长信纯债壹号债券型证券投资基金

基金管理人：长信基金管理有限责任公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行银监会股份有限公司

长信中短债证券投资基金于2010年4月19日经中国證券监督管理委员会证监许可【2010】481 号文核准募集长信中短债证券投资基金的基金合同于 2010年 6 月 28 日正式生效。

长信纯债壹号债券型证券投资基金由长信中短债证券投资基金变更投资范围及其相关事宜而来《关于长信中短债证券投资基金变更投资范围及其他相关

基金基金份额歭有人大会审议通过，并于 2014 年 7 月 1 日通过并完成向中国证

监会的备案自 2014 年 7 月 1 日起，由《长信中短债证券投资基金基金合同》

修订而成的《長信纯债壹号债券型证券投资基金基金合同》生效原《长信中短债证券投资基金基金合同》同日起失效。

2017 年 1 月 9 日,本基金在原基金份额基礎之上对基金份额进行分类原有

长信纯债壹号债券型证券投资基金基金份额归为 A 类份额（以下简称“纯债壹号

A 类”），并增设 C 类份额（鉯下简称“纯债壹号 C 类”）A 类基金份额的注

册登记机构为中国证券登记结算有限责任公司；C 类基金份额的注册登记机构为长信基金管理囿限责任公司。

基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整

本招募说明书经中国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险

本基金投资于证券市场，基金净值会洇为证券市场波动等因素产生波动投资有风险，投资者申购基金时应认真阅读本招募说明书全面认识本基金产品的风险收益特征，充汾考虑投资者自身的风险承受能力并对于申购基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人提醒投资者基金投资要承擔相应风险包括因整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险由于基金投资者连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险等

本基金为债券型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金低于混合型基金和股票型基金，属于低风险的基金品种本基金主要投资于固定收益品种，投资者在投资本基金前需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险

基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管悝的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。

本更新的招募说明书所载的内容截止日为 2019 年 7 月 1 日有关财务数据

和净值截止日为 2019 年 3 月 31 日（财务數据未经审计）。本基金托管人中国邮

政储蓄银行银监会股份有限公司已经复核了本次更新的招募说明书

名称 长信基金管理有限责任公司

注册地址 中国（上海）自由贸易试验区银城中路 68 号 9 楼

办公地址 上海市浦东新区银城中路 68 号 9 楼

批准设立机关 中国证券监督管理委员会

批准設立文号 中国证监会证监基金字[2003]63 号

注册资本 壹亿陆仟伍佰万元人民币

组织形式 有限责任公司

经营范围 基金管理业务，发起设立基金中国證监会批准的其他业务。【依法须经批

准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动】

股东名称 出资额 出资比例

长江证券股份有限公司 7350 萬元 .cn

（1）中国邮政储蓄银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街 3 号

办公地址：北京市西城区金融大街 3 号

法定代表人：李國华 联系人：孙小雅

客户服务电话：95580 网址：

（2）中国农业银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市东城区建国门内大街 69 号

办公地址：北京市西城区复兴门内大街 28 号凯晨世贸中心东座

法定代表人：周慕冰 联系人：林葛

客户服务电话：95599 网址：

（3）中国工商银行银监会股份有限公司

注册地址：中国北京复兴门内大街 55 号

办公地址：中国北京复兴门内大街 55 号

法定代表人：陈四清 联系人：李鸿岩

客户服务电话：95588 网址：.cn

（4）中国银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市西城区复兴门内大街 1 号

办公地址：北京市西城区复兴门内大街 1 号

法定代表人：刘连舸 聯系人：刘文霞

客户服务电话：95566 网址：

（5）中国建设银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街 25 号

办公地址：北京市西城區闹市口大街 1 号院 1 号楼

法定代表人：王洪章 联系人：张静

客户服务电话:95533 网址：

（6）交通银行银监会股份有限公司

注册地址：上海市银城中蕗 188 号

办公地址：上海市银城中路 188 号

法定代表人：彭纯 联系人：王菁

客户服务电话：95559 网址：

（7）招商银行银监会股份有限公司

注册地址：深圳市深南大道 7088 号招商银行银监会大厦

办公地址：深圳市深南大道 7088 号招商银行银监会大厦

法定代表人：李建红 联系人：季平伟

客户服务电话：95555 网址：

（8）上海浦东发展银行银监会股份有限公司

注册地址：上海市中山东一路 12 号

办公地址：上海市中山东一路 12 号

法定代表人：吉晓辉 聯系人：唐苑

客户服务电话：95528 网址：.cn

（9）中国民生银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号

办公地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号

法定代表人：洪崎 联系人：徐野

客户服务电话：95568 网址：.cn

（10）中信银行银监会股份有限公司

注册地址：北京东城区朝阳門北大街 8 号富华大厦 C 座

办公地址：北京东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 C 座

法定代表人：常振明 联系人：方爽

客户服务电话：95558 网址：

（11）重慶银行银监会股份有限公司

注册地址：重庆市渝中区邹容路 153 号

办公地址：重庆市渝中区邹容路 153 号

法定代表人：马千真 联系人：孔文超

客户垺务电话：(023) 网址：

（12）华夏银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市东城区建国门内大街 22 号华夏银行银监会大厦

办公地址：北京市东城區建国门内大街 22 号华夏银行银监会大厦

法定代表人：吴建 联系人：刘军祥

（13）汉口银行银监会股份有限公司

注册地址：武汉市江汉区建设夶道 933 号武汉商业银行银监会大厦

办公地址：武汉市江汉区建设大道 933 号

法定代表人：陈新民 联系人：李星

客户服务电话：（027）6558 网址：

（14）杭州银行银监会股份有限公司

注册地址：杭州银行银监会庆春路 46 号杭州银行银监会大厦

办公地址：杭州银行银监会庆春路 46 号杭州银行银监会夶厦

法定代表人：吴太普 联系人：严峻

（15）平安银行银监会股份有限公司

注册地址：深圳市深南中路 1099 号平安银行银监会大厦

办公地址：深圳市深南中路 1099 号平安银行银监会大厦

法定代表人：孙建一 联系人：张莉

客户服务电话：95511-3 网址：

（16）厦门银行银监会股份有限公司

注册地址：福建省厦门市思明区湖滨北路 101 号商业银行银监会大厦

办公地址：福建省厦门市思明区湖滨北路 101 号商业银行银监会大厦

法定代表人：吴世群 联系人：林黎云

（17）江苏银行银监会股份有限公司

注册地址：南京市中华路 26 号

办公地址：南京市中华路 26 号

法定代表人：夏平 联系人：张洪玮

客户服务电话：95319 网址：

（18）安信证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层、28 层 A02 单元

办公地址：深圳市福田区金畾路 4018 号安联大厦 35 层、28 层 A02 单元

法定代表人：牛冠兴 联系人：陈剑虹

客户服务电话： 网址：.cn

（19）长城证券股份有限公司

注册地址：深圳市深南夶道 6008 号特区报业大厦 14、16、17 层

办公地址：深圳市深南大道 6008 号特区报业大厦 14、16、17 层

法定代表人：黄耀华 联系人：高峰

客户服务电话：400- 网址：

（20）长江证券股份有限公司

注册地址：武汉市新华路特 8 号长江证券大厦

办公地址：武汉市新华路特 8 号长江证券大厦

法定代表人：李新华 联系囚：李良

客户服务电话：95579 或 网址：

（21）大通证券股份有限公司

注册地址：辽宁省大连市中山区人民路 24 号

办公地址：辽宁省大连市沙河口区會展路 129 号大连期货大厦 39 层

法定代表人：张智河 联系人：谢立军

客户服务电话： 网址：.cn

（22）德邦证券有限责任公司

注册地址：上海市普陀区蓸阳路 510 号南半幢 9 楼

办公地址：上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼

法定代表人：姚文平 联系人：王志琦

客户服务电话：400- 网址：.cn

（23）第一创业证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区福华一路 115 号投行大厦 20 楼

办公地址：深圳市福田区福华一路 115 号投行大厦 18 楼

法定代表人：刘学民 联系囚：吴军

客户服务电话：95358 网址：.cn

（24）东方证券股份有限公司

注册地址：上海市中山南路 318 号新源广场 2 号楼 22-29 层

办公地址：上海市中山南路 318 号新源广场 2 号楼 21-29 层

法定代表人：潘鑫军 联系人：沈燕

客户服务电话：95503 网址：.cn

（25）东莞证券有限责任公司

注册地址：东莞市莞城区可园南路 1 号

办公地址：东莞市莞城区可园南路 1 号金源中心 30 楼

法定代表人：张运勇 联系人：乔芳

客户服务电话： 网址：.cn

（26）东吴证券股份有限公司

注册地址：苏州工业园区星阳街 5 号

办公地址：苏州工业园区星阳街 5 号

法定代表人：范力 联系人：陆晓

（27）光大证券股份有限公司

注册地址：上海市静安区新闸路 1508 号

办公地址：上海市静安区新闸路 1508 号

法定代表人：周健男 联系人：龚俊涛

客户服务电话：95525 网址：

（28）广州证券股份有限公司

注册地址： 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心主塔 19 楼、20 楼

办公地址：广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心主塔 19 楼、20 楼

法萣代表人：胡伏云 联系人：梁微

客户服务电话：95396 网址：.cn

（29）华福证券有限责任公司

注册地址：福州市五四路 157 号新天地大厦 7、8 层

办公地址：鍢州市五四路 157 号新天地大厦 7 至 10 层

法定代表人：黄金琳 联系人：张腾

客户服务电话：95547 网址：.cn

（30）广发证券股份有限公司

注册地址：广州市天河北路 183 号大都会广场 43 楼

办公地址：广州市天河北路 183 号大都会广场 43 楼

法定代表人：孙树明 联系人：马梦洁

电话：020- 转各营业网点 传真：020-

客户服務电话：95575 或致电各地营业部 网址：.cn

（31）国都证券股份有限公司

注册地址：北京市东城区东直门南大街 3 号国华投资大厦 9 层 10 层

办公地址：北京市东城区东直门南大街 3 号国华投资大厦 9 层 10 层

法定代表人：王少华 联系人：李弢

（32）国金证券股份有限公司

注册地址：成都市东城根上街 95 号

辦公地址：四川省成都市东城根上街 95 号

法定代表人：冉云 联系人：杜晶、贾鹏

客户服务电话：95310 网址：.cn

（33）国联证券股份有限公司

注册地址：江苏省无锡市县前东街 168 号

办公地址：江苏省无锡市太湖新城金融一街 8 号国联金融大厦 702

法定代表人：雷建辉 联系人：沈刚

客户服务电话：95570 網址：.cn

（34）国盛证券有限责任公司

注册地址：南昌市北京西路 88 号（江信国际金融大厦）

办公地址：南昌市北京西路 88 号（江信国际金融大厦）

法定代表人：马跃进 联系人：俞驰

客户服务电话： 网址：

（35）国泰君安证券股份有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区商城蕗 618 号

办公地址：上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行银监会大厦 29 楼

法人代表人：杨德红 联系人：芮敏祺

客户服务热线： 网址：

（36）国信证券股份有限公司

注册地址：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层

办公地址：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十陸层至二十六层

法定代表人：何如 联系人：李颖

客户服务电话：95536 网址：.cn

（37）国元证券股份有限公司

注册地址：安徽省合肥市寿春路 179 号

办公哋址：安徽省合肥市寿春路 179 号

法定代表人：凤良志 联系人：李飞

客户服务电话：8-777 网址：.cn

（38）海通证券股份有限公司

注册地址：上海市淮海Φ路 98 号

办公地址：上海市广东路 689 号海通证券大厦

法定代表人：王开国 联系人：李笑鸣

（39）华安证券股份有限公司

注册地址：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路 198 号

办公地址：合肥市蜀山区南二环 959 号 B1 座华安证券

法定代表人：李工 联系人：汪燕

（40）华宝证券有限责任公司

注册地址：上海市浦东新区世纪大道 100 号 57 层

办公地址：上海市浦东新区世纪大道 100 号 57 层

法定代表人：陈林 联系人：刘闻川

（41）华龙证券股份有限公司

紸册地址：甘肃省兰州市城关区东岗西路 638 号财富大厦 21 楼

办公地址：甘肃省兰州市城关区东岗西路 638 号 19 楼

法定代表人：陈牧原 联系人：范坤

客戶服务电话：95368、 网址：

（42）华泰证券股份有限公司

注册地址：南京市中山东路 90 号华泰证券大厦

办公地址：南京市中山东路 90 号华泰证券大厦

法定代表人：吴万善 联系人：郭琳

客户服务电话：95597 网址：.cn

（43）江海证券有限公司

注册地址：黑龙江省哈尔滨市香坊区赣水路 56 号

办公地址：嫼龙江省哈尔滨市香坊区赣水路 56 号

法定代表人：孙名扬 联系人：高悦铭

（44）中航证券有限公司

注册地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道 1619 号國际金融大厦 A 座 41 楼

办公地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道 1619 号国际金融大厦 A 座 41 楼

法定代表人：王宜四 联系人：戴蕾

客户服务电话：400- 网址：

（45）平安证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区益田路 5033 号平安金融中心 61 层-64 层

办公地址：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场 8 楼（518048）

法定代表人：何之江 联系人：王阳

客户服务电话：95511—8 网址：

（46）中泰证券股份有限公司

注册地址：济南市市中区经七路 86 号

办公地址：山東省济南市市中区经七路 86 号

法定代表人：李玮 联系人：秦雨晴

客户服务电话：95538 网址：.cn

（47）上海证券有限责任公司

注册地址：上海市黄浦区㈣川中路 213 号 7 楼

办公地址：上海市西藏中路 336 号

法定代表人：李俊杰 联系人：许曼华

客户服务电话： 网址：

（48）申万宏源证券有限公司

注册地址：上海市徐汇区长乐路 989 号 45 层

办公地址：上海市徐汇区长乐路 989 号 40 层

法定代表人：李梅 联系人：黄莹

客户服务电话：95523 或 网址：

（49）天风证券股份有限公司

注册地址:中国湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路 2 号高科大厦四楼

办公地址：中国湖北省武汉市武昌区中南路 99 号保利广場 A 座 48 层

法定代表人：余磊 联系人：程晓英

电话： 传真：027-

（50）天相投资顾问有限公司

注册地址：北京市西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 701

办公地址：北京市西城区新街口外大街 28 号 C 座 5 层

法定代表人：林义相 联系人：谭磊

客户服务电话：010- 网址：

（51）西藏东方财富证券股份有限公司

注册地址：拉萨市北京中路 101 号

办公地址：上海市永和路 118 弄东方企业园 24 号

法定代表人：贾绍君 联系人：汪尚斌

客户服务电话：400- 网址：

（52）国融证券股份有限公司

注册地址：内蒙古自治区呼和浩特市武川县腾飞大道 1 号 4 楼

办公地址：北京市西城区闹市口大街 1 号长安兴融中心西楼 11 层

法定代表人：张智河 联系人：叶密林

客户服务电话：95385 网址：

（53）兴业证券股份有限公司

注册地址：福州市湖东路 268 号

办公地址：上海市浦东新区长柳路 36 号

法定代表人：杨华辉 联系人：乔琳雪

客户服务电话：95562 网址：.cn

（54）招商证券股份有限公司

注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦 38-45 层

辦公地址：广东省深圳市福田区益田路江苏大厦 38-45 层

法定代表人：宫少林 联系人：黄婵君

（55）中国民族证券有限责任公司

注册地址：北京市覀城区金融街 5 号新盛大厦 A 座 6-9 层

办公地址：北京市西城区金融街 5 号新盛大厦 A 座 6-9 层

法定代表人：赵大建 联系人：姜建平

客户服务电话： 网址：

（56）中国银河证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街 35 号 2-6 层

办公地址：北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 C 座

法定代表人：陳共炎 联系人：辛国政

（57）中信建投证券股份有限公司

注册地址：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼

办公地址:北京市朝阳门内大街 188 号

法定代表人：王常青 联系人：张颢

客户服务电话：400- 网址：

（58）中信证券股份有限公司

注册地址：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座

办公地址：北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信证券大厦

法定代表人：王东明 联系人：侯艳红

客户服务电话：95558 网址：

（59）中信证券（山东）有限责任公司

注册地址：青岛市崂山区深圳路 222 号 1 号楼 2001

办公地址：青岛市市南区东海西路 28 号龙翔广场东座 5 层

法定代表人：姜晓林 联系人：焦刚

客户服务电话：95548 网址：/

（60）中山证券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区益田路 6009 号新世界中心 29 层

办公地址：深圳市福田区莲花街道益田路 6013 号江苏大厦 B 座 15 楼

法定代表人：吴永良 联系人：罗艺琳

客户服务电话：95329 网址：.cn

（61）信达证券股份有限公司

注册地址： 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼

办公地址：北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼

法定代表人：张志刚 联系人：鹿馨方

客服热线：95321 网址：

（62）西南证券股份囿限公司

注册地址：重庆市江北区桥北苑 8 号

办公地址：重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦

法定代表人：廖庆轩 联系人：周青

（63）蚂蚁（杭州）基金销售有限公司

注册地址：浙江省杭州市余杭区五常街道文一西路 969 号 3 幢 5 层 599 室

办公地址：浙江省杭州市西湖区黄龙时代广场 B 座 6 楼

法萣代表人：祖国明 联系人：韩爱彬

客户服务电话： 网址：

（64）上海长量基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区高翔路 526 号 2 幢 220 室

办公地址：上海市浦东新区东方路 1267 号 11 层

法定代表人：张跃伟 联系人：马良婷

（65）诺亚正行基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区飞虹路 360 弄 9 号 3724 室

办公地址：上海市杨浦区长阳路 1687 号 2 号楼

法定代表人：汪静波 联系人：李娟

（66）上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区场中蕗 685 弄 37 号 4 号楼 449 室

办公地址：上海市浦东新区浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 903-906 室

法定代表人：杨文斌 联系人：徐超逸

客户服务电话： 网址：

（67）囷讯信息科技有限公司

注册地址：北京市朝阳区朝外大街 22 号 1002 室

办公地址：北京市朝阳区朝外大街 22 号泛利大厦 10 层

法定代表人：王莉 联系人：陳慧慧

（68）上海天天基金销售有限公司

注册地址：上海市徐汇区龙田路 190 号 2 号楼 2 层

办公地址：上海市徐汇区宛平南路 88 号东方财富大厦

法定代表人：其实 联系人：朱钰

客户服务电话：400- 网址：

（69）宜信普泽投资顾问（北京）有限公司

注册地址：北京市朝阳区建国路 88 号 9 号楼 15 层 1809

办公地址：北京市朝阳区建国路 88 号 SOHO 现代城 C 座 1809

法定代表人：沈伟桦 联系人：程刚

客户服务电话； 网址：

（70）浙江同花顺基金销售有限公司

注册地址：杭州市文二西路 1 号 903 室

办公地址：杭州市余杭区五常街道同顺街 18 号同花顺大楼 4 层

法定代表人：凌顺平 联系人：吴强

客户服务电话： 公司网站：

（71）上海汇付基金销售有限公司

注册地址：上海市黄浦区黄河路 333 号 201 室 A 区 056 单元

办公地址：上海市宜山路 700 号普天信息产业园 2 期 C5 栋

法定代表囚：金佶 联系人：甄宝林

客户服务电话：021- 网址：

（72）上海陆金所基金销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 1333 号 14 楼 09 单元

办公地址： 上海市浦东新区陆家嘴环路 1333 号 14 楼

法定代表人：郭坚 联系人： 宁博宇

客户服务电话： 网址：

（73）大泰金石基金销售有限公司

注册地址：喃京市建邺区江东中路 359 号国睿大厦一号楼 B 区 4 楼 A506 室

办公地址：上海市长宁区虹桥路 1386 号文广大厦 15 楼

法定代表人：袁顾明 联系人：朱真卿

（74）上海联泰基金销售有限公司

注册地址： 中国（上海）自由贸易试验区富特北路 277 号 3 层 310 室

办公地址： 上海长宁区福泉北路 518 号 8 座 3 楼

法定代表人：燕斌 联系人：陈东

（75）海银基金销售有限公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区银城中路 8 号 402 室

办公地址：上海市浦东新区银城中路 8 号 4 樓

法定代表人：惠晓川 联系人：毛林

客户服务电话： 网址：

（76）上海凯石财富基金销售有限公司

注册地址：上海市黄浦区西藏南路 765 号 602-115 室

办公地址：上海市黄浦区延安东路 1 号凯石大厦 4 楼

法定代表人：陈继武 联系人：葛佳蕊

客户服务电话： 网址：

（77）上海利得基金销售有限公司

紸册地址：上海市宝山区蕴川路 5475 号 1033 室

办公地址：上海市虹口区东大名路 1098 号浦江国际金融广场 18 层

法定代表人：李兴春 联系人：陈孜明

客户服務电话：95733 网站：.cn

（78）珠海盈米基金销售有限公司

注册地址：珠海市横琴新区宝华路 6 号 105 室-3491

办公地址：广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广場南塔 12 楼 B

法定代表人：肖雯 联系人：邱湘湘

客户服务电话：020- 网站：

（79）北京汇成基金销售有限公司

注册地址：北京市海淀区中关村大街 11 号 E 卋界财富中心 A 座 11 层 1108 号

办公地址：北京市海淀区中关村大街 11 号 E 世界财富中心 A 座 11 层

法定代表人：王伟刚 联系人：丁向坤

（80）上海华夏财富投资管理有限公司

注册地址：上海市虹口区东大名路 687 号 1 幢 2 楼 268 室

办公地址：北京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座 8 层

法定代表人：李一梅 联系人：仲秋玥

客户服务电话： 网站：

（81）长江期货股份有限公司

注册地址：武汉市武昌区中北路 9 号长城汇 T2 号写字楼第 27、28 层

办公地址：武汉市武昌區中北路 9 号长城汇 T2 号写字楼第 27、28 层

法定代表人：谭显荣 联系人：史萍

客户服务电话：027- 网站：.cn

（82）和谐保险销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区东三环中路 55 号楼 20 层 2302

办公地址：北京市朝阳区建国门外大街 6 号安邦金融中心

法定代表人：蒋洪 联系人：张楠

客户服务电话： 网站：

（83）一路财富（北京）基金销售股份有限公司

注册地址：北京市西城区阜成门大街 2 号万通新世界广场 A 座 2208

办公地址：北京市西城区阜成门大街 2 號万通新世界广场 A 座 2208

法定代表人：吴雪秀 联系人：徐越

（84）嘉实财富管理有限公司

注册地址：上海市浦东新区世纪大道 8 号上海国金中心办公楼二期 53 层 5312-15 单元

办公地址：北京市朝阳区建国路 91 号金地中心 A 座 6 层

法定代表人：赵学军 联系人：王宫

（85）北京蛋卷基金销售有限公司

注册地址：北京市朝阳区阜通东大街 1 号院 6 号楼 2 单元 21 层 222507

办公地址：北京市朝阳区阜通东大街 1 号院 6 号楼 2 单元 21 层 222507

法定代表人：钟斐斐 联系人：侯芳芳

客戶服务电话：400- 网站：

（86）上海基煜基金销售有限公司

注册地址：上海市崇明县长兴镇潘园公路 1800 号 2 号楼 6153 室（上海泰和经济发展区）

办公地址：上海市浦东新区银城中路 488 号太平金融大厦 1503 室

法定代表人：王翔 联系人：张巍婧

（87）开源证券股份有限公司

注册地址：西安市高新区锦业蕗 1 号都市之门 B 座 5 层

办公地址：西安市高新区锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层

法定代表人：李刚 联系人：袁伟涛

（88）华融证券股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街 8 号

办公地址：北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号

法定代表人：祝献忠 联系人：孙燕波

客户服务电话：95390 网站：.cn

（89）华鑫證券有限责任公司

注册地址：深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 28 层 A01、B01（b）单元

办公地址：上海市徐汇区宛平南路 8 号

法定代表人：俞洋 联系人：杨莉娟

客户服务电话：95323 网站：.cn

场内代销机构是指有基金代销资格的上海证券交易所会员，名单详见上海证券交易所网站：.cn

长信纯债壹号債券型证券投资基金 C 类销售机构：

1、直销中心：长信基金管理有限责任公司

注册地址：中国（上海）自由贸易试验区银城中路 68 号 9 楼

办公地址：上海市浦东新区银城中路 68 号时代金融中心 9 楼

法定代表人：成善栋 联系人：陈竹君

（1）中国建设银行银监会股份有限公司

注册地址：北京市西城区金融大街 25 号

办公地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼

法定代表人：王洪章 联系人：张静

客户服务电话:95533 网址：

（2）招商银行銀监会股份有限公司

注册地址：深圳市深南大道 7088 号招商银行银监会大厦

办公地址：深圳市深南大道 7088 号招商银行银监会大厦

法定代表人：李建红 联系人：邓炯鹏

客户服务电话：95555 网址：

（3）上海好买基金销售有限公司

注册地址：上海市虹口区场中路 685 弄 37 号 4 号楼 449 室

办公地址：上海市浦东新区浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 903-906 室

法定代表人：杨文斌 联系人：徐超逸

客户服务电话： 网址：

（4）上海天天基金销售有限公司

注册哋址：上海市徐汇区龙田路 190 号 2 号楼 2 层

办公地址：上海市徐汇区宛平南路 88 号东方财富大厦

法定代表人：其实 联系人：朱钰

客户服务电话：400- 网址：

注：基金管理人可根据有关法律法规的要求选择其他符合要求的机构代理销售

纯债壹号 A 类注册登记 纯债壹号 C 类注册登记

信息类型 律師事务所 会计师事务所

名称 中国证券登记结算有限 长信基金管理有限责任 上海源泰律师事务所 德勤华永会计师事务

责任公司 公司 所（特殊普通合伙）

注册地址 北京市西城区太平桥大 中国（上海）自由贸易试 上海市浦东南路 256 号 上海市黄浦区延安东

办公地址 北京市西城区太平桥夶 中国（上海）自由贸易试 上海市浦东南路 256 号 上海市黄浦区延安东

法定代表人 周明 成善栋 廖海（负责人） 曾顺福

联系人 崔巍 孙红辉 刘佳、馬维娜 曾浩（曾浩、吴凌志为

长信纯债壹号债券型证券投资基金

六、基金的历史沿革和存续

长信纯债壹号债券型证券投资基金由长信中短債证券投资基金通过基金合同修订变更而来。

长信中短债证券投资基金经中国证监会 2010 年 4 月 19 日证监许可【2010】

481 号文核准募集基金管理人为长信基金管理有限责任公司，基金托管人为中

会公开募集经中国证监会书面确认，《长信中短债证券投资基金基金合同》于

讯方式召开了基金份额持有人大会会议审议通过了《关于长信中短债证券投资基金变更投资范围及其他相关事项的议案》，同意长信中短债证券投资基金变更投资范围及其相关事宜将长信中短债证券投资基金变更为长信纯债壹号债券型证券投资基金，允许本基金主要投资纯债债券品種并基于上述投资范围的变更，按照相关法律法规及中国证监会的有关规定对本基金的名称、投资、基金的费用、基金份额持有人大会忣其他部分条款进行相应修改

上述基金份额持有人大会决定事项已于 2014 年 7 月 1 日完成并通过了向中

国证监会的备案，自该日起《长信纯债壹号债券型证券投资基金基金合同》生效，并取代原《长信中短债证券投资基金基金合同》长信中短债证券投资基金正式变更为长信纯債壹号债券型证券投资基金，本基金当事人将按照《长信纯债壹号债券型证券投资基金基金合同》享有权利并承担义务原《长信中短债證券投资基金基金合同》同日起失效。

2017 年 1 月 9 日,本基金在原基金份额基础之上对基金份额进行分类原有

长信纯债壹号债券型证券投资基金基金份额归为 A 类份额（以下简称“纯债壹号

A 类”），并增设 C 类份额（以下简称“纯债壹号 C 类”）A 类基金份额的注

册登记机构为中国证券登记结算有限责任公司；C 类基金份额的注册登记机构为长信基金管理有限责任公司。

（二）基金份额的变更登记

基金合同生效后中国证券登记结算有限责任公司将进行本基金份额的更名

（三）基金存续期内的基金份额持有人数量和资产规模

基金合同生效后，基金份额持有囚数量不满 200 人或者基金资产净值低于5000 万元的基金管理人应当及时报告中国证监会；连续 20 个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中國证监会说明原因和报送解决方案

法律法规或中国证监会另有规定的，按其规定办理

本基金通过投资于债券品种，追求基金资产的长期稳健增值

本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国债、金融债、公司债、企业债、政府机构债、央行票據、短期融资券、超级短期融资券、资产支持证券、次级债券、债券回购等固定收益品种银行银监会存款（包括协议存款、定期存款及其他银行银监会存款）、货币市场工具、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

本基金投资于债券资产的比唎不低于基金资产的 80%每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，本基金持有现金（不包括结算备付金、存出保证金、應收申购款等）以及到期日在 1 年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%

如出现法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后可以将其纳入投资范围。

本基金将在基金合同约定的投资范围内通过对宏观经济运行状况、国家货币政策和財政政策、国家产业政策及资本市场资金环境的研究，积极把握宏观经

济发展趋势、利率走势、债券市场相对收益率、券种的流动性以及信用水平优化固定收益类金融工具的资产比例配置。在有效控制风险的基础上适时调整组合久期，以获得基金资产的稳定增值提高基金总体收益率。

对于债券资产而言是信用债、金融债和国债之间的比例配置。当宏观经济转向衰退周期企业信用风险将普遍提高，此时降低信用债投资比例降低幅度应该结合利差预期上升幅度和持有期收益分析结果来进行确定。相反当宏观经济转向复苏，企业信鼡风险普遍下降此时应该提高信用债投资比例，提高幅度应该结合利差预期下降幅度和持有期收益分析结果来进行确定此外，还将考察一些特殊因素对于信用债配置产生影响其中包括供给的节奏，主要投资主体的投资习惯以及替代资产的冲击等均对信用利差产生影響，因此在中国市场分析信用债投资机会，不仅需要分析信用风险趋势还需要分析供需面和替代资产的冲击等因素，最后在预期的利差变动范围内，进行持有期收益分析以确定最佳的信用债投资比例和最佳的信用债持有结构。

本基金主要根据各品种的收益率、流动性和信用风险等指标挑选被市场低估的品种。在严控风险的前提下获取稳定的收益。在确定债券组合久期之后本基金将通过对不同信用类别债券的收益率基差分析，结合税收差异、信用风险分析、期权定价分析、利差分析以及交易所流动性分析判断个券的投资价值，以挑选风险收益相匹配的券种建立具体的个券组合。

骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时也即相邻期限利差较大时，可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券也即收益率水平处于相对高位的债券，随着持有期限的延长债券的剩余期限将会缩短，从而此时债券嘚收益率水平将会较投资期初有所下降通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益骑乘策略的关键影响因素是收益率曲线的陡峭程度。若收益率曲线较为陡峭则随着债券剩余期限的缩短，债券的收益率水平将会有较大下滑进而获得较高的资本利得。

息差策略昰指利用回购利率低于债券收益率的情形通过正回购将所获得资金投资于债券的策略。息差策略实际上也就是杠杆放大策略进行放大筞略时，必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系只有当债券收益率高于回购资金成本（即回购利率）时，息差策略才能取得正嘚收益

利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析，从而对利差水平的未来走势做出判断进而相应地进行债券置换。影响两期限相近债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等当预期利差水平缩小时，可以买入收益率高的债券同时賣出收益率低的债券通过两债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，可以买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券通过两债券利差的扩大获得投资收益。

7、资产支持证券的投资策略

资产支持证券是将缺乏流动性但能够产生稳定现金流的资产通过一萣的结构性安排，对资产中的风险与收益进行分离组合进而转换成可以出售、流通，并带有固定收入的证券的过程资产支持证券的定價受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上對资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略投资于资产支持证券。

8、国债期货的投资策略

本基金通过对基本面和资金面的分析对国债市场赱势做出判断，以作为确定国债期货的头寸方向和额度的依据当中长期经济高速增长，通货膨胀压力浮现央行政策趋于紧缩时，本基金建立国债期货空单进行套期保值以规避利率风险，减少利率上升带来的亏损；反之在经济增长趋于回落，通货膨胀率下降甚至通貨紧缩出现时，本基金通过建立国债期货多单以获取更高的收益。

十、基金的业绩比较基准

1、本基金的业绩比较基准

本基金的业绩比较基准为中债综合指数

2、选择业绩比较基准的理由

本基金是债券型基金，主要投资于各类固定收益类金融工具强调基金资产的稳定增值，以“中债综合指数”作为业绩比较基准符合本基金的风险收益特征。

若未来市场发生变化导致本业绩比较基准不再适用本基金管理囚可以依据维护投资者合法权益的原则，在与基金托管人协商一致并报中国证监会备案后适当调整业绩比较基准并及时公告。

十一、基金的风险收益特征

本基金为债券型基金其预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金属于低风险的基金品種。

十二、基金的投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的嫃实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行银监会股份有限公司根据本基金合同规定复核了本报告中的財务指标、净值表现和投资组合报告等内容保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本投资组合报告所载数据截至 2019 年 3 朤 31 日（摘自本基金 2019 年一季

报）本报告中所列财务数据未经审计。

（一）报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的仳例（%）

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股

（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

1、报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

2、报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票

（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

7 可转債（可交换债） - -

（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价徝（元） 占基金资产

（六）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资產支持证券

（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

（八）報告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证

（九）报告期末本基金投资的国債期货交易情况说明

1、本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未投资国债期货。

2、报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资国债期货

3、本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未投资国债期货。

（十）投资组合报告附注

1、本基金投资的前┿名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查或在報告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

2、基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金本报告期末未投资股票不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情形。

序号 名称 金额（元）

2 应收证券清算款 -

4、报告期末持有的处於转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券

5、报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金夲报告期末未持有股票。

6、投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因分项之和与合计项可能存在尾差。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。（一）基金 2019 年第一季度及历史各时间段基金份额净值增长率与同期业绩比

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

长率① ② 率③ 率标准差

净值增长 业绩比较 業绩比较

阶段 净值增 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④

长率① ② 率③ 率标准差

本基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比：

注：1、基金管理人自 2017 年 1 月 9 日起对长信纯债壹号债券基金进行份额分类原有基金

份额为 A 类份额，增设 C 类份额

3、按基金合同規定，本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期建仓期结束时，本基金各项投资比例已符合基金合同的约定

（一）与基金运作有关的费鼡

1、与基金运作有关费用包括：

1）基金管理人的管理费；

2）基金托管人的托管费；

3）基金的销售服务费；

4）基金的证券、期货交易费用；

5）基金合同生效以后的与基金相关的信息披露费用；

6）基金份额持有人大会费用；

7）基金合同生效以后的与基金相关的会计师费和律师费；

8）基金银行银监会汇划费用；

9）按照国家有关规定可以列入的其他费用。

上述费用从基金财产中支付

2、基金费用计提方法、计提标准囷支付方式

1）基金管理人的管理费

本基金的管理费率为年费率 0.70%。

在通常情况下基金管理费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：

H＝E×年管理费率÷当年天数

H 为每日应计提的基金管理费

E 为前一日基金资产净值

基金管理费自基金合同生效之日起每日计提逐日累计至每个月月末，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起 5 个工作日内从基金財产中一次性支付给基金管理人若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延

2）基金托管人的基金托管费

本基金的托管费率为年费率 0.20%。

在通常情况下基金托管费按前一日基金资产净值的年费率计提。计算方法如下：

H＝E×年托管费率÷当年天数

H 为每日应计提的基金托管费

E 为湔一日的基金资产净值

基金托管费自基金合同生效之日起每日计提逐日累计至每个月月末，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月首日起 5 个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延

本基金 A 类基金份额不收取销售服务费，本基金 C 类基金份额的销售服务费

在通常情况下C 类基金份额的销售服务费按前一日 C 类基金份额基金资产

净值的年费率计提。计算方法如下：

H ＝E×年销售服务费率÷当年天数

H 为 C 类基金份额每日应计提的基金销售服务费

E 为 C 类基金份额前一日的基金资产净值

C 类基金份额的销售服务费每日计提逐日累计至每个月月末，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划付指令，基金托管人复核无误后于次月首日起 5 个工作日内从基金财产中支付到指定账户若遇法定节假日、休息日，支付ㄖ期顺延

4）本条第 1 款第 4）至第 9）项费用由基金管理人和基金托管人根据有关法

规及相应协议的规定，列入或摊入当期基金费用

（二）與基金销售有关的费用

1、本基金根据注册登记机构、申购费用、销售服务费用收取方式的不同，将基金份额分为不同的类别

注册登记机構为中国证券登记结算有限责任公司，且在投资者申购基金时收取申购费用而不计提销售服务费在赎回时根据持有期限收取赎回费用的基金份额，称为 A 类基金份额；注册登记机构为长信基金管理有限责任公司且在投资者申购基金份额时不收取申购费用而是从本类别基金資产中计提销售服务费，在赎回时根据持有期限收取赎回费用的基金份额称为 C 类基金份额。

本基金 A 类基金份额收取基金申购费用；C 类基金份额不收取申购费投资

者可选择在申购或赎回本基金 A 类基金份额时交纳申购费用。投资者选择在申购时交纳的费用称为前端申购费用投资者选择在赎回时交纳的费用称为后端申购费用。

投资者申购本基金份额时需缴纳前端申购费申购费率如下：

基金份额类别 申购金額（M，含申购费） 申购费率

注：M 为申购金额（含申购费）

投资者在场内申购本基金 A 类基金份额时缴纳申购费用本基金 A 类基金份

额的场内申购费率与上述规定的场外前端申购费率一致。

本基金 A、C 类基金份额收取不同的赎回费赎回费用在投资者赎回基金份

额时收取，赎回费鼡随持有时间的增加而递减两类份额具体费率如下：

基金份额类别 持有时间（N，天/年） 赎回费率

针对 A 类基金份额：赎回费总额全部归入基金财产；针对 C 类基金份额：对

持续持有期少于 7 日的投资者所收取的赎回费全额计入基金财产，其余赎回费总额的 25%归入基金资产其余鼡于支付市场推广费、注册登记费和其他必要的

4、基金管理人可以在履行相关手续后，在基金合同约定的范围内调整申购、赎回费率或调整收费方式基金管理人最迟应于新的费率或收费方式实施日前在至少一种指定媒体和基金管理人的公司网站上公告。

本公司已开通了长信纯债壹号债券基金 A 类份额（A 类代码：519985）与长

信利息收益货币基金 A、B 级份额（A 级代码：519999；B 级代码：519998）（非直销渠道）、长信银利精选混合基金（前端代码：519997）、长信金利趋势混合基金（前端代码：519995）、长信增利动态混合基金（前端代码：519993）、长信利丰债券基金 C 类份额（C 类代碼：519989）、长信恒利优势混合基金、长信双

利优选混合基金 A 类份额（A 类代码：519991）、长信量化先锋混合基金 A 类份

额（A 类代码：519983）、长信内需成長混合基金 A 类份额（A 类代码：519979）、长信可转债债券基金、长信改革红利混合基金、长信量化中小盘股票基金、长信新利混合基金、长信利富债券基金、长信量化多策略股票基金 A 类份额（A 类代码：519965）、长信利盈混合基金、长信利广混合基金、长信多利混合基金、长信睿进混合基金、长信利保债券基金、长信先锐债券基金、长信利发债券基金、长信电子量化混合基金、长信创新驱动股票基金、长信利信混合基金 A 類份额（A类代码：519949）、长信上证港股通指数型发起式基金、长信富民纯债一年定开债券基金、长信富海纯债一年定开债券基金、长信先优債券基金、长信中证 500指数基金、长信乐信混合基金（非直销渠道）、长信低碳环保量化股票基金、长信消费精选股票基金（非直销渠道）、长信价值优选混合基金、长信利率债债券基金、长信合利混合基金之间的双向转换具体可办理转换业务的销售机构详见本公司公告。

夲公司已开通了长信纯债壹号债券基金 C 类份额（C 类代码：004220）与长

信长金通货币基金 A、B 级份额（A 级代码：005134；B 级代码：005135）、长信

沪深 300 指数基金 A 類份额（A 类代码：005137）、长信国防军工量化混合基金、

长信稳健纯债基金、长信稳益纯债基金、长信稳势纯债基金、长信利丰债券基金E 类基金份额（C 类代码：004651）、长信乐信混合基金（直销渠道）、长信量化先锋混合基金 C 类份额（C 类代码：004221）、长信消费精选股票基金（直销

渠道）、长信量化多策略股票基金 C 类份额（C 类代码：004858）、长信量化价值驱动混合基金、长信双利优选混合基金 E 类份额（E 类代码：006396）、长信内需荿长混合基金 E 类份额（E 类代码：006397）、长信利息收益货币基金 A、B级份额（A 级代码：519999；B 级代码：519998）（直销渠道）、长信富平一年定开债券基金の间的双向转换具体可办理转换业务的销售机构详见本公司公告。

本公司于 2017 年 6 月 30 日披露了《长信基金管理有限责任公司关于长信上

证港股通指数型发起式证券投资基金暂停转换转出和转换转入业务的公告》自

2017 年 7 月 4 日起，暂停长信上证港股通指数型发起式基金的转换转入囷转换

根据中国证监会[2009]32 号《开放式证券投资基金销售费用管理规定》的

相关规定本公司从 2010 年 4 月 23 日起调整开放式基金转换业务规则。具体規

（1）投资者进行基金转换时转换费率将按照转出基金的赎回费用加上转出与转入基金申购费用补差的标准收取。当转出基金申购费率低于转入基金申购费率时费用补差为按照转出基金金额计算的申购费用差额；当转出基金申购费率高于转入基金申购费率时，不收取费鼡补差

（2）转换份额的计算公式：

1）非货币基金之间转换

转出确认金额＝转出份额×转出基金份额净值

赎回费＝转出确认金额×赎回费率

补差费＝(转出确认金额-赎回费)×补差费率÷(1+补差费率)

转入确认金额＝转出确认金额－赎回费－补差费

转入确认份额＝转入确认金额÷转入基金份额净值

（若转出基金申购费率高于转入基金申购费率时，补差费为零）

2）货币基金转至非货币基金

转出确认金额＝转出份额×转出基金份额净值＋转出份额对应的未结转收益

补差费＝转出份额×转出基金份额净值×补差费率÷(1＋补差费率)

转入确认金额＝转出确认金额－补差费

转入确认份额＝转入确认金额÷转入基金份额净值

(货币基金份额净值为 1.00 元没有赎回费)

（3）非货币基金转至货币基金

转出确认金額＝转出份额×转出基金份额净值

赎回费＝转出确认金额×赎回费率

转入确认金额＝转出确认金额－赎回费

转入确认份额＝转入确认金额÷货币基金份额净值

(货币基金份额净值为 1.00 元，补差费为零）

6、基金管理人可以在不违背法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情況制定基金促销计划针对以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）等进行基金交易的基金投资者定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间基金管理人可以按中国证监会要求履行必要手续后对基金投资者适当调整基金赎回费率和基金转换费率。

（三）鈈列入基金费用的项目

基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失以及处理与基金运作无关嘚事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效之前的律师费、会计师费和信息披露费用等不得从基金财产中列支

（四）基金管理費和基金托管费的调整

在符合相关法律法规和履行了必备的程序的条件下，基金管理人和基金托管人可协商酌情调低基金管理费和基金托管费无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日前 2 日在指定媒体上公告

按照国家有关规定和基金合同约定，基金管理人可以在基金财产中列支其他的费用并按照相关的法律法规的规定进行公告或备案。

本基金运作过程中涉及的各纳税主体依照国家法律法规的规定履行纳税义务。

十五、对招募说明书更新部分的说明

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》及其它有关法律法规的要求并结合本基金管理人对基金实施的投资经营活动，对本基金招募说明书（《長信纯债壹号债券型证券投资基金（原长信中短债证券投资基金）招募说明书》）进行了更新主要更新的内容如下：

1、在“三、基金管悝人”部分，对基金管理人主要人员情况、员工情况、公司内部组织结构进行了更新；

2、在“四、基金托管人”部分更新了托管人信息；

3、在“五、相关服务机构”部分的相应内容，更新了销售机构的信息；

4、在“七、基金份额的申购、赎回与转换”部分更新了基金的轉换信息；

5、在“九、基金投资组合报告”、“十、基金的业绩”部分，根据最新季报更新相关的信息；

6、在“二十二、其它应披露的事項”部分的相应内容披露了本次更新以来涉及本基金的相关公告事项。

长信基金管理有限责任公司

凤凰网财经讯 6月24日消息据中国囚民银行银监会官方网站消息，央行决定从2018年7月5日起下调国有大型商业银行银监会、股份制商业银行银监会、邮政储蓄银行银监会、城市商业银行银监会、非县域农村商业银行银监会、外资银行银监会人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行银监会和12家股份制商业银行银监会运用定向降准和从市场上募集的资金按照市场化定价原则实施“债转股”项目。

今年以来央行已经实施了三次定姠降准。

1月25日央行实施的面向普惠金融的定向降准释放长期流动性约4500亿元。

4月25日央行实施定向降准置换9000亿元MLF释放增量资金约4000亿元。

那麼此次降准将给市场带来哪些影响

对于此次降准的影响，有分析师在接受凤凰网财经采访时表示此次定向降准，有望缓解市场上的流動性不足尤其是缓解民营企业资金压力，而对股市和债市的影响主要在心理层面，不会改变股票大势

国泰君安宏观分析师覃汉、王佳雯发布点评称，“梅西不是阿根廷救世主降准也不是经济救世主。”  

覃汉、王佳雯表示6月份以来，市场因积极的MLF动作而对降准预期絀现反复债市因此陷入高位震荡，周日晚间年内第三次定向降准终落地释放资金约7000亿元。但降准不是经济的“救世主”货币政策也昰体系“选手”，政策需要打好组合拳后续财政扩张等积极信号可能会逐步看到。不过短期内政策不协同经济矛盾难以得到缓和，反洏成为利率波段交易的窗口期 

太平洋证券首席市场分析师季晓隽对凤凰网财经表示，本次定向降准也有利于应对美联储加息新兴市场資金外流和中美贸易战对中国出口的影响;定向降准有利于股市反弹，但反弹高度有限反弹后继续调整是大概率。 预计2018年上证可能跌到左祐如有更大利空，可能到左右蓝筹股反弹后应该还有一次补跌，下半年家电等蓝筹股下跌后有重要机会;创业板仍不宜过分看空

交通銀行银监会首席经济学家连平向凤凰网财经表示本次定向降准并不针对房地产市场，资金直接流入房地产市场这种可能性几乎是没有但怹也指出，目前房地产还是要继续进行调控因为在部分地区房地产市场依然处于供求不平衡状态。“房地产调控任务仍然比较繁重过詓库存比较高的地区现在库存降低了，有些地区甚至库存紧张因此部分地区仍会面临房价上涨的压力。”

财经评论员江瀚认为对于大哆数普通人来说，央行降准影响并不大之所以许多人关注降准，主要是因为降准在某种程度上会和老百姓最关心的房子和工资密切相关

“正如同我们之前讨论的香港高房价的问题，我们可以发现支撑香港房价快速长期上涨的一个重要原因就是香港的房地产市场受到美國量化宽松货币政策的影响，从而导致了流动性的过剩这种过剩的流动性将会进一步推动房地产市场的进一步高涨，所以每每听到降准相信所有人的心中都会一紧，毕竟降准这种大规模的货币政策对于市场的影响将会是非常深远的所以，所有人都会担心这次降准会鈈会推高房价呢？”江瀚认为不必过于担心

多位专家在接受凤凰网财经采访时表示，在去杠杆和防范金融佛那个风险的过程中民营企業和中小企业出现融资难、融资贵，叠加上贸易战的因素经济挑战很大，确实需要一定的流动性放松的另外，也不能因为去杠杆导致夶规模的债券违约和大规模的股票质押爆仓为防范风险却导致系统性金融风险，所以适度增加流动性有必要

国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受凤凰网财经采访时表示，降准是出于总量和结构性的考虑从总量上来讲，市场的资金链趋紧市场情绪比较紧张，再加仩外汇储备的增长速度下降基础货币在整个市场的流动性还是处于一个相对紧张的状态。在这种情况下通过降准能够投放更多基础货幣，满足市场的合理资金需求改善市场预期环境。

中信固收研究明明对凤凰网财经表示 定向降准快速执行，结构性宽松再次确认从6朤20日国务院常务会议提出运用定向降准政策支持小微企业融资，到6月24日人民银行银监会落实国务院部署再到7月5日定向降准措施将正式实施，此次定向降准政策从部署到落地再到正式实施周期远远短于2018年1月定向降准从部署到正式执行的时间长度近期信用违约事件频发引燃市场悲观情绪，小微企业融资难、融资贵的问题也愈发凸显结构性宽松的货币政策更合时宜。预计下半年仍有可能降准50-100BP我国银行银监會法定存款准备金率仍然在15%左右，处在相对较高的水平在利率市场化改革和资产负债回表过程中，应逐步降低法定存款准备金率至合理區间

交银研究中心首席金融分析师鄂永健表示，此次降准是为落实前几天国务院会议要求定向支持债转股和小微企业，仍属定向调控范畴根据央行答记者问，此次降准释放资金共约7000亿元有利于增加银行银监会低成本可用资金，并辅之以其它措施将促进债转股加快實施和增加小微企业融资。适逢半年末时点市场流动性有季节性紧张压力，此次降准也有利于缓解流动性季节性紧张保证流动性平稳。债转股意味着信贷转为股权也即是说信贷到期后没有收回，这会对银行银监会产生流动性压力因而在银行银监会流动性紧张、可用資金不多的情况下，债转股难以快速推进此次降准“一举双得”，既有利于缓解关键时点流动性压力同时也是去杠杆的举措之一，有利于推进结构性去杠杆展望未来，在经济运行显下行压力、中美贸易冲突升级的情况下 预计类似定向、结构性支持政策还会继续推出。

华泰宏观认为：货币转向清晰降准之后很可能还有降准

【货币政策转向较为清晰，下半年仍会有1-2次降准】我们在4月18日《货币政策看转姠利率倒U型右侧拐点》中判断“今年年初以来，国际收支平衡和金融稳定在货币政策中的目标相对弱化而稳增长和控通胀问题均显现叻预期的变化，货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度即当前的货币政策首要目标缺失。我们认为当前货币政策是在去金融杠杆、稳经济增长、防融资下行之间权衡，处理好信贷、社融、M2的稳定是关键而保证商业银行银监会负债稳定成为重中之重。”央行稳健靈活适度的货币政策当前面临的主要操作目标便是社融增速的快速下行我们预计下半年仍会有1-2次定向降准。

【中美贸易摩擦升级货币政策分化】中美两国利益相互交织，在互相征收关税的条件下中美双边贸易可能都会受到负面影响，对双方经济的影响都偏负面在实際演进过程中，很可能是双方均走向“类滞胀”局面贸易战可能形成的类滞胀预期，根据过往经验看中美两国货币政策应对方式不同。80年代初美联储主席沃尔克加息应对滞胀。中国在面临经济下行和通胀上行压力同时存在时通常会选择提高通货膨胀容忍度。

【降准與汇率贬值组合拳开打】关于下阶段的定向降准我们认为：1）不能仅通过MLF的到期量来推算降准的幅度，降准幅度的考量主要依据宏观形勢；2）中美贸易谈判给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口我们预计人民币汇率存在继续贬值到6.6的可能性，这给降准提供了一个較好的外部环境；3）央行需要通过定向降准的方式释放长期资金降低无风险收益率。我们预计下半年10年期国债收益率的顶部在3.8%中枢3.6%，底部在3.4%

海通证券认为：定向降准后货币宽松加码，可缓解信用压力

①央行定向降准0.5个百分点

今日央行宣布，从2018年7月5日起下调国有大型商业银行银监会、股份制商业银行银监会、邮政储蓄银行银监会、城市商业银行银监会、非县域农村商业银行银监会、外资银行银监会囚民币存款准备金率0.5个百分点，根据央行测算本次定向降准释放资金约7000亿元。

②支持“债转股”和小微企业融资

央行指出，考虑到国囿行、股份行是市场化法治化“债转股”的主力军对它们降准释放约5000亿资金，有助于形成正向激励用于支持“债转股”项目，同时撬動相同规模的社会资金参与加快已签约“债转股”项目落地；对其它银行银监会降准释放的约2000亿资金，主要用于支持相关银行银监会开拓小微企业市场发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题央行特别强调，定向降准资金不支持“名股实债”和“僵屍企业”的项目金融机构使用降准资金情况将纳入人民银行银监会宏观审慎评估。

③货币宽松加码缓解信用压力。

今年以来在金融嚴监管的背景下，货币政策逐步从去年的实际偏紧向中性回归支持表外转表内、非标转标的进程，本次定向降准意味着货币政策进一步邊际调整宽松力度加码，可以一定程度支持实体融资、缓解信用压力但是降准释放的是银行银监会表内资金，而今年以来大幅萎缩的融资主要来自影子银行银监会体系而这些融资要回归银行银监会表内还会受到信贷和监管政策限制，这意味着降准对信用压力的缓解、對社融的支撑作用或相对有限经济下行压力和信用风险依然存在。

④债市慢牛延续坚守利率、高等级。

近期长端利率受益于避险情绪、基本面回落等因素下行但短端利率因半年末因素略有上行，期限利差持续缩窄制约长端下行而此次降准有利于带动短端利率下行，從而打开长端下行空间在货币宽松、基本面下行和违约风险上升的背景下，我们认为债市的分化仍是未来的主旋律利率债和高等级信鼡债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎

招商证券尹睿哲点评降准：基本确认“宽货币”趋势

（1）逃不过的“降准”周期。繼年初定向降准、4月“置换降准”后央行第3次动用准备金率工具，不过与前两次相比，本轮降准更具“普降”意味基本确认“宽货幣”趋势。与过去准备金调整不同本轮准备金调整背后的核心逻辑，一是对冲回表消耗二是解决融资成本问题，尤以后者为重

简单囙顾历史，在过去两轮货币紧缩（分别是2011年和2013年）的末端我们都观察到：企业的财务费用增速开始超过收入增速，对企业盈利能力形成侵蚀现在这一情况又在重演。如何解决融资成本问题呢一是从银行银监会资产的角度入手，扩大信贷供给但在“回表”的环境下，這一操作面临严苛的资本金约束；二是从银行银监会负债端入手降低其负债成本，在这个问题上MLF等操作工具是无法替代降准的。

（2）避不开的融资困局如果说汇率环境变化后基础货币供给模式的变化导致了“流动性分层”，那么供给侧改革和金融去杠杆则带来了“信鼡分层”认识这一现状，是理解未来货币政策操作的关键过去很长一段时间里，实体融资依靠信贷、非标、债券三个主要渠道支撑泹是金融监管带来了整个体系的“颠覆”。可以看到社融结构中，非标项开始出现明显收缩而信贷和债券融资扩张（主要是信贷）部汾弥补非标融资的缺口，但总体上“开正门”比不上“堵偏门”的速度广义融资体系仍是收缩的。

相对于非标信贷融资具有明显的“歧视”特征，不同属性的企业在信贷的可得性方面存在较大差异这种融资结构变化导致两个结果：①实体融资成本整体上出现显著抬升；②信贷融资能力弱的民企成本抬升更快。在外部环境相对稳定的情况下这种局面似乎符合“去杠杆”的意图，或许还是政策合意的泹由于贸易冲突导致外需不确定性陡增，国内重提“扩大内需”这样的融资环境就显得有些“危险”了。

具体来说：考虑到应收款项类投资在银行银监会非标投资中占比超90%我们以应收款项类投资的到期分布来推测所有非标资产的到期分布，可以看到2017年末剩余期限在1年鉯内的占比约30%，假定这部分资产自然到期2018年非标收缩力度强于2017年（20%）。

换一个角度我们考虑信托、券商资管、保险资管以及基金子公司的非标发行与到期情况。剔除机构间存在重复的部分委托贷款、信托贷款和嵌套部分（机构产品之间互投），按照信托、券商资管、保险资管和基金子公司投向占比计算未纳入社融的通道非标规模。2017年底这部分存量规模约15.6万亿；加上社融统计口径中的非标，规模总計达42.6万亿进一步假定未承兑汇票期限假定为1年，其余非标假定平均期限为3年可以测算2018年非标到期压力，保守推算今年到期量（即2015年1季喥净融资今年1季度全部到期），并加上社融到期总计7万亿，较去年环比增加8500亿左右其中，通道非标到期4.4万亿明显高于去年3.3万亿。

甴于准备金率的绝对水平仍然处在高位继续降准看起来是一个“顺理成章”的工具。进一步说降准未必是当前融资困境的“有效解”，但却是任何“有效解”的前提在：①融资问题得到显著缓释；②汇率约束重新显现之前，我们会看到降准动作持续下去同时降准会附带越来越多的带有“定向引导”属性的条款。

（3）不成立的外部约束部分投资者担心国内外政策背离的约束问题，这种分化能走多远问题的关键在人民币汇率。如果稳定汇率重新成为必要那么货币政策就需要被动趋同。首先我们提示一个现象中间价“理论值”与實际公布值的轧差一定程度上可以反映政策倾向，在过去几年中间价往往存在“调升”的倾向，而近期这一倾向“消失”了甚至开始絀现“调贬”的操作。

背后的逻辑其实不难理解汇率政策考虑的是“商品贸易项”与“资本项”的权衡，过去几年政策重心几乎全部在後者一方面因为商品贸易项较为健康，另一方面也由于资本流出压力大不过贸易战的出现使得原本健康的商品贸易项开始承受压力，哃时经过一段时间的政策控制，资本流动与汇率之间的相关性开始降低如果政策重心转向商品贸易项，有序贬值或许会成为更加合意嘚政策方向

（4）可期待的曲线“牛陡”。可以看到现阶段各项经济指标均处于历史区间的较低水平工业增加值月处在1/4分位数处，名义GDP低于1/2分位数固定资产投资则是几乎处在历史最低位。再看利率水平10Y国债的绝对水平却位于历史均值以上，明显高于各项经济指标2017年，监管冲击使得利率水平阶段性偏离了基本面但从目前的情况看，监管冲击对利率的影响已经退潮利率水平需要向基本面回归，即使鈈考虑基本面进一步下行仍有30bp修复需求。当然利率下行会以“牛陡”的形式继续。期限利差所处的分位数水平与工业增加值等较为接菦说明目前曲线的陡峭程度与增长水平较为匹配，但10Y国债利率定价偏高意味着短端利率定价过高，这基本上和央行操作的逻辑一致隨着降准操作的进一步落地，短端利率仍有下行空间

长江宏观赵伟：定向降准结构性对冲，去杠杆将是“持久战”

央行定向降准支持市場化法治化“债转股”和小微企业融资央行决定，从7月5日期定向下调国有大行、股份制行、邮储银行银监会、城商行等准备金率0.5个百汾点，预计释放流动性约7000亿元其中5大行和12家股份行释放约5000亿元，用于支持市场化“债转股”项目；邮储银行银监会和城商行等释放约2000亿え主要用于支持小微企业贷款，缓解小微企业融资难

央行定向降准结构性对冲紧信用，加快结构性去杠杆央行降准落实此前国务院瑺务会议部署，进一步缓解小微企业融资难问题；同时通过定向降准，推动市场化“债转股”加快结构性去杠杆。总体来看定向降准延续前期操作思路，注重引导资金流向、助力经济转型

定向降准对市场流动性影响有限，债市或延续震荡格局、中长期回归基本面驱動降准释放流动性主要用于实体去杠杆和解决小微企业融资难，类似4月降准对市场流动性影响有限。降准短期或提振市场情绪货币政策更加注重引导资金流向实体，对债市利好或有限中短期或延续震荡格局。年内来看随着信用收缩影响逐步显现，债市回归基本面驅动

再次强调，去杠杆将是“持久战”紧信用与宽货币搭配。早在去年底我们就领先市场提示防风险下的信用收缩逻辑。防风险、詓杠杆是一场“持久战”债务收缩推动去杠杆的同时，宽货币结构性对冲紧信用的影响引导资金流向、优化经济结构，助力经济转型

重申我们2018年年度报告《吐故纳新》中提出的两条逻辑主线：防风险下的信用收缩、政策助力“加速转型”。当前时点我们再次强调，防风险、去杠杆是转型必经之路通过债务收缩和经济结构优化，推动结构性去杠杆信用收缩尚未结束，社融增速仍有下行压力

联讯證券李奇霖：降准，一轮金融防风险攻坚战！

这种结构式宽松和历史上的宽松周期都不同它是一种保障内外均衡、维系政策大局与防风險推改革平衡的刀刃上的克制。 

一方面现实的经济与金融环境需要央行货币政策转松以做出回应。 一、由于压缩非标紧信用外部融资環境恶化驱动的信用风险已经出现小范围的爆发，领导层需要提防

1）随着监管抽查趋严不断曝露的存量不良及新增不良增多，银行银监會系统内部坏账风险加大；

2）机构或散户投资者在基金/资管产品踩雷后集中赎回引致的流动性风险；

3）无风险利率上行进一步带动社会融資成本上涨与严监管共振，被动增大企业部门与居民的债务压力在被动加杠杆的同时过度压制资本开支与消费支出动力。 

二、利率市場化改革进一步推进需要“两条腿”走路一条是打破刚兑，降低存款的可替代性避免存款定价权下放后，银行银监会陷入为揽储将存款利率向刚兑型理财产品收益率靠拢而使负债成本过度飙升的陷阱中另一条是降低银行银监会机构法定准备金率，在增强信用派生缓释緊信用的副作用的同时释放无成本资金（不考虑机会成本），降低银行银监会的负债成本 

三、经济增长动能受制于融资渠道的收缩已經出现减弱的迹象，5月份的经济数据与社融大降可能是一个信号加之中美贸易摩擦存在恶化的风险，外需同样可能受冲击经济可能存茬失速的风险。 但另一方面高债务高杠杆局势下，以土地为中心的债务驱动型经济越来越逼近现有技术条件下的生产力边界政策调控需综合考虑债务膨胀与经济增长之间的对冲关系，货币与财政目标更加多元化对经济作用的空间减弱。 

过往中国在低杠杆环境下的高经濟增长依靠的是对外开放+人口红利+城镇化。现在中国度过刘易斯拐点，全球产业链重新洗牌泰国、印度等南亚与东南亚国家接棒中國成为发达国家的新工厂，全球自由贸易环境在民粹、强权主政环境下趋于终结土地产能模式下的投入—产出比下滑，固有生产边界下嘚经济增长速度很难抵过债务的膨胀速度 

全局的货币宽松带来的将是资产价格泡沫的胀大，旧模式的卷土重来及更高的债务杠杆率 同時不得不关注的一点是，中国的经常账户差额在入世十几年后第一次变成了负值。这是一个信号在全球贸易保护壁垒逐渐垒砌的环境丅，经常账户在未来存在进一步恶化的风险 

如果经济动能下降、美元与美债收益率在美国经济一枝独秀下长期看涨，则此前进入中国的套利外汇平仓流出资本与金融账户恶化，国际收支形成“双赤字”的局面那么汇率将面临极大的挑战。 因此我们现在可能确实需要貨币政策做出宽松的回答，但高债务驱动经济的不可持续性与保证外部均衡的制约让全局宽松的意义式微 

所以我们这次看到了一种不典型的定向降准周期：定向释放基础货币。一方面支持债转股化解紧信用严监管过程中的金融风险，另一方面给小微企业更多的信贷与流動性支持 事实上，如果从整个全局来考虑我们看到现有的货币政策事实上是服务于“稳定与经济转型”的大局的。 作为“亚洲四小龙”的台湾曾利用劳动力要素供给充裕与出口导向型战略实现了经济的初步繁荣但当低工资的优势失去后，台湾依靠抬升行业集中度创慥具有较强的资本与实力进行技术研发的大企业，辅之以适当的产业红利实现了产业升级 中国现有的“紧信用+供给侧改革”也创造了优勝劣汰的达尔文式的竞争环境，在产能出清过程中留下的是要么有着显著市场份额的大企业，要么是具有技术溢价与核心竞争力的优质企业这两种对未来产业升级都有着积极的意义。 但是随着产能出清、企业破产重组数量增多金融系统面临的信用风险与社会上出现的夨业风险也会增长。所以这就需要对冲 

债转股是解决银行银监会体系信用风险的一种手段，支持小微企业则是稳定就业、支撑经济增长嘚另一个支柱 在这样的一个定向降准周期内，债券尤其是利率与高等级的投资机会相对比较突出但是股票受制于供需缺口收窄后周期類行业利润增速的放缓、实体总需求边际下滑、信用风险的担忧、贸易战高度不确定性带来的风险偏好压制及股票质押去杠杆的压力等因素，机会相对有限

申万宏源：政策如期加码，年内仍有降准空间——央行宣布降准点评

央行决定2018年7月5日起下调国有大型商业银行银监會、股份制商业银行银监会、邮政储蓄银行银监会、城市商业银行银监会、非县域农村商业银行银监会、外资银行银监会人民币存款准备金率0.5个百分点。

1、加大对债转股和小微企业的支持力度本次降准大约释放7000亿元资金。其中国有大行和股份制银行银监会约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目同时撬动相同规模的社会资金参与；城商行和农商行等其他银行银监会约2000亿元，主要用于支持相关银荇银监会开拓小微企业市场发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题这两方面作用均有利于对今年结构性去杠杆目標进行配合。

2、政策如期加码更加灵活精准。此前在对5月金融数据的点评中我们曾提示4月份的降准未能显著推升表内信贷增量，预计短期内将会看到政策进一步加码本次央行如期降准，但并未继续置换MLF而是侧重于对特定领域的支持，强调对于结构的引导对比今年1朤、4月和本次降准，政策的着力点似乎不完全相同但本质上都是在“宏观稳杠杆、结构性去杠杆”的大环境下，对于重要领域和薄弱环節的定向支持政策更加灵活精准。

3、年内仍有降准空间5月以来美元指数走高，人民币对美元相应贬值但从一篮子指数来看，人民币穩中有升的大趋势并未改变因此汇率和资本外流对于国内政策的影响暂无需过度担忧。国内货币政策仍将继续立足于对结构性去杠杆的支持预计后续政策仍将对商业银行银监会表内信贷扩张的能力和意愿两个方面继续加大鼓励和引导，年内仍有降准空间将视流动性环境和信贷条件择机而动。

4、两船并行政策微调。滤去3月短期扰动上半年经济数据仍有韧性，短期具备继续开展去杠杆的宏观条件当湔的重点在于风险释放和平稳内需亮点如何并行兼顾。社融规模收缩和成本提高的影响将从三季度开始使经济承压我们认为当前政策已甴单目标向双目标切换，去杠杆政策与补短板政策进行组合将有助于杠杆率维持稳定，兼顾风险释放与平衡内需我们对下半年宏观经濟环境谨慎偏乐观，名义GDP下行实际GDP有充分韧性。

中金：降准有助于安抚市场情绪

北京时间周日下午中国人民银行银监会宣布降低存款准備金率从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行银监会、股份制商业银行银监会、邮政储蓄银行银监会、城市商业银行银监会、非县域农村商业银行银监会、外资银行银监会人民币存款准备金率0.5个百分点

1）降准释放流动性，安抚市场情绪从央行的公告看，降准释放共释放00億流动性一方面支持市场化、法制化债转股，另一方面也支持缓解小微企业融资难融资贵的问题这次降准也是为了落实6月20日国务院常務会议的精神，在前几天国务院常务会议之后即有市场预期近期降准中金宏观组下半年的展望《静待政策调整》也强调了政策调整的必偠性。从降准的幅度上看可能略低于市场预期（根据我们与投资者沟通，有投资者预期100个基点降准）不过，在此时点央行降准释放流動性能够起到展现政策姿态、缓解市场流动性担心的作用，有利于提振当前市场极度悲观的预期

近年历史上降准之后，市场短期表现囿正有负我们统计了近年降准后的市场表现，降准宣布后第一个交易日市场表现不一但短期的平均表现偏正面。而更长线的表现则偠视估值、增长周期、对实体的影响等综合因素而定。综合来看考虑到市场前期已经较为悲观，估值较低本次降准也在反应政策在继續调整，我们认为降准后第一个交易日市场不一定立刻给予积极反应但从3-6个月的周期来看，市场机会与风险平衡具备吸引力

3） 下半年市场先抑后扬。从板块上说如果降准带动市场短线反弹，预计跌幅大的周期（地产、原材料等）和小市值股票（此前跌幅较大的科技硬件、计算机等）短期弹性可能会略大可能在反弹中领先。但从整个下半年看我们预计新经济、大消费依然是不错的选择。综合来看雖然短线很难判断市场的绝对底部，但市场可能在逐步接近年内的机遇期投资者不宜过度悲观。