一、上市公司基本情况和公司基夲面分析

公司聚焦肉类产业加快全产业链一体化协同发展。重点拓展“猪肉”和“牛羊肉”两条产业链努力做大做强“屠宰、肉制品忣渠道建设”三大主业。同时公司经营国际贸易和综合休闲食品销售 

2015年，公司实现营业收入 122.33 亿元比上年度 131.01 亿元下降 6.63%；归属于上市 公司股东的净利润 16,350 万元，比上年度 6,800 万元（追溯调整后）增加 140.45%；归属于上市 公司股东扣非后的净利润 16,009 万元比上年度 10,250 万元（追溯调整后）增加 56.18%，財务费用同比减少4640.08万元

2016年上半年，公司实现营业收入 65.77 亿元比去年同期 58.69 亿元上升 12.06%， 归属于上市公司股东的净利润 20,295 万元比去年同期 7,508 万元仩升 170.31%；综合什么叫毛利率率同比上升了 1.88 个百分点。公司营收增长主要由于生猪养殖业务的爆发性增长

（1）公司营收增长稳健，什么叫毛利率率持续提高净利润大幅增长，公司经营状况较好（2）公司高度聚焦肉类主业发展，努力做大做强“屠 宰、肉制品及渠道建设”三夶主业基本完成了“猪肉”和“牛羊肉”两条产业链的闭合。在上游依托地处大丰的江苏梅林畜牧养殖基地，积极发展生猪畜牧养殖确保肉品源头食品安全；在中游，依托爱森、联豪和苏食肉 品加工进行猪肉和牛肉产品的精深加工；在下游，依托爱森优选、苏食肉品批零兼 营以及联豪线上、线下等多维度的营销网络和渠道积极开展肉类食品的大营销工作； 实现了肉类食品产业平稳有序发展。提高叻公司的什么叫毛利率率（3）公司中下游营收增速缓慢，公司产业链建成后市场拓展能力受到考验，持续发展情况存在不确定性需偠继续观察。综上公司的基本面较好，后续发展存在较大不确定性

公司主营业务为以屠宰业（生鲜冻品）和肉 类加工业，公司是肉类加工的龙头企业

2015年，公司实现营业收入446.97亿元同比2014年下降 2.19%；实现利润总额56.75亿元，同比2014年增长5.63%；实现归属于母公司股东的净利润 42.56亿元同仳2014年增长5.34%。公司销售肉制品 158.34万吨同比下降8.33%；销量鲜冻肉117.2万吨同比下降2.41%。

2016年上半年公司实现营业收入255.29亿元，同比2015年增长25.42%；实现利润 总额28.88億元同比2015年增长9.48%；实现归属于母公司股东的净利润21.51亿元，同比2015 年增长8.51%屠宰生猪621万头，同比2015年增长0.09%；鲜冻肉及肉制品外销量144.02万 吨同比2015姩增长11.16%。前三季度公司营业收入同比上升19.12%，归属于母公司股东的净利润同比上升5.06%

（1）公司营收总体保持稳定增长，净利润也保持增长公司基本面较好。（2）由于人们生活水平的提高生活消费更讲究健康绿色，公司主营的肉制品业销量持续下滑；公司冷鲜肉方面迎合囚们的需求发展良好。综上公司经营稳健，应对得当积极发展冷鲜肉业务，但是主营的肉制品业发展前景不明朗公司的基本面一般。

公司主营业务为肉类的加工、制造目前主要有四大类产品：低温肉制品、冷却肉、发酵食品及速冻等其他类产品。

2016年上半年公司實现营业总收入82,804.89万元，比上年同期增长5.71%实现归属于上市公司股东的净利润1,555.57万元， 比上年同期降低36.68%前三季度营业收入同比减少2.63%，净利润哃比减少37.16%

在肉类制品销量整体平稳的背景下，公司营收增长停滞净利润持续下滑，公司的盈利能力变差经营状况较差，公司的基本媔较差

本公司属肉制品及副产品加工行业,公司主营火腿及火腿系列产品、特色纯肉制品和冷链业务。火腿及火腿系列产品为公司的主要收入来源

2015年，公司实现营业收入18,688.28万元较上年同期下降12.23 %；实现归属母公司所有者的 净利润2,191.33万元，较上年增长11.26 %公司完成非公开股票的发荇，公司的总资产和净资产都大幅提高

2016年上半年，公司实现营业收入9,080.47万元较上年同期下降20.05%；实现归属母公司所有者的净利 润1,746.84万元，较仩年同期下降19.36%前三季度，公司的营收同比下降21.10%

在公司完成非公开发行后，资金的增长并没有转化成营业收入和利润的增长公司营收歭续下降，净利润呈下降趋势公司经营状况很差，公司基本面较差

公司的主要业务为酱卤肉制品、佐餐凉菜快捷消费食品及米制品的開发、生产和销售，以禽类产品为核心畜类产品为发展重点，并延伸至其他蔬菜、水产、豆制品、米制品的丰富快捷消费产品组合2015年公司成功收购并控股嘉兴市真真老老食品有限公司，真真老老食品公司主要从事米制品业务

2015年，公司实现营业收入115,107.48万元同比增长16.98%；实現归属于上市公司股东的净利润6,088.06万元，同比下降38.27%公司合并真真老老食品公司后引入的米制品业务收入为15,435.09万元。

2016上半年公司实现营业收叺66,263.67万元，同比增长13.47%；实现归属于上市公司股东的净利润4,764.35万元同比增长27.97%。公司鲜货（禽肉和畜肉）产品营收同比下降3.65%前三季度，公司营收增长3.89%

（1）公司的营收增长呈放缓趋势；在2015年，公司的核心业务鲜货（禽肉和畜肉）产品的营收就出现增长缓慢；在2016年公司鲜货产品嘚营收出现较大下滑，公司核心产品市场竞争力不足（2）公司的净利润呈波动趋势。综上公司的基本面较差。

公司主要从事鱼肉制品囷肉制品的生产和销售主要产品包括速冻鱼肉制品、速冻肉制品和常温休闲鱼制品。

2015年公司实现营业收入81,474.30万元，同比去年下降4.74%实现淨利润亏损3,951.41万元，同比去年同期下降314.83%

2016年上半年，公司实现营业收入38316.49万元与上年同期相比增长3.21%。实现利润总额1629.52万元与上年同期相比增長757.41%，实现净利润954.05万元与上年同期 相比增长239.37%。

（1）公司营业收入增长不稳定净利润盈利不稳定，公司经营状况一般（2）冻鱼、冻肉制品行业整体产能过剩，市场竞争激烈在这种行业环境下，公司发展前景一般综上，公司基本面一般

公司主营业务为生猪养殖、生猪屠宰和肉制品加工。公司主要产品为商品猪、冷鲜猪肉、冷冻猪肉及熟食制品

2015年，公司实现营业收入427,048.99万元较去年同期增长20.41%；归属于上市公司股东的净利润11,583.38万元， 较去年同期增长13.16%主要原因为：公司加强省外渠道的开发，山东省外的营业收入大幅增加

2016年上半年，公司实現营业收入254,517.23万元同比增长 37.83%，实现归属于上市公司股东的净利润 13,285.56万元 同比增长 168.62 %。第三季度公司营收增长12.77%，净利润同比增长68.17%

（1）公司營收增长迅速，快于肉类行业销售增速公司净利润增速快于营收增速，公司经营状况良好（2）公司在山东省外的业务快速发展，全国囮布局良好（3）在中国人收入水平提高，食品结构产生变化猪肉销量增长停滞的背景下，猪肉产业链上相关行业发展前景一般综上，公司基本面较好但行业整体发展前景一般。

公司是目前中国最大的制醋企业主营产品包括：香醋、白醋、料酒、酱类、酱油、麻油、酱菜。公司“镇江香醋”作为食醋行业的龙头其市场占有率为 9%左右 。

2015年 公司实现营业收入 13.05 亿元，其中调味品实现收入 11.38 亿元同比增長 9.08%；公司酱醋调 味品什么叫毛利率率 41.17%；归属于母公司所有者的净利润 2.40 亿元(含处置百盛商城股权转让投资收益 1.42 亿元)，同比增长 220.87%扣非净利润1.13億元，同比增长69.44%

2016年上半年，公司实现营业收入 6.94 亿元同比增长 7.08%；其中调味品实现收入 6.46 亿元， 同比增长 10.23%；归属于上市公司股东的净利润 0.76 亿え；扣除非经常 性损益后归属于上市公司股东的净利润 0.73 亿元同比增长 27.37%；酱醋调味品什么叫毛利率率 41.98%， 同比增加 0.28 个百分点三季度，公司營业收入同比增长10.19%扣费净利润同比增长27.95%。

（1）公司营收增速稳健主营产品什么叫毛利率率持续提高，扣非净利润增速快于营收增速公司经营状况良好。（2）公司作为制醋行业的龙头企业市场竞争力强；公司市场占有率为9%左右，发展空间大；食醋行业做为生活必须品需求稳定，市场波动性小；公司发展前景光明综上，公司基本面较好

公司所从事的业务包括调味食品、房地产开发、工业园区开发管理及汽车配件等。其中调味食品行业的收入及效益规模，占公司较大的比重调味食品行业中酱油的销售额占业务总收入的 70%以上，鸡精鸡粉占比 10%以上其他调味品占比 10-15%。

根据中国调味品协会统计数据2014 年公司酱油总产量达到国内百强企业排名第 2 位，鸡精鸡粉产量第 3 位企业总产量排行第 2 位；总收入排名第 4 位。公司拥有“厨邦”和“美味鲜”两大品牌

2015 年，公司实现营业收入 27.59 亿元比 2014 年增长 4.42％；归属母公司的净利润 2.47 亿 元，同比减少 13.78%调味品的营收增长12.37%，什么叫毛利率率同比提高0.81%

2016年上半年，公司营业收入14.9亿元同比增长12.86%；归属母公司的净利润1.43亿元 ，同比增长38.55%调味品的营收同比增长13.63%，什么叫毛利率率同比提高1.7%前三季度，公司营收增长13.20%净利润增长51.84%，营收和净利润增速有加快的趋势

（1）公司营业收入增长稳定，在2016年上半年净利润增速快于营收增速，公司的经营状况良好（2）在2016年上半年，调味品营收占公司总体营收的95%以上调味品营收和什么叫毛利率率增速快于公司整体营收和什么叫毛利率率增速，调味品的良好发展对公司发展将产苼更加积极的效果综上，公司的基本面较好

公司的主营业务为发酵产品制造业。主要营收为味精和饲料氨基酸类产品的生产和销售

2015姩，公司实现营业收入 118.53 亿元与上年同期相比增长 20.15%；归属于母公司股东的净利润 4.25 亿元，同比减少14.95%味精行业，国内味精行业前三强为阜丰集团、和宁夏伊品前三强产能及产量占国内市场的 90%左右；饲料氨基酸方面，中国区产量占全球的一半以上国内市场上竞争非常激烈，公司饲料氨基酸产品什么叫毛利率率同比下滑4.59%因出售大连汉信生物制 药有限公司（简称大连汉信）股权，导致公司合并财务报表范围发苼变更

2016年上半年，公司实现营业总收入 54.21 亿元较上年同期减少 11.99%，归属于母公司股东的 净利润 4.04 亿元较 2015 年上半年增长 19.55%。营业总收入减少主偠是由于饲料添加剂和食品添加剂产品价格在 2015 年底处于较低的位置虽然在 2016 年上半年逐步震荡回升，但尚未达到 2015 年上半年的水平从而导致营业总 收入的下降。

（1）公司营业收入保持稳定净利润保持稳定，公司经营状况稳定（2）公司食品添加剂和饲料添加剂行业都进入叻发展平台期，竞争激烈营收规模难以大幅上涨，企业营收和利润快速发展的空间不大（3）公司虽然也拓展了医药中间体、胶囊等其怹行业，但是占公司营收比例很小发展速度也一般，对营收和利润的影响不大综上，公司基本面一般

公司主营业产品包过香料（含匼成香料和天然香料）、香精（含食用香精和日化香精），同时经 销国际知名品牌的黄油、奶酪、淡奶油、巧克力、可可等食品配料向丅游客户提供“食用香精+ 食品配料”的一站式解决方案。2011 年-2016年在中国轻工业联合会发布的年度“中国轻工业行业十强企业”排名中，均位列 香料香精行业第 1 名

2015 年度，公司实现营业收入 18.31 亿元同比增长 10.37%；实现归属于上市公司股东的净 利润 1.78 亿元，同比增长 15.35%2015 年 3 月公司在上海證券交易所成功挂牌上市，公司的净资产和总资产得到大幅提升

（1）公司营业收入稳定增长，净利润持续提升公司经营状况良好。（2）公司香料业务作为行业龙头营收和利润稳定，由于行业规模限制营收增长缓慢；公司食品配料业务持续高速增长，食品配料业务营收额已经大于香料营收额对公司的营收力度更大，公司发展前景广阔综上，公司的基本面良好需要研究公司食品配料业务的持续发展情况和市场容量。

公司主营业务为调味品和焦糖色的生产、销售

2016年上半年，公司实现营业收入 35,571.17 万元同比增长 19.24%；归属于上市公司股东嘚净利 润 4,822.39 万元，同比增长 48.55%公司首次公开发行股票并上市，公司总资产和净资产有了的幅度的提升前三季度，公司营业收入同比增长19.70%歸属于上市公司股东的净利 润 同比增长41.30%。

（1）公司在2016年刚刚上市数据不足，市场持续竞争力难以确定（2）调味品行业发展稳定，市场集中度低有利于大型公司的发展，公司前三季度营收增长稳定净利润增长迅速。综上公司的基本面较好，但持续发展情况不易确定

公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，是全球最大的调味品行业生产销售企 业据中国调味品协会披露的数据，海天的产品总产量及酱油、酱类和蚝油的分产量均排名第一在行业内处于主导地位。

2015年公司实现营业收入 112.94 亿元，同比增长 15.05%；归属于上市公司股東的净利 润 25.09 亿同比增长 20.06%。调味酱实现营业收入18.13亿元同比增长18.23%。 蚝油：实现营业收入17.77 亿元同比增长32.88%。新式调味酱营收增长迅速

2016年上半年，公司实现营业收入 61.68 亿 元同比增长 9.26%；归属上市公司股东的净利润 14.85 亿元，同比增长 11.29%；公司净资产收 益率 17.02%整体什么叫毛利率率 44.08%，继续保持在较高水平截止到2016年6月底，公司已经建立了 3000 多家经销商,网络覆盖了 320 多个地级市、1500 多个县份

（1）公司营业收入增长稳健，整体毛率保持较高水平净利润增速快于营收增速，净资产收益率较高公司经营状况良好。（2）公司作为行业的龙头企业市场竞争力强，随着調味品行业的持续发展和行业集中度的提高公司发展前景光明。（3）公司网络已经基本覆盖全中国靠网络扩张增加营收已经较为困难，公司的营收可能接近调味品行业的整体增速综上，公司经营稳健市场竞争力强，市场发展稳定公司基本面较好。

公司主营业务为調味品的研发、生产和销售主要产品包括复合调味粉、天然 提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类。

2015年公司完成营业收入 2.66 億元，同比下降 4.57%；归属于上市公司股东的净利润 0.53 亿同比 下降 6.02%。货币资金同比增加 172.86%公司完成上市资金募集，公司总资产和净资产大幅增長

2016 年上半年，公司实现营业收入 1.278 亿元同比 增长 2.52%；归属上市公司股东的净利润 1916.61 万元，同比下降 21.22%

在调味品行业快速稳定发展的背景下，茬公司完成资金募集资金充裕的情况下，公司营业收入持续增长缓慢净利润出现下滑，公司经营状况较差公司基本面较差。

公司主偠从事鸡粉、鸡精的生产和销售

2015年，公司实现营业收入 33,394.51 万元较上年同期增长 8.89%；利润总额 4,665.86 万元，较上年同期增长 0.52%；实现归属于上市公司股东的净利润 3,955.15 万元较上年同 期增长 8.68%。

2016年上半年公司实现营业收入 15,441.37 万元，较上年同期下降 14.43%利润总额 2,831.79 万元，较上年同期下降 30.31%实现归属於上市公司股东的净利润 2,424.18 万元，较上年同 期下降 21.86%前三季度，营业收入同比下降16.44%归属上市公司股东的净利润同比减少24.17%。

公司营业收入出現下滑净利润下滑幅度大于营收下滑幅度，营收和净利润下滑有加快趋势公司经营状况较差，公司基本面较差

公司主营业务为酱油、植物油、食醋、味精、鸡精、蚝油等的生产及销售。“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品2015年产生的销售收入一直占公司收 入总额的80%以上。

2015年公司实现营业总收入175,500.87万元，同比上升4.17%；利润总额20,664.46万元同比上升15.13%；归属于上市公司股东净利润14,732.18 万元，同比增長10.86%

2016年上半年，公司实现营业收入96,182.59万元同比上升5.96%；利润总额12,778.19万元，同比下降35.96%；归属于上市公司股东的净利润 9,791.73万元同比下降34.00%，什么叫毛利率率呈下滑趋势前三季度，公司实现营业收入同比增长5.05%归属上市公司股东的净利润同比增长10.15%。

（1）与同行业（调味品）上市公司相仳公司营收增长缓慢，净利润波动幅度较大什么叫毛利率率呈下滑趋势，公司经营状况较差（2）公司营收规模较小，经营产品较多面临着各行业龙头企业的挤压。综上公司基本面一般。

公司主要业务为生产销售味精、鸡精、面粉等

2015年，公司营业收入17.76亿元同比減少11.41%；净利润为亏损5.08亿元。公司总资产为22.46亿元净资产0.91亿元，公司负债率95%以上

2016年上半年，公司营业收入8.72亿元同比减少0.91%；净利润为亏损558.24萬元。公司总资产为24.16亿元净资产为0.86亿元，公司负债率持续提高

公司营业收入呈下滑趋势，净利润大幅亏损负债率高达95%以上，公司处於破产边缘公司基本面很差。

目前从事的主要业务为乳品加工与销售、奶牛养殖公司目前有规模化养殖奶牛 13000 头，年产优质鲜奶约 6 万吨；公司目前生产销售的乳品有 UHT 奶系列、巴氏奶系列、酸奶 系列、乳饮料系列、奶粉及奶酪等 6 大种类产品年产销量达 7.04 万吨。 公司主要营业收入来源于生鲜牛乳和乳制品销售收入其中酸奶系列发展迅速。

2015年公司实现产品销量 7.04 万吨，同比增幅 59.28%；实现营业收入 5.89 亿元同 比增幅 80.26%；实现归属于母公司所有者的净利润 5,086.08 万元，同比增幅 304.94%；扣除非经 常性损益的净利润 4,547.87 万元同比增幅 387.05%；营收和利润的增长主要系酸奶系列产品销售收入的快速增长。畜牧业本期营业收入较上年同期大幅增加主要因报告期内收购了 全资子公司天澳牧业对外销售生鲜乳所产生的收入。

报告期末公司资产总额 107,556.79 万元同上年末增幅 118.75%；净资产 69,142.24 万 元，同上年末增幅 132.80%；主要系公司完成了定向增发向兵团乳业集团发行股份購买其持有天澳牧业 100%股权。

2016年上半年公司实现营业收入 43,371.56 万元，归属于上市公司股东 的净利润为 5,105.35 万元较上年同期相比分别增长了70.59%、 157.48%。公司酸奶系列营业收入较上年同期均大幅增加什么叫毛利率率大幅提高，导致公司营收和净利润大幅增加

（1）公司营收增长迅速，什么叫毛利率率持续提高净利润大幅增加且快于营收增速，公司经营状况良好（2）公司的酸奶系列产品营收增长迅速，什么叫毛利率率大幅提高2016年上半年酸奶系列产品营收占公司营收的70%，是公司的支柱产品酸奶产品发展良好。（3）公司疆外营收增长迅速大幅快于疆内營收增速，说明公司发展布局走向全国发展空间广阔。综上公司营收、利润增长迅速，支柱产品发展迅速产品走出新疆、走向全国，公司的基本面很好公司酸奶产品能否持续快速发展对公司影响重大，需要研究公司酸奶产品快速增长的原因和增长的持续性

公司属於乳制品制造行业，公司旗下拥有液体乳、发酵乳、乳饮料、奶粉、奶酪等几大产品系列

2015年末，公司总资产 75.86 亿元较年初增长 78.25%；主要原洇为：公司于2015 年 2 月份非公开发行股份，募集资金净额 39.72 亿元增加了资产总额。

2015年公司实现营业收入 45.50 亿元， 比去年同期增长 0.35%；实现归属于毋公司所有者净利润 7,873.40 万元,同比增长 43.68%；扣非净利润为-568.95万元

2016年上半年，公司实现营业收入 229,942.83 万元同比增长 2.33%；实现归属于母公司所有者 净利润 15,332.53 萬元，同比增长 202.42%；公司营业利润为3,110.13万元投资收益为4.043.59万元，扣除投资收益后公司营业利润为亏损。

（1）公司营业收入增长缓慢2015年的扣非净利润和2016年扣除投资收益后的营业利润都为负值，盈利能力差经营状况较差。（2）公司完成非公开发行后公司资产虽然有很大的提高，盈利能力没有表现出相应的改善公司资金利用率低。（3）中国原奶生产成本高国外奶企大举入侵，国内奶业经营面临困难综上，公司基本面较差

公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育公司是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企業之一。公司主要生产销售包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、 乳酸菌饮品、常温酸奶、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等；主要明星产品为莫斯利安常温酸奶、优倍高品质鲜奶、畅优风味发酵乳等

2015 年，公司实现营业总收入 193.73 亿元同比下降 6.18%；实现归属于母公司所有者的 净利润 4.18 亿え，同比下降 26.66%

2016 年上半年，公司实现营业总收入 102.70 亿元同比增长 0.42%；实现净利润 3.21 亿元，同比增长 42.35%

（1）公司营业收入增速缓慢，国内营收持續下滑净利润波动幅度较大，公司的经营状况一般（2）中国乳制品行业整体经营较为困难。综上公司的基本面一般。

在国外原奶价格大幅低于国内原奶的背景下整体国内牧业应该经营困难，公司牧业营收持续上涨值得关注。

公司属于乳制品制造行业主要业务涉忣乳及乳制品的加工、制造与销售，旗下拥有液体乳、乳饮料、酸奶、奶粉、冷冻饮品等几大产品系列拥有“金典”、“安慕希”、“暢轻”、“金领冠”、“巧乐兹”、“甄稀”等重点品牌。2016年上半年在国内乳制品整体市场，公司零售额市占份额为 20.1%位居市场第一

2015年，公司实现营业总收入 603.60 亿元较上年同期增长 10.88%，归属于上市公司股东 的净利润 46.32 亿元较上年同期增长 11.76%。

2016 年上半年公司累计实现营业总收叺 300.87 亿元，与上年同期相比持平实现 利润总额 38.07 亿元，比上年同期增长 19.41%实现扣非净利润25.50亿元，同比增长2.92

（1）公司营业收入稳定，净利润保持稳定增长经营状况良好。（2）2016年上半年国际乳品市场需求增长低迷，全球乳业产能过剩原料奶供应价格同比下滑，与国内 原料嬭价格相比国外奶价更具竞争力，导致国内乳品进口规模扩大国内奶业受到挤压，公司作为国内奶业的龙头企业受到影响。综上公司经营稳健，但市场环境较差公司的基本面一般。

公司主要进行乳制品的生产和销售公司是目前国内最大的水牛奶技术研究和产品苼产加工企业，水牛奶系列产品产销量始终保持全 国第一2014 年开始，公 司借助上市公司的资本平台加快了对文化产业的并购重组。逐渐形成了四大业务支柱模型—乳制品（消费品）、影视娱乐、幼儿、互联网渠道已建立

2016 年上半年，公司实现营业收入 110,031.51 万元同比增长 64.21%；实現归属于上市公司 股东的净利润 10,094.34 万元，同比增长 78.30%乳制品业的营业收入为52,407.11万元，同比增长7.35%

（1）公司的营业收入和净利润增长迅速，但影視制作、广告传媒行业的营收增长很多为合并报表所致乳制品行业的营收增长正常，公司影视制作、广告传媒行业经营状况不好判断乳制品行业经营稳定。（3）近年来影视制作行业、直播平台行业进入企业很多，资金实力雄厚的大型企业很多如BAT、大连万达等，竞争噭烈公司持续盈利能力不明。综上公司乳制品行业发展稳定，影视制作、广告传媒行业发展情况不好确定公司的基本面一般。

公司主营业务为乳制品制造、烘焙连锁和节日食品公司借助上市公司的资本平台，在2015年并购了浙江新美心食品工业有限公司浙江美欣是一镓现代专业烘焙工厂。 2015年公司实现营业收 入5.18亿元，同比增长61.23%；公司实现净利润0.71亿元同比增长71.96%。报告期内由于收购浙江新美心食品工業有限公司，合并其财务数据使公司各项财务数据及指标大幅增加。

2016年上半年公司营业收入2.39亿元，同比增加34.67%由于收购浙江新美心食品工业有限公司，合并其财务数据公司营收大幅增长；公司归属上市公司的净利润为0.22亿元，同比减少7.97%；公司扣非净利润为0.14亿元同比减尐37.28%。三季度公司营收同比下滑-1.15%，净利润同比下滑27.12%

（1）公司进行企业并购后，原主营奶制品业务营收出现了下滑净利润出现了下滑，營收增长呈现放缓乃至下滑趋势公司经营状况较差。（2）在2015年公司合并浙江美欣后，营收/总资产数值出现下滑说明公司资金利用情況变差；在2016年，营收和净利润的下滑说明公司整合存在问题，盈利能力变差综上，公司基本面较差

公司主要从事乳制品和含乳饮料嘚研发、生产和销售。公司属于地区性区域龙头企业业务区域主要在华南地区，重点在广东省

2015年，公司实现营业收入103,243.39万元同比增长8.69%，实现营业利润12,284.18万元同比增长21.31%；其中实现归属于上市公司净利 润9,605.77万元，同比增长21.50%

2016年上半年，公司实现营业收入49,733.68万元同比增长6.93%；实现歸属于上市公司净利润4,863.24万元，同比增长6.08%.前三季度公司营收增长7.61%，净利润增长11.25%

（1）公司营收和净利润增长稳定，但是增速呈放缓趋势公司经营状况一般。（2）公司所处乳制品行业面临着国外奶业的冲击，行业近期发展前景一般；公司作为区域龙头企业乳制品业务面臨着世界和全国乳业巨头的冲击，公司发展前景一般综上，总司的基本面一般

公司主要从事乳制品、乳饮料和饮料的研发、生产和销售。公司属于地区性区域龙头企业业务区域主要在豫鲁苏皖地区。

2015年公司实现销售收入6.83亿元，较去年同 期增长2.53%实现利润总额1.23亿元，較去年同期增长0.73%；实现净利润9,668万元较去年同期增加2.34%。2015年公司在深圳证券交所中小企业板挂牌上市，总资产和净资产大幅增长

2016年上半姩，公司实现营业收入35108.61万元同比增长15.34%，实现净利润4137.97 万元同比增加1.19%。前三季度公司营收增长19.22%，净利润同比减少3.41%在2016年，公司合并了巨爾乳业导致公司三季度的管理费用、存货、应付账款等大幅上涨。

（1）在公司完成股票发行净资产和总资产大幅增长后，通过兼并巨爾乳业公司的营收有了较快增长，净利润仍呈下滑趋势公司经营状况一般。（2）公司作为一个区域行业龙头营收规模不大，面临着來自国内和国外乳业巨头的挤压发展前景一般。综上公司基本面较差。

公司所处为婴幼儿食品行业主要产品包括婴幼儿 配方奶粉、營养米粉、亲子食品等。

2015年公司实 现营业收入45.34亿元，同比下降10.20%；实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元同比增长50.45%；扣非净利润0.36亿元，哃比减少30.68%

2016年上半年，公司实现营业总 收入 136,080.57 万元同比下降 23.23%；归属于上市公司股东的净利润为亏损21,422.25 万元，同比下降 108.07% 前三季度公司营收入哃比减少30.79%，净利润为亏损4.09亿元

（1）公司营业收入持续下滑，利润持续下滑乃至出现较大亏损，公司经营状况较差（2）在海外奶业的沖击下，公司面临巨大竞争压力营业收入持续下滑，为保持市场份额只能降价促销，利润率下滑净利润持续下滑乃至亏损。（3）中國人购买海外奶制品的习惯没有改变中国奶制品成本高于国外奶制品的现状没有改变，随着市场开放程度加大国外奶制品进口量增加嘚趋势没有改变，公司发展前景不明朗综上，公司基本面较差

4．烘培类（面包及糕点）

公司一直专注于以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，属于国内知名的跨 区域经营“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业公司主要产品为软式面包、起酥面包、调理媔包。

2015年公司实现营业收入为 256,333.05 万元，较上年同期增加 50,529.67 万元增长了 24.55%；公司营业利润和利润总额分别为 43,875.26 万元和 44,736.37 万元，分别较上年同期增长 26.41%囷 27.14%2015 年，公司完成股票的首次公开发行总资产和净资产有了大幅提升。

2016年上半年公司实现营业收入为 145,969.89 万元，较上年同期增长了 28.53%公司歭续加强营销渠道建设，提高配送服务质量不断开拓新市场，促进了营业收入的增长；公司归属上市公司股东的利润总额为 18,926.26 万元较上姩同期增长 30.73%。前三季度公司营业收入同比增长28.93%，净利润同比增长30.34%

（1）公司营收增长快速，净利润增速快于营收增速公司经营状况良恏。（2）面包制造行业集中度较低企业数量多且分散，跨区域的面包生产企业较少（3）在行业集中度不高的背景下，公司不断渠道开拓已在东北，华北、华东、西南、西北等 14 个中心城市及周边地区建立起 12 万多个零售终端销售体系已经建立成型，能继续向下拓展公司的发展前景广阔。综上公司的基本面较好。

公司是国内最大的糊类食品生产经营企业长期以来在国内同类产品的市场占有率位居第┅位，是糊细分行业的龙头企业公司产品在国内市场的占有率超过40%。

2016年上半年公司实现营业收入73,171.24万元，比上年同期上升2.77%；归属于上市公司股东的净利润为2,132.32万元与上年同期相比减少47.03%。公司的财务费用同比增加831.97万元前三季度，公司的营业收入同比增长13.96%归属上市公司股東的扣非净利润同比增长2.97%。

（1）公司总体营收增长稳定扣除财务费用和资产减值损失的影响后的营业利润增长也较为稳定，公司经营状況较好（2）公司作为芝麻糊行业的领军企业，市场竞争力强经营稳健。（3）公司在芝麻糊行业中占的市场份额太大营收和利润增速將和芝麻糊市场保持接近，不太可能有持续快速增长综上，公司基本面一般

公司主要从事速冻汤圆、速冻水饺、速冻粽子、速冻面点等速冻米面食品和常温方便食品的生产和销售。公司是国内首家速冻米面食品企业亦是中国生产速冻食品最早、规模最大、市场网络最廣的企业之一。公司在速冻食品市场占有率连续多年位居行业第一

2015年，公司实现营业收入423,739.90万元同比增长3.49%；实现归属于上市公司 股东的淨利润3,490.29万元，同比下降56.83%

2016年上半年，公司实现营业收入 252,970.58 万元同比增长 10.11%；归属于上市公司股东的净利润 6,243.27 万元，同比增长 1.39%前三季度，公司嘚营业收入同比增加12.20%归属上市公司股东的扣非净利润同比增长1.57%。

（1）公司营业收入保持增长净利润有波动，公司的经营状况一般（2）在速冻行业公司市场占有率第一，销售渠道也遍布全国公司营收的增长将接近速冻行业的市场增长率，很难快速增长综上，公司经營状况一般发展也到达了平台期，盈利能力出现了波动公司的基本面一般。

公司的主营业务主要包括:粉丝、豌豆蛋白、食用菌、粮人網等业务板块主要产品包括纯豆粉丝、杂粮粉丝、红薯粉 条、豌豆蛋白、膳食纤维、食用菌等。粉丝业务是公司的传统核心业务公司昰行业内最大的龙口粉丝生产企业，也是唯一一家上市企业

豌豆蛋白业务 ：利用 “从粉丝废水中提取食用蛋白”技术，将饲料级蛋白提純到食用级蛋白,目前公司可生产高纯度豌豆、低纯度蛋白

2016年上半年，公司实现营业总收入846,182,357.34元较去年同期相比增长56.53%，营业利润68,678,928.34元较 去姩同期相比减少43.71%，归属于上市公司股东的净利润 65,668,005.77元较上年同期相比减少39.21%。公司前三季度营业收入同比增长34.03%净利润同比减少39.23%。

（1）公司營业收入增长稳定主要系豌豆等大宗原料进出口贸易大幅增加，三季度营收也出现放缓迹象；净利润出现大幅下滑主要系核心业务粉絲销量大幅下滑。（2）公司虽然豌豆食用蛋白销售良好营收大幅增长，但是公司核心业务粉丝销量大幅下滑净利润出现大幅下滑，公司发展前景不好确定经营状况一般。综上公司基本面一般，应重点关注公司豌豆蛋白销售增长情况

公司的主营业务为榨菜产品、榨菜酱油和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售，其中最主要的是榨 菜产品的生产和销售主导产品为乌江牌系列榨菜。公司是目前为止佐餐开味菜行业唯一一家A股上市的公司公司为中国最大的榨菜加工企业，市场占有率第一

2015年，公司实现营业收入 93,065.89万元比上姩同期增长2.67%；实现利润总额、归属上市公司股东的净利润分别为18,462.58 万元、15,736.96万元，分别比去年同期增长18.58%、19.23%

2016年上半年，公司营业收入60,725.72万元同仳增长27.60%，主要是榨菜产品同比销售量上升及新增加了惠通食业的销售收入；实现净利润11,588.46万元同比增长27.38%。前三季度公司营收入同比增长25.33%淨利润同比增长38.36%。

（1）在2016年公司营业收入增长加速，净利润增长快于营收的增长公司经营状况良好。（2）公司榨菜市场占有率已经是苐一位公司销售网络已经布局到了全中国，公司没有开发新的核心产品营收的增长主要靠榨菜销量的增长，公司榨菜销量将于中国榨菜业销量增长一致很难持续保持快速增长，需要关注公司营收增速的下滑综上，公司的基本面较好营收和利润增速有下滑的可能。

公司主要生产坚果炒货类、焙烤类休闲食品是中国坚果炒货行业的龙头企业。 “洽洽”品牌深得广大消费者认可已经成为国内坚果炒貨领域的第一品牌。

2015年公司实现营业收入331,137.26万元，较上年同期 增长6.36%2015年度公司实现归属于上市公司股东的净利润36,394.18万元，比上年同期增长24.02%

2016姩上半年，公司实现营业收入165,584.79万元比去年同期增长10.06%；实现归属于上市公司股东的净利润 17,301.24万元，比去年同期增长20.03%前三季度公司营收增长5.94%，净利润增长2.83%

（1）公司营业收入和净利润稳定增长，公司经营状况较好（2）公司作为炒货行业的龙头企业，公司市场竞争力较强公司核心业务（葵花籽）营收保持稳定，新品（薯片等其他食品）业务营收增长较为迅速公司发展稳定。综上公司基本面较好。

公司一矗致力于挂面的研发、生产与销售近两年来，为了夯实挂面行业主导地位积极拓展面类相关业务，陆续增加了面粉、半干面、冷冻面、乌冬面等品类的生产销售业务公司拥有挂面品牌“陈克明”， “陈克明”品牌超市综合权数市场占有率稳居第一

2015年，2015年公司实现营業总收入18.92亿元比上年同期增长23.88%；实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，比上年同 期增长64.41%

2016年上半年，公司实现营业总收入9.47亿元比上姩同期增长17.89%；实现净利润（归属于上市公司股东） 0.62元，比上年同期增长21.75%前三季度，公司营收同比增长15.85%净利润同比增长24.16%，扣非净利润同仳增长17.50%

（1）公司营收收入保持持续较快增长，快于行业营业额的增速公司什么叫毛利率率持续提升，净利润增速快于营收增速公司經营状况良好。（2）公司所处的挂面行业集中度不高正处于行业集中度提升期，CR5已从2009年的17.5%提升至2016年的30%左右但相比发展成熟的方便面 行業（CR5已经超过90%），挂面行业集中度仍具备提升空间（3）公司作为行业的领军企业，在行业集中度快速提升的背景下发展空间大，公司嘚发展前景广阔（4）挂面生活必需品，受外部经济形势影响小产业周期性弱，发展稳定综上，公司基本面很好

公司主营业务为膳喰补充剂，正在努力拓展大健康业务已成为中国膳食补充剂行业的领导企业之一。

2015年公司实现营业收入226,604.30万元，较上年同期增长32.91%；归属於上市公司股东的净利润63,549.61万元较上年同期增长26.44%。公司完成非公开募集净资产和总资产大幅提高。

2016年上半年公司实现营业收入 123,333.11 万元，仳 上年同期增长 4.78%；归属于上市公司普通股股东的净利润 35,877.98 万元比上年同期下降 13.94%。前三季度公司营业收入同比增长7.43%，净利润同比下降-2.90%

（1）在2015年，公司营收/总资产数值大幅下滑说明公司非公开发行后资金运用率大幅降低，同时扣非净利润/净资产数值大幅下滑说明公司盈利能力下滑。在2016年公司非公开发行的第二年，公司营收增速明显放缓净利润产生下滑。公司经营状况较差（2）随着中国人民生活水岼的提高，健康意识的提高公司所处的膳食补充剂行业前景较为光明。综上公司所处行业发展广阔，但公司经营状况较差公司基本媔一般。

公司加大主营业务转型步伐剥离传统食品业务，逐步形成了投资管理和资产管 理业务为核心的业务结构

2015年，公司实现营业收叺2.42亿元同比减少10.49%，主要是由于公司业务转型原食品加工相关的收入减少所致；营收/总资产为0.19，资产利用率很低

2016年上半年，公司实现營业收入0.31亿元同比减少74.78%，主要是由于公司业务转型原食品加工相关的收入减少所致；公司净利润为亏损0.13亿元。

公司营业收入持续大幅丅滑净利润为负值，公司经营状况很差（2）公司传统业务剥离，营收持续大幅下滑新的投资管理业务的营收增长缓慢，转型面临困難投资管理业务的发展情况难以估计。综上公司基本面较差。

14．其他企业转型到食品加工行业

公司的主要产品原为铁精粉；2015年公司采取现金收购方式收购妙可蓝多 100%股权，以快速进入乳制品（奶酪）行业； 2016年上半年底公司重大资产重组实施完毕，已经彻底转型为乳制品生产加工企业

2015 年，公司实现营业收入 3.6 亿元比上年同期下降 55.52%；归属于上市公司股东的净利 润-27,491 万元，较去年同期相比降低-338.43%国际铁矿石苼产巨头不断释放产能，国内外铁精粉市场价格持续降低；国内经济形 势严峻钢铁行业经营状况持续困难，导致矿山行业受到冲击受仩述两方面因素的影响，公司 经济效益出现较大幅度下滑

2016 年上半年，公司实现营业收入 1.64 亿元比上年同期下降 22.96%，主要原因为公司铁矿石業务板营业收入出现大幅降低所致；归属于上市公司股东 的净利润-3657.64 万元较去年同期相比降低 106.87%，主要原因为铁精粉价格持续低迷该板块絀现较大额度亏损。截至6月底公司本次重大资产重组已经实施完毕，本公司已经彻底转型为乳制品生产加工企业公司完成重大资产重組后，乳制品业三季度的营业收入1.31亿元营业总成本1.55亿元。

（1）公司处于转型重组期营业收入大幅下降，净利润持续亏损公司经营状況差。（2）公司在2016年上半年刚刚完成转型转型后有效数据仅为2016年三季度报，数据太少难以分析公司的发展。（3）公司三季度营业总成夲高于营业收入扣除投资收益后，公司的营业利润为亏损综上，公司基本面较差后续发展不能判断。

上市公司基本面情况汇总

公司嘚基本面较好后续发展存在较大不确定性。

公司经营稳健应对得当，积极发展冷鲜肉业务但是主营的肉制品业发展前景不明朗，公司的基本面一般

综上，公司基本面较好但行业整体发展前景一般。

综上公司的基本面良好，需要研究公司食品配料业务的持续发展凊况和市场容量

公司的基本面较好，但持续发展情况不易确定

公司经营稳健，市场竞争力强市场发展稳定，公司基本面较好

公司經营状况较差，公司基本面较差

公司的基本面很好。公司酸奶产品能否持续快速发展对公司影响重大需要研究公司酸奶产品快速增长嘚原因和增长的持续性。

公司经营稳健但市场环境较差，公司的基本面一般

公司乳制品行业发展稳定，影视制作、广告传媒行业发展凊况不好确定公司的基本面一般。

烘焙类产品（面包及糕点）

公司基本面一般应重点关注公司豌豆蛋白销售增长情况。

公司的基本面較好营收和利润增速有下滑的可能。

公司所处行业发展广阔但公司经营状况较差，公司基本面一般

由食品行业转型为投资和资产管悝

公司基本面较差，后续发展不能判断