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除了p2p之外,现在还有哪些好的理财方式?满意回答
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基金的购买渠道有哪些优缺点？
　　投资者购买基金一般有三个渠道：基金公司的直销、银行及证券公司的代销和第三方理财平台。细心的投资者会发现，不同的平台购买成本存在差距，差距最大可达到1.5%，如何节省成本，选择适合你的渠道买基金呢？这些渠道的优缺点有哪些呢？　　基金定投本身并不能规避市场风险，他只是借助支付成本获得市场的平均收益。基金定投，可以说是为年轻人量身打造的基金神器，不需要研究行业政策，不需要研究股票K线图，而且起点低、手续相对简单，能够大概率跑赢通货膨胀。　　既然基金定投这么好，那么从哪些渠道可以购买呢？资者购买基金一般有三个渠道：基金公司的直销、银行及证券公司的代销和第三方理财平台，那么这些购买渠道的优缺点分别有哪些？　　一、基金公司直销　　基金公司基金的直销渠道，比如说广发基金公司、南方基金公司、华夏基金公司等，也就说直接从基金公司购买。　　优点：　　1.费率　　从基金公司购买基金，我特意在华夏基金公司的官方网站查询。如果打算定投华夏沪深300指数增强A这支基（001015），从基本资料可以知道，基金是日成立，属于一支成立时间较短的基金。这只基金属于前端收费，也就是在你申购基金的时候需要收取费用，费率为1.2%，如果每个月投入1000元，那么你每次需要交纳申购费11.86元，也就是你每次实际投入988.14元。当然，如果你在手机客户端购买要便宜得多。　　2.基金转换　　如果选择基金公司直销的方式，那么就可以直接在基金公司发行的各种基金中方便转化，而且费用会比较低，能为你节约不少小钱。　　缺点：　　1.由于你选择基金公司的直销方式，那么只能选择一家基金公司的基金，比如说你想购买华夏基金公司的基金，你只能登陆华夏的官网，在那里你不能买到南方基金公司的基金。　　二、银行代销　　除了基金公司，你也可以去银行购买基金，很多银行都和基金公司合作，帮基金公司代销基金，我特意查询了一下，看到招行银行就代销富国、博时、易方达等公司的很多基金。　　优点：　　1.网点多方便购买　　银行网点分布较多，你可以选择去银行柜台办理，也可以选择银行的官网申请，可以查询一下你的工资卡是哪家银行的，然后去查询这家银行代销什么基金，这样就可以发了工资就可以定时扣款。　　2.银行代销基金种类多　　选择基金公司购买基金，如果分属不同的基金公司，你需要开好几个基金账户，而银行与多家基金公司合作，代销很多基金品种。　　3.理财经理专业素养　　如果你去银行购买基金，还可以和银行的工作人员聊聊基金，通常银行的工作人员具有一定专业素质，也能便于你对基金认识。　　缺点：　　1.费率高　　在网上查询，光大银行代销的华西基金公司的基金，不少费率在1.5%或者2%，费率相比基金公司直销显然要高得多。　　2.银行的品种不全　　虽然，我们说银行与不少基金公司合作，代销基金，但是银行也不会代销所有基金产品。　　3.容易被忽悠　　虽然我们上面说了银行柜台买基金，理财经理会给你将一些基金知识，但是如果不了解或者自制力比较差，容易被银行人员忽悠，要知道不少银行由基金销售的任务，他们有可能为了完成任务牺牲用户。　　4.转换基金不方便　　如果你购买了几只基金，表现不好，要打算转换基金，如果你选择的银行没有你中意的基金，那么就没法进行基金转换了。　　第三方平台　　优点：　　1.操作方便、省时省力　　从第三方平台购买基金，开户之后绑定银行卡，直接选择需要购买的基金就可以，与银行与基金公司相比，操作简单、手续方便，省时省力。　　2.基金品种多　　第三方平台的基金数量多、品种全，你可以选择你中意的基金品种。　　3.费率低　　从第三方平台购买的基金一般很便宜，一般是申购费四折，也就是0.6%，有些基金甚至0。12%或者0.15%，而且平台经常搞活动，优惠力度很大。　　4.定投起点金额低　　天天基金网这个第三方平台基金定投的金额门槛较低，一般100元起投，而在基金公司或者银行可能在几百块起投，甚至1000元起投，门槛相对较高。　　缺点：　　1.当然，第三方平台也不是没有缺点，在第三方平台定投基金前端收费相对较多，而在基金网站会由后端收费，如果持有时间较长，手续费会大大降低。　　2.虽然第三方基金品种较多，但有些基金也是买不到的哈哈　　我们分析了购买基金的三种主要渠道，但是需要说明一下基金定投的前提，就是投资的钱是闲钱，闲钱，闲钱，然后选择出色的基金，避免基金的清盘。
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　　昨日，基金业协会公布了三季度基金管理公司专户管理规模前20名和基金子公司专户管理规模前20名的数据。三季度末前20大基金子公司整体规模较二季度末下降1541亿元，其中民生加银资产管理、平安大华汇通和建信资本3家子公司规模分别下降1407亿、677亿和337亿。　　另一方面，在委外资金的助推下，三季度基金母公司专户规模明显上升，前20大公司规模较二季度末增加5591亿。其中华夏基金规模增长最多，三季度扩容超千亿。　　下半年开始，随着政策监管加码的信号持续释放，一度狂飙突进的基金子公司明显放慢了脚步。根据基金业协会公布的数据，截至三季度末，前20大基金子公司资产管理规模合计达到72280亿元，较二季度末的73821亿元减少了1541亿元。　　其中，平安大华汇通依旧以7902亿的规模排名行业首位，但较二季度末规模下降677亿元；规模缩水更严重的是民生加银资产管理，三季度规模下降1407亿至6811亿，排名行业第三；建信资本三季度末规模6290亿，排名第四，规模下降337亿；而排名第二的招商财富三季度末规模为6859亿元，较前一季度增加286亿。　　尽管子公司业务呈收缩态势，但随着委外资金的持续涌入，基金母公司的专户业务却在整体扩容。　　统计显示，截至三季度末，基金公司专户管理规模前20名合计管理资产37135亿元，较二季度末的31544亿元增长了5591亿元。　　其中，华夏基金三季度专户规模增长最多，达到1120亿元，其以4135亿的规模排名行业第二；排名首位的建信基金专户规模为6302亿，较二季度末增长411亿；中银基金专户则以3110亿元的规模排名第三。
　　受资金面等因素影响，今年以来持续走牛的债市近期一度出现较大波动。不过在投资界人士看来，债市短期承压但长期仍看好。近期基金公司纷纷加大对债券基金的布局力度。目前，西部利得、博时、融通、易方达、信诚、长盛、前海开源等多家基金公司旗下均有债券基金正在发售。　　“在资产荒持续的大背景下，短期政策或给债券市场带来一定修正压力。但长期来看，债券市场依然值得看好。”兴业全球基金旗下兴全磐稳增利债券基金经理张睿说。　　来自博时基金的观点也认为，中长期来看，供需关系和基本面仍是决定债券市场走势的关键因素。目前缺资产的情形普遍存在，债券配置需求旺盛。今年四季度和明年一季度，依然突出的供需矛盾将继续对债市形成支撑。　　今年以来，定期开放债基继续成为发行市场的热门品种。其中，浦银幸福聚益18个月定开债基将于11月11日结束发行。这也是浦银安盛基金推出的第8只定开债基。此外，博时、招商、景顺长城等基金公司也有定开债基正在发行。　　基金专业人士分析认为，作为开放式债基创新运作机制的产物，定开债基融入了封闭式基金的特点，在定期开放提供适度流动性的同时，通过封闭运作免除基金申赎对产品造成的冲击。此外，定开债基的独特运作模式也有利于其配置长久期的高收益债券品种。　　业界预计，在股票市场频繁震荡的背景下，投资者对低风险资产的配置需求会继续引导资产管理机构布局固定收益类产品，基金市场对于债券基金尤其是定开债基的热情也有望延续。
　　四季度以来，A股市场分化严重，沪指在有色、煤炭等权重股带领下，一度冲上3200点，再创10个月以来新高，但中小创个股表现持续萎靡。与此同时，受资金追捧大幅上涨的周期股、资源类板块，以及萎靡不振甚至有向下趋势的成长板块，给相关主题基金带来冰火两重天的表现。　　今年以来，资源类大宗商品热点不断，持续上扬。在有色、煤炭等权重股带领下，四季度以来沪深300(.03, 0.38%)指数上涨逾5%，其中，资源类基金纷纷以大涨上位，在今年以来乏善可陈的A股市场中尤为耀眼。　　具体来看，易方达资源行业四季度以来大涨16.74%，是四季度表现最好的主动股票型基金；紧随其后的是华宝兴业资源优选，涨幅达15.2%。季报显示，这两只基金均为风格一致的资源类基金。易方达资源行业优势以高仓位运作，三季末仓位接近95%的仓位上限，持仓以煤炭股为主，三季末主要持股为开滦股份(8.930, 0.58, 6.95%)、驰宏锌锗(7.960, 0.72, 9.94%)、锡业股份(16.520, -0.64, -3.73%)等。华宝兴业资源优选仓位则只有78%，重仓行业有矿产资源、土地资源、水资源等自然资源，主要重仓股为潞安环能(10.070, 0.63, 6.67%)、冀中能源(8.650, 0.78, 9.91%)、阳泉煤业(8.400, 0.31, 3.83%)等。两只资源类主题基金对资源蓝筹股的坚守终于在四季度得到回报。　　指数型基金中，四季度以来涨幅前十中有6只为资源型指数基金。其中，国泰国证有色金属行业、信诚中证800有色和招商中证煤炭分别以16.16%、15.57%和14.39%的涨幅位居前三。　　资源类基金纷纷上位，而伴随创业板指数以及国防军工、计算机、传媒、机械制造等板块的纷纷杀跌，成长主题风格基金持续萎靡不振，年内收益也大幅缩水。　　Wind数据显示，四季度以来仅有36只主动股票型基金收益为负，其中26只为成长主题风格的中小基金。具体来看，有4只净值跌幅逾3%，分别是工银瑞信沪港深、富国新兴产业，以及偏股型基金的富国低碳环保、嘉实优质企业和上投摩根阿尔法。　　高配成长股是这些基金的共同特征，如去年底还以高配置新兴产业相关股票取得优异成绩的富国新兴产业和富国低碳环保，今年三季度末大举重仓了索菲亚(57.150, 0.04, 0.07%)、跨境通(20.150, 0.00, 0.00%)、网宿科技(59.900, 0.20, 0.34%)等新兴产业股，收益不尽如人意，四季度以来跌幅分别为3.46%和3.43%，今年以来跌幅更是超26%。
　　临近年底，长期资金的动向最牵动投资者的心。比如，养老金入市倒计时，将给市场带来怎样的影响？深港通开通在即，可能给市场带来多少增量资金？QFII和RQFII最新的获批额度及投资情况又是怎样的？长期资金入市的意义有哪些？本报今日逐一进行解析。　　养老基金入市短期内对A股的影响主要在于提振市场信心，对蓝筹股、大市值股票的结构性行情有正面影响　　随着《基本养老保险基金投资管理办法》的颁布、《全国社会保障基金条例》的施行以及全国社会保障基金理事会新设养老金管理部和人员招聘配置完成，还有基本养老保险基金证券投资管理机构评审公告的发布，根据人社部2016年第三季度新闻发布会，人社部计划年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同，预示着养老基金2016年入市已进入倒计时。　　“为谨慎起见，首批签约省份应在企业职工基本养老保险基金结余过千亿元的省份中产生，等待积累一定的托管经验后，再进一步扩容签约省份范围及托管规模。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示。　　董登新表示，截至2015年底，全省企业职工基本养老保险基金结余过千亿元的省市共有7个，它们分别是广东（6135亿元）、山东（1971亿元）、上海（1109亿元）、江苏（不详）、浙江（不详）、北京（不详）、四川（不详）。在这七省市中，除了广东省，其他省市的结余都只有1000亿元、2000亿元，并且除了四川省外，其他均为发达地区，与经济发达程度基本匹配。因此，首批签约的名单很有可能在这七省市中产生。　　“不过，由于广东和山东两省的养老基金已经处于托管状态，另外五省市则成为首批签约的可选重点对象。比照广东和山东两省的托管规模，另外五省市托管规模各自不会超过500亿元，由此可见，首批签约托管总规模大约为2000亿元至3000亿元。” 董登新认为。　　对养老基金的入市规模，华泰证券首席策略分析师戴康也对《证券日报》记者表示，2015年，我国基本养老保险基金累计结存39937亿元，同比增长12.0%。以2015年底基本养老保险基金累计结存值为净值以及上限30%计算，理论上大约可有万亿元（11981.1亿元）的入市资金规模。依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15%计算，预计初始养老基金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0.77%。　　戴康同时表示，根据社保基金的投资配置风格，并结合养老基金相比社保基金的风险容忍度更低、流动性需求更高的特点来看，预期入市后的配置可能集中于防御属性强的价值板块（如医药生物、食品饮料等），辅之以有业绩支撑的成长性板块（如TMT行业中的大市值龙头股）。个股选择方面将以大盘股、低估值蓝筹股、行业龙头股为主，即更加注重价值投资与稳健性。　　“养老基金入市在短期内对A股整体的直接影响（即增量资金推动）相对较小，主要影响在于提振市场信心，但对蓝筹股、大市值股票的结构性行情有正面影响。”戴康强调，中期来看，伴随更多批次的委托省市与社保基金理事会签订合同，养老基金的增量资金逐步注入A股，有望协同房地产市场溢出资金逐步推升供给侧慢牛行情。长期看，养老基金将为A股注入万亿元级增量资金，有助于通过优化投资者结构而改善A股投资环境，推动形成价值投资观念、增强市场的稳定性，促进我国资本市场的健康有序发展。　　为了迎接双十一，我公司答谢客户，特意推出投资送大闸蟹活动；
　　楼市的严厉调控引发市场对增量资金的无限遐想，但面对又一个年关即将来临，投资者的谨慎情绪仍旧难以消散，基金经理们也不例外。无论是从已披露的三季报情况，还是记者在采访中所获信息显示，现阶段基金经理们更愿意控制仓位，并将持股结构转向防御板块，若没有明显信号激发，短期内这种心态或难以改变。　　从近期的新基金发行和老基金申赎情况来看，尽管存在楼市资金“挤出效应”的预期，但公募基金方面尚未感受到这份热情，基金经理们依旧难以对增量资金作出预判，这或许从另一方面促使基金的持仓行为保持谨慎。　　控仓位 增蓝筹　　从近期偏股型基金的操作轨迹来看，控制仓位和增配蓝筹是最明显的趋向。　　长城证券的每周基金仓位测算显示，截至上周五，股票型基金平均仓位从前一周的83.55%降到上周末的82.33%，而混合型基金平均仓位也从前一周的64.25%降到上周末的63.28%。无独有偶，银河证券也监测到了上周基金仓位的明显下滑：10月28日的仓位测算结果显示，样本内开放式基金平均仓位由前一周的67.75%下降100基点至66.75%。其中普通股票型基金仓位下降380基点至80.44%。与此同时，偏股混合型、平衡混合型基金平均仓位也分别由79.80%、69.59%大幅调整517基点、618基点至74.63%、63.42%。很显然，临近年关，面对诸多不确定因素的增加，基金经理们的谨慎情绪正在增加。　　在控制仓位的同时，基金经理们增配蓝筹以构建防御阵地的热情却在增加。凯石投资整理基金三季报数据后发现，中小创板块已经连续两个季度净流出，而以蓝筹股为主的沪市主板对资金吸引力增大。以主动股混基金为样本分析，三季度基金前十大重仓股持仓总市值7510亿元，其中沪市主板投资市值占比41.80%，较2016年二季度上升3.77%；深市主板投资市值占比14.35%，较2016年二季度上升0.98%。与此同时，中小板投资市值占比24.79%，较2016年二季度下降1.79%；创业板投资市值占比19.06%，较2016年二季度下降2.96%。　　海富通强化回报混合基金经理张炳炜表示，从年初以来抗跌、领涨的股票主要是低市盈率、低市净率的大盘蓝筹股，反之高市盈率的股票表现不佳，预计偏大盘的市场风格可能会延续到年底。　　且行且观察　　对于许多基金经理来说，临近年关及众多不确定性事件的存在，是干扰投资决策的最重要因素，导致他们无法做出更长远的决定，短期“走一步、看一步”的心态较浓。　　张炳炜认为，中期市场下跌的幅度不会太深，但上涨空间也十分有限。他维持箱体震荡的市场判断，预计目前指数在箱体偏上沿位置。保持谨慎偏乐观，仓位维持中性，更重视持仓结构。有鉴于此，他计划以绩优大盘蓝筹股作为底仓，并且精选供给侧改革、ppp概念的优质股票，采用自下而上方式挖掘绩优个股，并且控制换手率在一定的范围之内。　　中欧基金则认为，近期需要注意三方面信息：首先，上市公司及基金三季报收官后，需要进一步观察成长股的表现；其次，通过10月份的宏观数据来判断经济企稳是否符合预期；此外，美联储11月议息会议官方言论对12月加息预期会有较大影响。近期如果指数能站稳3100点，那么11月末之前市场可能仍有向上的空间，在基金配置上，可以考虑将股债配比维持在6比4左右，而在11月末可考虑开始降低权益品种的配比。
　　年的12年间，无论股市牛熊，纯债基金平均每年都能取得正收益　　近日披露完毕的公募基金三季报数据显示，基金资产管理规模达到8.4万亿元，较二季度增长了5980.18亿元。其中，债券基金成为规模增长主力军，单季度规模增长约3000亿元，占据半壁江山。　　《证券日报》记者注意到，债券基金中，纯债基金成为三季度规模增长主力军。时至四季度，纯债基金热度未减，截至11月2日，在发新基金共计118只基金中（各类份额分别计算），其中包括融通稳利债券等在内的纯债基金高达37只，占新发基金超三成。　　业内人士认为，纯债基金热销的主要原因是股市低迷之下，市场避险情绪浓厚，与之同时，纯债基金又交出了亮眼的业绩。Wind数据显示，截至10月31日，今年以来纯债基金平均收益率为2.96%，跑赢同期货币基金、混合基金、股票型基金平均1.88%、-2.90%、-7.68%的收益率。另外，纳入统计的624只纯债基金中，611只今年以来取得正收益，即有98%的纯债基金今年是赚钱的。把投资目光拉长可以发现，年的12年间，无论股市牛熊，纯债基金平均每年都能取得正收益。其中2007年、2014年、2015年纯债基金的平均收益率高于10%。　　在牛市中，纯债基金收益很难与股票型、混合型等权益类基金相提并论，但是在震荡市或者熊市中，风险较低、收益相对稳定的债市型基金成为了投资者的避风港。　　以融通稳利债券为例，其基金合同约定，纯债基金不参与二级市场的股票投资、不参与一级市场的新股投资。这也就意味着，纯债基金基本规避了股票市场的风险。　　记者获悉，融通稳利债券拟任基金经理为王超。王超现任融通基金固定收益部副总监， 他目前管理融通债券、融通岁岁添利等产品。其中，融通债券是公募基金市场第二只纯债债券基金，自日成立以来至11月2日，该基金成立以来的业绩回报率为110.67%。王超从日管理融通债券，至今取得28.14%的回报率，大幅跑赢同期16.48%的业绩比较基准增长率。　　展望债券市场，王超表示，今年以来经济表现平稳，主要原因是地产销售大幅回升带动了地产投资反弹，但国庆节期间一二线城市陆续出台了严厉的限购政策，地产销售将降温并导致地产投资向下，从而拖累投资增速。未来经济仍将长期处于L型走势，经济的基本面利好债市；资金面也是影响债券市场的重要因素，目前来看企业贷款需求非常弱，基本靠个人贷款来维持，随着各地限购政策逐步落地，个人贷款增速也将下降，央行仍将维持稳健宽松的货币政策，这些将对债券市场形成支撑。
　　基金三季报披露完毕，108家基金公司旗下基金盈利榜出炉。数据统计显示，三季度基金合计盈利860.09亿元，相较二季度末增长92.79亿元。从实现盈利的基金公司来看，三季度有27家公司旗下基金整体盈利超过10亿元，其中华夏、嘉实、天弘、南方和工银瑞信等5家大型公司盈利超过40亿元，成为基金盈利“突击团”。　　三季度A股市场逐渐企稳，股票型基金盈利回升，实现盈利121.21亿元，混合型基金盈利191.28亿元，而货币型基金规模和利润继续领先，共计盈利288.36亿元，债券型基金则是利润增长最快的品种，相较二季度末利润增长达149.21亿元。以银行系旗舰工银瑞信为例，数据显示，三季度工银瑞信旗下基金实现盈利42.71亿元，旗下共计18只固定收益产品利润位居榜单前十，13只主动权益类产品利润超市场平均水平，旗下包括工银医疗保健股票、工银信息产业混合在内的14只基金盈利均超过1亿元。　　权益类产品方面，股票基金、混合基金三季度平均净值增长率分别为2.7%、0.94%，工银瑞信旗下7只主动偏股基金三季度净值增长率超过5%，其中工银信息产业混合、工银前沿医疗股票、工银文体产业股票区间回报达9.77%、8.59%、7.1%，工银全球配置QDII、工银全球精选QDII区间回报为8.44%、6.44%，均位居同类领先行列。工银信息产业三季度实现利润1.22亿元，期间业绩超越基准达10.7个百分点，更远超同期上证指数、创业板指数2.56%、-3.5%的涨跌幅。　　固定收益类基金方面，三季度债券基金平均净值增长率为1.75%，工银瑞信旗下多达13只债券基金区间回报超2%。另据海通证券发布的基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜，工银瑞信前三季度固定收益类基金平均净值增长率为3.78%，位居前十大公司首位。　　赚钱能力较强的基金经理，其后市观点被人们看重。前三季度主动股票型基金亚军获得者工银文体产业基金，前三季度累计实现19.22%的回报，截至10月26日，年内回报率达21.72%。基金经理胡文彪、袁芳在三季报中称，“三季度适度调整了持仓结构，降低了家电家居等地产产业链个股的配置，自下而上的配置了一些阿尔法个股。四季度，将主要进行明年的布局，偏重教育、旅游、传媒等行业。”
　　根据数据统计，截至10月26日，在目前已公布三季报的上市公司中，全国社保基金分别出现在了242家上市公司的前十大流通股东名单中。其中共56家被社保基金增持，77家受到减持，另外有49家为社保基金新进持股。从行业来看，医药、汽车、计算机等制造业受到社保基金重点关注。　　从增减持数据可看出，三季度的社保基金对各行业的喜爱程度有升有降。据数据，三季度共有56只个股受到社保基金增持，而有77只个股遭遇减持。　　从增持动作来看，丽珠集团、聚飞广电、联化科技、三全食品、东方园林、新野纺织、长城汽车、索菲亚这8只个股中社保基金的增仓幅度均超100%，其中丽珠集团幅度最大，三季度社保基金增仓176.78%。而从减持动作来看，大华股份、康得新、春兴精工、松芝股份等77家上市公司遭到社保基金减持，受到减持的行业多为材料、食品、饮料与烟草行业。减仓幅度最大的是松芝股份，减仓比例为74.33%。　　从社保基金持股数量来看，隶属有色金属矿采选行业的紫金矿业位居第一，有两只社保基金共持3.90亿股，而该股同时也是242只个股中被增持股数最多的。除此之外，排名前五的个股还有巨化股份、长城汽车、南京银行和宁波银行。从持股数量占流通股的比例来看，一心堂、国药股份、巨化股份、华斯股份、小天鹅A位居前五名。此外，社保持股比例超过5%的还有济川药业、云图控股、好莱客、天邦股份等18只个股。　　而今年三季度，最受社保基金关注的个股要属批发业的国药股份和属化学原料与化学制品制造业的巨化股份，其均有4家社保基金持股，而且均有两家社保基金为新增持股。　　按照申万一级行业分类，在242只社保持有个股中，三季度社保基金持股市值排名前5的行业分别为医药生物、化工、计算机、农林牧渔和电子，分别持有证券数量为31、20、17、16、16只；而第二季度该类排名前5的行业则为医药生物、传媒、电子、房地产、食品饮料。值得注意的是，三季报绝大多数行业的持股市值较二季度变动均为负数，仅银行业增长了10.57亿元，增幅高达130%。据数据分析，其增长的主要原因来自于三季度全国社保基金一零一组合对南京银行的新增持股。
　　10月24日，富国、工银瑞信、广发、宝盈等大中型基金公司发布了2016年基金三季报，从基金经理对后市观点看，短期存量资金博弈的格局难有实质性扭转，股市处于区间震荡、成交低迷、低波动率状态，热点主题机会涣散，市场缺乏趋势性机会，看好改革转型及有业绩支撑的成长股。　　聚焦改革转型与成长　　对于接下来的投资机会，多数基金经理认为，在缺乏趋势性行情的情况下，机会主要在改革转型与成长中。　　宝盈策略增长基金经理彭敢认为，实体经济增速放缓趋势依然严峻，但政府对创业者的政策环境支持，以及通过资本市场改革来扶持新兴企业发展，体现了国家对经济结构转型升级的决心，“需要耐心地寻找产业转型的新方向和政府职能转变后的新机遇。”　　大成价值增长基金三季度上涨9.28%。该基金经理石国武认为，投资机会以板块和个股的结构性机会为主，选择标的主要聚焦于产业和企业层面，去寻找未来产业趋势变迁中的受益者和企业竞争中的优胜者，与优势企业共进是帮助投资者在经济低迷中获取合理回报的可靠途径，并将在未来的经济环境中更加明显。在全球低利率环境长期保持的背景下，看好优质上市公司股权的价值。　　博时国企改革主题基金经理林景艺表示，在投资策略上，将围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线，紧密跟踪国企改革主题，并根据市场实际变化情况来调整。博时产业新动力基金经理蔡滨表示：“将持续从产业升级和改革转型方向挖掘优质投资标的，主要采取行业比较、精选个股的投资策略，重点关注环保、新能源、自动化、高端装备、信息化、新材料等产业中的优质企业的投资机会。”　　在富国高新技术产业基金经理李元博看来，从行业成长空间来看，新能源汽车的渗透率很低，行业还远没进入成熟期；军工信息化行业也处在成长期的启动阶段，电子行业仍然有结构性的机会。　　国泰金鼎价值精选基金经理邓时锋表示，接下来将从以下几方面去布局：首先是受益于国企改革、供给侧改革的蓝筹板块，或是处于周期性底部、具备涨价可能的大宗商品；其次是符合经济结构转型方向的成长性行业，如信息服务、环保、传媒、高端装备制造等；第三是业绩增长确定性强的食品饮料和医药等消费品行业；最后是管理优秀、执行力强、积极转型的传统行业龙头。
　　回顾今年前三季度，CTA基金无疑是表现最好的策略。权益类策略从去年股市开始回调后，一直萎靡不振。今年初的多次大跌更是雪上加霜。量化对冲策略，比如股票市场中性策略、套利策略等，因为股指期货每日10手的限制，也难以正常运作，收益率降至冰点。在这种背景下，各路资金纷纷寻找出口。经过多年熊市，估值相对合理的大宗商品市场自然成为大家的目标。从上半年商品期货成交量、持仓量可以明显看出资金流向商品期货市场的迹象。资金面推动，加上供给侧改革化解落后产能等基本面的影响，多数商品期货品种展开强势反弹，为CTA基金提供盈利的沃土。据好买数据统计，1-9月，CTA平均收益率8.75%，明显领先其他主流私募投资策略。需要指出的是，CTA基金的赚钱效应已经在衰减，在7月进入持续调整期，已经持续3个月左右。　　赚钱效应衰减　　横向对比看，CTA策略是今年以来最出彩的投资策略。但是，纵向看CTA基金的赚钱效应在衰减，并且7月进入持续调整期，已经持续3个月左右。上半年，以黑色系为代表的期货品种是一个极速上涨再急速下跌的过程，趋势跟踪为主的CTA基金收益在这一阶段爆发。7月以后，品种间的走势开始分化，供给侧改革等基金面因素对价格的推动告一段落。截至目前，除了焦煤、焦炭等真的把产能限制住的品种还能保持强势外，大多数品种进入震荡阶段。震荡的市场对于以趋势跟踪为主要投资策略的CTA基金来说净值回撤在所难免。除了基本面对价格支撑效应在衰减外，股市债市也在分割资金的炒作热情。据期货业协会统计，9月份商品期货市场成交量环比下降19.93%，持仓量环比下降6.58%。支持上半年期货市场上涨的两个逻辑有衰减的趋势，所以未来商品市场再出现类似上半年大行情的可能性会有所降低。
　　昨日，基金业协会公布了三季度基金管理公司专户管理规模前20名和基金子公司专户管理规模前20名的数据。三季度末前20大基金子公司整体规模较二季度末下降1541亿元，其中民生加银资产管理、平安大华汇通和建信资本3家子公司规模分别下降1407亿、677亿和337亿。　　另一方面，在委外资金的助推下，三季度基金母公司专户规模明显上升，前20大公司规模较二季度末增加5591亿。其中华夏基金规模增长最多，三季度扩容超千亿。　　下半年开始，随着政策监管加码的信号持续释放，一度狂飙突进的基金子公司明显放慢了脚步。根据基金业协会公布的数据，截至三季度末，前20大基金子公司资产管理规模合计达到72280亿元，较二季度末的73821亿元减少了1541亿元。　　其中，平安大华汇通依旧以7902亿的规模排名行业首位，但较二季度末规模下降677亿元；规模缩水更严重的是民生加银资产管理，三季度规模下降1407亿至6811亿，排名行业第三；建信资本三季度末规模6290亿，排名第四，规模下降337亿；而排名第二的招商财富三季度末规模为6859亿元，较前一季度增加286亿。　　尽管子公司业务呈收缩态势，但随着委外资金的持续涌入，基金母公司的专户业务却在整体扩容。　　统计显示，截至三季度末，基金公司专户管理规模前20名合计管理资产37135亿元，较二季度末的31544亿元增长了5591亿元。　　其中，华夏基金三季度专户规模增长最多，达到1120亿元，其以4135亿的规模排名行业第二；排名首位的建信基金专户规模为6302亿，较二季度末增长411亿；中银基金专户则以3110亿元的规模排名第三。
　　受资金面等因素影响，今年以来持续走牛的债市近期一度出现较大波动。不过在投资界人士看来，债市短期承压但长期仍看好。近期基金公司纷纷加大对债券基金的布局力度。目前，西部利得、博时、融通、易方达、信诚、长盛、前海开源等多家基金公司旗下均有债券基金正在发售。　　“在资产荒持续的大背景下，短期政策或给债券市场带来一定修正压力。但长期来看，债券市场依然值得看好。”兴业全球基金旗下兴全磐稳增利债券基金经理张睿说。　　来自博时基金的观点也认为，中长期来看，供需关系和基本面仍是决定债券市场走势的关键因素。目前缺资产的情形普遍存在，债券配置需求旺盛。今年四季度和明年一季度，依然突出的供需矛盾将继续对债市形成支撑。　　今年以来，定期开放债基继续成为发行市场的热门品种。其中，浦银幸福聚益18个月定开债基将于11月11日结束发行。这也是浦银安盛基金推出的第8只定开债基。此外，博时、招商、景顺长城等基金公司也有定开债基正在发行。　　基金专业人士分析认为，作为开放式债基创新运作机制的产物，定开债基融入了封闭式基金的特点，在定期开放提供适度流动性的同时，通过封闭运作免除基金申赎对产品造成的冲击。此外，定开债基的独特运作模式也有利于其配置长久期的高收益债券品种。　　业界预计，在股票市场频繁震荡的背景下，投资者对低风险资产的配置需求会继续引导资产管理机构布局固定收益类产品，基金市场对于债券基金尤其是定开债基的热情也有望延续。
　　四季度以来，A股市场分化严重，沪指在有色、煤炭等权重股带领下，一度冲上3200点，再创10个月以来新高，但中小创个股表现持续萎靡。与此同时，受资金追捧大幅上涨的周期股、资源类板块，以及萎靡不振甚至有向下趋势的成长板块，给相关主题基金带来冰火两重天的表现。　　今年以来，资源类大宗商品热点不断，持续上扬。在有色、煤炭等权重股带领下，四季度以来沪深300(.03, 0.38%)指数上涨逾5%，其中，资源类基金纷纷以大涨上位，在今年以来乏善可陈的A股市场中尤为耀眼。　　具体来看，易方达资源行业四季度以来大涨16.74%，是四季度表现最好的主动股票型基金；紧随其后的是华宝兴业资源优选，涨幅达15.2%。季报显示，这两只基金均为风格一致的资源类基金。易方达资源行业优势以高仓位运作，三季末仓位接近95%的仓位上限，持仓以煤炭股为主，三季末主要持股为开滦股份(8.930, 0.58, 6.95%)、驰宏锌锗(7.960, 0.72, 9.94%)、锡业股份(16.520, -0.64, -3.73%)等。华宝兴业资源优选仓位则只有78%，重仓行业有矿产资源、土地资源、水资源等自然资源，主要重仓股为潞安环能(10.070, 0.63, 6.67%)、冀中能源(8.650, 0.78, 9.91%)、阳泉煤业(8.400, 0.31, 3.83%)等。两只资源类主题基金对资源蓝筹股的坚守终于在四季度得到回报。　　指数型基金中，四季度以来涨幅前十中有6只为资源型指数基金。其中，国泰国证有色金属行业、信诚中证800有色和招商中证煤炭分别以16.16%、15.57%和14.39%的涨幅位居前三。　　资源类基金纷纷上位，而伴随创业板指数以及国防军工、计算机、传媒、机械制造等板块的纷纷杀跌，成长主题风格基金持续萎靡不振，年内收益也大幅缩水。　　Wind数据显示，四季度以来仅有36只主动股票型基金收益为负，其中26只为成长主题风格的中小基金。具体来看，有4只净值跌幅逾3%，分别是工银瑞信沪港深、富国新兴产业，以及偏股型基金的富国低碳环保、嘉实优质企业和上投摩根阿尔法。　　高配成长股是这些基金的共同特征，如去年底还以高配置新兴产业相关股票取得优异成绩的富国新兴产业和富国低碳环保，今年三季度末大举重仓了索菲亚(57.150, 0.04, 0.07%)、跨境通(20.150, 0.00, 0.00%)、网宿科技(59.900, 0.20, 0.34%)等新兴产业股，收益不尽如人意，四季度以来跌幅分别为3.46%和3.43%，今年以来跌幅更是超26%。
　　临近年底，长期资金的动向最牵动投资者的心。比如，养老金入市倒计时，将给市场带来怎样的影响？深港通开通在即，可能给市场带来多少增量资金？QFII和RQFII最新的获批额度及投资情况又是怎样的？长期资金入市的意义有哪些？本报今日逐一进行解析。　　养老基金入市短期内对A股的影响主要在于提振市场信心，对蓝筹股、大市值股票的结构性行情有正面影响　　随着《基本养老保险基金投资管理办法》的颁布、《全国社会保障基金条例》的施行以及全国社会保障基金理事会新设养老金管理部和人员招聘配置完成，还有基本养老保险基金证券投资管理机构评审公告的发布，根据人社部2016年第三季度新闻发布会，人社部计划年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同，预示着养老基金2016年入市已进入倒计时。　　“为谨慎起见，首批签约省份应在企业职工基本养老保险基金结余过千亿元的省份中产生，等待积累一定的托管经验后，再进一步扩容签约省份范围及托管规模。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示。　　董登新表示，截至2015年底，全省企业职工基本养老保险基金结余过千亿元的省市共有7个，它们分别是广东（6135亿元）、山东（1971亿元）、上海（1109亿元）、江苏（不详）、浙江（不详）、北京（不详）、四川（不详）。在这七省市中，除了广东省，其他省市的结余都只有1000亿元、2000亿元，并且除了四川省外，其他均为发达地区，与经济发达程度基本匹配。因此，首批签约的名单很有可能在这七省市中产生。　　“不过，由于广东和山东两省的养老基金已经处于托管状态，另外五省市则成为首批签约的可选重点对象。比照广东和山东两省的托管规模，另外五省市托管规模各自不会超过500亿元，由此可见，首批签约托管总规模大约为2000亿元至3000亿元。” 董登新认为。　　对养老基金的入市规模，华泰证券首席策略分析师戴康也对《证券日报》记者表示，2015年，我国基本养老保险基金累计结存39937亿元，同比增长12.0%。以2015年底基本养老保险基金累计结存值为净值以及上限30%计算，理论上大约可有万亿元（11981.1亿元）的入市资金规模。依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15%计算，预计初始养老基金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0.77%。　　戴康同时表示，根据社保基金的投资配置风格，并结合养老基金相比社保基金的风险容忍度更低、流动性需求更高的特点来看，预期入市后的配置可能集中于防御属性强的价值板块（如医药生物、食品饮料等），辅之以有业绩支撑的成长性板块（如TMT行业中的大市值龙头股）。个股选择方面将以大盘股、低估值蓝筹股、行业龙头股为主，即更加注重价值投资与稳健性。　　“养老基金入市在短期内对A股整体的直接影响（即增量资金推动）相对较小，主要影响在于提振市场信心，但对蓝筹股、大市值股票的结构性行情有正面影响。”戴康强调，中期来看，伴随更多批次的委托省市与社保基金理事会签订合同，养老基金的增量资金逐步注入A股，有望协同房地产市场溢出资金逐步推升供给侧慢牛行情。长期看，养老基金将为A股注入万亿元级增量资金，有助于通过优化投资者结构而改善A股投资环境，推动形成价值投资观念、增强市场的稳定性，促进我国资本市场的健康有序发展。　　为了迎接双十一，我公司答谢客户，特意推出投资送大闸蟹活动；
　　楼市的严厉调控引发市场对增量资金的无限遐想，但面对又一个年关即将来临，投资者的谨慎情绪仍旧难以消散，基金经理们也不例外。无论是从已披露的三季报情况，还是记者在采访中所获信息显示，现阶段基金经理们更愿意控制仓位，并将持股结构转向防御板块，若没有明显信号激发，短期内这种心态或难以改变。　　从近期的新基金发行和老基金申赎情况来看，尽管存在楼市资金“挤出效应”的预期，但公募基金方面尚未感受到这份热情，基金经理们依旧难以对增量资金作出预判，这或许从另一方面促使基金的持仓行为保持谨慎。　　控仓位 增蓝筹　　从近期偏股型基金的操作轨迹来看，控制仓位和增配蓝筹是最明显的趋向。　　长城证券的每周基金仓位测算显示，截至上周五，股票型基金平均仓位从前一周的83.55%降到上周末的82.33%，而混合型基金平均仓位也从前一周的64.25%降到上周末的63.28%。无独有偶，银河证券也监测到了上周基金仓位的明显下滑：10月28日的仓位测算结果显示，样本内开放式基金平均仓位由前一周的67.75%下降100基点至66.75%。其中普通股票型基金仓位下降380基点至80.44%。与此同时，偏股混合型、平衡混合型基金平均仓位也分别由79.80%、69.59%大幅调整517基点、618基点至74.63%、63.42%。很显然，临近年关，面对诸多不确定因素的增加，基金经理们的谨慎情绪正在增加。　　在控制仓位的同时，基金经理们增配蓝筹以构建防御阵地的热情却在增加。凯石投资整理基金三季报数据后发现，中小创板块已经连续两个季度净流出，而以蓝筹股为主的沪市主板对资金吸引力增大。以主动股混基金为样本分析，三季度基金前十大重仓股持仓总市值7510亿元，其中沪市主板投资市值占比41.80%，较2016年二季度上升3.77%；深市主板投资市值占比14.35%，较2016年二季度上升0.98%。与此同时，中小板投资市值占比24.79%，较2016年二季度下降1.79%；创业板投资市值占比19.06%，较2016年二季度下降2.96%。　　海富通强化回报混合基金经理张炳炜表示，从年初以来抗跌、领涨的股票主要是低市盈率、低市净率的大盘蓝筹股，反之高市盈率的股票表现不佳，预计偏大盘的市场风格可能会延续到年底。　　且行且观察　　对于许多基金经理来说，临近年关及众多不确定性事件的存在，是干扰投资决策的最重要因素，导致他们无法做出更长远的决定，短期“走一步、看一步”的心态较浓。　　张炳炜认为，中期市场下跌的幅度不会太深，但上涨空间也十分有限。他维持箱体震荡的市场判断，预计目前指数在箱体偏上沿位置。保持谨慎偏乐观，仓位维持中性，更重视持仓结构。有鉴于此，他计划以绩优大盘蓝筹股作为底仓，并且精选供给侧改革、ppp概念的优质股票，采用自下而上方式挖掘绩优个股，并且控制换手率在一定的范围之内。　　中欧基金则认为，近期需要注意三方面信息：首先，上市公司及基金三季报收官后，需要进一步观察成长股的表现；其次，通过10月份的宏观数据来判断经济企稳是否符合预期；此外，美联储11月议息会议官方言论对12月加息预期会有较大影响。近期如果指数能站稳3100点，那么11月末之前市场可能仍有向上的空间，在基金配置上，可以考虑将股债配比维持在6比4左右，而在11月末可考虑开始降低权益品种的配比。
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