一致预期可能会犯错2019年

存在偏弱的可能性，美元大概率高位震荡；

① 华泰固收团队认为站在当前时点展望2019年全球经济、政治走向，市场表现出了较强的一致预期(根据彭博一致调查数据)指向明年强美元的高位回落(由97降至91左右)，背后的逻辑是2019 年全球经济将从发散走向收敛美欧经济强弱切换决定美元走勢。2018年以来美欧经济的显著分化叠加

，但目前市场预期美元指数将从明年二季度至年末大幅下跌近5%欧洲政治问题缓解、美欧甚至全球經济从分化走向收敛(甚至是一致性衰退)是市场对2019年经济的主流预期，也是判断强美元将于2019年二季度开始大幅走弱的核心逻辑；

② 退出QE 的影響、经济下行压力与欧洲政局复杂性若使“天平”偏向ECB 的悲观情形欧央行加息节奏或将进一步放缓，首次加息周期可能从2019 年第四季度推遲到2020年第一甚至第二季度加息速率预计从每2-3个季度一次放缓到每年一次。若后续朝悲观情形演化欧央行或将在201年前瞻性指引中有所表露，市场会很快产生预期落差对欧元造成负面影响。综合而言欧洲经济、欧央行加息节奏的预期差、政治不稳定性都将在在2019年对强美え构成助推作用。

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