【财报分析】腾讯控股财务报表分析
本案例是对外经济贸易大学本科生课程《企业财务报表分析》的课堂案例展示。同学们分小组对上市公司进行深入研究，并在课堂上进行了精彩的展示。课程希望通过案例微信分享调动同学们进行案例分析的积极性，并方便班级同学进一步学习和了解案例。
一、企业概况
深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务”作为战略目标，提供互联网增值服务、网络广告服务和电子商务服务。通过即时通信工具QQ、移动社交和通信服务微信、门户网站腾讯网、腾讯游戏、社交网络平台QQ空间等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。
目前，腾讯50%以上员工为研发人员，拥有完善的自主研发体系，是拥有最多发明专利的中国互联网企业。日，腾讯控股在香港联合交易所主板正式挂牌，股份代号0700。是第一家在香港主板上市的中国互联网企业。
业务体系及企业文化
1 业务体系
2 企业文化
最受尊敬的互联网企业
不断倾听和满足用户需求，引导并超越用户需求，赢得用户尊敬
通过提升品牌形象，使员工具有高度企业荣誉感，赢得员工尊敬
推动互联网行业的健康发展，与合作伙伴共成长，赢得行业尊敬
注重企业责任，用心服务，关爱社会、回馈社会，赢得社会尊敬
通过互联网服务提升人类生活品质
使产品和服务像水和电融入人们的生活，为人们带来便捷和愉悦
关注不同地域、群体，并针对不同对象提供差异化的产品和服务
打造开放共赢平台，与合作伙伴共同营造健康的互联网生态环境
(资料来源：小组整理）
互联网公司市值比较
图1 中国互联网公司市值Top 10
（数据来源：小组整理）
图2 腾讯、百度、阿里巴巴市值变化对比
(图表来源：Morningstar)
2014年，腾讯的市值大约1500亿美元，被阿里巴巴反超。
但是，随着微信覆盖了全部的中文互联网用户、每月4.38亿人在用。腾讯的广告收入也大幅上涨，2014年腾讯取得800多亿元总收入，高于阿里巴巴。
二、商业模式
1. 主要盈利板块
互联网增值
移动及通信增值
电子商务交易
2. 主要收入来源（2016）
表1 腾讯2016年与2017年第一季度按业务划分的收入
（数据来源：wind资讯、小组整理）
关于腾讯的盈利，主要来自三方面：互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告，其中增值服务大约占到腾讯营业收入总额的80%。这三方面组成了腾讯公司的主要收入来源。
3. 盈利模式成功因素分析
? 超强客户黏性
腾讯公司以即时通讯软件腾讯QQ起家，并将腾讯QQ作为腾讯公司发展的核心业务。腾讯的大部分消费者都是QQ 用户。这是腾讯能够盈利及迅速发展的基石和根本。正是因为腾讯QQ 的巨大用户人数，所以腾讯才能获取巨大的利润。这是腾讯的独特的优势，也是腾讯的核心竞争力。消费者是一个企业得以生存成长的血脉，任何一个企业的成功都离不开用户的参与。一个企业要想长久的发展下去，就必须以用户为核心，时刻为用户着想。
? 腾讯的便利性
腾讯充分考虑了顾客的便利性。便利性体现在以下几个方面：第一采用统一的货币支付体系：Q 币。Q币的使用范围广泛，基本上只要是腾讯旗下开发的产品都可以用Q币支付。在QQ游戏中可以用，在QQ宠物中也可以用，在其他游戏中也可以使用，这就减少了消费者玩不同的游戏必须购买不同货币的麻烦。其二在Q币的购买过程中，腾讯网也采取了最多样化的方式让用户更容易的获取。Q币可以通过固定电话、手机、网上银行等多种方式购买。腾讯为客户提供便利的服务是腾讯能够取得成功的重要因素之一。
三、比率分析
盈利能力比率
图3 BAT毛利率对比
（数据来源：wind资讯、小组整理）
互联网行业构成复杂，包括京东、小米在内的很多公司毛利率不到20%。BAT三巨头中，百度与腾讯的毛利率大抵相近，维持在在50%至60%左右，而阿里巴巴毛利率明显较高。腾讯控股的毛利率相对较为稳定，但是自2014年来，与百度、阿里同样处在下降的趋势中。
2. 营业利润率
图4 BAT 营业利润率对比
（数据来源：wind资讯、小组整理）
腾讯的营业利润率同样呈现稳定但缓慢下降的态势。但是腾讯和同样出现营业利润率下降的阿里巴巴对此都并不在意。腾讯对人工智能、云服务、大数据等领域都有大量投入，不过产生高额收入仍需时日。尽管营业利润率稍有下降，但腾讯的营收能力仍然可观。
3. 总营业费用率
图5 腾讯控股总营业费用率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
腾讯的营业费用率在22%至28%之间。网易公司、空中网的运营费用率大抵也在这个范围。但是腾讯的总营业费用率正在下降，费用控制能力较好。腾讯的销售费用保持稳定，费用增长主要在于研究及开发开支以及雇员成本增加。但是2016年其一般与行政开支占比下降至15%，2015年则为16%。
4. 总资产报酬率
图6 BAT总资产报酬率对比
（数据来源：wind资讯、小组整理）
相比于阿里巴巴和百度的总资产报酬率，腾讯依然显现出了平稳的特征。但是不断下降的总资产报酬率表明腾讯的盈利能力需要改进。
5. 净资产收益率
图7 BAT净资产收益率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
同样的，净资产收益率上，腾讯依然相当稳健。但是相对于其他巨头，腾讯处在一个较低的位置。
资产营运能力比率
存货周转率与总资产周转率
图8 腾讯活力比率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
2014起，腾讯的存货周转率高速上升，存货周转率比较高，存货周转速度快，存货占用水平低，流动性强，企业的变现能力较强。腾讯的总资产周转率则维持在0.45左右，2016年略有回升。这一值与阿里巴巴、谷歌相比差距并不明显。
清偿能力比率
1. 短期清偿比率
图9 BAT流动比率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率至少保持在2:1左右是比较适宜的，即流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。
图10 BAT速动比率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
速动比率，又称“酸性测试比率”，它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力，其值在1左右较为适宜。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款及其他应收款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。
2. 长期清偿比率--杠杆比率
杠杆比率反映的是企业的负债与所有者权益之间的对比关系，用来评价企业长期偿债能力和进一步举借债务的融资能力。
企业可以用来债务的资金除了自身拥有的财产、经营过程中赚取的利润外，还包括向外部举借债务获得的资金。而在评估企业的举债能力时，债权人通常会考虑企业的债务与权益的相对比率。企业负债与股东权益比例越小，其进一步举债能力越强，企业用来偿还负债的资产就越充分，企业债权人的风险也就越小。
具体的杠杆比率主要包括：
资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
权益比率=(股东权益/资产总额)*100%
通常认为，拥有比较高的权益比率（也就是比较低的资产负债比率）的企业财务风险较小。
图11 BAT资产负债率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
图12 BAT权益比率
（数据来源：wind资讯、小组整理）
虽然总体来看，腾讯的清偿能力处在一个相对合理、稳定的水平，不存在债务危机；但与百度、阿里巴巴等电商行业直接竞争对手相比，腾讯控股的长、短期偿债能力仍有进一步提升空间。
现金流量比率
1. 现金流动性分析
表2 腾讯控股14-16年现金比率
尽管我们发现腾讯控股的流动比率并没有达到2:1以上的理想比例，但由于电子商务行业特性，其流动资产中存货、应收账款占比均较低，所以速动比率、现金比率其实更能客观反映出其偿债能力，且这两项指标反映出腾讯控股的现金流动性以及偿债能力并不存在问题。
2. 获取现金能力分析
图13 全部资产现金回收率
（图表来源：wind资讯、小组整理）
从年，BAT三巨头的资金利用效率总体均呈下降趋势，但其中阿里巴巴的获取现金能力要明显优于腾讯及百度。但截至2016年，腾讯控股资金利用效率明显好转，并回到领先地位。
四、综合分析
资本结构分析
图14 内部分析
（图表来源：wind资讯、小组整理）
2012年至2015年，企业的资产负债率不断增长，尤其是后两年迅速上升：企业很好地发挥了财务杠杆的作用，通过负债大量积累了资本。2016年下降：反映出之前的付出获得了回报。
所有者权益总额绝对数不断上升而股东权益比率下降：企业负债规模的增长速度比股东权益的增长速度要快。少数股东权益相对比率呈上升趋势，2016年甚至达到了6.24%：母公司对企业集团的控制力有所下降。
图15 外部比较
（图表来源：wind资讯、小组整理）
图表数据显示，同行业5年以来，腾讯和百度的资产负债率呈稳定上升趋势，但2013年以后，腾讯的资产负债率就超过了百度，更好地利用了财务杠杆的作用，通过负债增加企业资产。相比之下，阿里巴巴数不清的投资、收购、新项目等使企业大量负债，资产负债率一开始处于极高的层次，但几年来不断下滑，最终趋于平稳且低于另两个公司。
相应的再看三家企业的股东权益比率，除去特殊情况的阿里巴巴，较低水平的股东权益比率也说明腾讯更多的是通过债务融资增加总资产。
总的来说，腾讯企业的资本结构较为稳定优秀。
资产质量分析
表3 腾讯公司资产指标
（图表来源：小组整理）
杜邦分析法的计算公式：
净资产收益率=销售净利率*总资产收益率*权益乘数
由表中数据可得知,腾讯公司的权益乘数逐年呈现上升趋势,16年稍有回落，大体上偏低，说明公司的负债程度较低，偿债能力较强，财务风险程度较低。
销售净利率=(净利润/销售收入)×100%，腾讯公司在13年下降至31.9%之后逐渐上升，可见公司在扩大销售的同时，导致销售等费用的大幅增加，13年之后加强了成本的控制。
而总资产周转率，总资产收益率，净资产收益率呈递减趋势，说明资产利用和成本控制出现变动，资产的管理质量和利用效率下降。
图16 总资产周转率对总资产收益率的影响
（图表来源：wind资讯、小组整理）
图中可得总资产周转率对总收益的影响总体是负影响，销售收入的增长幅度没有其总资产增长的幅度大,导致了指标下降。
负债质量分析
图17 BAT资产负债率
（图表来源：wind资讯、小组整理）
（1）近五年腾讯控股的资产负债率总体是呈现逐年上升的趋势。腾讯在业务规模庞大的情况下，更多地通过了负债筹资来满足公司的业务发展需要。
（2）从绝对数和相对数的比较可以知道，年，腾讯控股的负债筹资规模远小于阿里巴巴，资产负债水平也低于阿里巴巴。2013年后，其负债筹资规模及资产负债水平超过阿里巴巴。
（3）腾讯控股资产负债率的增长说明其利用负债筹集资金来扩大企业的技术研究和产品开发、产品增值服务，其资产负债率的提高幅度较大。说明腾讯控股在保持稳健财务策略的同时，开始通过适当增加负债来发挥财务杠杆作用。
表4 腾讯股东权益比率
（图表来源：wind资讯、小组整理）
（1）近五年来腾讯控股的股东权益率主要呈现逐年下降的趋势。我们认为，这是腾讯更多地利用负债筹资来提高财务杠杆利用率的表现。
（2）在与阿里巴巴和百度的比较上，阿里巴巴股东权益比率呈上升趋势，在融资规模上，腾讯的相对优势不断减弱。2016年，腾讯股东权益的绝对数大大低于阿里巴巴。与百度比较，两者股东权益比率差距不大，但在股东权益的绝对数方面，腾讯的融资规模远远大于百度。
（3）从整体上看，腾讯控股的股东权益率说明腾讯的自由资本雄厚，经营风险和财务风险都较小。但通过与阿里巴巴、百度的横向比较可以看出，腾讯的股权融资总体是逐年下降的，说明腾讯在保持稳健的财务战略的同时，更多的通过负债来筹资以提高财务杠杆利用率。
五、企业估值
估值方法：
市盈率分析与股利贴现模型的结合
2019年预期市盈率为44.08，每股收益为12.53（借鉴wind数据库中各大估值机构所给数据），暗示2019年的股价将为 P*12.53=569.11元。
若已知2019年股价，利用股利贴现模型公式，计算得出我们对于腾讯控股目前内在价值的估计，V=385.36元，相比于日腾讯的股价356.3元，我们认为腾讯控股具有投资价值。
关于R的计算
r：r的含义为投资者的期望收益率，其计算公式为r=rf+β*[E(Rm)-rf]，
rf：为无风险收益率，此处选用三个月定期存款利率表示
β：用来衡量不可分散的风险，估算腾讯控股的系统风险β，用回归法计算得出
其中市场指数选择腾讯控股所在的香港市场恒生指数相关值
E（Rm）：选用恒生指数相关值作为参考
关于D的计算
D：这里我们假设公司具有每年具有相同的股利增长率
D0=0.55元，
股利增长率g=ROE*b
ROE为净资产收益率，b为收益留存率
表4 互联网软件与服务业TTM市盈率
（数据来源：wind资讯）
TTM市盈率=当前总市值/最近4个季度的净利润总额
最近一期腾讯控股TTM市盈率为51.44，可以看出该值略低于互联网软件与服务业的TTM市盈率
结论：腾讯控股当前价值被低估，具有投资价值
六、腾讯控股SWOT分析
1.传统平台优势（QQ、微信等），巨大的用户数量
2.强大技术支持
3.可靠的团队优势
4.丰富的资金优势，充沛的现金流和优秀的财务报表，股市形势良好
1.产品多样化弊端凸显
2.企业内部创新驱动不足
3.自身国际化实力不强
Opportunities
1.移动互联网的快速发展
2.中国经济国际化进程加快
1.互联网公司竞争升级
2.新时代用户需求难以捉摸
在这个互联网迅速发展的时代里，腾讯发展前景巨大。腾讯应处理好其内部产品之间多样化的冲突，不断驱动内部创新，并协调好与各大运营商的矛盾，强化其在国际市场的影响力。在此基础上，腾讯凭借其在长久以来积累的成功经验以及其强大的技术、人力、团队、自己尤其是用户数量优势，必将在未来有更好的发展。
资料来源：
[1] 腾讯Tencent有限公司官方网站。来源：https://www.tencent.com/zh-cn/index.html
[2] Wind数据库。来源: http://www.wind.com.cn/newsite/edb.html
[3]《2016年中国互联网服务行业发展背景分析、市场规模预测及行业发展趋势分析》。 来源：http://www.chyxx.com/industry/548.html，
[4] 陈有勇《中国互联网企业发展的3C历程》。来源：《深圳特区报》http://sztqb.sznews.com/html//content_3485199.htm，
[5]百度百科——互联网企业。来源：https://baike.baidu.com/item/%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E4%BC%81%E4%B8%9A/3633624?fr=aladdin
[6]《2016互联网企业营收排名 神州优车集团123亿元赶超搜狐、爱奇艺》.来源：《中国经济网（北京）》，
[7]陈燕娜 《腾讯控股财务分析》.来源：《MBA智库文档》
[8]马青山, 徐静. 股利贴现模型及实例分析[J]. 云南财贸学院学报, ): 108-109
[9]田润增. 企业估值方法比较分析[J]. 中外投资，2013，（295）：146
组长：冯梦雪
组员：于亚静，朱洁，白乃文，曹吾贝，刘子一，毛清，蔡陈文扬，曾强
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腾讯公司的报表分析
腾讯公司 资产负债表的分析组员: 陈美玲 陈雪霞 李莹 林妍 刘曼娜 马萍华 杨文娴目录一、引言 二、腾讯公司的概况 三、腾讯公司的资产负债表分析 （1）资产负债表的水平分析 （2）资产负债表的综合分析 四、总结一、引言资产负债表分析，是指基于资产负债表而进行的 财务分析。资产负债表反映了公司在特定时点的 财务状况，是公司的经营管理活动结果的集中体 现。通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公 司偿还短期债务的能力，公司经营稳健与否或经 营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高 低等。二、腾讯公司的概况成立：腾讯公司成立于1998年11月，是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联 网企业之一。成立十年多以来，腾讯一直秉承“一切以用 户价值为依归”的经营理念，始终处于稳健发展的状态。 日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市 （股票代号700）。 目标和发展：腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务” 作为战略目标，提供互联网增值服务、移动及电信增值服 务和网络广告服务。通过即时通信QQ、微信、腾讯网 （QQ.com）、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、 拍拍、财付通等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最 大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子 商务等方面的需求。截至日，QQ即时通信 的活跃帐户数达到7.982亿，最高同时在线帐户数达到 1.764亿。腾讯的发展深刻地影响和改变了数以亿计网民 的沟通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了更加 广阔的应用前景。贡献：腾讯一直积极参与公益事业、努力承担企业社会责 任、推动网络文明。2006年，腾讯成立了中国互联网首 家慈善公益基金会――腾讯慈善公益基金会,并建立了腾 讯公益网（gongyi.qq.com），专注于辅 助青少年教育、 贫困地区发展、关爱弱势群体和救灾扶贫工作。目前，腾 讯已经在全国各地陆续开展了多项公益项目，积极践行企 业公民责任，为“和谐社会”建设做出贡献。 规划：面向未来，坚持自主创新，树立民族品牌是腾讯公 司的长远发展规划。目前，腾讯50%以上员工为研发人员。 腾讯在即时通信、电子商务、在线支付、搜索引擎、信息 安全以及游戏等方面都拥有了相当数量的专利申请。 2007年，腾讯投资过亿元在北京、上海和深圳三地设立 了中国互联网首家研究院――腾讯研究院，进行互联网核 心基础技术的自主研发，正逐步走上自主创新的民族产业 发展之路，有望成为最受尊敬的互联网企业。三、腾讯公司的资产负债表分析以下就是我们根据腾讯公司所提供的2010 及2011年度的资产负债表而制作的资产负 债表水平分析表：腾资 年 讯产 公负 司债 的表非流动资产 流动资产 净流动资产 流动负债 非流动负债 少数股东权益-借/贷 净资产/负债 股本(资本及储备) 储备(资本及储备) 股东权益/亏损(合计) 无形资产(非流动资产)2011年年报 21,300,877 35,503,488 14,320,140 21,183,348 6,532,673 624,510 28,463,830 198 28,463,640 28,463,834 3,779,9762010年年报 10,456,373 25,373,741 12,351,696 13,022,045 967,211 83,912 21,756,950 198 21,756,750 21,756,946 572,981 3,330,057 0 1,145,175 4,126,878 1,715,412 0 10,408,257 1,380,464 5,298,947 0 35,830,114 14,073,170 1,835,730, 235 千 人民币2010 ――2011 年物业、厂房及设备(非流动资产) 5,906,823 附属公司权益(非流动资产) 联营公司权益 (非流动资产) 其他投资(非流动资产) 应收账款(流动资产) 存货(流动资产) 现金及银行结存(流动资产) 应付帐款(流动负债) 银行贷款(流动负债) 非流动银行贷款(非流动负债) 总资产 总负债 股份数目 0 4,399,978 4,343,602 2,020,796 0 12,612,140 2,244,114 7,369,350 0 56,804,365 28,340,530 1,839,814,008单位 币种千 人民币（1）资产负债表水平分析资产负债表水平分析的目的之一就是从 总体上概括了解资产、权益的变动情况， 揭示出资产、负债和所有者权益变动的 差异，分析差异的原因。因而通过对公 司年的资产负债表的水平分 析可以让我们很好的了解到在过去的一 年中该公司的资产负债表的实际变动情 况，并分析产生差异的原因。A.从资产角度分析 变动额= 期末-期初（实际-预算） 变动率= 变动额/期初（预算）or某项目的变动 额 对总资产的影响= 变动额/基期总资产*100%项目 流动资产 合计 非流动资 产 其他投资 无形资产期末 期初 （2011） （2010）变动情况变动额变动率对总 资产 影响28.27%30.26% 0.6%373.741 .922%456.373 3.71% 9.976 .981 216.724 .25% 55.9%9.06% 6.15% ……现金及银 408.257 .174% 行结存…… 资产总计 …… …… …… ……830.114 .538% 58.538%资产的饼形图和柱状图
0产 资 产 资 投 资 总 计38% 流动资产比重 非流动资产比重 62%期末 期初动他动流其非流资产B.从负债角度分析单位：百万元2011流动负债 长期负债 21,183,348 6,532,6732010变动13,022,045 62.673% 967,211 575.413%总负债27,716,02113,989,256 98.124%负债柱状图30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 流动负债 总负债
C.从所有者权益角度分析 变动少数股东权 624,510 益 股东资金83,912644.244%28,463,834 21,756,946 30.826%（2）腾讯公司资产负 债表的综合分析四、总结从以上的分析我们看到: ? 腾讯的产品主要集中表现为社会性产品，正是这样促进了 腾讯的不断发展。我们也看到腾讯在不断成熟的过程中， 面临的转型压力越来越大。由于QQ的成熟化，导致MSN、 人人、旺旺等娱乐化的社会关系有可能兴起，但腾讯成熟 化却准备不足，不仅面临成熟商业关系的微软等等强大的 阻力，也面临来自其他社会网络服务商的细分市场竞争压 力。 ? 由于QQ上的小集体逐步累积成为了巨大的社会网络，QQ 已经形成一个社会，社会关系的各种特性在QQ上表现得 非常明显，而社会关系的修复性、社会关系的一度性、社 会关系的分类性可管理性、社会关系的层次性这些都是明 显对腾讯有利的特性，腾讯非常可能利用这些特性来取得 细分市场的成功。? 随着中国互联网的成熟化，应用化是不可避免的趋势，社 交网络的应用就是协作，对于腾讯来说，是不可避免要走 “协作应用”这条道路的。对腾讯来说，在中国高速增长 的经济环境下，拥有如此多竞争优势，紧紧围绕其固化的 强关系社会关系，紧紧抓住达成协作这样一个核心，这样 才有机会越走越远。 ? 腾讯公司是一个上市公司，并且是名副其实的蓝筹股(蓝 筹股是指稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的 要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金 股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。 )公司资金运营状 况相对良好，有着长远的长期投资计划，公司发展前途一 片光明。This all thank you!
“一站式”在线生活的战略布局 3.2 腾讯财务报表分析 3.2.1 资产负债表 2011 年年报 2010 年年报 2009 年年报 2008 年年报 2007 年年报 非流动资产 流动...腾讯公司分析报告 - 课程编码 课程名称证券投资学 题学班目号级 腾讯公司分析报告 学生姓名 学生所属学部、学院 任课教师 教师所属学部、学院 成绩 I 目录 ...腾讯公司分析报告_财务管理_经管营销_专业资料。腾讯公司分析报告 姓名:黄璐 学号: 班级:1324301 专业:市场营销 指导老师:熊玮 2016 年 05 月 16 日 ...27 II 腾讯公司分析报告 腾讯公司分析报告刘强 摘要本文主要分析腾讯公司的整体经营模式,业务布局以及组织结构特点,同时分析 了腾讯公司在发展过程中面临的环境以及企业...腾讯公司研究报告_经济/市场_经管营销_专业资料。《工商导论》课程期末作业内容 ...而是对其投放方式与投放时间等方面进行了系统的分析与考量,在 此基础上进行了...腾讯行业和财务分析报告 - 腾讯公司 证券投资分析分析报告 市场营销
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小弟最近写论文~~关于广告投资的·~所以~我希望找到一些公司的财务报表~其实重要是想知道~公司在其广告投资的部分是多少~~还请~各位大虾们！！帮帮小弟~~
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　　未公布年报的上市公司查询方法登陆交易软件，按F10。在“操盘必读”里可以看到“拟披露年报”，上面显示的时间就是该公司年报发布时间。在这个时间沪市A股登陆上交所网站、深市A股（含中小企业板和创业板）登陆深交所网站，就可以看到该公司年报，当然年报里有详细财务报表。　　已公布年报的上市公司登陆上交所或深交所网站。如沪市A股，直接登陆上交所网站，点击“信息披露”。在“上市公司公告”旁边方框内输入要查询的上市公司代码，即可看到该公司所有已发布公告，当然也包括历年的年报。&
上市公司的报表很多地方有啊，腾讯财经啊，巨潮资讯，也可以下个大智慧~
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去公司官网……
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