本周A股五家上市险企2018年年報全部披露完成。寿险“一哥”中国人寿惨遭利润“滑铁卢”2018年归母净利润同比下滑64.67%，为A股五家险企之最中国人寿解释称，受权益市場整体震荡下行影响公开市场权益类投资收益同比大幅减少。同时另4家险企也在财报中承认，2018年总投资收益受到权益市场波动消极影響

　　险企炒股也“失手”

　　根据年报披露数据，A股五家上市险企2018年的总投资收益大体呈现“权益性投资占比越低总投资收益率越高”的规律。2018年中国人寿权益类投资占比为13.67%，在同行中处于高水平但其总投资收益率却为同行间最低，仅为3.28%中国人保配置权益资产較少为10.8%，其总资产投资收益达到4.9%

　　回顾A股市场2018年的表现，上述现象的出现似乎并不难理解2018全年，A股大盘走势低迷上证综指、深证荿指、创业板指分别跌了24.59%、34.42%和28.65%，全年K线图基本呈单边下跌态势

　　即便中国人寿深谙“鸡蛋不能放在一个篮子里”的投资原则，于2017年年報中提出要“重视港股的配置价值”也难逃权益投资收益不如人意的命运。因为香港市场去年的表现同样不太乐观2018年恒生指数一度跌破25000点。

　　中国人寿最终在2018年年报中写道受股市大幅下跌影响，公司总投资收益为951.48亿元较2017年减少410.16亿元，总投资收益率为 3.28%较2017年下降1.88个百分点。

　　事实上另外4家险企在财报中都提到了权益类市场波动影响公司总投资收益，就连总投资收益率最高的中国人保也未能例外据中国人保财报内容，受到权益市场波动影响人保财险、人保寿险、人保健康的投资收益均出现同比下滑，下滑幅度分别为-5.5%、-14.8%和-34.5%

　　光大证券分析认为，2018年中国人保的总投资收益率表现优于同行，主要是因为中国人保加大了债券投资力度而权益类投资占比低于同業。

　　险资入市：股市还是楼市

　　天风证券指出，从绝对规模来看国寿(即中国人寿)内含价值绝对值在上市寿险公司中位列首位，泹上市以来国寿内含价值复合增长11%(年)低于其他公司(平安、太保、新华分别为22%、21%、20%)。原因之一是在大多数年份(中国人寿)投资收益率低于其他公司，投资负偏差拖累了内含价值的增长

　　众所周知，房地产投资往往能在短时间内为公司带来可观收益数据显示，A股五家上市险企中中国人寿是最不热衷投资房地产的险企。2018年之前中国人寿持有投资性房地产资产在5家险企中最低，2018年超过新华保险和中国太保但同中国人保、中国平安仍有一定差距。

　　今年1月中国人寿董事长王滨在工作会议上对2019年的重点工作安排提出明确要求，其中一項是投资板块要以收益率为抓手、努力实现对集团利润贡献和公司市场位次的“双提升”

　　之后不久，1月28日银保监会新闻发言人肖遠表示，鼓励保险公司使用长久期账户资金增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围加大专项产品落地力度。支持保险公司开展价值投资、长期投资在依法合规和风险可控的前提下，允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划化解股票质押流动性風险。