微信账号：gasgooweb微信扫一扫关注盖世汽车官方微信
&|&&|&&|&&|&&|&
2015年汽车零部件行业掀起一股并购浪潮，大小兼并不断，从总计交易金额和大型并购案频次上可谓空前…
根据普华永道日前发布的预测，2015年全球汽车零部件兼并收购交易额或创下480亿美元新高…
2015年汽车零部件行业掀起一股并购浪潮，巨头之间洗牌重组，势必将直接影响到汽车零部件乃至更多行业的未来发展走势。本期专题将呈现2015年度零部件行业规模较大的十起收购交易。一项数据透露A股那些疯狂并购的公司可能要出大问题
来源：界面
　　近年来通过并购重组来增加资产增厚利润的案例数不胜数，界面新闻此前整理过的2015年业绩增长的前十大个股中几乎都是由于并购获得利润的翻倍。这本无可厚非，但或许大举扩张之后，危险正在逼近。
　　如果投资者研读上市公司财务报表，会发现一个关键的会计科目：商誉。商誉是收购方付出的对价与被收购方的可辨认净资产公允价值的差额所形成。简单来说，商誉只有在企业合并中才会构成，而商誉的多少就是收购资产时溢价的多少。举个例子，投资者在二级市场上买股票，由于看好公司未来业绩，愿意花70倍的市盈率、4倍的市净率去购买股票，而比公司真正资产多出来的那部分就称之为商誉。根据会计准则，每年都需要对公司的商誉进行减值测试，如果确实收购的资产在未来有业绩不达预期或者行业黑天鹅事件时，会进行减值处理，损失将会在当年确认。一般而言企业只有在极不情愿的情况下才会进行减值处理，理由很简单，一经确认不得转回。如果投资者在某个新闻上看到上市公司因商誉减值而导致利润大幅下滑，不要怀疑，那一定是无奈之举。
　　日，综艺股份发布2015年业绩亏损预告。公司称由于互联网彩票行业的整顿带来的冲击，使得其2014年度大肆收购的四家互联网彩票企业未来的经营情况有了较大不确定性。因此决定对收购公司形成的商誉作出减值准备，这也直接导致了2015年公司业绩的亏损。这则公告直接导致了综艺股份此后的股价跑输了同行业指数。
　　究其原因，不计后果的外延式收购或许是商誉减值的罪魁祸首。以综艺股份为例，2014年刚刚收购的四家互联网彩票企业，当初信誓旦旦地宣称行业整合并没有将行业存在的风险考虑在内，2015年全面叫停互联网彩票行业后随即傻眼。简单来说损失的都是投资者的利益。
　　但这还仅仅是资本市场上由于并购出现的问题，更大的问题似乎还尚未暴露。界面新闻根据公司的商誉以及总资产、净资产等指标列出了商誉占资产比例较大的一些公司情况。不得不说，情况有些严重。
　　上图中可以看到，万家文化（600576.SH）以及长城动漫（000835.SZ）的商誉均占了净资产的100%以上。意思就是公司借债并购，并购的资产的溢价甚至超过了自有资产的两倍以上。需要留意的是，榜上的多数公司商誉形成的时间大多在2015年，也就是说2015年度并购形成的商誉较多。很难说清是由于巧合，还是借由二级市场形式大好借机并购。此外，并购引发的商誉大多发生在传媒影视、TMT等新兴行业。
　　商誉就好比选在公司头上的达摩克里斯之剑，尤其对于商誉占净资产比例较高的公司而言更是如此。随着并购浪潮的逐渐减潮，并购后遗症可能才刚刚开始。
(责任编辑：陈靖 UFO61)
&&&&&&</div
客服热线：86-10-
客服邮箱：国企兼并重组潮或现 12大重点行业受益 _ 东方财富网()
国企兼并重组潮或现 12大重点行业受益
东方财富网APP
方便，快捷
手机查看财经快讯
专业，丰富
一手掌握市场脉搏
手机上阅读文章
“将与我国装备和产能契合度高、合作愿望强烈、合作条件和基础好的发展中国家作为重点国别，并积极开拓发达国家市场，以点带面，逐步扩展。将钢铁、有色、建材、铁路、电力、化工、轻纺、汽车、通信、工程机械、航空航天、船舶和海洋工程等作为重点行业，分类实施，有序推进。”近日，国务院发布的《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》提出上述总体任务。
　　===本文导读===　　　　　　　　===全文阅读===　　　　12大重点行业受益 国企兼并重组潮或现　　随着政策利好不断增加，以及推进，亟待走出去的高端装备领域最可能出现整合局面　　“将与我国装备和产能契合度高、合作愿望强烈、合作条件和基础好的发展中国家作为重点国别，并积极开拓发达国家市场，以点带面，逐步扩展。将钢铁、有色、建材、铁路、电力、化工、轻纺、汽车、通信、工程机械、航空航天、船舶和海洋工程等作为重点行业，分类实施，有序推进。”近日，国务院发布的《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》提出上述总体任务。　　民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者强调，“下一步，出现整合可能性最大的央企具有以下特点，如属于国家重点鼓励走出去行业、产品高附加值、有一定国际竞争力、非生活性领域，这类央企可能有望按照合并同类项进行整合。”　　具体来看，上述12个行业可以分为四大类：一类是基础设施，比如铁路、电力、通信；第二类是生产原料，比如水泥、钢铁、建材、有色等；第三类是终端消费品，比如纺织、汽车；第四类是科技制造业，比如工程机械、等。　　有分析称，中国企业加快走出去的一个重要目的是转移中国的产能，其实上述12个行业并非都是过剩产能，“基础设施、科技制造都不是过剩产能，相反可以说是优势产能，划定的对外合作的行业，都是比较有优势的。”主题基金基金简称近六月收益手续费操作<strong style="font-family:color:#dc%4折<strong style="font-family:color:#dc%4折<strong style="font-family:color:#dc%4折<strong style="font-family:color:#dc%4折 | 数据来源：Choice数据，天天中心，截至日期：　　事实上，按照相关部委此前工作部署，以“”战略为统领，加快装备“走出去”和推进国际产能合作，已经取得了积极成效。如境外直接投资继续保持较快增长。今年第一季度，我国非金融类企业在全球143个国家和地区开展投资，境外直接投资额257.9亿美元，同比增长29.6%。　　据《证券日报》记者了解，去年以来，国家发改委会同有关部门，主动开展与哈萨克斯坦、印尼、埃塞俄比亚、埃及等国家的产能合作，取得了积极成效。我国与哈萨克斯坦在钢铁、水泥、平板玻璃、化工、机械、有色、轻纺等产业领域进行深度对接，已签约28个项目，投资总额超过230亿美元，对我国优势产能开拓国际市场形成了良好示范效应。同时，与印尼、埃塞俄比亚、埃及等国家初步确定了基础设施和产能合作的早期收获和远景项目。　　《证券日报》记者还了解到，下一步，国家发改委将更好地认识、适应、引领经济发展新常态和对外开放新形势，继续深入推进走出去工作，服务经济外交工作大局。一方面，加强对走出去的宏观指导和统筹协调。继续深化境外投资管理体制改革，努力创造更加有利于企业开展境外投资的政策环境。另一方面，不断深化与有关国家和地区的互利合作。按照国务院关于加快装备走出去和推进国际产能合作的重要部署，认真做好相关政策制定、统筹协调，以及重点领域、重点国别的装备和产能走出去推进工作。充分发挥各类多双边合作机制的作用，积极与有关国家和地区开展互利共赢的经济合作，推动“”建设、周边基础设施互联互通、中非“三网一化”合作等取得积极进展。　　此外，商务部已经明确表态，将结合行业优势和东道国特点，明确提出支持铁路、核电、汽车、船舶、化工、冶金等优势行业开展国际产能合作的指导意见。今年安排外经贸发展专项资金要重点支持高新技术、先进制造业、优势行业的对外投资合作，重点用于可拉动国产装备出口的境外重大基础设施工程项目和国际产能合作项目。　　民生证券宏观研究院发布的报告预测称，随着政策利好不断增加，以及国企改革推进，亟待走出去的高端装备领域最可能出现整合局面，其中，船舶领域的中船工业(以下简称南船)与中船重工(俗称北船)出现整合的可能性最大。除南北船之外，电气设备、机械出口等领域或将出现国企兼并重组潮。（来源：证券日报）
　　　　日前召开的2015年全国经济体制改革工作会议要求，深化国企国资、重点行业等改革。分析认为，一段时间以来，上级要求继续加大国企国资改革力度声音不断，这或预示着国企改革顶层设计方案出台渐行渐近，相关概念股将很大可能将卷土重来。　　国企国资改革顶层设计方案出台渐行渐近　　记者16日从发改委网站获悉，5月15—16日，2015年全国经济体制改革工作会议在北京召开。中央经济体制和生态文明体制改革专项小组负责人、国家发改委主任徐绍史出席会议并作了题为《坚持问题导向狠抓贯彻落实认真做好2015年经济体制改革工作》的讲话。　　会议要求，今年既要抓好去年已出台改革方案的落地实施，又要根据党中央、国务院要求和新的形势，推出一批新的改革举措。深化国企国资、重点行业、非公经济等改革。要按照中央部署突出问题导向，分类推进国企改革，把握好改革的节奏和力度。　　分析人士指出，今年以来，有关要求继续加大国企国资改革力度声音不断，这或预示着市场预期“两会 ”后推出的国企国资改革顶层设计方案出台渐行渐近，国企国资改革概念股将很大可能再次成为资本市场最大的风口。　　事实上，种种迹象显示，国企改革顶层方案出台在即。3月25日召开的国务院常务会议强调，要继续加大国企国资改革力度，充分发挥市场机制作用，促进强强联合，优化资源配置，完善公司法人治理结构，推进核心技术突破和商业模式创新，增强国企活力，打造向全球竞争新优势。　　中央全面深化改革领导小组办公室常务副主任、国家发改委副主任穆虹在今年的“两会”上透露，“国企改革是今年工作的要点，现在正在有计划地推进，可以期待今年的国企改革系列实施方案不久后将与社会见面。”　　据知情人士透露，由于涉及的相关文件进一步修订，原市场预期两会后推出的国企改革顶层设计方案推迟了出台。目前国企改革顶层设计方案被定义为“1+N”，“1”是有关国企改革全局的指导意见，是整体性的大框框大原则，“N”是在国企改革中或将涉及各方面的方案和细则。　　中信金通证券首席分析师钱向劲表示，通过混合所有制、国有资本投资公司等一系列制度安排，建立一个更加市场化的国有资本运营、更加市场化的国有企业管理，这在当下中国经济增速放缓、转型升级进入关键时期显得尤为重要。　　而在业内人士眼里，2015年将为国企改革元年，无论是在中央还是地方政府，都会加快推进国企改革、资产证券化的进程，由此萌发的国企改革概念股无疑是2015年A股市场的核心关注点之一。　　概念股将卷土重来　　事实上，国企改革概念自去年以来就持续受到了市场的热捧。统计显示，国企改革指数自日创立以来，已经累计大涨超过六成。银河国际的研究显示，2014年末A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4%。报告认为，尽管中国已经进行改革超过36年，但从最新的数据来看，国企仍有很大空间改善其表现。　　“去年下半年以来，部分国企改革试点落地已经引发市场投资者的注目，预计随着改革顶层设计方案的出台，国企改革将全面铺开，今年将成为国企改革元年，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平，国企改革概念股将成为资本市场重大机遇。”分析人士称。国企改革顶层设计方案出台渐行渐近，相关概念股将卷土重来。　　业内人士对《投资快报》记者表示，未来随着顶层制度设计的出台，国企国资改革将进入改革深水区，改革速度将显著加快，国企的整体上市、壳资源的转让等以及混合所有制改革将给实体及资本市场带来巨大活力。　　中国企业改革与发展研究会副会长李锦认为，此前，央企合并的思路更多的是合并同类项，进行国资体系的瘦身和力量的集中。特别是在一带一路等要求下，更多的是考虑去除过剩产能、集中央企力量，建筑、电力、铁路等行业可能都将面临合并。　　平安证券固定收益部总监吴洪鹏认为，国企改革带来的巨额收益引发市场极大的投资热情。而且国企改革顶层设计方案出台在即，作为国企改革的纲领性文件，该方案的出台将加速国家及地方国企改革的速度。　　在标的选择上，分析人士指出，对于国企改革的投资机会，很多机构都有不同的角度和线路图。但据当前政策的逻辑和国企改革进程的情况，部分行业部分地区先试先行的动态，由此伸展出投资脉络。　　此外，不应仅仅只是关注央企的合并，还可以关注混改、分类改革预期，比如央企中的医药、食品等领域将受益激励机制变革，军工、基建、核电、 、科研院所改制、基础建设等领域。　　个股点将台　　 (600511)　　公司为首批六家试点改革央企之一国药集团的旗下上市企业。分析认为，2015年公司面临国企改革、解决同业竞争、外延并购三大机遇。1、公司被确定为集团混合所有制改革的首批试点单位，体制的改变有利于公司长期发展；2、2011年3月，国药集团承诺争取5年内全面解决同业竞争，随着2016年3月的临近，公司将面临资产整合机遇；3、在2014年年报中国药股份首次出现“积极寻找适宜的投资项目和并购目标”的论述，意味着公司开始考虑外延并购，有可能带来额外弹性。　　中信建投大会报称，作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位，公司国有法人所持限售A股比例占总股本42%，且大股东承诺于2016年3月前解决同业竞争问题。公司有望借本次国药混改试点，进一步深化市场化经营和管理机制，降低比例；通过集团内资产整合，解决同业竞争问题。　　 (601390)　　公司为市场预期有较大可能与其他同行业央企强强整合的标的之一。日前，公司发布公告称，其旗下的中铁二院集团工程公司与俄罗斯企业组成的联合体已中标俄罗斯莫斯科-喀山高铁项目的勘察设计部分。正式协议有望于5月底签署。分析认为，“一带一路”基建先行，公司海外高铁爆发增长可期，2015年公司海外新签订单占比有望快速提升至10%左右。　　券商指出，中国高铁走向海外已上升到国家战略高度，国务院多次举行会议部署多项措施支持中国高铁等装备制造业积极开拓海外市场。根据国际铁路联盟统计，全球未来规划建设高铁里程超过3万公里，国际市场空间大。而中国高铁在建设成本、运营经验、运营速度、技术标准整合方面具备独特的优势，提供从工程设计、建造、设备制造及运营管理整套解决方案，由此，包括中国中铁在内的整个中国高铁产业链有望分享到海外高铁市场的大蛋糕。（来源：投资快报）
　　　　国企改革如火如荼，对股价的刺激效应也毋庸赘言。数据宝小编将最火热的四大一线城市国企改革进行一一盘点，今天推出上海国企改革的，下周将陆续推出北京、广州、深圳三地国企改革的数据，敬请关注。　　昨日，有媒体报道，光明食品将与良友集团联合重组，重组完成之后，良友集团成为光明食品集团旗下子公司。资本市场上，光明食品集团旗下的正停牌筹划非公开发行股票。而早在去年，光明食品集团旗下的已经通过资产置换方式注入了集团子公司牛奶集团肉牛养殖业务资产。　　光明食品集团旗下资产整合频频，恰逢如火如荼的国企改革。而事实上，上海国企改革一直走在市场的最前沿。据证券时报数据中心不完全统计，截止到最新，上海国资实际控制的(含上海区国资)60多家，已经有超过10家进行了资产整合。其中光明乳业、、、4家上市公司正停牌；近年来其他国企改革的例子还有：收购同一控制人旗下资产、实控人变更为上海地产集团、资产注入同时引进战投、华谊集团资产注入实现整体上市、绿地集团借壳整体上市、合并等等。　　前段时间央企合并的预期使得相关个股股价暴涨，而国企改革目前也正在大力推进之中。是否能成为下一个风口引爆股价走势，值得注意。而事实上，部分个股已经因为一些国企改革的预期异动了，如近期受到传闻影响的。上海国资改革作为国资改革的龙头，无疑是重点关注对象。根据公开信息显示，在上海国资体系派系中，光明食品集团、百联集团、上海地产集团、上海华谊集团、上海仪电电子集团、上海文广集团等集团旗下的上市公司已经展开了整合。那么对于这些集团旗下尚未进行整合过的上市公司或许应给与更多的目光。比如光明食品集团旗下的和、百联集团旗下的和等等。(陈见南)上海国资或区国资实际控制上市公司(部分)简称第一大股东持股数量(亿股)持股比例(%)4月以来涨跌幅(%)上海物贸百联集团2.3948.1015.88崇明国资委1.1432.517.07东方国际(集团)3.6670.16-0.98海博股份光明食品(集团)1.8335.8120.65光明乳业光明食品(集团)6.6954.350.00华鑫置业(集团)1.4026.6221.69黄浦国资委3.4339.049.97黄浦国资委2.2042.094.83嘉定建业投资0.6212.133.60浦东国资委1.0519.213.79上海城建(集团)13.6643.4620.34上海地产(集团)6.7936.3611.22上海电气(集团)70.3054.8253.02上海电气集团股份4.8447.3524.58上海纺织(集团)1.2830.088.48上海爱建基金1.3612.302.61上海国资委80.0935.2017.98上海国资委2.2131.0711.63上海华虹(集团)0.5029.1315.03上海华谊(集团)1.2031.534.19上海华谊(集团)5.8250.2910.80双钱股份上海华谊(集团)5.8465.668.52(集团)10.2653.2510.36耀皮玻璃上海建材(集团)2.5927.694.78上海建工(集团)27.7460.6810.09上海交运(集团)4.4051.0117.78上海金桥(集团)4.0743.82-7.09锦江国际(集团)4.0550.3210.47锦江国际(集团)2.1338.5410.02上海九百(集团)0.7919.59-6.31上海久事公司5.0447.8811.03上海开开(集团)0.6426.51-4.07上海兰生(集团)2.1651.4215.41上海陆家嘴(集团)10.5856.653.63上汽工业(集团)81.9174.301.93上汽集团4.1648.0514.00上汽集团15.5260.101.40上海集团2.7958.439.16上海市北高新(集团)2.3841.94-0.28上海市糖业烟酒(集团)1.8034.907.67上海外高桥(集团)6.0253.034.15新华传媒上海新华发行集团3.0529.1515.25第一医药上海新路达商业(集团)0.5223.3933.13上海远洋渔业0.8743.02-1.88上海张江(集团)8.0752.0810.77上实发展上实地产发展6.9063.65-1.32申能(集团)23.2351.0318.27香港中央结算(代理人)7.4827.819.64长江经联(集团)股份1.1637.64-1.79
(责任编辑：DF155)
[热门]&&&[关注]&&&
举报原因：
人身攻击　
侵权（诽谤、抄袭、冒用等）
举报邮箱：
举报成功！
请下载东方财富产品，查看实时行情和更多数据
网友点击排行
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
天天基金网
扫一扫下载APP
关注天天基金最全的并购重组分析：下一个超级大牛股或就在其中
来源：金融界网站综合
　　如果说2013年是A股市场并购元年，那么2014年则可以称为中国并购市场井喷之年。2014年，宏观环境有利于上市公司并购重组，上市公司积极利用A股市场融资的优势进行产业并购。在利好政策频出、国企改革加速、经济转型升级等作用下，A股并购市场无论是交易数量还是交易规模，都呈现井喷的现象，并购资金规模达到了1.56万亿元的历史纪录。
　　2014年A股市场并购井喷，原因很多。经济转型大环境之下，行业整合加速，国务院政策鼓励并购重组，证监会积极修改精简各项并购重组的政策，审批流程得到简化，审批时间大大缩短，并购重组工具不断增多，这些因素都有利于提高企业并购重组的活跃度，使得A股处于并购重组高发期。
　　 1、2014年A股并购案例超4450起
　　2014年，宏观环境有利于上市公司并购重组，因为中国经济处于转型调整期，地方政府和体系的资产负债表都面临再平衡，而利率市场化改革处于初期，使得资金环境处于偏紧状态，实体企业融资成本偏高。在此背景下，上市公司凭借自身优势进行产业并购，从而实现金融资本和产业资本的双赢。
　　交易额同比增长超过2倍
　　根据统计发现，2014年A股上市公司公告的交易案例数量超过4450起 （即并购标的超过4450个），披露交易规模1.56万亿元，涉及上市公司超过1783家，较2013年同期 （5023亿元、1189起）分别增长274%和210%。
　　按照申万二级行业分类，这些并购涉及二级细分子行业100个。2014年，超40%的并购发起方年内发起并购次数至少2次及以上。其中最为典型的是(,)购买控股股东持有的生物质发电资产、风电、水电及林地资产，交易价格约为68亿元，并购交易标的合计154家公司。其中包括87家生物质电厂股权、1家生物质电厂运营公司股权、5家风电厂股权、2家水电厂股权、1家水电厂87.5%的股权，以及58家林业公司股权。正是由于这些上市公司涉及并购多家公司或者在一年内涉及多次并购，因此并购金额与并购家数均创历史新高。
　　两公司并购金额逾200亿元
　　记者同时注意到，在单项并购规模上，有2家公司达到200亿元以上，分别是(,)和(,)。*ST仪化以240亿元作价收购(,)集团持有的石油工程公司100%股权，交易完成后，*ST仪化的主营业务将从目前处于亏损的聚酯切片和涤纶纤维的生产、销售业务，变成盈利能力较强的油气勘探开发、工程施工与技术服务业务。而广汇借壳美罗药业方案显示，置入资产广汇汽车评估后净资产价值为242.70亿元，美罗药业拟以除可供出售金融资产外全部资产和负债与广汇集团等合计持有的广汇汽车100%股权进行置换。
　　在2014年的A股并购井喷中，新兴行业都是以中小企业为主，而传统行业均是重资产属性，如果以并购资金规模计算的话，在2014年并购行情中，排名居于首位的是专用设备行业，涉及64家上市公司，涉及金额2762亿元；居于第二位的是行业，共计110家上市公司，涉及资金1692亿元。化学制品行业以813亿元的资金总额排名第三，涉及上市公司88家；电力行业668亿元排名第四，涉及上市公司43家。中药行业以576亿元居于第五，涉及上市公司34家；航空运输行业388亿元，涉及5家上市公司。计算机应用375亿元，涉及72家上市公司；石油化工367亿元，涉及11家上市公司；化纤行业340亿元，涉及上市公司19家；文化传媒行业332亿元，涉及25家上市公司；零售行业300亿，涉及33家上市公司。
　　记者发现，在2013年，并购排名靠前的是钢铁、煤炭开采、航运、纺织制造等行业，而在2014年的并购中均跌出了10名之外。相反，2013年并购行业排名靠后的专用设备、电力、中药、计算机应用、文化传媒等新兴行业，则在2014年并购中均跻身前十。对此，武汉大学金融证券研究所所长董登新表示，“这些变化都是经济结构转型的结果，一些传统行业也在向新兴经济转型，从而使新兴经济成为并购的热点。与此同时，钢铁、煤炭、航运等传统行业面临产能过剩，而过剩产能去化不是短期能完成的，因此目前并购都在向新兴行业聚集。”
　　催生多只翻倍大牛股
　　除了并购家数和并购资金井喷，参与并购的上市公司股价表现同样可以印证2014年并购的火爆。统计数据发现，在2014年A股上市公司涨幅前20名中，除去8只之外，排名前12名的上市公司中，涉及并购概念的占比为50%；排名前50名涉及并购概念上市公司占比达到58%。
　　上述涨幅排名前12的上市企业分别为(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)。其中，除抚顺特钢、营口港、雷曼光电、同花顺、杰赛科技外，其余公司上涨均与并购重组有关系。中纺投资182.7亿元收购安信证券100%股权，年内最高涨幅370%。(,)借壳*ST聚友，年内涨幅303%。旋极信息重大资产重组，年内最高涨幅288%。北生药业重组借壳斐讯通信技术，转型智慧城市，年内最高涨幅291%。而证券业最大并购案――申银万国换股合并宏源证券，年内最高涨幅275%。朗玛信息6.5亿收购启生信息100%股权，年内最高涨幅276%。(,)定增募资26亿元收购南京长峰100%股权，年内最高涨幅240%。(,)定增募资近40亿收购影视及游戏资产，年内最高涨幅230%。
　　2、产业整合契合经济转型方向
　　中国企业处于经济增速换挡期、经济结构调整阵痛期，过去二三十年中，经济高速增长，中国企业习惯了内生增长。然而，当经济增长放缓，加上产业转型、技术变革等冲击，行业的内生增长面临挑战，企业迫切需要通过外延式扩张增强对产业链的掌控力，以求继续实现高增长。记者了解到，2014年以来，国务院全局性扶持，证监会连出多个管理办法，确保落实力度，并购审批的流程得到简化，审批时间大大缩短，并购重组工具也不断丰富，这均有利于提高企业并购重组的活跃度。随着国企混合所有制改革的推进，新三板的活跃度提升，以及中国企业的走出去战略，中国的并购市场有望在未来数年保持活跃。
　　政策护航并购重组
　　日，国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，提出发挥市场机制作用，取消和下放一大批行政审批事项。10月23日，《上市公司重大资产重组管理办法》以及《关于修改〈上市公司收购管理办法〉的决定》正式施行。上述办法取消了上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批，对于现金支付的上市并购重组，完全取消事前审批；明确了分道制审核制度；撤销了购买资产净利润指标的要求；明确提出鼓励依法设立的并购参与上市公司并购重组。这些条款的修改减少了行政干预市场化收购的行为，证监会的职责则从事前行政审批转为事中和事后监管，这是证监会简政放权的表现。但同时并没有放松对借壳上市的监管，借壳等同于。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者，监管层对于并购程序进行了简化，由过去的审批制走向备案制，这使得并购更加便利，更加市场化。上述办法体现了管制政策放松、审批环节简化、定价机制市场化的特点，有利于盘活资本市场存量、用权益融资实现企业的去杠杆化。在具体落实上，监管政策的放松及审批环节的简化可以大幅提高并购重组的审批效率，而定价机制的市场化则使价格在资源配置中的作用得到加强，博弈空间加大。总体来看，政策环境的持续变暖和制度红利的释放，将提高市场各主体参与并购重组的意愿，而明确提出鼓励依法设立的并购基金参与上市公司并购重组，则为PE机构通过设立并购基金等形式进行产业整合提供了政策支持。
　　产业整合是并购主要推手
　　有券商分析师指出，产业整合已成为上市公司并购重组的主流，而新兴行业成为并购的热点。目前许多传统产业公司寻求突破和转型，寻找新的利润增长点，跨行业并购使得传统产业有望重生，相关上市公司也因涉及并购新兴行业刺激股价一飞冲天。一些轻资产、现金流较好的传统产业上市公司积极向新兴行业转型。以前上市公司并购重组，部分是经营失败的公司卖壳，还有一些企业是为了解决同业竞争、关联交易。但是现在则完全不同，大多数公司并购交易都是为了产业升级换代、公司业务调整和产业整合。
　　据安信证券研报显示，在2014年之前，传统行业是国内并购市场的主力。在年，房地产、公用事业、采掘、有色金属、银行是并购热情最高的五大行业，而机械设备、电子、化工、计算机则是发起并购意向最低的五大行业。经查阅数据了解到，2014年，新兴产业不仅成为并购发起方的主力，同时，被并购标的亦呈现出新兴产业偏好，传媒、电子、信息技术、文化传媒等项目可以为上市公司带来更大的溢价空间，并购热情最高的前五大行业分别为文化传媒、医药生物、化工、机械设备、电气设备及电子；而并购热情最低的行业则是采掘、有色金属、公用事业等传统行业。2014年较前些年的行业并购热度几乎完全相反。
　　2014年A股并购市场的一个主要现象是新兴产业的并购呈现爆发式增长。在资本的青睐下，以生物医药、文化传媒、(,)等新兴产业企业的估值被持续推高，部分传统行业上市公司，面对产能过剩和激烈的市场竞争，选择通过并购新兴行业来实现跨界转型，从而实现业绩和市值的增长。2014年以来，A股上市公司跨界重组不断上演，出现了网游、手游、影视剧制作、文化传媒、机器人等跨界并购现象。其中包括主营业务为鞭炮烟花的(,)，通过购买东阳华海时代影业传媒100%的股权来实现转型；松辽汽车通过收购耀莱影城100%股权、都玩网络100%股权等，公司主营业务将增加影城运营、影视投资制作、文化娱乐经纪和网络游戏的开发运营，实现多元化发展。
　　董登新告诉记者，随着新兴行业对传统行业的渗透、新兴行业在经济结构中所占的比重越来越大，新兴产业将逐步取代煤炭、钢铁、水泥、化工、房地产这些传统行业，成为经济发展的主要驱动力量。未来我国并购市场中新兴产业链整合将成为主流，上市企业积极利用融资优势进行新兴产业并购，通过横向并购以拓宽产品线、进入新市场；通过纵向并购向上下游拓展、延伸产业链、进入细分行业。未来新兴行业的竞争会更加激烈，新兴产业并购将超越传统产业。
　　3、文化传媒等新兴行业异军突起
　　国家政策对文化传媒产业的支持以及需求升级的刺激，引发了文化传媒行业的并购热潮。根据东方财富choice金融终端数据显示，仅2014年，A股市场文化传媒相关并购公司超过62家，是整个A股市场中并购热情最高的行业之一，涉及金额超500亿元。其中，(,)借壳高金食品的交易规模最大，作价60亿元。
　　文化、医药业并购受关注
　　文化传媒领域的并购既有行业内龙头通过并购拓展产业链，比如(,)斥资2.84亿收购蓝弧文化44%股权，打造泛娱乐平台；又有传统行业通过跨界并购实现产业转型，比如玻璃器皿行业的(,)出价9.3亿迎娶武神世纪，同时豪掷9000万元揽下一家影视传媒公司30%股权。
　　随着我国人均收入的增长、中等收入人群的崛起，以及国家对推动消费的支持，消费者对文化娱乐的需求将出现爆发式增长。因此，文化传媒行业因其创意和内容的巨大成长空间成为资本追逐的热点。事实上，许多人看好影视行业并积极参与并购并非偶然。因为早在日，财政部联合国家发改委等多个部门发布了支持电影发展的经济政策。其中提及支持符合条件的电影企业上市，引导私募股权投资资金、创业投资基金等各类投资机构投资电影产业。
　　随着我国逐渐进入老龄化社会，医药医疗行业同样面临发展机遇，包括药品招标制度改革、药品降价、医保控费、新版GMP要求的提高、打击贿赂以及即将出台的药物谈判机制等。同时，医药行业企业正在经历优胜劣汰的过程，使得医药行业成为A股市场的并购热点之一，行业集中度得以提升。有券商分析师告诉记者，医药百强企业2011年销售额占比医药行业44.18%，2012年占比44.9%，2013年占比为45.1%，集中度持续提高，2015年有望超过50%。从2014年新推出预案的公司情况来看，医药医疗行业的并购受到格外关注。
　　2014年以来，A股公司陆续披露了超130家上市公司医药医疗并购的公告。医药医疗行业涉及交易总金额为1031亿元，从并购所处的子行业来看，化学药行业并购数量41家，涉及金额228亿元；中药行业34家，涉及金额超576亿元；医疗器械16家，涉及金额98亿元；生物制品行业19家，并购涉及77亿元；医药商业13起，涉及资金33亿元；医疗服务12起。实际上，医药行业在新和国家系列产业政策的作用下，并购整合持续活跃。2014年，医药上市公司的并购节奏明显加快。记者注意到，许多上市药企在一年内发起多起并购，其中收购超过5起的企业有(,)、(,)、(,)等，同时并购基金成为大势所趋。
　　并购机器人跨界现象明显
　　随着劳动力工资的快速上升，机器人价格的下降，机器人需求快速增长，机器人概念在资本市场上炙手可热，A股上市公司机器人并购愈演愈烈。机器人概念股的热炒吸引了各路资本的争相涌入，一出“机器人总动员”的大戏正在上演。
　　据不完全统计，2014年以来，沪深两市已有超50家上市公司并购或投资了机器人、智能自动化项目。这些并购项目几乎都是民营上市公司作为主力，其中逾80%的并购者的主营业务不是机器人，跨界现象明显。这一方面与中国超过日本成为全球第一大工业机器人市场密不可分，也与部分传统行业的上市公司跨界转型乃至市值管理相关。
　　其中，(,)因收购嘉腾机器人20%股权，在2014年以来股价涨幅高达165%；(,)收购众为兴后，公司股价连拉7个涨停；(,)以6.3亿元溢价10倍购买上海德梅柯100%的股权，公司股价在一年内上涨104%。正是由于并购相关机器人企业后良好的股价表现，使得众多上市公司纷纷涉足机器人并购；行业人士指出，A股上市公司倾向于并购机器人资产，未来机器人在汽车行业以及医疗行业会有重大应用，发展空间不可限量。此前并购了机器人业务的上市公司，似乎已尝到了甜头。为加强竞争力，仍在酝酿并购动作，现在工业机器人市场已率先启动，后期服务机器人将与家电、智能穿戴等跨界结合，带来更大规模的并购高潮。&
　　4、2014年A股并购路线图&
　　2014年的A股并购大时代，此起彼伏的并购个案，各有背景和动因，一场轰轰烈烈的并购大潮汹涌袭来。站在潮头回看，2014年的并购潮正是以掌握核心技术的研发型企业为对象，将跨市场、跨行业的并购当做推动产业升级的重要手段。
　　从2014年上千起上市公司并购后发现，这些并购大致有4大类路径：多元化战略发展、横向整合资源、打通产业链上下游、借壳上市。其中，最主要的并购目的以横向整合、多元化发展为主，超过七成并购都是通过这两大类路径展开的。
　　并购路径一：借壳上市
　　表面来看，借壳上市好处多多：对买入绩差股的投资者而言，壳的存在避免了血本无归的风险；对借壳方来说，也可以通过借壳实现快速上市。
　　不过，从另一个角度看，资金追捧垃圾股，没有流向更为优质的公司和行业，也背离了资本市场存在的初衷。事实上，借壳上市正是导致资源配置扭曲的主要推手。根据不完全统计，2014年A股共上演借壳上市28起，涉及金额达906亿。
　　其中，印纪传媒借壳高金食品算得上最受市场关注的几大借壳案例之一。2014年4月，高金食品发布公告称，公司拟置出生猪养殖及屠宰加工资产，同时置入估值逾61亿元的印纪传媒。
　　一边是连续亏损三年，并且主营的生猪养殖及屠宰加工业务后继乏力的高金食品；一边是身处市场热门行业，估值溢价超8倍的印纪传媒。高金食品复牌当日即步入股价上涨快车道，连续收获7个涨停，股价几乎翻番。
　　此外，市场关注的热门借壳上市类并购还有奥瑞德借壳(,)，国轩高科借壳(,)等。
　　这类部分并购案参照下表
　　并购路径二：横向整合资源
　　当经济增速放缓，同时伴随产业转型、技术变革等冲击，行业内生增长面临困境时，企业往往迫切需要通过并购扩张，加固主业等手段来赢得新的发展机遇。
　　据不完全统计，2014年，有超过1590起以横向整合为目的的并购事件，其中，披露金额的有1294家，涉及金额达5409亿。在案例数量上，较2013年的441起，增长260%，在披露资金额上，较2013年的2516亿增长114%。
　　(,)吸收合并(,)便是其中的经典案例，通过此次整合，百视通将原有业务与其大股东旗下相关业务重构整合，打通产业链而形成了自身的互联网媒体生态系统并完成产业布局，打造出了一个全新的上市平台。百视通通过推进传统媒体与新兴媒体的融合，成为文广集团统一的产业平台和资本平台，打造出了一个新型互联网媒体集团。
　　通过并购谋求横向整合的并非只有百视通一家，事实上，2014年并购金额在1亿元以上的横向并购案例超过310起，涉及金额达2493亿。(,)25亿收购蓝色火焰，(,)14.5亿收购百盛药业等案例都受到了市场的不小关注。
　　部分并购案参照下表
　　并购路径三：打通产业链上下游
　　除了通过外延式扩张发展产业链外，也有上市公司希望利用自己行业的优势地位，通过并购打通公司上下游的产业链，来谋取发展先机。
　　在2014年中，有超过860起涉及产业链的整合，披露金额的713家，涉及金额3108亿元。在案例数量上，较2013年的200起增加了334%；在资金额上，较2013年的733亿元增长了324%。其中，涉及金额在1亿元以上的上市公司超过160家，涉及金额1008亿元。
　　2014年(,)收购伊品生物，交易金额高达38.22亿元。梅花生物产品构成以味精为主，氨基酸为辅；而此次收购的伊品生物以氨基酸产品为主业，与梅花生物相比，有较强的互补性。
　　伊品生物目前是仅次于阜丰和梅花的第三大生物发酵企业，位于宁夏银川，拥有年产22万吨味精及谷氨酸、5万吨苏氨酸、37万吨赖氨酸的生产能力。事实上，梅花生物和伊品生物都是行业内大型味精、氨基酸的生产企业，两者的合作将进一步提高行业的集中度。
　　除了梅花生物的大额并购外，2014年里(,)18亿元将华源新能源收入囊中，通过布局光伏电站，珈伟股份的产业链得到了延伸；(,)6亿元并购复高计算机，将业务拓展至医院信息以及社区卫生化领域。
　　部分并购案参照下表
　　并购路径四：多元化战略发展
　　许多传统产业公司在主业不振之际，纷纷寻求突破和转型，寻找更高的利润增长点。跨行业并购使得传统产业在新经济下重生，传统产业类上市公司也插上了新兴经济的引擎得以腾飞。
　　据东方财富Choice金融终端数据显示2014年有超过2090起涉及以多元化发展为目的的并购事件，披露金额的有1732起，涉及金额6337亿元。在并购案例数量上，较2013年的578起，增长了261%；在资金额上，较2013年的2598亿元增长143%。
　　并且，单起并购涉及资金额也屡现巨量。2014年涉及金额在1亿元以上的上市公司多元化并购的有超过280多家，涉及金额1659亿元。
　　以铜矿开采为主的(,)由于主业陷入低迷，开始了多元化并购之路。公司在并购路上不断出击，收购、或是出资设立、增资多家新能源产业链上的企业。西部资源先后收购龙能科技、设立宇量电池、收购深圳五洲龙、收购恒通客车、收购恒通电动、收购交融租赁、收购成都伟瓦节能等公司股权。正是有赖于收购，西部资源将实现锂矿石开采、锂电池材料、锂电池组装、新能源汽车开发等新能源汽车全产业链布局。
　　2014年8月，(,)宣布拟以30.65亿元的总价收购青雨影视、兆讯传媒、翔通动漫三家文化传媒公司100%股权。万好万家提到，公司将以兆讯传媒为纽带，整合翔通动漫和青雨影视的内容资源，为铁路沿线客流资源变现提供内容载体。万好万家由此涉足文化传媒业全产业链。
　　这类并购案参照下表
关键词阅读：
已有&0&条评论}