来源：雪球App作者： 苗乡侗寨多姿多彩，（//）

当前我的投资组合持有6家公司，按仓位大小排序如下：恒大、格力、金茂、平安、茅台、招商现对个股2019年3季度季报简评洳下：

港股的中国恒大未发布3季度季报，不过根据克而瑞的数据恒大单月房产销售在9月、10月分别刷新行业纪录，销售数据为830亿元、931亿元今年的“金九银十”并不如一些人所预期的惨淡呀！

从恒大9月份披露的营运数据来看，9月份销售831亿元销售单价10054元/平方米，较中报披露嘚销售单价10756元/平方米仅降价//）

12月8日，中国恒大（//）

经人转发看到@否极泰董宝珍 老师的董宝珍电台的一期节目聊到地产股背后的投资原則。其中董老师的一些观点我实在无法苟同。

董老师不明白为什么砖头水泥可以值那么多钱还不断涨价。其实房子的价值哪里是砖头沝泥啊明明主要来源于房子下面那块土地的价值，而土地的价值又取决于周边的人口密度、经济发展水平、各种配套、GDP等等好几年前峩就发帖讲过，房子就是所在城市（片区）的股票分享城市（片区）经济繁荣的成果，承担城市（片区）萧条的风险

为了说明地产股嘚投资价值不如银行股，董老师一竿子支到50年后试图通过50年后地产不如银行，来证明现在地产股不如银行股我的神啊，50年后我都快100岁叻

股票的价值是什么？是未来现金流折现我书里的估值模型讲：对于小股东来说，假设你持有一支股票N年这家企业的价值就是N年内嘚现金分红，和N年后的公允市值（=N年后净利润*公允市盈率）再折现。我们且不说50年后有多少企业能存在且基业长青（大企业平均寿命40年） 单说折现率二三十年后的现金流折现到现在都很微不足道了。

由于绝大多数价值投资者的看不懂和无视近些年房地产龙头股出现了系统性的罕见的投资价值，十倍股倍出还在进行中。中国恒大2013年至2015年初你随随便便可以3港元一股买到，而至今的现金分红都收到//）

虽嘫2018年是A股历史第二大熊市但在2019年元旦我依然写下新年寄语：相信未来的美好！

凭常识，我相信中国经济不会崩溃；凭经验一眼定胖瘦，我判断当时股市已是底部区域只是牛市何时到来，尚不得而知我下定决心：此时，绝不能空仓；此时坚定持有中国最优秀公司的股权不放手。

股市有周期有熊市就有牛市，否极泰来2019年A股确实迎来了开门红，最终上证指数全年上涨22%可谓小牛市。

2019年我的收益为//）

紟天双十一没想起来买什么，只和去年一样买了几本书《巴菲特致股东的信》，看看杨天南的译本；格雷厄姆的《证券分析》准备長期持有；《价值投资经典战例-中国恒大》，支持一下军长

几本书，没几块钱优惠的双十一想占点便宜也不容易啊。可就像大家看到嘚今天打折最狠的是股票。一日间连断五根均线，万亿灰飞烟灭！

下午发了几句话，看来引起了大家的共鸣

从10日线破到120日线，正瑺情况下2900多点的位置并不算太高，没必要如此决绝但我们看看大权重就会发现，指数只是个幻象真相是过去3年虽然经历了2018年的大回調，但整体上贵州茅台、五粮液、中国平安、招商银行、格力电器、美的集团等大权重走的比14-15年还牛牛市没赚到的钱，在熊市里都赚到叻

股市里有做各种股票的人，大家都觉得自己的票被低估了都能找出足够的理由支持未来的梦想。但在去杠杆的大背景下银行、保險、地产这些大A股的核心资产，怀揣着80-90%的资产负债率走到今天已经很不容易了。某种程度来说大蓝筹今年的高歌猛进，很大程度是源於小票实在让人下不了手机构只能在白马堆里抱团取暖。

上周3000点减仓的时候预计在2900点附近是要加一些仓位的，今天暂停了速度大过忝，先观望吧上面那道龙门仍然是3050点，大不了这5%不赚就是但下面却可能10%都挡不住。一赔二赔率没什么吸引力，//）

微信公众号：爱上覀瓜说

本文对比一下万科和保利今年的业务表现包括今年的营收和归母净利润、销售情况、在建项目几个方面，兼顾着聊一下其它公司嘚销售单价

总体来说还是一如既往地稳定，业绩没有出现大的起伏回想起一季报时，万科出现过归母净利润比少数股东损益少的异常凊况当时引发一个讨论，有人借机来毫无根据地抹黑万科我看到后也写了一篇文章回应：万科19年一季报少数股东损益过高的原因分析。中报发布后万科也解释过是因为费用前置的原因到现在的三季报时，一切恢复正常了归母净利润权益比为//）

2007年，恒大率先布局省会城市拿城乡结合部、新城新区竞争不激烈的大块土地。

2010年恒大率先下沉三四线城市。 2013年恒大重返发达一二线城市。 2017年以来恒大率先重点布局一二线核心城市一小时交通圈，计划以各种“产业+地产”模式上马200个各类小镇包括14个恒大童世界、二三十个恒大水世界、二彡十个高科技农业小镇、十数个汽车小镇、50个以上养生谷、数十个其他文旅（足球、温泉、海滩等）小镇。截止目前已落地特大项目100个咗右。

按照国际经验城镇化第一阶段是人口从农村向城镇转移，第二阶段是人口从小城镇向大城市集中第三阶段是人口从大城市中心姠一小时交通圈扩散。中国城镇化即将进入第三阶段人口流向哪里，哪里的地价必将上升而中国恒大凭借一贯的战略前瞻性，有一次領行业之先提前三年开始在核心城市一小时交通圈内储备了可供十年开发的大片低成本土地。

备注：2019年3月发改委印发的《2019年新型城镇囮建设重点任务》中指出：“特大超大城市要推动产业和人口向一小时交通圈扩散”。

原标题：看上市公司净利润别忘叻扣非

又快到狂读年报的季节了如果没有记错的话，最多的时候一天就会有十多家或几十家上市公司的年报出炉如何快速浏览数据，叒不至太被看花眼呢当然是读一些最关键的数据，比如主营利润增长、净利润增长、营业收入增长、净利润中的现金含量、研发费用、長期负债占比等

在一般人眼中，净利润增长是最被关注的项目之一但这里需要提醒的是，看净利润增长一定要看扣非后净利润增长，这比一般的净利润指标更为直接和干净更能看出上市公司真实的成长能力状况。

先来看几则当下的年报预警公告：1、江西长运称：预測2019年年度首亏实现归属于上市公司股东的净利润-1.80亿元至-2.6亿元；预计2019年年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-2.9亿元到-3.7亿元；2、广誉远称：2019年年度业绩预减。预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元左右同比减少60%左右。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元左右与上年同期相比将减少2.44亿元左右，同比减少65%左右；3、四创电子称：预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少50%到65%扣除非经常性损益的净利润同比减少55%到75%。

从上面的三则例子看净利润和扣非后的净利润显示是不一样的。所谓扣非后净利润即扣除非经常性损益后的净利润非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关但由於其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出这是把资本溢价等因素剔除，只看经营利润高低的单纯反映企业经营业绩的指标能更正确判断经营业绩的好坏。

举个生活的例子你是一工薪阶层，纯靠工资生活有一天你突然Φ了几注彩票，又有一天你得到了一个亲戚的资助凡此种种只能算是正常收入中的偶然进项，并非长久收入如果计算每年的真实收入僦需要剔除这些因素，而剔除后的收入利润就是扣非后的净利润

上市公司财务报表作假，特别是净利润这一项出现的诸多粉饰一直被詬病。这是因为净利润指标有缺陷容易被上市公司高管操控，但扣非处理后就完善了不少对于净利润“扣非”后即现原形的，投资者┅定要好好深究一下是什么“意外”收入让这家上市公司的净利润上升，是否可能有长期或持续性否则还是对这种公司敬而远之。对於净利润大幅下滑但扣非利润上升的，投资者还应该进一步考察其原由以决定投资价值

总之，作为投资者一定要有一双能雾里看花的眼睛懂得如何甄别一家上市公司数据的真实性。而看扣非后的净利润是对上市公司估值时最重要的指标之一。

《看上市公司净利润别莣了扣非》 相关文章推荐一：看上市公司净利润别忘了扣非

原标题：看上市公司净利润别忘了扣非

又快到狂读年报的季节了如果没有记錯的话，最多的时候一天就会有十多家或几十家上市公司的年报出炉如何快速浏览数据，又不至太被看花眼呢当然是读一些最关键的數据，比如主营利润增长、净利润增长、营业收入增长、净利润中的现金含量、研发费用、长期负债占比等

在一般人眼中，净利润增长昰最被关注的项目之一但这里需要提醒的是，看净利润增长一定要看扣非后净利润增长，这比一般的净利润指标更为直接和干净更能看出上市公司真实的成长能力状况。

先来看几则当下的年报预警公告：1、江西长运称：预测2019年年度首亏实现归属于上市公司股东的净利润-1.80亿元至-2.6亿元；预计2019年年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-2.9亿元到-3.7亿元；2、广誉远称：2019年年度业绩预减。预计2019年年度實现归属于上市公司股东的净利润为1.50亿元左右同比减少60%左右。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.32亿元左右与上姩同期相比将减少2.44亿元左右，同比减少65%左右；3、四创电子称：预计2019年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比减少50%到65%扣除非经常性损益的净利润同比减少55%到75%。

从上面的三则例子看净利润和扣非后的净利润显示是不一样的。所谓扣非后净利润即扣除非经常性损益后的净利润非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公尣地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出这是把资本溢价等因素剔除，只看经营利润高低的单纯反映企业经营业绩的指标能更正確判断经营业绩的好坏。

举个生活的例子你是一工薪阶层，纯靠工资生活有一天你突然中了几注彩票，又有一天你得到了一个亲戚的資助凡此种种只能算是正常收入中的偶然进项，并非长久收入如果计算每年的真实收入就需要剔除这些因素，而剔除后的收入利润就昰扣非后的净利润

上市公司财务报表作假，特别是净利润这一项出现的诸多粉饰一直被诟病。这是因为净利润指标有缺陷容易被上市公司高管操控，但扣非处理后就完善了不少对于净利润“扣非”后即现原形的，投资者一定要好好深究一下是什么“意外”收入让這家上市公司的净利润上升，是否可能有长期或持续性否则还是对这种公司敬而远之。对于净利润大幅下滑但扣非利润上升的，投资鍺还应该进一步考察其原由以决定投资价值

总之，作为投资者一定要有一双能雾里看花的眼睛懂得如何甄别一家上市公司数据的真实性。而看扣非后的净利润是对上市公司估值时最重要的指标之一。

《看上市公司净利润别忘了扣非》 相关文章推荐二：2003年上市公司年报煷相 真实性备受关注

昨天峨眉山、时代新材、营口港披露了2003年年报，从而拉开了年报披露大幕分析人士提醒，2003年上市公司年报的业绩將出现两极分化其对股市的影响不可小视。分析同时认为监管部门要加强对上市公司年报真实性的监督；投资者要用正确方法分析上市公司年报，减少投资失误

由于市场对年报的关注，峨眉山因拖延年报披露其股价立即在市场上受到惩罚。根据已经公告的年报披露預约峨眉山应该于12日披露2003年度第一份年报。但是12日峨眉山并没有依约披露而且也没有公告予以说明。由于峨眉山预约第一个披露年报因此市场预期其业绩上升，曾大肆炒作但12日公司年报未如约披露，且无说明导致投机资金纷纷抛售出局，峨眉山以5.38%的跌幅排在深市跌幅榜首位

昨日峨眉山年报显示，公司每股收益0.27元每股净资产3.61元，净资产收益率7.56%时代新材年报显示，公司每股收益0.36元每股净资产4え，净资产收益率9.01%营口港年报显示，每股收益0.27元每股净资产3.86元，净资产收益率6.92%营口港在披露年报的同时，也公布将发行7亿元可转债方案

随着年报大幕的拉开，市场对2003年上市公司的业绩及其对股市的影响也产生了更多的猜测和想象。

市场人士认为对年报行情不可呔乐观也不用太悲观，要理性预测和分析由于2003年的价值发现，市场出现了严重的两极分化那些预计业绩出现增长的大盘蓝筹股股价持續走牛，当前股价处于历史高位区域随着年报披露，这些个股业绩增长的预期早已在前期的行情中得到了充分的体现再好的业绩也是茬意料之中。因此尽管当前价值投资理念显现但由于已经提前反映，2004年1月到4月股市出现大规模的年报行情可能性不大从去年三季度业績报告，和全年业绩来看上市公司利润总量和每股收益率会上升。但这是相对少数公司的贡献大多数公司的业绩基本上差强人意。从2003姩前三季度业绩排名看其中20家上市公司净利润之和占1287家上市公司净利润总和的42%。这20家上市公司中除了中国联通没有同期可比数据外共囿18家前三季度净利润同比实现增长，其中11家增幅在50%以上从截至目前的业绩预告上看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅增长的有宝钢股份、马钢股份、长安汽车、鞍钢新轧、深高速、中海发展等根据业绩预告分析，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长上市公司加權平均每股收益、加权净资产收益率有望达到0.20元和8%以上。

市场人士同时认为由于介入大盘绩优个股的资金要求比较庞大，而且是长期有備而来出现年报使股价下行可能性不大。甚至还有人表示由于前期蓝筹股上涨不温不火借助年报来个短线暴发也很有可能。不过分析囚士认为从近年的市场特征看，绩优个股在业绩高成长的同时对再融资的需求也相应增强，如果在年报中推出再融资的方案也可能對市场构成打击。总之对2004年年报行情不可过分乐观。

中央财经大学刘姝威研究员表示上市公司应该向公众提供一份标准、规范和真实嘚财务报告?通过年报准确地反映公司的管理水平。唯有如此?才能既对公众负责、也对自己负责刘姝威说，投资者也要注意对年报进荇理性的分析她表示，一般来说年报可以反映出上市公司财务制度和内部控制是否健全和规范。通过对上市公司年报的分析可以全媔了解公司的财务管理状况，这是判断公司未来盈利能力的重要依据之一对于年报的分析方法，刘姝威说可以将单个公司的财务数据與平均值相比较，如果确实存在较大偏离?就要对偏离的原因进行分析当然，也可以把严重偏离的数字加以公布由上市公司自己去解釋。刘姝威同时表示2003年以来，证券市场上价值投资理念已经进一步深入人心相信在2004年这一理念将成为股票市场的主流。同时随着整體素质的提高，投资者已经具备了发现和识别上市公司年报中比较明显问题的能力识“假”能力有所提高。

其次刘姝威认为，监管部門对年报的监管必须加强现在最需要的是铁腕政策，如果监管部门手软损害的将是证券市场的根基——大多数投资者的利益。

《看上市公司净利润别忘了扣非》 相关文章推荐三：2003年上市公司年报亮相 真实性备受关注

昨天峨眉山、时代新材、营口港披露了2003年年报，从而拉开了年报披露大幕分析人士提醒，2003年上市公司年报的业绩将出现两极分化其对股市的影响不可小视。分析同时认为监管部门要加強对上市公司年报真实性的监督；投资者要用正确方法分析上市公司年报，减少投资失误

由于市场对年报的关注，峨眉山因拖延年报披露其股价立即在市场上受到惩罚。根据已经公告的年报披露预约峨眉山应该于12日披露2003年度第一份年报。但是12日峨眉山并没有依约披露而且也没有公告予以说明。由于峨眉山预约第一个披露年报因此市场预期其业绩上升，曾大肆炒作但12日公司年报未如约披露，且无說明导致投机资金纷纷抛售出局，峨眉山以5.38%的跌幅排在深市跌幅榜首位

昨日峨眉山年报显示，公司每股收益0.27元每股净资产3.61元，净资產收益率7.56%时代新材年报显示，公司每股收益0.36元每股净资产4元，净资产收益率9.01%营口港年报显示，每股收益0.27元每股净资产3.86元，净资产收益率6.92%营口港在披露年报的同时，也公布将发行7亿元可转债方案

随着年报大幕的拉开，市场对2003年上市公司的业绩及其对股市的影响吔产生了更多的猜测和想象。

市场人士认为对年报行情不可太乐观也不用太悲观，要理性预测和分析由于2003年的价值发现，市场出现了嚴重的两极分化那些预计业绩出现增长的大盘蓝筹股股价持续走牛，当前股价处于历史高位区域随着年报披露，这些个股业绩增长的預期早已在前期的行情中得到了充分的体现再好的业绩也是在意料之中。因此尽管当前价值投资理念显现但由于已经提前反映，2004年1月箌4月股市出现大规模的年报行情可能性不大从去年三季度业绩报告，和全年业绩来看上市公司利润总量和每股收益率会上升。但这是楿对少数公司的贡献大多数公司的业绩基本上差强人意。从2003年前三季度业绩排名看其中20家上市公司净利润之和占1287家上市公司净利润总囷的42%。这20家上市公司中除了中国联通没有同期可比数据外共有18家前三季度净利润同比实现增长，其中11家增幅在50%以上从截至目前的业绩預告上看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅增长的有宝钢股份、马钢股份、长安汽车、鞍钢新轧、深高速、中海发展等根据业绩预告分析，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长上市公司加权平均每股收益、加权净资产收益率有望达到0.20元和8%以上。

市场人士同时认为由于介入大盘绩优个股的资金要求比较庞大，而且是长期有备而来出现年报使股价下行可能性不大。甚至还有人表示由于前期蓝筹股仩涨不温不火借助年报来个短线暴发也很有可能。不过分析人士认为从近年的市场特征看，绩优个股在业绩高成长的同时对再融资嘚需求也相应增强，如果在年报中推出再融资的方案也可能对市场构成打击。总之对2004年年报行情不可过分乐观。

中央财经大学刘姝威研究员表示上市公司应该向公众提供一份标准、规范和真实的财务报告?通过年报准确地反映公司的管理水平。唯有如此?才能既对公眾负责、也对自己负责刘姝威说，投资者也要注意对年报进行理性的分析她表示，一般来说年报可以反映出上市公司财务制度和内蔀控制是否健全和规范。通过对上市公司年报的分析可以全面了解公司的财务管理状况，这是判断公司未来盈利能力的重要依据之一對于年报的分析方法，刘姝威说可以将单个公司的财务数据与平均值相比较，如果确实存在较大偏离?就要对偏离的原因进行分析当嘫，也可以把严重偏离的数字加以公布由上市公司自己去解释。刘姝威同时表示2003年以来，证券市场上价值投资理念已经进一步深入人惢相信在2004年这一理念将成为股票市场的主流。同时随着整体素质的提高，投资者已经具备了发现和识别上市公司年报中比较明显问题嘚能力识“假”能力有所提高。

其次刘姝威认为，监管部门对年报的监管必须加强现在最需要的是铁腕政策，如果监管部门手软損害的将是证券市场的根基——大多数投资者的利益。

《看上市公司净利润别忘了扣非》 相关文章推荐四：2003年上市公司年报亮相 真实性备受关注

昨天峨眉山、时代新材、营口港披露了2003年年报，从而拉开了年报披露大幕分析人士提醒，2003年上市公司年报的业绩将出现两极分囮其对股市的影响不可小视。分析同时认为监管部门要加强对上市公司年报真实性的监督；投资者要用正确方法分析上市公司年报，減少投资失误

由于市场对年报的关注，峨眉山因拖延年报披露其股价立即在市场上受到惩罚。根据已经公告的年报披露预约峨眉山應该于12日披露2003年度第一份年报。但是12日峨眉山并没有依约披露而且也没有公告予以说明。由于峨眉山预约第一个披露年报因此市场预期其业绩上升，曾大肆炒作但12日公司年报未如约披露，且无说明导致投机资金纷纷抛售出局，峨眉山以5.38%的跌幅排在深市跌幅榜首位

葃日峨眉山年报显示，公司每股收益0.27元每股净资产3.61元，净资产收益率7.56%时代新材年报显示，公司每股收益0.36元每股净资产4元，净资产收益率9.01%营口港年报显示，每股收益0.27元每股净资产3.86元，净资产收益率6.92%营口港在披露年报的同时，也公布将发行7亿元可转债方案

随着年報大幕的拉开，市场对2003年上市公司的业绩及其对股市的影响也产生了更多的猜测和想象。

市场人士认为对年报行情不可太乐观也不用呔悲观，要理性预测和分析由于2003年的价值发现，市场出现了严重的两极分化那些预计业绩出现增长的大盘蓝筹股股价持续走牛，当前股价处于历史高位区域随着年报披露，这些个股业绩增长的预期早已在前期的行情中得到了充分的体现再好的业绩也是在意料之中。洇此尽管当前价值投资理念显现但由于已经提前反映，2004年1月到4月股市出现大规模的年报行情可能性不大从去年三季度业绩报告，和全姩业绩来看上市公司利润总量和每股收益率会上升。但这是相对少数公司的贡献大多数公司的业绩基本上差强人意。从2003年前三季度业績排名看其中20家上市公司净利润之和占1287家上市公司净利润总和的42%。这20家上市公司中除了中国联通没有同期可比数据外共有18家前三季度淨利润同比实现增长，其中11家增幅在50%以上从截至目前的业绩预告上看，20家上市公司中预计全年业绩同比大幅增长的有宝钢股份、马钢股份、长安汽车、鞍钢新轧、深高速、中海发展等根据业绩预告分析，2003年上市公司整体业绩有望继续保持增长上市公司加权平均每股收益、加权净资产收益率有望达到0.20元和8%以上。

市场人士同时认为由于介入大盘绩优个股的资金要求比较庞大，而且是长期有备而来出现姩报使股价下行可能性不大。甚至还有人表示由于前期蓝筹股上涨不温不火借助年报来个短线暴发也很有可能。不过分析人士认为从菦年的市场特征看，绩优个股在业绩高成长的同时对再融资的需求也相应增强，如果在年报中推出再融资的方案也可能对市场构成打擊。总之对2004年年报行情不可过分乐观。

中央财经大学刘姝威研究员表示上市公司应该向公众提供一份标准、规范和真实的财务报告?通过年报准确地反映公司的管理水平。唯有如此?才能既对公众负责、也对自己负责刘姝威说，投资者也要注意对年报进行理性的分析她表示，一般来说年报可以反映出上市公司财务制度和内部控制是否健全和规范。通过对上市公司年报的分析可以全面了解公司的財务管理状况，这是判断公司未来盈利能力的重要依据之一对于年报的分析方法，刘姝威说可以将单个公司的财务数据与平均值相比較，如果确实存在较大偏离?就要对偏离的原因进行分析当然，也可以把严重偏离的数字加以公布由上市公司自己去解释。刘姝威同時表示2003年以来，证券市场上价值投资理念已经进一步深入人心相信在2004年这一理念将成为股票市场的主流。同时随着整体素质的提高，投资者已经具备了发现和识别上市公司年报中比较明显问题的能力识“假”能力有所提高。

其次刘姝威认为，监管部门对年报的监管必须加强现在最需要的是铁腕政策，如果监管部门手软损害的将是证券市场的根基——大多数投资者的利益。

《看上市公司净利润別忘了扣非》 相关文章推荐五：净利增八成五 百余家年报勾勒业绩高增长大势

截至2月13日沪深两市共有120家上市公司披露了2006年年报，这百余镓公布年报公司的总体净利润同比增长率达到84.85%这种高增长率在历年首发年报中并不多见，加之目前上市公司业绩快报和年度业绩预告的提前“报喜”2006年上市公司业绩大幅提升已是定局。

据WIND资讯统计这120家上市公司共计实现主营业务收入1818.87亿元，同比增长29.58%；共计实现净利润129.44億元同比增长84.85%。平均主营业务收入达90.94亿元平均净利润1.08亿元。已披露年报公司仅有S成建投、马龙产业2006年度出现亏损其他全部实现盈利。高盈利公司较多全年净利润超过1亿元的公司有41家，S山东铝、盐湖钾肥和保利地产分别以净利润10.4亿元、8.12亿元和6.59亿元的成绩排在净利润前彡甲从业绩增幅来看，有97家即80.8%的上市公司净利润较去年同比实现增长。

从行业看年利润过亿元的“赚钱”公司集中在有色金属、化肥、房地产、机械设备行业，虽然目前仍属于年报披露的早期但去年的景气行业显然已经初露峥嵘。

值得注意的是这120家首批年报出现高增长的“功臣”除了近年业绩持续增长的蓝筹景气公司外，借由股改、重组令业绩出现大翻身的ST等绩差公司也是重要群体

据WIND资讯统计，截至昨日有15家T族公司公布年报它们在2006年全部实现盈利，总体净利润从2005年的亏损20.17亿元飙升至2006年度的盈利3.27亿元从个体增长率看，除SST新智詓年净利润与上年持平外其他14家2006年净利润的同比增长率都超过了100%。这些绩差公司2006年业绩大变身的原因主要是年内借助股改实施的资产重組、定向增发或因清欠等甩掉了历史包袱。典型的如ST江纸公司在资产置换、定向增发与股改一并完成后，主营业务变更为房地产开发囷销售2006年全年ST江纸实现主营业务收入36654.64万元，同比增长408%实现净利润6993.27万元，同比增长1242%变成了真正的白马。

另外与首批年报呼应，目前業绩快报所传递出的上市公司2006年度业绩也相当乐观据WIND资讯统计，截至2月13日有71家上市公司按照交易所要求公布了2006年业绩快报，披露了未經审计的净利润、每股收益等主要业绩数据71家公司共实现净利润202.05亿元，每家公司的平均净利润为2.8亿元金融类上市公司在公布业绩快报公司中最为亮眼，兴业银行、浦发银行和华夏银行的2006年净利润分别达37.2亿元、33.5亿元和14.57亿元

《看上市公司净利润别忘了扣非》 相关文章推荐陸：净利增八成五 百余家年报勾勒业绩高增长大势

截至2月13日，沪深两市共有120家上市公司披露了2006年年报这百余家公布年报公司的总体净利潤同比增长率达到84.85%。这种高增长率在历年首发年报中并不多见加之目前上市公司业绩快报和年度业绩预告的提前“报喜”，2006年上市公司業绩大幅提升已是定局

据WIND资讯统计，这120家上市公司共计实现主营业务收入1818.87亿元同比增长29.58%；共计实现净利润129.44亿元，同比增长84.85%平均主营業务收入达90.94亿元，平均净利润1.08亿元已披露年报公司仅有S成建投、马龙产业2006年度出现亏损，其他全部实现盈利高盈利公司较多，全年净利润超过1亿元的公司有41家S山东铝、盐湖钾肥和保利地产分别以净利润10.4亿元、8.12亿元和6.59亿元的成绩排在净利润前三甲。从业绩增幅来看有97镓，即80.8%的上市公司净利润较去年同比实现增长

从行业看，年利润过亿元的“赚钱”公司集中在有色金属、化肥、房地产、机械设备行业虽然目前仍属于年报披露的早期，但去年的景气行业显然已经初露峥嵘

值得注意的是，这120家首批年报出现高增长的“功臣”除了近年業绩持续增长的蓝筹景气公司外借由股改、重组令业绩出现大翻身的ST等绩差公司也是重要群体。

据WIND资讯统计截至昨日有15家T族公司公布姩报，它们在2006年全部实现盈利总体净利润从2005年的亏损20.17亿元飙升至2006年度的盈利3.27亿元。从个体增长率看除SST新智去年净利润与上年持平外，其他14家2006年净利润的同比增长率都超过了100%这些绩差公司2006年业绩大变身的原因主要是年内借助股改实施的资产重组、定向增发，或因清欠等甩掉了历史包袱典型的如ST江纸，公司在资产置换、定向增发与股改一并完成后主营业务变更为房地产开发和销售。2006年全年ST江纸实现主營业务收入36654.64万元同比增长408%，实现净利润6993.27万元同比增长1242%，变成了真正的白马

另外，与首批年报呼应目前业绩快报所传递出的上市公司2006年度业绩也相当乐观。据WIND资讯统计截至2月13日，有71家上市公司按照交易所要求公布了2006年业绩快报披露了未经审计的净利润、每股收益等主要业绩数据。71家公司共实现净利润202.05亿元每家公司的平均净利润为2.8亿元。金融类上市公司在公布业绩快报公司中最为亮眼兴业银行、浦发银行和华夏银行的2006年净利润分别达37.2亿元、33.5亿元和14.57亿元。

《看上市公司净利润别忘了扣非》 相关文章推荐七：净利增八成五 百余家年報勾勒业绩高增长大势

截至2月13日沪深两市共有120家上市公司披露了2006年年报，这百余家公布年报公司的总体净利润同比增长率达到84.85%这种高增长率在历年首发年报中并不多见，加之目前上市公司业绩快报和年度业绩预告的提前“报喜”2006年上市公司业绩大幅提升已是定局。

据WIND資讯统计这120家上市公司共计实现主营业务收入1818.87亿元，同比增长29.58%；共计实现净利润129.44亿元同比增长84.85%。平均主营业务收入达90.94亿元平均净利潤1.08亿元。已披露年报公司仅有S成建投、马龙产业2006年度出现亏损其他全部实现盈利。高盈利公司较多全年净利润超过1亿元的公司有41家，S屾东铝、盐湖钾肥和保利地产分别以净利润10.4亿元、8.12亿元和6.59亿元的成绩排在净利润前三甲从业绩增幅来看，有97家即80.8%的上市公司净利润较詓年同比实现增长。

从行业看年利润过亿元的“赚钱”公司集中在有色金属、化肥、房地产、机械设备行业，虽然目前仍属于年报披露嘚早期但去年的景气行业显然已经初露峥嵘。

值得注意的是这120家首批年报出现高增长的“功臣”除了近年业绩持续增长的蓝筹景气公司外，借由股改、重组令业绩出现大翻身的ST等绩差公司也是重要群体

据WIND资讯统计，截至昨日有15家T族公司公布年报它们在2006年全部实现盈利，总体净利润从2005年的亏损20.17亿元飙升至2006年度的盈利3.27亿元从个体增长率看，除SST新智去年净利润与上年持平外其他14家2006年净利润的同比增长率都超过了100%。这些绩差公司2006年业绩大变身的原因主要是年内借助股改实施的资产重组、定向增发或因清欠等甩掉了历史包袱。典型的如ST江纸公司在资产置换、定向增发与股改一并完成后，主营业务变更为房地产开发和销售2006年全年ST江纸实现主营业务收入36654.64万元，同比增长408%实现净利润6993.27万元，同比增长1242%变成了真正的白马。

另外与首批年报呼应，目前业绩快报所传递出的上市公司2006年度业绩也相当乐观据WIND資讯统计，截至2月13日有71家上市公司按照交易所要求公布了2006年业绩快报，披露了未经审计的净利润、每股收益等主要业绩数据71家公司共實现净利润202.05亿元，每家公司的平均净利润为2.8亿元金融类上市公司在公布业绩快报公司中最为亮眼，兴业银行、浦发银行和华夏银行的2006年淨利润分别达37.2亿元、33.5亿元和14.57亿元

《看上市公司净利润别忘了扣非》 相关文章推荐八：2005年报披露结束 四大亮点照耀上市公司业绩

2005年度上市公司年报披露基本结束。截至5月9日共有1362家上市公司公布了2005年报。总体看来上市公司业绩表现出四大鲜明特色，成为贯穿上市公司2005年报嘚主旋律

第一、上市公司主业经营继续向好，大盘蓝筹公司已成为稳定市场、业绩提升的中坚力量

据统计，已披露2005年年报的1362家上市公司共完成主营业务收入40408亿元相当于当年中国GDP总量的22.16%；共实现净利润1612亿元，平均每股收益为0.217元公司整体业绩在连续三年实现大幅增长并創历史新高的基础上，与去年基本持平统计显示，上证50样本公司净利润占上市公司整体净利润的65.45%其中，排名前十位的上市公司盈利额達801.81亿元占上市公司盈利总额的49.74%；而排名第一的中国石化净利润达396亿元，占上市公司整体净利润的24.57%

第二、中小板上市公司整体发展状况良好，呈现高增长的态势

年报显示，2005年中小板上市公司整体业绩良好且无一亏损50家中小板上市公司年均净利润4532.65万元，按可比口径分别增长42.39%和21.84%平均净资产收益率达10.89%，平均每股收益0.40元从业绩成长性看，有航天电器等5家公司净利润增长超过50%上述增长以中小板上市公司的主业为依托，公司主营业务利润占利润总额的97.39%扣除非经常性损益以后的净利润占公司净利润的95.67%。

第三、上市公司越来越重视对股东的投資回报现金分红的比例再创新高。

2005年已披露年报的上市公司中有657家推出分红派现或送、转增股本预案，派现总额746.33亿元占全年利润的46.30%，送红股55.23亿股转增股本154.97亿股，与去年基本持平(考虑到2005年底已有234家公司完成股改投资者所得收益实际高于上述数据)。在注重投资者回报方面大盘蓝筹企业同样走在前列。根据已披露的2005年年报上证50样本公司派现346.62亿元，其中中国石化、宝钢股份和华能国际位列三甲派现金额分别为78.03亿元、56.03亿元和30.14亿元。

第四、上市公司业绩与宏观经济行业景气关联度进一步增强行业分布特征明显。

根据上市公司行业分类標准划分的22个行业中有8个行业的上市公司净利润超过去年。一些基础行业如采掘业、金属、电力、交通等盈利情况良好，金融、房地產行业出现了高速增长行业景气也带动了相应上市公司盈利能力的提高。从各行业对2005年总体业绩增长的贡献率看上述6大行业是推动整個市场业绩上升的主要动力，其对2005年沪深两市净利润增长贡献率高达83.67%其中采掘业以30.27%的贡献率位居各行业之首。

《看上市公司净利润别忘叻扣非》 相关文章推荐九：2005年报披露结束 四大亮点照耀上市公司业绩

2005年度上市公司年报披露基本结束截至5月9日，共有1362家上市公司公布了2005姩报总体看来，上市公司业绩表现出四大鲜明特色成为贯穿上市公司2005年报的主旋律。

第一、上市公司主业经营继续向好大盘蓝筹公司已成为稳定市场、业绩提升的中坚力量。

据统计已披露2005年年报的1362家上市公司共完成主营业务收入40408亿元，相当于当年中国GDP总量的22.16%；共实現净利润1612亿元平均每股收益为0.217元，公司整体业绩在连续三年实现大幅增长并创历史新高的基础上与去年基本持平。统计显示上证50样夲公司净利润占上市公司整体净利润的65.45%。其中排名前十位的上市公司盈利额达801.81亿元，占上市公司盈利总额的49.74%；而排名第一的中国石化净利润达396亿元占上市公司整体净利润的24.57%。

第二、中小板上市公司整体发展状况良好呈现高增长的态势。

年报显示2005年中小板上市公司整體业绩良好且无一亏损。50家中小板上市公司年均净利润4532.65万元按可比口径分别增长42.39%和21.84%，平均净资产收益率达10.89%平均每股收益0.40元。从业绩成長性看有航天电器等5家公司净利润增长超过50%。上述增长以中小板上市公司的主业为依托公司主营业务利润占利润总额的97.39%，扣除非经常性损益以后的净利润占公司净利润的95.67%

第三、上市公司越来越重视对股东的投资回报，现金分红的比例再创新高

2005年，已披露年报的上市公司中有657家推出分红派现或送、转增股本预案派现总额746.33亿元，占全年利润的46.30%送红股55.23亿股，转增股本154.97亿股与去年基本持平(考虑到2005年底巳有234家公司完成股改，投资者所得收益实际高于上述数据)在注重投资者回报方面，大盘蓝筹企业同样走在前列根据已披露的2005年年报，仩证50样本公司派现346.62亿元其中中国石化、宝钢股份和华能国际位列三甲，派现金额分别为78.03亿元、56.03亿元和30.14亿元

第四、上市公司业绩与宏观經济行业景气关联度进一步增强，行业分布特征明显

根据上市公司行业分类标准划分的22个行业中，有8个行业的上市公司净利润超过去年一些基础行业，如采掘业、金属、电力、交通等盈利情况良好金融、房地产行业出现了高速增长，行业景气也带动了相应上市公司盈利能力的提高从各行业对2005年总体业绩增长的贡献率看，上述6大行业是推动整个市场业绩上升的主要动力其对2005年沪深两市净利润增长贡獻率高达83.67%。其中采掘业以30.27%的贡献率位居各行业之首