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PPP项目模式是什么意思？常见融资方式汇总
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& & & &至诚财经网()08月26日讯
　　【导读】政府通过PPP (Public-Private-Partnership的首字母缩写，常译为&公共-私营-合作机制&)模式，选择社会资本参与项目投资，相对于原由政府单独投资模式，本身就是一种多元化的创新型融资方式。但是PPP项目投资大、期限长，若能够通过适当方式进一步拓开融资渠道，不仅可以减轻政府和社会资本资金压力，分散风险，保障项目持续运营，还可以创造社会资金投资机会，实现项目多元化融资。
　　首先，从财政部印发的《PPP项目合同指南(试行)》中所列的PPP项目基本合同体系来看，融资是PPP项目体系中很重要的一部分。
　　图中所示的融资合同另一方是贷款方，贷款可以算是最主要、最基本的一种融资方式，除了贷款之外，还有债券、股权基金、资产证券化等常见融资方式。
　　一、项目贷款
　　项目贷款是指用于借款人固定资产投资的本外币贷款，适用PPP项目建设阶段融资需求。有着贷款期限较长、贷款金额较大、融资成本较低和流程相对简便的特点和优势。
　　PPP项目的贷款方通常有商业银行、出口信贷机构、多边金融机构(如世界银行、亚洲开发银行等)以及非银行金融机构(如信托公司)等。根据项目规模和融资需求的不同，融资方可以是一两家金融机构，也可以是由多家银行或机构组成的银团。PPP项目融资资金额较大，融资期限较长，适合于采用银团的方式进行项目融资。根据中国银行业协会要求，单一客户或单一项目融资超过10亿元，原则上通过银团方式提供融资;若融资金额超过30亿元，则必须通过银团方式提供融资。
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ppp项目是什么意思？ppp模式是什么意思？PPP问题大全
　　ppp项目是什么意思？ppp模式是什么意思？PPP问题大全 南方财富网小编为您提供&
　　PPP成为今年的大热词，基金君在不同场合听到不同领域的人都在谈PPP，不仅做实体项目的在谈，很多股市投资者也在谈，如果不懂PPP不仅工作干不好，炒股也会OUT了。
　　在今年的持续震荡市中，PPP概念股似乎走出了独立上涨行情。以PPP指数为例，截至10月18日，下半年以来上涨15.05%，不仅碾压了持续震荡的大盘，许多&一日游&的概念指数也无法达到PPP概念指数受到资金的持续追捧。
　　PPP指数成份股中也是牛股辈出，很多概念股，如蒙草生态（12.47 -0.48%，买入）、龙元建设（13.34 -2.27%，买入）、美晨科技（14.42 -2.17%，买入）分别在60个交易日中积累了65.96%、58.35%、45.22%的涨幅，收出了美丽的上涨曲线。
　　就在今年许多股票都在持续震荡中，一些PPP概念股已经在资金的追捧下走出底部，积累了不俗的涨幅。
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ppp项目是什么【详细】
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　　PPP项目是什么意思?
　　PPP模式即Public&Private&Partnership的字母缩写，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。
　　公私合营模式(PPP)，以其政府参与全过程经营的特点受到国内外广泛关注。PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体(企业)，政府与社会主体建立起&利益共享、风险共担、全程合作&的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。PPP模式比较适用于公益性较强的废弃物处理或其中的某一环节，如有害废弃物处理和生活垃圾的焚烧处理与填埋处置环节。这种模式需要合理选择合作项目和考虑政府参与的形式、程序、渠道、范围与程度，这是值得探讨且令人困扰的问题。
　　PPP项目是什么?
　　一,公私合作制Public-Private Partnerships，简称为PPP，国内也译作&公私伙伴关系&。PPP模式通常是。
　　PPP[公私伙伴关系]指公共部门与私人部门为提供公共服务(主要是公用性基础设施建设)而通过正式的协议建立起来的一种长期合作伙伴关系，其中公共部门与私人部门互相取长补短，共担风险、共享收益。
　　二，PPP点对点协议(PPP)为在点对点连接上传输多协议数据包提供了一个标准方法。PPP 最初设计是为两个对等节点之间的 IP 流量传输提供一种封装协议。
　　推出适销对路PPP实现公共服务变革
　　当前决策层大力推广PPP，不是把其单纯作为一项融资工具和稳增长工具，而是寄希望于它能撬起一场公共服务变革。各级政府唯有摒弃认识偏误，才能推出真正适销对路的PPP，激发起社会资本的参与热情。
　　PPP中国模式的几大特征
　　公私合作模式(PPP)就是公共部门和私人部门合作提供公共产品或服务。根据社会资本参与程度、承担风险，PPP主要分为外包类、特许经营类和私有化类三类：
　　外包类：私人部门仅承担项目的建设、维护等过程中的一项或几项，政府为其提供的产品或服务付费，项目投资和经营的风险完全由公共部门承担。
　　特许经营类：以授予特许经营权为特征，私人部门涉及项目的投资或运营，公共部门和私人部门需要共担风险。参与项目的公共部门需要协调私人部门的收益性和项目整体的公益性之间的关系，项目资产在特许经营期限之后需要移交公共部门。
　　私有化类：私人部门负责项目的全部投资，也承担全部的风险，项目所有权永久归私人所有。私人部门在定价和服务质量等方面需要接受政府的监管。
　　综合最近一两年，有关官员讲话和政策文件，可以大致勾勒出我国PPP模式的结构上的几大特点：
　　一是合作形式以特许经营类为主。财政部部长楼继伟在《推广PPP：贯彻十八届三中全会精神的一次体制机制变革》一文中指出，&广义PPP是指政府与私人部门为提供公共产品或服务而建立的合作关系，以授予特许经营权为特征，主要包括BOT、BOO、PFI等模式。&国务院《关于加强地方政府性债管理的意见》(以下简称&43号文&)指出，&鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营&。财政部在113号文中提到的项目运作主要方式是特许经营类，也包含了外包类中的委托运营和管理合同。
　　从目前的政策动向看，在PPP项目经营中，政府和社会资本的合作链比较长，双方共担风险、共享收益，而且项目最终要交还政府。因此，可以预计，政府和社会资本的合作形式主要是特许经营类。外包和私有化类，都不是PPP的主要模式。
　　二是以特殊目的公司为载体。国务院43号文提出&投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司建设和运营合作项目&。财政部解答43号文中提到，&对供水供气、垃圾处理等可以吸引社会资本参与的公益性项目，要积极推广PPP模式，其债务由项目公司按照市场化原则举借和偿还，政府按照事先约定，承担特许经营权给予、财政补贴、合理定价等责任，不承担偿债责任&。
　　据此推断，国内PPP项目将主要以特殊目的公司(SPV)为载体来实现。SPV是政府与社会资本组成的一个特殊目的机构，共同承担风险，全过程合作，期满后移交给政府。
　　三是政府部门和社会资本分工明确。政府职能主要体现在以下几个方面：招投标和质量监管、特许经营权授予、价格监督、部分政府付费(含补贴)、融资支持基金(包括股权、债权、担保等形式的支持)。社会资本则需承担包括设计、建设、运营、维护、融资的大部分职能，项目公司可以按商业化原则举借债务，但政府不承担项目公司的偿债责任。
　　值得注意的是，目前规范文件并没有将合作方定义为私人部门，而是定义为&社会资本&，而我国很多商业化的企业是国有控股的，因此我国的PPP模式并没有排除国有企业这一参与主体。
　　在传统公私合作模式下，公共部门或私人部门一般只各自负责项目链的部分板块，而不是全程参与项目设计到运营的完整链条，双方都缺乏对项目全生命周期成本收益和质量的全盘考虑。单一部门&重建设、轻运营&的倾向易导致设施建成后不能发挥应有功效，甚至出现严重的质量问题。目前财政部推广的PPP基本模式强调政府与社会资本的合作和风险适当原则，合作期限更长，并且项目整体生命过程中合作较为密切，有利于保证项目质量。
　　PPP模式的本质
　　公私合作具有很长的历史，近年来中东欧及中南美洲国家在PPP方面的巨大成功，使人们意识到其重要意义。概言之，PPP模式实现了公共项目两个方面的革命。
　　1、从传统融资进入项目融资模式
　　从金融市场的角度来看，PPP项目融资不再是传统的信用融资，而是以项目前景为基础的项目融资。项目未来收益是主要保障，借款人接受收益监管和项目资产抵押、质押，融资方具有更全面的尽职调查义务和项目参与权。
　　通过成立SPV，实现了项目和投融资主体之间的风险隔离。同时，PPP模式以完整的契约体系和完备的法律架构维系并协调项目各方利益，未来还款主要依靠项目预期收益，是严格意义上的项目融资。财政只提供有限担保、政府信用有限介入或不介入融资安排，是PPP模式的关键特征。
　　因此， PPP模式有效控制了中央政府信用、地方政府信用与项目之间的关系，控制了隐性债务风险。
　　2、实现了私人资本对公共财政领域的合理参与
　　PPP模式以政府与私人部门间的特许权协议为基础，公共部门通过特许权安排掌握项目主动权，并有效借助私人部门的专业能力，同时实现向私人资本的风险分散;私人部门对项目评估、决策、投融资、建设和运营全程参与，其获益途径可以来自于项目运营和特许权，也可以是其它附带收益，如税收优惠、沿线优先开发权、其他业务牌照等等。
　　因此，PPP模式有效解决了财政直接投资效率方面先天劣势，同时在公、私两部门间建立紧密的利益联系，规避私人部门道德风险。
　　PPP模式存在的主要问题及之策
　　目前，PPP模式出现&剃头挑子一头热&现象。各级政府对PPP热情高涨，但社会资本则显得相对冷静，据悉截至目前各级政府推出的项目中，与社会资本达成初步意愿的仅占十分之一左右。
　　1、政府与市场的职能界限不清。目前社会对PPP模式的认知存在明显的误区，不论是社会资本、专家学者，还是一部分政府部门等，都把PPP单纯地诠释为一种新的城乡基建融资模式。特别是在4月份宏观数据显示经济持续回落势头未有效扭转时，PPP模式更被误导为了一种投资刺激工具和政策安排。鉴于当前正在经历前期刺激消化和阵痛期，加之上一轮刺激计划中许多投资项目缺乏严格的可行性研究而仓促上马，这加重了社会资本对PPP项目的可行性与有效性的疑虑。
　　把PPP模式理解为一种新的融资安排是典型的认知扭曲，尽管PPP模式客观上带有向社会融资的效应，但PPP的本质是更高效地满足社会对公共产品和服务的诉求，更有效地利用好政府财政资源，以及促进政府职能的转型。
　　当前推广PPP模式，本质上是推动一场新的公共产品和服务变革。过去，看似政府在公共产品和服务上投入许多资源，但许多公共资源实际变成了钢筋水泥组成的形象工程，未有效形成公共服务和产品，更谈不上最大化政府公共财政效用。通过PPP模式，公共产品和服务就可走出政府自产自供的格局。这一方式的转变不仅极大地避免公共财政资源沉淀，而且提高了公共财政资源的使用效率。从这个角度上讲，PPP模式可视作一场公共产品和服务的供给革命。
　　当然，这要求对公共性和公益性进行科学合理的定义。除了非排他性、非竞争性和自然垄断领域，那些可以市场化的领域，应该通过市场定价来解决，避免集运动员与裁判员于一身的角色错位。如果政府拥有裁判员和运动员的双重角色，一旦政府失信违约，给项目带来直接损害的同时，也不利于后期项目开展。尽管PPP项目合作双方有合同约束，但在具体项目运作及投资过程中政府依然处于强势和优势地位，政府失信违约对投资人的融资成本、项目收益造成了严重的影响，并且不利于其他项目的开展。
　　2、为PPP模式提供稳定的法律环境，避免基于政策推动的不稳定性。当前PPP项目的投资周期大多跨越一任官员任期，这意味着用全国人大立法的方式规范PPP市场秩序，要比单纯基于政策更有利于消除社会对政策 &朝令夕改&的担忧。
　　在立法机关立法制定PPP市场秩序时，应明确规定PPP模式的基本理念是政府搭台、市场唱戏，政府与社会资本基于权责对称行驶各自职责，尽可能避免在规则制定上把政府放置在不容挑战的主导地位，如若政府在发起的各种特定PPP项目公司(SPC)中占据主导地位，社会资本更多为项目配资，那么PPP将被社会资本误解为单纯的政府融资工具，进而削弱社会资本的参与热情，不利于PPP的健康发展。
　　过度强调政府主导，甚至即便在设立有助于破产隔离的SPV中，依然置入政府主导项目的条款，将很容易混淆参与各方的权责，使SPV无法有效隔离风险，导致政府等事实上承担了隐性或无限的风险连带责任，并给政府等带来不必要的声誉风险。
　　3、创新PPP产品的实现形式和交易模式，提高PPP项目的市场深度。当前的PPP项目投资规模都较大，投资周期也较长，且多是非标准化和非证券化项目，这导致PPP资产转让市场很难活跃，投资者风险不易转移。
　　为此，一方面可在PPP产品设计上按照《合伙企业法》确定普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)的合伙人机制，抑或借鉴众筹模式中的领投人与跟投人机制，并根据项目的特殊性制定特定损益分配条款，确定政府及相关实体参与特定PPP项目的身份和角色，用法律的形式明确各自的权责。另一方面，PPP产品设计可以实行分级证券化基金模式，把参与PPP项目的各方权责与损益分配机制，内嵌到PPP产品设计中，使PPP具有硬约束。同时，不论是合伙人制、领投/跟投的众筹模式，还是分级基金模式等，都旨在对PPP产品的证券化、标准化处理，使其能在股权和金融交易所交易，为PPP创造动态优化投资者结构和动态优化运营机制的环境。
　　总之，当前中央决策层大力推广PPP，并不是把其单纯作为一项政府融资工具和稳增长的工具，而是寄希望于它能撬起一场公共服务变革。因此，各级政府唯有摒弃认识偏误，立足改革创新政府行政理念，那么据此推出的PPP才能真正适销对路，激发起社会资本的参与热情。
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756&人参与&&日 15:29&&分类 : 概念股&&
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　　那么，什么是PPP，PPP要解决什么问题？为何会受到这么多资金的追捧呢？在专业投资者眼里，PPP的投资机会在哪里呢？
　　PPP是什么？是怎么运作的？
　　PPP是Public-Private Partnership的英文首字母缩写，该词最早由英国政府于1982年提出，指的是政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。
　　PPP是以市场竞争的方式提供服务，主要集中在纯公共领域、准公共领域。
　　举个例子，国家发改委发布了13个PPP典型案例，其中，北京地铁4号线是我国城市轨道交通领域的首个PPP项目，该项目由北京市基础设施投资有限公司（简称&京投公司&）具体实施。
　　在运作模式上，4号线工程投资建设分为A、B两个相对独立的部分：
　　A部分为洞体、车站等土建工程，投资额约为107亿元，约占项目总投资的70%，由北京市政府国有独资企业京投公司成立的全资子公司4号线公司负责；
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　　B部分为车辆、信号等设备部分，投资额约为46亿元，约占项目总投资的30%，由PPP项目公司北京京港地铁有限公司（简称&京港地铁&）负责。京港地铁是由京投公司、香港地铁公司和首创集团按2:49:49的出资比例组建。
　　4号线项目竣工验收后，京港地铁通过租赁取得4号线公司的A部分资产的使用权。京港地铁负责4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资并获得合理投资收益。
　　30年特许经营期结束后，京港地铁将B部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设施归还给4号线公司。
　　课题组对项目实施效果的专题评价认为，北京地铁4号线项目顺应国家投资体制改革方向，在我国城市轨道交通领域首次探索和实施市场化PPP融资模式，有效缓解了当时北京市政府投资压力，实现了北京市轨道交通行业投资和运营主体多元化突破，形成同业激励的格局，促进了技术进步和管理水平、服务水平提升。从实际情况分析，4号线应用PPP模式进行投资建设已取得阶段性成功，项目实施效果良好。
　　为什么被专业投资者看好？
　　基金君总结了专业投资者看好PPP主要有三大成因：
　　一是在我国经济下行的大环境下，PPP模式是刺激经济发展的重要手段，可能将成为替代房地产、金融、制造业疲软后的新的增长点。
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　　PPP针对的项目并不是新事物，而是我国一直就在做的基础设施建设。我国改革开放以来一直在做基建投资，但这也导致部分地方政府负债严重，在2015年牛市之前引发市场对地方债的担忧。
　　PPP实质上只是换一种形式做基建投资，这个模式中引入了社会资本，发挥了民间资本的积极性，通过投资、收益回报的形式来搞活基建投资。
　　在基金君采访中，有的基金经理认为，我国经济每年都需要有新的增长点，2016年主推的供给侧改革，对房地产去产能，对传统周期性行业去库存，这些都带动了经济增长，但房地产近期的调控政策说明这样的增长方式将面临拐点。
　　这位基金经理认为，今年12月份的经济工作会议会确定明年经济的主脉络，PPP模式作为基础设施建设的重要途径，可能会在经济转型发展中起到一定作用，这个行业的水务处理、垃圾发电、高铁建设等企业都可能受益于政策面的支持，获得更多的地方政府基础设施建设订单，迎来业绩的高速增长期。
　　北京一位大型公募基金经理说，现在国家刺激经济的手段不是太多了，如今年主要是刺激房地产、推PPP等。如果国家无法接受6.5%以下的GDP增长水平，未来还需要借助多种形式刺激经济，其中，PPP形式拉动基建投资是重要的手段。
　　二是财政部公布第三批PPP项目名单超市场预期，总投资规模超过1万亿元，预计将推动GDP的1.5个百分点，明年政策预期仍将加码。
　　近期，财政部先后出台PPP相关政策。一是污水、垃圾发电项目要强制应用PPP模式；二是推出了第三批示范项目，共计516个，总投资额1.17万亿元。
　　中信证券（16.52 -0.66%，买入）研报指出，90号文《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》提出&在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，各地新建项目要强制应用PPP模式&，垃圾发电、污水等稳定使用者付费项目属于最优质的PPP项目，大量相关资产仍在地方政府或城投平台旗下，此举将有利于社会资本获取优质项目，特别是之前PPP模式运用较少的固废类项目或将加速推出，水务类项目将从点对点治理变为区域水环境综合治理。
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　　91号文推出财政部第三批PPP示范项目，共计516个，总投资额1.17万亿元，涵盖交通、水务、垃圾、医疗、旅游、科技及能源等多个行业。其中，环保相关市政工程（给排水、垃圾处理、供热、管网等）及生态景观治理项目共225个，数量占比44%，投资金额2641亿元，占比23%；分区域看，环保PPP项目总投资金额前五名为安徽、云南、吉林、山东及湖南经济欠发达省份；环保PPP项目数量及投资金额占比高、集中在经济欠发达省份体现了我国环保类基础设施欠缺现状及环保PPP项目在经济稳增长中重要作用。
　　从简单污水、垃圾发电单个点对点项目拓展到区域综合环境治理，新增项目强制采用PPP有助提升项目可经营性，进一步增强对社会资本吸引力。
　　三是PPP概念股是在当前市场中难得的形成趋势性行情的板块，可以适当参与，经过市场震荡整理后还值得持续关注。
　　从投资层面讲，PPP受到不少专业投资者的喜爱。北京一位绩优基金经理分析：
　　1是因为在当前经济下行阶段，投资也在&资产荒&的时期，PPP投资可能是当前经济条件和市场条件下，最符合中国国情，最需要的发展模式，当前，这个市场的行情刚开始，将是未来高景气的行业。
　　2是，国家出台了支持PPP模式的政策，而且在特定领域还强制应用PPP模式，这会刺激一些社会资金参与现金流较好的PPP项目。
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　　3是，如果明年市场缺乏主题行情的话，这个PPP主题至少还会炒作半年，至少这些领域的企业会有政策、订单带来的业绩和基本面的支撑。
　　现金流好的PPP模式更值得关注
　　那么，问题来了，这么多PPP受益公司，哪些才更有机会呢？
　　北京一位中型公募投资总监告诉基金君，PPP是市场热点，但未来的不确定太大，从长期来看，有的发展模式还存在不少问题。只有那些现金流比较稳定的PPP项目值得重点关注。
　　在该基金经理看来，那些有稳定现金流的项目，如污水处理、环境治理、地铁、垃圾发电等都会有人买单，资金流比较好，这些PPP项目是比较好的；但对于市政园林、公园、市政道路的PPP项目由于缺乏稳定的现金流，资本介入后的长期收益并不会很好。
　　这位投资总监表示，在PPP模式出资比例中，一般是地方政府拿出15%，社会资本15%，银行贷款70%。在项目建设期间，公司可以拿到建设费用，但在后续运作期间有的缺乏现金流，合资成立的企业没有利润，而要保持利润就需要地方政府来买单，地方政府就需要以变相担保形式来保持项目的盈利，这些资金短期看不算地方政府的负债，长期看还是隐性负债。
　　因此，要保持PPP项目的长期运作还存在不少问题，至少会加重地方政府负债。
　　此前，以地方政府负债形式的直接融资票息一般是3%，而目前以PPP形式发布的产品票息一般是8%，如果这样对比看的话，PPP模式会加重地方政府负债，只是将债务的期限拉的很长。而地方政府对PPP仍保持积极性的重要原因是，这些PPP模式的负债一般是以当期财政支出的方式去偿还，这样在地方政府的资产负债表上就会比较好看。
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