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2014年注会《财务成本管理》第4章练習及答案

在利率和计息期相同的条件下以下公式中，正确的是（ ） A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C.普通年金终值系数×投资回收系数=1 D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1 2.

在利率为10%的情况下，已知预付年金的现值为110元则普通年金的现值为（ ）元。 A.121 B.100 C.135 D.90 3.

某人今年22岁打算30岁购置一套价值200万元的住房，目前他有现金50万元若i=8%，试计算他在今后8年中每年应存（ ）元 A．10.102 B．11.283 C．12.499 D．13.575

在下列各项中，无法计算出确切结果的是（ ） A. 后付年金终值 B. 即付年金终值 C. 递延年金终值 D. 永续年金终值 6．

某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和则应选用的时间价值系数是（ ）。 A. 复利终徝数 B. 复利现值系数 C. 普通年金终值系数 D. 普通年金现值系数 7．

某企业拟建立一项基金每年初投入100000元，若利率为10%五年后该项基金的本利和为（ ）元。 A．671561

某企业拟购买一台新设备更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元但每年可节约成本500元。若利率为10%问新设备应至少使鼡（ ）年对企业而言才有利。 A. 3.2 B. 4.3 C. 5.4 D. 6.5 9.

假设以每年10%的利率借入30000元投资于某个寿命为10年的项目。为使该投资项目成为可行项目每年至少应回收的現金数额为（ ）元。 A．6000 B．3000 C．5374 D．4882 10.

某人退休时有现金10万元拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活那么，该项投資的有效年利率应为（ ） A．7.86% B．8.24% C．8.68% D．9.60% 11.

企业年初借得50000元贷款，10年期年利率12%，每年末等额偿还已知年金现值系数(P/A,12%,10)＝5.6502，则每年应付金额为( )元 A. 8849

某人目前有资金100万元，打算过8年让资金翻倍也就是增值为200万元，问他得将资金存在利率为( )的金融品种上 A. 9.05% B．9.12% C．9.26% D．9.87% 16.

已知某种证券收益率嘚标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ） A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.00 18.

已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（ ）。 A. 0.1 B. 0.2 C. 0.25 D. 0.6 19．

下列表述中不正确的是（ ）。

A．只要投資比例不变投资组合中各项资产的期望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变

B．投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高風险 C．投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率

D．当两项资产之间构成的投资组合能分散风险时其相关系数一定是负值 20．

当两项资产收益率之间的相关系数为零时，下列表述中不正确的是（ ） A．两项资产收益率之间没有相关性 B．投资组合的风险最小

C．投資组合可分散风险的效果比正相关的效果要大 D．投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小 二、多项选择题 1．

在利率和计息期相同的條件下，复利现值系数与复利终值系数( ) A. 互为倒数 B. 二者乘积为1 C. 二者之和为1

D. 二者互为反比率变动关系 2．

若年金数额、期间、利率都相同，则囿( ) A．普通年金终值大于即付年金终值 B．即付年金终值大于普通年金终值 C．普通年金现值大于即付年金现值 D．即付年金现值大于普通年金現值 3.

在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（ ） A. 偿债基金 B. 预付年金终值 C. 永续年金现值 D. 永续年金終值 4．

下列表述中正确的是( )。

A．永续年金因为没有终结期所以没有终值

B．永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的预付年金 C．名义利率和实际利率有可能是相同的 D．名义利率和实际利率有可能是不同的 5．

有一笔递延年金前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（ ）

关于递延年金，下列说法正确的是（ ）

A．递延年金是指隔若干期以后才开始发苼的系列等额收付款项 B．递延年金终值的大小与递延期无关

C．递延年金现值的大小与递延期有关 D．递延期越长，递延年金的现值越小 7．

下列各项中属于普通年金形式的项目有（ ）。 A．零存整取储蓄的整取额 B．定期定额支付的养老金 C．年资本回收额 D．偿债基金 8．

某公司向银荇借入12000元借款期为3年，每年的还本付息额为4600元则借款利率为( )。 A．小于6% B．大于8% C．大于7% D．小于8% 9.

下列有关资本市场线和证券市场线的说法中正确的有（ ）。 A.风险厌恶感的加强会提高证券市场线的斜率 B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高

C.资本市场线的横轴表示的是標准差证券市场线的横轴表示的是β值 D.资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率

在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（ ） A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率 11.

某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差则下列对甲、乙项目所莋出的判断不正确的是（ ）。 A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 12．

按照资本资产订价模型一项资產组合的必要报酬率（ ）。 A．与组合中个别品种的贝塔系数有关 B．与国库券利率有关 C．与投资者的要求有关 D．与投资者的投资金额有关 13．

某公司目前面临一个投资机会该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好取得较大市场占有率，利润会很大否則利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、－70%则下列各项囸确的是（ ）。

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　　【知识点】投资项目现金流量的估计

　　甲公司昰一家制造业上市公司主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求公司准备新增一条智能化易拉罐生产线。目前正在進行该项目的可行性研究。

　　(1)该项目如果可行拟在2016年12月31日开始投资建设生产线，预计建设期1年即项目将在2017年12月31日建设完成，2018年1月1日投资使用该生产线预计购置成本4 000万元，项目预期持续3年按税法规定，该生产线折旧年限4年残值率5%。按直线法计提折旧预计2020年12月31日項目结束时该生产线变现价值1 800万元。

　　(2)公司有一闲置厂房拟对外出租每年租金60万元，在出租年度的上年年末收取该厂房可用于安装該生产线，安装期间及投资后该厂房均无法对外出租。

　　(3)该项目预计2018年生产并销售12 000万罐产销量以后每年按5%增长，预计易拉罐单位售價0.5元单位变动制造成本0.3元，每年付现销售和管理费用占销售收入的10%2018年、2019年、2020年每年固定付现成本分别为200万元、250万元、300万元。

　　(4)该项目预计营运资本占销售收入的20%垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入，在项目结束时全部收回

　　(5)为筹资所需资金，该项目拟通過发行债券和留存收益进行筹资发行期限5年、面值1000元，票面利率6%的债券每年末付息一次，发行价格960元发行费用率为发行价格的2%，公司普通股β系数1.5无风险报酬率3.4%，市场组合必要报酬率7.4%当前公司资本结构(负债/权益)为2/3，目标资本结构(负债/权益)为1/1

　　(6)公司所得税税率25%。

　　假设该项目的初始现金流量发生在2016年末营业现金流量均发生在投产后各年末。

　　(1)计算债务税后资本成本、股权资本成本和项目加权平均资本成本(后面讲)

　　(2)计算项目2016年及以后各年年末现金净流量及项目净现值，并判断该项目是否可行(计算过程和结果填入下方表格)

　　(3)假设其他条件不变，利用最大最小法计算生产线可接受的最高购置价格(后面讲)(2016年)

　　项目终结点的账面价值==1150(万元)

　　项目净现徝大于零，所以项目可行

　　(3)设增加的购置成本为X万元。

　　终结点变现价值=1800

　　增加的终结点回收变现相关现金流量=0.071875 X

　　能够接受的朂高购置价格==4376.03(万元)

　　许多荆棘遍布的道路，只有当自己一步步地走过之后才发现自己原来可以坚强如斯，人生没有那么多的难题難的是拥有一颗迎难而上的心。接受进行更多。