融创632亿收购万达76个酒店和13个文旅项目(图)
投资界（微信ID：pedaily日消息，万达集团官网发布的“万达商业、融创中国联合公告”显示，融创房地产集团将以335.95亿元收购万达76个酒店；万达以295.75亿元将13个文旅项目的91%股权转让给融创。
受乐视控股资产被冻结等危机影响，7月4日以来，融创中国（股票代码：01918）股价持续下跌。截至发稿，融创中国处于停牌状态，股价报14.8港元，总市值为577.66亿港元，而万达酒店发展（股票代码：00169）一度暴涨70%。
632亿收购万达76个酒店、13个文旅项目
公告显示，为了充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于日签订了西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目等十三个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议。主要内容如下：
一、万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。
二、融创房地产集团以335.95亿元，收购前述七十六个酒店。
三、双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。
四、双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：
1、品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；
2、规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；
3、项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控。
4、运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。
五、酒店交割后，酒店管理合同仍继续执行，直至合同期限届满。
六、双方同意在电影等多个领域全面战略合作。
万达轻资产，融创“有车有房”
王健林在2016年年会上抛出了万达的全新使命：不光要创造商业成就，还要开始打造民族企业品牌，让万达电影、文旅、酒店以及管理思想品牌成为全球品牌。“我多年前曾讲过一句话，企业经营的最高境界就是“空手道”，但这个空手道可不是骗子，是有了品牌，有了能力，别人找上门来，你一分钱不出凭品牌就能挣钱。”
同时，王健林也提出了新的使命，其一是“万达商业是集团转型的重点公司，力争2018年提前两年完成转型目标，成为商业服务型企业。
一是逐步减少地产投资、二是轻资产运营、三是提升租金利润占比。”
因为长期在酒店方面投资，万达成了全球最大的五星级酒店业主，现在开业了100多家五星级酒店，在建的还有一百多家。从几年前下决心进入酒店管理行业，现在万达在国内管理的五星级酒店超过50家，另外还在伦敦、芝加哥、洛杉矶、悉尼等世界核心城市地标地段建设和管理了一批万达酒店。万达这次“卖酒店”很大一部分被理解为轻资产运营转型，但一直强调要“打造高端酒店管理的全球品牌”此番举动还是让人生疑。
此前在接受《中国经济周刊》记者专访时，王健林表示，万达自2012年开始提出转型，但实际实施转型主要在这一两年之间。这是万达的第四次转型。过去万达经历了从一个地区企业成为全国企业，然后从一个地产企业成为综合企业，现在的主要目标是要从中国企业转向跨国企业。王健林表示，“这个目标更大，在成长一流化当中我们提出来逐渐要去地产化，还有其他很多要素。”如今的万达一边在全球范围内扩张并购支持转型，一边通过自身资产融资造血。
在150亿支援乐视后，融创中国董事局主席孙宏斌成了乐视非独立董事。贾跃亭辞任后，不排除孙宏斌或成为乐视网的董事长。一波还未平，孙老板再次大出手。
据财新报道，针对与万达商业的此次交易，孙宏斌表示，交易涉及资金完全来自融创自有资金，截至日，公司账上还有900多亿元现金；融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。
值得注意的是，融创中国近期一直处于高负债状态，2016年净负债率为121%。截至2016年末，融创中国的账面现金近700亿元，今年上半年，该公司的销售金额为1118.4亿元，其中权益合约销售金额770.6亿元。此番收购万达酒店等项目，价格上还是比较划算，但多数都处于早期，未来投入也是巨大。
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每晚20点准时开抢！先到先得！没想到，万达也有“被收购”的一天...
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　　“ “万融”世纪交易，一时之间“国民公公”换人了... 　　　　1　　631.7亿，首富把“ 儿子”卖了 　　7月10日早上，万达集团在其官网上发布公告称，已与融创签订转让协议，把其旗下13个文旅项目及76个酒店转予融创，总作价631.7亿元。具体协议如下：　　　　对于交易完成后文旅项目的运营，万达商业与融创签订了“四个不变”条件。具体看，　　品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；　　规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；　　项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控；　　运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。　　这也就意味着，一旦上述交易完成，虽然文旅城还是烙刻着“万达”字样，但其背后实际掌舵者已然换成了融创董事长孙宏斌。　　此外，按照协议，融创还将以以335.95亿元收购万达商业旗下北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。　　据不完全统计，截至目前，万达旗下包括海内外共有116家酒店，形成万达瑞华、文华、嘉华及锦华酒店等四大品牌，范围涉及亚洲、大洋洲、欧洲、北美洲等，其中自营酒店有55家，外管酒店38家，未开业酒店18家，海外（预计2018年、2019年开业）5家。　　　　另外，还有位于大洋洲的悉尼万达文华酒店、黄金海岸万达文华酒店；欧洲的伦敦万达文华酒店，以及北美洲的芝加哥万达文华酒店、洛杉矶万达文华酒店。均将于年开业。　　除去外管的38个酒店，自营、未开业及海外项目共计78个，可以说，王健林于此次交易中几乎把酒店都卖完了。　　2　　卖掉之后，万达还剩下啥？ 　　王健林曾说过：“旅游是最好的投资”。而文化旅游作为万达转型的核心，去年王健林还以万达城“叫板”迪士尼，如今为何转身就卖掉呢？　　万达集团董事长王健林表示，向融创转让资产能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。　　文化旅游地产的特点是投入大，资金占用长，现金流较差；虽然土地储备多，但也为其带来了沉重的财务压力。虽然近几年万达发力文旅项目，但有业内人士指出，“万达模式”仍旧没有改变。万达文旅单个项目建筑面积约达 70 至 500 万平方米，开发规模大，抗风险能力强，购物中心租赁情况较好，但销售物业去化偏慢。加上万达私有化后募集资金的困难，因此，不到迫不得已万达应该是不会卖掉的。　　　　　　　　那么，酒店和文旅项目卖出之后，万达还剩下什么？　　其实，对于在商业、文化、网络科技、金融都有所涉及的万达而言，此次卖出的13个文旅项目及76个酒店，也只是其众多产业中的一部分。　　万达商业　　▼　　据万达方面披露，2017年上半年万达商业收入735亿元，同比增加14.2%；其中租金收入116.9亿元，同比增加34.3%。上半年万达商业总客流14.6亿人次，同比增加31.9%。除了利润结构得到优化外，万达商业“去地产化”的另一关键模式则是轻资产输出。　　据万达官网显示，万达持有物业面积3387万平方米，在全国已开业万达广场有203座，范围遍及北京、湖南、江西、贵州、天津、安徽、湖北、重庆、上海、山东等20多个省市。　　　　而今年上半年万达新发展项目28个，万达广场26个，万达城2个。其中，万达广场全部为轻资产项目，其中投资类轻资产项目14个，合作类轻资产项目12个。　　如此看来，在万达广场成功实现“轻资产”盈利模式后，王健林此次将文旅城项目卖给融创后，似乎有意找到文旅城独属的“轻资产”路线。　　万达文化产业　　▼　　自诩为“全国最大文化企业”的万达，其文化产业部分今年上半年收入308亿元，同比增加5.9%（剔除万达旅业因素，同比增加31%）。且涵盖影视产业、主题娱乐、儿童娱乐、体育产业、文旅规划院、圣汐游艇、字画收藏等方面。　　万达影视产业　　包括万达影视、万达院线、美国AMC、美国卡麦克院线、欧洲欧典院线、北欧院线集团、澳大利亚HOYTS院线、五洲发行、青岛东方影都、传奇影业等部分。　　主题娱乐：　　包括武汉中央文化区、长白山国际度假区、西双版纳国际度假区等十几个项目。　　儿童娱乐部分：　　万达拥有宝贝王乐园和宝贝王早教俱乐部两大品牌，形成 以IP为核心的儿童娱乐消费全产业链。目前已在全国开业115家店，计划到2020年开业800家店。　　体育产业方面　　万达是在全球超过20个国家运营足球、冰雪、自行车、篮球、铁人三项等二十多项体育运动。　　　　万达网络科技集团　　▼　　“万达网络科技集团是中国唯一的实业+互联网大型开放型平台公司”，万达如是介绍旗下网络产业。数据指出：　　2017年上半年万达网络集团收入25.6亿元，活跃用户1.91亿人；　　飞凡通用户8756万人；累计签约合作大型商业项目3382个；　　累计签约合作中小商业项目16.15万个，完成计划的105%。　　据赢商网了解，万达通过网络建设、智能硬件铺设及创新营销等，打造全球最大的实体 + 互联网商业联盟。　　同时，万达网络还打造飞凡通、网络信贷、全球招商平台、数字权益平台、创新科技基地及云计算中心。　　万达金融　　▼　　另外，万达集团在金融方面也有所涉猎，目前万达投资公司已开展规模PE投资和资产管理业务，在金融、消费、文化、体育、旅游等领域成功完成多起投资，同时执行万达金融集团赋予的战略并购任务。　　截至日，万达金融集团收入206.1亿元，完成年计划的80.5%，完成上半年计划的152.7%，同比增加46.8%。　　万达方面表示，要重点发力传统金融，未来将实现金融多牌照运营。　　3　　“买买买”成瘾，融创到底想干嘛？ 　　除了万达，对于孙宏斌最近频繁、任性地“买买买”，大家都充满了疑问。　　　　首先，融创此次632亿元接盘，钱从何而来？　　孙宏斌则透露，交易涉及资金完全来自融创自有资金，截止日，公司账上还有900多亿元现金。融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。　　　　这些年，“并购王”融创的战绩有哪些？　　　　2004年开始，孙宏斌就带领着他的融创走上了“买买买”的道路，而近两年的不断出手也的确让孙宏斌尝到了甜头。过去两年，“并购王”是孙宏斌身上的重要标签。　　2015年，融创完成了对佳兆业、中渝、天朗、莱蒙等房地产企业位于上海、成都、南京、深圳等地项目的收购。　　2016年，融创作为行业最大的黑马，成功跻身房企第一阵营，排名第七位。而融创土地储备已至6440万平米，货值同步突破万亿。　　2017年初融创与乐视的新闻发布会上，孙宏斌曾放出豪言：“三年以后我们是5000亿元的规模，是5000亿到1万亿的公司。”　　纵观2017年上半年房企销售业绩排行，前三甲的碧桂园、万科和恒大均已完成超2000亿元的销售业绩，而排名第六位的融创虽已迈入千亿阵营，但与前三甲相比，还有一定距离。　　　　　　频繁收购，融创到底要干嘛？　　　　目前已经属于房地产龙头企业，过去单一侧重中高端住宅市场的发展市场显得有所狭窄，这种情况下，介入酒店及文化旅游地产市场，也有利于企业的业务开拓，这笔交易与之前和绿城的合作类似除了资本层面外，也有业务尝试的目的。　　融创在过去一年多时间里，在并购市场不断抛出大手笔之作。但在扩张之下保障现金流安全是融创的红线，此次收购万达文旅项目和酒店项目，使融创的负债率持续攀升，想必下半年孙宏斌“一掷千金”的性格要板一板了。　　严跃进认为，融创频繁并购背后的风险也不可小觑。严跃进说：“并购的规模不断增大，自然也需要做一点风险提示，即当前融资市场的环境不断收紧，持续加码的并购也会带来很多成本，比如说融资的成本会提高，潜在的偿债的压力会增大，以及销售回笼资金的节奏会放缓等。这都是融创需要警惕的一个内容。”　　　　赢商网原创稿件，如需转载，请注明来源　　　　投稿、爆料：　　其他问题，欢迎骚扰小编（微信号：winshanggj）
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【融创发布收购万达项目的详细公告 将于今日复牌】融创中国公告称，就目标项目公司和目标酒店资产合作订立框架协议，将在7月11日上午9时恢复股份买卖。
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北京: 010-， 上海: 021-， 广州: 020-， 深圳: 9， 成都: 028-融创632亿收购万达89个项目 大举并购钱从哪来的
作者：朱开云来源：北京青年报 08:50
　　融创632亿元收购万达酒店和文创项目,都含哪些项目?万达出售这些资产后将用作什么?“接盘侠”632亿元资金从何而来?事实上,融创的高杠杆扩张在业内备受质疑,目前已有多家机构指出融创高负债率可能存在风险。今年以来,已有多家券商先后给予融创“卖出”评级。
　　昨日一早被刷屏的消息无疑是万达抛售酒店和文创项目这件事:融创以632亿元价格收购万达13个文旅项目和76个酒店的消息一经发出,便引发了业内的一阵惊呼。资本市场也随之作出反应,万达集团旗下“万达酒店发展”股价一度拉升至155%,截至昨日收盘,“万达酒店发展”收涨46.55%。
　　632亿元交易包含哪些项目?
　　收购的13个文旅项目分别是西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目;酒店包括北京万达嘉华、武汉万达瑞华等。
　　根据双方协议,万达以注册资本金的91%即295.75亿元,将13个文旅项目的91%股权转让给融创,并由融创承担项目的现有全部贷款。此外,融创房地产集团以335.95亿元,收购万达的76个酒店。
　　万达发布的公告称,双方同意,交割后,文旅城仍用万达品牌,其规划、开发和运营仍由万达管控。酒店交割后,管理仍按原合同执行至合同期届满。双方还将在电影等多个领域进一步合作。双方同意在7月31日前签订详细协议,并尽快完成付款、资产及股权交割。
　　万达出售资金将全部用于银行还贷
　　万达集团董事长王健林昨日对媒体表示,转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。王健林预计,交易完成两年后,万达商业租金等收入将超过地产收入。通过这次资产转让,万达商业负债率将大幅下降,这次回收资金全部用于还贷,万达商业计划今年内,清偿绝大部分银行贷款。
　　对于收购的资金问题,融创中国董事会主席孙宏斌昨日表示,交易涉及资金完全来自融创自有资金,截至日,公司账上还有900多亿元现金。融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元,全年销售额将超过3000亿元。
　　中国政法大学商学院院长、资本金融研究院院长刘纪鹏认为,此举对万达的战略意义在于可以大幅降低万达商业公司的负债率,尽管目前万达商业公司的负债率并不高,仍在一个如此快速成长的商业地产公司的正常范围内,但是面对紧缩的外部政治、经济环境,通过这次资产转让,万达商业的负债率将进一步大幅下降,也无疑将降低万达集团整体的金融风险。
　　交易创内地房企并购最高资金纪录
　　对于这笔收购,地产界人士、易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,后续从业务发展的角度看,实际上,双方还是有很多新的合作机会,比如说电影产业等发展依然是有较大的想象空间。不排除后续万达会通过融创实现与乐视等企业的合作。
　　中原地产首席分析师张大伟则认为,万达转让非核心资产的主要目的应该和回A受挫有关,作为国内最大的商业地产公司,上个月债券出现恐慌性抛售,可能影响了流动性,也可能会对万达未来融资和发债带来负面影响,所以转让非核心资产对提高流动性有帮助。“这笔交易是内地房地产市场企业间并购的历史最高金额,房地产企业从过去的拿地竞争发展到现在的企业之间股权兼并。”供图/视觉中国
　　财经关注
　　融创“买买买”风险有多大
　　2016年至今,融创中国的“并购之举”令人咋舌,其大举拿地和并购引发了资本市场的关注,2016年7月以42亿元收购莱蒙国际旗下物业;8月以20亿元入股博鳌金湾;9月以40亿元入股金科地产;137亿购入联想控股旗下41个公司相关股权及债权;11月以37亿元入股嘉凯城青岛项目;以138亿元入股融科智地;今年1月以26亿元入股链家6.25%股权;150亿元投资乐视;今年5月12日,融创中国再以102.54亿元,收购天津星耀80%股权及债权。5月31日,融创中国附属公司21亿元收购华城富丽60%股权及相关债权。到昨天的以632亿元收购万达89个项目,据北京青年报记者不完全统计,2016年至今,融创中国对外并购耗资已逾1300亿元。
　　那么,融创中国“大举并购”的钱都从哪里来?根据融创7月5日公布的半年销售业绩,融创中国上半年实现销售额1118.4亿元,在房企销售排行榜上位列第七。昨天,融创中国董事会主席孙宏斌表示,交易涉及资金完全来自融创自有资金,截至日,公司账上还有900多亿元现金。
　　但分析人士指出,这632亿元虽是融创的自有资金,但只要穿透其资金来源,便可以发现这些资金绝大部分还是源于融创的借贷。
　　融创2016年年报显示,截止到日,该公司借贷本息总额约1128亿元。相对2015年底的418亿元,增幅约170%。净负债率高达121.5%;而2015年,其净负债率为75.9%。而融创房地产集团2016年公司债受托管理事务显示,截至2016年底,公司负债总额为2314.97亿元,一年增长1666.4亿元。同期,融创房地产集团总资产为2669.6亿元,资产负债率为86.71%。此前的2015年,该数据为71.87%。
　　几乎与“大举并购”同步,融创的融资步伐也没有停下。今年以来,便先后有荣享22号(融创团泊湖)信托、融创深圳债权投资信托、安泉109号融创申城信托、融创盈润股权投资计划先后成立发行,合计规模在30亿元左右,这些信托资金使用方,均为融创系公司。
　　公司债方面,据融创房地产披露的情况显示,截至今年6月底,仅其与控股子公司便对外发行了合计250亿元的债券;融创中国则成功发行了225亿元低成本境裙菊ABS(资产证券化)。日,融创以一家全资子公司为借款主体,向工商银行(亚洲)借款10亿元,贷款期限36个月。
　　据了解,融创还于近日通过互联网金融平台“网金社”上发行了一款融资金额10亿元的理财产品。国泰君安的托管报告显示,截至今年4月30日,融创累计新增借款金额370.59亿元。
　　融创的高杠杆扩张在业内备受质疑。目前已有多家机构指出融创高负债率可能存在风险。2017年以来,招商国际、中银国际、SWS等券商先后给予融创“卖出”评级。2004年,孙宏斌“创立”的顺驰地产名震江湖,成为中国规模最大的全国性房地产企业集团之一。为了达成业绩目标,他高价抢地、快速开发、快速回款,顺驰销售额一度超越万科。但由于销售回款乏力,资金链跟不上而最终倒下。
　　有业内人士担心,孙宏斌会不会重蹈当年的覆辙。也有人士认为,从资本层面看,融创今年股价累计上升接近150%,体现了资本市场对融创的运营模式的认可。本版文/本报记者 朱开云
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