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如何制约高管非正常离职
　来源： 广州日报
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7月1日至7月27日，两市共有84家上市公司发布了高管离职公告。其中深市共有57家公司发布高管辞职公告，成为高管离职“重灾区”。
从“表面理由”看，高管们选择离职无外乎这么几种情况：工作调动、个人原因、健康考虑、内部矛盾、涉嫌违规等。虽不能完全排除个别高管离职真是出于上述考虑，但绝大多数高管离职的“表面理由”与“真正动因”并不相符。种种迹象表明，不少高管离职是与减持股份难脱干系。通过离职为日后减持股份扫清障碍、铺平道路，正是不少上市公司高管选择离职的真正动因。
高管离职尤其是深市公司高管离职“重灾区”现象的出现，给本已脆弱的资本市场带来的影响和冲击不可小觑，若任其发展和蔓延，轻则影响到投资者对公司估值的判断，动摇投资人的持股信心；重则导致公司核心创业成员的大量流失，波及整个资本市场的持续稳定发展。
实际上，高管离职特别是深市高管离职“重灾区”问题并非烫手山芋，解决问题的关键在于从源头上截断“减持通道”，使离职不再成为高管减持筹码的重要途径。
比如，进一步规范上市公司上市后短期内的高管辞职行为。一方面，在申请IPO时可明确要求增加高管任职期限承诺规定；另一方面，适当延长持股高管离职后的限售期限，至少要使离职高管减持节奏不能优于在职高管，使离职行为不仅无助于减持，而且加大减持难度和风险成本。 （谢宏章）
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11月两市105位高管离职
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　　中小板创业板上市公司成为“重灾区”　　2011年即将画上句号，一些上市公司最近也在“辞旧迎新”：近期多位公司高管相继辞职，有数据显示，仅在11月沪深两市就有94家公司、105位高管离职，其中中小板和创业板等深市上市公司成为高管辞职重灾区。　　据权威统计数字显示，11月两市共有94家公司105位高管相继辞职。其中，沪市有23位高管辞职；深市有82位高管辞职，中小板和创业板等深市上市公司成为高管辞职重灾区。仅仅是在11月18日，就有珠海中富、大庆华科和锌业股份等几家公司的董事长提出辞职。　　除了年底高管密集离职外，今年高管离职还有一个新特点：部分今年刚上市的公司持股高管开始加大了离职的速度。日，雅本化学成功登陆创业板，8天后，董事汪新芽于9月14日辞职，其离职速度创下了创业板公司上市后高管离职最快纪录。今年6月8日上市的富瑞特装副总经理陈海涛6月26日离职，此时离公司上市仅18天，其持有富瑞特装7.8万股。　　某私募人士表示，这种新上市公司高管闪电离职的主要原因有两个：一是为今后可能套现做准备，因为根据相关规定，上市公司高管离职后，无论是否在关联子公司任职，6个月后均可自由买卖公司股票；如果不辞职，其所持股份解禁后每年转让股份不得超过其所持有股份总数的25%。第二种可能是到其他拟上市公司就职，助其成功上市　　重要高管辞职大多数时候都不是好事，其对股价的负面影响显而易见。11月30日，亚太股份公告称，董事长黄伟潮申请辞去董事长、董事以及在公司担任的所有职务，当日公司股价跌停。　　如何制约高管非正常离职　　记者了解到，目前业内人士希望通过建立和完善相关章程、制度和法规，增加高管非正常离职的风险和成本。比如，进一步规范上市公司上市后短期内的高管辞职行为。一方面，在申请IPO时可明确要求增加高管任职期限承诺规定；另一方面，适当延长持股高管离职后的限售期限，至少要使离职高管减持节奏不能优于在职高管，使离职行为不仅无助于减持，而且加大减持难度和风险成本。通过多管齐下、综合发力，对上市后短期内的高管离职行为进行有效规范。
（责任编辑：陈健）
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发短信上手机人民网　　有什么样的领导人就有什么样的政策，有什么样的政策就会有什么样的市场。
　　看腰斩了
　　大家赶快转发，中国期货市场重大黑幕曝光，触目惊心！　　　　　　/publicforum/content/develop/1/899821.shtml
　　呵呵，看来本贴积极发言的全是空头啊　　
　　存准降了
明天看好戏
　　@高手之手 　20:22:44　　　　存准降了 明天看好戏　　-----------------------------　　不会改变原有趋势，短期走势会有影响
　　经济出问题了，才会提高准备金，这次还是给逃命的机会了
　　熊市里降准没用，现在涨只是大宗商品昨夜大涨带来的。
　　xavi大宗商品后面怎么看？
　　@6文一刀
10:31:53　　　　xavi大宗商品后面怎么看？　　-----------------------------　　反弹性质，弹完还是向下，现在危机根本没有解除
　　金融地产果然给力，中人寿竟冲击涨停了！
　　@XAVIERK
11:02:29　　　　@6文一刀
10:31:53　　　　　　xavi大宗商品后面怎么看？　　　　-----------------------------　　　　反弹性质，弹完还是向下，现在危机根本没有解除　　-----------------------------　　
呵呵，相信政府吧，什么叫危机，没有危机那来的机会，等危机过了，股价也涨的差不多了，首先房地产不会蹦盘，政府也不会任其崩盘，如果房地产崩盘，那整个国民经济也就奔溃了，其次虽然每次政策底和市场底都有一定的差距，但这个差距也没多大，也就100到200个点，也就可以视为低价区域，我们为什么要幻想抄到绝对的低价？
　　@hengyi-01 11:11:33　　　　@XAVIERK
11:02:29　　　　　　@6文一刀
10:31:53　　　　　　　　xavi大宗商品后面怎么看？　　　　　　-----------------------------　　　　　　反弹性质，弹完还是向下，现在危机根本没有解除　　　　-----------------------------　　　　 呵呵，相信政府吧，什么叫危机，没有危机那来的机会，等危机过了，股价也涨的差不多了，首先房地产不会蹦盘，政府也不会任其崩盘，如果房地产崩盘，那整个国民经济也就奔溃了，其次虽然每次政策底和市场底都有一定的差距，但这个差距也没多大，也就100到200个点，也就可以视为低价区域，我们为什么要幻想抄到绝对的低价？ 　　+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++　　现在入市的人才是幻想抄到绝对低价的人，原因你自己想。呵呵，简单的东西偶不想解释
市场中有很多貌似正确的理论，如“不要幻想抄到最低点卖到最高点”“别人恐惧的时候我贪婪”，但到了绝大部份人的手里就成了歪理，因为他们根本没有真正理解，这样半生不熟，只是用这些理论来作为自己想当然的心理支持，而不是从客观走势来分析。
　　主力建仓，散货，都不是一朝一夕的，你要是想当然地认为一个利空投来，主力满手的货就不顾一切地投出，一个利好袭来，主力就会停止散货而全力扫货，用脚丫子想想都知道那是不可能的。但走势，却能很好的解释主力的动机。这段时期的走势来看，根本没有主力建仓的迹像，即使这里是底，也会很反复，因为主力要在这里建仓，急什么呢
　　@XAVIERK
11:20:00　　 市场中有很多貌似正确的理论，如“不要幻想抄到最低点卖到最高点”“别人恐惧的时候我贪婪”，但到了绝大部份人的手里就成了歪理，因为他们根本没有真正理解，这样半生不熟，只是用这些理论来作为自己想当然的心理支持，而不是从客观走势来分析。关注楼主收藏转发至天涯微博　　------我希望这是你真实的想法，而不是为了个人的面子在这里坚持自己的言论　　
　　现在股市楼市套牢了巨量来捞一票的外资游资不良资金，国家不让这些资金吐血割肉，牛市是不回来的，咱们还是顺势吧，抄底现在倒是相对底部，不在乎后面的下跌的话就抄吧。
　　我来踩踩啊
　　高开下跌再拉高后下跌，跌宕起伏的一天。　　
　　现在若是底，贵州茅台等白酒会升到哪里去？煤炭股又会涨到哪里？三一重工等机械股又会涨到哪里？　　结构性机会可能有，历史大底还早得很。　　这次降准应该说还是对的，热钱在流出，对冲而已。但一个人的名声坏了，做对了也会遭人骂的。以前的泡沫太大了。　　　　经济在调整，又找不到方向，前途茫茫。　　　　
　　@水口分场29
18:06:34　　　　　　　　-----------------------------　　这个图不错，呵呵
　　可以欣赏一下B股指数的瀑布之美
　　中小板创业板上市公司成为“重灾区”　　　　　　2011年即将画上句号，一些上市公司最近也在“辞旧迎新”：近期多位公司高管相继辞职，有数据显示，仅在11月沪深两市就有94家公司、105位高管离职，其中中小板和创业板等深市上市公司成为高管辞职重灾区。　　　　　　文/本报记者 杨欣　　　　　　据权威统计数字显示，11月两市共有94家公司105位高管相继辞职。其中，沪市有23位高管辞职；深市有82位高管辞职，中小板和创业板等深市上市公司成为高管辞职重灾区。仅仅是在11月18日，就有珠海中富、大庆华科和锌业股份等几家公司的董事长提出辞职。　　　　　　除了年底高管密集离职外，今年高管离职还有一个新特点：部分今年刚上市的公司持股高管开始加大了离职的速度。日，雅本化学成功登陆创业板，8天后，董事汪新芽于9月14日辞职，其离职速度创下了创业板公司上市后高管离职最快纪录。今年6月8日上市的富瑞特装副总经理陈海涛6月26日离职，此时离公司上市仅18天，其持有富瑞特装7.8万股。　　　　　　某私募人士表示，这种新上市公司高管闪电离职的主要原因有两个：一是为今后可能套现做准备，因为根据相关规定，上市公司高管离职后，无论是否在关联子公司任职，6个月后均可自由买卖公司股票；如果不辞职，其所持股份解禁后每年转让股份不得超过其所持有股份总数的25%。第二种可能是到其他拟上市公司就职，助其成功上市　　　　　　重要高管辞职大多数时候都不是好事，其对股价的负面影响显而易见。11月30日，亚太股份公告称，董事长黄伟潮申请辞去董事长、董事以及在公司担任的所有职务，当日公司股价跌停。　　　　　　如何制约高管非正常离职　　　　　　记者了解到，目前业内人士希望通过建立和完善相关章程、制度和法规，增加高管非正常离职的风险和成本。比如，进一步规范上市公司上市后短期内的高管辞职行为。一方面，在申请IPO时可明确要求增加高管任职期限承诺规定；另一方面，适当延长持股高管离职后的限售期限，至少要使离职高管减持节奏不能优于在职高管，使离职行为不仅无助于减持，而且加大减持难度和风险成本。通过多管齐下、综合发力，对上市后短期内的高管离职行为进行有效规范。　　　　
　　　　　　《我很痛心地发现：牛市根本不可能出现了》　　　　整理版:
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　　问候楼主及各位股友。
　　@涨停小龙女 　09:02:01　　　　圈钱　　-----------------------------　　不服？圈到你服，呵呵
　　还跌啊，受不了了。。
　　回复第1120楼，@人生感意气　　　　还跌啊，受不了了。。　　--------------------------　　　　看空贴，空军大本莹　　
　　@人生感意气 　14:15:31　　　　还跌啊，受不了了。。　　-----------------------------　　反弹一下再跌就受得了了？呵呵
　　@千千石楠树 　12:46:24　　　　问候楼主及各位股友。　　-----------------------------　　呵呵，谢谢
　　楼主呀，我对你又爱又恨
　　会跌到900点么?
　　@龙皮大衣-05 18:19:06　　　　会跌到900点么?　　-----------------------------　　够狠！！！！
　　@龙皮大衣-05 18:19:06　　　　会跌到900点么?　　-----------------------------　　这个真不会，呵呵，就像今天，银行，石油不跌，跌的是中小盘，创业板，指数拉着不大跌，八股哗哗跌，指数不用跌很多，个股早已不成人样，呵呵
　　@cqcqcqcq-05 17:48:07　　　　.54　　-----------------------------　　那家伙的第一目标是13元，现在22元
　　@cqcqcqcq-05 19:22:03　　　　@龙皮大衣-05 18:19:06　　　　　　会跌到900点么?　　　　-----------------------------　　　　1600都不可能的，998，1664都是历史大底的　　-----------------------------　　如果照今天这个跌法，只要到2000点，很多个股都腰斩了
　　@cqcqcqcq-05 19:22:03　　　　@龙皮大衣-05 18:19:06　　　　　　会跌到900点么?　　　　-----------------------------　　　　1600都不可能的，998，1664都是历史大底的　　-----------------------------　　的地位是不同的。　　1600破还是不破，要看怎么转型了。　　
　　@千千石楠树 　09:42:47　　　　@cqcqcqcq-05 19:22:03　　　　　　@龙皮大衣-05 18:19:06　　　　　　　　会跌到900点么?　　　　　　-----------------------------　　　　　　1600都不可能的，998，1664都是历史大底的　　　　-----------------------------　　　　的地位是不同的。　　　　1600破还是不破，要看怎么转型了。　　-----------------------------　　具体点位不好猜测的，呵呵。。。
　　今天触底应该有个反弹
　　@6文一刀
11:48:15　　　　今天触底应该有个反弹　　-----------------------------　　主力节奏，会变化的　　前期磨磨蹭蹭的跌，　　这次就不一定了，　　说不定就是一跌再跌，　　连个反弹也不轻易给出，　　嘿嘿
　　强硬番红了。。。。
　　《钱经》：5.您认为政府目前该采取哪些核心手段来避免萧条，同时拉住通胀的缰绳？　　　　刘军洛：这里，“同时拉住通胀的缰绳？”的提问，可能是你认为通货膨胀是中国经济现在的问题。2007年中国股市4~5千点时，中国中央银行也是在拼命的反通货膨胀，当时，我指出中国经 济不应该反通货膨胀，应该迅速建立3000亿美元股市托盘基金和努力扩大居民收入，否则，2008年底中国股市会崩盘到2000点。后来，中国股市上到了6000点，许多人说我胡说八道，再后来，2008年底中国股市到了2000点，中国中央银行却是要反通货紧缩了。所以，显而易见2007年中国股市4~5千点时，中国经济问题是应该反通货紧缩，而不是人为制造灾难的去反通货膨胀。　　　　中国目前经济政策应该是拼命避免大萧条发生，因为，中国股市2012年底会崩盘到1000点。所以，现在反通货膨胀的政策是非常荒唐的，中国经济的本质问题是产能严重过剩、地方债务严重 过剩、房地产泡沫形成和居民收入严重低。中国居民现在需要把自己收入的45%用于食品消费，而美国是包括外出餐厅的比例只有9.8%。所以，中国是把大量的有限资源补贴了房地产，如果， 我们能够把大量补贴中国房地产的资源补贴到中国居民福利和中国农业，那个时候，我们才可能有通货膨胀的结构性问题。你不可能把2008年的4万亿人民币和2008年的超级银行信贷，这些变 相补贴中国房地产的政策，看成中国居民消费过剩的通货膨胀因素吧。中国避免萧条的政策：　　　　（一）中国官方外汇储备停止多元化战略，全部用美元建立；　　　　（二）大规模提高居民收入和大规模补贴农业；　　　　（三）大规模削减政府开支；　　　　（四）建立类似美国市场的购房者可以申请破产来解除购房合约；　　　　（五）建立大规模股市托盘基金。　　　　中国历来喜欢把小问题演变成大问题后，再出台应急办法，比如，2007年中国股市4~5千点的时后，如果中国建立了大规模股票托盘基金和大幅度提高居民收入，2008年的那场世界大萧条，我 们就不需要应急性地在2008年出台大跃进的经济政策。不幸的是，今天中国又在重复2007年下半年的经济错误，正在自己把自己再次推进大萧条。　　
　　@人生感意气 　15:36:24　　　　强硬番红了。。。。　　-----------------------------　　小反弹总会有的，看力度了
　　600478　　600146　　600132　　过来猜猜，谁的一字跌停板多，　　呵呵，　　偶猜600132
　　@XAVIERK
21:07:58　　　　600478　　　　600146　　　　600132　　　　过来猜猜，谁的一字跌停板多，　　　　呵呵，......　　-----------------------------　　600132 乙肝疫苗？
　　现时比分是5：2：0　　心情好激动，比赛呢
　　@涨停小龙女
21:23:59　　　　　　@XAVIERK
21:07:58　　　　　　600478　　　　　　600146　　　　　　600132　　　　　　过来猜猜，谁的一字跌停板多，　　　　　　呵呵，......　　　　-----------------------------　　　　600132 乙肝疫苗？　　-----------------------------　　嗯，明天复牌。。。
　　楼主挺牛，顶一个
　　@XAVIERK 　21:30:33　　　　@涨停小龙女
21:23:59　　　　　　　　@XAVIERK
21:07:58　　　　　　　　600478　　　　　　　　600146　　　　　　　　600132......　　-----------------------------　　10个板收不住,我的兰生股份本想顺着他的涨停板偷一把,唉,教训啊.
　　反弹来了，xavi看好哪个？
　　@6文一刀
10:57:07　　　　反弹来了，xavi看好哪个？　　-----------------------------　　赚卖白菜的钱操卖白粉的心哦，呵呵
　　大盘量能，300-700亿，完全是场内资金折腾，对赌，负和游戏！
　　你以前看好的2225差不多了吧　　
　　@6文一刀
13:53:15　　　　你以前看好的2225差不多了吧　　　　　　-----------------------------　　极短线可以关注，最好不关注，大盘环境不同了。
　　偶来踩踩
　　从市场中来，从市场中去。　　今天解读一下市场格局的一部份。　　现在，有没有留意到，市场最不看好的是哪个行业？　　房地产？银行？机械？煤？有色？钢铁？铁路？　　都不是　　是——航空业。。。　　晕吧。。。呵呵，　　这个，有原由的。　　
　　@XAVIERK
19:06:20　　　　从市场中来，从市场中去。　　　　今天解读一下市场格局的一部份。　　　　现在，有没有留意到，市场最不看好的是哪个行业？　　　　房地产？银行？机械？煤？有色？钢铁？铁路？　　　　都不是......　　-----------------------------　　人民币跌的原因吗？
　　@XAVIERK
19:06:20　　　　从市场中来，从市场中去。　　　　今天解读一下市场格局的一部份。　　　　现在，有没有留意到，市场最不看好的是哪个行业？　　　　房地产？银行？机械？煤？有色？钢铁？铁路？　　　　都不是......　　-----------------------------　　求解？？ 我满仓南方航空， 看不懂，每天都跌，要说公司业绩完全没问题，唯一找到原因就是人民币贬值！
　　楼主卖了个关子，航空为毛跌得那么惨呢？
　　@风之隐者
21:20:55　　　　楼主卖了个关子，航空为毛跌得那么惨呢？　　-----------------------------　　上面已经有朋友说了，人民币贬值预期呗。
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请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)9日晚间深市生产经营数据一览（更新中）
财经热点调查
　　12月9日晚间深市生产经营数据一览：　　中国重汽（月9日晚间公布2011年11月份产销快报，公司11月份重型卡车产量为3620辆。前11个月累计产量为8.05万辆，比上年同期下降31.2%。　　公司11月份重型卡车销量为3620辆。前11个月累计产量为9.12万辆，比上年同期下降9.61%。　　深圳机场（月9日晚间公布2011年11月份生产经营数据。公司11月份旅客吞吐量239.18万人次，同比增长12%，前11个月旅客吞吐量2581.84万人次，同比增长5.6%。　　（《证券时报》快讯中心）
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该怎样从制度上制约高管非正常离职
日 09:08:03
上海证券报
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　　就在创业板开板一周年，创业板老股东所持限售股也即将获得解禁之际，一则消息在市场上广为流传：截至8月底，有超过40位创业板公司的高管人员提出了辞职申请，其中有19人来自首批上市的28家创业板公司。
　　俗话说,“铁打的营盘流水的兵”，创业板公司上市后，不管是高管还是普通职工，出现一定的流动原本也正常。可是，如此高比例的高管辞职，就不能说是正常的了，难免会引起人们的议论、猜测。不少舆论就认为，之所以会有这么多的高管集中辞职，不外乎是为了尽早卖出其所持有的公司股票。因为根据现在的规定，企业高管在公司上市以后的三年内是不能卖出所持有的通过非公开市场获得的公司股票的，三年后也只能每年卖出所持股票的25%。而如果高管离职的话，半年以后就可以卖出所有的所持股票。因此，如果创业板高管在今年3月辞职，那么到9月其所持的股票也就和其他限售股一样，可以解禁抛售了。而事实上，创业板高管的集中辞职，恰好也就是在今年3月以后发生的事。也许，这里也确实有人是有合理的非得辞职不可的理由，但不能排除会有相当一部分人，确实是出于为了尽早抛售股票的目的而主动辞职的可能。
　　站在公司高管的角度，应该承认，他们有卖出股票的权利。而之所以法规要对其股票买卖作出一定限制，主要还是为了维护市场的“三公原则”，同时也是向普通投资者表达公司管理层对企业的信心。这样的制度安排，也是世界股市的惯例。毕竟，作为上市公司高管，如果是在公开发行前以比较低的价格买了股票，这本身就包含了企业对管理层的某种激励，是为了促使他们更好地经营企业。因此，在公司上市后股票被锁定一段时间，也是必要而合理的。而部分高管以辞职为手段，以逃避对其股票的锁定，不能不说是缺乏作为企业管理人员应有的信托精神的表现，同时也反映出其漠视公众利益的自私的一面，这种行为理应受到社会道义的质疑。
　　事实上，那些创业者，企业的开拓者，在通常情况下并不会为了提前抛售股票而放弃为之奋斗多年的职业生涯。早有人分析过，现在提出辞职的有些创业板高管，可能当初就是为了获得股权而加盟企业的，他们可能也确实为企业做了点事情，但从一开始就没有长期干下去的打算，只是为了低成本拿到股票，然后上市套现。老实说，这类高管的存在，对于企业的持续发展是很不利的。客观上，现在也确实有些擅长于资本运作的人，打着帮助企业上市的旗号进入待上市公司，并且获得股权，在企业完成上市后就提交辞呈。该如何制约这种行为，管理层需要认真研究。
　　依笔者的意见，不妨对现行的公司高管股票管理规则作适当的修订，即取消公司高管辞职以后半年就能卖出所有股票的规定，改为仍然必须锁定满三年才能卖出，与在任高管的区别仅仅在于到期可以一次性卖出而不再设置每年25%的限制。据了解，现在很多上市公司高管在企业招股书中都作过承诺，在公司股票上市36个月内不卖出所持有的股票。因此，现在取消辞职后半年就能卖出的条文，似乎不应该有太大的障碍，只是要求高管切实履行承诺而已。有了这一条，就能对为抛售股票而辞职的行为产生有效的约束，也能有效防止为获得股权而加盟企业，企业上市后又立马走人这种不良现象。这对于提高投资者对创业板的信心，增强高管人员的责任心，都大有好处。
　　当然，创业板高管大量辞职，也反映出创业板市场不够成熟，社会的创业机制不够完善，以及创业板风险与收益不对称等深层次问题，而这些问题都需要有关方面化更多时间与精力来研究解决。中国的创业板市场运行一年了，现在是到了对其加以总结，推动其更趋完善的时候了。（桂浩明 作者系申银万国证券研究所市场研究总监）
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