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通货膨胀对股市有影响吗？通货膨胀对股市有什么影响？
　　通货膨胀对股市有影响吗？通货膨胀对股市有什么影响？
　　通货膨胀是影响股票市场以及股价的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场的影响比较复杂。它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股价一般是呈正比关系，即货币供应量增大使股价上升，反之，货币供应量缩小则使股价下降，但在特殊情况又有相反的作用。
　　货币供给量对股价的正比关系，有三种表现：
　　1．货币供给量增加，一方面可以促进生产，扶持物价水平，阻止商品利润的下降；另一方面使得对股票的需求增加，促进股票市场的繁荣。
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48小时排行&施&&念股市的涨跌与宏观经济有密切关系。从短期来看，影响股市的因素很多，股市走势与宏观经济之间的关系并不如人们想像中那么紧密，甚至可能出现与宏观经济背道而驰的情况。但是从长期来看，股市与宏观经济走势将保持一致性，因为经济发展才是股市赖以生存和成长的基础。很多投资者认为宏观经济与股市的相关性不大，在操作时不看经济基本面，这样对投资者的大势研判及决策都十分不利。我们要判断股市走势以及确立买卖时机就必须要关注经济运行周期，关注宏观经济数据。在此，我们将宏观经济要素走势与股市涨跌走势相对照，总结规律，以此预测和判断股市大势。CPI与PPI是经济运行的核心指标，对宏观经济和资本市场都有深远影响。CPI称为&居民消费价格指数&，它是测量居民购买商品和劳务的平均价格水平变动的一个相对指标。CPI主要反映消费者的平均生活成本变化，它基本上覆盖了人们的食品、服装、医疗、住房、交通、文化教育等方面的商品和服务。PPI称为&工业品出厂价格指数&，它是测量生产资料（包括原材料和资本品）价格平均水平变动的一个相对指标。PPI主要反映生产者的商品生产成本变化情况。我们通过历史数据研究发现，单个CPI或PPI的增幅与A股上证指数涨跌幅之间并没有呈现明显的反比关系，CPI&及PPI并不是上证综指的领先指标，它们对股市走势是一种滞后指标。也就是说股市涨跌反映的是通胀预期，股市在通胀结果出现之时早已对资产价格进行了重估，已经提前反映在股价之中了。可见单个通胀指标的增幅并不能立竿见影地影响到股市的走势。我们也发现，上证综指涨跌对CPI&PPI也就是CPI&与PPI&之差更加敏感，两者关系更密切，CPI&PPI指标可视为通胀对上证综指的领先指标。CPI&PPI指标领先上证综指的理论解析CPI&PPI指标反映的是企业盈利增长情况。通过实证研究发现，CPI&PPI对于工业企业利润有较强的领先作用。CPI&PPI指标也与经济整体增长速度呈较强的负相关性。CPI&PPI的值越小，也就是CPI&PPI指标走势向下，说明企业经营成本增加，企业利润被压缩，企业利润增长速度下降，经济增长趋缓；CPI&PPI的值越大，也就是CPI&PPI指标走势往上，说明企业利润在反弹，企业利润增长速度上升，经济增长动力强劲。图表1:&CPI&PPI指标与经济整体增长速度走势&&数据来源：同花顺金融研究中心从研究中发现，年的11年中，股市涨跌与企业盈利增长趋势线完全吻合，区别只是涨跌幅度。当处于企业盈利增长上升期时，股市表现为上涨；而当企业盈利增长处于回落期时，股市无一例外均为下跌。CPI&PPI指标反映的正是企业盈利增长情况，通过CPI&PPI指标走势能够反映企业盈利增长的趋势，因此，CPI&PPI指标对于股市涨跌有领先作用。CPI&PPI指标与股市涨跌走势相验证(一)&第一阶段：1997年&&2002年通缩时期1992年我国开始呈现逐年上升的明显通货膨胀趋势，严重通胀发生在年期间，到1996年通胀逐步回落。1997年下半年亚洲金融危机爆发，受此影响我国经济增长速度明显放缓，物价水平在低位运行，由此进入了将近6年的通货紧缩时期。CPI从1998年2月份开始步入负增长时期，直到2000年5月才回归正增长轨道，在连续低通胀之后CPI从2002年1月份开始又持续了一整年的负增长。而PPI在1997年6月份开始负增长，降幅于1998年11月触底，直至2000年1月才进入正增长，但是2001年4月至2002年11月PPI又连续负增长。由此看出，PPI对经济下滑更加敏感，其调整幅度比CPI更大，调整时间比CPI更长。CPI&PPI指标在此轮通缩时期有2个高点，分别位于1998年11月和2001年12月；有1个最低点，位于2000年7月。图表2:&1997年&&2002年CPI及PPI走势数据来源：同花顺金融研究中心1997年1月至12月CPI&PPI指标一路下跌，股市也是下跌行情；1997年12月CPI&PPI成为一个小的拐点，并由此转向上，而股市也走出了一小段上涨行情（1998年2月&&1998年5月），随后虽然CPI&PPI还达到了一个高点，但股市却历经1年的低迷行情。直至1999年在席卷中国的网络科技股热潮的带动下，中国股市走出了一波凌厉的飚升走势&&5.19行情的爆发，在不到两个月的时间里，上证综指从1100点之下开始，最高见到1700点之上，涨幅超过50%。5.19行情爆发得非常突然，上涨过程极为猛烈，这种上涨是没有基本面的支撑的，CPI&PPI指标从1998年底一路下滑，这表明企业盈利增速不断下跌，因此1999年7月至12月，股市又惨遭暴跌。CPI&PPI指标在2000年7月触底反弹，一路攀升，股市则在2000年9月开始了一波振荡向上的走势直至2001年6月。CPI&PPI指标在2002年2月形成一个向下的拐点，股市也在经历振荡之后于2002年6月开始连续下跌。图表3:&1997年&&2002年CPI&PPI指标走势与股市涨跌相对比数据来源：同花顺金融研究中心(二)&第二阶段：2003年&&2006年低通胀时期&2003年&&2006年为我国经济增长的黄金时期，国民经济呈现出持续&高增长、低通胀&的良好态势。在经历了前期的通缩阶段之后，我国从2003年起迎来了物价缓和性和波动起伏性上涨的新一轮通胀周期。2003年&&2006年我国CPI上升幅度较小，基本在0&5%之间波动。PPI除了在2004年下半年有过短期快速上涨之外，其余时间的涨幅也较为温和。CPI&PPI指标在此阶段中多为负值，其高点位于2003年11月；最低点位于2004年11月。图表4:&2003年&&2006年CPI及PPI走势数据来源：同花顺金融研究中心虽然自2002年中国经济进入了新一轮扩张期，但中国股市却度过了年四年漫长的大熊市。2003年2月CPI&PPI指标出现向上拐点至2003年11月到达小高峰，股市则从2003年9月至2004年3月出现一波行情。CPI&PPI指标在小高峰之后连续下滑，直至最低点，而上证指数也在2004年4月份出现高点后确定下跌趋势。CPI&PPI指标在2005年8月份重拾升势，确立上升趋势，而我们新一轮牛市的起点就从2005年10月开始了。图表5:&2002年&&2006年CPI&PPI指标走势与股市涨跌相对比数据来源：同花顺金融研究中心(三)&第三阶段：2007年&&2008年高通胀时期进入2007年我国通胀开始加速。2007年下半年至2008年上半年为高通胀阶段。CPI从2007年开始加速上涨，至2008年4月达到顶点，随后逐步回落。PPI则在2007年10月份之后开始加速上涨，于2008年8月达到顶点。PPI受到金融危机拖累在到达顶点之后快速大幅下滑，在2008年12月进入负增长状态。CPI&PPI指标先涨后跌，其高点位于2007年8月；最低点位于2008年8月。图表6:&2007年&&2009年初CPI及PPI走势数据来源：同花顺金融研究中心年CPI&PPI指标走势与大盘涨跌走势惊人地吻合。通过统计计算，我们发现CPI&PPI指标出现拐点的时间领先上证综指拐点时间1&&2个月。2006年7月CPI&PPI指标一路上扬，股市行情也呈现单边上扬的走势。CPI&PPI指标在2007年1月、3月、4月的小拐点，分别对应股市2月、5月、6月的涨跌。CPI&PPI指标在2007年8月到达最高点，而股市也于10月冲至本轮牛市的最高点。CPI&PPI指标在到达顶点之后快速回落，虽然中间有过小反弹但总体趋势却是向下，直至2008年8月到达谷底。同样，股市也历经长时间、大幅度的下跌走势，至2008年10月暂时企稳回升。CPI&PPI指标于2008年9月大幅回升，而股市在2008年10月之后呈振荡走势。图表7:&2006年&&2009年初CPI&PPI指标走势与股市涨跌相对比数据来源：同花顺金融研究中心通过以上分析，CPI&PPI指标领先于股市的模型虽然漏掉了个别行情的延续以及忽视对应的涨跌幅度，但是确实能够相对准确地反映出通胀与股市的相关关系。当CPI&PPI指标出现向下拐点并短期内无回头态势时，股市很可能行情结束，在短期不会有好的行情出现。而当CPI&PPI指标出现向上拐点并稳中有升保持向上趋势时，股市则能够企稳回升，甚至很可能走出一段行情。我们可以通过CPI&PPI领先模型的趋势分析来推断股市大势。
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<span title="4.%影响股市供求关系的客观因素——宏观经济因素
影响股市供求关系的客观因素——宏观经济因素
来源于互联网文章 发表于 04:59:47
1.经济周期的循环与波动股票价格与经济周期有着直接的关联，其中的关系是经济周期行业-企业股票价格,一环紧扣一环，经济周期的循环、波动使股粟价格跟着发生波动，最后又往往通过股票价格指数反映出来。由于指数敏感地反映国内经济的循环，故指数也常用于判断一个国家经济的发展状况，但是我国目前的情况有所不同，我国股市发展时间还很短，市场处于规范化的过程中，投资者尚不成熟，在这种情浼下,股市价格与国内经济-环的关联还不能牢固地建立起来。
如近年来，我国经济高速发展、沪市却从93年3月以来持续下跌，一直处于熊市辦牵，不过，这种不正常的情况是暂时的。随着我国股票市场逐步走向成熟，投资行为趋于理性化，国内的经济循环波动最终还是要引起股票市场的价格波动，这是一个规律。
2.利率水平的高低利率是指届民存款于银行或企业向银行贷款的利息水平，利率水平的变动对股票市场的影响较为直接和迅速，一般而言，利率水平下降，股票价格就会上升。反之,利率水平上升，股票价格就会十降，利率的升钵与股价的变化呈上述反向运动的关系有如下几个面因：(1)理论股价=股息/利息率。假如般息水平一定,则股票价格与利息率虽反比例变化，(2)从企业角度来说,利率提高之后，則贷款所支付的利息就要增加，使生产成本提高，影响到企业的利润水平，股息相应就要减少，股票价格自然就会下跌，同样，如果利率下降，由于相反的作用，股息增加，股票价格就会上升。
(3)从投资角度来说，利率上升时，居民的结余资金便倾向于存入银行或购买债券，从而会咸少市场上的股票需求,使股票价格出现下跌。反之，利率下调时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和僙券市场碓向股市,从而增大了股粟需求，使股票价格上升。
上述利率与股价运动虽反向变化是一种一般情形.我们不能将此绝对化，在股市发展的历史上，也有一些比较特殊的情况，当形势看好，股票行情暴涨的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可餌会使股价回升乏力。另外，以上所描述的关系，都从这样一个前提出发,即股系市场已处于比较成热的阶段，对于一个不成热的投机的市场，上述关系将不会成立。
3.通货膨胀与股票的价格通货膨胀是影响股市价格的一个重要宏观经济因素，它对股市价格趋势的影响是欢重的。它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股栗市场的作用，通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应置进成的，而货币供应量与股票价格一般呈正比关系，货币供应量增大则股票价格上升痕之，货币供应量缩小则使股票价格下降，但在特殊情况又有相反的趋势。
货币供应量对股票价格的正比关系有三种表现：(1)货币供应量增加引起社会的价格上涨，股份公司的销售收入相应增加，从而使得以货币数董表现的股利会有一定幅度的上升，吸引投资者增加对股市投入，从而股价也相应提高。
(2)货币供应量增加,一方面可以支持生产、扶持物价,阻止利润下降，另—方面流入股市的资金增多，又成为股价上升的重要因素。
(3)通分膨胀的上升，促使人们倾向于将资金投入到贵金属、不动产和短期证券上,对股癀需求也会增加，从而带动股价上涨由上述可见，货币供应量的变化是影响股价波动的重要原因之一，货币供应量增加，扩大的社会购买力就会投资于股票上，从而把股价抬高，反之，如果货币供应董臧少，社会购买力降低，投资就会减少,股价也必定受影响，这是问理主要的一方面。
但是，通货膨胀到一定程度，将会推动利率上升，从而促使股蔡价格下跌,这又是其对股价作用的另一方面。
4.汇率的变动与股栗的价格汇率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的股份公司，它通过对公司经营及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：(1)若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高，则产值在海外市场的竞争力受到减弱，公司盈利情况下降，股票价格下跌，例如去年以来日元汇价大轮提高使日本汽车制進业的股票一度受挫。
(2)若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国内销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。
(3)如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会向上升国转移，而其中部分资金将进入股市，价格也可因此而上涨。
因而，投资者可以依据汇率变动对股价的上述一般影响,并参考其它因素的变动进行投资选择。
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来源：钱聚网
作者：打倒主力我坐庄 人气： 发布时间：
摘要：具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。
　　普通商品价格变动对股票市场有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。
　　具体分析商品价格对股票市场价格的影响，主要表现在四个方面：
　　①商品价格出现缓慢上涨，幅度不是太大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，这时，公司库存商品的价格上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润会上升，股票价格也会因此而上升。
　　②商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而可能下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。
　　③物价上涨，商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股价正陷于低沉的时候，人们热衷于即期消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。
　　④物价持续上涨，引起股票投资者保值意识的作用增加，因此使投资者从股市中抽出资金，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值强的物品上，带来股票需求量降低，因而使股价下跌。
　　（出品）
责任编辑：打倒主力我坐庄
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