在最近举办的博鳌亚洲论坛“‘闯祸’的杠杆”分论坛上，“国家牛市”的说法遭到了包括两位原证监会副主席李剑阁、高西庆在内的博鳌党们的批判。　　而针对李剑阁、高西庆两位原证监会副主席的发声，市场上也传来了对李剑阁、高西庆批评的声音。如中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏就挺身而出：“国家牛何罪之有？”原央视特约财经评论员李几招同样表示，“去年股市暴跌责任在于去杠杆，而给股市加杠杆并没有错”。　　营造“国家牛市”的初衷是好的。因为其在给市场带来赚钱效应，实现投资者利益的同时，还可以支持实体经济的发展。美国股市2009年3月以来的牛市就是一轮成功的“国家牛市”，它帮助美国政府化解了2008年金融危机带来的负面影响，推动了美国经济的回暖。可以说，美国的这轮“国家牛市”为中国股市做出了表率。　　然而，鉴于当前A股市场尚不成熟及股市制度亟待完善，还不能照搬照抄发达国家通过人工启动“国家牛市”来带动经济回升的模式。　　一方面，A股市场的估值偏高的问题长期存在。虽然A股市场长期处于“牛短熊长”的低迷状态，但A股的估值整体并不低。如上轮牛市启动之前，以日的为例，虽然上证指数的只有10倍左右，但中小板公司的平均市盈率达到了33.5倍，创业板的平均市盈率更是达到了59倍以上。在这样高估值情况下营造的“国家牛市”，很容易造成股市泡沫。　　另一方面，A股市场投机性太强，营造“国家牛市”，不利于“价值投资”理念的回归。像美国这样成熟国家的股市，投资者每年享受上市公司股息，奉行长期投资理念，所以筹码集中且较稳固。而在中国，能每年现金分红的上市公司廖廖无几，投资者只能通过投机来赚取股票价差，这样使股市的泡沫更是膨胀到无以复加。如（）、（）的股价都被炒高到400元以上。在这种投机炒作的气氛中，很容易引发股价操纵、内幕交易等违法违规行为的发生，进而严重损害投资者利益。　　此前，中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立就撰文指出，希望发生在300年前法国为解决财政危机而设立公司发行股票，通过刺激股市来募集资金偿还政府债务，而营造出全球历史上第一次“国家牛市”，却引起了市场疯狂的投机，以至于当时整个法国陷入了混乱的“密西西比泡沫事件”能够引起我们的理性思考。发生在300年前法国的情景，在今天的中国A股市场依然可以找到类似的场景，值得我们深思。　
责任编辑：yyc
禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语
请发表您的意见（游客无法发送评论，请
还可以输入 140 个字符
热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
净额（亿）
同花顺财经官方微信号
手机同花顺财经
专业炒股利器
同花顺爱基金
您有什么问题想要告诉我们？
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果
提交成功，感谢您的支持！
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
收益宝·活期
7日年化收益率
理财宝·短期
7日年化收益率列表网公众号列表活动随时有扫我活动不错过
下次自动登录(公共场合慎用)
使用合作网站账号登录：
收藏成功！
您可在个人中心，查看
&>>&证券公司,炒股开户流程
电&&&话：1860176****
查看完整号码
查看联系方式
微信扫一扫快速获取电话
联系我时说明在列表网看到，说不定有意外惊喜哟！
温馨提示：
任何要求预付定金、汇款等方式均存在风险，谨防上当受骗。
清徐炒股如何开户？交易手续费如何收？哪家证券公司佣金低？炒股开户流程欢迎咨询
黄经理(女士)从业8年，您的投资助力
电话： (同微信号) 清徐哪家证券公司好？AA级券商 上市公司1.「费用低」佣金1折起，为您节省成本2.「公司大」254家营业部，规模领先，用户最多3.「服务好」公司被《证券时报》、《上海证券报》等机构评为“中国最佳经纪商”“最佳经纪业务服务品牌”“最佳财富管理品牌”“年度最佳证券公司”“金互联最佳互联网精神券商”…并由娜娜提供1对1理财服务，微信、QQ「提供8:00--23:00实时咨询」4.「产品多」研发优势，我公司提供丰富的理财工具5.「资讯多」公司提供决策参考、汇讯通、上证特供等资讯，并有我本人提供微信、QQ资讯6.「开户快」网络时代，仅需5-10分钟，网上开户已普及3年7.「软件好」我司软件在新浪手机炒股App评测中排名第一，用户最多“博鳌党”与“非博鳌党”交锋引发的“国家牛市”之争在最近举办的博鳌亚洲论坛“‘闯祸’的杠杆”分论坛上，“国家牛市”的说法遭到包括两位原证监会副主席李剑阁、高西庆在内的博鳌党们的批判。而针对李剑阁、高西庆两位原证监会副主席的发声，市场上也传来对李剑阁、高西庆批评的声音。如中国政法大学资本金融研究院院长、教授、博硕研究生导师刘纪鹏就挺身而出：国家牛或者改革牛何罪之有？原国家发改委资深研究员、央视特约财经评论员李几招同样奋不顾身地表示：股市暴跌的责任，高西庆李剑阁你们不要全推给肖钢。并称高西庆、李剑阁二位为“马后炮”，声称“你们不服再来试试回归证监会，你们可能还不如肖钢呢”。“博鳌党”与“非博鳌党”之间的观点交锋味甚浓。这里比较认同李几招观点的，去年的股灾责任确实不应全推给肖钢。要分析股灾的原因，就应进行客观全面，而不能断章取义。如营造上一轮“国家牛市”，至少不是证监会单方面的力量，央妈同样是功不可没，当时股民盛赞“央妈是亲妈”。此外，以《人民日报》、新华社为代表的国家主流媒体也积极为“国家牛市”加油打气，“4000点牛市才起步”就是其中的杰作。回归到双方争论的焦点——“国家牛市”的话题上来，想探讨的是：中国要不要营造“国家牛市”？李剑阁认为：牛市是非常危险的概念不能和国家联系一起。而刘纪鹏的观点针锋相对：国家牛或者改革牛何罪之有？在这里只想发表一下看法。A股市场并不适合营造“国家牛市”。这也从又一个角度反映出A股市场不成熟及股市制度不完善的问题。进一步说，A股市场的不成熟，尤其是股市制度的不完善，已成为严重阻碍中国股市发展的桎梏。（皮海洲）炒股开户流程，网上炒股如何开户？清徐炒股开户要多少钱？立即咨询清徐证券
联系我时，请说是在列表网栏目上看到的，谢谢！
小贴士：清徐炒股开户(手续费,佣金最低)清徐证券公司,炒股开户流程信息由列表网网友发布，其真实性及合法性由发布人负责。列表网仅引用以供用户参考。详情请阅读列表网免责条款。
清徐炒股开户(手续费,佣金最低)清徐证券公司,炒股开户流程相关图片
请在查看您收到的留言
手机号码：
获取确认码
已发送（59）
所在城市：
留言内容：
快捷留言：
想了解一下详情，这是我的微信号：xxx
我对您的商品感兴趣，请尽快和我联系。
免息免保证金炒股，绝对真实！名额有限，手慢无！陈经理或加QQ： 在线咨询我出钱你炒股，盈利全归你！线上线下任
外盘期货开户，港股、美股开户！日发证券有限公司前身为1971年日发投资有限公司，是香港历史最悠久证券之一，控股母公司为中国金融在
清徐炒股开户(手续费,佣金最低)清徐证券公司,炒股开户流程 相关广告
&2017 列表网&琼ICP备号-12&增值电信业务经营许可证B2-&
还没关注列表网？一大波金豆等你拿！扫描或点击关注中金在线客服
下次自动登录
其它账号登录：
数据加载中...
数据加载中...
浏览过该文章的人还浏览过
数据加载中...
数据加载中...
数据加载中...
【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:不执着财经）
在近日举办的博鳌亚洲论坛“闯祸的杠杆”分论坛上，“国家牛市”的说法遭到了李剑阁、高西庆这二位证监会前高官的批判。但是政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏则挺身而出：“国家牛何罪之有？”而原央视特约财经评论员李几招同样表示，“去年股市暴跌责任在于去杠杆，而给股市加杠杆并没有错，”。
实际上，学院派专家们都觉得，经济形势越是不好，政府越是应该营造“国家牛市”。一方面营造“国家牛市”，股市有了赚钱效应，这样投资者在股市中赚钱后，才能去痛快消费，从而拉动经济增长。另一方面营造“国家牛市”，待股市成交活跃之后，可以加快IPO进程，解决更多上市企业的融资难问题，这样也可化解国有银行的金融风险。
从国际经验看，“国家牛市”的产生，也确实促进了经济的复苏。美国股市2009年3月以来的牛市就是一轮成功的“国家牛市”，它帮助美国政府化解了2008年金融危机带来的负面影响，推动了美国经济的回暖，也让投资者的财富在这轮牛市中得以增长。可以说，美国的这轮“国家牛市”为中国股市做出了表率。
而笔者认为，现在很多人都希望股市走牛，能够走长期慢牛态势。而去年所谓的“国家牛市”，是通过滥用资金杠杆将股市的泡沫持续推高。这样人为造就的“国家牛市”是违背客观规律的。因为无论是政策牛、资金牛，还是改革牛，归根结蒂还是需要经济基本面的长期走牛。如果经济基本面下行趋势没有改变，那么其他形式的牛市也只能是上窜下跳的猴市。
鉴于当前A股市场尚不成熟及股市制度亟待完善，所以我们还不能“生搬硬套”发达国家通过人工启动“国家牛市”，促进消费、投资增长，从而带动经济回升的模式，否则一轮疯狂牛市下来，最终吃亏的还是中小投资者。
首先，A股市场的估值偏高，发动人造牛市只能是摔得更重。由于我国新股上市实行的是核准制，人为造成新股资源的稀缺，再加上发行人和券商共谋做高新股发行价，这就会透支将来股票的成长性。所以，新股的价格在上市那刻起就不可能很便宜。
虽然A股市场长期处于“牛短熊长”的低迷状态，但A股的估值整体并不低。如上轮牛市启动之前，以2014年6月30日的为例，虽然上证指数的市盈率只有10倍左右，但中小板公司的平均市盈率达到了33.5倍，创业板的平均市盈率更是达到了59倍以上。
试想在这样高估值情况下营造的“国家牛市”，很容易造成股市泡沫，最后套住的是中小投资者。所以，在估值偏高的情况下发动的“国家牛市”，最终很容易成为猴市。
再者，A股市场投机性太强，营造“国家牛市”，不利于“价值投资”理念的回归。像美国这样成熟国家的股市，投资者每年享受上市公司股息分红，奉行长期投资理念，所以筹码集中且较稳固。而在中国，能每年现金分红的上市公司廖廖无几，投资者只能通过投机来赚取股票价差，这样使股市的泡沫更是膨胀到无以复加。
如、的股价都被炒高到400元以上。就连去年匆忙进场救市的证金、中金等国家队也购买了退市股票“梅雁吉祥”，无论是机构投资者，还是普通散户，都抱着“炒一把走人”的心态。试想这样的投机氛围，很难塑造长期的“国家牛市”。并且在这种投机炒作的气氛中，很容易引发股价操纵、内幕交易等违法违规行为的发生，进而严重损害投资者利益。
最后，由于股市制度不健全、不完善，即使政府营造出了“国家牛市”，结果也是肥了既得利益群体，苦了中小股民。在人造“国家牛市”过程中，都会出现高价IPO、高价再融资、大小非高位套现等行为。同时，由于新股的加速发行，又给市场源源不断的带来大小非，股市将会沦为上市公司、大股东和发行人的圈钱场所，往往一个轮回下来，出现巨亏的还是中小投资者。
人工营造“国家牛市”的根本目的是什么？就是希望投资者在资本市场赚到钱后，通过消费拉动经济的增长；希望资本市场的长期稳定繁荣，来解决广大中小企业的融资问题。但鉴于目前股市还不成熟和股市制度尚不完善，盲目通过加杠杆等方式营造的“国家牛市”，只能是肥了既得利益群体，而苦了广大中小投资者，不仅加大了各种金融隐患，对于国内经济走稳走强是百害而无一利。
& & & & &&&
【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:不执着财经）
最专业的财经垂直自媒体平台，集入驻、发布和分发为一体，汇聚最优秀的财经自媒体人，为用户提供财经领域的精选内容以及独家原创。
是否确认删除这篇文章？
是否确认将这个粉丝放进黑名单？
是否确认这条留言删除？
您确定要删除这条信息？
用手机或者平板电脑扫描应用拍下上方二维码，可以在手机博客继续浏览文本，也可以分享给你的联系人。
以下资料仅供联系使用，请放心填写。
*您的姓名：
*联系电话：
我要给不执着送鲜花
您将赠送（朵）鲜花给：不执着
（1鲜花 = 0.1人民币）
附言：（不超过100字）
可用金币：
可用人民币元
您还需要支付0元人民币A股市场向“国家牛市”说再见
近日，《人民日报》头版刊登的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》一文，在股市产生重大影响。该文刊出的当天，股市即出现大幅下跌的走势，当天上证指数大跌了2.79%。那么，在《开局首季问大势》一文中，权威人士到底向股市释放了哪些信号，让股市闻风丧胆呢？
首先需要说明的是，5月9日的股市大跌并非完全是因为权威人士谈当前中国经济的结果。当天股市大跌原因至少还包括两个方面。一是证监会明确表示正对中概股回归对市场的影响进行“分析研究”，在一定程度上夯实了市场传闻，市场担心壳资源贬值。二是大小非减持加速。有数据显示，今年1-3月大小非减持金额分别为96亿、98亿和142亿元，出现逐月提升。4月份，减持金额更增至180亿元。而进入5月的第一个交易周，大股东减持金额已高达67亿元。其中仅5月4日、5日两天就有20家公司大小非减持公告。所以，市场不应将5月9日股市大跌的责任都推到权威人士的身上。
在此基础上，我们再来看待权威人士向股市释放的信号问题，或许会客观很多。那么，权威人士向股市释放了哪些信号呢？
信号之一：也是最大的信号，中国经济运行不可能是U型和V型，而是L型的走势。L型走势是一个阶段，不是一两年能过去的。这意味着至少在未来两年时间之内，A股市场要走牛市是得到不宏观经济面的支持的。在宏观经济L型运行的情况下，股市也作L型运行的可能性较大。
信号之二：国家不会进行人工造牛，国家牛市不会在中国股市上演。这位权威人士明确表示，我们明确了股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。根据这种说法，通过营造牛市来支持实体经济发展的做法显然是不可取的。而且这位权威人士还表示，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。这位权威人士称，树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤，那就要命了。也正因如此，“杠杆牛市”也是得不到这位权威人士支持的。
信号之三，权威人士强调，当前及今后一个时期，供给侧是主要矛盾，供给侧结构性改革必须加强、必须作为主攻方向。表示要坚定不移以推进供给侧结构性改革为主线，着眼于矫正供需结构错配和要素配置扭曲，全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。也正因如此，投资者有必要留意与供给侧改革相对应的一些个股的炒作机会。这些个股有可能会反复受到市场的炒作。
信号之四，加强市场监管会成为股市的一种常态。在《开局首季问大势》一文中，权威人士再次提到“切实加强市场监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易、股价操纵等行为”。所以在未来的日子里，股市监管还会进一步加强，而是不放松，会有更多的内幕交易案件以及股价操纵案件受到监管部门的查处。
信号之五，融资功能仍然还是中国股市最主要的功能。权威人士表示，股市要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益，充分发挥市场机制的调节作用。在这句话里，“充分保护投资者权益”更多是一种摆设，实质还是落脚在股市的融资功能上。在这里，本人需要纠正权威人士的一个错误是，当前中国股市不存在恢复市场融资功能的问题，一方面是IPO目前在正常推进，另一方面是上市公司定向增发如猛虎一般向投资者张开血盆大口。也正因如此，当下中国股市谈何恢复融资功能呢？这也足见在权威人士的眼中，融资功能是何等重要了。
正是基于权威人士向股市发出的上述信号，期盼中国股市近年走大牛并不现实。相反，底部震荡才是未来一个时期股市最有可能的走市。当然，股市到底走向如何，就看权威人士到底有多权威了。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。　　在最近举办的博鳌亚洲论坛“‘闯祸’的杠杆”分论坛上，“国家牛市”的说法遭到了包括两位原证监会副主席李剑阁、高西庆的批判。而中国政法大学资本金融研究院院长、教授、博硕研究生导师刘纪鹏就挺身而出：国家牛或者改革牛何罪之有?原国家发改委资深研究员、央视特约财经评论员李几招同样奋不顾身地表示：股市暴跌的责任，高西庆李剑阁你们不要全推给肖钢。并称高西庆、李剑阁二位为“马后炮”，声称“你们不服再来试试回归证监会，你们可能还不如肖钢呢”。　　本人是比较认同李几招观点的，去年股灾的责任确实不应该全推给肖钢。本人想探讨的是：中国要不要营造“国家牛市”?我认为营造“国家牛市”的出发点是好的。一方面营造“国家牛市”可以给市场带来赚钱效应，这符合投资者的利益;另一方面营造“国家牛市”可以支持实体经济的发展，这也符合国家利益。特别是在经济低迷的情况下，更需要有一个强大的资本市场来支持经济的发展。实际上，美国股市2009年3月以来的牛市就是一轮成功的“国家牛市”，它帮助美国政府化解了2008年金融危机带来的负面影响，推动了美国经济的复苏，也让投资者的财富在这轮牛市中得以增长。可以说，美国的这轮“国家牛市”为中国股市做出了表率。　　但中国股市并不适合营造“国家牛市”，要营造“国家牛市”有很多问题是难以解决的。一是A股市场估值高的问题。虽然A股市场有时候长期处于低迷状态，但A股市场的估值却不低。如上轮牛市启动之前，以日的为例，虽然上证指数的只有10倍左右，但中小板公司的平均市盈率达到了33.5倍，创业板的平均市盈率更是达到了59倍以上。在这种高估值的情况下营造“国家牛市”，很容易形成股市泡沫。　　二是A股市场投机性太强，营造“国家牛市”很容易引发市场的投机炒作乃至“疯牛”。如（）、（）的股价被炒高到400元以上。并且在这种投机炒作的气氛中，很容易引发股价操纵、内幕交易等违法违规行为的发生，进而严重损害投资者利益。　　三是由于股市制度的不完善，营造“国家牛市”支持经济发展往往沦为对圈钱的支持。比如，高价，高价再，高价套现且形成减持潮。并且由于的加速发行又给市场带来源源不断的大小非，股市因此加剧沦为发行人、上市公司以及原始股股东们圈钱的场所。　　正是基于上述问题的存在，A股市场并不适合营造“国家牛市”。这也从又一个角度反映出A股市场不成熟及股市制度不完善的问题。进一步说，A股市场的不成熟尤其是股市制度的不完善，已成为严重阻碍中国股市发展的桎梏。
责任编辑：ly
禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语
请发表您的意见（游客无法发送评论，请
还可以输入 140 个字符
热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
净额（亿）
同花顺财经官方微信号
手机同花顺财经
专业炒股利器
同花顺爱基金
您有什么问题想要告诉我们？
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果
提交成功，感谢您的支持！
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
近1年收益率
收益宝·活期
7日年化收益率
理财宝·短期
7日年化收益率}