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票交所来了！票据业务的新玩法你了解吗？
　　上海票据交易所昨天正式挂牌，这是除股票交易所、期货交易所、本外币交易所之外的第四类交易所，也是我国票据市场新的里程碑。　　什么是票据？ 　　票据，在我国是汇票，包括银行汇票和商业汇票，支票以及银行本票的统称。　　票据市场经过30多年的发展，已经成为金融市场体系的重要组成部分。2015年，中国票据交易额逾100万亿人民币，未来市场潜能巨大。　　由于纸质票据受到实物交割、保管等限制，票据的供求信息、交易价格等，都处于区域分割状态，近年来银行票据业务风险暴露频繁，仅在今年三季度，各地银监局公布的1535万元罚单中，涉及票据违规的罚款金额就高达924万元，占比接近六成。　　票交所来了　　上海票据交易所恰逢其时的来了。　　票交所由中国人民银行牵头成立，注册资本为18.45亿元，发起人包括上海黄金交易所、银行间市场清算所股份有限公司、中债信用增进投资股份有限公司等多家机构。　　《票据交易管理办法》规定，票交所的交易包括转贴现、质押式回购和买断式回购。转贴现，就是你手里已经有张贴现的票，转让给下家拿钱；质押式回购，就是你把票据质押给交易对象融资，过段时间再买回票据；买断回购就是你把票卖给了下家，约定一个时间点再把票买回来。　　新玩法是什么？　　首单交易已经完成 　　昨天启动仪式过后，各个银行纷纷通过交易平台完成不同类型的业务。（）完成首单票据转贴现交易、（）完成首单质押式回购交易、（）完成首单商票交易等等。　　招商银行上海分行与民生银行上海分行完成票交所首单商票转贴现交易 　　票交所的成立，将打破目前票据市场的格局，形成基本以法人为参与主体、纸质票据托管电子化、信息集中透明的集约化市场组织形式，并重塑票据市场交易规则，对银行间市场发展、利率市场化改革、降低实体经济融资成本等产生深远意义。　　编审：刘志军　　记者：丁玲娜　　编辑：姚美先　　来源：《天下财经》、票据网、精锐e师
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来源：全景网-银行资讯
编辑：yanglin
摘要：记者昨日获悉，5月25日，央行牵头成立了关于筹建全国统一票据交易市场（下称“票交所”）的筹建小组。小组成员包括主要国有大行、部分股份制商业银行票据运营中心产品创新部人士。
记者昨日获悉，5月25日，央行牵头成立了关于筹建全国统一票据交易市场（下称&票交所&）的筹建小组。小组成员包括主要国有大行、部分股份制票据运营中心产品创新部人士，共同参与商议票交所具体组建方案。
本报记者了解到，有商业银行建议通过公司制形式组建票交所，由央行牵头，再由几大商业银行入股。&例如由央行牵头建立票交所，再选定几家银行机构做托管和对接，但目前尚未达成一致意见，具体方案或于年内确定。&一位国有大行内部人士向本报记者透露。
票交所架构设想
&原本已有全国性票据电子化交易平台和托管业务，当时向人民银行汇报过几次，央行的主管领导很感兴趣，后来票据市场大案频发，促成央行下决心筹建统一的票据交易市场。&上述国有大行内部人士对本报记者称。
去年3月，工商银行票据营业部开办票据电子化交易平台，该平台能够协助市场参与主体突破交易地域限制，实现交易信息透明、自由报价、交易询价、清算交割、统计分析、交易管理等功能。
              
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我的意见：上海票据交易所正式开业 首笔票据业务顺利落地
来源：第一白银网
12-08 16:04
上海票据交易所于12月8日正式开业，是由中国人民银行推动筹建的集登记托管、交易、清算、信息一体化的专业化票据交易所，依托现代化信息技术搭建起全国统一、安全、高效的票据电子化交易平台。
12月8日，官网发布消息称，上海票据交易所正式开业。当日上午，中国工商银行在上海票据交易所成功完成一笔商业汇票转贴现卖断业务，这也是上海票据交易所开业后的首笔票据转贴现交易。该笔交易所涉票据为金额100万元的纸质银行承兑汇票，由工商银行上海外滩支行通过上海票据交易所系统完成承兑、贴现，并由工行票据营业部作为转贴现卖出方将票据转卖与中国农业银行。()
上海票据交易所()
据了解，上海票据交易所是由央行推动筹建的集登记托管、交易、清算、信息一体化的专业化票据交易所，依托现代化信息技术搭建起全国统一、安全、高效的票据电子化交易平台。注册资本为18.45亿元，类型为股份有限公司(非上市)，发起人包括央行清算总中心、中国银行间市场交易商协会、、银行间市场清算所股份有限公司、上海国际集团有限公司等，现任中国银行间市场交易商协会秘书长谢多将任票交所法定代表人和董事长。
工商银行相关负责人表示，该行票据业务自开办以来，始终坚持服务实体经济的本源，先后在国内率先建立票据业务专营机构、投产国内首个票据综合管理系统、推行以shibor为基准的统一定价管理方式，开拓票据专业化、集约化和规模化发展道路，票据业务经营取得明显实效，并在纸质票据集中托管和电子化交易方面进行了有益的探索。
在上海票据交易所筹建过程中，工商银行全力支持、全程参与，做出了积极的贡献。上海票据交易所首笔票据转贴现业务在工商银行的顺利落地，标志着该行票据业务迈入新的起点，也昭示着中国票据市场发展重要时刻的到来。未来，工商银行将继续努力为上海票据交易所的建设和票据市场的健康发展做出新的贡献。
央行行长周小川在贺信中表示，上海票据交易所正式成立，是我国深化金融改革发展的重要举措。近年来，我国票据市场快速发展，对拓宽企业融资渠道、健全多层次金融市场体系发挥了重要推动作用。上海票据交易所作为具备票据交易、登记托管、清算结算、信息服务多功能的全国统一票据交易平台，将大幅提高票据市场透明度和交易效率，激发市场活力，更好防范票据业务风险;也有助于完善中央银行金融调控，优化货币政策传导机制，增强金融服务实体经济的能力。
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央行周现已结束，下周英国央行利率决议和美国恐怖数据重磅来袭，黄金白银市场又将闹翻天，建议投资者谨慎入场。
比特币人民币报价周五(9月8日)日内短线急跌逾2500元，最大跌幅逾10%，此前有媒体传中国监管层酝酿取缔比特币交易平台。
周四(9月7日)，欧洲央行宣布维持三大利率不变，符合市场普遍预期。随后欧洲央行行长德拉基发表讲话称很有可能会在10月份作出QE的大部分决定。
美国初请和欧银决议同时公布，黄金白银投资者需注意下述3大风险点，望投资者密切关注。
希腊8月调和CPI年率
前值：0.9%
预期值：--
中国CPI月率
前值：0.1%
预期值：0.3%
公布值：0.4%
美国至9月8日当周总钻井总数
预期值：943
公布值：944
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关注第一黄金网通过票据交易所平台重构再贴现功能 再贴现是怎么回事
来源：上海证券报
　　再贴现是指持未到期的已贴现汇票向央行进行贴现，实际上是央行向商业银行提供支持的行为。再贴现是央行传统的三大政策工具（公开市场操作、再贴现、存款准备金）之一，是央行向及其他金融机构（如财务公司）提供资金的一种方式。1933年再贴现在英国诞生，以后逐步被其他国家中央银行效仿，是西方中央银行最早采用的货币政策工具，并一度成为西方国家最主要的货币政策工具。
　　再贴现业务在我国金融史上曾经发挥了积极的作用，主要体现在三个方面：一是传导货币政策，培育票据市场。央行可以运用再贴现政策调节规模和市场供应量，通过票据市场运作实现央行的货币政策目标；二是支持实体经济发展，改善用票环境。再贴现是为数不多具有结构性调整功能的货币政策工具，央行可以将再贴现政策作为货币政策工具加以运用，实施金融宏观调控；三是推进票据市场利率形成机制。央行通过调整再贴现率，间接引导贴现利率、转贴现利率走势的票据市场价格形成机制。
　　随着央行主导的票据交易所即将成立，票据市场将迎来一场划时代的变革，商业汇票将正式成为市场可交易的标准化产品。建议央行通过票据交易所充分发挥再贴现业务在投量、投放、利率引导和传导等方面的作用，更好地服务经济与金融。
　　在投量上可以加大力度，积极落实央行关于承兑、贴现、再贴现的比例规定，真正体现货币政策的调控功能；在投向上适应国家产业信贷政策的需要，更好地配合国家“三去一降一补”的任务；在利率掌握上，根据市场资金供应及信贷政策要求，适时调整和把握再贴现利率水平，更好地探索“利率走廊”的落地机制。
　　再贴现如何通过制度安排引入票据交易所，是采用票据交易所唯一通道安排再贴现渠道，还是允许票据交易所以及人行现有各机构双通道、双渠道安排，以及相关的投量、结构、比例还需加快研究并适时推出。相信随着再贴现机制引入票据交易所后，票据交易所的平台功能和传导调控功能一肩双挑，其后续的发展一定能实现降低票据风险、提高交易效率，更好地发挥票据市场在服务经济金融领域的功能作用。
　　江西九银票据研究院课题组
　　再贴现是怎么回事
　　（一）基本概念
　　再贴现是指商业银行持未到期的已贴现汇票向央行进行贴现，实际上是央行向商业银行提供融资支持的行为。再贴现是央行传统的三大货币政策工具（公开市场操作、再贴现、存款准备金）之一。1986 年央行颁布《再贴现试行办法》，同年央行首次开办再贴现业务用于支持商业汇票业务发展。
　　再贴现与贴现、转贴现业务的不同之处在于，贴现是银行及其他金融机构向企业提供资金的一种方式，转贴现是商业银行向其他商业银行提供资金的一种方式，而再贴现是央行向银行及其他金融机构（如财务公司）提供资金的一种方式。
　　（二）西方再贴现业务发展脉络
　　1933年再贴现诞生于英国，以后逐步被其他国家中央银行所效仿，是西方中央银行最早采用的货币政策工具，并一度成为西方国家最主要的货币政策工具。
　　西方的再贴现业务的初衷是为了解决商业银行临时性的流动性问题，后来随着再贴现业务的发展，再贴现业务的定位与内涵不断得到扩充，目前主要包括五个方面：一是通过再贴现解决商业银行临时性的流动性危机；二是将再贴现作为调节国家基础货币的手段；三是通过再贴现业务向国家相关产业提供扶持或补助；四是将再贴现利率作为一种基准利率，起到告示作用；五是通过大力推进再贴现业务，鼓励商业银行做大，繁荣票据市场。
　　从再贴现业务在西方国家近百年的发展历程中看，再贴现政策的效力与经济环境关系密切，在国家经济发展及上升阶段，政府面临产业结构调整、商业信用环境不完善等诸多问题，再贴现政策往往格外受到相关国家央行的重视，同时也容易体现出较高的政策效力。目前我国正处于上述发展阶段，借鉴他国成功经验，推进商业信用的票据化，大力发展再贴现应是我国金融政策的现实之举。
　　再贴现的特点与作用
　　（一）再贴现的特点
　　1、利率期限相对较短。再贴现的利率由央行制定、发布和调整，它是根据国家信贷政策规定的，在一定程度上反映了央行的政策意向，属于法定利率范畴。根据《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》规定，再贴现的期限最长不超过4个月，再贴现利率属于短期利率范畴。
　　2、传导货币政策。再贴现作为央行控制货币供应量的三大传统政策手段之一，再贴现利率作为央行基准利率之一，其调整起到了告示市场、引导预期的重要作用。再贴现利率的或升或降，预示着货币当局政策走向的或紧或松，与公开市场操作利率、存基准利率的调整一起，互相强化引导公众预期和调节资金供求的政策效果，影响金融市场参与者的经济行为，并直接调节货币供应量。
　　3、调节信贷投向。从金融层面上看信贷结构失衡主要体现在，经济发达地区及大中城市易于获取资金，经济欠发达地区及农村资金较为短期；工业企业较易获取信贷资金，农业型企业较难获取信贷资金；国有及大中型企业较易获取信贷资金，民营及小微企业较难获取信贷资金；再贴现可以根据国家或地方产业政策的要求，有选择地进行融资，调节商业银行行业信贷投放方向，抑制商业银行对落后产能、受限行业等领域的信用扩张欲望，引导信贷资金理性投放，实现调节信贷结构的目的。
　　（二）再贴现的作用
　　再贴现业务在我国金融史上曾经发挥了积极的作用，主要体现在以下三个方面：
　　一是传导货币政策，培育票据市场。
　　央行可以运用再贴现政策调节信贷规模和市场供应量，通过票据市场运作实现央行的货币政策目标。通过再贴现这一货币政策工具来调节货币供应量，引导商业票据的发展，扩大票源，不仅有利于培育和推动票据市场，完善我国的货币市场体系，而且对国内金融市场与市场接轨也会起到重要的作用。
　　二是支持实体经济发展，改善用票环境。
　　再贴现是为数不多具有结构性调整功能的货币政策工具。1986 年央行颁布《中国人民银行再贴现试行办法》、1994年央行颁布《再贴现办法》、《关于在煤炭、电力、冶金、化工和铁道行业推行商业汇票结算的通知》。央行会同有关部门提出在煤炭、电力、冶金、化工五种行业和棉花、烟叶、生猪、食糖四种农副产品的购销环节推广使用商业汇票，开办票据承兑授信和贴现、再贴现业务，并第一次安排 100 亿元专项再贴现资金，央行开始将再贴现政策作为货币政策工具加以运用，实施金融宏观调控。
　　1999年，央行下发《关于改进和完善再贴现业务管理的通知》，提出要选择并重点支持一些资信情况良好、产供销关系比较稳定的企业签发、使用商业承兑汇票，支持企业扩大票据融资，促进商业银行信用票据化。央行各分行、营业管理部要通过再贴现适当增加基础货币投放，合理引导信贷，支持商业银行扩大票据业务，发展票据市场。进一步完善再贴现操作体系，加快发展以中心城市为依托的区域性票据市场；适应金融宏观调控的需要，适当扩大再贴现的对象和范围；改进再贴现操作方式，提高业务效率。
　　三是推进票据市场利率形成机制。
　　1998年3月，央行改进和完善票据再贴现率和贴现利率形成机制，实行单一再贴现利率，再贴现率作为一种基准利率，与同期再贷款利率脱钩；贴现利率由再贴现利率加点生成，与同期贷款利率脱钩，浮动幅度加大。此后，金融机构间的票据转贴现由交易双方参照再贴现率自主商定价格水平，票据贴现则由交易双方在再贴现基础上依据票据当事人的资信状况、票据的风险度及其供求状况，商定贴现利率。央行基本建立了通过调整再贴现率，间接引导贴现利率、转贴现利率走势的票据市场价格形成机制。票据贴现、转贴现利率率先市场化，票据市场交易量迅猛扩张，对加快利率市场化改革产生了积极的作用。
　　再贴现业务的现状及存在的问题
　　（一）再贴现业务发展现状
　　近年来，国内票据市场发展势头迅猛，票据承兑、票据贴现业务连年实现高速增长，但再贴现余额一直保持在1000亿元―1300亿元左右，对支持“三农”、小微企业及中小金融机构发挥了一定的作用，但对于10万亿元贷款余额、5万亿元贴现余额而言可为杯水车薪。
　　以近两年为例，贴现余额由2014年一季度的1.9万亿元增长至2016年二季度的5.3万亿元，增幅达到178.95%，季度平均增幅为19.88%，再贴现余额在贴现业务余额中的占比由2014年一季度的5.55%降至2016年二季度的2.27%；人民币贷款余额由2014年一季度的74.9万亿元增长至2016年二季度的101.5万亿元，增幅达到35.51%，季度平均增幅为3.95%，再贴现余额在人民币贷款业务余额中的占比由2014年一季度的0.14%降至2016年二季度的0.11%，而同期贴现业务余额在人民贷款业务余额中的占比由2014年一季度的2.54%上升为2016年二季度的5.22%。
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理财产品推荐建设票据交易所的可行性分析
　　上海市金融学会票据专业委员会 肖小和、李鹰、万恺、陈飞、王亮
　　当前，随着票据市场发展规模的进一步扩大，参与主体越来越多元化，交易方式越来越复杂，一方面导致风险事件增多，另一方面给交易的参与方也带来了诸多不便。所以，迫切需要统一的“票据交易所”来规范市场秩序、主导市场规则、提升交易效率。所谓票据交易所，是指由央行牵头所成立的混合所有制公司，股东方可由商业银行、城市和农村引用社、财务公司、大型上市公司、部分规范民间机构等发起，其核心职能是开发、运作和维护互联网票据平台，并借助该平台以独立的第三方形式实现对票据市场参与标准、交易规则、风险流程、信息咨询、资金清算等的管理、规范和引导，并为后续的票据价格指数分析、信用评级、风险处置、衍生品创新、人才培养等奠定良好的基础。
　　一、必要性分析
　　1、互联网时代的必然选择。“互联网+”的发展已经将互联网思维渗透在社会实践的面面，并不断的与传统行业进行融合创造出新的业态，7月4日国务院下发《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》和7月18日央行联合十部委发布《关于促进健康发展的指导意见》后，在政策层面上定位了以“互联网+”为核心构筑经济社会发展新动能的方向，其中更是使用了“不可阻挡的时代潮流”来形容互联网与各个领域融合发展的大趋势。在互联网金融模式取得突破性效果的基础上，票据作为金融产品的重要组成部分，也急需借助互联网的力量寻找双方融合的切入点，以顺应“不可阻挡的时代潮流”发展，实现对传统票据市场的改革。
　　2、规范业务模式的必然需要。票据为了方便支付结算和简化贸易流程而产生，票据交易为了短期融资和丰富货币市场，但现如今，随着监管的日趋严厉和票据作为非标资产中信贷属性的限制，越多业务模式中的“灰色”地带被挖掘和使用，以提供更多的套利空间，例如在会计处理上表内资产表外化（常说的消规模）等。在票源上，越来越多“融资票”的流通，使得资金的走向更加难以把控，很多带着“咨询”、“实业”、“贸易”等壳子的融资公司，将票据融资的错配资金通过配资方式进入股市、等高风险资本市场，既承担着较大的利率风险、又未能把资金流通至真正需要的实体企业。急需利用互联网的公开化和透明性对业务模式进行标准化处理。
　　3、建立市场参与标准的必然要求。如今的票据市场，票据经纪和票据中介已成为重要的组成部分，其在服务中小企业融资、丰富市场交易渠道、推动票据市场发展中起到了重要的作用，但与民间借贷优缺点类似的是，其由于缺少合规控制意识、参与方规模和素质参差不齐、市场风险承受能力有限等，使得因道德风险、操作风险诱发的案件时常发生，给整个市场带来了诸多的不安定因素。所以，需要借助互联网应用标准化程度高的优势，通过票据交易所的建立打造符合市场实际的准入机制，并提供合规、合理、合情的引导，从源头上把控风险。
　　4、互联网票据应用发展的必然趋势。在当前已有的类似“互联网+票据”产品中，包含以全国银行间同业拆借中心主办的中国票据网，以金银猫、招财宝、票据宝等为代表的互联网票据理财平台，以同城票据网推出的“电票通”为代表的“类交易”平台，还有由票据经纪牵头的信息服务网站，但由于缺少更权威方的牵头组织、缺乏交易的撮合和筛选、缺乏区域和产品全覆盖、缺少风险管理和合规限制、缺少统一规范化门户等一系列问题，使得各个互联网应用各自为战、各为其利，虚假、山寨信息频出，市场参与方均迫切希望更具说服力的机构进行功能的牵头和整合。
　　二、可行性分析
　　1、电子票据的发展为票据交易所提供了基础介质。一是根据央行最新的数据显示，今年以来，电子票据的承兑量保持每季度60%的增速，交易量的市场占比已达30%。由于电票交易方便，既不需要交易双方的线下碰面，也不需要审验、取送、保管等环节，还可以通过ECDS（电子商业汇票系统）与跨行支付系统的连接实现线上清算，加上票据交易所主要实现票据实时报价、撮合、交易和清算，所以电票的流通份额提升为票据交易所提供了基础条件。二是对于纸质票据，由于在交易中存在运送、审验、保管、跟单资料审核等环节，会产生纸质票据托管进而电子化的过程，目前已有某些商业银行开办票据托管业务。未来票据交易所的发展会催生商业银行票据托管业务的转型发展，持票方根据距离、收费、服务等选择托管行开户，为纸质票据的电子化交易奠定基础，也为利率市场化后商业银行摆脱存贷利差的盈利模式、拓展中间业务收入提供了条件。
　　2、信息化水平的提升为票据交易所的系统对接提供了条件。由于票据交易所的核心职能是运作互联网票据平台，其与电子商业汇票系统（ECDS）、各会员自身业务系统、托管行托管系统、人行大额支付系统等之间的数据交换和信息对接将成为决定其功能体验和运作效率的根本。一是金融机构的信息化发展迅速，大型商业银行、股份制商业银行和财务公司等在票据业务领域都已经实现了系统化的全覆盖，对于城商行或者中小“三农”机构，其也通过类似农信联等组织实现了系统的集中和核算清算的一体化，虽然技术机构和标准不一致，但可通过统一的接口调用程序和报文形式实现与互联网票据平台的对接，进而实现整个业务链条的全闭合。二是对于企业和票据中介等，其可以借助成熟的企业网银等形式实现与互联网票据平台、票据托管行等交互，不存在游离票据交易所控制体系之外的线下环节。
　　3、独立的第三方运营模式为票据交易所的产生提供特殊地位。从目前的市场来看，建议在央行的牵头指引下，无论选择哪个路径实现票据交易所，其运营方必须是独立于任何一名市场参与者的第三方机构，类似上交所、中债登等地位。一是如果选择某一或几家商业银行进行平台开发和试点，则存在市场推广中的观望等待、利益博弈、后续混合所有制公司的管理等一系列问题，并且商业银行的系统多与自身的其他系统相互关联和调用，很难独立出来。二是如果选择目前市面上存在的民间票据交易平台进行功能扩展和推广的话，又存在基础技术架构不牢、市场信誉度不够等问题。三是混合所有制可充分发挥群策群力的特点，明确股份制的运作机制，引入现代化的公司治理结构，更有利于提高效率、快速响应市场变化。
　　4、票据的买卖要素为集中交易模式提供了操作空间。票据交易所最核心的功能就是实现票据的电子化报价、竞价、撮合、匹配、权属变更、资金清算等功能，把散落在市场的票据交易集中到一个平台来实时进行，并替代手工操作。虽然银监会在2013年的8号文中明确票据属于非标资产，但考虑其交易中所依赖的利率、金额、期限、承兑行、承兑企业等要素，可通过建立合理的数学模型实现需求双方的撮合或匹配。由于票据交易中往往存在批量清单、但逐笔要素不同的特点，既可以根据每笔票据的要素通过系统为其实现需求方的撮合和匹配，也可以仿照股票的方式，实现线下谈好的批量交易或打包交易，并且可以以此形成有说服力的票据价格指数，把市场参与方的关注点引向对资金市场走势的判断和分析上。所以，票据的自身属性和交易模式为集中式的交易所交易提供了可操作的空间。
　　5、的进一步完善为票据交易所提供了合规保障。随着越来越多金融产品由线下向线上的迁移，互联网金融发展下的法律保障也越来越得到重视，从电子签名、网络安全认证等一系列法规的完善可以看出，越来越多的合规性和保障性需求也迫切需要。近日传出的央行提交的票据法修改方案中，包含肯定电子票据、电子背书的法律效力等问题，无疑将大大促进纸票的电子化进程，为纸质票据的托管奠定良好的合规环境，进而为票据的电子化交易提供更多的法律支持。此外，以票据理财、票据资管等为代表的新兴互联网票据产品，也在全社会法制环境得到不断健全的基础上有望得到进一步的扩展，丰富整个票据交易所的产品体系。
　　6、盈利模式的多样性为票据交易所的可持续发展提供保障。票据交易所通过运作互联网票据平台，以赚取会员费、交易撮合费、广告费用、信息咨询费、产品交易佣金等为主要盈利模式。2015年前三季度，金融机构在票据的一级市场上累计贴现量达75.2万亿，如果考虑上二级市场转贴现的交易量，全年累计交易量保守估计在200万亿以上，可以产生大量的交易撮合收入。此外，由于该平台集中掌握核心的交易数据，可通过大数据分析和数据挖掘等打造信息产品，挖掘数据价值，提供法律、信息、产品等多种场景咨询或案例分析服务，成为有利的利润增长点。考虑到该平台以股份制公司的运作模式，适当的时候还可以引入战略投资者，在条件成熟时还可以向社会公开募集股份或者IPO上市。
　　7、互联网公司的介入提供了更为广阔的发展前景。在当前，以BAT为代表的大型互联网公司迫切期望从各个领域向渗透，已经分别成立了相应的互联网银行，其中阿里巴巴旗下还有专门的票据理财产品，所以，对于票据这个可以互联网化运作的金融产品，他们也会积极参与。一是大型互联网公司有专业的研发和运维团队，对平台的开发和运行维护能提供足够的技术支持和保障，对台升级和改造也能提供快速的响应。二是树立良好互联网的营销思维，任何一款互联网产品，都是从改变客户的习惯做起，但是考虑到改变习惯并不是一朝一夕的事情，所以互联网票据平台的推行，也会面临一个不断改变每个票据市场参与者习惯的问题，是一个长期艰巨并且要持续推进的过程。三是弱化行政色彩，虽然票据交易所的成立建议由央行牵头，但更多的是发挥其市场管理和协调职能，并非是央行的下属机构，而是独立的专业化股份制互联网平台运作公司。
　　三、推进方式的研究思考
　　根据该平台的功能和组织形式，综合考虑到当前票据市场中各个机构的参与度、贡献度和投入度，拟采用“先行试点、多方参与、逐步扩展、专业运作”的方式进行推进，根据时间的纵向顺序，将相应的推进方式分解如下：
　　1、筹备阶段
　　在筹备阶段，建议央行进行多方调研，明确票据交易所的建设路径、区域选择、产品选择等核心内容，选取技术能力强、全国覆盖面广、管理水平高的第三方合作机构（非交易主体），并确定先期的入股投资方和参与方，同时，可选取银监部门、票据资深专家等人员作为兼职顾问，用于指导和把关。该阶段的主要任务如下：
　　一是明确票据交易所的建设路径、区域选择、产品选择等，确定票据交易所建设的核心方向。
　　二是建议央行下达打造票据交易所的指令，评估选取非交易主体的第三方合作机构和投资方。
　　三是票交所参与方的参与方式和出资比例，明确各个阶段的工作重点和时间议程。
　　四是参与方商议人员组成方案和招聘方案，明确筹备期间各工作组的人员安排和重点规划，人员选择中要包含一定数量具备IT开发和运维背景的人员。
　　五是确定平台具体的建设方向，多方论证后参与方组织相应的人员进行需求的撰写。
　　六是为票据交易所的公司化打下基础，尤其对公司治理、组织架构、职能定位和管理模式等进行商议和明确。
　　七是根据股份制公司成立的流程，按照相应的法律要求完成公司相应的注册、登记和备案等一系列手续。
　　2、开发阶段
　　在开发阶段，该第三方机构委托相应的软件开发方和运维方，对筹备阶段的需求进行系统开发和实现，并完成相应的测试和投产上线。开发方既可以由筹备中选取的IT人员组成，也可以委托投资参与方中的大型上市互联网公司（有较为专业的软件开发团队）进行。同时，筹备中除项目开发的其他工作同步进行，市场拓展和营销工作也随之进行。该阶段主要任务如下：
　　一是完成需求的开发、测试、试用和投产。
　　二是建议央行协调相关人员，协同大型商业银行对平台进行试用和体验，并作为初始会员进行登记。
　　三是选取部分商业银行进行纸质票据托管的试点并签署相应的委托或代理托管协议，托管赚取的费用交由托管行，托管后的纸票可视同电子票据交易。同时，代理托管行可自行开发系统或使用目前工行票据营业部推广的托管系统，并将信息接入至该平台。
　　四是完善互联网票据平台运作公司，以及相应的内部组织架构。
　　五是根据客户的建立规则和市场的反响情况，对平台进行营业推广和拓展。
　　六是完成平台运维机制模式的确立，并保证长期可持续性投入。
　　七是根据平台的开发结果、使用要求和业务规定，建立以平台业务办理为核心的业务操作和管理标准，统一制度规范、授权授信管理、业务操作规程和管理监控。
　　3、深化阶段
　　在深化阶段，一方面要对前期所有的需求和开发工作进行深入和急需，另一方面要对运作公司的发展和盈利模式进行深化，再一方面要继续深入拓展平台会员和客户，力争实现银行机构的大范围覆盖，形成票据交易所的雏形。该阶段的主要任务如下：
　　一是持续深入的做好平台的推广和使用，力争实现大部分银行机构的覆盖。在需要相应的行政支持或市场破冰阶段，可考虑由该第三方合作机构牵头营销、建议央行出面协调的方式。
　　二是完善互联网平台运作公司，完善内部治理、管理和机构等设置，探讨更为可持续的盈利和发展模式。
　　三是探索互联网平台运作公司扩股、转让等可行性。
　　四是进一步增加纸票委托或代理托管行数量，实现各个区域客户的就近托管。
　　五是建立票据交易所雏形，形成票据领域的集中交易平台。
　　六是着手建立以平台规范化运作为核心的业务制度化和流程标准化的管理体系，实现制度流程的规范化、标准化和未来的电子化，打造清晰直观的制度和流程层级
　　七是建立票据人才的管理和准入标准，实行资格认证制度，明确各个岗位的上岗条件，通过对管理能力、专业水平、操作规范程度进行分类管理和定期考核。
　　八是响应国家“”、“人民币国际化”的发展战略，探索利用票据交易为“一带一路”沿线国家提供更快贸易结算和企业融资的可行性。
　　4、完善阶段
　　在完善阶段，实现平台会员由银行向非银机构的扩展，并达到一定的规模和数量，并不断完善客户的准入条件。同时对前期的系统开发和对接等不断进行优化，对公司的内部发展也顺势而为。该阶段的主要任务如下：
　　一是对前期的互联网票据平台功能不断进行优化和完善。
　　二是持续深入的做好平台的推广和使用，实现平台会员由银行向非银机构的扩展，并力争扩展到一定数量。
　　三是在票据交易所内部，不断完善内部组织架构，优化盈利模式，实现公司扩股、增发等重大事项。
　　四是力争实现全国大中城市均有纸票委托或代理托管行的网点覆盖，为纸票的电子化流转打下坚实的基础。
　　5、提升阶段
　　在提升阶段，基本实现该平台在票据市场的全覆盖，实现利润的可持续发展和公司规模的不断扩张，建立完善的票据交易所机制，并在此基础上，实现对票据法律、政策和监管规定等完善和修改，营造良好的票据市场氛围，为丰富货币市场体系、服务中小企业融资提供坚实保障。该阶段的主要任务如下：
　　一是继续深化和拓展市场，力争实现该平台在票据市场的全覆盖，对不符合准入条件的参与方予以提升。
　　二是实现利润的可持续发展和公司规模的不断扩张，建立完善的票据交易所机制。
　　三是建议央行牵头等实现对现行票据法律、政策和各种规章制度额适时调整、完善，以适应以互联网票据平台为核心的新形势的票据市场发展。
　　四是继续不断优化互联网票据平台，提升客户体验，形成较为稳定的平台优化和升级体系，不断提供更好的客户服务。
　　五是打造票据专业信息咨询和风险管理团队，通过与Wind、彭博等专业数据分析公司合作，一方面培养自身的分析师团队，另一方面在海量的交易和产品数据中挖掘数据价值，探索全新的利润增长模式。
　　六是与拥有先进技术的IT公司进行合作，比如百度的搜索技术、腾讯的云计算技术、阿里的数据存储和挖掘技术等，进而将平台的技术能力和功能体验最大可能的提升
　　七是建立以客户为导向的价值服务体系。推行“客户第一、员工第二、股东第三”的价值管理体系。
　　八是建立票据产品标准和风险防控标准，并将标准以互联网平台为核心传导至各参与会员，进一步规范票据市场。
　　6、持续阶段
　　在持续阶段中，前期的投入都已步入稳定，票据交易所的规模持续扩大，票据市场的发展稳中前进，一方面要对票据本身进行更新探讨和升级，以让该产品更加贴现服务金融发展实际，另一方面从互联网平台运作公司本身，如条件成熟可适时引入战略投资者，甚至向社会公开募集股份或者IPO上市。该阶段的主要任务如下：
　　一是考虑建立互联网票据的行业协会，参与方可率先由平台的客户组成，通过制订行业自律规定、通过加强内控建设等发挥协会的指导和引领作用。
　　二是在票据交易所内部实施条线分离战略，可形成票据价格研究公司、票据评级公司、风险处置公司、信息咨询公司、代理交易公司、产品评估公司等。
　　三是条件成熟可适时引入战略投资者，甚至向社会公开募集股份或者IPO上市。
　　四是探索票据与短期融资券、中期票据、衍生中期债券等关联或功能转换的可行性，如果条件允许可对互联网票据平台涉及的业务范围进行扩展和功能提升，为丰富中国金融市场的发展提供更多参考和借鉴。
　　五是实施对票据人才培训中心的探索，通过对平台的运作可对票据市场的人员需求、培养方向、培训方法等积累相关的经验，可为建立统一的票据人才培训中心提供基础，并在前期建立票据人才准入标准实施经验的基础上，将票据人才的管理社会化、统筹化，纳入社会的专业教育体系，并提供完备的培养方案。
　　六是结合国家发展战略，借助票据交易所实现对经济发展和金融市场更为广阔的影响力，并提升其国际区域服务能力。
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（责任编辑：储晓燕 ）
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