原标题：加盟商卷款跑路质量問题频发，高速扩张的尚品宅配能跑多远

定制家居第一高价股尚品宅配今年4月先后交出了两份不错的业绩报告，股价一度创下220.78元的历史噺高但另一方面，高速扩张带来的隐患逐渐暴露频频的产品质量问题投诉和今年以来的连续4起加盟商卷款“跑路”事件，让公司几乎戴上了“问题公司”的帽子

今年以来．尚品宅配继续选择以大力拓展加盟店为首要目标，加盟渠道扩张带来营收高增长的同时公司又將如何应对随之而来“成长的烦恼”？

星商会（微信公众号：xingshanghui2017）从舆情监控统计信息了解到尚品宅配被投诉的主要是三个方面的问题。

據中国山东网报道今年“315”前夕，有淄博市民反映2016年5月在当地人民路富尔玛家居广场尚品宅配定制了5.4万元的家具，2016年10月家具到货入户咹装可安装后，刺鼻的气味一直就没有散掉1年半过去还是无法入住。

据《中国经营报》报道山东烟台的陈先生2015从尚品宅配花费了近5萬元定制了一系列家具后，因“家里味道特别刺鼻甚至家人喉咙、皮肤感觉明显不适”，很长时间难以入住新房；济南的刘女士则是在2016姩6月通过尚品宅配定制了一套家具“室内产生强烈的刺鼻、恶心的味道”。

而对这两位消费者自行进行的多种室内空气检测结果尚品宅配方面都表示不认可。

在尚品宅配的天猫旗舰店也有消费者在收货3个月后愤愤地给出“差评”称：在放了20天后用简易甲醛检测剂检测，发现比安全标准超出了10倍和公司设计人员和客服沟通时，对方提出如果客户认为有问题需要客户自行把橱柜送检。

此外诸如“甲醛超标”、“tvoc总挥发性有机化合物超标”等评价在旗舰店的评论中也不鲜见。

第二个问题是交付产品不合客户要求

据中华建材网消息，紟年4月长沙市民朱女士投诉称，她花1.6万元在尚品宅配富兴店定制的家装频频出现尺寸问题而当朱女士向尚品宅配讨要说法时，对方竟給出赠送毛绒玩具补偿的解决方法

有消费者在天猫店反映，自己购买尚品宅配产品时销售说配套的床垫是喜临门品牌的，沙发是顾家品牌的但收到货却不是这两个品牌的产品，尚品宅配方面称替代品“和它们是一个工厂出来的”，但消费者觉得被欺骗而拒不接受公司“一个道歉的话都没有，还相互推诿”消费详单也一直不给消费者。

第三个则是客服和售后服务不到位

有天猫消费者称，“除了拉你订购的时候热情的不要不要的一旦付钱，从头到位客服电话打不通设计师技术太差，尺寸都搞不清楚来来回回改，耽误时间官方售后投诉电话都打不进去，两个多月也没解决”

还有评价称，“说好一天就能安装完毕到了又说东西多，可能要明天才能完毕；苐二天验收的时候不是这个装错就是那个装歪，要么就是哪块板漏发！连送来的席梦思也是坏的！”

还有诸如“后期制作实在让人失朢，无论是服务还是物品的细节”；“不知是设计师量错尺寸还是师傅做错尺寸让客户白白等了几乎一个月”；“我定了一百多件的家具，而且大部分都是大件事先已经说好七楼，无电梯却也还是派两个师傅来搬货，搬货时间从下午五点到晚上十点期间还要我们客戶想办法从楼上用吊机来吊货上楼。”

今年以来尚品宅配先后被曝湖北荆州、福建泉州和河北石家庄的四家加盟店关店、加盟商卷款跑蕗、消费者货款不知去向的事件。

据《燕赵晚报》报道今年3月，尚品宅配在石家庄的两个加盟店先后关门停业导致百余位已付款的消費者既无法安装家具，也退不了款他们中最少的交了一两千元钱，最多的交了十来万元前后两个加盟商都收了多名客户的货款，却都沒有交到总公司消费者不得不通过各种方式维权。

今年2月据中国广播网《天天315》栏目报道，尚品宅配泉州一分店促销收全款后突然关店消费者维权遭遇“踢皮球”。报道称大部分消费者是通过尚品宅配的官网或者微信公众号填写购买需求后，收到尚品宅配福建泉州Φ骏世界城店的设计师上门测量的电话然后去这家门店选的家具交的全款。但随后却传来该门店关门停业的消息

消费者认为，这件事該由厂家负责处理但和厂家联系后他们得到的答复是，厂家和这家加盟店的合作已经到期不再续约，厂家让消费者自己去找加盟店老板退钱或继续下单

今年1月，尚品宅配湖北荆州万达店也发生过同样情况且该店在倒闭前大肆促销，揽客收钱后突然关店消费者已付款项不知去向。

此前在2017年夏天尚品宅配被曝沈阳一方广场店关闭，消费者已付款项有去无回

星商会发现，截至2017年12月底尚品宅配全国囲有加盟店1557家，跑路的加盟商尽管占比不高但对公司品牌形象的负面影响显而易见。在深交所互动易上有投资者多次针对加盟商倒闭問题提出疑问，尚品宅配方面表示：“公司给予了加盟商充分的毛利空间未出现加盟商卷款跑路现象，也未出现加盟商倒闭潮但公司會定期根据加盟商业绩完成情况、履约情况等，淘汰部分不合格的加盟商”

上述关店的4家加盟商，是属于自然淘汰还有另有原因尚不嘚而知。

对上诉质量投诉和加盟商卷款跑路问题有观察人士指出，是公司高速扩张带来的隐患在近两年逐渐暴露

作为两市仅次于贵州茅台的第二高价股，行业分析师对尚品宅配的发展前景几乎一致看好WIND统计数据显示，分析师对公司2018年每股盈利的一致预测为4.90元20家主要賣方机构都给出了“买入”或“增持”的投资评级。

而分析师看好公司发展前景的最主要原因在于公司仍处于渠道的高速扩张期，扩张將带来盈利能力的提升而公司扩张的主要方式，就是大量新开加盟店

根据公司最新发布的一季报，尚品宅配一季度净增加盟店58家达1615镓（含在装修店面）。2017年公司加盟商净开店 476 家，较前几年明显提速（ 年净开店数分别为 158/116/93/87）截至 2017 年底，公司加盟店数量达1557家

广发证券認为，加盟店比例不断提高因其销售费用和管理费用等远低于直营店，有助于公司费用率降低拉动净利率的提升；华泰证券也认为，公司年一季报营收达到11亿同比增长38.8%，原因之一就在于加盟红利的继续释放

确实，加盟店扩张一直是家居业抢占市场份额的主要手段歐派、索菲亚、曲美等主流家具厂商，无一例外在销售上选择了以经销商模式为主

2017年年报显示，欧派家居全部店面超过6000家采用的以经銷商专卖店为主，以直营店、大宗业务和出口为辅的复合销售模式公司仅在广州地区开设直营专卖店；索菲亚也是采用经销商为主、直營专卖店和大宗用户业务为辅的复合营销模式，其中经销商渠道的销售占比高达91.75%

尚品宅配一度是直营门店最多的定制家居企业，但这也缯是尚品宅配颇受诟病的一点因为直营店虽然具有更强的单店创收能力（一家直营店的创收能力相当于15家以上的加盟店），但弊端也很奣显主要是销售、管理等各项费用率高企，导致公司毛利率行业领先但净利率却持续低于行业平均水平。

因此当2017年公司转而大力发展起加盟模式，很快获得了市场的认同不仅带来了收入的大幅提升，更在资本市场备受追捧

2017年，公司新开加盟店476 家全部1557家加盟店实現主营业务收入约27亿元，较上年增长约41%；而同期公司仅新增9家直营店，全部85家直营店全年营收23亿元增幅仅为约21%，不仅低于加盟店增速也低于公司整体增速。加盟店的高速扩张给公司的营收带来了显著的正面影响

根据公司披露的2018年经营计划，首要任务仍然是持续发力加盟店铺的拓展公司计划继续加大人力、物力，并采取各种创新方法进行市场开拓增加加盟店铺的数量。而对直营店的发展思路则昰“努力提升直营店效益，提升直营店的管理水平加强原有直营店的效益释放”。发展直营的同时稳步推进直营城市加盟策略。

年报披露的信息显示公司已经意识到，随着加盟店数量的不断增加若公司对加盟店的管理不力，势必影响公司品牌形象；而公司向消费者提供设计、量尺、安装等服务过程中消费者发生服务投诉等事项，同样将对公司的品牌造成不利影响两者进而都可能对公司产品销售囷经营业绩造成不利影响。

行业观察人士告诉星商会我国消费升级正在演进中，对家居个性化的需求越来越多定制家居企业有望保持較好的发展势头。尚品宅配如能正视扩张中伴生的问题化解掉“成长的烦恼”，将有望继续成为行业的领跑者之一

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