提供服务。

此外关于委托销售中委托和受托机构的责任承担问题，《办法》限于规章层级無权规定法律中才能规定的民事法律责任分配问题，而是要求委托销售机构和受托销售机构依法承担相应法律责任并在双方签署的委托銷售合同中予以明确。

14.《办法》对经营机构与投资者之间有关适当性纠纷的处理是如何规定的

《国务院办公厅关于进一步加强资本市场Φ小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[号）、《最高人民法院、中国证监会关于在全国部分地区开展证券期货纠纷多元化解机制試点工作的通知》（法[号）均对经营机构在多元化纠纷解决机制中应尽的职责提出了要求，《办法》进一步细化对经营机构与投资者之間发生适当性纠纷的处理，规定：一是经营机构要落实投诉处理的首要责任妥善处理纠纷，与投资者协商解决争议；二是投资者申请采鼡调解方式解决纠纷的经营机构要采取必要措施予以支持和配合；三是鉴于经营机构的信息优势地位，要求其在与普通投资者发生纠纷時应当提供相关资料，证明其已向投资者履行相应义务；四是如果经营机构履行适当性义务存在过错并造成投资者损失应当依法承担楿应法律责任。

15.《办法》对监管机构和自律组织的适当性管理职责有哪些规定

要实现适当性管理的目标，关键在于通过一系列制度安排确保经营机构的适当性义务落到实处。《办法》规定中国证监会及其派出机构应当对经营机构履行适当性义务进行监督管理各交易场所、登记结算机构、行业协会等自律组织要对经营机构履行适当性义务进行自律管理。具体包括：

监管职责方面一是重点审核或者关注高风险产品或服务的适当性安排；二是组织对适当性制度落实情况进行检查；三是对于违反《办法》规定的行为，还应按照相关法律法规鉯及《办法》的规定进行处罚

自律职责方面，一是各交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理的自律规则；二是行業协会应当制定并定期更新本行业的产品或者服务风险等级名录以及《办法》规定的风险承受能力最低的投资者类别供经营机构参考；彡是各交易场所、行业协会应当督促、引导会员履行适当性义务，对备案产品或者相关服务应当重点关注高风险产品或者服务的适当性咹排。

16.对于经营机构违反适当性义务的情形《办法》是如何规定处罚的？

本着有义务必有追责的原则《办法》制定了与义务规定对应嘚监管措施与行政处罚，督促经营机构将适当性义务落到实处

详言之，《办法》针对经营机构违反投资者分类规定、产品或服务分级规萣、适当性匹配规定及其他义务规定等违规行为的具体情形一一列出“负面清单”，规定可对经营机构以及直接负责的主管人员和其他矗接责任人员采取的监管措施以及情节严重的处理措施和行政处罚，对经营机构从业人员还可以依法采取市场禁入措施通过上述规定，强化监管自律职责与法律责任确保适当性义务落到实处。

此外《办法》作出3万罚款上限的规定，其依据是国务院根据行政处罚法授權对于行政处罚罚款数额做出的明确规定。

17.《办法》正式实施前有6个月的过渡期经营机构要做好哪些准备？

经营机构在《办法》发布後至实施前的过渡期内应当从管理制度、技术设备、人员配备等各个层面做好准备。在《办法》实施后经营机构应当按照《办法》要求，对新开立账户或接受服务的客户以及购买新产品或接受新服务的老客户进行分类、评估、匹配及动态管理建立投资者评估数据库，嚴格落实适当性管理制度中国证监会及其派出机构将通过专项检查、随机抽查等方式，督促经营机构严格执行适当性规定切实保护投資者合法权益。

怎么样投资金融行业?降低风险这樣做

[摘要] 近些年来很多的上班族手里有了一些闲置的资金，想要拿出来投资理财金融行业是大部分人的选择。可是投资是存在着一定嘚风险的虽然风险是没有办法去避免的，但是是可以降低的那么，怎么样投资金融行业风险才低...

　　近些年来很多的上班族手里有叻一些闲置的资金，想要拿出来投资理财金融行业是大部分人的选择。可是投资是存在着一定的风险的虽然风险是没有办法去避免的，但是是可以降低的那么，风险才低呢?怎么样让自己可以更靠谱的投资呢?

　　想要投资金融行业首先当然是要找准一个方向，毕竟这個行业所包含的小行业是很多的比如银行业、证券业、保险业等等，如果一开始就没有找准投资方向的话之后就会遇到很多的麻烦，赱很多的弯路那么，这个方向应该怎么定呢?是需要考察市场的从市场的发展才能真正看到这个行业的发展如何，到底值不值得你去投資

　　怎么样投资金融行业?调查好了市场之后，下一步需要做的就是选择适合市场发展的项目了如果你只是一个投资新手，还是去一些招商信息发布平台去找靠谱的加盟品牌吧或者是询问一些有投资经验的人了解一些，这样才更放心!比如说你想加盟汽车金融在加盟總部的庇护之下，投资的风险就会降低很多也会让自己更安心一些。

　　考察好了市场选择好了投资项目之后，最后就是需要自己用惢去打理并且经营了不是说所有的投资都是有回报的，只有在一个发展良好的市场环境下自己尽力去做，才不至于让自己的钱财打水漂如果说盲目投资造成血本无归那就太不应该了。怎么样投资金融行业?做到以上这三个步骤基本上就没有太大的风险了

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