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:::::::::::::::::往期回顾::::::::::::::::::
网易财经：你也说过自己这些年的运气比较好，赚了一些钱，但是我想这恐怕不只是运气的问题，你的眼光也是很重要的，&听说你去年又投资了GE，能不能介绍一下当时是怎么决定投资GE的？
段永平：投资说起来很简单，就是觉得它便宜，这个便宜不是说根据它的股价到了多少钱，是根据你心目当中认为他应该值多少钱，就是所谓的价值，你觉得它便宜了就买了呗，不会突然发现一个公司，其实我对GE的了解已经很多年了，当它掉到很低的时候，我觉得这个价格比较离谱了，当然，也有人说它可能会更低，但是我说反正这个价格已经够便宜了，我就买吧，如果它再更低的话，如果我有钱就再买喽，所以也没有什么好说的。
网易财经：你好像比巴菲特先生投资GE的时间要晚，有没有受到他的影响？
段永平：严格来讲，巴菲特其实没有买GE，他买的是GE可转换的债券，他的条件其实比我的条件要好，他是可以保证每年有10%以上的收益，如果股价涨过多少钱以后，他还有一个可以行使的权力，我们买的就是纯股票，所以不是那么有可比性。
网易财经：当时你知道这个消息以后，对你投资GE有没有一些影响？
段永平：在当时的情况下多少有一点点，因为我记得巴菲特买它的可转换债券的时候，GE的价格大概在二十一、二块钱吧。
网易财经：22美元的样子。
段永平：差不多，然后我买的时候大概已经到了10块钱以下了，当时大家都担心，就说GE会不会破产？以我对GE的了解，我认为绝对不会，巴菲特做的事情对我的决定做了一个佐证，因为他也认为不会，他的可转换债券最大的威胁就是，如果公司破产，那他也是一样一无所有，当然，他有优先权，就是说如果最后还剩下一点钱的话，他还能拿到一点钱，对于我来讲，他要去买的话，那说明他认为它肯定不会破产，（投资）早晚会回来，我的判断也是同样，无非就是多了一个自己比较尊重、比较相信的人给我提供一个佐证，还是有一点作用的。
网易财经：能不能透露一下投资GE的收入如何？
段永平：还好啦。
网易财经：除了GE，还有没有一些其他重大的投资？
段永平：总是有啦，多少有一些。
网易财经：比如说像雅虎、创维数码？
段永平：对，创维我也买了一些，但是创维我买得比较早，不是最近买的。
段永平投资失败的例子
段永平：主要特别想问的就是做投资我们什么东西是不能做的？就是哪些错误我们是不能犯的，我比较关心他是怎么犯错误的，因为巴菲特也犯过很多错误，我也犯过很多错误，那么我就想哪些错误是我们可以避免的，就是明知是错的事你就不要去做，我们做企业也是一样，你要做对的事情，把事情做对，做对的事情指的是一些原则的东西，他会交给我一些，比如你不要做不懂的东西，不要做空，不要借钱，在如何把事情做对的问题上，永远都是会犯错误的，比如说我看了一支股票，怎么看都觉得不错，结果你可能看漏了一个东西，&举个例子，我买过一家公司的股票，我觉得这家公司……
网易财经：是做快餐的那家公司吗？
段永平：快餐的那个还不算，因为我那个钱实际上投得非常少，虽然大家有人听说过，但是那个很少，我总共的投资才100多万美金，对于我这种投资规模来讲，100多万的美金你说亏也好，赚也好都没有特别大的影响，我当时做的时候也是觉得它可以，&我可以举这家的例子，因为这家例子也是比较典型的，当时我买的时候，这家公司的现金流都有1块钱，就是每股一年，照说他股价才1块多钱，我怎么买，只要两年的时间就可以把本钱赚回来了，但是这家公司第一觉得想扩张，就多开了一些店，结果多开了店，花了一些钱但是赚不到钱，没有营业额，第二他还给自己的食品涨价了，结果一下就不行了。
网易财经：那么从这件事当中得到的教训是什么？
段永平：教训也谈不上，就是看错了，对它的了解不够深就跳进去了，但是这里面给我的教训其实还不算是特别大，因为我当时去也就是试一试，我主要是想去做他们的董事，看看他们美国的上市公司是怎么运作的，以前都是在外面，我觉得每一家公司要真正把它彻底搞懂并不是特别容易的事情，有时候经常是看起来似是而非，你觉得懂了，实际上有一些东西你还没有搞懂，我们叫“We&don’t&know，What&&we&don’t&know”就是我们不知道，我们不知道什么，以为自己知道了，其实还不知道，所以等到发现的时候已经有点晚了。
网易财经：最近巴菲特先生执掌的伯克希尔公布了去年的业绩报告，报告显示虽然去年他是扭亏为盈的，但是他跑输了大市，你怎么看这件事？
段永平：他跑输了吗？那是指的一年吧？
网易财经：是的。
段永平：我不看这种东西，我觉得没有什么太大的价值去讨论他，没有任何意义，因为我自己手里有他的股票，所以我知道，也是因为去跟他一起吃饭嘛，就买了一些股票，然后把它做成Certificat，就是一张纸，可以让他签个名，还不错，这个签名赚了好多顿午餐了，好几顿午餐都赚回来了。
价值投资适合任何地方
网易财经：去年赵丹阳先生和巴菲特进餐，在国内引起了重大的反响，但是有人认为，这样的饭局与其说是取经，不如说是一种个人成功的营销手段，你怎么看？
段永平：我不知道，对我来讲肯定不是，因为我去做这件事，第一他本身也不是真的花钱，虽然是要拿钱，但是他也不是真的要，他是给Foundation，对于我来讲，因为我本身就有一个基金会，每年都要花钱的。
网易财经：我是说赵丹阳先生。
段永平：我想第一就算他是，他也不是故意的，他确实是想去取经的，然后是不是又起到了市场营销的作用，我想这个都不重要，而且我觉得他也学到东西了，这个东西对他来讲应该确实是物超所值的。
网易财经：你认为赵丹阳先生取得的“真经”适合中国吗？中国现在适合价值投资的环境吗？
段永平：价值投资的东西适合任何地方。
网易财经：也适合中国？
段永平：对，如果有人认为还不适合，那说明他还不懂投资，因为它早晚是会适合的，都是一样的，全世界买的人都是一个理由，就是它只要给他足够长的时间，它体现出来的是一个价值，一个没有价值的东西，是不可能永远卖出价钱来的，但是短期内是有可能的，其实百分之八十几的人在股市上都是亏钱的，而且不管是牛市还是熊市，而且大多数人都是不听、不学的，你看巴菲特这个东西就比较有趣，这不是第一次了，我相信也不是最后一次，那要看他活多长，每一次遇到这种大的危机的时候，他都有可能在某一个阶段落后于大市，或者他会犯一些错误，有很多人就会说“你看他老了，他不行了”然后完了以后，大家说“哦，原来还是他行”，你看我最近就看到很多文章开始写了“巴老不老，还是他老人家对呀”因为我在去年的时候就讲，大概一年到两年之内很多人就要倒过来讲了，说“你看还是他行”，因为他做的事情没有任何逻辑上的错误，比如说一个10块钱的东西，到5块钱的时候他可能就会买，等这5块钱掉到1块钱的时候，你可能看到他是亏的，等到他回到10块钱的时候，你会发现他还是对的，那你说这些人5块钱不买的时候，到1块钱的时候他也不会买的，因为他不懂嘛，或者说他就算是1块钱的时候买了，但是他可能等到就1块2的时候就卖了，那也赚不到钱。
不相信巴菲特，找我也没有用
网易财经：去年中国经济的回暖速度明显比其他国家快很多，你有没有想过回国内投资，比如说A股市场？
段永平：投资从我的角度来讲，其实不是特别受大市的影响，就是你觉得便宜的时候就买，这个便宜可能结果短期内会受大市的影响，但是长期来讲，大市对一个公司的影响不是根本性的，只能决定你短期盈利的多少，但是这个公司是好是坏不受大市的影响，所以对我来讲，投资不在乎在哪个市场，最主要是我能不能搞懂，是不是觉得它足够便宜，如果足够便宜，我觉得有足够的安全边界，那我就有可能去做。
网易财经：对国内的投资者你有什么样的建议？
段永平：国内其实有很多挺好的价值投资者，我也看到了，其实谈不上什么建议，我觉得价值投资者不需要我建议，如果他不是价值投资者我的建议也没有什么用，其实也不需要，我给很多人讲过这个问题。因为有人会来跟我讨论投资，或者向我请教，我说向我请教确实不敢当，因为有关价值投资的东西该说的巴菲特都说了，我也不可能比他说得更好，你要不相信巴菲特，找我也没有用，你要相信巴菲特其实也不需要找我，所以从理念的角度来讲，我讲的意义不大，但是到具体的这种个股，公司，大家有时候讨论一下，双方都有收获，其实包括我在内，我也是一个学习的过程，所以我也经常找一些朋友聊天，国内其实有挺多都已经在做价值投资了，而且理解已经挺深刻的了，而且这些人往往到最后，只要你给他足够长的时间，最后市场赚钱的主要还是，至少有一半以上都是价值投资者。
投机者你可能在短期内看到有一些人会赚钱，但是你要拉个三十年、四十年以后呢？可能就发现有些人不行了。
步步高靠本分经营&赢得市场
网易财经：虽然你去了美国，但是步步高却一直按照它的轨迹运行得很好，有人说你是“影子总裁”你怎么看这个说法？
段永平：如果说产品战略我参与得很少，我们叫“做对的事情和把事情做对”，我对公司就是在早期的企业文化的建立起过一定作用的，就是说什么事情我们不能做，比如说我们比较讲究企业的最基本的文化，我们要讲信誉，这就是我们的信誉我们叫本分，就不是简单的讲讲而已，是要发自你骨子里的，所有的人发现我们有什么事情不本分，不讲信用，自己就要来制止。
网易财经：步步高也推出了OPPO这个独立的品牌，这么大的动作，是不是意味着步步高准备进行一次大的战略转型？
段永平：这是两个不同部门做的东西，其实OPPO这个牌子我们推出来的时间远远超过大家的想像，我们设计这个品牌……
网易财经：应该是2004年吧？
段永平：NO，是2000年就开始设计了，我们考虑得比较长远，当我们要走向全球的时候，不可能用步步高这个牌子去走，一定要有一个国际品牌，所以我们设计的时候就不是中国人设计的，因为我们自己要设计一个英文品牌肯定会很怪异，自己觉得很好，老美还读不出来，或者感觉不顺口，不舒服，我们这个OPPO是请欧洲人设计的，而且是全球一个一个国家都做过语音测试，包括网站，包括所有的，这个花了很长时间，也花了很多钱，等到搞好了，大概花了有一、两年、两、三年的时间了，然后再开始做合适的产品，这个主要是用来做出口，其实我们的OPPODVD，包括蓝光DVD在美国卖得还是声誉非常好的，我们从来不在国内说，因为我们不太习惯说这种东西，但是你要问到了嘛，其实像我们的蓝光DVD，它的评级在美国到现在为止都是第一名，超过索尼、松下、甚至超过像雷诺这样的公司。我看过网上的一些评论，有人说中国的老百姓都不相信，认为你这肯定是在编故事，是在“忽悠”，但是我们公司从来都不说，因为你要知道就知道，所有买我们公司产品的人，如果在国内的购买者，那大部分都是“海归”的。
网易财经：我在网上看到很多留言很有意思，有些人其实不知道OPPO跟步步高是什么关系。
段永平：既有关也没有关系，因为它本身是一个很独立的公司，包括甚至股东结构都不一样。
网易财经：渠道也有重合的部分吧？
段永平：这个东西总是有重合的部分，大家都进国美，横竖就都成一个牌子了？这个是不可避免的事情，但实际上它也有很多竞争的关系，你看手机步步高和OPPO可能是竞争最激烈的两个品牌，但是我们这种竞争相对来讲比较良性，万一真有大的冲突也比较好，我们其实不太说这个东西，因为我们希望用户更多的关注产品本身，而不是关注产品以外的东西，我们也不说“我们在美国卖得好，你看连老美都被我们忽悠了，所以你们还不赶紧买点我们的东西？”我们不提这件事，我们的东西好，消费者自然会知道的，一定会通过我们产品的表现，通过我们产品的设计，去寻找用户的需求，然后满足他们，到目前为止OPPO手机的表现确实是不错的。
网易财经：你现在一年回几次中国？
段永平：回大概一到两次。
网易财经：每次待多长时间？
段永平：十天、八天。
步步高三五年内不会上市
网易财经：你以前曾经说过，步步高不上市，是因为“不差钱”，这种想法会不会在未来发生改变？
段永平：没有什么变化。
网易财经：以后也不会变？
段永平：以后不知道，以后的事很复杂，因为这个东西很难讲，你到了一定程度以后也许会有一些变化，但是变化的原因可能跟原来不一样，我们要去上市绝对不会是因为要去拿钱。
网易财经：有可能会在什么样的情况下发生改变？
段永平：比方说体制的问题，退出机制的问题，有些人年纪大了以后，不能工作了，他肯定也需要钱，像我们的股份并不是流通的，有些人想退出一部分，也不是要全部退出，或者包括想要全部退出，这种可能性都有，如果公司有价值，别人可以认可，他也可以来购买，但是目前还没有，至少我看得见的两、三年、三、五年之内我们大概都不会上市，但是五年以后的事我说不清楚。
网易财经：你曾经说过“做世界500强企业从来不是你的目标，要做就做最长寿的企业”在你的心目当中，步步高未来会发展成什么样？
段永平：我这个人从小胸无大志，也没什么理想，就觉得像我们做产品，最重要的就是你找到别人需要的东西，然后你去满足他，就完了，如果你哪一天没有这种激情了，那你的公司就离死不远了，至于说它最后能够发展到什么样的程度，我觉得这不是我们追求的东西，我也不想做500强，也不是想要打败谁，我们只是在每一个人，比如说我看到你在用我的东西，我就觉得很高兴，仅此而已，但是确实也有很多人认同我们的东西，所以我们活得也都还不错，但是像我们公司对利润的追求其实是非常弱的，我们不把这个作为第一目标，甚至不把它作为重要目标，只是把它作为一个副产品，就是当你把前面的事情都做好了以后，想不赚钱实际也是一件挺难的事。但是你要特别去追求利润的话，那利润跑得比你快，你老追不上，让利润追着你走还是挺惬意的一件事情。
网易财经：做企业家和投资家这两者最大的不同在哪里？哪一个带给你的成就感最强烈？
段永平：没有什么本质的不同，如果有的话，最大的不同就是做投资比较难一些，因为投资相对来说不确定的东西多，投资容易犯错误，做企业其实也会犯错，但是做企业大部分的东西我可以看得更清楚一些。
网易财经：因为是你自己的企业，你可能了解更多一些。
段永平：对每个人来讲都是一样的，有些东西你可以亲眼看到，做企业很简单，我们打交道的人可能都已经打了很多年交道了，但是做投资有可能你发现一间公司，这家公司在运作的人你对他们并没有很深入的了解，根据现在得到的资料，可能觉得它还不错，各方面看起来都不错，那就投入了，投入了以后发现这个人其实不是我想像的那种，有时候会有这样的情况，但是有时候往往机会来临的时候，又不一定有足够的耐心去等待，比如说我要了解这个人，那我跟他接触十年、八年自然就了解了，但是有时候往往你看到这个机会的时候，这个心会动，很难等个十年、八年，像巴菲特就有这种耐心，他一般来讲如果是刚上市的公司，或者只有几年历史的公司，他一般不会碰，至少都要有十年以上的历史，他可以查得很清楚，我现在也会相对好一点了，心态会越来越好。
段永平答网易财经问卷
网易财经：你对以后的职业生涯规划是怎样的？
段永平：我谈不上有什么特别的规划，企业家也做过了，现在主要做一些投资，投资对我来讲也谈不上是一个职业生涯，算是一个爱好。
网易财经：你有打算像巴菲特一样成立一家像伯克希尔这样的公司吗？
段永平：我肯定不会这样做的，其实我也管一些别人的钱，但是我不希望把这个作为一个职业，作为职业就等于会有很多责任，当然我现在这样做其实利益也还不错，如果要说我这些年的回报、成长，总体来讲也不会比巴菲特做的差，但是也不意味着我就一直可以做得到，而且你做职业的肩负的责任是不一样的，花的精力也不一样，我不希望它影响我的生活，所以我现在也不管新的钱了，早些年刚开始觉得兴趣特别大的时候，谁的钱我都愿意管一下，现在我是能够推掉的就推掉了。
网易财经：你最钦佩的人是谁？
段永平：我钦佩的人挺多的，但是都在不一样的地方，谁是最钦佩的确实挺复杂，要问球谁打得好，那自然是Tiger，投资做得好自然是巴菲特，但是你问我最钦佩的，脑子里没有这么一个人选。
网易财经：你认为自己性格当中最大的败笔或者弱点是什么？
段永平：我还好吧，没有最大，都正常，哪怕你的弱点有时候都可能是优点。
网易财经：你最奢侈的是什么？
段永平：那可能就是抽烟了我想。
网易财经：你对自己外表的哪一点最不满意？
段永平：还好吧，你不满意吗？我觉得外表只是对别人有影响，对我自己没有啥影响。
网易财经：你最喜欢女性身上的什么品质？
段永平：这个问题很有趣，理解吧。
网易财经：还在世的人当中，你最鄙视的是谁？
段永平：想不起来。想不起来我特别恨谁或者特别鄙视谁，还没有。
网易财经问卷
你对以后的职业生涯规划是怎样的？
段永平：我谈不上有什么特别的规划，企业家也做过了，现在主要做一些投资，投资对我来讲也谈不上是一个职业生涯，算是一个爱好。
你打算像巴菲特一样成立伯克希尔这样的公司吗？
段永平：我现在也不管新的钱了，早些年刚开始觉得兴趣特别大的时候，谁的钱我都愿意管一下，现在我是能够推掉的就推掉了。
你最钦佩的人是谁？
段永平：我钦佩的人挺多，问球谁打得好，自然是Tiger，投资做得好自然是巴菲特。
你认为自己性格当中最大的败笔是什么？
段永平：我还好吧，没有最大，都正常，哪怕你的弱点有时候都可能是优点。
你最奢侈的是什么？
段永平：那可能就是抽烟了我想。
你对自己外表的哪一点最不满意？
段永平：还好吧。我觉得外表只是对别人有影响，对我自己没有啥影响。
你最喜欢女性身上的什么品质？
段永平：这个问题很有趣，理解吧。
还在世的人当中，你最鄙视的是谁？
段永平：想不起来。想不起来我特别恨谁或者特别鄙视谁，还没有。
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亲，想绣眉吗？不急，至少你先了解一下什么是纹绣？纹绣作为一门填补缺憾、提升美感的现代美容技术，受到了越来越多爱美人士的欢迎。有很多人想要通过纹绣来提升形象，但是面对纷乱的市场，从几百到几万几十万的价位，各种繁复的纹绣名词，很是迷惘，不知道该如何选择。下面，就什么是纹绣、如何选择纹绣师、设计沟通、术中注意事项、术后护理几点，正发老师为想纹绣的爱美人士提供一些建议。首先，什么是纹绣？纹绣是一种新型的美容技术，是由纹绣师将对人体无害的色料植入皮肤表层，来修饰需要美化的部位。纹绣相当于化了一个持久的淡妆，完成的特色是不变形、洗不掉色。现代纹绣，也称作三纹、韩式半永久、柔眉、立体仿真眉、飘眉等，基本上来说他们是没有区别的，只是叫法不同而已。纹绣的实质是什么？纹绣，实际上是一种创伤性皮肤着色，将色素植入皮肤组织内形成稳定的色块，由于表皮很薄，成半透明状，色素通过表皮层，呈现出色泽。纹绣的作用是什么？纹绣的两个最基本作用，一是免去日常化妆的烦恼，二是修饰，让你的眉眼唇展现更好的形态。所以，虽然说经过专业纹绣师的巧手能够让你更漂亮，但是纹绣毕竟不是整形，不可能让你从凤姐变成范冰冰。因此，不能报有太过高的期望。否则，再好的纹绣师也不能让你满意。纹绣的起源？纹绣是远古“刺青”的演变，也是一种古老的东方文化艺术，起源大概可以在新时器时代，那时的刺青主要是为了区别各部落间的人，他们身上和脸上用不同的颜色刺上不同的图案，以便分清敌我，家族和外人，主要工具是用尖锐的利器，不同的图案和记号还代表他们不同的等级和地位。现代纹绣在上个世纪八十年代，由中国香港郑明明女士发明，从纹身中脱颖而出，形成了独特的纹绣艺术。所以，爱美的你请注意了：纹绣是中国人最先发明的，现在所谓的韩国纹绣都是从中国学习过去的。世界纹绣看亚洲，亚洲纹绣看中国。所以要纹绣，还是找中国老师最好。纹绣的发展纹绣的发展经历了纹眉-绣眉-飘眉的时代，现在大街上看到四五十岁的大妈脸上那种黑漆漆一片没有纹理的，或者发红发蓝的眉毛，基本上是前两个时期的产物。现在飘眉技术，已经达到了线条清晰，立体逼真，半米内难辨真假，而且不会发蓝、发红的效果。纹绣的三个时代，主要是色料、机器和技法的进步。前面两种技术基本上已经被淘汰了。但是也不排除有人贪便宜遇到这种老技术。这唯一的结果就是：花你纹眉几倍的钱用激光清洗。下面是几个小作品纹绣效果的持续时间：一般来说，纹绣效果的持续时间为3-5年，慢慢地会褪色直至消失。持续时间由色料、纹绣师的技术和自身身体状况决定。现代纹绣技术为什么不采用永久的技术呢？潮流时刻在变，每年流行的妆容都不同。半永久就是让你能够在腻味了一款妆容之后可以更换妆容。人的脸随着岁月在变，在重力作用下，人脸会逐渐耷拉下来。如果永久性的妆容，眼角、眉尾的位置会随着皮肤耷拉下拉，这样会变得非常难看。这章我们讲述了什么是纹绣，相信你对纹绣已经有所了解了。如何？打消了一些顾虑，是否准备找个好的纹绣师为你做个美美的半永久妆容了呢？
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简介: “行百里者半九十.”此言末路之难也
作者最新文章你知道上市公司的财务报表怎么看吗？_薇薇庄主_新浪博客
你知道上市公司的财务报表怎么看吗？
&&&&我们在与粉友交流的时候，提到过，要学会了解上市企业的背景，其中有一个重要的参考就是要看懂公司的财务报表，很多粉友表示不知道怎么看，今天就整理一下分享给大家！
&&&&你要知道无论这家上市公司经营什么内容，财报主要是由三大会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表。当然，国内报表与欧美公司的财报略有不同，比如股权收益那部分，不同公司的财报又会根据经营特点略有不同，但总体上来说，财务三大报表是最基本的。由于相关的篇幅比较大，今天我们先介绍资产负债表和利润表。
&&&&资产负债表
&&&&资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。
&&&&了解什么：
&&&&在报表日的财务状况、长短期的偿债能力、资产、负债、权益和结构等重要信息。
&&&&对资产负债表中资产类科目的分析
&&&&重点关注应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产四个项目
&&&&应收款项
&&&&如果发现上市公司的资产很高，一定要分析该公司的应收账款项目是否存在三年以上应收账款，同时要结合“坏账准备”科目，分析其是否存在资产不实，“潜亏挂账”现象。
&&&&待处理财产净损失
&&&&不少上市公司的资产负债表上挂账列示巨额的“待处理财产净损失”，有的甚至挂账达数年之久，这种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资者正确评价企业的财务状况和盈利能力。
&&&&待摊费用和递延资产
&&&&待摊费用和递延资产并无实质上的重大区别，它们均为本期公司已经支出，但其摊销期不同。“待摊费用”的摊销期在一年以内，而“递延资产”的摊销期超过一年。从严格意义上讲，待摊费用和递延资产并不符合资产的定义，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在会计实务中，不少人也习惯于把已发生的成本描绘为资产。
&&&&资产负债表中负债类科目的分析
&&&&投资者在对上市公司资产负债表中负债类科目的分析中，重点应关注其偿债能力。主要通过以下几个指标分析：
1：短期偿债能力分析
&&&（1）流动比率
&&&&流动比率即流动资产和流动负债之间的比率。
&&&&流动比率=流动资产/流动负债
&&&&一般来说，流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1∶1，一般以大于2∶1较合适，但是，对于公司和股东，流动比率也不是越高越好，因为，流动资产还包括应收账款和存货，尤其是由于应收账款和存货余额大而引起的流动比率过大，会加大企业短期偿债风险，因此，投资者在对上市公司短期偿债能力进行分析的时候，一定要结合应收账款及存货的情况进行判断。
&&&&（2）速动比率
&&&&速动比率是速动资产和流动负债的比率，是用于衡量公司到期清算能力的指标。
&&&&速动比率=速动资产/流动负债
&&&&一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1∶1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。该指标剔除了应收账款及存货对短期偿债能力的影响，一般来说投资者利用这个指标来分析上市公司的偿债能力比较准确。
&&&&特别注意：
&&&&应付股利、应交税金这两个科目的余额
&&如果是历年累计的应付股利金额已经较大，则说明公司的流动资金紧张，我们就有必要对上市公司的股利分配政策产生疑问，同时也对公司赢利状况是否确实产生怀疑。
&&&&如果企业的应交税金额较大，就说明公司的流动资金已经非常紧张的了，应交税金数额巨大，连年欠税，可能是因为形成企业税前利润的销售收入中，应收而未收到的“应收帐款”比例过大，企业流动资金周转困难，这种情况，应该引起投资者足够的注意，这说明该公司的销售政策及财务管理水平存在较大的欠缺。
&&&2.长期偿债能力分析
&&&&资产负债率、权益比率、负债与所有者权益比率
&&&&资产负债率=负债总额/资产总额
&&&&所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额
&&&&负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额。
&&&&资产负债率反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何；所有者权益比率反映所有者在企业资产中所占份额，所有者权益比率与资产负债率之和为1；
&&&&负债与所有者权益比率反映的是债权人得到的利益保护程度。
&&&&长期资产与长期资金比率
&&&&长期资产与长期资金比率=（资产总额-流动资产）/（长期负债+所有者权益）
&&&&指标主要用来反映企业的财务状况及偿债能力，该值应该低于100％，如果高于100％，则说明企业动用了一部分短期债务来购置长期资产，这样就会影响企业的短期偿债能力，其经营风险也将加大，实为危险之举.
&&&&对利润表的分析
&&&&利润表
&&&&企业营运情况及损益情况的财务报表，显示其在一定时间内营业的大小和成果好坏，在收益表上列着一定时间的各项收入和各项总额，两项之差，表示公司盈利或亏损。
&&&&一般称资产负债表为表示某一时点的静态报表，而损益表则为表示某一定时期的动态报表。每次公布的财务报表虽然包括资产负债表与损益表两大类，但是投资者对报表感兴趣，主要还是在于从收益表中了解公司的盈亏情况，这是瞩目的焦点。投资者在分析利润表时，应主要抓住以下几个方面：
&&&&利润表结构分析
&&&&基本思路：
&&&&收入-费用=利润
&&&&当投资者看到一份利润表时，会注意到以下几个会计指标。分别是：“主营业务利润”、“营业利润”、“利润总额”、“净利润”，在这些指标中应重点关注主营业务收入、主营业务利润、净利润，尤其应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。
&&&&需要注意：
&&&&许多投资者往往只关心净利润情况，认为净利润为正就代表公司盈利，于是高枕无忧。实际上，企业的长期发展动力来自于对自身主营业务的开拓与经营。严格意义上而言，主营亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净利润亏损的企业更危险。企业可以通过投资收益、营业外收入将当期利润总额和净利润作成盈利，可谁又敢保证下一年度还有投资收益和营业外收入呢？
&&&&分析关联交易判断上市公司利润的来源
&&&&上市公司为了向社会公众展现自己的经营业绩，提高社会形象，往往利用关联方间的交易来调节其利润，主要分析方法有以下几种：
&&&&增加收入，转嫁费用
&&&&投资者在进行投资分析时，一定要分析其关联交易，特别是母子公司间是否存在着相互关联交易，转嫁费用的现象，对于有母子公司关联交易的，一定要将其上市公司的当年利润剔除掉关联交易虚增利润。
&&&&资产租赁
&&&&由于上市公司大部分都是从母公司剥离出来的，上市公司的大部分资产主要是从母公司以租赁方式取得的从而租赁资产的租赁数量、租赁方式和租赁价格就是上市公司与母公司之间可以随时调整的阀门，有的上市公司还可将从母公司租来的资产同时转租给母公司的子公司，以分别转移母公司与子公司之间的利润。
&&&&委托或合作投资
&&&（1）委托投资
&&&&当上市公司接受一个周期长、风险大的项目时，则可将某一部分现金转移给母公司，以母公司的名义进行投资，将其风险全部转嫁到母公司，却将投资收益确定为上市公司当年的利润。
&&&&（2）合作投资
&&&&上市公司要想配股其净资产收益率要达到一定的标准，公司一旦发现其净资产收益率很难达到这个要求，便倒推出利润缺口，然后与母公司签订联合投资合同，投资回报按倒推出的利润缺口确定，其实这块利润是由母公司出的。
&&&&资产转让置换
&&&&一般来说上市公司通过与母公司资产转让置换，从根本上改变自身的经营状况，长期拥有“壳资源”所带来的配股能力，对上市公司及其母公司都是一个双赢战略。通常上市公司购买母公司优质资产的款项挂往来账，不计利息或资金占用费，这样上市公司不仅获得了优质资产的经营收益，而且不需付出任何代价，把风险转嫁给母公司。另外上市公司往往将不良资产和等额的债务剥离给母公司或母公司控制的子公司，以达到避免不良资产经营所产生的亏损或损失的目的。
&&&&重要参考：
1、净资产与年末贷款余额比率必须大于100%（房地产企业可大于80%）。
2、资产负债率必须小于70%，最好低于55%。&
3、流动比率在150%~200%较好。
4、速动比率在100%左右较好，对中小企业适当放宽，也应大于80%。&
5、担保比例小于0.5为好。
6、现金比率大于30%。现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债
此文为看点（薇薇庄主）原创内容，特此声明
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