纳入MSCI中国A股指数有何意义 如纳入影响有多大（节选）
纳入MSCI中国A股指数有何意义 如果纳入MSCI影响有多大（节选）证券研究院宏观研究室　　一、MSCI指数：国际投资风向标　　MSCI指数(摩根士丹利国际资本指数)是全球影响力最大的股票指数，没有之一。MSCI不仅拥有最为完整和广泛的指数体系，而且在编制方法上也有不可比拟的优势。　　优势之一：可比性强，由同种编制方法处理指数可以避免各种指数不可比问题。　　优势之二：可投资性的编制理念使MSCI指数具有很强的操作性。以市场指数为例，编制标准一方面要求反映绝大部分市场，另一方面要求交易量最小。投资者可以在相对较小范围的市场来获得整个市场级别的投资分散效果。这个特点使得MSCI指数尤其为ETF所青睐。　　优势之三：指数结构优良。MSCI指数中，母指数为各子指数的合集。这就使得MSCI指数“模块化”。例如，MSCI ACWI包括发达市场和新兴市场两部分；所有发达市场中涵盖的国家构成MSCI发达市场指数；所有新兴市场中的国家构成MSCI新兴市场指数。而国家地区又可以组合成不同的区域性指数，如亚太指数，同时每一个地区和国家的指数又可以进一步根据行业、风格和规模等来进一步划分至更详细的指数。　　正因如此，目前绝大多数全球性基金都将其作为跟踪标准，特别是被动型指数基金。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。根据美林/盖洛普调查显示，约三分之二的欧洲大陆基金经理使用MSCI为指数供货商。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家，资金总额高达7万亿美元，其中追踪MSCI指数的ETF产品多达700支。MSCI指数的每一次调整，都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。　　二、如果A股成功纳入，影响几何　　1、如果A股成功纳入，短期对市场情绪会有明显提振，蓝筹最为受益。　　首先，意味着市场更大程度的开放，将更为广泛的被国际投资者关注与参与。其次， 纳入MSCI新兴市场指数就是纳入了MSCI指数体系，会对MSCI全球、新兴市场、亚太指数的权重都会产生影响。再次，追踪上述指数为基准的被动型基金都会调整相应权重来配置资金到A股市场，以指数为基准的主动型基金也会一定程度上加大关注。　　从过往的经验来看，纳入MSCI新兴市场指数的基本都是业绩稳定，市场占比较大，估值和流动性良好的公司标的。目前MSCI新兴市场指数包含21个市场822支股票，占据全球市场市值的11%。行业方面，金融、信息技术、能源占比最大。公司层面，韩国三星[微博]电子、台湾积体电路以及腾讯控股是指数内三家最大的公司，皆为信息技术行业。　　三、初步纳入比例较低，增量资金有利于优质股　　如果受到A股加入影响最大的是追踪新兴市场指数和世界指数的投资，其规模分别约为1.4万亿美元和1.7万亿美元。考虑30%外资持股限制，可分别作如下资金流入估算。　　如果以5%比例纳入，资金流入约78亿美金。A股在MSCI新兴市场指数中占比约为0.46%，在MSCI世界指数中占比约为0.08%。假设以上以 MSCI 指数为业绩基准的资产规模均按比例配置到A股，带来的资金流入约为78亿美元，由此带来双边资金流动的规模约为156亿美元。此外，在这些追踪MSCI指数的资金中，并非全部是被动型指数基金，因此这样对A股的个股影响很大。　　结论：　　综合来讲，我们都应该记住两个事实：一是未来资本市场将更加开放，国内与国际市场的互联互通将继续加速，MSCI纳入A股是大好事，这将给国际资金配置A股提供更多的渠道。二是未来数年A股的基本面依然机遇大于风险，这种机遇来自国内增长逻辑转变(实体资产重配)、人口结构变化(降低无风险利率)和供给改革推进(提升风险偏好)的驱动。所以，与其纠结于别人是否会出席A股的盛宴，不如抓紧时间在音乐停止之前享受市场的狂欢。A股纳入MSCI的投资机会，华夏基金于2015年在上海证券交易所成功挂牌了MSCI中国A股指数的ETF(512990)，同期发行了该ETF的联接基金(000975)，该产品是境内首只也是目前唯一一只跟踪MSCI中国A股指数的ETF产品，产品标的资源稀缺，也是最为受益A股纳入MSCI指数的投资标的。目前该ETF二级市场交易采用做市商机制，流动性能够满足场内大额资金的买卖需求。在跟踪误差方面，从2015年一季度末至今年一季度末，MSCI中国A股ETF相比业绩基准取得了2.7%的超额收益，而年化跟踪误差仅为1.5%，处于行业领先水平，管理业绩突出，通过承担较低的跟踪误差获得了较高的超额收益。整体来看，MSCI中国ETF是中长期配置A股市场良好的投资工具。
果断抄底吉比特发大财。。。。。。。。
吉比特是估值很低很低，很有价值有高成长的次新互联网小盘股。
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这次利好比较大是中长期的，结合公司全方位的优质独特性得涨几天才能横盘，早起我让大家果断抄底吉比特了有没有啊，今天全天抄底都不迟把握好中长线的底部机会啊，下午有可能涨停啊。。。。。。。。
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这次利好比较大对吉比特（603444）是中长期的，结合公司全方位的优质独特性得涨几天才能横盘，早起我让大家果断抄底了有没有啊，今天全天抄底都不迟把握好中长线的底部机会啊，下午有可能涨停啊（现在的走势是主力要把不坚定持股人洗出去呀、请大家不要上当受骗）。。。。。。。。
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猛烈顶楼主！！
“我们的定力很高5月17日275元多都坚决不卖，因为我们的目标很大超过310元我们才会做T，否则一直持股发财”。。。。。。。。
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大家顶我啊！！
侯宁很看好吉比特，他说：“从长远看吉比特将来必超过茅台价格”。。。。。。。。
下周股市五大猜想：主力选择进攻方向（节选掘未来超级大黑马）热点猜想：优质次新股实现概率：60%　　今天不甘寂寞的短线资金，或利用雄安板块调整间隙，转而打造新热点，高送转高分红优质次新股板块。　　吉比特自从前天出现的大利好、今后中长线持股的就越来越多了（做T的也会越来越少），卖的筹码会越来越少、快大涨了。。。。。。。。这股主力坏的很而且狡猾今天尾盘故意大单连续压盘制造恐慌偷吃散户筹码。。。。估计下周一开盘后一段时间还要进行恐吓制造恐慌、让不明真相的散户交出筹码，建议大家不要上当受骗。。。。近期那么多大机构轮番来调研该股说明了什么好啊(节选掘未来大黑马)　　这次利好比较大对吉比特（603444）是中长期的，结合公司全方位的优质独特性得涨几天才能横盘（横盘后继续涨），早起我让大家果断抄底了有没有啊，今天全天抄底都不迟把握好中长线的底部机会啊，下午的走势是主力要把不坚定持股人洗出去呀、请大家不要上当受骗。。。。吉比特日投资者调研报告日投资者调研报告。。。MSCI中国A股指数大调整：新增广汽集团等39只成份股(节选掘未来大黑马)　...
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侯宁很看好吉比特，他说：“从长远看吉比特将来必超过茅台价格”。。。。。。。。看来侯宁有眼力啊！！侯宁是原来股市出了名的大空头，近几年不怎么说话评价股市了。。。。。。。。
股友Sr7Jyq 影响力 吧龄 1.5年 发表于
09:44:38 董秘直通车趋势已经向上，再不买入就等后悔了，啧啧。。。。。。。。
老子做了个t又回来了。。。。。。。。
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A股即将纳入MSCI指数？五大券商解读A股影响
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消息称，MSCI于23日证实，正在就中国A股、阿根廷、尼日利亚股市处置方案征求意见，MSCI正就三个方案向市场参与者寻求反馈，将在6月份宣布决定。对此，五大券商全面解读A股纳入MSCI对A股的影响。
　　消息称，MSCI于23日证实，正在就中国A股、阿根廷、尼日利亚股市处置方案征求意见，MSCI正就三个方案向市场参与者寻求反馈，将在6月份宣布决定。对此，五大券商全面解读A股纳入MSCI对A股的影响。　　中金：新框架下A股纳入MSCI可能性明显提升　　24日发布策略研报认为 ，MSCI 纳入A于互联互通机制的新框架，新框架下纳入可能性明显提升。MSCI指数体系开始纳入A股是2017年初提出的十大预测之一，背后的逻辑是沪深港通双向总额度取消大大提升了A 股的可投资性，使得A 股基本上对海外投资者完全开放。3 月23 日MSCI 公布了2017年纳入A 股的咨询文件，提出了基于互联互通机制的新纳入框架。新框架将不受QI 月度赎回规模不得超过境内资产20%规定的限制，消除了MSCI纳入A 股的又一制度障碍，使得纳入可能性明显提升。但值得注意的是，关于所有标的中包含A 股股票的金融产品在海外上市必须得到交易所审批通过的规定MSCI 仍在与交易所讨论，讨论结果将是影响MSCI 能否在今年纳入A 股的重要因素。新框架下纳入的A股标的数量由去年提议的448支下降至169 支。维持纳入比例为5%的假设不变，纳入的A 股标的占MSCI 新兴市场指数的权重由1.1%下降至0.5%。相比去年的方案，新纳入方案对标的数量的缩减主要体现在三个方面：1)纳入标的必须是互联互通机制覆盖的A 股大盘股(剔除了178 支中盘股)；2)纳入标的不得是AH 两地公司中H 股已经是MSCI 中国指数成分的A 股标的(剔除了61 支AH 两地上市公司的A 股)；3)纳入标的在过去12 个月不得停牌超过50 天(剔除了40 支股票).　　根据MSCI 估算的以MSCI 指数为业绩指标的全球资产规模(包括主动型与被动型投资者，共计10.5 万亿美元)静态测算MSCI 纳入A 股带来的入规模在94亿美元左右。需要指出的是，由于沪深港通已经运行一段时日，海外投资者已经通过互联互通机制累计买入A 股~1900亿元，MSCI 正式纳入A股后的短期入规模可能比静态预估值低。　　由于MSCI 公布的方案超出市场预期，短期对A股影响偏积极。海外中资股可能会受到权重被挤出的影响，但受情绪影响预计市场反应不一定是负面的，操作上，建议关注业绩稳健、未来几年增长确定性高，估值合理的行业龙头，如、、、等。　　：A股将冲关MSCI 关注大金融板块和消费类白马股　　国金证券认为，相较于2016年同期，A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数可能性有所增加。无论MSCI公司还是中国监管层，在推进“A股纳入MSCI指数”方面均做出了不少积极的变化，证监会副主席方星海在日，国新办新闻发布会上表示，A股纳入MSCI指数，证监会乐观其成。随着深港通的开通，“深港通”与“沪港通”采用同样的互联互通模式，为本轮A股冲击MSCI增加了纳入的概率。取消总额度的限制是“深港通、沪港通”制度改革的重要看点，是资本账户开放的重要一环，将帮助者解决面临的资金汇回问题；“深港通”与“沪港通”采用同样的互联互通模式，已经表明了监管层有信心且允许更大规模的资金双向在A股市场流动；若“A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数”冲关成功，初始规模将带来资金约200亿美元流入A股，同时也将加大全球投资者对A股的关注，以“金融为代表的蓝筹板块，消费大白马股”等受益。如：、、、贵州茅台、、格力电器、美的集团等。　　：MSCI发布新方案 2017年备战MSCI博弈色彩浓厚　　MSCI可能纳入A股方案框架的基础较以往方案有较大改变，互联互通方案基础上资本受到的限制更少，可行性更强。 本次方案中MSCI将深港通和沪港通机制作为框架基础，不同于以往方案主要基于QI和RQFII机制。相较于QFII/RQFII方案，总额度限制取消以后互联互通方案受到配额限制的要求更少，投资者资格无限制，无额度限制省去众多审批环节和时间成本，投资便利程度明显提升。本次方案的可行性较强，体现出MSCI将A股纳入指数范围的积极态度。　　本次方案标的筛选标准中细节考量周到反映MSCI纳入A股的深思熟虑。 新方案中对于MSCI中国指数中的A股范围限制更合理，将AH股中的A股剔除掉，有效避免权重重复累计导致的风险敞口增加。　　方案中纳入个股数量降低，但纳入可行性更高；短期内A股增量资金有限，初步纳入有望带来500亿增量。 MSCI初次纳入A股的个股数量由原来的448只变为169只，纳入股票数量减少，纳入MSCI中国指数权重由原来的3.7%降为1.7%。纳入MSCI新兴市场指数的权重由原来的1%降至0.5%。 本次方案中个股的筛选标准都是经过MSCI深思熟虑后的结果，一方面纳入个股数量降低，指数风险相对易控，另一方面符合MSCI循序渐进的纳入思路。若纳入指数短期内A股增量资金有限，初步纳入有望带来500亿增量。目前被动跟踪MSCI全球指数体系的资金总量为9~10万亿美金左右，A股未来预计占0.1%；跟踪新兴市场指数的基金约1.5~1.7万亿美金，未来初步纳入的MSCI的A股占据新兴市场指数比例预计达到0.5%，增量资金累计约525-595亿人民币左右。第一步实现将A股纳入MSCI，对于真实资金的进入仍然是一个渐进的过程(MSCI会给客户提供新旧两个指数使用的过渡期)，因此短期的实质影响有限。　　MSCI标的行业分布方面，金融、工业占比最高，电信、、和消费等占比相对前期方案有所提升，可关注相关行业投资机会。　　MSCI顾虑虽仍未有效解决，但管理层对是否纳入MSCI态度转变，加之A股市场致力于加强市场互联互通，双方博弈色彩浓厚。 2016年MSCI以QFII政策和20%的月度赎回要求、交易性停牌和与A股相关金融产品设立等问题拒绝将A股纳入MSCI指数，此次，以上3大问题均未得到有效解决，但是相对前几次而言，管理层对于纳入MSCI的态度已经有所转变，随着沪伦通的开通，MSCI处于自身产品设置需求的考量，博弈结果不确定性较强。(1)MSCI纳入A股顾虑仍较多，表达委婉，态度隐晦。对于未来是否仍按照初步纳入5%的比例纳入A股，MSCI的态度出现动摇和不确定。同时在表达方式上MSCI不同于以往直接提出A股市场仍存在诸多问题，而是选择以投资者调查为名义，态度相对隐晦。(2)管理层对于A股纳入MSCI的态度已经有所转变，相对强硬的态度下让步空间有限。达沃斯会议上，证监会副主席方星海表示1)中国与MSCI在上的观点存在分歧，中国并不急于加入MSCI指数；2)A股是否加入MSCI的指数对于中国来说“也不是这么重要的事儿”，因为国内市场其实也不缺流动性。并表示，中国不会为了加入而同意MSCI提出的超越中国市场发展阶段的要求；3)中国在研究上海和伦敦股市的互联互通；伦敦-上海股市联通机制将侧重于产品上市。　　MSCI出于自身产品利益考量，最终博弈结果仍存在不确定性。 中国作为新兴市场不可或缺的组成部分，是投资者进行全球资产配置的重要内容，投资A股成为不容忽视的需求，市场中投资A股产品和渠道相对稀缺，目前国内致力于促进沪伦通开通，即使未纳入MSCI指数，全球投资者配置A股的渠道和产品也将越来越丰富，届时MSCI即使后续发力可能也会处于相对劣势，由此出于自身产品需求考量，最终博弈结果仍存在不确定性。　　：MSCI纳入A股新框架被提出 沪港深市场将一体化　　1、MSCI去年否决将A股纳入其新兴指数后，内地监管层和MSCI方面后续的表态，使市场预期落入低点。据媒体报道，今年年初， MSCI主席兼行政总裁Henry Fernandez曾表示：“如果中国进一步实施资本管控，中国股市完全纳入MSCI指标指数的进程可能停止。”而之前中国证监会副主席方星海在1月19日出席达沃斯论坛时提到，中国与MSCI在股指期货上的观点存在分歧，中国并不急于加入MSCI全球指数。这使MSCI是否会纳入A股进入僵局，市场预期进入低点。　　2、MSCI曾提到的3点限制，本质上改善有限。MSCI曾在去年市场征询后提到A股的3个问题，即1)QFII 每月资本赎回不超过上一年度净资产值 20%；2)交易所停牌新规的执行效果，仍需要一段时间去观察；3)中国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制。这些问题成为MSCI纳入A股的最重要阻碍。目前为止，虽然停牌公司慢慢恢复正常(但中国内地停牌公司占比依旧全球最高)，QFII每月20%的赎回额度和境外A股产品审批等还未得到圆满解决，改善有限。　　3、新的框架被提出，以“互联互通”股票池进行纳入。超市场预期的是，MSCI在今年的市场征询中首次提出以“互联互通”作为纳入的框架，而非之前基于QFII/QRFII的通道。“互联互通”制度在资金开放的3点最核心层面：额度限制，投资者限制和进出锁定限制等，都较之前的QFII/RQFII通道有明显优势，有效解决资金自由进出的问题。　　4、具体而言，“互联互通”框架与之前的QFII/RQFII还有3点主要不同。其一，离岸将作为指数计算的基准汇率，而非之前的在岸汇率；其二，被纳入的A股将仅为在“互联互通”机制下的大盘蓝筹，而非之前全部A股大盘蓝筹(按MSCI的计算标准)；其三，A-H同时上市的公司只有H股部分将被纳入MSCI新兴市场及中国指数，而非之前的同时包括A-H两地股票。　　5、我们预期今年MSCI纳入A股概率为60%，示范效应大于实质冲击。在新的计算方法下，将有169只A股被纳入MSCI指数，比之前的448只明显减少(主要因为A-H同时上市的股票现在只有H股会进入指数)。按照5%的权重计，初次纳入后，A股将占新的MSCI China的3.7%权重(之前是1.7%)，对A股而言更多是示范效应，港股(H股、红筹股和P股)将占的76.1%(之前是74.6%).　　6、沪港深三地市场一体化。我们曾提到，应从更长的时间跨度，和全球资本市场的宽度来看待MSCI的决议背后的市场发展。MSCI若纳入A股，背后更重要的意义是沪港深市场一体化，而这一进程一直在推进中。不论是MSCI不纳入A股，抑或是在新的“互联互通”框架下加速纳入A股，两地市场都将逐步迈向统一市场。　　戴康：A股“入MSCI”获实质性进展 正面影响不可小觑　　华泰证券戴康24日发布策略观点认为，A股纳入MSCI关注度提升正面影响不可小觑。去年市场对MSCI的关注度较低，今年3月开始，外资行对MSCI纳入A股的态度积极，、、集团纷纷上调MSCI可能纳入的美国中概股和港股市场内资股评级。市场低估了A股纳入MSCI的积极作用，A股“入M”带来增量资金(按照新兴市场指数的0.5%测算，首次新增资金流入约500亿)改善存量博弈困局，长期来看外围资金入市加速A股机构化进程。加入MSCI对A股的影响深远，正面作用不可小觑。　　今年A股加入MSCI预期增强的一个主要原因是中国监管当局和MSCI对达成合作态度积极：中方证监会副主席方星海表态对A股纳入MSCI指数乐观其成，交易所对A股衍生品审批问题提上日程；MSCI提出纳入A股新框架，互联互通模式下外资关注度最高的QFII赎回和额度分配问题有效解决。去年MSCI婉拒A股的原因有QFII赎回额度问题(QFII每月赎回不超过上年底境内总资产的20%)，QFII额度分配问题(QFII被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为人民币，但去年很多基金没有分到QFII额度，无法参与A股投资)、交易所停牌(股灾期间停牌公司数目过多)、中国交易所对涉及A股衍生产品的预先审批制度等。在互联互通新制度框架下，由于深沪港通没有总额度限制，外资进出A股便利性增加，A股吸引力增强。　　现在深股通、每日额度均为130亿人民币，港股通每日限制105亿元人民币，深沪两市每日额度总和260亿人民币，每月7800亿人民币额度；由于MSCI计划将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%，按照MSCI新兴市场指数权重的0.5%计算，初始流入资金为500亿左右，20%的总资产即为100亿。新框架下月资金流动额度明显改善，每日额度限制对外资资金流动的影响不大。　　MSCI新方案大幅缩减A股样本容量，建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股，将股票数量从448只减少到169只，并将A股在MSCI中国指数的建议权重从3.7%降至1.7%，在MSCI新兴市场指数中的权重从1%降至0.5%。在行业分布上，日常消费品从6.4%升至9.8%，非日常消费品从11.3%升至15.5%。A股GICS日常消费品行业PE(TTM)为34.2，A股GICS非日常消费品行业PE(TTM)为28.8，估值仍有提升空间。169只股票样本，市值排名前三的是金融(22.5%)、工业(18.1%)和日常消费(15.5%)，与去年相比，行业占比降低的行业有：金融从27.5%降至22.5%；医疗保健从6.5%降至3.8%；能源从2.9%降至1.2%；原材料从8.9%降至7.9%；IT从7.9%降至7.5%；工业从18.2%降至18.1%。从外资配置偏好来看，我们认为能起到降低组合相关性、稀缺的、分红稳定、现金流好、估值与业绩匹配的蓝筹和消费股最受益，关注金融、、汽车、.
(责任编辑：DF078)
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