文华财经IPO盈利能力待考
　　随着IPO的重启，来自于各行各业的公司又开始了上市排队。近日上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）也在证监会官网预披露了招股书，这家号称市场覆盖率超98%的软件公司，虽然被市场熟知，但却并不如市场所想的那样赚钱，公司近三年净利润总和竟不足3000万元，文华财经似乎陷入了“只赚吆喝不赚钱”的尴尬境地。
　　无资格登陆主板
　　就如的投资者都知道(,)、(,)一样，炒的投资者则大都对文华财经比较熟知，而按照文华财经自己的说法，“目前，公司已与国内144家期货公司合作，市场覆盖率超过98%”。虽然市场覆盖率很高，但是公司的盈利能力却并不理想。
　　文华财经在年分别实现净利润437.7万元、601.8万元和1715.4万元，三年净利润总和仅仅只有2755万元。而这甚至都不符合主板和“发行人发行前三年的累计净利润超过3000万元”的硬性财务要求，不过值得庆幸的是，只要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元。
　　与同花顺或者东方财富不同，前者是有能力上主板但选择了创业板，但是文华财经的盈利能力只能勉强上创业板。虽然文华财经在招股书中将同花顺、东方财富作为同行业上市公司进行对比，但是相比于东方财富仅2015年前三季度就实现净利润14.8亿元的，号称中国最大期货软件服务商的文华财经要逊色很多。
　　业绩突增靠黑马
　　据了解，金融衍生品软件与信息服务行业的经营模式主要可分为交易终端类、交易增值服务类以及网络财经信息服务类三种类型，文华财经也不例外。
　　文华财经的营业收入主要由四部分构成，分别为交易软件服务、程序化交易软件服务、行情服务和其他产品及服务。以2014年为例，上述四大主营分别实现营业收入3930万元、793万元、376万元和1373万元，分别占总营业收入的比重为60.72%、12.26%、5.81%和21.21%。其中年间，程序化交易软件服务和行情数据服务两大业务毛利率出现下滑，程序化交易软件服务下滑幅度较大，从80.43%降为65.49%。
　　而行情交易软件服务一直以来都是文华财经的营业收入主要来源，毛利率也出现连续增长。不过，虽然该业务毛利率出现了增长，由2013年的53.78%变为2014年的58.58%，但是在总营业收入中的占比却从76.66%降为60.72%，且近年来，产生的营业收入变化不大，2013年为2034万元，2014年则为2302万元，几乎没什么增长，对公司业绩增长贡献不大。
　　实际上，文华财经2014年业绩猛增的主要原因是靠“其他产品及服务”。该项业务毛利率几乎达到了100%，并带来毛利润约1371万元，而此前两年该业务合计营收不足100万元，占总营收的比重也一直维持在1%左右，可以说文华财经2014年净利润的突然大增全靠这匹黑马，招股书显示，该项业务2014年成为助推公司净利润大增的军的原因是当期公司研发了期权软件，通过期权软件产品的销售获得了一笔不小的盈利。
　　募投项目无亮点
　　文华财经拟共发行不超过1334万股，募集资金不超过1.88亿元，其中公司老股东还将进行老股转让，老股转让数量不超过667万股，如果按照这个比例发行上市，公司老股转让将占总发行股份的一半，这给予市场一种公司原股东急于套现的感觉。
　　拟募集的1.88亿元将用于四个项目：文华系列产品升级项目、研发中心建设项目、营销服务平台建设项目和补充流动资金，其中文华系列产品升级项目投资最大为6432万元，但是该项目也只是对行情交易软件和程序化交易软件进行升级，而从前面财务数据分析可以发现，这两项业务对公司业绩增长贡献并不大，将重金花在这两项业务上恐怕仍旧难以明显提高公司业绩。
　　剩下的三个项目则可以归为两类，一是用于研发，二是用于推广公司软件，虽然靠谱但是并无实质性的亮点。就公司未来规划以及为何市场覆盖率如此高，盈利能力却比较弱等问题，北京商报记者曾致电文华财经进行采访，相关工作人员表示，“负责人不在公司无法转接，可以替记者转达问题并尽快回复”，随后记者以邮件形式发出采访提纲，但是截至记者发稿，文华财经并没有任何回应。
　　北京商报记者 董亮 彭梦飞
（责任编辑：罗浩 ）
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模拟盘 初始资金重新设置问题。　[文华财经]
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