期货套利20万到4亿什么情况下会亏损

我以前在期货上赚过钱,也亏过,总体还赚一点,目前自己做实业,喜欢在天涯上看小说,看到这个版给新人介绍点东东。期货市场风险很大,专业做基本上最后要暴光,所以大家最好不要做,但有人一定要做,我就介绍一种办法肯定赚钱,当然现在用不上,以后可能用上。这个办法很简单,就是追涨杀跌,做超短线。涨的时候追涨,只要一跌就平仓,跌的时候杀跌一涨就平仓,千万不留隔夜仓(除非你做多巨量封涨停和做空巨量封跌停时,我以前一天最多交易100次,3个月10倍收益。这种方法就是传说中的炒单。当然要能炒的起单的市场必须要满足以下条件:1 市场足够大,有很多资金在做这个品种。2 参与者很多,没有人能绝对操纵市场。3 需要有较强的投机性,当天盘中波动很大,交易极其活跃。当然作为炒单者来说也应该满足几个条件1行情和交易系统一定要快。  2自己的反应和动作要快。  3做错就割毫不迟疑。  4手续费不能高,最好一个价位就能赚钱。  能够炒单的市场现在没有,但每隔一段时间会有,如97-99郑州绿豆,2001的大连大豆,的上海橡胶等,最后提醒一下大家,期货市场的风险确实太大,100次中有一次做错就完蛋(有时你也许根本没错也完蛋),因为你想不到哪天里根会遇刺,911会发生,住友事件会发生,和和,,,,,,
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  你真是误人子弟啊,那种做法是找死。。。。  既然“稳赚不陪”,这么好的事,为啥你不自己做下去啊?。。。
  晕,我不跟你说了吗,现在市场不存在我说的几个条件,我说的办法做到千万的不只一个,你叫他们做长线根本不可能。
  看出楼主的意思了。  楼主是做趋势 加止损吧。
  他那叫抢帽子。一样是找死的做法。人家挣上千万的都不是这样做的,至少不是这样保留住果实的。
  楼主啊,你本意也许是好的 但是你这样的建议会严重误导新手的    做个成功的炒单手几乎是不可能的事情    赚小赔大就是几乎所有职业炒单手的下场    你也知道期货风险巨大     可以毫不夸张的说
做期货短线必死无疑    
  事实上做超短线根本死不了,因为一错就割,死的是不割的(管他是主动长线还是被动长线),炒单应该是赚大赔小才对,因为在我所说的市场环境中基本每天都有几分钟内急速上升或下跌的行情,所以你做到的话就赚几十个价位,错的话只会输1,2个价位。我说的方法是存在的,你自己去理解,当然对体力要求很高,每分钟都看盘,最后就是凭感觉炒,你根本不要去判断行情,如果上海橡胶的单个合约持仓超过8万手,应该就会出现我说的情况(短期内不可能,和和)
  事实上99%的短线炒手都死的硬翘翘的。你不能跟事实争辩。
  呵呵,无话可说。    睡觉。    PS:楼主是经纪人吧 炒单的最大受益者就是经纪人了。    一个月下来手续费数数也开心
  我不和你争辩,我可以告诉你到什么地方找我所说的炒手,到上海或者大连交易所的交易大厅里去找,他们都穿着红马甲,因为他们觉得在场内的行情和下单是最快的,所以他们往往会让期货公司专门在交易所里给他们开一个第二席位,他们就冒充红马甲进去做,其实现在网上交易软件也慢不了多少,富远就很快,其他差一点。我有2年没搞期货了,以后也不会搞,大家交流一下,你自己理解。
  哦?那就替你惋惜了。现在期货市场这么火暴,既然你都掌握了稳赚不赔的方法了,不来捞个几千万那真是对不起人啊,还辛辛苦苦做什么实业嘛。  不扯了,睡觉去。
  楼主,你扯什么蛋啊。“抢帽子”的做法是期货大忌,期货经纪人和公司当然最喜欢客户这样做了,呵呵。死得最快的就是所谓炒单手。呵呵。还说什么稳赚不赔?呵呵。看来你还不太懂真正的投机之道啊。
  1,楼主的方法理论上存在,现实中也有案例,但不是一个可以推广的成功方法!  2,楼主的前提条件需要重视,似乎还可以做些补充!但这样做到底有多大必要?任何方法都是可行的,只要满足必要条件!关键是条件能否满足,或者说如何让条件满足!
  我上次发贴时很多人不理解我的说法,刚好在网上看到一则文章就是讲我说的这种方法,现在发给大家看看    职业炒手也是“浙江帮”的一种文化。事实上,他们早已成为期货市场的“鲶鱼”,给这个市场带来不少生机和活力,而且这样的“鲶鱼”在浙江期货界比比皆是。       圈内人士告诉记者,在杭州,颇有名气的“鲶鱼”不下8人。他们大多数是在上世纪90年代初从外汇、商品、国债期货市场隐退的“红马甲”,盘面感觉极好,嗅觉灵敏。主要是以交易量为谈判砝码,从期货公司获取一个极低的手续费标准。在这种情况下,一次价格波动的差价就有钱可赚了。       他们一般有一条“铁律”:从不持仓过夜。就算期铜隔夜波动再大,也不会为之所动。与普通投资者对期货市场的看法不同,在这些职业炒手看来,期货市场是一个最没有风险的市场,每天都可以从这个市场上“捡钱”,没有必要以隔夜持仓而睡不好觉的代价去换取第二天的利润。       这些职业炒手的交易量非常大。在大连大豆这个品种上,一个炒手一天做五六万手,占该品种10%的交易量的情况很普遍。一位职业炒手向记者透露,2004年,他在一个品种上就贡献了1000多万元的手续费。相对于高额的手续费,他们的盈利并不可观,少的仅三五百万,多的也只不过一两千万的利润。不过对他们来说,能够获得稳定的利润也知足了。       除了自己做单子,一些职业炒手已开始在小范围内挑选“门徒”,传授短线实战经验,培养新人。这当中,值得一提的是一位90年代初从央行辞职的职业炒手。由于在期货市场攫取了“第一桶金”,2000年前后期货市场极度低迷时,他开始投资实业,在浙江的边远山区买了荒山,开始投资种植果园。由于种种原因,实业投资并没有取得成功。回到期货市场后,他改变原先单兵作战的方式,开始在一些学校“招收”资质较好的经济专业学生,培育后备力量。       谈及职业炒手现象,永安期货总经理施建军这样评价:“总体来讲,短线客的介入大大增强了市场的流动性,对期货市场的贡献是无可争议的。”    
  我看这些不是不只是炒手,而是庄家.你让小资金如何能跟他们比.国内期货极其容易操纵.
  一般来说,经纪人喜欢炒单。
  耕火 这样
  我想做抄手。。。  
  楼主的方法很对。可惜用的人100个里99个都用不对      小海不明白我昨天的疯话么?可惜
  楼主的办法感觉就是玩大富翁4里面炒股票的做法~~    如果这样就可以赚大钱,还会有人赔钱吗?
  抄单这活计不是人干的
反正我身心以及帐户都承受不住啊     但我支持日短
  楼主说的确是一种方法  不过要看个人对盘面的把握能力  时刻记着 止损永远是对的
  抢帽子,死翘了
  不知道LZ从概率上研究过没有?期货本是个零合博弈,再加上手续费.也就算得上是负合博弈.不过手续费占的比例很小.可是你这样子,等于放大了手续费的效果.再加上人本身的非理性因素.长期的成功率就在50%以下了.而且你这样操作很容易两边挨嘴巴子.不过还好了,离最终状态差不了多少了.我知道一个高手他的成功率其实只有30%可能还不到.可是.........他赚钱- -自己去琢磨巴.
  好长时间没来,发现我发的贴子被顶上来了  大家不要光注意我说的方法,要注意我给出的几个条件,在我所说的几个条件满足的情况下,我想目外汇和石油期货应该满足我所说的市场条件,但是我不知道行情和交易速度能不能达到我说的条件还有手续费能不能保证一个价位就能出来,当然外盘最关键存在资金安全问题,如果都能满足的话,大家不妨模拟一下,刚开始成功率应该会低一点,熟练的话(盘感有了)成功率应该会在80%左右,当然如果你不喜欢,你可以做你的趋势,但碰到诸如伦顿爆炸这样的事件还是永远有存在的可能。  
  非常同意LZ的意见,就各个条件而言,我觉得最近国内上海黄金交易所刚刚开放的个人炒金业务,非常符合以上条件。        那我们先来比较,作为投资对象,它与股票,基金,外汇,期货等投资对象相比的优势所在:     股票:目前国内的股市情况就不用说了,炒股已经被认为是最危险的职业.呵呵,而黄金的走势相对而言非常平稳,消息面因素相对简单,价格方向容易判断,目前国内的金价几乎和主要的国际黄金市场(如伦敦黄金交易所,以下简称伦敦金)的走势趋于一致.是所有投资产品中与国际同类产品接轨最一致的产品.            基金:目前由于政策限制,基金只可以投资国内的股票和债卷,由于股票不利(大家都知道,我不多说),债卷的回报又不到3%,基金经理们几乎苦不堪言.有笑话说,国外的基金经理相互见面时问的是:你们涨了多少,而中国的基金经理问的是:你们跌了多少.            外汇:由于政策的限制,外汇对象只有美元,不能取欧元等一揽子货币,选择对象只有一个,造成风险过于集中.而且只能买升,不能买跌,没有对冲,风险巨大.            期货:国内开放的期货有农产品(大豆,小麦等)、工业原材料产品等。它们有一个共同的特点,就是价格方向难以判断,影响价格的因素多多,气候、病虫害、船务、还有全球主要产区的产量,国家政策,无不千丝万屡,所以价格方向不易判断,从而给投资造成风险。            相比:黄金交易有几大特点:      1、保证金制度,给人以以小搏大的机会,5-20%的履约保证金,可以控制100%的虚拟资金。套句俗话说:用5-20%的钱,可以做到100%的生意。给人以巨大的利益空间。资金要求也不高:上海黄金的开户资金为十万人民币,伦敦金则只需5万港币即可开户。      2、双向操作,简单、灵活:即可以买升,也可以买跌,无论市道如何,无所谓熊市、牛市,只要判断准了价格方向,就可以赚钱。同时也就提供了对冲机制,大大抑制了风险。      3、判断金价的因素相对简单,对于擅长靠技术分析的投资者来说,非常有利,和大豆等期货相比,黄金不受气侯影响,没有病虫害,没有船务等复杂的困扰因素,政策与产量不会有巨量的变化(为了维护金价的稳定,黄金的供应商也不愿看到金价的巨涨和巨跌,这对他们本身不利。这几年黄金的产量一直也保持稳定上升的态势。)这一切呢使得通过技术手段进行价格和走势判断变得有效,所以非常适合那些能熟练使用技术分析工具的炒家。            那我们来具体的看看一笔黄金交易的收益有多少:      以下以伦敦金为交易对象,作例子:      其规则简单的说:伦敦黄金交易市场交易,须以手为单位:一手100盎司(3110克),最小交易量为一手,以港币来结算。      以目前的440美元每盎司来计算。一手需要的港币是:      440*100*7.8=343200港币.      如果当天波幅为2美元的话.如涨到443美元,而你在440价位买升的话,      则可以实现利润(442-440)*100*7.8=1560港币.            那么投资回报率是多少呢:      注意,本金不是343200港币.而是5000港币,因为其实行的保证金制度,你只要用5000港币的保证金就可以做这笔买卖了.            所以实际的回报率是:.2%(这里未计算手续费若干),想来这已经远远超过了目前市场上大部分的投资产品了.            近期市场上每一天几乎都有2-5美元的波幅,可供操作的获利空间不小.        同样的道理也适合上海金交所。                    黄金作为一种保值和套利的工具,在发达国家,已为大部人所认识.金市本身也已经高度市场化,最大的伦敦黄金交易所已有二十多年的历史。在广东工作的人也许都可以看到香港的本港台和翡翠台,在中午十二点,下午六点半,或者晚11点30分左右在固定的新闻时间的最后一段,有一固定栏目,就是播报主要股市的行情和指数,最后就会播报伦敦金(伦敦黄金交易所)最新行情。        作为一种投资,风险肯定也有,风险控制一定要作好,其实只要做好了风险控制基本已经成功了一半。以10万资金开户为例        通常可以这样做,每次入场资金控制在20-30%之间,最好不要超过40%,而每次交易的亏损则控制在20%以内(再与自己设定的各品种止损点结合) 就可将风险控制在一定范围内        留得青山在,不怕没柴烧!不求一夜暴富,但求长远生存!    生存是赢利的前提!        以上是本人的一些看法!有关于上海和伦敦黄金交易所的交易方式和规则、投资方法与技巧等资料,大家有兴趣可以通过我的邮箱联系,可以给大家分享。      邮箱:;QQ:          
  短线对于绝大部人来说是一条通向死亡的道路,不信你就试试看
  请大家评说
    我进期货    准当负翁  
  要好好学学
  晕。所以你只能做实业了
  支持LZ  这种方法的确存在,关键看个人盘感,我就曾经这样做过,赚了一点点就跑路了,太累,一般人也最好不要碰
  楼主 ~~~  
我要只有一块咋办挖`~`?  
还没漂就没了!!!!!!!
  怀疑楼主炒没炒过期货?听起来更像是在炒股票权证。期货决不是像楼主说得这么简单,里面包含了许许多多的技巧和手法,特别是一些技巧的应用,难度非常的高,不是一般人随便就能掌握的。要是像楼主讲的这种办法炒作期货,恐怕早就死悄悄了。一句话:能炒股票的是人才,能炒期货的是天才。    至于楼主说的什么经济学院毕业的,以及什么交易所呆过的,如何炒期货云云,更是天方夜谭,怕是电视剧看多了。你以为学经济的就能炒期货?简直是太幼稚,学经济的只能从宏观经济上面理解和见识较其他人快一些,至于实盘操作,那需要一个人的潜力,懂吗?就我所见过的几个能做期货的,没有一个人是学经济的,有的人甚至更本就未受过高等教育。  
  不是神仙就是油子~~~追涨杀跌地球人都知道,欲望有几个人能抗拒。.纸上谈兵也得有点谱
  我多次提醒大家多关注我所说的条件,很少有人和我探讨我所说的条件,至于什么交易所,经济学院那是我从网上转的,是报纸上的,不是我的原创,请楼上的看看清楚。但我所说的方法的确存在,但一定要在满足条件的情况下才行。权证,我认为是不满足的。1.单向交易,只能做多。2.盘中波动其实并不大,每天平均波动30%可能才行。3.我国大部分股票交易是卫星报盘,延迟好几秒种,速度满足不了条件/
  另外,如果股票都做不好,还想做期货,那简直是胡扯淡。
  期货,只是较股票判断的更加的精确,精确到每一个价位,速度慢几秒不是很关键,关键的是精确的判断。
  期货是短线操作者的天堂    因为输了只能怪自己.....    :)))
  真正赚钱的还是做趋势
  同意楼主的见解  英雄所见略同  在美国就有大量的操盘手公司 就是用的这个原理  建议大家看看&&操盘华尔街&& 就是讲的这个
  不太适合小投机者~    而且也不是稳赚不赔。    ps:很多投机名家的访谈录中都认为股市较期市复杂难做。
  期货市场,特别是国内的期货市场,说透了,就是大鱼吃小鱼。即使你做得再好,分析得再透彻,但是由于你的保证金的问题,自然心虚,于是你的心态就发生了更本性的扭曲,因而,你要是能够真正赚到钱,非常的困难。    前面我说到的认识的几个能做期货的,其实概念也就是能长期生存下来,并且有时也能够赚到一些小钱。认识这一行的人也不算少,没发现有一个赚大钱发了财的。
  楼主的做法-----死得快
  1 市场足够大,有很多资金在做这个品种。    2 参与者很多,没有人能绝对操纵市场。    3 需要有较强的投机性,当天盘中波动很大,交易极其活跃。  这三个条件香港恒生指数都满足啊,你来做试试吧。期待高手的加入,以后就可以和你讨论下了呵呵  
  好长时间没看期货了,突然发现上海橡胶已经满足我所说的条件。  推荐行情交易软件 复旦金士达交易员版。trade.exe的那个(行情速度最快,且行情和下单在一个界面}  推荐手续费标准 最好手续费低于15元/每手(平今不收),交易所只收5元/每手的(平今不收)。如果高于25元每手不推荐操作。  
  另,主力合约成交低于8万手每天,持仓低3万手则条件自动消失,不可再用此方法操作。
  期货操作的模式不是固定不变的。    连续3次炒单失败就可以停止了,因为你的水平不行。    中长线操作则更需要技巧和耐心,心态浮躁的人都会被清理出局。
  这个嘛, ...
  我只知道,没有稳赚不赔的市场....  从你试图找到稳赚不赔的方法开始,你已经误入魔道...
  做期货主要是看人的性格,短信和中线一样都很赚钱,敌人主要是贪婪,有兴趣的可以聊一下QQ
  难怪你出来了,你运气还真好,没被你的方法弄死,你这样的做法死的最快.
  三年过去了,我又回到了资本市场,并用我说的方法稳定的赚钱,收入肯定超过普通的工新阶层,中国现在有更多的年轻人在用这种方法在不同的市场稳定的赢利,事实胜于雄辩,另外我补充一点,这种方法确实不是稳赚不陪的,有一个因素我当年没有考虑到,那就是操作者的心理素质和心态。我大概作过统计,有7成的人的心理素质是用不了这种方法的。国外有个投资大师不是说了吗,心理素质占交易结果的65%,基本面,技术面及其他才占35%。这和我的统计不谋而合。
  观察ing,mark。
  看了楼猪的帖子,我气的差点吐血,我很少想骂人的,一群学院派,滚回学校去吃奶去,我这几年在这个市场上见的倒下的没有一千也有八百了,都是追涨杀跌死的,你的理论要是能有0.1%的人能做到,我给你当干儿子,等你在市场上再拼杀几年你就明白了,做期货不是搞科研,非要去追求小概率事件,你这样会害死大家的。
  黑天鹅出现了,小概率事件发生了,听了我的话,你就不会暴.
  做短亏不死你也会累死你
  一看就知道是个没入门的,等你在这个市场存活了3年再来说话.炒单的经纪人不算,用自己的钱做.
  我同意楼主说的方法  我没做过期货,我做过外汇,这种超短线很好用.(我现在还没用真仓,还在用模拟帐户练习)  我想问下楼主做期货的月收益在多少?可以做到稳定盈利吗?  以后还得想楼主多请教.
  炒单的经纪人那叫炒单吗?那是污辱炒单
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    楼主真是误导新手......  有胆识把你的交易账户贴出来。  
  100次能有50次正确就不错了,国外的超一流高手成功率还不到70%  
  楼主说得没错,支持
    实践是检验真理的唯一标准。  
  我认为楼主是好意说出一个方法,每个方法都有自己适合的人,当然也不是每个人都能赚,但多一个方法总是好的。反驳的一般不是期货业中的人吧?
  国债也是T+0,觉得自己是赌神的人不如按楼主的说法去炒国债,至少不会赔光。
  稳赚不知道  不陪到是有 就是永远别进期市
  lz肯定是期货公司的业务员 :-)  短线是也能赚钱,但比长线难太多了。
   实践是检验真理的唯一标准。  
  看不下去了....    传统技术分析理论建立在趋势追踪基础上,所以盈利理念是止损,让利润增长,这种思路结合仓位控制在40%的胜率有时都能盈利。    但是炒单的理念很不一样,它追逐的是价格惯性,小利即出,小亏即砍。因此胜率要求很高,操作频率要求很高,心态要极度平稳。国外有个这种套路的牛人,叫查理.D
  查理。D这种人太少太少,不是谁都学得来的,环境和性格问题
  楼主在那里的?能不能跟你学习炒单?我做了很长时间,也做不好日内
  作者:qqerpao 回复日期: 17:13:54 
    黑天鹅出现了,小概率事件发生了,听了我的话,你就不会暴.    ---------------------------------------  炒单确实很难暴    但绝对会很稳定的亏 亏到爆而已    实践出真知
楼主太久没到期货市场走了    已经不可能让炒单者生存几个了
日内神话还是有的
  坚决不赞成炒单。  1.从概率上讲,炒单是成功率最低的一种,它不会爆仓,但会让你不断止损,小亏成大亏。有实战经验的人会认同我说这一点。  2.从交易本质上讲,炒单只属于“术”的层面。看看国外无数的经典书籍吧,在国外期货上百年的历史里,每一位大师都在强调顺势而为和资金管理,即使是一些短线高手(比如拉里·威廉斯),也一再强调:你持有头寸的时间越长,获利才能越大,要截断亏损,扩大盈利。也就是说,趋势投资才是真正的王者之“道”!  3.从资金容量上说,炒单的资金容量实在有限,难道你就永远买卖1手橡胶??  4.假如炒单真像楼主说的稳赚不赔,那么,我们都去炒单了,赚谁的钱去??  在我看来,其实交易没有短线长线之分,找到自己最有把握的趋势,把这个趋势的利润吃尽了,平仓退出,寻找下一个机会,就行了。也许一年只交易2次,但利润远远超过频繁进出!(即使决定做日内,我至少也会持有到收盘)。——至于如何识别趋势,就看自己的修炼了:-)  手续费方面,我是交易所+1,橡胶是6元一手(平今单边),不限量,炒单完全没有问题,即使如此,我仍然旗帜鲜明的反对炒单,因为那时成功率不超过万分之1的取死之道!!  有点罗嗦啊,怕楼主误导新手,所以多说了两句,呵呵。  帮朋友拉客户,有开户的找我啊,嘿嘿
  坚决不赞成炒单。  1.从概率上讲,炒单是成功率最低的一种,它不会爆仓,但会让你不断止损,小亏成大亏。有实战经验的人会认同我说的这一点。  2.从交易本质上讲,炒单只属于“术”的层面。看看国外无数的经典书籍吧,在国外期货上百年的历史里,每一位大师都在强调顺势而为和资金管理,即使是一些短线高手(比如拉里·威廉斯),也一再强调:你持有头寸的时间越长,获利才能越大,要截断亏损,扩大盈利。也就是说,趋势投资才是真正的王者之“道”!  3.从资金容量上说,炒单的资金容量实在有限,难道你就永远买卖1手橡胶??  4.交易软件的延迟。我用的易盛,专门做短线的,速度已经非常快了,但存在仍然2秒左右的延迟(市价下单延迟1秒左右),不言而喻,对超短来说,每次交易延迟2秒意味着什么?  5.假如炒单真像楼主说的稳赚不赔,那么,我们都去炒单了,赚谁的钱去??  6.超短的真正秘诀,在于对在超短时间段内趋势的预判,而这种预判,远不是一般人所能做的到的,真正高手是看tick图操作,楼主可以看看试试,相信楼主最多是看1分钟k线操作,做的也是趋势,只是时间较短而已,那根本不叫炒单!  在我看来,其实交易没有短线长线之分,找到自己最有把握的趋势,把这个趋势的利润吃尽了,平仓退出,寻找下一个机会,就行了。也许一年只交易2次,但利润远远超过频繁进出!(即使决定做日内,我至少也会持有到收盘)。——至于如何识别趋势,就看自己的修炼了:-)  手续费方面,我是交易所+1,橡胶是6元一手(平今单边),不限交易量,炒单完全没有问题,即使如此,我仍然旗帜鲜明的反对炒单,因为那是成功率不超过万分之1的取死之道!!    怕楼主误导新手,所以多说了两句,呵呵。    ——帮女朋友拓展客户,有期货、外汇保证金交易开户的给我站内短信啊,手续费全国最低(期货:麦3玉米3燃油3糖5豆5粕4豆油5菜油3胶6铝6铜2.5%% PTA5棉花7塑料7棕榈油5锌11黄金38平今收单边不限量;想做超短线可以选外汇保证金交易,手续费更低!),我没时间指导,但会把交易心得无偿相送(不是交易系统啊),嘿嘿!  
  lz 说的有道理,成功的炒单手我也见过,天天赚几万是正常的中小炒单手,追涨杀跌是做期货的王道!不要在意无知的人的风言风语!
  不明白,不过我是亏钱了的
  哈哈。这种操作方式,挺可笑的。    好好发财。
  我赞同楼主的观点,这是一个很好的方法。  楼主的QQ号码是多少?
  楼主介绍的这种办法叫秒战  不过我只认同楼主一下亮点:1行情和交易系统一定要快。    
2自己的反应和动作要快。    
  这么老的帖子,现在做日内交易的很多了
  LZ炒单不是人人都可以赚钱的,可以说百分之99%的人炒单时间长了都是死,除非你的嗅觉和操作系统的灵敏度都很强。  
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期货套利的这些误区与利益你知道吗?
摘要可以将套利分为4种类型,分别是期现套利、跨期套利、跨商品套利和跨市套利。而这4种套利类型正依据其风险由小到大排列。投资者必须根据自身定位及风险偏好来选择适合的套利类型进行交易。
()12月14日讯,交易时要尽量避开误区,寻找到其中的一些技巧,以使投资利润最大化。
投资者必须清楚并选择适合自己的套利类型
套利,又称套期图利,也叫套利交易或价差交易。套利指的是在买入或卖出某种的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约的交易方式。相对于单向投机而言,具有相对较低的交易风险,同时又能取得较为稳定的交易利润,是一种比较稳健的投资方式。一般来说,可以将套利分为4种类型,分别是期现套利、跨期套利、跨商品套利和跨市套利。而这4种套利类型正依据其风险由小到大排列。投资者必须根据自身定位及风险偏好来选择适合的套利类型进行交易。
一般来说,期现套利更适合于具有交割资格的现货套保企业,因很多时候期现价差的&回归&会发生在合约进入到交割月份,而此时只有具有交割资格的法人户方能继续持有仓位,进而真正实现期现价差的套利回归。而跨市套利则最好还具备有畅通的进出口贸易渠道,因有些时候需要采取两个市场货物的实际交割转移来套得利润。而跨期套利和跨商品套利则相对来说限制较少,普通的投资者均可参与。因此,一般投资者切勿因为看到价差出现理论上的可套利机会便盲目介入,因首先考虑到自身条件以及未来可能出现的各种情况。
套利虽低风险,但也需要风险控制
套利的风险相对单向投机而言明显要小得多,但这绝不意味着它没有风险,有时候套利单的风险甚至比单边投机单的风险更大。由于期货合约具有交割月到期交割特点,使得一般投资者不能到交割月份,那么价差的回归有可能是步入了交割月份才出现,这样,价差回归的利润普通投资者是无法得到的。
另外,资金管理也是很重要的,盲目地重仓进行套利,在临近交割月份前的&提保&过程中,套利可能会被迫减仓。在出现极端的涨跌停板或面临长假时期,交易所和都会提保,那么已经重仓的套利单,将面临被&强平&或追加资金的风险。若套利的&两腿&属于不同品种,还得防范因极端行情造成涨跌停板而导致保证金水平以及扩板幅度不同所带来的风险。
比如和之间的套利,螺纹钢处,其第一个涨跌停板幅度为4%(随后第二、三个涨跌停板幅度分别为7%、9%);而铁矿石处,其第一个涨跌停板幅度为4%(随后第二、三个涨跌停板幅度分别为6%、8%)。两个品种在达到第一个涨跌停板后,第二个甚至第三个涨跌停板的相关交易制度(如保证金比例、涨跌停板扩大后的新幅度、强行减仓平仓制度、是否暂停交易一日等)是有差异的,这些因素都可能给套利头寸带来巨大风险。那么,套利操作前就应该考虑到这样的极端因素,并能有一套有效防范或降低风险的应对办法。
不可过分依赖历史数据,极限价差并非一定&极限&
投资者经常在两个品种间的价差达到或接近历史极限区域时进行套利交易,这在经验上是统计套利的一种。价差或比价的上限或下限,从历史角度来说,是低风险的安全区域。但历史总是在变化,目前以及未来的价差或比价可能因新的因素出现而大幅突破原来的极限区域,这将使得历史经验不再灵验。当前一些套利策略模型的设计主要是基于统计套利原则,这种套利策略模型在运行过程中,不可避免地会遭遇&黑天鹅&。 当价差或比价表现出偏离正常时,应多依赖基本面的分析。当市场已经发生新的变化使得价差发生位移时,投资者就要勇于否认原来的模型已经不能适应新的套利方式,对模型要做出一定的修改。
就拿最近的1409合约和1409合约的比价来看,以日收盘价计算,期价与期价(1409合约)的比价(又称&油粕比)为0.56996,明显已经超出历史的常规范围0.48。同样,国内现货市场的油粕比一般处于0.3&0.45之间,CBOT市场油粕比的合理区间在0.38&0.43之间。如果简单对比这三组历史数据,投资者在2014年2月份期间很容易得出结论:当时的国内油粕比约为0.4822,明显高了,则会采取&空粕多油&的套利操作。但实际行情显示,自2014年3月份以来,期货市场的油粕比继续高升,持续上升到日的0.56996,涨幅高达18.2%。以期货市场10%的保证金来算,这意味着在2014年2月份采取&空粕多油&的套利(假设套利的&两腿各投入100万元资金)到了2014年5月底将出现帐面上182万元的浮亏损失。
而导致目前油粕比继续高升,是由基本面因素支撑的,国内油脂充足供应使维持弱势,而油厂强烈的&挺粕&意愿和行为导致豆粕现货价格的&坚挺&,同时因豆粕新合约上市初期的&过低定价&,使得豆粕期货价格逐渐向现货价格靠拢(上涨)。从而出现豆油期价振荡走弱,而豆粕期价振荡走强的并存局面。因此历史数据只能参考,它的极限区间是可以被打破的,从而造就新的极限区间。
是使用价差还是比价的问题
套利时,对于两个品种之间的强弱比较,是使用价差分析还是使用比价分析,这在很大程度上与两个品种之间的单位价值差有关系。笔者认为,当两个品种的单位价值相对接近时可采用价差分析和操作,而当两个品种的单位价值相差很大时则应采用比价分析和操作。
比如黄金和白银两个品种间的套利,一克黄金的价值远大于一克白银的价值,一克黄金大概是一克白银的60倍。这种情况下如果看多沪金看空沪银,则采用&多一手沪金空4手沪银&套利,而不是采用&多一手沪金空一手沪银&了。
再如焦碳和焦煤之间的套利,截至日,焦碳期货1409合约价格是1148元/吨,而1409合约价格是817元/吨,两者价值差距近50%。假设看多焦碳看空焦煤,这种情况下若采用价差套利则是&多3手焦碳空5手焦煤&套利操作(用A套利表示),因两者数量上一致,均为300吨。若采用比价套利则是&多3手焦碳空7手焦煤&套利操作(用B套利表示)。先不论价格后期涨跌如何,从头寸暴露(敞口风险)的角度来看,B方案仅存在0.37%的套利敞口头寸,而A套利则存在28.8%的套利敞口头寸。
也就是说,假设后期焦碳和焦煤如果同样比例下跌10%幅度,则A套利头寸将损失9930元,而B套利仅损失126元,按10%保证金计算,A套利投入资金58950元,B套利投入资金约68880元,两者的风险差异非常大。
豆粕和菜粕之间的套利同样存在这样的问题,套利分析和操作时,应特别谨慎。因此,类似这样的套利品种一般情况下宜采用比价分析和套利,这样敞口头寸的风险方能最大程度地降低。
而跨期套利,因套利对象是同一品种,正常情况下都可以使用价差套利。
套利交易中的技巧
当日冲销套利交易的成交技巧
目前市场有一种盛行的当日对冲套利,即一个比较强的品种同时做空一个比较弱的品种,并在当日的随后某个时间进行同时平仓获取利润。比如日早盘时,采用&多铁矿石空螺纹&套利交易。由于铁矿石和螺纹的最小变动单位均是1元/吨,但两个品种的价格差异很大,铁矿石变动1个单位时,投入的头寸价值将变化1.399%(假设期货保证金比例为10%),而螺纹变动1个单位时,投入的头寸价值仅变化0.325%。差异是明显的,这种情况下,一般应该先去交易单位变动占品种价格比例大的品种&&铁矿石,成交后马上以现价成交另一品种&&螺纹,这样可以避免因单位变动产生的&滑价&带来不必要的损失,特别是在当日对冲这样的环境下。
另外,如果两个品种之间的成交活跃程度差异较大时(比如胶板对纤板,塑料对),应先去成交相对不活跃的品种,即先成交纤板或PVC,然后马上再现价成交活跃的品种胶板或塑料。这样可以避免因成交时间差带来的活跃品种过快跳动变化造成的不必要损失。
利用技术面的差异进行套利
技术面状态的表现主要体现在K线(及其组合)和均线系统上面,这两个技术工具是比较有效的。一种情况是对于同类型(关联性比较大)的品种间,若出现品种A在中短期等均线上方,且均线系统呈同向发散状态,而另一品种B与中短期均线交织,均线系统也呈交织状态,则应采取&多A空B&的套利策略。如2014年4月至5月份的豆粕与豆油品种之间的情况。
另一种情况,若某一段时期的K线(组合),品种A连续呈阳K线或者阳K线所占比例非常大,同时品种B没有这种现象,甚至是阴K线占比较大,那么可应采取&多A空B&的套利策略。如日至14日之间的PTA品种走出四连阳K线,而品种仅走出&两阳加两星&的K线组合且重心仅小幅走高,这说明此期间,作用在PTA上的力量相对比较大,因此也就导致了后期PTA明显比甲醇进一步反弹的幅度比较大。
期货市场仓单限制带来的套利机会
期货市场存在交割制度,同时也就存在仓单概念。仓单是未交割但预备进行交割而注册存放在交易所指定地方的&保证(质量品级)货物&,同时交易所对各品种仓单的有效期是有一定规定的,特别是或品等保质期比较短的商品。比如,塑料的仓单一般要求在3月份进行注销,那么由于目前的主力合约一般表现在&1月、5月、9月&上,因此,一般情况下对于1月合约的塑料来说,压力是最大的。那么就可能会造成当时1月合约与5月合约之间的价差出现特殊的变化,比如5月对1月的价差持续扩大,并超越历史最大范围。比如在2010年12月份的时候,塑料期货1105合约对1101合约的价差就一度达到1400元/吨以上,明显超越常规的价差区间。
主力合约更换过程的套利机会
当市场资金开始移仓到远月下一主力合约时,由于资金冲击的作用,期货价格经常会被短期非理性推动,从而造成当前主力合约与下一主力合约之间价差的非理性变化。这时候一般也就存在短期的套利机会。
如2014年6月上旬郑糖期货价格下跌过程中,由于市场资金向1501合约移仓,导致1501合约的下跌调整相对1409合约来得更大些,进而导致郑糖期货1501合约对1409合约的价差由5月20日的399元/吨左右缩小到日的280元/吨左右,从而此期间存在&空1多9&的短期套利机会。
一般而言,农产品和化工品因其主力合约主要分布在&1,5,9&三个合约上,在换月过程中,经常会出现这样的短期套利机会。而金属(、、等)因一个月换月一次,这样的套利空间相对比较小,但也是经常存在的。在捕捉这样的套利机会时,一方面还得考虑操作的周期是短期的,无论最后结果是否盈利都不能持仓过久;另一方面还应结合考虑两个目标合约的&供求&属性,如上述的郑糖&空1多9&套利机会,属于短期机会,从更大的角度来说,因1501合约所处的供求状态可能比1409合约来得偏紧,事实上280元/吨左右的价差应该存在&多1空9&的套利机会。
期货合约所属月份所处的供求关系差异带来的套利机会
期货价格的大格局变化主要由其供求关系决定,而具体合约的期货价格则受该合约所从属月份的供求关系影响。对于农产品而言,由于主力合约的转移一般间隔4个月时间,那么当前的主力合约所属月份的供求关系很可能和未来主力合约所属月份的供求关系有很大差异。例如当前的1409合约与1501合约之间的关系,首先是供应在未来的预期会比现在更宽松,其次是9月份处于夏季高温期鸡蛋不容易保存,这两个主要因素影响下,鸡蛋期货1409合约的价格便相对1501合约的价格升水,且这种升水格局在持续的同时甚至可能走得更高。
当然,在这种特定基本面差异的背景下,套利机会的实际操作也不是盲目地&追涨杀跌&,而应该结合技术分析等方面有节奏的把握和介入。上述郑糖期货在价差280元/吨左右的&多1空9&即是基于我国9月份和1月份属于两个不同年度的时间,未来的白糖供求关系将比当前年度的供求关系来得好些,因此大格局上可保持&远强近弱&的思路。
总之,套利交易的概念已不再狭隘,也越来越被广泛运用。特别是它低风险又可能获取良好利润的特征受投资者青睐。但在套利操作时,投资者还是必须认识清楚当中的误区,并学会使用其中的一些技巧,以使投资达到稳中更进一步。
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