基金销售费用改革将带来哪些影响？
　　东方网10月14日消息：证监会近日就基金销售费用管理规定征求意见，拟改革基金申购和赎回费用收取的模式。分析人士认为，此举可能会影响基金公司和销售机构的收入，但将有助于建立基金持有人长期投资的激励机制，并降低基金投资综合费率，有助于促进基金行业的健康发展。　　“管理规定并未从本质上改变目前的费用结构，其意义在于通过规范销售费用的收取模式，鼓励长期投资，改善基金频繁交易的状况，但实际效果还要看基金公司的具体实践以及投资者的反应。”晨星（中国）研究中心研究员钟恒说。　　据介绍，在现有的销售模式下，商业银行由于网点优势占有较高市场份额，其他销售渠道未形成合理的、可持续的盈利模式，基金公司相对于银行往往处于弱势地位，基金公司向销售机构支付尾随佣金和一次性奖励的现象非常普遍。　　“由于一次性奖励以基金交易为基础计算，而非以基金保有量为基础，从某种程度上说，这种激励机制可能诱发销售人员引导投资人频繁申购赎回基金。”证监会有关部门负责人解释说。　　另外，一些投资人将基金作为投机品种进行频繁的申购赎回，一些机构投资人运用资金优势进行短期套利，这使得基金也成为像股票一样靠博取差价赚钱的投资品种。　　正是基于这种情况，管理规定提高了短期赎回的费率，鼓励基金公司采取赎回时收手续费的模式，并随持有时间的延长逐年降低费用，持有三年以上甚至可以不收取手续费。同时，鼓励基金公司按照销售机构的基金保有量来支付佣金，而不是按以往的交易量。　　业界认为，如果基金公司和销售机构都能自觉实施管理规定中的内容，那么投资基金的综合费率将大幅下降，甚至达到1．5％的国际较低水平，对基金投资者是利好消息。更为重要的是，对长期投资的鼓励和对短期频繁交易的惩罚将有助于基金资产的稳定，这对投资者亦是有利之举。　　晨星（中国）研究中心提供的报告显示，整体来看，美国股票型基金的总费率1.39％，国内股票型基金的总体费率为2.08％。　　至于管理规定对基金公司和销售机构的影响，分析人士认为，两者的收入可能都会下降，但是也要视情况而具体分析。　　“如果鼓励投资者长期投资成功，留在基金中的资产稳定，在管理费不降的情况下，基金收入会增加。”钟恒分析说。　　不过，一位基金业内资深人士担心，销售费用的降低主要影响销售机构的收入，这可能导致销售机构变相将这部分收入的减少转嫁到基金公司身上，导致基金公司收入下降。　　据了解，监管层未来可能会尝试允许销售机构向基金投资者提供增值服务，收取增值服务费，这也许可以理解为对销售收入减少的一种补偿，但这同时对销售机构的服务能力提出更高要求。
(来源：新华网)
（责任编辑: 王涛）
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　　东方网10月14日消息：证监会近日就基金销售费用管理规定征求意见，拟改革基金申购和赎回费用收取的模式。分析人士认为，此举可能会影响基金公司和销售机构的收入，但将有助于建立基金持有人长期投资的激励机制，并降低基金投资综合费率，有助于促进基金行业的健康发展。　　“管理规定并未从本质上改变目前的费用结构，其意义在于通过规范销售费用的收取模式，鼓励长期投资，改善基金频繁交易的状况，但实际效果还要看基金公司的具体实践以及投资者的反应。”晨星（中国）研究中心研究员钟恒说。　　据介绍，在现有的销售模式下，商业银行由于网点优势占有较高市场份额，其他销售渠道未形成合理的、可持续的盈利模式，基金公司相对于银行往往处于弱势地位，基金公司向销售机构支付尾随佣金和一次性奖励的现象非常普遍。　　“由于一次性奖励以基金交易为基础计算，而非以基金保有量为基础，从某种程度上说，这种激励机制可能诱发销售人员引导投资人频繁申购赎回基金。”证监会有关部门负责人解释说。　　另外，一些投资人将基金作为投机品种进行频繁的申购赎回，一些机构投资人运用资金优势进行短期套利，这使得基金也成为像股票一样靠博取差价赚钱的投资品种。　　正是基于这种情况，管理规定提高了短期赎回的费率，鼓励基金公司采取赎回时收手续费的模式，并随持有时间的延长逐年降低费用，持有三年以上甚至可以不收取手续费。同时，鼓励基金公司按照销售机构的基金保有量来支付佣金，而不是按以往的交易量。　　业界认为，如果基金公司和销售机构都能自觉实施管理规定中的内容，那么投资基金的综合费率将大幅下降，甚至达到1．5％的国际较低水平，对基金投资者是利好消息。更为重要的是，对长期投资的鼓励和对短期频繁交易的惩罚将有助于基金资产的稳定，这对投资者亦是有利之举。　　晨星（中国）研究中心提供的报告显示，整体来看，美国股票型基金的总费率1.39％，国内股票型基金的总体费率为2.08％。　　至于管理规定对基金公司和销售机构的影响，分析人士认为，两者的收入可能都会下降，但是也要视情况而具体分析。　　“如果鼓励投资者长期投资成功，留在基金中的资产稳定，在管理费不降的情况下，基金收入会增加。”钟恒分析说。　　不过，一位基金业内资深人士担心，销售费用的降低主要影响销售机构的收入，这可能导致销售机构变相将这部分收入的减少转嫁到基金公司身上，导致基金公司收入下降。　　据了解，监管层未来可能会尝试允许销售机构向基金投资者提供增值服务，收取增值服务费，这也许可以理解为对销售收入减少的一种补偿，但这同时对销售机构的服务能力提出更高要求。
(来源：新华网)
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基金销售制度对银保产品销售的启示.pdf 4页
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保险研究实践与探索2011年第 12期
基金销售制度对银保产品销售的启示
一 张柏玲 吴继春 钱 敏
银行渠道销售的保险产品主要以分红险等新型
业 自律组成的完整体系。①二是配套法规完整 ，配
保险产 品为主，占比高达 99．5 。新型保险产 品
套法规提供了基金销售制度的操作标准或程序，强
与基金在产品特征和销售模式等方面较为相似 ，剔
化了制度的可操作性 。例如 ， 《开放式证券投资基
除风险保障因素后新型保险产品与基金一样均具理
金销售费用管理规定》 (以下简称 《销售费用管理
财性质 ，它们在销售中银行渠道 占比均为 6O％左
规定》)从基金销售费用结构和水平、收取方式等
右，都存在银行渠道依赖特征 。2011年 1O月，
方面细化 《管理办法》中有关销售费用 的规 定 ；
《证券投资基金销售管理办法》(以下简称 《管理办
《实施规定》以表格形式细化 了 《管理办法》中的
法》)和 《关于实施&证券投资基金销售管理办法
各项监管要求； 《管理规则》和 《执业守则》则 以
&的规定》 (以下简称 《实施规定》)陆续颁布实
行业 自律的形式分别规范基金销售人员的资质和执
施 ，我国基金销售制度得以进一步完善，其特色做
法也为完善我国银行保险产品销售制度提供 了有益
(二)将基金销售参与各方纳入规范范围。避
免监管真空
一 、 基金销售制度中的特色做法
《管理办法》将商业银行 、证券公司等基金销
(一)制定体系完整的销售制度。有效规范基金
售机构，以及参与基金销售的支付结算、注册登记
等相关机构均纳入规范范围，为有效规范基金销售
一 是法规位阶完整，使得上位法得 以有效贯
活动参与各方的行为提供了法规依据 ，使得证券监
彻 、下位法具有上位法支持 ，从而有利于提高对基
管机构能够对非证券业机构进行有效监管 ，从而避
金销售过程监管的权威性和有效性 。目前，我国基
免出现监管真空 。
金销售制度已经形成从人大立法到部门规章直至行
① 《中华人 民共和国证券投资基金法》(以下简称 《基金法》)为基金销售各项制度 的建立提供 了上位法支持， 《管理办
法》则对销售过程 中参与各方涉及的各项活动做 了具体规定，《中国证券业协会证券投资基金销售人员从业资质管理规则》
(以下简称 《管理规则》)和 《中国证券业协会证券投资基金销售人员执业守则》 (以下简称 《执业守则》)则作为行业 自律
性规范细化 了上述法律法规 的相关规定 。
成为可能，从而为降低商业银行销售依赖程度 、
(三)规定销售费用上限，防止手续费率持续上涨
引导基金销售渠道多元化发展创造 了条件 。二是
《销售费用管理规定》一方面明确 了基金销售
对 自助交易实行费用优惠 ， 《销售费用管理规定 》
费用结构①，使得投资者能够清晰认识购买基金的
允许对 “通过互联 网、电话 、移动通信等非现场
交易成本结构 ，从而为其购买何种基金产品提供判
方式实现的 自助交易业务”的前端 申购 费用实行
断依据 ；另一方面限定 了基金销售费用率的总体水
一 定优惠 ，引导投资者
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&&&&证监会近日就基金销售费用管理规定征求意见，拟改革基金申购和赎回费用收取的模式。分析人士认为，此举可能会影响基金公司和销售机构的收入，但将有助于建立基金持有人长期投资的激励机制，并降低基金投资综合费率，有助于促进基金行业的健康发展。&&&&&“管理规定并未从本质上改变目前的费用结构，其意义在于通过规范销售费用的收取模式，鼓励长期投资，改善基金频繁交易的状况，但实际效果还要看基金公司的具体实践以及投资者的反应。”晨星（中国）研究中心研究员钟恒说。&&&&&据介绍，在现有的销售模式下，商业银行由于网点优势占有较高市场份额，其他销售渠道未形成合理的、可持续的盈利模式，基金公司相对于银行往往处于弱势地位，基金公司向销售机构支付尾随佣金和一次性奖励的现象非常普遍。&&&&&“由于一次性奖励以基金交易为基础计算，而非以基金保有量为基础，从某种程度上说，这种激励机制可能诱发销售人员引导投资人频繁申购赎回基金。”证监会有关部门负责人解释说。&&&&&另外，一些投资人将基金作为投机品种进行频繁的申购赎回，一些机构投资人运用资金优势进行短期套利，这使得基金也成为像股票一样靠博取差价赚钱的投资品种。&&&&&正是基于这种情况，管理规定提高了短期赎回的费率，鼓励基金公司采取赎回时收手续费的模式，并随持有时间的延长逐年降低费用，持有三年以上甚至可以不收取手续费。同时，鼓励基金公司按照销售机构的基金保有量来支付佣金，而不是按以往的交易量。&&&&&业界认为，如果基金公司和销售机构都能自觉实施管理规定中的内容，那么投资基金的综合费率将大幅下降，甚至达到１．５％的国际较低水平，对基金投资者是利好消息。更为重要的是，对长期投资的鼓励和对短期频繁交易的惩罚将有助于基金资产的稳定，这对投资者亦是有利之举。&&&&&晨星（中国）研究中心提供的报告显示，整体来看，美国股票型基金的总费率１.３９％，国内股票型基金的总体费率为２.０８％。&&&&&至于管理规定对基金公司和销售机构的影响，分析人士认为，两者的收入可能都会下降，但是也要视情况而具体分析。&&&&&“如果鼓励投资者长期投资成功，留在基金中的资产稳定，在管理费不降的情况下，基金收入会增加。”钟恒分析说。&&&&&不过，一位基金业内资深人士担心，销售费用的降低主要影响销售机构的收入，这可能导致销售机构变相将这部分收入的减少转嫁到基金公司身上，导致基金公司收入下降。&&&&&据了解，监管层未来可能会尝试允许销售机构向基金投资者提供增值服务，收取增值服务费，这也许可以理解为对销售收入减少的一种补偿，但这同时对销售机构的服务能力提出更高要求。
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