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你可能喜欢专访│云投行胡红忠：做真正的股权投资人是需要时间、空间和耐心
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从有股权投资这一概念的第一天开始，大家都在做股权众投。而由机构发起，牵动一批专业化投资人，高净值人群，甚至是养老基金等一起来做这件事情，将是未来的一个最好趋势。
云投行是由前海股权交易中心和多名资深投资人联合发起创立，致力于成为中国最专业、最具公信力的互联网股权投资平台,这种模式和方向在整个前海系中显得分外独特。&即使是现今，互联网股权众投在中国投资市场上都还是一个较新的概念。围绕这种“众人拾柴”模式进行的讨论层出不穷，京东等明星企业对于这一块的涉足也引起了民众的关注。然而到目前为止，都尚未有制定行业规则，引领行业风向的股权众投机构出现。另一方面，在投资者教育和监管层沟通这两块，还需要全行业一起来努力运作。在这样一个阶段，云投行的诞生和努力，背后蕴藏的是无限契机。云投行执行合伙人胡红忠，早年曾任安永会计师行审计经理、新加坡融石创投基金中国区总裁和飞尚实业集团投资管理总部副总经理。超过15年的资产管理、产业并购、股权投资等, 资本运作经验让他更有底气尝试做最为前沿的股权投资。正如曾参与云投行上线发布会的某位业内人士评价的那样，胡总是一位仰望星空但又脚踏实地的猛将。&为了投资品牌度和公信力，云投行提出开创性的“基金领投+合格投资人跟投+财务顾问服务”投资模式。他们现在已发了三支领投基金，所有项目都经由云投行做好投资尽调、投资价值分析，乃至安排好退出路径。胡红忠表示，云投行愿意与投资人一起，把这个过程走完。&“从有股权投资这一概念的第一天开始，大家都在做股权众投。而由机构发起，牵动一批专业化投资人，高净值人群，甚至是养老基金等一起来做这件事情，将是未来的一个最好趋势。”胡红忠自信满满地说。访谈实录从业背景介绍：胡总：从我毕业算起应该已工作20年了，这20年中，前面的10年，其实我在做一些香港的投行业务；在06年的时候，就转型去做一些风险投资业务。其实严格意义上来讲，我们做投资是从06年开始的。06年的时候，随着整个创业板的开局、整个股权分置改革，出现了很多好的项目及好的投资机构。十年的时间，我们也断断断续续投过一些后期的项目，但是更多的都是一些早期的项目，这些早期的项目，从我们在天使期投进去，后面在投后管理，包括它的再融资，甚至整个投后管理，我们都做了大量的工作。公司业务介绍：胡总：现在我们跟合伙人成立了云投行股权投资平台，其实最主要的目的就是希望通过基金领投的模式，再加上合格的投资人跟投，再加上我一些专业的财务顾问服务，真正的在整个投资领域内，我们能做成一个最具专业、最具公信力的股权投资的平台。我希望我们能打造成专业的、专注的、创新的一个平台，能跟我的合作伙伴分享我的投资经验的，最后实现多方的共赢局面，这也是我们整个公司经营得到核心理念。目前整个公司的业务来讲还是偏重于对早期项目的投融资服务。如何看待股权众投：胡总：在从有股权投资这个概念的开始，大家都在做这个事情，包括投资圈内以及以前我们看的一些项目。达晨投了、创新投也投了，而且几个机构投的都是同一个项目。严格意义上理解，其实也就叫做股权众投，&云投行未来的定位也是立足于股权众投这个领域。随着整个中国经济的发展，大家都在讲未来十年是“无股权不富”，不管是每个小老百姓还是一些高净值人群，甚至一些大的养老基金，他们都希望去进行一些股权投资，其实股权投资就是说大家一起要做一个事情，每个人都有自己的强项，既然出不了力，那就出资。这个出资其实就是股权投资，占人家股份，不是债权也不是借款。投资这个领域里面，不管是传统企业还是传统企业需要通过这种互联网金融服务解决它的一些投资人的问题，在未来的趋势里面，我们认为这是一个很好的趋势。中小企业的传统融资服务面临哪些问题：胡总：传统的互联网公司或者传统的基金管理公司，他们做了整个的四个环节，就是募投管退。募投管退里面尤其在2015年到2016年的时候，大家突然发现两个问题，第一个，资金不好募；第二个，好项目不好找。首先来讲，做股权投资它整个的投资周期比较长，快的可能得3年，慢的得5年7年甚至10年，整个投资周期延太长，导致很多投资人失去了耐心；其次，它的收益是不确定性的，假如说你只做IPO上市，你的收益是很大的，回报也很高；假如说没有办法去做IPO上市，那只能等着并购、回购、或者等着整个股权转让的时候才能退出，收益这一块没法去量化。为什么这几年大家一窝蜂地去投一些互联网项目？因为传统经济领域内，无论是整个中国的房价还是中国整个经济转型，这种企业的经营行为，它的整个的利润回报率已经远远没办法去cover掉它的运营成本，好多传统的项目它的利润没法保证，或者它的业绩增长是有问题的，在这种情况下，它本身自己很艰难。传统经济转型的时候，需要通过“互联网+”这个概念，我们需要有这种互联网的思维或者有着互联网的意识，通过跨时空跨地域的这种方式，可以把信息更加有效地传递。云投行的股权投资模式有什么特色：胡总：云投行其实自己本身已经发了三只基金，我们现在发的基金都叫做领投基金，我有做了严格的投资尽调甚至做了投资价值分析，包括未来的退出路径我们也安排好。但这个项目，我本身是要投的，为了扩大平台的影响力甚至我平台上面本身有一些合格的投资人，他愿意跟投的时候，我们愿意放一些额度出去，我们也希望通过我专业化的基金管理、传统的模式来带动投资人，让投资人理解这个股权投资的概念，其实也是在做一个市场教育。对现在大家这种投资比较浮躁的心态一样，要想真正意义上去做一个好的股权投资人的话，是需要时间和空间，需要有耐心。在这种情况下，云投行的领投基金愿意跟他一起把这个时间，把这个过程走完。
①中小企业投融资咨询：[ 微信号 zhongzhenjie1106 ]
②企业并购重组业务咨询：[微信号echozxl2012]
③基金业务合作咨询：[ 微信号echozxl2012 ]
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云投行资本（微信ID:yuntouhang）由前海股权交易中心和多名资深投资人联合发起创立，专注于私募股权投融资服务及基金投资管理、并购重组及IPO财务顾问业务，打造极具专业与公信力的股权投融资服务平台。
申请成为投资人
<img src="/1.5/img/guanzhu.jpg"573被浏览51495分享邀请回答1256 条评论分享收藏感谢收起174 条评论分享收藏感谢收起查看更多回答何侨：如何做一名合格的股权投资人
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日，18个怀揣梦想的年轻人建立了阿里巴巴，2014年阿里巴巴在美国上市，市值一度超过2000亿美金，逼近中国工商银行总市值。从创业时只有50万人民币的价值，到上市后2000亿美元的市
日，18个怀揣梦想的年轻人建立了阿里巴巴，2014年阿里巴巴在美国上市，市值一度超过2000亿美金，逼近中国工商银行总市值。从创业时只有50万人民币的价值，到上市后2000亿美元的市值，市值增长了200多万倍！上市后，当时这18个人都已成了亿万富翁。软银孙正义，正是凭借当时对名不见经传的阿里巴巴的股权投资，而一举成为当今日本的新首富。
马化腾1998年成立腾讯的时候，只有七台电脑，苦苦坚持了一年之后，2000年香港盈科动力董事长李泽楷以110万美元占比20%的股份的方式投资了腾讯。2001年6月，李泽楷以1260万美元的价格将其持有的腾讯20%的股权出售给了南非一家的叫米拉德国际控股集团，在不到一年中李泽楷就获利1150万美金，股权增值超10倍！但即便如此，李泽楷还是低估了腾讯的成长潜力，到了2015年，腾讯市值已达14000亿港元，米拉德国际控股集团在十年间通过这样的股权投资获利超过400亿美元！
也许你会说，中国只有一个阿里巴巴，一个腾讯，这些案例有普遍性吗？当然是有的。在日，中国创业板正式上市，首批上市28家创业板公司一日造就了98位亿万富翁，其中有13位个人股东身价超过10亿元。
有一种预言说：未来的富翁都源自于股权投资。还有一种说法是：人无股权不富。由此可见，股权投资是当今最赚钱的一种投资模式。换句话说，如果你找到一个有潜力的企业去投资的话，几乎就等于搭上了通往财富的直达高铁。
不过需要注意的是，股权投资是一个非常专业的投资领域，个人投资者在不具有专业能力和获得优质项目资源的情况下去投资，就如同盲人骑瞎马，很容易从一夜暴富的美梦骤然深陷惊魂乃至血本无归。
私募股权投资主要有什么风险？记者采访了杭州励道书院孵化器的创始人，在股权投资领域小有名气的何侨。何侨结合自身经验，谈了以下几点，他指出：
绝大多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定的条件要求，我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模，因此对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票的门槛，而私募股权投资是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。投资于这种私募股权就叫私募股权投资。
在进行股权投资前，股权投资人除考虑自己的因素外，当然要考虑这个项目公司的问题，至少要考虑以下几个因素：
1．政策风险
政策风险是指因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、行业政策、地区发展政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。这是任何的投资项目都无法回避的系统风险，因为如利率调整的宏观政策的变化对体系内的每个企业都有影响，只是不同行业受影响的程度不同。
2.投资管理人的道德风险
即投资管理人是否勤勉尽责、是否专业有经验，投资管理人要判断企业的投资价值，对企业要进行全面详细的尽职调查，他们的经验和判断决定了基金的安全性和回报率；关键是看投资人对管理者的信任程度，一般来讲，宁要一流的管理层，二流的商业模式也不要一流的商业模式与二流的管理层。
3.投资项目风险
即被投资企业经营不善、同业竞争、经济周期等原因的影响出现业绩下滑、停工、破产等不利情况，从而影响投资通过上市、股权转让、管理层回购等方式完成投资资金的退出，导致投资没有收益甚至出现本金损失的情况。在最严重情况下，甚至可能导致投资该被投资企业的本金完全损失。
4.基金延期的风险
私募股权投资项目从洽谈到成功入股一般有较长的准备期，随时会因为种种原因而令原来的投资计划推迟或押后，从而增加投资的不确定性，这都带来基金延期的风险。
5.流动性风险
并非所有的私募股权投资都能以上市套现退出作出良好的结局，更多的投资项目可能由于种种原因不能上市或只能在原有股东内部转让等，或者讲股权难以短时间套现或只能以较高的折让价才能转让，从而不利于资金的流动。
何侨建议投资人，在进行股权投资前，要考虑三方面的问题：
一是自己的资金实力：建议项目投资金额控制在自己的金融资产总和的10%以下。
二是自己的投资经验：最好具备一定的实业投资经验以及二级市场投资经验。
三是自己资金的流动性要求：这些股权性投资的钱一般较难变现，在成功上市前就只能选择股东之间交易，股东间的交易价格与上市流通价的差距极大。
背景知识：什么是私募股权信托投资？
股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金，包括我们常说的企业的上市、上市企业的增发和配股都是利用公开市场进行股权融资的具体形式。如现在的网上打新股就是公开发售股权。成为上市公司是十分艰巨的任务，要人事、财务等，至少要达到法律要求，例如我国对公司上市除了要求连续3年赢利之外，还要企业有5000万的资产规模。私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业。
在获得丰厚汇报后，私募股权的投资人通常会寻找合适的机会逐步退出所投资的公司，以便寻找下一个可投资项目。其中最理想的退出方式当然是上市逐步套现，其次就是股东回购、被新股东收购、管理层收购等等。
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[责任编辑：陶金]
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